WEBVTT NOTE Brussels Live. Automatiskt transkriberat och översatt från originalljudet. Fel kan förekomma. Oberoende tjänst, inte knuten till Europaparlamentet eller Europeiska kommissionen. Källa: © Europeiska unionen. AI-generated: Transcripts, translations and summaries on this site are generated automatically by AI: speech recognition (Soniox), machine translation and summaries (Mistral AI). Not edited by humans before publication. EU AI Act, Article 50. 00:00:00.897 --> 00:00:07.802 God eftermiddag och välkomna till vår presskonferens med ordförande Lagarde och vice 00:00:07.931 --> 00:00:11.880 ordförande Vučić. Mitt namn är Wolfgang Preussel. 00:00:11.943 --> 00:00:15.585 Som alltid är vi uppkopplade med journalister som deltar online; 00:00:15.633 --> 00:00:18.985 om de ställer en fråga skulle jag vilja be dem att slå på sina kameror och 00:00:19.073 --> 00:00:22.917 mikrofoner. Och med det överlämnar jag ordet till er, fru President. 00:00:23.877 --> 00:00:28.351 Tack så mycket, Wolfgang, och god eftermiddag, god dag till er alla. 00:00:28.443 --> 00:00:32.293 Vice ordföranden och jag välkomnar er till vår presskonferens. 00:00:32.362 --> 00:00:37.104 Rådet för ECB har idag beslutat att låta de tre nyckelräntorna förbli oförändrade. 00:00:37.171 --> 00:00:43.902 Energipriserna har fortsatt att stiga. Detta utgör uppåtriktade risker för 00:00:43.956 --> 00:00:48.410 inflationsutsikterna och nedåtriktade risker för tillväxtutsikterna. 00:00:48.510 --> 00:00:54.245 Även om de fulla effekterna av energichocken fortfarande utspelar sig har den 00:00:54.338 --> 00:01:00.493 underliggande inflationen hittills varit i stort sett stabil, och lönerna visar ännu 00:01:00.559 --> 00:01:06.149 inget materiellt gensvar. Den ökade omfattningen och längre varaktigheten av 00:01:06.198 --> 00:01:11.408 energichocken, liksom implikationerna för indirekta och andrarundeeffekter, kommer 00:01:11.476 --> 00:01:15.515 sannolikt att driva upp inflationen och minska tillväxten. 00:01:15.661 --> 00:01:21.686 Finansieringsvillkoren har stramnats sedan vårt senaste möte, vilket sannolikt 00:01:21.758 --> 00:01:25.987 kommer att påverka inflationen och tillväxten negativt. 00:01:26.044 --> 00:01:31.375 Vi är fast beslutna att utforma penningpolitiken så att inflationen stabiliseras på 00:01:31.471 --> 00:01:38.417 vår 2-procentiga mål på medellång sikt. Vi är fortsatt väl positionerade för att 00:01:38.476 --> 00:01:41.828 hantera den aktuella förhöjda osäkerheten. 00:01:41.877 --> 00:01:45.890 Vi kommer att följa en databaserad och möte-för-möte-ansats för att avgöra lämplig 00:01:45.937 --> 00:01:51.282 penningpolitisk hållning. I synnerhet kommer våra beslut om räntan att baseras på 00:01:51.330 --> 00:01:55.507 vår bedömning av inflationsutsikterna och de risker som omger dem, med beaktande av 00:01:55.552 --> 00:02:00.780 inkommande ekonomiska och finansiella data, liksom dynamiken i den underliggande 00:02:00.832 --> 00:02:04.433 inflationen och styrkan i penningpolitikens transmissionsmekanism. 00:02:04.490 --> 00:02:08.751 Vi binder oss inte i förväg till någon specifik räntesänkningsbana. 