Brussels Live · Presskonferens 2026-10-29
Automatiskt transkriberat och översatt från originalljudet. Fel kan förekomma.
Maskinöversättning. Originalet gäller.
Oberoende tjänst, inte knuten till Europaparlamentet eller Europeiska kommissionen. Källa: © Europeiska unionen.
AI-generated: Transcripts, translations and summaries on this site are generated automatically by AI: speech recognition (Soniox), machine translation and summaries (Mistral AI). Not edited by humans before publication. EU AI Act, Article 50.

[14:46:43] Speaker 1 [EN]
God eftermiddag och välkomna till vår presskonferens med ordförande Lagarde och vice ordförande Vučić. Mitt namn är Wolfgang Preussel. Som alltid är vi uppkopplade med journalister som deltar online; om de ställer en fråga skulle jag vilja be dem att slå på sina kameror och mikrofoner. Och med det överlämnar jag ordet till er, fru President.

[14:47:06] Speaker 2 [EN]
Tack så mycket, Wolfgang, och god eftermiddag, god dag till er alla. Vice ordföranden och jag välkomnar er till vår presskonferens. Rådet för ECB har idag beslutat att låta de tre nyckelräntorna förbli oförändrade. Energipriserna har fortsatt att stiga. Detta utgör uppåtriktade risker för inflationsutsikterna och nedåtriktade risker för tillväxtutsikterna. Även om de fulla effekterna av energichocken fortfarande utspelar sig har den underliggande inflationen hittills varit i stort sett stabil, och lönerna visar ännu inget materiellt gensvar. Den ökade omfattningen och längre varaktigheten av energichocken, liksom implikationerna för indirekta och andrarundeeffekter, kommer sannolikt att driva upp inflationen och minska tillväxten. Finansieringsvillkoren har stramnats sedan vårt senaste möte, vilket sannolikt kommer att påverka inflationen och tillväxten negativt. Vi är fast beslutna att utforma penningpolitiken så att inflationen stabiliseras på vår 2-procentiga mål på medellång sikt. Vi är fortsatt väl positionerade för att hantera den aktuella förhöjda osäkerheten. Vi kommer att följa en databaserad och möte-för-möte-ansats för att avgöra lämplig penningpolitisk hållning. I synnerhet kommer våra beslut om räntan att baseras på vår bedömning av inflationsutsikterna och de risker som omger dem, med beaktande av inkommande ekonomiska och finansiella data, liksom dynamiken i den underliggande inflationen och styrkan i penningpolitikens transmissionsmekanism. Vi binder oss inte i förväg till någon specifik räntesänkningsbana. Besluten som fattades idag finns presenterade i ett pressmeddelande som finns tillgängligt på vår webbplats. Och nu kommer jag att i mer detalj redogöra för hur vi ser på utvecklingen av ekonomin och inflationen och sedan förklara vår bedömning av de finansiella och monetära förhållandena. De inkommande uppgifter tyder på att euroområdets ekonomi fortsatte att växa under tredje kvartalet i år. Tjänstesektorn har återhämtat sig efter att ha försvagats i början av konflikten i Mellanöstern. Tillverkning, digitala tjänster och export gynnas av företagsinvesteringar relaterade till AR. Offentliga utgifter för infrastruktur och försvar stödjer också den ekonomiska aktiviteten.

[14:49:40] Speaker 2 [EN]
Dessa faktorer bör fortsätta att ligga till grund för tillväxten på kort sikt. Samtidigt har de förnyade höjningarna av energipriserna slagit mot konsumenternas förtroende och högre finansieringskostnader kommer sannolikt att hämma tillväxten. Arbetslösheten låg kvar på 6,4 % i augusti. Tillväxten av sysselsättning och arbetskraften förblir svag, medan produktiviteten har ökat gradvis. På mellanlång sikt bör ett återhämtat förtroende och realinkomster, drivet av en gradvis minskning av energippriserna och en stark arbetsmarknad, stärka den inhemska efterfrågan. Investeringar i AI-relaterade verksamheter och offentliga utgifter för infrastruktur och försvar bör också fortsätta att stödja tillväxten. Exporttillväxten bör öka till följd av en stärkt utländsk efterfrågan. En högre potentiell tillväxt kräver strukturreformer och måste underbyggas av sunda offentliga finanser. En hållbar finanspolitik är en avgörande grund för bredare ekonomisk stabilitet. De finanspolitiska åtgärderna efter energichocken bör vara tillfälliga, riktade och anpassade. Att förenkla och harmonisera reglerna inom EU:s inre marknad, påskynda den gröna omställningen och slutföra unionskapet för sparande och investeringar är nyckelkomponenter för att göra vår ekonomi mer dynamisk och motståndskraftig. I takt med att processen för att komma överens om det rättsliga ramverket för den digitala euron når sitt slutskede, understryker vi återigen vikten av att så snabbt som möjligt nå en överenskommelse om valutapaketet. Inflationen steg till 3,8 % i september, upp från 3,2 % i augusti. Inflationen för energipriser har ökat markant, till 18,9 %, från 14,3 % i augusti. Diesel- och bensinpriserna nådde nya toppnivåer i september, delvis till följd av förhöjda raffineringsmarginaler. Inflationen exklusive energi steg till 2,3 % i september, från 2,1 % i augusti. Livsmedelsinflationen har ökat till 1,3 %, från 1,1 %. Inflationen inom tjänstesektorn steg till 3,2 % i september, från 3 % i augusti.

