Brussels Live · Persconferentie 2026-10-29
Automatisch getranscribeerd en vertaald uit het originele geluid. Fouten zijn mogelijk.
Machinevertaling. Het origineel is leidend.
Onafhankelijke dienst, niet verbonden aan het Europees Parlement of de Europese Commissie. Bron: © Europese Unie.
AI-generated: Transcripts, translations and summaries on this site are generated automatically by AI: speech recognition (Soniox), machine translation and summaries (Mistral AI). Not edited by humans before publication. EU AI Act, Article 50.

[14:46:43] Speaker 1 [EN]
Goedemiddag en welkom bij onze persconferentie, met voorzitter Lagarde en vicevoorzitter Vučić. Mijn naam is Wolfgang Preussel. Zoals altijd zijn we verbonden met journalisten die online zijn aangesloten; als zij een vraag stellen, zou ik hen willen vragen hun camera en microfoon aan te zetten. En daarmee geef ik het woord aan u, mevrouw de President.

[14:47:06] Speaker 2 [EN]
Heel erg bedankt, Wolfgang, en goedemiddag, goedendag aan iedereen. De vicevoorzitter en ik heten u welkom op onze persconferentie. De Raad van Bestuur heeft vandaag besloten de drie belangrijkste ECB-rentetarieven ongewijzigd te laten. De energieprijzen zijn blijven stijgen. Dit vormt opwaartse risico’s voor het inflatieperspectief en neerwaartse risico’s voor het groeiperspectief. Hoewel de volledige effecten van de energieschok zich nog steeds ontvouwen, is de onderliggende inflatie tot nu toe grotendeels stabiel gebleven en vertonen de lonen vooralsnog geen materiële reactie. De grotere omvang en langere duur van de energieschok, alsook de gevolgen voor indirecte en tweede-ronde-effecten, zullen waarschijnlijk de inflatie opdrijven en de groei verlagen. De financieringsvoorwaarden zijn sinds onze laatste vergadering verscherpt, wat waarschijnlijk een weerslag zal hebben op inflatie en groei. Wij zijn vastbesloten om het monetair beleid zodanig in te stellen dat de inflatie in de middellange termijn stabiliseert op onze doelstelling van 2 %. Wij blijven goed gepositioneerd om de huidige verhoogde onzekerheid te doorstaan. Wij zullen een op gegevens gebaseerde en vergadering-per-vergadering benadering volgen bij het bepalen van de juiste monetaire beleidshouding. In het bijzonder zullen onze rentebeslissingen gebaseerd zijn op onze beoordeling van de inflatievooruitzichten en de risico's daaromheen, in het licht van de binnenkomende economische en financiële gegevens, alsook de dynamiek van de onderliggende inflatie en de kracht van de monetair beleidstransmissie. We nemen geen voorafgaande verplichting aan voor een specifiek rentepad. De besluiten die vandaag zijn genomen, staan vermeld in een persbericht dat beschikbaar is op onze website. En ik zal nu in meer detail uiteenzetten hoe wij de economie en inflatie zien evolueren en zal vervolgens onze beoordeling van de financiële en monetaire omstandigheden toelichten. De binnenkomende gegevens duiden erop dat de economie van het eurogebied in het derde kwartaal van het jaar verder is gegroeid. De dienstensector heeft zich hersteld, nadat deze aan het begin van het conflict in het Midden-Oosten was verzwakt. De productie, digitale diensten en de export profiteren van bedrijfsinvesteringen gerelateerd aan AR. De overheidsuitgaven voor infrastructuur en defensie ondersteunen ook de economische activiteit.

[14:49:40] Speaker 2 [EN]
Deze factoren moeten de groei op korte termijn blijven ondersteunen. Tegelijkertijd hebben hernieuwde stijgingen van de energieprijzen het consumentenvertrouwen aangetast en zullen hogere financieringskosten waarschijnlijk een rem zetten op de groei. De werkloosheidsgraad bleef in augustus op 6,4 %. De groei van de werkgelegenheid en de beroepsbevolking blijft ondermaats, terwijl de productiviteit geleidelijk is toegenomen. Op middellange termijn zou een herstel van het vertrouwen en de reële inkomens, gedreven door geleidelijk dalende energieprijzen en een robuuste arbeidsmarkt, de binnenlandse vraag moeten versterken. Ook investeringen in AI-gerelateerde activiteiten en overheidsuitgaven aan infrastructuur en defensie zouden de groei moeten blijven ondersteunen. De exportgroei zou moeten aantrekken dankzij de versterkte buitenlandse vraag. Hogere potentiële groei vereist structurele hervormingen en moet worden gedragen door gezonde overheidsfinanciën. Fiscale duurzaamheid is een cruciale anker voor bredere economische stabiliteit. Fiscale reacties op de energieschok moeten tijdelijk, gericht en afgestemd zijn. Het vereenvoudigen en harmoniseren van regels binnen de EU-eenheidsmarkt, het versnellen van de energietransitie en het voltooien van de spaar- en investeringsunie zijn sleutelcomponenten om onze economie dynamischer en veerkrachtiger te maken. Nu het proces voor het overeenkomen over het wettelijk kader voor de digitale euro in de eindfase komt, herhalen wij het belang van het zo snel mogelijk bereiken van een akkoord over het pakket voor de enkele munt. De inflatie steeg in september naar 3,8 %, tegen 3,2 % in augustus. De inflatie van de energieprijzen is sterk gestegen, naar 18,9 %, ten opzichte van 14,3 % in augustus. De prijzen van diesel en benzine bereikten in september nieuwe pieken, deels als gevolg van verhoogde raffinagemarges. Inflatie exclusief energie steeg naar 2,3 % in september, tegen 2,1 % in augustus. De voedselprijsinflatie is gestegen naar 1,3 %, van 1,1 %. De inflatie in de dienstensector steeg naar 3,2 % in september, tegen 3 % in augustus.