00:02:08.801 --> 00:02:14.956 Besluten som fattades idag finns presenterade i ett pressmeddelande som finns 00:02:15.002 --> 00:02:19.929 tillgängligt på vår webbplats. Och nu kommer jag att i mer detalj redogöra för hur 00:02:19.996 --> 00:02:25.090 vi ser på utvecklingen av ekonomin och inflationen och sedan förklara vår bedömning 00:02:25.136 --> 00:02:29.722 av de finansiella och monetära förhållandena. 00:02:29.786 --> 00:02:34.855 De inkommande uppgifter tyder på att euroområdets ekonomi fortsatte att växa under 00:02:34.909 --> 00:02:40.766 tredje kvartalet i år. Tjänstesektorn har återhämtat sig efter att ha försvagats i 00:02:40.812 --> 00:02:46.873 början av konflikten i Mellanöstern. Tillverkning, digitala tjänster och export 00:02:46.945 --> 00:02:51.324 gynnas av företagsinvesteringar relaterade till AR. 00:02:51.424 --> 00:02:55.612 Offentliga utgifter för infrastruktur och försvar stödjer också den ekonomiska 00:02:55.663 --> 00:02:56.863 aktiviteten. 00:02:57.537 --> 00:03:04.004 Dessa faktorer bör fortsätta att ligga till grund för tillväxten på kort sikt. 00:03:04.084 --> 00:03:10.290 Samtidigt har de förnyade höjningarna av energipriserna slagit mot konsumenternas 00:03:10.352 --> 00:03:16.204 förtroende och högre finansieringskostnader kommer sannolikt att hämma tillväxten. 00:03:16.263 --> 00:03:20.607 Arbetslösheten låg kvar på 6,4 % i augusti. 00:03:20.674 --> 00:03:27.650 Tillväxten av sysselsättning och arbetskraften förblir svag, medan produktiviteten 00:03:27.745 --> 00:03:31.637 har ökat gradvis. På mellanlång sikt bör ett återhämtat förtroende och 00:03:31.690 --> 00:03:36.057 realinkomster, drivet av en gradvis minskning av energippriserna och en stark 00:03:36.129 --> 00:03:40.672 arbetsmarknad, stärka den inhemska efterfrågan. 00:03:40.748 --> 00:03:46.190 Investeringar i AI-relaterade verksamheter och offentliga utgifter för infrastruktur 00:03:46.266 --> 00:03:50.931 och försvar bör också fortsätta att stödja tillväxten. 00:03:50.987 --> 00:03:56.476 Exporttillväxten bör öka till följd av en stärkt utländsk efterfrågan. 00:03:56.572 --> 00:04:02.032 En högre potentiell tillväxt kräver strukturreformer och måste underbyggas av sunda 00:04:02.088 --> 00:04:09.445 offentliga finanser. En hållbar finanspolitik är en avgörande grund för bredare 00:04:09.517 --> 00:04:16.162 ekonomisk stabilitet. De finanspolitiska åtgärderna efter energichocken bör vara 00:04:16.233 --> 00:04:22.597 tillfälliga, riktade och anpassade. Att förenkla och harmonisera reglerna inom EU:s 00:04:22.673 --> 00:04:27.997 inre marknad, påskynda den gröna omställningen och slutföra unionskapet för sparande 00:04:28.055 --> 00:04:32.925 och investeringar är nyckelkomponenter för att göra vår ekonomi mer dynamisk och 00:04:32.981 --> 00:04:38.904 motståndskraftig. I takt med att processen för att komma överens om det rättsliga 00:04:38.958 --> 00:04:43.729 ramverket för den digitala euron når sitt slutskede, understryker vi återigen vikten 00:04:43.777 --> 00:04:50.455 av att så snabbt som möjligt nå en överenskommelse om valutapaketet. 00:04:50.609 --> 00:04:58.468 Inflationen steg till 3,8 % i september, upp från 3,2 % i augusti. 00:04:58.628 --> 00:05:07.588 Inflationen för energipriser har ökat markant, till 18,9 %, från 14,3 % i augusti. 