[14:52:24] Speaker 1 [EN]
Även om varuinflationen har minskat till 1,1 %, från 1,2 %.

[14:52:31] Speaker 2 [EN]
Underliggande inflationsmått har förblivit i stort sett stabila. Även om de tidiga stadierna i priskedjan pekar på uppåtriktat tryck. Lönetrycket förblir måttligt, ersättningen per anställd ökade med 3,3 % under andra kvartalet, jämfört med 3,6 % under första kvartalet. Även om den ökande produktiviteten har bidragit till att begränsa ökningen av enhetsarbetskostnaderna. Vår prognos för löneutvecklingen antyder att den förhandlade löneökningen kommer att variera mellan 2. mellan 2,5 % och 2,8 % under de kvarvarande månaderna 2026 och i genomsnitt 2,6 % under de första tre kvartalen 2027. Inflationsförväntningarna på kortare sikt har stigit, men de flesta mått på långsiktiga inflationsförväntningar ligger kvar på omkring 2 %, vilket stödjer stabiliseringen av inflationen runt målet på medellång sikt. Energipriserna har stigit utöver baslinjen.

[14:53:45] Speaker 1 [EN]
Utöver den grundläggande utveckling som förutsågs i ECB:s personalprognoser från september.

[14:53:51] Speaker 2 [EN]
Detta kommer sannolikt att driva upp inflationen ytterligare på kort sikt och hålla den totala inflationen långt över målet under de kommande kvartalen. Därefter bör den sjunkande energipriisinflationen tillsammans med effekterna av de högre räntorna stödja inflationen att återvända till sitt mål. Riskerna för tillväxtutsikterna är nedåtriktade. Detta beror framför allt på konflikten i Mellanöstern och de senaste händelserna i Rysslands oförsvarliga krig mot Ukraina. Fortsatta störningar i energiförsörjningen kan leda till att energipriserna stiger längre och mer än vad som för närvarande förväntas. Detta skulle påverka de reala inkomsterna, utgifterna och investeringarna. En försämring av stämningen på de globala finansmarknaderna eller en intensifiering av spridningseffekter på de globala obligationsmarknaderna skulle kunna strama åt finansieringsvillkoren och därmed dämpa efterfrågan. Osäkerhet kring den offentliga ekonomin kan också ytterligare strama åt finansieringsvillkoren och försvaga förtroendet, vilket minskar konsumtionen och investeringarna. En återkomst av handelsspänningar mellan stora ekonomier kan ytterligare störa försörjningskedjorna, minska exporten och försvaga konsumtionen och investeringarna. Däremot skulle tillväxten kunna bli högre om ekonomin och energimarknaderna anpassade sig snabbare än väntat till de störningar som de pågående konflikterna orsakat eller om dessa konflikter löstes på ett hållbart sätt. Dessutom kan införandet av ny teknik hos företag i euroområdet och offentliga utgifter för infrastruktur och försvar, liksom reformer för att öka produktiviteten och fullborda EU:s inre marknad, driva upp tillväxten mer än förväntat. Riskerna för inflationsutsikterna är uppåtriktade. Detta beror i synnerhet på konflikten i Mellanöstern och de senaste utvecklingarna i Rysslands oförsvarliga krig mot Ukraina. Energichocken kan förvärras ytterligare, och dess effekter på andra priser och löner kan bli starkare än vad som för närvarande förväntas. Gaspriserna kan i synnerhet stiga om leveranserna störs ytterligare eller en ovanligt kall vinter sammanfaller med låga lagernivåer. Ju längre energippriserna förblir höga, desto större är risken att de driver upp den bredare inflationen, genom

[14:56:30] Speaker 2 [EN]
indirekta och andrarundseffekter. Förnyade handelskonflikter kan leda till än mer fragmenterade globala leveranskedjor, minska tillgången på kritiska råvaror och förvärra kapacitetsbegränsningarna i euroområdets ekonomi. Extrema väderhändelser, som potentiellt förstärks av allt intensivare El Niño-förhållanden, och den pågående klimat- och naturkrisen, mer allmänt, kan driva upp livsmedelspriserna mer än väntat.

[14:57:04] Speaker 1 [EN]
Däremot skulle inflationen kunna bli lägre om pågående geopolitiska konflikter löstes hållbart eller om de indirekta eller andra ordningens effekter av högre energipriser visade sig mindre uttalade än förväntat.

[14:57:21] Speaker 2 [EN]
Mer volatila och riskundvikande finansiella marknader, tillsammans med högre långsiktiga räntor, kan påverka efterfrågan negativt och därigenom också sänka inflationen. De nuvarande finansiella förhållandena.

[14:57:36] Speaker 1 [EN]
De finansiella villkoren har stramats sedan vårt senaste möte.

[14:57:42] Speaker 2 [EN]
Räntorna har i allmänhet stigit, medan aktiekurserna har fallit.

