Orador 1en
Boa tarde e bem-vindos à nossa conferência de imprensa, com a presidente Lagarde e a vice-presidente Vučić. O meu nome é Wolfgang Preussel. Como sempre, estamos ligados a jornalistas que estão online; se fizerem uma pergunta, gostaria de lhes pedir que liguem as câmaras e os microfones. E, com isso, passo a palavra à senhora Presidente.
Orador 2en
Muito obrigado, Wolfgang, e boa tarde, bom dia a todos. O vice-presidente e eu damos as boas-vindas a todos na nossa conferência de imprensa. O Conselho do Banco Central decidiu hoje manter inalteradas as três taxas de juro-chave do BCE. Os preços da energia continuaram a subir. Representando riscos ascendentes para as perspetivas de inflação e riscos descendentes para as perspetivas de crescimento. Embora os efeitos completos do choque energético ainda estejam a desenrolar-se, a inflação subjacente tem-se mantido amplamente estável até agora, e os salários não mostram uma resposta material nesta fase. A maior magnitude e duração do choque energético, bem como as implicações para os efeitos indiretos e de segunda ronda, provavelmente irão impulsionar a inflação e reduzir o crescimento. As condições de financiamento apertaram desde a nossa última reunião, o que deverá pesar sobre a inflação e o crescimento. Estamos empenhados em definir a política monetária de forma a garantir que a inflação se estabilize no nosso objetivo de 2 % a médio prazo. Continuamos bem posicionados para enfrentar a atual incerteza elevada. Seguiremos uma abordagem dependente de dados e baseada em cada reunião para determinar a postura adequada da política monetária. Em particular, as nossas decisões sobre as taxas de juro basear-se-ão na nossa avaliação das perspetivas de inflação e dos riscos que as rodeiam, à luz dos dados económicos e financeiros que forem chegando, bem como da dinâmica da inflação subjacente e da força da transmissão da política monetária. Não assumimos qualquer compromisso prévio relativamente a um determinado percurso das taxas de juro. As decisões tomadas hoje estão apresentadas num comunicado de imprensa disponível no nosso sítio Web. E agora vou detalhar como vemos a evolução da economia e da inflação e, de seguida, explicar a nossa avaliação das condições financeiras e monetárias. Os dados recentes sugerem que a economia da zona euro continuou a expandir-se no terceiro trimestre do ano. Os serviços recuperaram, depois de terem enfraquecido no início do conflito no Médio Oriente. A indústria, os serviços digitais e as exportações estão a beneficiar de investimentos empresariais relacionados com a RA. O gasto público em infraestruturas e defesa também está a apoiar a atividade económica.
Estes fatores devem continuar a sustentar o crescimento a curto prazo. Ao mesmo tempo, os novos aumentos dos preços da energia atingiram a confiança dos consumidores e os custos de financiamento mais elevados devem pesar no crescimento. A taxa de desemprego manteve-se em 6,4 % em agosto. O crescimento do emprego e da população ativa mantém-se modesto, enquanto a produtividade tem vindo a recuperar gradualmente. A médio prazo, uma recuperação da confiança e dos rendimentos reais, impulsionada pela descida gradual dos preços da energia e por um mercado laboral robusto, deverá reforçar a procura interna. Os investimentos em atividades relacionadas com a IA e os gastos públicos em infraestruturas e defesa também devem continuar a apoiar o crescimento. O crescimento das exportações deve recuperar com base no fortalecimento da procura externa. Um maior crescimento potencial requer reformas estruturais e deve ser sustentado por finanças públicas sólidas. A sustentabilidade fiscal é uma âncora crucial para a estabilidade económica mais ampla. As respostas fiscais ao choque energético devem ser temporárias, direcionadas e adaptadas. Simplificar e harmonizar as regras no mercado único da UE, acelerar a transição energética e concluir a união de poupança e investimento são componentes essenciais para tornar a nossa economia mais dinâmica e resiliente. À medida que o processo de acordo sobre o enquadramento jurídico do euro digital entra na sua fase final, reiteramos a importância de se chegar a um acordo sobre o pacote da moeda única o mais rapidamente possível. A inflação subiu para 3,8 % em setembro, face aos 3,2 % de agosto. A inflação dos preços da energia aumentou significativamente, para 18,9 %, face a 14,3 % em agosto. Os preços do gasóleo e da gasolina atingiram novos picos em setembro, refletindo em parte as margens de refinação elevadas. A inflação excluindo a energia aumentou para 2,3 % em setembro, face a 2,1 % em agosto. A inflação dos preços dos alimentos aumentou para 1,3 %, face a 1,1 %. A inflação nos serviços aumentou para 3,2 % em setembro, face aos 3 % de agosto.
Orador 1en
Embora a inflação de bens tenha diminuído para 1,1%, de 1,2%.
