Brussels Live · Sajtótájékoztató 2026-10-29
Az eredeti hangból automatikusan átírva és lefordítva. Hibák előfordulhatnak.
Gépi fordítás. Az eredeti a hiteles.
Független szolgáltatás, nem kapcsolódik az Európai Parlamenthez vagy az Európai Bizottsághoz. Forrás: © Európai Unió.
AI-generated: Transcripts, translations and summaries on this site are generated automatically by AI: speech recognition (Soniox), machine translation and summaries (Mistral AI). Not edited by humans before publication. EU AI Act, Article 50.

[14:46:43] Speaker 1 [EN]
Jó napot kívánok, és üdvözlöm önöket a sajtótájékoztatónkon, Lagarde elnökasszonnyal és Vučić alelnökkel. Wolfgang Preussel vagyok. Mint mindig, most is online csatlakozott újságírók vannak velünk; ha kérdést tesznek fel, arra kérném őket, hogy kapcsolják be a kameráikat és a mikrofonjaikat. És ezzel átadom a szót Önnek, Lagarde elnökasszony.

[14:47:06] Speaker 2 [EN]
Nagyon köszönöm, Wolfgang, és jó napot mindenkinek! A alelnök úr és én üdvözöljük önöket a sajtótájékoztatónkon. A Kormányzótanács ma úgy döntött, hogy nem változtatja meg a három kulcsfontosságú ECB-kamatot. Az energiaárak továbbra is emelkednek. Felfelé irányuló kockázatokat jelentenek az inflációs kilátásokra, lefelé irányuló kockázatokat pedig a növekedési kilátásokra nézve. Bár a teljes hatásai az energiasokknak még kibontakozóban vannak, az infláció alapvető szintje eddig nagyjából stabil maradt, és a bérek jelenleg nem mutatnak jelentős válaszreakciót. Valószínűleg az energiaár-robbanás megnövekedett nagysága és hossza, valamint a közvetett és másodlagos hatások következményei fel fogják szítani az inflációt és csökkenteni fogják a növekedést. A finanszírozási feltételek azóta megszorosodtak, hogy utoljára találkoztunk, és ez valószínűleg súlytani fogja az inflációt és a növekedést. Elkötelezettek vagyunk a monetáris politika meghatározásában, hogy biztosítsuk az infláció stabilizálódását a 2%-os célértékünknél a középtávon. Jelenlegi magas bizonytalanság közepette is jól felkészültnek mondhatjuk magunkat. Adatfüggő és találkozóról találkozóra szóló megközelítést követünk, hogy meghatározzuk a megfelelő monetáris politikai álláspontot. Különösen a kamatláb-döntéseinket az inflációs kilátások és az azzal járó kockázatok értékelésére alapozzuk, a beérkező gazdasági és pénzügyi adatok, valamint az alapvető infláció dinamikája és a monetáris politika átviteli erejének fényében. Nem kötelezzük el magunkat előre egy konkrét kamatláb-úton. A mai nap hozott döntéseinket egy sajtóközleményben foglaltuk össze, amely elérhető a weboldalunkon. Most pedig részletesebben kifejtem, hogyan látjuk a gazdaság és az infláció alakulását, majd pedig ismertetem a pénzügyi és monetáris feltételek értékelését. A beérkező adatok azt mutatják, hogy a euroövezet gazdasága továbbra is növekedett az év harmadik negyedévében. A szolgáltatási szektor fellendült a Közel-Kelet-i konfliktus kezdetén tapasztalt gyengülés után. A gyártás, a digitális szolgáltatások és a kivitel az AR-hez kapcsolódó üzleti beruházásokból profitál. A kormányzati infrastruktúra- és védelemfejlesztési kiadások is támogatják a gazdasági tevékenységet.

[14:49:40] Speaker 2 [EN]
Ezek a tényezők továbbra is alátámasztaniuk a növekedést a közeljövőben. Ezzel egy időben a megújult energiaár-emelkedések csökkentették a fogyasztói bizalmat, és a magasabb finanszírozási költségek valószínűleg hátráltatni fogják a gazdasági növekedést. A munkanélküliségi ráta augusztusban 6,4 %-on maradt. A foglalkoztatottság és a munkaerőpiac növekedése továbbra is gyenge, miközben a termelékenység fokozatosan javulni kezdett. A középtávon a bizalom és a reáljövedelmek helyreállása, amelyet a fokozatosan csökkenő energiaárak és egy erős munkaerőpiac hajtanak, erősítené a hazai keresletet. Az AI-tevékenységekbe való beruházások, valamint a kormány infrastruktúra- és védelemre fordított kiadásai is továbbra is támogatniuk kellene a növekedést. A kivitel növekedése erősödő külső keresletre épülve gyorsulhat. A magasabb potenciális növekedés strukturális reformokat igényel, és szilárd közpénzügyi háttérrel kell alátámasztani. A költségvetési fenntarthatóság kulcsfontosságú horgony a tágabb gazdasági stabilitás számára. Az energia sokk fiskális válaszai ideiglenesek, célzottak és testreszabottak kell, hogy legyenek. Az EU egységes piacán a szabályok egyszerűsítése és összehangolása, az energiaátmenet felgyorsítása, valamint a megtakarítási és beruházási unió befejezése alapvető építőkövek ahhoz, hogy gazdaságunk dinamikusabbá és ellenállóbbá váljon. Ahogy a digitális euró jogi keretének megállapodási folyamata a végső szakaszba lép, újból hangsúlyozzuk, hogy minél hamarabb egyezségre kell jutnunk az egységes valutapaketről. A infláció szeptemberben 3,8 %-ra emelkedett, augusztusban pedig 3,2 % volt. A energiaárak inflációja jelentősen nőtt, 18,9%-ra emelkedett augusztus 14,3%-ához képest. A dízel- és benzinárak szeptemberben új csúcsokat értek el, részben a magas finomítási marginok miatt. Az energia nélkül számított infláció szeptemberben 2,3 %-ra emelkedett, augusztusban pedig 2,1 % volt. Az élelmiszerárak inflációja 1,3%-ra nőtt, az 1,1%-ról. A szolgáltatások inflációja szeptemberben 3,2 %-ra emelkedett, az augusztusi 3 %-ról.