[14:57:47] Speaker 1 [EN]
Kostnaden för marknadsbaserad skuld för företag har stigit till 4. 1 procent i augusti, jämfört med 4 procent i juli, medan bankernas utlåningsräntor för företag låg kvar på 3,8 procent.

[14:58:02] Speaker 2 [EN]
Tillväxten av banklånen till företag avtog till en årlig takt på 4,2 % i augusti och september, från 4,4 % i juli.

[14:58:12] Speaker 1 [EN]
Medan företagsobligationsutgivningen ökade med en årlig takt på 4,2 % i september, upp från 3,8 % i augusti och 3,5 % i juli.

[14:58:25] Speaker 2 [EN]
Kreditstandarderna för lån till företag har stramats under tredje kvartalet, enligt vår senaste banklåneundersökning, där bankerna hänvisar till oro för de ekonomiska riskerna som deras kunder står inför.

[14:58:40] Speaker 1 [EN]
Trots högre finansieringsbehov för lager och rörelsekapital har efterfrågan på företagslån minskat, vilket i synnerhet beror på de högre räntorna.

[14:58:52] Speaker 2 [EN]
Bolåneräntorna steg till 3,8 % i augusti, från 3,5 % i juli, medan tillväxten av bolåneutlåningen mattades av till 3 % i september.

[14:59:05] Speaker 1 [EN]
Kreditvillkoren för bolån förblev oförändrade under tredje kvartalet, medan efterfrågan på bolån sjönk avsevärt till följd av de högre räntorna.

[14:59:16] Speaker 2 [EN]
Så, som avslutning, har styrelsen idag beslutat att låta de tre viktigaste ECB-räntorna förbli oförändrade.

[14:59:23] Speaker 1 [EN]
Vi är fast beslutna att utforma penningpolitiken så att inflationen stabiliseras på vår 2-procentiga målbild på medellång sikt.

[14:59:31] Speaker 2 [EN]
Vi kommer att följa en databeroende och mötesvis approach för att avgöra den lämpliga penningpolitiska hållningen.

[14:59:39] Speaker 1 [EN]
Våra beslut om räntan kommer att baseras på vår bedömning av inflationsutsikterna och de risker som är förknippade med dem, med beaktande av de inkommande ekonomiska och finansiella uppgifterna, liksom dynamiken i den underliggande inflationen och styrkan i penningpolitikens transmissionsmekanism.

[14:59:55] Speaker 2 [EN]
Vi binder oss inte i förväg till en specifik räntebana.

[14:59:59] Speaker 1 [EN]
Och i vilket fall som helst står vi redo att justera alla våra instrument inom vårt mandat för att säkerställa att inflationen på ett hållbart sätt stabiliseras på vårt mål på medellång sikt och för att bevara den smidiga funktionen av penningpolitikens transmission.

[15:00:14] Speaker 2 [EN]
Vi är nu redo att besvara era frågor.

[15:00:18] Speaker 3 [EN]
Det första frågan går till vår granne, vice ordföranden för CNBC. Varsågod.

[15:00:22] Speaker 4 [EN]
Tack så mycket. President Lagarde, jag har två frågor. En om penningpolitiken. Den första om penningpolitiken är att det för första gången på, jag vet inte hur länge, nämnandet av andra ordningens effekter i ert pressmeddelande var ganska slående. Betyder det här att marknaderna har all rätt att förvänta sig en höjning av räntan i december, eftersom det nu uppenbarligen finns en risk för andra ordningens effekter? Det andra frågan är hur ni förenar ert ställningstagande – som jag tror att ni uttryckte i våras – att kaptenen stannar kvar på skeppet när det tornar upp sig moln på horisonten, med tanke på att euroområdet förmodligen befinner sig i en sämre situation än i våras? Om vi ser på Frankrike, om vi ser på inflationsläget, och kanske kan ni berätta mer om era motiv. Tack.

[15:01:11] Speaker 1 [EN]
Tack så mycket för era två frågor. Jag föreslår att vi först och främst tar itu med penningpolitiska uttalandet och frågorna om penningpolitiska beslut, och att vi sparar eventuella ytterligare frågor, till exempel om mig själv, till sist, eftersom det verkliga ärendelistan här är penningpolitiken. Så kommer jag att besvara ert andra fråga senare under presskonferensen, om det är okej för er. Ni har rätt i att andra ordningens effekter och risken för sådana effekter är något som vi har ägnat särskild uppmärksamhet åt. Jag tror att jag har sagt det vid tidigare presskonferenser: i takt med att inflationen stiger och risken för inflation ökar, ägnar vi särskild uppmärksamhet åt den direkta effekten. Vi ser det tydligt när det gäller de indirekta effekterna. Vi har sett en ökning av dessa indirekta effekter och de sekundära effekterna. Det skulle kräva ett särskilt politiskt beslut. Vi är mycket uppmärksamma och just nu ser vi ingen risk för sekundäreffekter utöver det som redan ingår i prognoserna. Så, om ni så vill, inkluderade de prognoser som togs fram i september faktiskt risken för sekundäreffekter. Därför följer vi det här mycket noggrant, och för närvarande – som vi också mycket tydligt säger i penningpolitiska uttalandet – ser vi ingen materiell risk för sekundäreffekter just nu. Men ge mig möjligheten, eftersom jag sköt upp ert andra fråga till senare, för att ge er en liten smak av den debatt vi har fört.