Orador 2en
Os indicadores de inflação subjacente mantiveram-se globalmente estáveis. Embora as fases iniciais da cadeia de preços apontem para pressões ascendentes. As pressões salariais mantêm-se moderadas, a remuneração por trabalhador cresceu 3,3 % no segundo trimestre, face aos 3,6 % no primeiro trimestre. Embora a crescente produtividade tenha ajudado a conter o crescimento dos custos laborais unitários. O nosso indicador prospetivo de salários sugere que o crescimento salarial negociado irá flutuar entre os 2. entre 2,5% e 2,8% nos restantes meses de 2026 e uma média de 2,6% nos primeiros três trimestres de 2027. As expectativas de inflação a prazos mais curtos aumentaram, mas a maioria das medidas de expectativas de inflação a longo prazo situam-se em torno de 2%, apoiando a estabilização da inflação em torno do objetivo a médio prazo. Os preços da energia aumentaram, para além do cenário-base.
Orador 1en
Para além do cenário de referência previsto nas projeções de setembro dos funcionários do BCE.
Orador 2en
É provável que isto venha a aumentar ainda mais a inflação a curto prazo e manter a inflação global bem acima da meta nos próximos trimestres. Posteriormente, a inflação energética em declínio, juntamente com os efeitos das taxas de juro mais elevadas, deverão apoiar o regresso da inflação ao objetivo. Os riscos para as perspetivas de crescimento são negativos. Isso deve-se, em particular, ao conflito no Médio Oriente e aos recentes desenvolvimentos na guerra injustificada da Rússia contra a Ucrânia. A continuação das perturbações no fornecimento de energia pode levar a um aumento mais prolongado e acentuado dos preços da energia do que o atualmente esperado. Isto iria pesar sobre os rendimentos reais, os gastos e os investimentos. Uma deterioração do sentimento nos mercados financeiros globais ou um agravamento dos efeitos de contágio nos mercados globais de obrigações poderia apertar as condições de financiamento e, assim, atenuar a procura. A incerteza orçamental pode também apertar ainda mais as condições de financiamento e enfraquecer a confiança, reduzindo assim o consumo e o investimento. Um ressurgimento das tensões comerciais entre grandes economias pode perturbar ainda mais as cadeias de abastecimento, reduzir as exportações e enfraquecer o consumo e o investimento. Em contrapartida, o crescimento poderia revelar-se mais elevado se a economia e os mercados energéticos se adaptassem mais rapidamente do que o esperado à perturbação causada pelos conflitos em curso ou se esses conflitos fossem resolvidos de forma sustentável. Além disso, a adoção de novas tecnologias por empresas da zona euro e os gastos públicos em infraestruturas e defesa, bem como reformas para aumentar a produtividade e concluir o mercado único da UE, podem impulsionar o crescimento mais do que o esperado. Os riscos para as perspetivas de inflação são ascendentes. Tal deve-se, em particular, ao conflito no Médio Oriente e aos recentes desenvolvimentos na guerra injustificada da Rússia contra a Ucrânia. O choque energético pode intensificar-se ainda mais e os seus efeitos sobre outros preços e salários podem ser mais fortes do que o atualmente esperado. Os preços do gás, em particular, poderiam aumentar se os abastecimentos fossem ainda mais perturbados ou se um inverno invulgarmente frio coincidisse com níveis baixos de armazenamento. Quanto mais os preços da energia permanecerem altos, maior é a probabilidade de que conduzam a uma inflação mais generalizada, através
efeitos indiretos e de segunda ronda. Tensões comerciais renovadas podem levar a cadeias de abastecimento globais ainda mais fragmentadas, reduzir o fornecimento de matérias-primas críticas e agravar as restrições de capacidade na economia da área do euro. Os fenómenos meteorológicos extremos, que podem ser reforçados pela intensificação das condições do El Niño, e a crise climática e da natureza em curso, de forma mais ampla, podem fazer subir os preços dos alimentos mais do que o esperado.
Orador 1en
Em contrapartida, a inflação poderia revelar-se mais baixa se os conflitos geopolíticos em curso fossem resolvidos de forma sustentável ou se os efeitos indiretos ou de segunda ordem decorrentes dos preços mais elevados da energia se revelassem menos pronunciados do que o antecipado.
Orador 2en
Mercados financeiros mais voláteis e avessos ao risco, juntamente com taxas de juro de longo prazo mais altas, podem pesar sobre a procura e, consequentemente, reduzir também a inflação. As condições financeiras atuais.
Orador 1en
As condições financeiras apertaram desde a nossa última reunião.
Orador 2en
As taxas de juro subiram de um modo geral, enquanto os preços das ações caíram.