[14:52:24] Speaker 1 [EN]
Hoewel de inflatie van goederen gedaald is naar 1,1%, van 1,2%.

[14:52:31] Speaker 2 [EN]
De indicatoren voor onderliggende inflatie zijn over het algemeen stabiel gebleven. Hoewel de eerste stadia van de prijsketen wijzen op opwaartse druk. De loondruk blijft matig, de beloning per werknemer steeg met 3,3 % in het tweede kwartaal, tegen 3,6 % in het eerste kwartaal. Hoewel de stijgende productiviteit heeft bijgedragen aan het beperken van de groei van de loonkosten per eenheid. Onze vooruitblikkende loontracker suggereert dat de onderhandelde loongroei zal schommelen tussen 2. tussen 2,5% en 2,8% in de resterende maanden van 2026 en gemiddeld 2,6% in de eerste drie kwartalen van 2027. De inflatieverwachtingen op korte termijn zijn gestegen, maar de meeste maatregelen voor langetermijninflatieverwachtingen liggen rond de 2%, wat de stabilisatie van de inflatie rond het doel op middellange termijn ondersteunt. De energieprijzen zijn gestegen, bovenop de basisverwachting.

[14:53:45] Speaker 1 [EN]
Buiten het basispad dat voorzien is in de septemberprojecties van de ECB-medewerkers.

[14:53:51] Speaker 2 [EN]
Dit zal de inflatie op korte termijn waarschijnlijk verder opdrijven en de hoofdlijn van de inflatie de komende kwartalen ver boven het streefcijfer houden. Vervolgens zou de dalende energieprijzeninflatie, samen met de effecten van de hogere rentevoeten, de terugkeer van de inflatie naar het streefcijfer moeten ondersteunen. De risico's voor de groeivisie zijn neerwaarts gericht. Dit is met name te wijten aan het conflict in het Midden-Oosten en de recente ontwikkelingen in Rusland's ongerechtvaardigde oorlog tegen Oekraïne. Voortdurende verstoringen in de energielevering kunnen ertoe leiden dat de energieprijzen langer en sterker stijgen dan momenteel wordt verwacht. Dit zou een druk zetten op de reële inkomens, bestedingen en investeringen. Een verslechtering van de sentimenten op de mondiale financiële markten of een versterking van de spillovereffecten op de mondiale obligatiemarkten zou de financieringsvoorwaarden kunnen verscherpen en daardoor de vraag dempen. Fiscale onzekerheid kan de financieringsvoorwaarden verder aantrekken en het vertrouwen verzwakken, waardoor de consumptie en investeringen dalen. Een heropleving van handelsspanningen tussen grote economieën kan de toeleveringsketens verder verstoren, de export verminderen en de consumptie en investeringen verzwakken. Daartegenover zou de groei hoger kunnen uitvallen als de economie en energiemarkten zich sneller dan verwacht zouden aanpassen aan de verstoring veroorzaakt door de aanhoudende conflicten of als deze conflicten duurzaam zouden worden opgelost. Bovendien kan de adoptie van nieuwe technologieën door bedrijven in de eurozone en overheidsuitgaven aan infrastructuur en defensie, evenals hervormingen om de productiviteit te verhogen en de EU-eenheidsmarkt te voltooien, de groei sterker doen stijgen dan verwacht. De risico's voor de inflatievooruitzichten zijn naar boven gericht. Dit is met name te wijten aan het conflict in het Midden-Oosten en recente ontwikkelingen in Rusland's ongerechtvaardigde oorlog tegen Oekraïne. De energieschok kan verder verergeren en de effecten ervan op andere prijzen en lonen zouden sterker kunnen zijn dan momenteel verwacht. Gasprijzen zouden met name kunnen stijgen als de aanvoer verder wordt verstoord of een ongebruikelijk koude winter samenvalt met lage voorraadniveaus. Hoe langer de energieprijzen hoog blijven, hoe groter de kans dat ze de bredere inflatie opdrijven, door

[14:56:30] Speaker 2 [EN]
indirecte en tweederonde-effecten. Hernieuwde handelsconflicten kunnen leiden tot nog verder gefragmenteerde mondiale toeleveringsketens, de aanvoer van kritieke grondstoffen verminderen en de capaciteitsbeperkingen in de economie van het eurogebied verergeren. Extreme weersomstandigheden, die mogelijk versterkt worden door intensivering van de El Niño-omstandigheden, en de zich ontvouwende klimaat- en natuurcrisis, breder gezien, kunnen de voedselprijzen sterker doen stijgen dan verwacht.

[14:57:04] Speaker 1 [EN]
Daartegenover zou de inflatie lager kunnen uitvallen als lopende geopolitieke conflicten duurzaam werden opgelost of als de indirecte of secundaire effecten van hogere energieprijzen minder sterk bleken dan verwacht.

[14:57:21] Speaker 2 [EN]
Volatielere en risicomijdendere financiële markten, in combinatie met hogere langetermijnrentevoeten, kunnen de vraag onder druk zetten en daardoor ook de inflatie verlagen. De huidige financiële omstandigheden nu.

[14:57:36] Speaker 1 [EN]
De financiële omstandigheden zijn sinds onze vorige bijeenkomst verscherpt.

[14:57:42] Speaker 2 [EN]
De rente is over het algemeen gestegen, terwijl de aandelenkoersen zijn gedaald.

[14:57:47] Speaker 1 [EN]
De kosten van marktgebaseerde schulden voor bedrijven zijn gestegen naar 4. 1% in augustus, tegen 4% in juli, terwijl de rente voor bedrijven op leningen van banken stabiel bleef op 3,8%.