[15:03:08] Speaker 2 [EN]
Därför att vi trots allt var mycket uppmärksamma på andra rundans effekter, och i synnerhet på utvecklingen av löner, löneindikatorn, prognoserna för ersättning per anställd, alla de instrument vi har för att mäta löner i samtliga sektorer, inklusive fackföreningarnas inledande ståndpunkt i de kommande kollektivavtalsförhandlingarna, har vi också granskat vad som verkligen har förändrats avsevärt sedan september i fjol. Och de två viktigaste förändringar vi har sett är framför allt energippriserna. Och på den fronten handlar det om en kombination av oljepriser, men ännu viktigare: bensin, drivmedel, gas och naturligtvis raffineringsmarginaler. Och det har ökat avsevärt. Det speglas väl i inflationstalen för energi: 18,8, om jag minns rätt, jämfört med ett lägre tal i september. Alltså en tydlig ökning. Men en annan ny utveckling som vi har observerat sedan september är kostnaderna för långfristig finansiering. Som faktiskt har ökat, och, vet ni, naturligtvis tittar vi på siffrorna och de genomsnittliga 10-åriga statsobligationsräntorna har stigit med cirka 35 procent. Ursäkta, 35 baspunkter sedan vår senaste deadline för septemberprognoserna. Så om ni kombinerar dessa två faktorer har styrelsen för ECB faktiskt diskuterat om en höjning av räntan var på sin plats. Men baserat på den osäkerhet som hopar sig och också ökar, baserat på den underliggande inflationen som i stort sett har förblivit oförändrad,

[15:05:11] Speaker 1 [EN]
Styrelsen har enhälligt beslutat att vi för närvarande är tillräckligt väl positionerade för att fortsätta och att en avmätt strategi fortfarande är lämplig vid denna tidpunkt.

[15:05:27] Speaker 2 [EN]
Det här är alltså den diskussion som vi har haft under de senaste timmarna, liksom i går eftermiddag. Jag tror att det ger er en känsla av, ni vet, hur vi har dissekerat inflationen så långt vi har kunnat och inflationens konsekvenser för löner i synnerhet, men också de övergripande förändringar som vi har sett, samtidigt som vi alltid tillämpar vårt trepunktsgrepp på vår penningpolitiska hållning, vår penningpolitiska inriktning.

[15:05:55] Speaker 1 [EN]
Tack.

[15:05:57] Speaker 3 [EN]
Nästa fråga, Balazs Korányi från Reuters. Balazs, varsågod.

[15:06:03] Speaker 1 [EN]
Tack så mycket. Jag är rädd att en av mina frågor också kommer att hamna längst bak i kön.

[15:06:09] Speaker 2 [EN]
Nej, jag föreslår inte att vi skjuter upp, men jag föreslår att vi fokuserar alla frågor på penningpolitiken först och sedan på de andra.

[15:06:15] Speaker 1 [EN]
Med tanke på det du sa om uppåtriktade risker för inflation sade du nyss att medelvägen verkar lämplig. Rådde det också konsensus om det här tillvägagångssättet i styrelsen? Därför att du nämnde att det har förts en diskussion om att höja räntorna. Var det också enhällighet i den frågan? Och med tanke på denna uppåtriktade risk, tror du att ECB kommer att behöva fortsätta höja räntorna vid något tillfälle i framtiden? Det andra frågan är mer eller mindre lik Annette:s fråga. Jag är också nyfiken på orsakerna. Varför skulle du lämna Europas mest inflytelserika finansiella position? Och jag är särskilt intresserad av tanken att du kanske vill ha en större inblick i fransk politik, att du vill kunna uttrycka din åsikt – är det verkligen så? Och på vilket sätt skulle ni göra det? Skulle ni ställa upp i val? Eller skulle ni bara kommentera det som händer?

[15:07:25] Speaker 2 [EN]
Så du hade rätt, Balazs. Det andra frågan kommer jag att ta upp senare. Men angående ditt första fråga här, Var det här debatten, vet du, vi tittar på siffrorna, vi tittar på den ökade risken, vi tittar på slutresultatet. Stramning till följd av de långfristiga räntorna. Och för- och nackdelar och det fanns åsikter i riktning mot kanske nu, varför inte. Det fattades enhälligt beslut i slutet av diskussionen att vi befann oss i en tillräckligt god position för att faktiskt vänta. För ytterligare information och perioden mellan mötena kommer att vara informationsrik. Jag kommer att gå igenom listan över vad vi kommer att få under de kommande veckorna, vilket kommer att hjälpa oss att avgöra om Den situation vi ser nu, som hade kunnat motivera en höjning av räntan, kommer att bekräftas. Och i det fallet är riktningen ganska tydlig. Så listan med information som vi kommer att få. En ny uppsättning personalprognoser, september, förlåt, september. Inte september, december kommer att bli en prognosövning. Två nya inflationsutskick. BNP för tredje kvartalet, arbetslöshetsersättning per anställd och förhandlade löner, två arbetslöshetsmätningar, två industriproduktionsutgåvor, november-PMI:erna, två omgångar bankräntestatistik för både september och oktober. Som ni ser kommer vi under de kommande veckorna att få en guldgruva av information och data. Detta kommer att vara särskilt relevant för den underliggande inflationen. För eftersom underliggande inflation i början av krisen inte var särskilt informativ, ju längre in i krisen vi kommer, desto mer informativa blir indikatorerna för underliggande inflation. De börjar bli mer informativa. Och i stort sett, vet ni, har de inte förändrats. Det finns ett specifikt omnämnande i det här avseendet i penningpolitiska deklarationen. Men med dessa sex veckor av ytterligare information kommer vi att ha mycket mer att säga om underliggande inflation. Och det är vad vi kommer att vara särskilt uppmärksamma på. Utan att det sker på bekostnad av inflationsutsikterna.