Orador 1en
O custo da dívida baseada no mercado para as empresas subiu para 4. 1% em agosto, face aos 4% em julho, enquanto as taxas de juro dos empréstimos bancários para empresas se mantiveram nos 3,8%.
Orador 2en
O crescimento dos empréstimos bancários às empresas abrandou para uma taxa anual de 4,2% em agosto e setembro, face a 4,4% em julho.
Orador 1en
Embora a emissão de obrigações corporativas tenha crescido a uma taxa anual de 4,2% em setembro, face aos 3,8% em agosto e aos 3,5% em julho.
Orador 2en
Os padrões de concessão de crédito para empréstimos a empresas apertaram no terceiro trimestre, tal como relatado na nossa mais recente inquérito sobre empréstimos bancários, com os bancos a citarem a preocupação com os riscos económicos enfrentados pelos seus clientes.
Orador 1en
Apesar das maiores necessidades de financiamento para existências e capital circulante, a procura por empréstimos às empresas diminuiu, refletindo nomeadamente as taxas de juro mais elevadas.
Orador 2en
As taxas de juro dos empréstimos à habitação subiram para 3,8% em agosto, face aos 3,5% em julho, enquanto o crescimento do crédito à habitação recuou ligeiramente para 3% em setembro.
Orador 1en
Os critérios de concessão de crédito para empréstimos à habitação mantiveram-se inalterados no terceiro trimestre, enquanto a procura por esses empréstimos diminuiu substancialmente devido às taxas de juro mais elevadas.
Orador 2en
Assim, em conclusão, o Conselho do Banco Central Europeu decidiu hoje manter inalteradas as três principais taxas de juro do BCE.
Orador 1en
Estamos empenhados em definir a política monetária de forma a garantir que a inflação se estabilize no nosso objetivo de 2% a médio prazo.
Orador 2en
Seguiremos uma abordagem dependente dos dados e baseada em cada reunião para determinar a postura monetária adequada.
Orador 1en
As nossas decisões sobre as taxas de juro basear-se-ão na nossa avaliação das perspetivas de inflação e dos riscos que as rodeiam, tendo em conta os dados económicos e financeiros que vão chegando, bem como a dinâmica da inflação subjacente e a força da transmissão da política monetária.
Orador 2en
Não nos comprometemos previamente com um caminho específico de taxas.
Orador 1en
E, em qualquer caso, estamos prontos para ajustar todos os nossos instrumentos dentro do nosso mandato, a fim de garantir que a inflação se estabilize de forma sustentável no nosso objetivo de médio prazo e de preservar o funcionamento suave da transmissão da política monetária.
Orador 2en
Estamos agora prontos para responder às suas perguntas.
Orador 3en
A primeira pergunta é dirigida ao nosso vizinho, Vice-Presidente da CNBC. Por favor.
Orador 4en
Muito obrigado. Senhora Presidente Lagarde, tenho duas perguntas. Uma sobre a política monetária. A primeira sobre a política monetária é que, pela primeira vez em, não sei há quanto tempo, a menção aos efeitos de segunda ronda no seu comunicado de imprensa foi bastante notória. Significa isto que os mercados têm todo o direito de esperar uma subida das taxas de juro em dezembro, uma vez que existe claramente agora um risco de efeitos de segunda ordem? A segunda questão é como compatibiliza a sua posição, que – creio que foi na primavera deste ano – de que o capitão permanece no navio quando há nuvens no horizonte, com o facto de a zona euro se encontrar provavelmente numa situação pior do que na primavera? Olhando para a França, olhando para o cenário da inflação, e talvez possa dizer-nos mais sobre a sua motivação. Obrigado.
Orador 1en
Muito obrigado pelas suas duas perguntas. Sugiro que tratemos, em primeiro lugar, da declaração sobre a política monetária e das questões relativas à decisão de política monetária, e que deixemos quaisquer questões adicionais, relativas, por exemplo, a mim, para o fim, porque a ordem de trabalhos real aqui é a política monetária. Assim, a sua segunda pergunta será respondida mais tarde na conferência de imprensa, se estiver de acordo. Tem razão ao dizer que os efeitos de segunda ordem e o risco de efeitos de segunda ordem são algo a que demos especial atenção. Acho que já disse isso em conferências de imprensa anteriores: à medida que a inflação aumenta e o risco de inflação cresce, damos atenção especial ao efeito direto. Vemos claramente os efeitos indiretos. Assistimos a um aumento desses efeitos indiretos e dos efeitos secundários. Isso exigiria uma decisão política específica. Estamos muito atentos e, neste momento, não vemos risco de efeitos de segunda ordem para além do que já está incluído nas projeções. Assim, se assim o quiserem, as projeções preparadas em setembro incluíam, de facto, o risco de efeitos de segunda ronda. Estamos, por isso, a acompanhar este aspeto com muita atenção e, até ao momento, como também referimos de forma muito clara na declaração sobre a política monetária, não vemos, presentemente, um risco material de efeitos de segunda ronda. Mas dê-me a oportunidade, porque adiei a sua segunda pergunta para mais tarde, para vos dar um pouco do sabor do debate que tivemos.