[14:52:24] Speaker 1 [EN]
Miközben az áruk inflációja 1,1%-ra csökkent, az előző 1,2%-ról.

[14:52:31] Speaker 2 [EN]
Az infláció alapvető mutatói nagyrészt stabilak maradtak. Bár a fogyasztói árindex-lánc korai szakaszai emelkedő nyomást jeleznek. A bérnyomás mérsékelt marad, a foglalkoztatottak átlagjövedelme 3,3 százalékkal nőtt a második negyedévben, szemben a 3,6 százalékkal az első negyedévben. Bár a növekvő termelékenység segített mérsékelni a munkaerő egységköltségeinek növekedését. Előretekintő bérkövetőnk szerint a tárgyalt bérnövekedés 2 és 5 % és 2,8 % között lesz 2026 maradék hónapjaiban, és átlagosan 2,6 % lesz 2027 első három negyedévében. A rövidebb távú inflációs várakozások emelkedtek, de a hosszabb távú inflációs várakozások legtöbb mértéke körülbelül 2 százalékon áll, ami támogatja az infláció cél körüli stabilizálódását középtávon. Az energiaárak emelkedtek, a kiindulási szintnél magasabban.

[14:53:45] Speaker 1 [EN]
A BCE szeptemberi munkatársainak előrejelzéseiben szereplő alapvető pályán túl.

[14:53:51] Speaker 2 [EN]
Ez valószínűleg tovább növeli fogja a rövid távú inflációt, és a következő negyedévekben is jelentősen az inflációs cél fölött tartani a fogyasztói árindexet. Ezt követően az energiainfláció csökkenése, valamint a magasabb kamatok hatásai támogatniuk kellene, hogy az infláció visszatérjen a célértékre. A növekedési kilátások kockázatai lefelé irányulnak. Ez különösen a Közel-Keleti konfliktusnak és Oroszország nem igazolt háborújának Ukrajna elleni újabb fejleményeinek köszönhető. A folyamatos energiaellátási zavarok tovább emelhetnék az energiaárakat, mélyebben és hosszabban, mint jelenleg várják. Ez súlytana a reáljövedelmeket, a fogyasztást és a beruházásokat. A globális pénzügyi piacok hangulatának romlása vagy a globális kötvénypiacokon történő spilloversok erősödése megszoríthatja a finanszírozási feltételeket, és ezáltal csökkentheti a keresletet. A fiskális bizonytalanság szintén tovább szoríthatja a finanszírozási feltételeket és gyengítheti a bizalmat, ezzel csökkentve a fogyasztást és a beruházásokat. A fő gazdaságok közötti kereskedelmi feszültségek fellángolása tovább ronthatná az ellátási láncokat, csökkentené a kivitelt, és gyengítené a fogyasztást és a beruházásokat. Ezzel szemben a gazdasági növekedés magasabb lehet, ha a gazdaság és az energiapiacok gyorsabban alkalmazkodnának a folyamatban lévő konfliktusok okozta zavarokhoz, mint ahogyan azt várjuk, vagy ha ezek a konfliktusok fenntartható módon megoldódnának. Továbbá, a euróövi vállalatok új technológiák átvételével, a kormányok infrastruktúra- és védelemfejlesztésekkel, valamint a termelékenység növelését és az EU egységes piacának befejezését célzó reformokkal a növekedés nagyobb mértékben is nőhet a vártnál. Az inflációs kilátások kockázatai felfelé mutatnak. Ez különösen a Közel-Keleti konfliktusnak és az orosz Ukrajna elleni indokolatlan háborújának újabb fejleményeinek köszönhető. Az energiasokk tovább erősödhet, és hatásai más árakra és bérekre erősebbek lehetnek, mint amit jelenleg várunk. A gázárak különösen akkor emelkedhetnének, ha tovább romlana a gázellátás, vagy ha egy szokatlanul hideg tél alacsony készletekkel esne egybe. Minél tovább maradnak magasak az energiaárak, annál nagyobb valószínűséggel hajtják fel a tágabb inflációt, a következő módokon:

[14:56:30] Speaker 2 [EN]
közvetett és másodlagos hatások. Az újbóli kereskedelmi feszültségek fragmentáltabb globális ellátási láncokat eredményezhetnek, csökkenthetik a kritikus nyersanyagok ellátását, és súlyosbíthatják a kapacitáskorlátokat az euróövezet gazdaságában. A szélsőséges időjárási események, amelyek potenciálisan súlyosbodhatnak az El Niño feltételeinek erősödésével, valamint a kibontakozó éghajlati és természeti válság – szélesebb értelemben – nagyobb mértékben emelheti az élelmiszerárakat, mint azt várnánk.

[14:57:04] Speaker 1 [EN]
Ellenben, az infláció alacsonyabb lehet, ha a jelenlegi geopolitikai konfliktusok fenntartható módon megoldódnak, vagy ha az energiaárak magasabb szintjénél a közvetett vagy másodlagos hatások kevésbé erősek lesznek a vártnál.

[14:57:21] Speaker 2 [EN]
A volatilisebb és kockázatkerülőbb pénzügyi piacok, valamint a magasabb hosszú távú kamatlábak súlytó hatással lehetnek a keresletre, és így az inflációra is. Ez a jelenlegi pénzügyi helyzet.

[14:57:36] Speaker 1 [EN]
A pénzügyi feltételek megszorosodtak az előző ülésünk óta.

[14:57:42] Speaker 2 [EN]
A kamatok nagyjából emelkedtek, miközben a részvényárak esni kezdtek.