00:05:07.730 --> 00:05:14.190 Diesel- och bensinpriserna nådde nya toppnivåer i september, delvis till följd av 00:05:14.248 --> 00:05:21.616 förhöjda raffineringsmarginaler. Inflationen exklusive energi steg till 2,3 % i 00:05:21.710 --> 00:05:31.420 september, från 2,1 % i augusti. Livsmedelsinflationen har ökat till 1,3 %, från 1,1 00:05:31.591 --> 00:05:40.917 %. Inflationen inom tjänstesektorn steg till 3,2 % i september, från 3 % i augusti. 00:05:41.337 --> 00:05:46.317 Även om varuinflationen har minskat till 1,1 %, från 1,2 %. 00:05:48.777 --> 00:05:54.118 Underliggande inflationsmått har förblivit i stort sett stabila. 00:05:54.222 --> 00:05:58.462 Även om de tidiga stadierna i priskedjan pekar på uppåtriktat tryck. 00:05:58.564 --> 00:06:05.929 Lönetrycket förblir måttligt, ersättningen per anställd ökade med 3,3 % under andra 00:06:06.051 --> 00:06:10.890 kvartalet, jämfört med 3,6 % under första kvartalet. 00:06:10.989 --> 00:06:16.254 Även om den ökande produktiviteten har bidragit till att begränsa ökningen av 00:06:16.306 --> 00:06:22.322 enhetsarbetskostnaderna. Vår prognos för löneutvecklingen antyder att den 00:06:22.381 --> 00:06:26.171 förhandlade löneökningen kommer att variera mellan 2. 00:06:26.401 --> 00:06:36.626 mellan 2,5 % och 2,8 % under de kvarvarande månaderna 2026 och i genomsnitt 2,6 % 00:06:36.746 --> 00:06:43.923 under de första tre kvartalen 2027. Inflationsförväntningarna på kortare sikt har 00:06:43.982 --> 00:06:49.541 stigit, men de flesta mått på långsiktiga inflationsförväntningar ligger kvar på 00:06:49.623 --> 00:06:56.641 omkring 2 %, vilket stödjer stabiliseringen av inflationen runt målet på medellång 00:06:56.716 --> 00:06:59.757 sikt. Energipriserna har stigit utöver baslinjen. 00:07:02.217 --> 00:07:06.695 Utöver den grundläggande utveckling som förutsågs i ECB:s personalprognoser från 00:07:06.729 --> 00:07:07.929 september. 00:07:08.397 --> 00:07:13.786 Detta kommer sannolikt att driva upp inflationen ytterligare på kort sikt och hålla 00:07:13.860 --> 00:07:20.108 den totala inflationen långt över målet under de kommande kvartalen. 00:07:20.177 --> 00:07:24.767 Därefter bör den sjunkande energipriisinflationen tillsammans med effekterna av de 00:07:24.842 --> 00:07:31.308 högre räntorna stödja inflationen att återvända till sitt mål. 00:07:31.388 --> 00:07:35.331 Riskerna för tillväxtutsikterna är nedåtriktade. 00:07:35.418 --> 00:07:39.157 Detta beror framför allt på konflikten i Mellanöstern och de senaste händelserna i 00:07:39.202 --> 00:07:45.425 Rysslands oförsvarliga krig mot Ukraina. Fortsatta störningar i energiförsörjningen 00:07:45.479 --> 00:07:50.340 kan leda till att energipriserna stiger längre och mer än vad som för närvarande 00:07:50.409 --> 00:07:56.079 förväntas. Detta skulle påverka de reala inkomsterna, utgifterna och 00:07:56.193 --> 00:08:02.497 investeringarna. En försämring av stämningen på de globala finansmarknaderna eller 00:08:02.581 --> 00:08:08.095 en intensifiering av spridningseffekter på de globala obligationsmarknaderna skulle 00:08:08.194 --> 00:08:13.592 kunna strama åt finansieringsvillkoren och därmed dämpa efterfrågan. 