Orador 2en
Porque, embora tenhamos estado muito atentos aos efeitos de segunda ronda, e em particular à evolução dos salários, ao indicador de salários, às projeções de remuneração por empregado, a todos os instrumentos que temos para medir os salários em todos os setores, incluindo a posição inicial dos sindicatos nas próximas negociações coletivas sobre acordos de negociação coletiva, também analisámos o que realmente mudou significativamente desde setembro passado. E as duas principais mudanças que vimos são, em primeiro lugar e acima de tudo, os preços da energia. E, nesse aspeto, trata-se de uma combinação dos preços do petróleo, mas mais importante ainda: da gasolina, do combustível, do gás e, claro, das margens de refinação. E isso aumentou significativamente. Reflete-se bem nos números da inflação energética: 18,8, se não me engano, face a um número mais baixo em setembro. Portanto, há um aumento claro neste domínio. Mas outra nova tendência que temos vindo a observar desde setembro é o custo do financiamento a longo prazo. Que, de facto, aumentou, e, sabe, claro que olhamos para os números e os rendimentos médios das obrigações soberanas a 10 anos subiram cerca de 35%. Desculpe, 35 pontos base desde a nossa última data limite para as projeções de setembro. Portanto, se combinar estes dois fatores, o Conselho de Governadores debateu, de facto, se uma subida das taxas era adequada. Mas com base na incerteza que se acumula e também aumenta, com base na inflação subjacente que se manteve amplamente inalterada,
Orador 1en
O Conselho de Governação decidiu por unanimidade que, nesta fase, estamos suficientemente bem posicionados para prosseguir e que uma abordagem moderada continua a ser adequada neste momento.
Orador 2en
Portanto, esta é a discussão que tivemos ao longo das últimas horas, bem como ontem à tarde. Acho que isto lhes dá o sabor de, sabe, dissecar a inflação, tanto quanto pudemos, e as consequências da inflação nos salários em particular, mas também as alterações globais que temos vindo a observar e aplicando sempre a nossa abordagem de três frentes à nossa postura monetária, à nossa postura de política monetária.
Orador 1en
Obrigado.
Orador 3en
Próxima pergunta, Balazs Korányi da Reuters. Balazs, por favor.
Orador 1en
Muito obrigado/a. Receio que uma das minhas perguntas também vai ser adiada para o fim da fila.
Orador 2en
Não, não estou a sugerir que adiemos, mas estou a sugerir que foquemos todas as perguntas primeiro na política monetária e depois nas outras.
Orador 1en
Tendo em conta o que disse sobre os riscos inflacionistas ascendentes, acabou de afirmar que o caminho do meio parece adequado. Havia também consenso sobre esta abordagem no Conselho de Governação? Como mencionou que houve uma discussão sobre a subida das taxas de juro. Havia também unanimidade quanto a isso? E, tendo em conta este risco de subida, acha que o BCE terá de continuar a subir as taxas de juro em algum momento no futuro? A segunda questão é mais ou menos semelhante à pergunta da Annette. Também estou curioso acerca dos motivos. Por que razão iria abandonar o cargo financeiro mais influente da Europa? E estou especialmente interessado nesta ideia de que poderá querer ter uma visão mais alargada da política francesa, de poder expressar a sua opinião – será que é mesmo esse o caso? E de que forma é que o faria? Candidatar-se-ia a um cargo? Ou limitar-se-ia a comentar o que está a acontecer?
Orador 2en
Então tinha razão, Balazs. A segunda pergunta abordarei num momento posterior. Mas relativamente à sua primeira pergunta, Foi aquele debate, sabe, nós olhamos para os números, nós olhamos para o risco acrescido, nós olhamos para o resultado final. Aperto devido às taxas de juro de longo prazo. E prós e contras e houve opiniões no sentido de que, afinal, porque não. Houve uma decisão unânime no final da discussão de que estávamos numa posição suficientemente boa para, na realidade, esperar. Para informações adicionais e o período entre reuniões será rico em informações. Vou apresentar-lhes a lista do que receberemos nas próximas semanas, o que nos ajudará a determinar se A situação que vemos agora, que poderia justificar um aumento das taxas, será confirmada. E, nesse caso, o sentido da orientação é bastante claro. Assim, a lista de informações que teremos. Um novo conjunto de projecções de pessoal, setembro, desculpe, setembro. Não setembro, dezembro será um exercício de projeção. Duas novas publicações sobre inflação. O PIB do terceiro trimestre, a compensação de desemprego por empregado e os salários negociados, dois dados de desemprego, dois lançamentos de produção industrial, os PMI de novembro, duas rondas de estatísticas sobre as taxas de juro dos bancos para setembro e outubro. Como podem ver, vamos receber uma mina de informações e dados nas próximas semanas. E isto será particularmente relevante para a inflação subjacente. Porque, embora a inflação subjacente, no início do choque, não tenha sido muito informativa, quanto mais avançamos no choque, mais informativos se tornam os indicadores de inflação subjacente. Eles começam a ser mais informativos. E, em geral, sabe, não mudaram. Há uma menção específica nesse sentido na declaração de política monetária. Mas com estas seis semanas de informação adicional, teremos muito mais a saber em relação à inflação subjacente. E é isso que vamos acompanhar com especial atenção. Sem prejuízo das perspetivas de inflação.