[14:57:47] Speaker 1 [EN]
A piacalapú adósságköltség a vállalatok számára 4-re emelkedett. 1 százalék augusztusban, a júliusban mért 4 százalékkal szemben, míg a vállalatoknak nyújtott banki hitelek kamatai 3,8 százalékon maradtak.

[14:58:02] Speaker 2 [EN]
A banki hitelek növekedése vállalatoknak 4,2 %-os éves ütemre lassult augusztusban és szeptemberben, a júliusi 4,4 %-ról.

[14:58:12] Speaker 1 [EN]
Miközben a vállalati kötvénykibocsátás éves szinten 4,2%-kal nőtt szeptemberben, szemben a 3,8%-kal augusztusban és a 3,5%-kal júliusban.

[14:58:25] Speaker 2 [EN]
A hitelstandardok a vállalatoknak nyújtott hitelek esetében szigorodtak a harmadik negyedévben, amint a legutóbbi banki hitelkutatásunk jelentette, a bankok pedig a vevőik által viselt gazdasági kockázatok miatt aggódnak.

[14:58:40] Speaker 1 [EN]
A készletek és a működő tőke magasabb finanszírozási igénye ellenére a vállalati hitelek iránti kereslet csökkent, különösen a magasabb kamatlábak tükrében.

[14:58:52] Speaker 2 [EN]
A jelzálogkamatok augusztusban 3,8%-ra emelkedtek, júliusban 3,5%-ról, míg a jelzáloghitelek növekedése szeptemberben 3%-ra csökkent.

[14:59:05] Speaker 1 [EN]
A hitelkihelyezési feltételek nem változtak a harmadik negyedévben, ugyanakkor jelentősen csökkent a jelzáloghitelek iránti kereslet a magasabb kamatok miatt.

[14:59:16] Speaker 2 [EN]
Végül tehát a mai napon a Kormányzótanács úgy döntött, hogy változatlanul hagyja az ECB három kulcsfontosságú kamatlábát.

[14:59:23] Speaker 1 [EN]
Elkötelezettek vagyunk a monetáris politika meghatározásában, hogy az infláció stabilizálódjon a 2%-os célunkon a középtávon.

[14:59:31] Speaker 2 [EN]
Adatfüggő és ülésenkénti megközelítést követünk majd a megfelelő monetáris politika meghatározásához.

[14:59:39] Speaker 1 [EN]
Kamatlábeli döntéseinket az inflációs kilátások és a körülöttük lévő kockázatok értékelése alapján hozzuk meg, a beérkező gazdasági és pénzügyi adatok, valamint az alapinfláció dinamikája és a monetáris politika átviteli erejének fényében.

[14:59:55] Speaker 2 [EN]
Nem kötelezzük el magunkat egy meghatározott kamatláb-utvonal mellett.

[14:59:59] Speaker 1 [EN]
Minden esetben készek vagyunk felülvizsgálni valamennyi rendelkezésünkre álló eszközünket a mandátumunk keretein belül, hogy biztosítsuk az infláció fenntartható stabilizálódását a középtávú célunk mellett, valamint hogy megőrizzük a monetáris politika átviteli mechanizmusának sima működését.

[15:00:14] Speaker 2 [EN]
Mostantól kész vagyunk válaszolni a kérdéseikre.

[15:00:18] Speaker 3 [EN]
Az első kérdés a szomszédunkhoz, a CNBC alelnökéhez kerül. Kérem.

[15:00:22] Speaker 4 [EN]
Nagyon köszönöm. Elnök asszony, két kérdésem van. Az egyik a monetáris politikával kapcsolatban. Az első kérdés a monetáris politikáról a következő: először, nem tudom, mióta, a másodlagos hatások említése a sajtóközleményében nagyon szembetűnő volt. Azzal is ez azt jelenti, hogy a piacoknak teljesen igaza van abban, hogy decemberben kamatemelést várnak, hiszen mostanra nyilvánvalóan fennáll a másodlagos hatások kockázata? A második kérdésem az, hogyan egyeztethető össze az ön álláspontja, amelyet szerintem tavasszal fejezett ki, miszerint a kapitány a hajón marad, amikor viharfelhők vannak a láthatáron, azzal, hogy az euróövezet most valószínűleg rosszabb helyzetben van, mint tavasszal? Franciaországra tekintve, az inflációs képre tekintve, és esetleg elmondaná nekünk, mi motiválja önt. Köszönöm.

[15:01:11] Speaker 1 [EN]
Nagyon köszönöm a két kérdését. Azt javaslom, hogy először és mindenekelőtt foglalkozzunk a monetáris politikai nyilatkozattal és a monetáris politikai döntéssel kapcsolatos kérdésekkel, és ha esetleg további kérdései lennének, például hozzám intézve, azokat tartogassuk a végére, mivel a valódi napirend itt a monetáris politika. Tehát a második kérdését később fogom megválaszolni a sajtótájékoztatón, ha ez megfelel önnek. Nos, Igaza van abban, hogy a másodlagos hatások és a másodlagos hatások kockázata olyan dolog, amelyre különös figyelmet fordítottunk. Szerintem ezt korábban is említettem a sajtótájékoztatókon: ahogy az infláció nő, ahogy az inflációra vonatkozó kockázatok nőnek, különös figyelmet fordítunk a közvetlen hatásra. Ezt világosan látjuk, a közvetett hatásokra. Láttuk, hogy ezek a közvetett hatások, valamint a másodlagos hatások is növekedtek, amelyek különleges politikai döntést igényelnének. Nagyon figyelemmel vagyunk, és jelenleg nem látjuk a másodfajú hatások kockázatát azon kívül, ami már be van építve a projekciókba. Tehát, ha úgy tetszik, a szeptemberben készült előrejelzések már magukban foglalták a másodlagos hatások kockázatát is. Ezért nagyon figyelmesen követjük ezeket, és jelenleg, ahogy azt a monetáris politikai nyilatkozatban is kifejtettük, nem látunk anyagi kockázatot másodlagos hatásokra. De adjon nekem lehetőséget, mivel későbbre halasztottam a második kérdését, hogy egy kis ízelítőt adjak a folytatott vitánkból.