[14:58:02] Speaker 2 [EN]
De groei van de bankleningen aan bedrijven vertraagde naar een jaarlijkse groei van 4,2% in augustus en september, tegen 4,4% in juli.

[14:58:12] Speaker 1 [EN]
Hoewel de uitgifte van bedrijfsobligaties in september groeide met een jaarlijkse groeivoet van 4,2%, tegen 3,8% in augustus en 3,5% in juli.

[14:58:25] Speaker 2 [EN]
De kredietnormen voor leningen aan bedrijven zijn in het derde kwartaal aangescherpt, zo blijkt uit onze meest recente bankenleningenenquête. Banken geven aan bezorgd te zijn over de economische risico's voor hun klanten.

[14:58:40] Speaker 1 [EN]
Ondanks hogere financieringsbehoeften voor voorraden en werkkapitaal daalde de vraag naar bedrijfskredieten, wat met name te wijten is aan de hogere rentevoeten.

[14:58:52] Speaker 2 [EN]
De hypotheekrentes stegen naar 3,8% in augustus, van 3,5% in juli, terwijl de groei van de hypotheekverstrekking in september licht daalde tot 3%.

[14:59:05] Speaker 1 [EN]
De kredietnormen voor hypotheekverstrekking bleven in het derde kwartaal ongewijzigd, terwijl de vraag naar hypotheken aanzienlijk daalde als gevolg van de hogere rente.

[14:59:16] Speaker 2 [EN]
Dus, om te concluderen, heeft de Raad van bestuur vandaag besloten de drie belangrijkste ECB-rentetarieven ongewijzigd te laten.

[14:59:23] Speaker 1 [EN]
Wij zijn vastberaden om het monetaire beleid zo in te richten dat de inflatie op middellange termijn stabiliseert op ons inflatiedoel van 2%.

[14:59:31] Speaker 2 [EN]
We zullen een op gegevens gerichte en vergadering-per-vergadering benadering volgen om de passende monetaire beleidshouding te bepalen.

[14:59:39] Speaker 1 [EN]
Onze rentebeslissingen zullen gebaseerd zijn op onze inschatting van de inflatievooruitzichten en de risico’s die daarmee gepaard gaan, rekening houdend met de binnenkomende economische en financiële gegevens, alsmede de dynamiek van de onderliggende inflatie en de kracht van de monetaire beleidstransmissie.

[14:59:55] Speaker 2 [EN]
We binden ons niet vooraf aan een specifiek rentepad.

[14:59:59] Speaker 1 [EN]
En in elk geval staan wij klaar om al onze instrumenten binnen ons mandaat aan te passen, om ervoor te zorgen dat de inflatie duurzaam stabiliseert op ons middellange-termijndoel en om de soepele werking van de monetaire beleidstransmissie te behouden.

[15:00:14] Speaker 2 [EN]
We zijn nu klaar om uw vragen te beantwoorden.

[15:00:18] Speaker 3 [EN]
De eerste vraag is voor onze buurman, Vice-President van CNBC. Alstublieft.

[15:00:22] Speaker 4 [EN]
Heel erg bedankt. President Lagarde, ik heb twee vragen. Eén over het monetair beleid. De eerste over het monetair beleid is dat, voor het eerst in, ik weet niet hoe lang, de vermelding van tweede-ronde-effecten in uw persbericht nogal opvallend was. Betekent dit dan ook dat de markten het recht hebben om een renteverhoging in december te verwachten, omdat er duidelijk nu een risico op second-round effects is? De tweede vraag is hoe u uw standpunt, dat u naar ik meen deze lente heeft uitgesproken, dat de kapitein op het schip blijft als er donkere wolken aan de horizon zijn, in overeenstemming brengt met de situatie waarin het eurogebied zich waarschijnlijk in een slechtere positie bevindt dan in de lente? Kijkend naar Frankrijk, kijkend naar het inflatiebeeld, en misschien kunt u ons meer vertellen over uw motivatie. Dank u.

[15:01:11] Speaker 1 [EN]
Heel erg bedankt voor uw twee vragen. Ik stel voor dat we allereerst de monetaire beleidsverklaring en de vragen over de monetaire beleidsbeslissing behandelen, en dat we eventuele aanvullende vragen, bijvoorbeeld over mijzelf, voor het laatst bewaren, want de hoofdzaak hier is het monetaire beleid. Dus uw tweede vraag zal ik later behandelen tijdens de persconferentie, als dat voor u oké is. U hebt gelijk dat tweede-ronde-effecten en het risico op tweede-ronde-effecten iets is waar we bijzonder veel aandacht aan hebben besteed. Ik denk dat ik dat in eerdere persconferenties heb gezegd: naarmate de inflatie stijgt en het risico op inflatie toeneemt, besteden we speciale aandacht aan het directe effect. We zien het duidelijk naar de indirecte effecten. We hebben een toename gezien van die indirecte effecten en naar de secundaire effecten. Dat zou een bijzondere beleidsbeslissing vereisen. We zijn zeer alert en op dit moment zien we geen risico op doorwerkende effecten bovenop wat al in de projecties is opgenomen. Dus, als u wilt, de prognoses die in september zijn opgesteld, hielden wel degelijk rekening met het risico op tweede-ronde-effecten. We kijken daar dus zeer aandachtig naar en voorlopig, zoals we ook zeer duidelijk in de monetair beleidsverklaring hebben vermeld, zien we op dit moment geen materieel risico op tweede-ronde-effecten. Maar geef me de gelegenheid, want ik stelde uw tweede vraag even uit om u later nog te beantwoorden, om u een beetje smaak te geven van de discussie die we hebben gevoerd.