Continuaremos a analisar as perspetivas de inflação. Continuaremos a analisar os riscos. Provavelmente voltaremos a produzir cenários em dezembro. E analisaremos, naturalmente, a dinâmica e a força da transmissão da política monetária. Mas a inflação subjacente deverá assumir um lugar de destaque na abordagem tripartida que aplicamos às nossas decisões de política monetária.
Orador 3en
A nossa próxima pergunta é para o Alex Weber, da Bloomberg. Alex, por favor.
Orador 1en
Muito obrigado. A minha primeira pergunta diz respeito, em particular, aos mercados obrigacionistas franceses. Assim, com o tipo de alargamento dos spreads que temos vindo a observar nas últimas semanas, há muitas questões sobre se e quando o BCE deve intervir. Pode dizer-nos que métricas específicas está a acompanhar? Trata-se mais da velocidade do ajustamento, do nível absoluto do spread, ou trata-se, na realidade, da contaminação para outros países? A minha segunda pergunta também vai no mesmo sentido que as dos meus colegas. Peço desculpa pela sua partida. O senhor está a sair agora.
Orador 2en
Obrigado.
Orador 1en
O senhor/a senhora está a iniciar agora um ano com muitas eleições nacionais, especialmente no seu país de origem. Considerou se esta altura específica poderia minar a independência do BCE?
Orador 2en
Muito obrigado pelas duas perguntas. E vou responder à sua segunda pergunta juntamente com as outras duas. Espero que não se importem, mas vou dar-lhes uma resposta documentada e bem fundamentada, porque este é um assunto que assumi que poderiam levantar. A primeira resposta que eu lhe daria é que isto é um problema de longo prazo e que olhamos não só para a duração do mandato, mas para toda a curva. Mas olhem para a parte longa da curva a nível mundial, não especificamente para um Estado-Membro, não especificamente para toda a Europa, mas a nível mundial, pois isso é significativamente relevante. Se comparar os números, digamos que pega em fevereiro e agora tem um número significativo de pontos base que aumentaram. Obrigações corporativas e isto é causado por vários fatores. Isto é causado pela inflação esperada. Isto é causado pelo caminho esperado das taxas de juro. E nós Penso, embora exista um blog muito interessante que recomendo vivamente, consideramos que a emissão de dívida por parte de alguns dos hiperescaladores, sem ainda realmente afastar outros emissores mas aumentando o volume de obrigações de longo prazo emitidas, também desempenha um papel. Mas isso afetou todo o mercado. Segunda observação, e isso aplica-se a todos os países. Os países com dívida elevada, com dívida elevada, têm de ter em conta nos seus planos de política orçamental o facto de as taxas de juro serem mais elevadas e provavelmente continuarem mais elevadas.
Orador 1en
Por um determinado período.
Orador 2en
Na Europa, se aplicar esse princípio, o que isso significa é que as medidas políticas têm de ser adotadas como parte de um plano que é sempre submetido a Bruxelas. E isso tem de estar em conformidade com o quadro fiscal europeu. Portanto, vamos analisar tudo isso, obviamente, e mais alguma coisa. Os Estados-Membros enfrentam desafios específicos. Diria que isto se resume e reduz a esses países que, em geral, têm um nível elevado de dívida. Mas gostaria também de acrescentar que, se as evoluções do mercado ameaçarem a transmissão fluida da nossa política monetária, incluindo através de movimentos de mercado injustificados e desordenados, dispomos de instrumentos para responder. E os critérios e condições em que tal se aplica são bem conhecidos. Estão publicados. E tenho a certeza de que os conhecem. Obrigado.
Orador 3en
Stefan Rakius do Handelsblatt, de seguida. Stefan.
Orador 1en
Obrigado pela palavra. Boa tarde. A minha primeira pergunta diz respeito à política monetária. O senhor referiu que ainda estamos na fase de aperto gradual. Dito isto, por que razão haveria dúvidas de que o BCE manterá o ritmo trimestral e voltará a subir as taxas em dezembro? E a minha segunda pergunta, também pessoal, vai dizer-nos explicitamente o que vai fazer após o dia 7 de fevereiro? Obrigado.