[15:03:08] Speaker 2 [EN]
Mert bár rendkívül figyelmesek voltunk a másodlagos hatásokra, különösen a bérek alakulására, a bérkövető rendszerre, a foglalkoztatottak kompenzációjának előrejelzéseire, minden olyan eszközre, amellyel a béreket mérjük, minden ágazatban, beleértve a szakszervezetek kiinduló álláspontját a közelgő kollektív szerződési tárgyalásokon, mi is megvizsgáltuk, hogy mi változott igazán jelentősen a tavalyi szeptember óta. És a két fő változás, amit tapasztaltunk, elsősorban az energiaárak. És ebben a tekintetben a kőolaj áraiból, de sokkal inkább a benzin, az üzemanyag, a gáz, és persze a finomítási marginok kombinációjáról van szó. És ez jelentősen nőtt. Jól tükröződik ez az energiainflációs számokban, 18,8, ha jól emlékszem, a szeptemberben tapasztalt alacsonyabb számhoz képest. Tehát itt egyértelmű növekedésről van szó. De egy másik új fejlemény, amelyet szeptember óta figyelünk meg, a hosszú távú finanszírozás költsége. Ami valóban emelkedett, és, tudják, persze mi is nézzük a számokat, és a 10 éves államkötvények átlagos hozama körülbelül 35 százalékkal nőtt. Elnézést, 35 bázispont az utolsó határidőnk óta, a szeptemberi előrejelzésekhez képest. Tehát ha összevetjük ezt a két tényezőt, a Vezetőtanács megvizsgálta, hogy indokolt-e egy kamatemelés. De a felhalmozódó és növekvő bizonytalanság alapján, a lényegi infláció alig változott,

[15:05:11] Speaker 1 [EN]
A kormányzótanács egyhangúlag úgy döntött, hogy jelenleg megfelelően el vagyunk helyezve ahhoz, hogy megtartsuk a gyűlést, és hogy a jelenlegi mérsékelt megközelítés továbbra is megfelelő.

[15:05:27] Speaker 2 [EN]
Ez tehát az a vita, amelyet az elmúlt órákban folytattunk, valamint tegnap délután. Azt hiszem, ez adja meg önöknek a lényegét, tudják, az infláció felbontásának, amennyire csak lehetett, valamint az infláció, különösen a bérekre gyakorolt következményeinek, de a globális változásokat is, amelyeket tapasztaltunk, miközben mindig alkalmazzuk a háromágú megközelítésünket a monetáris állásfoglalásunkhoz, monetáris politikai állásfoglalásunkhoz.

[15:05:55] Speaker 1 [EN]
Köszönöm.

[15:05:57] Speaker 3 [EN]
Következő kérdés, a Reuters tudósítója, Balazs Korányi. Balazs, kérem.

[15:06:03] Speaker 1 [EN]
Nagyon köszönöm. Attól tartok, hogy az egyik kérdésem is a sor végére kerül majd.

[15:06:09] Speaker 2 [EN]
Nem, nem azt javaslom, hogy változtassunk a napirenden, hanem azt, hogy minden kérdést először a monetáris politikára összpontosítsunk, majd a többire.

[15:06:15] Speaker 1 [EN]
Ami azt mondta, hogy az inflációs kockázatok felfelé mutatóak, ön éppen most mondta, hogy a középutas megközelítés látszik megfelelőnek. Volt erre is konszenzus a vezetőségi tanácsban? Ön említette, hogy volt vita a kamatlábak emeléséről. Tehát volt egységes álláspont ezzel kapcsolatban is? És tekintettel erre a felfelé mutató kockázatra, úgy gondolja, hogy az ECB-nek a jövőben is emelnie kell majd a kamatlábakat? A második kérdés némileg hasonlít Annette kérdéséhez. Én is kíváncsi vagyok a miértekre. Miért hagyná el Európa legbefolyásosabb pénzügyi pozícióját? És különösen érdekel az a gondolat, hogy esetleg nagyobb figyelmet kívánna szentelni a francia politikának, szeretné kifejezni a véleményét. Valóban ez a helyzet? És milyen módon tenné ezt? Jelöltként indulna? Vagy csak kommentálná, ami történik?

[15:07:25] Speaker 2 [EN]
Igaza volt, Balázs. A második kérdésére később válaszolok. De az első kérdésére most válaszolok. Ez a vita, tudják, mi a számokat nézzük, a fokozott kockázatot nézzük, a végső eredményt nézzük. A szorosítás a hosszú távú kamatlábak miatt. És a mellette és ellene szóló érvek, valamint voltak olyan vélemények is, hogy miért ne most? A vita végén egyhangú döntés született arról, hogy megfelelően jó helyzetben voltunk ahhoz, hogy valójában várjunk. További információkért, a megbeszélések közötti időszakban gazdag lesz az információkban. Átveszem önökkel a listát arról, amit a következő néhány hétben kapni fogunk, és ez segíteni fog nekünk meghatározni, vajon Az a helyzet, amit most látunk, amely indokolhatta volna egy kamatemelést, beigazolódni fog. És ebben az esetben a követendő irányvonal teljesen világos. Tehát itt van a lista az információknak, amelyekkel rendelkezünk: egy új személyzeti előrejelzés, szeptember, elnézést, szeptember. Nem szeptember, hanem december lesz a projekció. Két új inflációs adat. A harmadik negyedév GDP-je, a munkanélküli-segélyek alkalmazottanként, valamint a tárgyalt bérek, két munkanélküliségi adat, két ipari termeléssel kapcsolatos közzététel, a novemberi PMI-k, valamint a banki kamatlábakról szóló két statisztikai köradat szeptemberre és októberre. Látják tehát, hogy rengeteg információ és adat vár ránk a következő hetekben. És ez különösen fontos lesz az alapinfláció szempontjából. Mert amíg az underlying inflation, az nem volt túl informatív a sokk elején, minél jobban haladunk a sokkban, annál informatívabbak lesznek az underlying inflation mutatók. Kezdik informatívabbak lenni. És nagyjából, tudják, nem változtak. A monetáris politikai nyilatkozatban is van egy konkrét utalás erre. De a további hat hét információ birtokában sokkal többet fogunk tudni a mögöttes inflációról. És ez lesz az, amire különösen oda fogunk figyelni, anélkül, hogy kárt okoznánk az inflációs kilátásoknak.