[15:03:08] Speaker 2 [EN]
Want hoewel we zeer aandachtig waren voor de tweede-ronde-effecten, en met name voor de ontwikkeling van lonen, de loonvolger, de projecties voor de vergoeding per werknemer, voor elk instrument dat we hebben om lonen in alle sectoren te meten, inclusief de openingspositie van de vakbonden in de aankomende collectieve onderhandelingen voor de cao’s, hebben we ook gekeken naar wat er echt significant is veranderd ten opzichte van september vorig jaar. En de twee belangrijkste veranderingen die we hebben gezien zijn, allereerst en vooral, de energieprijzen. En op dat vlak is het een combinatie van de olieprijzen, maar nog belangrijker: benzine, brandstof, gas en natuurlijk de raffinagemarges. En dat is aanzienlijk gestegen. Dat komt goed tot uiting in de inflatiecijfers voor energie: 18,8, als ik het goed heb, tegenover een lager cijfer in september. Dus daar is duidelijk sprake van een stijging. Maar een andere nieuwe ontwikkeling die we sinds september ook hebben waargenomen, is de kosten van langetermijnfinanciering. Die zijn inderdaad gestegen en, weet u, natuurlijk kijken we naar de cijfers en de gemiddelde 10-jaars staatsobligatierentes zijn met ongeveer 35% gestegen. Sorry, 35 basispunten sinds onze laatste afkapdatum voor de septemberprognoses. Dus als u deze twee factoren combineert, heeft de Raad van Bestuur inderdaad gedebatteerd of een renteverhoging op zijn plaats was. Maar op basis van de onzekerheid die zich ophoopt en ook toeneemt, op basis van de onderliggende inflatie die grotendeels onveranderd is gebleven,

[15:05:11] Speaker 1 [EN]
De Raad van Bestuur heeft unaniem besloten dat we op dit moment voldoende goed gepositioneerd zijn om door te gaan en dat een gematigde aanpak op dit moment nog steeds passend is.

[15:05:27] Speaker 2 [EN]
Dat is dus de discussie die we de afgelopen paar uur hebben gevoerd, en ook gisterenmiddag. Ik denk dat dit u de sfeer geeft van, weet u, het zo grondig mogelijk ontleden van inflatie en de gevolgen van inflatie voor met name de lonen, maar ook de algemene veranderingen die we hebben waargenomen, waarbij we altijd onze driedubbele aanpak hanteren op ons monetaire standpunt, ons monetair beleidsstandpunt.

[15:05:55] Speaker 1 [EN]
Dank u.

[15:05:57] Speaker 3 [EN]
Volgende vraag, Balazs Korányi van Reuters. Balazs, graag.

[15:06:03] Speaker 1 [EN]
Heel erg bedankt. Ik ben bang dat één van mijn vragen ook naar de achterkant van de rij wordt verplaatst.

[15:06:09] Speaker 2 [EN]
Nee, ik stel niet voor dat we de vergadering opschorten, maar ik stel voor dat we ons eerst volledig richten op het monetaire beleid en daarna op de andere onderwerpen.

[15:06:15] Speaker 1 [EN]
Gezien wat u zei over de opwaartse risico's voor inflatie, zei u net dat de middenweg passend lijkt. Was er ook consensus over deze aanpak in de Raad van Bestuur? Omdat u zei dat er een discussie was over het verhogen van de rente. Was daar dan ook unanimiteit over? En gezien dit opwaarts risico, denkt u dat de ECB de rente in de toekomst op enig moment verder zal moeten verhogen? De tweede vraag is min of meer vergelijkbaar met de vraag van Annette. Ik ben ook benieuwd naar de redenen. Waarom zou u de meest invloedrijke financiële positie van Europa verlaten? En ik ben vooral geïnteresseerd in de gedachte dat u wellicht een groter zicht wilt op de Franse politiek, dat u de mogelijkheid wilt hebben om uw mening te uiten – is dit inderdaad het geval? En op welke manier zou u dit dan doen? Zou u zich verkiesbaar stellen? Of zou u alleen maar commentaar geven op wat er gebeurt?

[15:07:25] Speaker 2 [EN]
Dus je had gelijk, Balazs. De tweede vraag zal ik op een later tijdstip behandelen. Maar op je eerste vraag hierover, Was dat debat, weet je, we kijken naar de cijfers, we kijken naar het verhoogde risico, we kijken naar het eindresultaat. Aanscherping als gevolg van de lange-termijnrentes. En voor- en nadelen en er waren meningen in de richting van misschien nu, waarom niet. Er was een unaniem besluit aan het eind van de discussie dat we in een voldoende goede positie verkeerden om eigenlijk te wachten. Voor aanvullende informatie en de periode tussen de vergaderingen zal rijk zijn aan informatie. Ik ga u een lijst laten zien van wat we de komende weken zullen ontvangen, die ons in staat zal stellen te bepalen of De situatie die we nu zien, die een renteverhoging had kunnen rechtvaardigen, zal worden bevestigd. En in dat geval is de richting van het beleid duidelijk. Dus de lijst met informatie die we zullen ontvangen. Een nieuwe reeks stafprojecties, september, sorry, september. Nee, september, december zal een projectieoefening zijn. Twee nieuwe inflatiecijfers. BBP van kwartaal 3, werkloosheidsvergoeding per werknemer en onderhandelde lonen, twee werkloosheidscijfers, twee industriële productiepublicaties, de PMI’s van november, twee rondes bankrente-statistieken voor zowel september als oktober. Zoals u ziet, krijgen we de komende weken een schat aan informatie en data. En dit zal met name relevant zijn voor de onderliggende inflatie. Want terwijl de onderliggende inflatie, zoals die aan het begin van de schok niet erg informatief was, hoe verder we in de schok voortschrijden, hoe informatiever de indicatoren voor de onderliggende inflatie worden. Ze beginnen informatiever te worden. En over het algemeen, weet u, zijn ze niet veranderd. Er staat een specifieke vermelding in die zin in de monetaire beleidsverklaring. Maar met die zes weken extra informatie zullen we veel meer te weten komen over de onderliggende inflatie. En dat is waar we met name op zullen letten. Niet ten koste van het inflatieperspectief.