Orador 2en
Muito obrigado. Quanto à sua primeira pergunta, sim, neste momento ainda estamos a adotar uma resposta ponderada à situação atual. E, como disse anteriormente, avaliaremos o desenvolvimento da situação geopolítica. A situação, a evolução dos preços da energia, a evolução do agravamento da o custo de financiamento, e quaisquer outros factos ou dados relevantes para comparar a situação atual com aquilo que receberemos em dezembro. E como eu disse, a menos que ocorram grandes desenvolvimentos, a direção da viagem é bastante clara. Para todos nós. Há razão para reduzirmos a nossa atividade às reuniões trimestrais?
Orador 1en
Não.
Orador 2en
Não. Nunca nos limitámos a isso. É verdade que temos mais dados sobre. Essas reuniões de projeção, mas também somos capazes de compreender aquilo que a equipa nos explica, as informações que eles recolhem, as análises que realizam. E, se fosse necessário, para atingirmos a nossa meta de 2% a médio prazo, sem nos limitarmos às reuniões trimestrais. E não temos planos de restringir o número de reuniões que teremos sobre política monetária.
Orador 3en
Próxima pergunta. Olaf Störbeck, do Financial Times. Olaf, por favor.
Orador 1en
Sim. Obrigado por responder às minhas perguntas. Também tenho uma, ou melhor, sobre as implicações da sua decisão de hoje. Assim, o senhor é o oitavo dos 26 membros do Conselho Executivo do BCE na história do BCE que está a demitir-se ou a sair antes do tempo, o que representa uma proporção bastante elevada. Isto aponta para algumas falhas na governação do BCE, ou é apenas
Orador 2en
Desculpe. Pode repetir a sua pergunta? O senhor/a senhora.
Orador 1en
Oito dos 26 membros do conselho executivo, incluindo o senhor/a senhora, vão sair antes do final do mandato completo, o que é uma taxa bastante elevada. Isso não sugere que existem falhas na governação? As ideias são demasiado longas? O senhor disse numa entrevista à Bloomberg no início do ano que inicialmente pensava que era um mandato de cinco anos. Portanto, gostaria de conhecer a sua opinião sobre isso. E também voltando às taxas das obrigações do Estado francesas e em que medida a recente subida das taxas das obrigações governamentais está a fazer, neste momento, parte do trabalho do BCE. Será que, por isso, a necessidade de novas subidas das taxas de juro é menor? Obrigado.
Orador 2en
Bem, obrigado pela sua primeira pergunta. Vou abordar apenas a questão da governação. Acho que a governação do BCE tem demonstrado a sua solidez. No passado, tivemos transições. A continuidade das atividades empresariais tem sido sempre o lema desta instituição. Nunca falhou. E tenho toda a confiança de que este princípio de continuidade da missão, de ação determinada para atingir o objetivo dos nossos 2% a médio prazo, continuará a ser aplicado. E pode ficar descansado que, até 7 de fevereiro, estou em funções, focado e trabalharei sem reservas, sem desculpas. Quanto à sua outra pergunta, acho que já a respondi; é realmente uma daquelas perguntas. Dos fenómenos que temos observado e que alteraram o cenário desde setembro. Porque sim, tens razão, as taxas de juro de longo prazo aumentaram, de facto, em todos os setores, mais em alguns países do que noutros. E depois começamos a analisar os spreads. E analisamos tudo. Mas isso foi, digamos, um elemento qualificador para o aumento dos preços da energia. Assim, os preços da energia aumentaram a inflação, os custos de financiamento a longo prazo qualificaram a magnitude desse aumento, e é nessas circunstâncias que estaremos muito atentos nas próximas semanas. E com especial enfoque na inflação subjacente, tomaremos a nossa decisão em dezembro.
Orador 3en
Próxima pergunta, Andres Stumpf da Expansion em Espanha. Andres, por favor.
Orador 1en
Olá. Senhora Presidente, gostaria de saber se esta subida das taxas de juro, devido às condições financeiras mais apertadas nos mercados, é apenas uma coisa única para esta reunião, ou se se irá prolongar ao longo de novembro. O BCE não poderia subir as taxas de juro ou até mantê-las inalteradas novamente devido a isso. E uma segunda pergunta para o senhor Later. Os mandatos no Conselho Europeu e no Parlamento Europeu serão discutidos antes de o senhor sair. O senhor teria algum interesse nesses cargos ou não está a candidatar-se a eles? Obrigado. Só para o manter por perto.