[15:09:59] Speaker 2 [EN]
Folytatjuk vizsgálni az inflációs kilátásokat. Folytatjuk vizsgálni a kockázatokat. Valószínűleg ismét forgatókönyveket készítünk decemberben. Természetesen mi is megvizsgáljuk a monetáris politika átviteli dinamikáját és erejét. De valószínűleg a maginfláció különleges szerepet fog játszani a háromágú megközelítésben, amelyet a monetáris politikai döntéseinknél alkalmazunk.

[15:10:27] Speaker 3 [EN]
A következő kérdés Alex Webernek a Bloombergtől. Alex, kérem.

[15:10:34] Speaker 1 [EN]
Nagyon köszönöm. Az első kérdésem különösen a francia kötvénypiacokra vonatkozik. A mostanihoz hasonló kamatkülönbség-növekedéssel, sokan kérdezik, hogy vajon és mikor kellene beavatkoznia az ECB-nek. Elmondaná, hogy pontosan milyen mutatókat figyel? Inkább a beavatkozás sebességéről, a kamatkülönbség abszolút szintjéről van szó, vagy pedig más országokra való átterjedésről? A második kérdésem is ugyanebben a szellemben hangzik, mint a kollégáimé. Sajnálom, hogy távozik. Most távozik.

[15:11:04] Speaker 2 [EN]
Köszönöm.

[15:11:06] Speaker 1 [EN]
Most egy olyan év elején állnak, amelyben sok nemzeti választás lesz, különösen az Önök hazájában. Megfontolták-e, hogy ez a különleges időzítés alááshatja-e az ECB függetlenségét?

[15:11:21] Speaker 2 [EN]
Nagyon köszönöm a két kérdést. A második kérdésére pedig a másik kettővel együtt válaszolok. Remélem, nem bánja, de egy dokumentált és jól felépített választ fogok adni, mivel feltételeztem, hogy felteheti ezt a kérdést. Az első válaszom az lenne, hogy ez hosszú távú, és a mandátum időtartamát vizsgáljuk, de az egész görbét nézzük. De mondja, hogy a hosszú távú görbe a világon, nem kifejezetten egy tagállamra, nem kifejezetten egész Európára, hanem a világon, nem jelentős okkal rendelkezik. Ha összehasonlítja a számokat, mondjuk, vegye például februárit és mostanra jelentős számú bázispont emelkedett. A vállalati kötvények pedig, és ezt több tényező okozza. Ezt inflációs várakozásnak nevezik. Ezt az elvárt kamatláb-utazás okozza. És mi. Azt gondolom, bár van egy nagyon érdekes blog, amelyet erősen ajánlok, hogy a hiperléptékű cégek adósságtőkéinek kibocsátása, bár még nem szorítja ki a piacot, hanem növeli a hosszúlejáratú kötvények kibocsátásának volumenét, szintén szerepet játszik. De ez az egész piacra hatással volt. Második megfigyelés, és ez minden országra vonatkozik. Azok az országok, amelyeknek magas az adóssága, magas az adóssága, be kell építeniük fiskális politikájuk tervezésébe azt a tényt, hogy a kamatlábak magasabbak és valószínűleg magasabbak maradnak.

[15:13:06] Speaker 1 [EN]
Egy időszakra.

[15:13:09] Speaker 2 [EN]
Európában, ha ezt a принцип-ot alkalmazzuk, az azt jelenti, hogy a politikai intézkedéseket egy olyan terv részeként kell elfogadni, amelyet mindig Brüsszel elé kell terjeszteni. És ennek a tervnek meg kell felelnie az európai fiskális keretnek. Tehát természetesen mindent, és még többet is meg fogunk vizsgálni. A tagállamok különleges kihívásokkal néznek szembe, azt mondanám, hogy ez leszűkül és lényegében ezekre az országokra korlátozódik, amelyek általában magas eladósodottsági szinttel rendelkeznek. De hozzátenném azt is, hogy amennyiben a piaci fejlemények veszélyeztetnék sima monetáris politikánk átadását, beleértve a nem indokolt és rendezetlen piaci mozgásokat is, rendelkezünk olyan eszközökkel, amelyekkel válaszolhatunk. Azok a kritériumok és feltételek, amelyek mellett ez alkalmazható, jól ismertek. Közzétették őket. És biztos vagyok benne, hogy Önök is ismerik őket. Köszönöm.

[15:14:16] Speaker 3 [EN]
Következőként Stefan Rakius a Handelsblatt-től, kérem. Stefan.

[15:14:21] Speaker 1 [EN]
Köszönöm a szót. Jó napot kívánok. Az első kérdésem a monetáris politikára vonatkozik. Azt említette, hogy még mindig mérsékelt szigorítási szakaszban vagyunk. Ezzel együtt miért lehetne bármiféle kétség afelől, hogy az ECB fenntartja a negyedéves ütemet, és decemberben ismét növelni fogja a kamatokat? És a második kérdésem, szintén személyes jelleggel, elmondaná nekünk, hogy pontosan mit fog tenni február 7-e után? Köszönöm.