[15:09:59] Speaker 2 [EN]
We zullen blijven kijken naar de inflatievooruitzichten. We zullen blijven kijken naar de risico's. We zullen waarschijnlijk opnieuw scenario's opstellen in december. En wij zullen natuurlijk ook kijken naar de dynamiek en de kracht van de transmissie van het monetaire beleid. Maar de onderliggende inflatie zal waarschijnlijk een bijzondere plaats innemen in de driedelige benadering die wij bij onze monetaire beleidsbeslissing toepassen.

[15:10:27] Speaker 3 [EN]
Onze volgende vraag is voor Alex Weber van Bloomberg. Alex, alstublieft.

[15:10:34] Speaker 1 [EN]
Heel erg bedankt. Mijn eerste vraag gaat specifiek over de Franse kapitaalmarkten. Dus met de soort spreidingsverbreding die we de afgelopen weken hebben gezien, zijn er veel vragen of en wanneer de ECB zou moeten ingrijpen. Kunt u ons vertellen welke specifieke indicatoren u in de gaten houdt? Gaat het meer om de snelheid van de aanpassing, het absolute niveau van de spreiding, of gaat het eigenlijk om besmetting naar andere landen? Mijn tweede vraag sluit ook aan bij die van mijn collega's. Sorry dat u vertrekt. U vertrekt nu.

[15:11:04] Speaker 2 [EN]
Dank u.

[15:11:06] Speaker 1 [EN]
U begint nu aan een jaar met veel nationale verkiezingen, vooral in uw thuisland. Heeft u overwogen of deze specifieke timing de onafhankelijkheid van de ECB zou kunnen ondermijnen?

[15:11:21] Speaker 2 [EN]
Heel erg bedankt voor beide vragen. En ik zal uw tweede vraag beantwoorden samen met de andere twee. Ik hoop dat u het niet erg vindt, maar ik geef u een gedocumenteerd en goed onderbouwd antwoord, want dit is een kwestie waarvan ik aannam dat u die misschien zou aanroeren. De eerste reactie die ik u zou willen geven, is dat dit een langetermijnprobleem is en dat we niet alleen naar de duur van de ambtsperiode kijken, maar naar de gehele curve. Maar kijk naar de lange termijn van de curve wereldwijd, niet specifiek voor een lidstaat, niet specifiek voor heel Europa, maar wereldwijd, omdat dat significant reden is. Als u de cijfers vergelijkt, zegt u dat u februari neemt en dat u nu een significant aantal basispunten hebt die zijn gestegen. Bedrijfsobligaties en dit wordt veroorzaakt door meerdere factoren. Dit wordt veroorzaakt door de verwachte inflatie. Dit wordt veroorzaakt door het verwachte rentepad. En wij Denk, hoewel er een zeer interessant blog is dat ik ten zeerste aanbeveel, denken we dat de schulduitgifte door sommige van de hyperscalers, zonder dat ze nog echt verdringing veroorzaken maar wel het volume van langetermijnobligaties dat wordt uitgegeven vergroten, ook een rol speelt. Maar dat heeft de hele markt beïnvloed. Tweede observatie, en dat geldt ook voor alle landen. Die landen met de hoge schulden, met hoge schulden, moeten in hun fiscale beleidsplannen meenemen dat de rentevoeten hoger zijn en waarschijnlijk ook hoger zullen blijven.

[15:13:06] Speaker 1 [EN]
Voor een bepaalde periode.

[15:13:09] Speaker 2 [EN]
In Europa betekent dat principe dat beleidsmaatregelen moeten worden aangenomen als onderdeel van een plan dat altijd aan Brussel wordt voorgelegd. En dat moet voldoen aan het Europese begrotingskader. Dus we zullen dat allemaal natuurlijk bekijken, en nog wat. Lidstaten worden geconfronteerd met specifieke uitdagingen. Ik zou willen zeggen dat dit zich beperkt tot en neerkomt op die landen die over het algemeen een hoog schuldenniveau hebben. Maar ik zou er ook aan toe willen voegen dat als marktontwikkelingen de soepele overdracht van ons monetair beleid bedreigen, inclusief door ongerechtvaardigde en wanordelijke marktbewegingen, wij instrumenten ter beschikking hebben om te reageren. En de criteria en voorwaarden waaronder dit van toepassing is, zijn goed bekend. Ze zijn gepubliceerd. En ik ben er zeker van dat u ze kent. Dank u.

[15:14:16] Speaker 3 [EN]
Stefan Rakius van Handelsblatt, graag. Stefan.

[15:14:21] Speaker 1 [EN]
Dank u voor het woord. Goedemiddag. Mijn eerste vraag gaat over het monetair beleid. U hebt gezegd dat u nog steeds in de fase van gematigde verkrapping verkeert. Waarom zou er dan twijfel bestaan dat de ECB zich aan het kwartaalritme zal houden en in december opnieuw een renteverhoging doorvoert? En mijn tweede vraag, ook persoonlijk bedoeld, zult u ons expliciet laten weten wat u na 7 februari gaat doen? Dank u.