00:08:13.655 --> 00:08:18.303 Osäkerhet kring den offentliga ekonomin kan också ytterligare strama åt 00:08:18.397 --> 00:08:24.160 finansieringsvillkoren och försvaga förtroendet, vilket minskar konsumtionen och 00:08:24.217 --> 00:08:29.775 investeringarna. En återkomst av handelsspänningar mellan stora ekonomier kan 00:08:29.865 --> 00:08:35.939 ytterligare störa försörjningskedjorna, minska exporten och försvaga konsumtionen 00:08:36.011 --> 00:08:40.766 och investeringarna. Däremot skulle tillväxten kunna bli högre om ekonomin och 00:08:40.823 --> 00:08:46.728 energimarknaderna anpassade sig snabbare än väntat till de störningar som de 00:08:46.789 --> 00:08:52.331 pågående konflikterna orsakat eller om dessa konflikter löstes på ett hållbart sätt. 00:08:52.391 --> 00:08:56.881 Dessutom kan införandet av ny teknik hos företag i euroområdet och offentliga 00:08:56.937 --> 00:09:01.870 utgifter för infrastruktur och försvar, liksom reformer för att öka produktiviteten 00:09:01.941 --> 00:09:08.110 och fullborda EU:s inre marknad, driva upp tillväxten mer än förväntat. 00:09:08.178 --> 00:09:12.117 Riskerna för inflationsutsikterna är uppåtriktade. 00:09:12.159 --> 00:09:15.801 Detta beror i synnerhet på konflikten i Mellanöstern och de senaste utvecklingarna i 00:09:15.884 --> 00:09:21.837 Rysslands oförsvarliga krig mot Ukraina. Energichocken kan förvärras ytterligare, 00:09:21.899 --> 00:09:27.533 och dess effekter på andra priser och löner kan bli starkare än vad som för 00:09:27.628 --> 00:09:32.816 närvarande förväntas. Gaspriserna kan i synnerhet stiga om leveranserna störs 00:09:32.879 --> 00:09:40.238 ytterligare eller en ovanligt kall vinter sammanfaller med låga lagernivåer. 00:09:40.360 --> 00:09:46.012 Ju längre energippriserna förblir höga, desto större är risken att de driver upp den 00:09:46.084 --> 00:09:47.457 bredare inflationen, genom 00:09:47.937 --> 00:09:55.255 indirekta och andrarundseffekter. Förnyade handelskonflikter kan leda till än mer 00:09:55.320 --> 00:10:01.016 fragmenterade globala leveranskedjor, minska tillgången på kritiska råvaror och 00:10:01.093 --> 00:10:05.724 förvärra kapacitetsbegränsningarna i euroområdets ekonomi. 00:10:05.852 --> 00:10:10.991 Extrema väderhändelser, som potentiellt förstärks av allt intensivare El 00:10:11.081 --> 00:10:17.722 Niño-förhållanden, och den pågående klimat- och naturkrisen, mer allmänt, kan driva 00:10:17.788 --> 00:10:19.917 upp livsmedelspriserna mer än väntat. 00:10:21.837 --> 00:10:27.468 Däremot skulle inflationen kunna bli lägre om pågående geopolitiska konflikter 00:10:27.529 --> 00:10:33.290 löstes hållbart eller om de indirekta eller andra ordningens effekter av högre 00:10:33.344 --> 00:10:36.957 energipriser visade sig mindre uttalade än förväntat. 00:10:38.877 --> 00:10:42.785 Mer volatila och riskundvikande finansiella marknader, tillsammans med högre 00:10:42.837 --> 00:10:48.772 långsiktiga räntor, kan påverka efterfrågan negativt och därigenom också sänka 00:10:48.893 --> 00:10:53.037 inflationen. De nuvarande finansiella förhållandena. 00:10:53.577 --> 00:10:57.957 De finansiella villkoren har stramats sedan vårt senaste möte. 00:10:59.097 --> 00:11:03.477 Räntorna har i allmänhet stigit, medan aktiekurserna har fallit. 00:11:04.917 --> 00:11:08.461 Kostnaden för marknadsbaserad skuld för företag har stigit till 4. 00:11:08.523 --> 00:11:15.088 1 procent i augusti, jämfört med 4 procent i juli, medan bankernas utlåningsräntor 00:11:15.135 --> 00:11:17.517 för företag låg kvar på 3,8 procent. 