[15:14:51] Speaker 2 [EN]
Nagyon köszönöm. Tehát az első kérdésére válaszolva, igen, jelenleg még mérsékelt válaszreakciót alkalmazunk a jelenlegi helyzetre. Ahogy korábban is említettem, értékeljük a geopolitikai helyzet alakulását. a helyzetet, az energiaárak alakulását, a megszorítások fokozódásának alakulását a finanszírozási költségeket, valamint bármely más releváns tényt vagy adatot, amelyek lehetővé teszik számunkra, hogy összehasonlítsuk a jelenlegi helyzetet azzal, amit jövő decemberben kapunk. Ahogy mondtam, hacsak nem történik jelentős fejlemény, az útirány egészen világos. Mindannyiunk számára. Van-e indokolt, hogy tevékenységünket negyedévente tartandó találkozókra korlátozzuk?

[15:15:52] Speaker 1 [EN]
Nem.

[15:15:54] Speaker 2 [EN]
Nem. Soha nem korlátoztuk magunkat erre. Igaz, hogy több adat áll rendelkezésünkre. Ezek a projekciós megbeszélések, de mi képesek vagyunk megérteni, amit az alkalmazottak elmagyarázanak nekünk, az általuk gyűjtött információkat, a végzett elemzéseket. És ha indokolt lenne, hogy elérjük a 2%-os célt középtávon, nem csak a negyedéves megbeszélések során. Nincs tervünk arra, hogy korlátozzuk a monetáris politikával foglalkozó ülések számát.

[15:16:34] Speaker 3 [EN]
Következő kérdés. Olaf Störbeck a Financial Times-től. Olaf, kérem.

[15:16:41] Speaker 1 [EN]
Igen. Köszönöm, hogy válaszolt a kérdéseimre. Van még egy kérdésem, vagy inkább az ön ma hozott döntésének a következményeiről. Ön a 26 tagú ECB-vezetőtanács nyolcadik tagja, aki a szervezet történelmében lemondott vagy korán távozott, ami elég magas arány. Ez a BCE irányításában lévő hibákra utal, vagy ez…

[15:17:06] Speaker 2 [EN]
Elnézést. Megismételné a kérdését? Ön.

[15:17:08] Speaker 1 [EN]
A 26 fős igazgatósági tagok közül nyolcan, közted is, korán távoznak majd, mielőtt letöltenék teljes mandátumukat, ami elég magas arány. Ez vajon azt jelzi, hogy hiányosságok vannak a vezetésben? Túl hosszúak a mandátumok? A Bloombergnek adott interjújában a év elején azt mondta, hogy eleinte úgy gondolta, az ötéves a terminus. Nos, nagyon érdekelne a véleménye ezzel kapcsolatban. És visszatérve a francia államkötvényekre, mennyire járul hozzá a közelmúltbeli államkötvény-hozamok emelkedése a jelenlegi ECB-munka egy részéhez? És ennek köszönhetően csökkent-e a további kamatemelés szükségessége? Köszönöm.

[15:17:56] Speaker 2 [EN]
Nos, köszönöm az első kérdésére. Csak a kormányzással foglalkozom. A BCE irányítását illetően úgy vélem, hogy az eddig is bizonyította szilárdságát. Volt már korábban is átmeneti időszak. A működés folyamatosságát mindig is ez az intézmény vezérfonala volt. Soha nem vallott kudarcot. És teljesen meg vagyok győződve arról, hogy továbbra is alkalmazni fogja a folytonosság, a küldetésre összpontosított, eltökélt cselekvés elveit, hogy elérjék a középtávú 2%-os célt. És nyugodtan nyugodhatnak abban, hogy február 7-ig én vagyok a felelős, összpontosított vagyok, és minden erőmmel dolgozni fogok, semmiféle fenntartás vagy kifogás nélkül. Ami a másik kérdést illeti, szerintem már válaszoltam rá, és ez tulajdonképpen az egyik… Azoknak a jelenségeknek a tekintetében, amelyeket megfigyeltünk, amelyek szeptember óta megváltoztatták a képet. Mert igen, igaza van, a hosszú távú hozamok emelkedtek, mindenütt, és jobban némely országokban, kevésbé másokban. Majd elkezdjük vizsgálni a különbözeteket. És mi mindent megvizsgálunk. De ez volt egy minősítő elem, ha úgy tetszik, az energiaárak emelkedésében. Tehát az energiaárak növelték az inflációt, a hosszú távú finanszírozási költségek meghatározták ennek a növekedésnek a mértékét, és éppen ezekben a körülményekben leszünk nagyon figyelmesek a következő hetekben. És a mögöttes infláció különös figyelemmel, decemberben hozunk döntést.

[15:19:47] Speaker 3 [EN]
Következő kérdés, Andres Stumpf, a spanyolországi Expansiontól. Andres, kérem.

[15:19:52] Speaker 1 [EN]
Helló. Elnök asszony, szeretném tudni, hogy ez a kamatemelés elmaradása, a szigorúbb pénzügyi feltételek miatt a piacokon, csak erre a mai ülésre vonatkozik, vagy november egészében így lesz. Az ECB nem emelheti a kamatokat, vagy ismét változatlanul hagyhatja őket ennek következtében. És egy második kérdés későbbre. Az Európai Tanács és az Európai Parlament mandátumai vita tárgyát fogják képezni, mielőtt távozna. Egyáltalán érdekelné, még ha csak kicsit is, ezekre a posztokra pályázni? Köszönöm. Csak hogy közel maradjon hozzánk.