[15:14:51] Speaker 2 [EN]
Heel erg bedankt. Dus op uw eerste vraag, ja, op dit moment houden we nog steeds vast aan een gematigde reactie op de huidige situatie. En zoals ik eerder al zei, zullen we de ontwikkeling van de geopolitieke situatie evalueren. De situatie, de ontwikkeling van de energieprijzen, de ontwikkeling van de aanscherping van de de financieringskosten, en alle andere feiten en cijfers die relevant zijn om de huidige situatie te vergelijken met wat we in december ontvangen. En zoals ik al zei, tenzij zich grote ontwikkelingen voordoen, is de reisrichting heel duidelijk. Voor ons allemaal. Is er reden om onze activiteit terug te brengen tot de kwartaalbijeenkomsten?

[15:15:52] Speaker 1 [EN]
Nee.

[15:15:54] Speaker 2 [EN]
Nee. We hebben ons daar nooit toe beperkt. Het is inderdaad waar dat wij meer datarijk zijn op. Die projectievergaderingen, maar we zijn ook in staat om te begrijpen wat het personeel ons uitlegt, de informatie die zij verzamelen, de analyses die zij uitvoeren. En indien daar aanleiding toe was, om onze doelstelling van 2% op middellange termijn te bereiken, niet beperkt tot kwartaalvergaderingen. En wij hebben geen plan om het aantal vergaderingen dat wij over het monetaire beleid zullen houden te beperken.

[15:16:34] Speaker 3 [EN]
Volgende vraag. Olaf Störbeck van de Financial Times. Olaf, graag.

[15:16:41] Speaker 1 [EN]
Ja. Dank u wel voor het beantwoorden van mijn vragen. Ik heb er ook één over, of eigenlijk over de implicaties van uw beslissing van vandaag. Dus u bent de achtste van de 26 leden van de directie van de ECB in de geschiedenis van de ECB die ontslag neemt of voortijdig vertrekt, wat een vrij hoog aandeel is. Duidt dit op tekortkomingen in de governance van de ECB, of is het gewoon

[15:17:06] Speaker 2 [EN]
Sorry. Kunt u uw vraag herhalen? U.

[15:17:08] Speaker 1 [EN]
Acht van de in totaal 26 leden van het uitvoerend bestuur, u daarbij inbegrepen, zullen vroegtijdig vertrekken voordat ze hun volledige ambtsperiode hebben voltooid. Dat is een vrij hoog percentage. Doet dit niet vermoeden dat er tekortkomingen zijn in de governance? Zijn de ideeën te lang? U zei in dat Bloomberg-interview aan het begin van het jaar dat u aanvankelijk dacht dat het een termijn van vijf jaar was. Dus ik zou graag uw gedachten daarover willen horen. En kom ook nog even terug op de Franse staatsobligatierentes en in hoeverre de recente stijging van de overheidskapitaalmarktrentes op dit moment een deel van het werk van de ECB overneemt. En wordt de noodzaak van verdere renteverhogingen daardoor minder? Dank u.

[15:17:56] Speaker 2 [EN]
Nou, bedankt voor uw eerste vraag. Ik zal mij alleen richten op het vraagstuk van het bestuur. Ik denk dat de governance van de ECB zijn stevigheid heeft bewezen. We hebben in het verleden transitieperiodes gekend. Business continuity is altijd het motto geweest voor deze instelling. Het heeft nooit gefaald. En ik heb er alle vertrouwen in dat dit principe van continuïteit van missiegericht, vastberaden actie om het doel van onze 2%-doelstelling op middellange termijn te bereiken, zal worden voortgezet. En u kunt ervan verzekerd zijn dat ik tot 7 februari in functie ben, gefocust ben en zonder enig voorbehoud, zonder enige excuses zal werken. Op uw andere vraag denk ik dat ik die al heb beantwoord; het is echt één van de één. Van de fenomenen die we hebben waargenomen en die het beeld sinds september hebben veranderd. Want ja, je hebt gelijk, de langetermijnrentes zijn inderdaad gestegen, in alle sectoren, meer in sommige landen dan in andere. En dan begin je naar de spreads te kijken. En we kijken naar alles. Maar dat is, als het ware, een kwalificerend element geweest voor de stijging van de energieprijzen. Dus de energieprijzen hebben de inflatie verhoogd, de langetermijnfinancieringskosten hebben de omvang van die stijging bepaald, en het is onder die omstandigheden dat we in de komende weken zeer aandachtig zullen zijn. En met een bijzondere focus op de onderliggende inflatie zullen we in december onze beslissing nemen.

[15:19:47] Speaker 3 [EN]
Volgende vraag, Andres Stumpf van Expansion in Spanje. Andres, alstublieft.

[15:19:52] Speaker 1 [EN]
Hallo. Mevrouw de Voorzitter, ik zou graag willen weten of deze renteverhoging, als gevolg van de verscherpte financiële omstandigheden op de markten, eenmalig is voor deze vergadering, of dat deze ook in november zal worden doorgezet. De ECB zou door die omstandigheden de rente niet kunnen verhogen of zelfs ongewijzigd laten. En een tweede vraag voor de heer Later. De mandaten in de Europese Raad en het Europees Parlement zullen voor u worden besproken voordat u vertrekt. Zou u daar überhaupt interesse in hebben of solliciteert u niet naar die functies? Dank u wel. Om u hierbij te houden.

[15:20:42] Speaker 2 [EN]
Dat is heel vriendelijk van u, maar ik zal proberen uw tweede vraag ook te beantwoorden, samen met de andere vragen. Dus ik denk dat u gelijk heeft om onze beslissing daadwerkelijk zo te karakteriseren. Ik had er zelf niet aan gedacht, maar u heeft gelijk om het als een beslissing om niet te gaan wandelen te karakteriseren. Want we hebben ons inderdaad de vraag gesteld, en er waren er een aantal van ons, die hebben gekeken en nagedacht of het nu al gerechtvaardigd was, of dat we de huidige beoordeling moesten toetsen aan toekomstige gegevens, cijfers en elementen die we zouden afzetten tegen onze monetaire beleidsreactiefunctie met drie componenten. Dus het is zoals ik al heb gezegd, en jullie worden waarschijnlijk moe van me dat steeds te horen, maar we beslissen vergadering per vergadering. Dus dit geeft niet aan dat we in november niet zullen verhogen. Onze volgende vergadering is in december. Zoals ik eerder al zei, denk ik in antwoord op een eerdere vraag, als. De beoordeling die we vandaag hebben wordt niet ontkracht door significante ontwikkelingen; de koers is duidelijk.