[15:09:59] Speaker 2 [EN]
Vi kommer fortsätta att följa inflationsutsikterna. Vi kommer fortsätta att följa riskerna. Vi kommer troligen att ta fram scenarier igen i december. Och vi kommer naturligtvis också att analysera dynamiken och styrkan i penningpolitikens transmission. Men den underliggande inflationen kommer troligen att inta en särskild plats i det tredelade tillvägagångssätt som vi tillämpar i våra penningpolitiska beslut.

[15:10:27] Speaker 3 [EN]
Vår nästa fråga är till Alex Weber från Bloomberg. Alex, varsågod.

[15:10:34] Speaker 1 [EN]
Tack så mycket. Min första fråga gäller i synnerhet de franska obligationsmarknaderna. Med tanke på den typ av spreadökning som vi har sett under de senaste veckorna har det kommit många frågor om ECB bör agera och när. Kan du berätta vilka specifika mätetal du följer? Handlar det mer om hastigheten i anpassningen, den absoluta nivån på spreaden eller handlar det egentligen om smittspridning till andra länder? Min andra fråga är också i samma anda som mina kollegors. Ursäkta att ni avgår. Ni avgår nu.

[15:11:04] Speaker 2 [EN]
Tack.

[15:11:06] Speaker 1 [EN]
Ni inleder nu ett år med många nationella val, särskilt i ert hemland. Har ni övervägt om denna specifika tidpunkt kan äventyra ECB:s oberoende?

[15:11:21] Speaker 2 [EN]
Tack så mycket för båda frågorna. Och jag kommer att besvara ert andra fråga tillsammans med de andra två. Jag hoppas att ni inte har något emot det, men jag kommer att ge er ett dokumenterat och väl underbyggt svar, eftersom det här är en fråga som jag antog att ni kanske skulle ta upp. Det första svaret jag skulle vilja ge er är att detta är ett långsiktigt problem och att vi inte bara ser på mandatperiodens längd, utan på hela kurvan. Men se på den långa änden av kurvan världen över, inte specifikt för en medlemsstat, inte specifikt för hela Europa, utan världen över, eftersom det är en betydande anledning. Om du jämför siffrorna, låt oss säga att du tar februari och nu har du ett betydande antal baspunkter som har ökat. Företagsobligationer och detta beror på flera faktorer. Detta beror på förväntad inflation. Detta beror på den förväntade räntesänkningen. Och vi Jag menar, även om det finns en mycket intressant blogg som jag varmt rekommenderar, anser vi att de stora molntjänstleverantörernas upplåning, som ännu inte konkurrerar ut andra men ökar volymen långfristiga obligationer som ges ut, också spelar en roll. Men det har påverkat hela marknaden. Den andra observationen gäller också alla länder. De länder med hög skuld, med hög skuld, måste ta med i sina finanspolitiska planer att räntorna är högre och förmodligen kommer att förbli högre.

[15:13:06] Speaker 1 [EN]
Under en viss period.

[15:13:09] Speaker 2 [EN]
I Europa innebär det här principet att politiska åtgärder måste antas som en del av en plan som alltid lämnas in till Bryssel. Och den måste följa EU:s ramverk för den offentliga ekonomin. Så vi kommer att granska allt det här, naturligtvis, och lite till. Medlemsstaterna står inför särskilda utmaningar. Jag skulle säga att det handlar om och kommer ner till de länder som i allmänhet har en hög skuldsättning. Men jag skulle också vilja tillägga att om marknadsutvecklingen hotar den smidiga transmissionen av vår penningpolitik, inklusive genom obefogade och oordnade marknadsrörelser, har vi instrument tillgängliga för att agera. Och de kriterier och villkor under vilka detta gäller är väl kända. De är publicerade. Och jag är säker på att ni känner till dem. Tack.

[15:14:16] Speaker 3 [EN]
Stefan Rakius från Handelsblatt, tack. Stefan.

[15:14:21] Speaker 1 [EN]
Tack för ordet. God eftermiddag. Min första fråga gäller penningpolitiken. Ni sade att vi fortfarande befinner oss i en fas av gradvis åtstramning. Med det sagt, varför skulle det då finnas någon tvekan om att ECB kommer att hålla sig till det kvartalsvisa tempot och höja räntan igen i december? Och min andra fråga, också personlig, kommer ni att explicit tala om för oss vad ni kommer att göra efter den 7 februari? Tack.