[15:20:42] Speaker 2 [EN]
Ez igazán kedves öntől, de igyekszem válaszolni a második kérdésére is, valamint a többi kérdésre is. Azt hiszem, igaza van abban, hogy jellemezze döntésünket. Nem gondoltam erre, de igaza van abban, hogy egy „nem emelési” döntésként jellemezze azt. Mert mi magunk is feltettük a kérdést, és többen voltunk, akik értékeltük és fontolgattuk, vajon ez most már indokolt-e, vagy szembe kellett volna néznünk a jelenlegi értékelést a jövőbeli adatokkal, számokkal, elemekkel, amelyeket háromágú monetáris politikai reakciófüggvényünk alapján értékelünk. Ahogy mondtam, és valószínűleg már fáradtak vagytok attól, hogy ezt ismétlem, de döntéseinket minden egyes ülésen meghozzuk. Tehát ez nem jelenti azt, hogy novemberben nem emeljük a kamatokat. A következő ülésünk decemberben lesz. Mint korábban már mondtam, egy korábbi kérdésre válaszolva, ha… A mai értékelésünket nem cáfolják jelentős fejlemények, az útirány világos.

[15:22:04] Speaker 3 [EN]
Következő kérdés, Jean-Philippe Lacour az Agence France-Presse-től. Jean-Philippe, tessék.

[15:22:08] Speaker 1 [EN]
Mielőtt tudnék.

[15:22:09] Speaker 1 [FR]
Jó napot, Elnök asszony!

[15:22:11] Speaker 2 [FR]
Jó napot kívánok, elnök úr!

[15:22:12] Speaker 1 [EN]
Van egy kérdésem Franciaországgal kapcsolatban, és ez csak a mai kérdések közül az utolsó, második részre vonatkozik. Mi az, ami a leginkább foglalkoztat Franciaországban és a hazájában? Nem csupán a jelenlegi magas hozamok, az biztos. Tehát el tudná-e mondani, melyek a fő aggodalmak? És hogyan szeretné, mivel nem kíván semleges maradni e helyzet tekintetében, milyen lesz, igen, az Önök beavatkozásának a jellege? Szándékozik-e aktívan támogatni esetleg egy jelöltet, vagy ha igen, akkor kit? És végül, talán nagyon könnyű kérdések, de mikor tájékoztatta unokáit a döntéséről?

[15:23:02] Speaker 1 [FR]
Emlékszem erre.

[15:23:05] Speaker 2 [FR]
Ők is. Ők is.

[15:23:08] Speaker 1 [EN]
Rendben.

[15:23:08] Speaker 2 [EN]
Van még kérdés a monetáris politikával kapcsolatban?

[15:23:11] Speaker 3 [EN]
Igen. Majd pedig kérem, adjon szót Viggo Risviknak a holland *Daily Telegraaf*tól, legyen szíves.

[15:23:21] Speaker 1 [EN]
Köszönöm. Én is azon tűnődtem, Franciaországgal kapcsolatban is. Tehát ez egy kicsit a monetáris politika védelme, de tekintettel arra, hogy... A jelenlegi helyzet Franciaországban, a kamatkülönbségek növekedése mellett, nem sokat változott az elmúlt hat hónapban. A magas adósság már régóta ismert tény. Mindazonáltal most már arról is beszélnek, hogy lehetséges egy újabb európai válság. Érdekelné, mit gondol erről. Van egy második kérdésem is, amely az Ön távozására vonatkozik. Most, a 2027-es év első hat hónapjában három tapasztalt ECB-tanácstag fog távozni. Érdekelne, hogyan gondolja, hogyan biztosítja majd az ECB folytonosságát e tekintetben.

[15:24:20] Speaker 2 [EN]
Köszönöm, nagyon köszönöm. A kérdésére vonatkozóan… Azt hiszem, majd a Monsieur Lacour által felvetett kérdést veszem elő, ami engem illet, mert ez nemcsak egy országra vonatkozik, hanem minden országra vonatkozik. Tehát voltak-e változások az elmúlt hat hónapban, ahol ezek a változások egyértelműen láthatók? Ezek azok, amelyek minden országra vonatkoznak? Azok, amelyek az energiaárakra vonatkoznak általában? Azok, amelyek a finanszírozással, különösen a finanszírozási költségekkel kapcsolatosak a hosszú távú görbe végén? És természetesen figyelemmel kíséretjük az összes ilyen fejleményt. Félek-e attól, hogy újabb fejlemények lesznek? Persze lesznek. De ez nem tántorít el minket, az Európai Központi Bankot, attól, hogy teljesítsük stabilitási küldetésünket. És továbbra is ezt tesszük, minden rendelkezésünkre álló információ alapján. Köszönöm.

[15:25:27] Speaker 3 [EN]
Most pedig az online résztvevőinkre térnék rá, szeretném a szót Silviának, a Cora Media-tól. Silvia, most Ön következik, kérem.

[15:25:40] Silvia Berzoni of [EN]
Jó napot, Elnök úr!

[15:25:42] Speaker 2 [EN]
Jó napot!

[15:25:43] Silvia Berzoni of [EN]
Azt hiszem, mindannyian, azt hiszem, mindannyian sajnáljuk, hogy távozik. Tehát két kérdésem lenne, ha szabad. Az első: mi a legjobban aggasztja ma? Az infláció vagy a pénzügyi szétaprózódás? Szeptemberben a francia államkötvények állománya jelentősen kisebb mértékben csökkent, mint az olaszoké és a németeké a mennyiségi szigorítási program keretében. Tehát ahogy a minta folytatódott októberben is, ez csupán mechanikai lejárat? Nagyon köszönöm.

[15:26:15] Speaker 2 [EN]
Nos hát, köszönöm szépen. És köszönöm, őszintén fogok magukat hiányolni. Ami tehát a legjobban aggaszt, az minden, ami a价格稳定性t érinti. Mert a miénk a mandátumunkra összpontosítunk, és az árstabilitás, tudják, az a mi iránytűnk. Tehát nyilvánvalóan a infláció nagyon fontos, de az árstabilitás nem létezhet pénzügyi stabilitás nélkül. Ezért figyelnünk kell bármely pénzügyi stabilitást fenyegető veszélyre, valamint az árstabilitást fenyegető bármely veszélyre. Tehát azt mondanám, hogy ezt is csomagolnám, mert minket az árstabilitási mandátumunk vezérel. Azt hiszem, volt még egy kérdése, most, hogy erre gondolok. Azután mondta, hogy hiányozni fogok. Mi volt a második?