[15:22:04] Speaker 3 [EN]
Volgende vraag, Jean-Philippe Lacour van Agence France-Presse. Jean-Philippe, alstublieft.

[15:22:08] Speaker 1 [EN]
Voordat ik dat kan.

[15:22:09] Speaker 1 [FR]
Goedemorgen, mevrouw de Voorzitter.

[15:22:11] Speaker 2 [FR]
Goedemorgen, meneer de Voorzitter.

[15:22:12] Speaker 1 [EN]
Ik heb een vraag met betrekking tot Frankrijk en die is alleen voor het tweede en laatste deel van de beantwoording van de reeks vragen die we vandaag hebben gehad. Wat houdt u het meest bezig in Frankrijk en uw thuisland? Het gaat zeker niet alleen om de hoge opbrengsten op dit moment. Kunt u misschien beschrijven wat de belangrijkste zorgen zijn? En hoe wilt u, aangezien u zich niet neutraal wilt opstellen ten aanzien van deze situatie, en wat zal ja de aard van uw tussenkomst zijn? Staat u van plan om actief één kandidaat te steunen, en zo ja, welke? En dan misschien nog een laatste, wat luchtige vraag: wanneer hebt u uw kleinkinderen over uw beslissing geïnformeerd?

[15:23:02] Speaker 1 [FR]
Ik herinner me dat.

[15:23:05] Speaker 2 [FR]
Zij ook. Zij ook.

[15:23:08] Speaker 1 [EN]
Goed.

[15:23:08] Speaker 2 [EN]
Zijn er nog andere vragen over het monetair beleid?

[15:23:11] Speaker 3 [EN]
Ja. Dan graag Viggo Risvik van de Nederlandse krant De Telegraaf.

[15:23:21] Speaker 1 [EN]
Dank u wel. Ik vroeg me ook een beetje af over Frankrijk. Het gaat dus een beetje over de verdediging van het monetair beleid, maar gegeven. De huidige situatie in Frankrijk, afgezien van de stijgende spreads, is er in de afgelopen zes maanden niet veel veranderd. Een hoge schuldenlast is al geruime tijd bekend. Toch zijn er nu gesprekken gaande over de mogelijkheid van een nieuwe eurocrisis. Ik vroeg me af wat uw gedachten daarover zijn. En ik heb ook nog een tweede vraag, namelijk over uw vertrek. Nu zullen in de eerste zes maanden van 2027 drie ervaren bestuursleden van de ECB vertrekken. Ik vroeg me af hoe u denkt over de continuïteit van de ECB in dat opzicht.

[15:24:20] Speaker 2 [EN]
Heel erg bedankt. Op uw vraag met betrekking tot de Ik denk dat ik de vraag van de heer Lacour later zal beantwoorden, want die geldt niet voor één land, maar voor alle landen. Dus zijn er in de afgelopen zes maanden veranderingen geweest waarbij het duidelijk is dat er veranderingen zijn geweest? Zijn dat de veranderingen die voor alle landen gelden? Degenen die betrekking hebben op energieprijzen in het algemeen? Die die betrekking hebben op de financiering en met name de financieringskosten aan het lange uiteinde van de curve? En uiteraard houden wij rekening met al dergelijke ontwikkelingen. Moet ik vrezen dat er ontwikkelingen aan zullen komen? Er zullen ontwikkelingen zijn, dat spreekt voor zich. Maar dat zal de Europese Centrale Bank niet weerhouden onze missie van prijsstabiliteit na te leven. En dat zullen we blijven doen op basis van alle informatie die we ontvangen. Dank u.

[15:25:27] Speaker 3 [EN]
Om over te gaan naar onze online deelnemers, geef ik graag het woord aan Silvia Berzoni van Cora Media. Silvia, ik geef u het woord.

[15:25:40] Silvia Berzoni of [EN]
Goedemiddag, President.

[15:25:42] Speaker 2 [EN]
Goedemiddag.

[15:25:43] Silvia Berzoni of [EN]
Ik denk dat we allemaal onze excuses aanbieden voor uw vertrek. Dus twee vragen, als ik mag. De eerste is: wat baart u vandaag het meest zorgen? Is dat inflatie of financiële fragmentatie? En in september daalden de Franse staatsobligatiehoudingen aanzienlijk minder dan die van Italianen en Duitsers onder het kwantitatieve verkrappingprogramma. Dus omdat dit patroon zich in oktober voortzette, en is dit puur een mechanische afbouw? Hartelijk dank.

[15:26:15] Speaker 2 [EN]
Nou, heel erg bedankt. En dank u wel, ik zal u eigenlijk missen. Wat mij het meest zorgen baart, is alles wat de prijsstabiliteit aantast. Want we zijn gefixeerd op ons mandaat, en prijsstabiliteit is, weet u, onze kompas. Dus duidelijk is inflatie van groot belang, maar prijsstabiliteit komt niet tot stand zonder financiële stabiliteit. Dus we moeten alert zijn op eventuele bedreigingen voor de financiële stabiliteit en elke dreiging voor de prijsstabiliteit. Dus ik zou zeggen dat ik dit ook zo zou benoemen, want wat ons drijft is het mandaat voor prijsstabiliteit dat we hebben. Ik denk dat u nog een andere vraag had, nu ik eraan denk. Dat was nadat u tegen me zei dat u me zou missen. Wat was de tweede?