[15:14:51] Speaker 2 [EN]
Tack så mycket. På ert första fråga, ja, just nu vidtar vi fortfarande en avvägd respons på den aktuella situationen. Och som jag sade tidigare kommer vi att bedöma utvecklingen av den geopolitiska situationen. Situationen, utvecklingen av energipriserna, utvecklingen av skärpningen av finansieringskostnaderna och alla andra relevanta fakta och siffror som behövs för att jämföra den nuvarande situationen med det vi kommer att få i december. Och som jag sa har sagt, om det inte sker några stora förändringar är färdriktningen ganska tydlig. För oss alla. Finns det anledning att minska vår aktivitet till de kvartalsvisa mötena?

[15:15:52] Speaker 1 [EN]
Nej.

[15:15:54] Speaker 2 [EN]
Nej. Vi har aldrig begränsat oss till det. Det är sant att vi har mer data om. De här prognosmötena, men vi kan också förstå det som personalen förklarar för oss, den information de samlar in, de analyser de genomför. Och om det hade varit motiverat, för att nå vårt mål på 2 % på medellång sikt, utan att begränsa oss till kvartalsmöten. Och vi har inga planer på att begränsa antalet möten som vi kommer att behandla penningpolitik.

[15:16:34] Speaker 3 [EN]
Nästa fråga. Olaf Störbeck från Financial Times. Olaf, tack.

[15:16:41] Speaker 1 [EN]
Ja. Tack för att ni besvarade mina frågor. Jag har också en, eller snarare en om implikationerna av ert beslut idag. Alltså är ni den åttonde av de 26 ledamöterna i ECB:s direktion sedan ECB:s tillkomst som avgår eller lämnar sitt uppdrag i förtid, vilket är en ganska hög andel. Pekar detta på brister i ECB:s styrning, eller är det helt enkelt

[15:17:06] Speaker 2 [EN]
Ursäkta. Kan ni upprepa er fråga? Ni.

[15:17:08] Speaker 1 [EN]
Åtta av de totalt 26 ledamöterna i styrelsen, inklusive ni, kommer att avgå i förtid innan de har fullgjort sin mandatperiod, vilket är en ganska hög andel. Indikerar inte detta att det finns brister i styrningen? Är idéerna för långdragna? Du sade i en intervju med Bloomberg i början av året att du till en början trodde att det var en femårig mandatperiod. Därför skulle jag vara intresserad av dina tankar om det. Och jag återkommer också till de franska statsobligationsräntorna och i vilken utsträckning den senaste uppgången i statsobligationsräntor just nu utför en del av ECB:s arbete. Minskar behovet av ytterligare räntehöjningar på grund av det? Tack.

[15:17:56] Speaker 2 [EN]
Tack för ditt första fråga. Jag kommer endast att ta upp frågan om styrning. Jag anser att ECB:s styrning har visat sin soliditet. Vi har tidigare haft övergångsperioder. Affärskontinuitet har alltid varit denna institutions motto. Det har aldrig misslyckats. Och jag har fullt förtroende för att detta princip om kontinuitet i uppdraget, beslutsam handling för att nå vårt 2-procentiga mål på medellång sikt, kommer att fortsätta tillämpas. Och ni kan vara förvissade om att jag fram till den 7 februari är i tjänst, fokuserad och kommer att arbeta utan några som helst förbehåll, utan några undanflykter. Beträffande ert andra fråga anser jag att jag redan har besvarat den; det är verkligen en av de där frågorna. Av de fenomen vi har observerat och som har förändrat bilden sedan september. För du har rätt, långsiktiga avkastningar har verkligen ökat, inom alla sektorer, mer i vissa länder, mindre i andra. Och sedan börjar vi titta på spreadarna. Och vi granskar allt. Men det har varit, så att säga, ett kvalificerande element för ökningen av energipriserna. Så har energiprierna ökat inflationen, kostnaderna för långfristig finansiering har avgjort omfattningen av den här ökningen, och det är under de här omständigheterna som vi kommer att vara mycket uppmärksamma de kommande veckorna. Och med särskilt fokus på den underliggande inflationen kommer vi att fatta vårt beslut i december.

[15:19:47] Speaker 3 [EN]
Nästa fråga, Andres Stumpf från Expansion i Spanien. Andres, tack.

[15:19:52] Speaker 1 [EN]
Hej. Fru Ordförande, jag skulle vilja veta om denna höjning av räntorna, på grund av de stramare finansiella förhållandena på marknaderna, är en engångsföreteelse bara för detta möte, eller om den kommer att fortsätta under hela november. ECB skulle på grund av detta inte kunna höja räntorna eller ens låta dem förbli oförändrade. Och en andra fråga till herr Later. Mandaten i Europeiska rådet och Europaparlamentet kommer att diskuteras innan ni avgår. Skulle ni över huvud taget vara intresserad av dessa positioner eller ansöker ni inte om dem? Tack. Bara för att hålla er nära.