[15:27:06] Speaker 3 [EN]
A francia kötvények csökkenéséről van szó az ECB tulajdonában, és arról, hogy vajon pusztán egy mechanikus lejárat-e. Ez az, amit én is megfigyeltem.

[15:27:14] Speaker 2 [EN]
Elnézést. A második részt nem hallottam.

[15:27:17] Speaker 3 [EN]
Esetleg szeretné, hogy megismételjem?

[15:27:19] In September (French sovereign bond holdings) [EN]
Igen. Igen. Pontosan így van. Szeptemberben a francia állampapír-kötvények.

[15:27:26] Speaker 2 [EN]
Hát persze, persze, persze.

[15:27:26] Speaker 4 [EN]
Elutasítva. Igen. Igen, igen. Szóval, ha ez csak mechanikai jellegű.

[15:27:30] Speaker 2 [EN]
Rendben. Én így értem, de én nem vagyok, tudja, a legjobb szakértője minden megváltásnak. Minden kötvényről, amely az összes tagállamban esedékessé válik. Amit elmondhatok, az az, hogy nem változtatjuk meg a politikánkat a lehetővé tétel tekintetében. A visszafizetés vásárlás nélkül történik. És anélkül, hogy azoknak a kötvényeknek a helyébe lépnének, amelyek lejárnak, azt is tudom, hogy ez a korábbi életből származik, hogy november különösen nehéz hónap, különösen Franciaország esetében. De ez teljesen gépi. Nincsenek mögöttes, tudja, egyezkedések, hogy itt igazítsanak, ott igazítsanak, újra kiegyensúlyozzanak, vagy levágják a sarkokat. Mi csak a nem-megbocsátás elvét alkalmazzuk.

[15:28:16] Speaker 3 [EN]
Szeretné válaszolni a másik kérdésre?

[15:28:17] Speaker 2 [EN]
Rendben. Engedje meg, hogy ne feltétlenül menjek bele minden egyes konkrét részletbe a kérdésével kapcsolatban, miszerint miért döntöttem lemondani. A döntésem tehát az, hogy februárban a monetáris politikát irányító tanácsülés után lemondok az Európai Központi Bank elnöki posztjáról. Tehát nagy örömmel, én is nagy örömmel fogom látni azokat, akik szeretnének kétszer is eljönni: egyszer decemberben, egyszer februárban. Tehát nem vagyunk kész. Folytatjuk a találkozásokat. És ez nagyon örvendetes számomra. Soha nincs jó időpont az elmenésre. De ez az ECB irányításában van így elrendezve, hogy az elnököknek, a testület tagjainak távozniuk kell, mivel nem lehet őket újraválasztani. Így a mandátumom vége bármely esetben 2027 októbere lett volna. Az az oka, amiért előrevetítem a mandátumom végét, és február 2027-ben élek majd, az az, hogy Ez az, ahogy kollégáknak, a stáb tagjainak és a kormányzóknak is mondtam, mert szeretném, ha lenne szólásszabadságom, kifejezési szabadságom, és lehetőségem, hogy olyan kérdésekkel foglalkozzam, amelyek nem tartoznak a monetárpolitika körébe. Mint tudják, én mint az Európai Központi Bank elnöke, és a vezetőségi tagtársaim, valamint a kormányzótanács tagjai szinte ugyanazokkal a korlátozásokkal rendelkezünk, kötelességünk a semlegesség. A monetáris politikára összpontosítva kommentáljuk a helyzetet. Egyetlen mandátum vezérel minket, és nem lépünk túl ezen a mandátumon, mert ez az ár, amit az önállóságunkért fizetünk. Ebben a pillanatban, számos világrészre vonatkozóan, nemcsak az európai sarkokra, nemcsak Európára, úgy gondolom, hogy a hangom segíthet, a cselekedeteim segíthetnek azokkal aelvekkel kapcsolatban, amelyek a szívemen viselek. Az egyik ilyen elv, szerintem, Jean-Philippe Lacour, ön kérdezte tőlem. Azt hiszem, nem maradhatok semleges. Azt hiszem, nem érzem magam kényelmesen ebben a semlegességben a jelenlegi helyzetben. ÉS érdekel a igazság. És látom, hogy a igazságot nagyon gyakran megsértik. Ellentmondanak neki. Torzítás, és abból a pozícióból, amelyet a múlt 20 évén keresztül töltöttem be

[15:31:08] Speaker 2 [EN]
az életben, gazdasági és pénzügyi kérdésekben, a nemzetközi színtéren, az IMF ügyvezető igazgatójaként, az EKP elnökeként vannak olyan dolgok, amelyeket elmondhatok, és az emberek majd meghallgatják-e vagy sem, az más kérdés. De úgy érzem, el kell mondanom ezeket a dolgokat. És ezt a jelenlegi pozíciómban nem tehetem meg. Íme.

[15:31:32] Speaker 3 [EN]
Köszönöm. Ezzel befejeztük a sajtótájékoztatót. És.

[15:31:37] Speaker 2 [EN]
És nem, még egy dolgot szeretnék mondani, mert nem akarom, tudják, hogy le fogom váltani. Szóval nyugodjanak meg: nemcsak az ECB folytatja tökéletes üzletviteli folytonosságát. Már elkezdődött a folyamat, hogy azonosítsuk a utódomat. Sok kiváló jelölt van, akik valójában sokkal jobbak nálam. Tehát ne aggódjanak a folyamatosság miatt. Ne aggódjanak, tudják, a döntéshozatal bizonytalansága miatt. Nem. Egyáltalán nem. Az intézmény szilárd, erős. Mint a kőszikla. És továbbra is az is marad. Köszönöm.

[15:32:17] Speaker 3 [EN]
Találkozunk újra, ha szeretné, december 17-én itt a következő sajtótájékoztatón. Nagyon köszönöm.