[15:27:06] Speaker 3 [EN]
Het gaat om de daling van de Franse staatsobligatiehouders en of dit puur een mechanische afloop is. Dat is het punt dat ik heb genoteerd.

[15:27:14] Speaker 2 [EN]
Sorry. Ik heb het tweede deel niet meegekregen.

[15:27:17] Speaker 3 [EN]
Wilt u dat herhalen, misschien?

[15:27:19] In September (French sovereign bond holdings) [EN]
Ja. Ja. Dat klopt precies. In september de Franse staatsobligatiehoudingen.

[15:27:26] Speaker 2 [EN]
Oh, ja, ja, ja.

[15:27:26] Speaker 4 [EN]
Geweigerd. Ja. Ja, ja. Dus als dit gewoon mechanisch is.

[15:27:30] Speaker 2 [EN]
Goed. Mijn begrip van dat, maar ik ben niet de, weet u, de topdeskundige op het gebied van alle inlossingen. Van alle obligaties die in de lidstaten aan bod komen. Wat ik u kan vertellen is dat wij onze beleid op dit punt niet wijzigen, voor zover het gaat om het toestaan van De aflossing vindt plaats zonder aankoop. En zonder die obligaties die vervallen te vervangen, ik weet ook zeker dat dat uit een vorig leven komt, dat november in het bijzonder voor Frankrijk een zware maand is. Maar het is allemaal mechanisch. Er is geen achter-de-schermenregeling om hier wat aan te passen, daar wat aan te schuiven, te herverdelen en hoeken af te snijden. We passen gewoon het principe van geen redding toe.

[15:28:16] Speaker 3 [EN]
Wilt u de andere vraag beantwoorden?

[15:28:17] Speaker 2 [EN]
Prima. Laat mij mij dus niet per se ingaan op elk specifiek aspect van uw vraag met betrekking tot mijn beslissing om af te treden. Mijn beslissing is om af te treden als president van de Europese Centrale Bank na de monetaire beleidsvergadering van de raad van bestuur in februari. Dus u zult het grote genoegen, en ik zal het grote genoegen hebben om degenen onder u die dat willen te zien, twee keer: een keer in december, een keer in februari. Dus we zijn er nog niet. We zullen elkaar blijven zien. En daar ben ik heel blij om. Er is nooit een goed moment om te vertrekken. Maar het zit verankerd in de governance van de ECB dat presidenten en bestuursleden moeten vertrekken omdat ze niet hernieuwd kunnen worden. Dus het einde van mijn ambtstermijn zou in elk geval oktober 2027 zijn. De reden dat ik de beëindiging van mijn termijn vervroegd door laat gaan in februari 2027 in plaats van Oktober is, zoals ik al tegen collega’s, medewerkers en bestuurders heb gezegd, omdat ik de vrijheid van meningsuiting en de vrijheid om mij uit te spreken over onderwerpen die geen monetaire beleidszaken zijn, wil behouden. Zoals u allemaal weet, als president van de Europese Centrale Bank en mijn collega’s in de directie en in de raad van bestuur onderworpen zijn aan min of meer dezelfde beperkingen, wij hebben een verplichting tot neutraliteit. Wij commentariëren op de situatie met de focus op het monetair beleid. Wij worden gedreven door één mandaat, en wij wijken niet af van dat mandaat, want dat is de prijs die wij betalen voor onze onafhankelijkheid. Op dit moment, met betrekking tot veel uithoeken van de wereld, niet alleen Europese uithoeken, niet alleen Europa, denk ik dat mijn stem kan helpen, mijn actie kan helpen met betrekking tot principes die mij dierbaar zijn. Een van die beginselen, omdat ik denk dat Jean-Philippe Lacour, jij mij dat hebt gevraagd. Ik denk niet dat ik neutraal kan blijven. Ik denk niet dat ik me op dit moment comfortabel kan voelen bij die neutraliteit. En ik ben geïnteresseerd in de waarheid. En ik zie dat die waarheid heel vaak wordt beschadigd, tegengesproken. Verkeerde voorstelling van zaken, en vanuit de positie die ik de afgelopen meer dan 20 jaar heb ingenomen

[15:31:08] Speaker 2 [EN]
leven, op economisch en financieel vlak, op het internationale toneel als directeur-generaal van het IMF, als voorzitter van de ECB, zijn er dingen die ik kan zeggen en waar mensen naar zullen luisteren of niet is een andere zaak. Maar ik voel dat ik die dingen moet zeggen. En dat kan ik niet doen in mijn huidige functie. Zo is het.

[15:31:32] Speaker 3 [EN]
Dank u wel. Dat besluit onze persconferentie. En.

[15:31:37] Speaker 2 [EN]
En nog één ding dat ik zou willen zeggen, want ik wil niet, weet u, ik zal worden vervangen. Dus wees gerust, niet alleen de ECB zal de perfecte continuïteit van de werkzaamheden voortzet. Er is al een proces gestart om mijn opvolger te identificeren. Er zijn genoeg uitstekende kandidaten, eigenlijk veel beter dan ik. Maakt u zich dus geen zorgen over de continuïteit van de werkzaamheden. Maakt u zich geen zorgen over, weet u wel, besluitvorming in een vacuüm. Nee. Absoluut niet. De instelling is solide, sterk. Zoals een rots. En dat zal zo blijven. Dank u.

[15:32:17] Speaker 3 [EN]
We zullen elkaar opnieuw zien, als u dat wilt, op 17 december hier voor de volgende persconferentie. Hartelijk dank.