[15:20:42] Speaker 2 [EN]
Det var mycket vänligt av er, men jag kommer att försöka besvara även ert andra fråga, tillsammans med de andra frågorna. Så jag tycker att ni har rätt i att beskriva vårt beslut på det sättet. Jag hade inte tänkt på det själv, men ni har rätt i att beskriva det som ett beslut att inte agera. För vi ställde oss verkligen frågan, och det var flera av oss som utvärderade och funderade på om det redan nu var befogat eller om vi borde ställa den nuvarande bedömningen mot framtida data, siffror och element som vi skulle utvärdera mot vår trekomponents funktion för penningpolitiskt agerande. Så som jag har sagt, och ni blir säkert trötta på att höra mig säga det här gång på gång, men vi fattar beslut möte för möte. Så det här innebär inte att vi inte kommer att höja räntan i november. Vårt nästa möte är i december. Som jag har sagt tidigare, tror jag i svaret på en tidigare fråga, om. Den bedömning vi har idag ifrågasätts inte av betydande händelser; riktningen är klar.

[15:22:04] Speaker 3 [EN]
Nästa fråga, Jean-Philippe Lacour från Agence France-Presse. Jean-Philippe, tack.

[15:22:08] Speaker 1 [EN]
Innan jag kan det.

[15:22:09] Speaker 1 [FR]
Hej, fru talman.

[15:22:11] Speaker 2 [FR]
Hej, herr talman.

[15:22:12] Speaker 1 [EN]
Jag har en fråga angående Frankrike och den är endast avsedd för den andra och sista delen av svaret på de frågor som vi har haft idag. Vad oroar er mest i Frankrike och ert hemland? Det handlar säkert inte bara om de höga avkastningarna just nu. Kunde ni beskriva vilka de största bekymren är? Och hur vill ni agera, eftersom ni inte vill förhålla er neutrala till den här situationen, och vad kommer alltså att vara formen för ert ingripande? Avser ni stödja aktivt någon kandidat, och i så fall vilken? Och sedan kanske en sista, ganska lättsam fråga: när informerade ni era barnbarn om ert beslut?

[15:23:02] Speaker 1 [FR]
Jag minns det.

[15:23:05] Speaker 2 [FR]
De också. De också.

[15:23:08] Speaker 1 [EN]
Okej.

[15:23:08] Speaker 2 [EN]
Finns det några andra frågor om penningpolitiken?

[15:23:11] Speaker 3 [EN]
Ja. Sedan ber jag Viggo Risvik från den nederländska tidningen De Telegraaf.

[15:23:21] Speaker 1 [EN]
Tack. Jag undrade också lite grann om Frankrike. Det handlar alltså lite om försvar av penningpolitiken, men givet. Den nuvarande situationen i Frankrike, bortsett från att spreadarna har stigit, har inte mycket förändrats under de senaste sex månaderna. Den höga skuldsättningen har varit känd länge. Men nu pågår diskussioner om möjligheten till en ny eurokris. Jag undrade vad ni har för tankar om det. Och jag har också en andra fråga, om ert avgång. Under de första sex månaderna 2027 kommer tre erfarna styrelseledamöter att lämna ECB. Jag undrade hur du ser på ECB:s kontinuitet i det avseendet.

[15:24:20] Speaker 2 [EN]
Tack så mycket. På ert fråga om Jag tror att jag kommer att besvara herr Lacours fråga senare, eftersom den inte gäller ett land, utan alla länder. Har det således skett förändringar under de senaste sex månaderna där det tydligt har skett förändringar? Är det de förändringar som gäller för alla länder? De som rör energipriserna i allmänhet? De som rör finansieringen och i synnerhet finansieringskostnaderna i den långa änden av kurvan? Och naturligtvis beaktar vi alla sådana utvecklingar. Är jag rädd för att det kommer att ske utvecklingar? Det kommer att ske utvecklingar, givetvis. Men det kommer inte att avhålla oss, Europeiska centralbanken, från att fullgöra vårt uppdrag om prisstabilitet. Och det kommer vi att fortsätta att göra på grundval av all den information vi får. Tack.

[15:25:27] Speaker 3 [EN]
Nu till våra deltagare online vill jag ge ordet till Silvia Berzoni från Cora Media. Silvia, jag lämnar ordet till dig.

[15:25:40] Silvia Berzoni of [EN]
Goddag, herr President.

[15:25:42] Speaker 2 [EN]
God eftermiddag.

[15:25:43] Silvia Berzoni of [EN]
Jag tror att vi alla beklagar ert avsked. Två frågor, om jag får be. Den första är: vad oroar er mest idag? Är det inflationen eller finansiell fragmentering? Och i september minskade de franska statsobligationsinnehaven betydligt mindre än de italienska och tyska under det kvantitativa åtstramningsprogrammet. Så eftersom det här mönstret fortsatte i oktober, är det rent mekaniskt? Tack så mycket.

[15:26:15] Speaker 2 [EN]
Tack så mycket. Och tack, jag kommer faktiskt att sakna er. Det som oroar mig mest är allt som påverkar prisstabiliteten. För vi är fixerade vid vårt mandat, och prisstabilitet är, vet ni, vår kompass. Det är uppenbart att inflationen är mycket viktig, men prisstabilitet uppnås inte utan finansiell stabilitet. Därför måste vi vara uppmärksamma på eventuella hot mot den finansiella stabiliteten och varje hot mot prisstabiliteten. Så jag skulle säga att jag också skulle paketera in det, eftersom det som driver oss är vårt mandat om prisstabilitet. Jag tror att ni hade en annan fråga nu när jag kommer att tänka på det. Det var efter att ni saade att ni skulle sakna mig. Vad var den andra?