Orador 2en
É muito gentil da sua parte, mas tentarei responder também à sua segunda pergunta, juntamente com as outras perguntas. Por isso, acho que tem razão em caracterizar a nossa decisão desta forma. Eu não tinha pensado nisso, mas tem razão ao caracterizar como uma decisão de não avançar. Porque nós colocámos, de facto, a questão a nós próprios e havia vários de nós que avaliaram e ponderaram se já estaria justificado ou se teríamos de confrontar a avaliação atual com dados, números e elementos futuros que analisaríamos em relação à nossa função de reação da política monetária com três vertentes. Assim é como eu disse, e vocês provavelmente já estão cansados de me ouvir dizer isso, mas decidimos reunião a reunião. Portanto, isso não indica que não aumentaremos em novembro. A nossa próxima reunião é em dezembro. Como já disse anteriormente, acho que em resposta a uma pergunta anterior, se. A avaliação que temos hoje não é infirmada por desenvolvimentos significativos; a direção a seguir está clara.
Orador 3en
Próxima pergunta, Jean-Philippe Lacour da Agence France-Presse. Jean-Philippe, por favor.
Orador 1en
Antes de poder fazê-lo.
Orador 1fr
Olá, Senhora Presidente.
Orador 2fr
Olá, senhor Presidente.
Orador 1en
Tenho uma pergunta relacionada com a França e destina-se apenas à segunda e última parte da resposta ao conjunto de perguntas que fizemos hoje. O que é que mais a preocupa na França e no seu país de origem? Certamente não são apenas os altos rendimentos no momento. Poderia, então, descrever quais são as principais preocupações? E como é que tenciona, uma vez que não quer manter-se neutro relativamente a esta situação, e qual será, sim, a natureza da sua intervenção? Tem a intenção de apoiar ativamente algum candidato, e se sim, qual? E talvez uma última pergunta, um pouco mais leve: quando informou os seus netos sobre a sua decisão?
Orador 1fr
Lembro-me disso.
Orador 2fr
Eles também. Eles também.
Orador 1en
Está bem.
Orador 2en
Há mais alguma pergunta sobre política monetária?
Orador 3en
Sim. De seguida, por favor, Viggo Risvik, do jornal holandês De Telegraaf.
Orador 1en
Obrigado. Também me questionava um pouco sobre a França. Trata-se, portanto, um pouco da defesa da política monetária, mas dada. A situação atual em França, para além do aumento dos spreads, não mudou muito nos últimos seis meses. A elevada dívida é conhecida há bastante tempo. No entanto, agora há conversas sobre a possibilidade de uma nova crise do euro. Gostaria de saber quais são os seus pensamentos sobre isso. E também tenho uma segunda pergunta sobre a sua saída. Nos primeiros seis meses de 2027, três membros experientes do Conselho do BCE irão deixar o cargo. Perguntava-me como pensa a continuidade do BCE a esse respeito.
Orador 2en
Muito obrigado. Em resposta à sua pergunta sobre o Acho que vou responder à questão do senhor Lacour mais tarde, porque não se aplica a um só país, aplica-se a todos os países. Então houve mudanças nos últimos seis meses em que é claro que houve mudanças? São essas as mudanças que se aplicam a todos os países? As que dizem respeito aos preços da energia em geral? As que dizem respeito ao financiamento e, em particular, aos custos de financiamento na extremidade longa da curva? E, obviamente, estamos atentos a todos esses desenvolvimentos. Tenho medo de que venham a surgir desenvolvimentos? Haverá desenvolvimentos, obviamente. Mas isso não nos vai demover, Banco Central Europeu, de cumprirmos a nossa missão de estabilidade de preços. E continuaremos a fazê-lo com base em todas as informações que recebemos. Obrigado.
Orador 3en
Passando agora aos nossos participantes online, gostaria de dar a palavra à Silvia Berzoni da Cora Media. Silvia, a palavra é sua.
Silvia Berzoni ofen
Boa tarde, Senhor Presidente.
Orador 2en
Boa tarde.
Silvia Berzoni ofen
Acho que todos lamentamos muito a sua partida. Por isso, duas perguntas, se me permite. A primeira é: o que mais a preocupa hoje? É a inflação ou a fragmentação financeira? E, em setembro, as participações em obrigações soberanas francesas diminuíram significativamente menos do que as dos italianos e dos alemães no programa de aperto quantitativo. Assim, já que este padrão continuou em outubro, e será isto puramente uma redução mecânica? Muito obrigado.
Orador 2en
Bem, muito obrigado/a. E agradeço-lhe, na verdade vou sentir a sua falta. O que mais me preocupa é tudo o que afeta a estabilidade de preços. Porque estamos fixados no nosso mandato, e a estabilidade de preços é, sabe, a nossa bússola. Obviamente, a inflação é muito importante, mas a estabilidade de preços não ocorre sem estabilidade financeira. Por isso, temos de estar atentos a quaisquer ameaças à estabilidade financeira e a qualquer ameaça à estabilidade de preços. Assim, diria que também incluiria isto, porque o que nos move é o mandato de estabilidade de preços que temos. Acho que tinha outra pergunta, agora que penso nisso. Foi depois de me dizer que iria sentir a minha falta. Qual foi a segunda?
Orador 3en
Trata-se da diminuição dos títulos de dívida francesa detidos e se se trata pura e simplesmente de uma redução mecânica. Este é o ponto que assinalei.
Orador 2en
Peço desculpa. Não ouvi a segunda parte.
Orador 3en
Querem repeti-lo, talvez?
In SeptemberFrench sovereign bond holdingsen
Sim. Sim. É exatamente isso. Em setembro, as participações em obrigações soberanas francesas.
Orador 2en
Oh, sim, sim, sim.
Orador 4en
Recusado. Sim. Sim, sim. Portanto, se isto é apenas mecânico.
Orador 2en
Bem. A minha compreensão disso, mas não sou, sabe, o grande especialista em todas as redenções. De todas as obrigações que surgem em todos os Estados-Membros. O que vos posso dizer é que não estamos a alterar a nossa política no que diz respeito a permitir O resgate realiza-se sem aquisição. E sem substituir as obrigações que vencem, também sei, com toda a certeza, que isso vem de uma vida anterior, que novembro é um mês particularmente pesado, sobretudo para a França. Mas é tudo mecânico. Não há nenhum acordo por detrás das cenas para ajustar aqui, ajustar ali, reequilibrar e cortar cantos. Aplicamos simplesmente o princípio da não redenção.
Orador 3en
Queria responder à outra pergunta?
Orador 2en
Ok. Permita-me, assim, não necessariamente entrar em cada aspecto específico da sua pergunta em relação à minha decisão de demitir-me. A minha decisão é demitir-me do cargo de presidente do Banco Central Europeu após a reunião de política monetária do Conselho Governador em fevereiro. Assim, terá o grande prazer, e eu terei o grande prazer de voltar a ver aqueles que queiram duas vezes: uma em dezembro, outra em fevereiro. Assim, não acabou. Continuaremos a ver-nos. E isso deixa-me muito feliz. Nunca é boa altura para sair. Mas está enraizado na governação do BCE que os presidentes e membros do conselho têm de sair porque não podem ser reconduzidos. Por isso, o fim do meu mandato seria, em qualquer caso, outubro de 2027. A razão pela qual antecipo o fim do meu mandato é viver em fevereiro de 2027 em vez de Outubro é, como já disse aos colegas, aos funcionários e aos governadores, porque quero ter liberdade de expressão e liberdade para me pronunciar sobre matérias que não sejam questões de política monetária. Como todos sabem, enquanto Presidente do Banco Central Europeu e os meus colegas do conselho executivo e do conselho de governadores estão sujeitos a restrições praticamente idênticas, temos a obrigação de neutralidade. Comentamos a situação com foco na política monetária. Somos guiados por um único mandato e não nos desviamos desse mandato, pois essa é a condição que pagamos pela nossa independência. Neste momento, em relação a muitos recantos do mundo, não apenas aos cantos europeus, não apenas à Europa, penso que a minha voz pode ajudar, a minha ação pode ajudar no que diz respeito aos princípios que me são caros. Um desses princípios, porque acho que Jean-Philippe Lacour, foste tu que me perguntaste. Acho que não posso manter-me neutro. Acho que não posso sentir-me confortável com essa neutralidade neste momento. E interesso-me pela verdade. E vejo que a verdade é muito frequentemente danificada. Contradita. Má interpretação, e a partir da posição que tenho ocupado nos últimos mais de 20 anos
na vida, em questões económicas e financeiras, no palco internacional como diretora-geral do FMI, como presidente do BCE, há coisas que posso dizer e as pessoas vão ouvir ou não é outra história. Mas sinto que devo dizer essas coisas. E não posso fazê-lo no meu cargo atual. Pois é.
Orador 3en
Obrigado. Isso conclui a nossa conferência de imprensa. E.
Orador 2en
E mais uma coisa que gostaria de dizer, porque não quero, sabe, serei substituída. Portanto, tenham a certeza de que não só o BCE continuará a sua atividade com perfeita continuidade. Um processo já foi iniciado para identificar o meu sucessor. Há excelentes candidatos em abundância, na verdade muito melhores do que eu. Portanto, não se preocupe com a continuidade dos trabalhos. Não se preocupe com, sabe, a tomada de decisões num limbo. Não. De todo. A instituição é sólida, forte. Como uma rocha. E continuará assim. Obrigado.
Orador 3en
Voltaremos a encontrar-nos, se assim o desejar, a 17 de dezembro aqui para a próxima conferência de imprensa. Muito obrigado.