[15:27:06] Speaker 3 [EN]
Det handlar om minskningen av franska statsobligationer och om det är rent mekaniskt inlösen. Det är det jag har noterat.

[15:27:14] Speaker 2 [EN]
Ursäkta. Jag hörde inte den andra delen.

[15:27:17] Speaker 3 [EN]
Vill ni upprepa det, kanske?

[15:27:19] In September (French sovereign bond holdings) [EN]
Ja. Ja. Det stämmer precis. I september innehav av franska statsobligationer.

[15:27:26] Speaker 2 [EN]
Oh, ja, ja, ja.

[15:27:26] Speaker 4 [EN]
Avböjt. Ja. Ja, ja. Så om detta bara är mekaniskt.

[15:27:30] Speaker 2 [EN]
Okej. Min uppfattning av det, men jag är inte, ni vet, den främste experten på alla inlösen. Av alla obligationer som kommer upp i alla medlemsstater. Det jag kan säga er är att vi inte ändrar vår policy när det gäller att tillåta Inlösen sker utan köp. Och utan att ersätta de obligationer som förfaller vet jag också med säkerhet att det här kommer från ett tidigare liv, att november är en särskilt tung månad när det gäller Frankrike. Men det är allt mekaniskt. Det finns inga hemliga arrangemang för att justera här, justera där, omfördela och skära hörn. Vi tillämpar helt enkelt principen om ingen räddning.

[15:28:16] Speaker 3 [EN]
Vill du besvara den andra frågan?

[15:28:17] Speaker 2 [EN]
Okej. Låt mig därför inte nödvändigtvis gå in på varje enskilt specifikt aspekt av ert frågeställande kring mitt beslut att avgå. Mitt beslut är att avgå från posten som ordförande för Europeiska centralbanken efter rådets monetära policy-möte i februari. Så ni kommer att ha den stora glädjen, och jag kommer att ha den stora glädjen att träffa er som vill komma två gånger: en gång i december, en gång i februari. Så vi är inte klara än. Vi kommer att fortsätta att träffas. Och det gläder mig mycket. Det är aldrig en bra tid att sluta. Men det är inbyggt i ECB:s styrelseskick att ordföranden och styrelseledamöter måste avgå eftersom de inte kan bli omvalda. Så slutet på min mandatperiod skulle i vilket fall ha varit i oktober 2027. Anledningen till att jag förutser att min mandatperiod avslutas i februari 2027 i stället för Oktober är, som jag redan har sagt till kollegor, medarbetare och styrelseledamöter, eftersom jag vill ha friheten att uttrycka mig och friheten att engagera mig i frågor som inte rör penningpolitik. Som ni alla vet, som ordförande för Europeiska centralbanken och mina kollegor i den verkställande styrelsen och i styrelsen för ECB är under i stort sett samma begränsningar, vi har en skyldighet att vara neutrala. Vi kommenterar situationen med fokus på penningpolitiken. Vi styrs av ett enda mandat och avviker inte från det, eftersom det är det pris vi betalar för vår självständighet. Vid denna tidpunkt, i relation till många hörn av världen, inte bara europeiska hörn, inte bara Europa, anser jag att min röst kan hjälpa, min handling kan hjälpa i relation till de principer som är mig kärast. Ett av dessa principer, eftersom jag tror att Jean-Philippe Lacour, det var du som frågade mig. Jag tror inte att jag kan förbli neutral. Jag tror inte att jag kan känna mig bekväm med den här neutraliteten just nu. Och jag är intresserad av sanningen. Och jag ser hur sanningen ofta skadas. Motsägs. Felmissrepresentationen, och utifrån den position som jag har innehaft under de senaste drygt 20 åren

[15:31:08] Speaker 2 [EN]
i livet, i ekonomiska och finansiella frågor, på den internationella arenan som VD för IMF, som ordförande för ECB, finns det saker som jag kan säga och människor kommer att lyssna eller inte är en annan historia. Men jag känner att jag borde säga de här sakerna. Och det kan jag inte göra i min nuvarande position. Det var allt.

[15:31:32] Speaker 3 [EN]
Tack. Det avslutar vår presskonferens. Och.

[15:31:37] Speaker 2 [EN]
Och en sak till som jag skulle vilja säga, för jag vill inte, ni vet, jag kommer att ersättas. Så var lugna, ECB kommer inte bara att fortsätta verksamheten med perfekt kontinuitet. En process har redan inletts för att identifiera min efterträdare. Det finns gott om utmärkta kandidater, i själva verket betydligt bättre än jag. Oroa er därför inte för verksamhetens kontinuitet. Oroa er inte för, ni vet, beslutsfattandet i ett vakuum. Nej. Absolut inte. Institutionen är solid, stark. Som en klippa. Och det kommer den att fortsätta att vara. Tack.

[15:32:17] Speaker 3 [EN]
Vi ses igen om ni vill det den 17 december här på nästa presskonferens. Tack så mycket.