00:11:19.317 --> 00:11:25.836 Tillväxten av banklånen till företag avtog till en årlig takt på 4,2 % i augusti och 00:11:25.907 --> 00:11:28.677 september, från 4,4 % i juli. 00:11:29.637 --> 00:11:35.884 Medan företagsobligationsutgivningen ökade med en årlig takt på 4,2 % i september, 00:11:35.976 --> 00:11:39.837 upp från 3,8 % i augusti och 3,5 % i juli. 00:11:42.057 --> 00:11:48.050 Kreditstandarderna för lån till företag har stramats under tredje kvartalet, enligt 00:11:48.112 --> 00:11:53.627 vår senaste banklåneundersökning, där bankerna hänvisar till oro för de ekonomiska 00:11:53.699 --> 00:11:55.677 riskerna som deras kunder står inför. 00:11:57.657 --> 00:12:03.231 Trots högre finansieringsbehov för lager och rörelsekapital har efterfrågan på 00:12:03.309 --> 00:12:07.317 företagslån minskat, vilket i synnerhet beror på de högre räntorna. 00:12:09.177 --> 00:12:16.868 Bolåneräntorna steg till 3,8 % i augusti, från 3,5 % i juli, medan tillväxten av 00:12:16.929 --> 00:12:20.517 bolåneutlåningen mattades av till 3 % i september. 00:12:22.137 --> 00:12:27.163 Kreditvillkoren för bolån förblev oförändrade under tredje kvartalet, medan 00:12:27.243 --> 00:12:31.677 efterfrågan på bolån sjönk avsevärt till följd av de högre räntorna. 00:12:33.297 --> 00:12:37.508 Så, som avslutning, har styrelsen idag beslutat att låta de tre viktigaste 00:12:37.576 --> 00:12:39.237 ECB-räntorna förbli oförändrade. 00:12:40.497 --> 00:12:44.771 Vi är fast beslutna att utforma penningpolitiken så att inflationen stabiliseras på 00:12:44.833 --> 00:12:47.037 vår 2-procentiga målbild på medellång sikt. 00:12:48.417 --> 00:12:52.839 Vi kommer att följa en databeroende och mötesvis approach för att avgöra den 00:12:52.893 --> 00:12:54.837 lämpliga penningpolitiska hållningen. 00:12:56.337 --> 00:13:00.357 Våra beslut om räntan kommer att baseras på vår bedömning av inflationsutsikterna 00:13:00.412 --> 00:13:04.811 och de risker som är förknippade med dem, med beaktande av de inkommande ekonomiska 00:13:04.854 --> 00:13:09.205 och finansiella uppgifterna, liksom dynamiken i den underliggande inflationen och 00:13:09.255 --> 00:13:11.757 styrkan i penningpolitikens transmissionsmekanism. 00:13:12.597 --> 00:13:15.237 Vi binder oss inte i förväg till en specifik räntebana. 00:13:16.257 --> 00:13:20.258 Och i vilket fall som helst står vi redo att justera alla våra instrument inom vårt 00:13:20.312 --> 00:13:25.167 mandat för att säkerställa att inflationen på ett hållbart sätt stabiliseras på vårt 00:13:25.218 --> 00:13:30.030 mål på medellång sikt och för att bevara den smidiga funktionen av penningpolitikens 00:13:30.062 --> 00:13:31.262 transmission. 00:13:31.857 --> 00:13:33.717 Vi är nu redo att besvara era frågor. 00:13:35.457 --> 00:13:38.008 Det första frågan går till vår granne, vice ordföranden för CNBC. 00:13:38.047 --> 00:13:39.247 Varsågod. 00:13:39.417 --> 00:13:41.985 Tack så mycket. President Lagarde, jag har två frågor. 00:13:42.042 --> 00:13:47.971 En om penningpolitiken. Den första om penningpolitiken är att det för första gången 00:13:48.038 --> 00:13:52.718 på, jag vet inte hur länge, nämnandet av andra ordningens effekter i ert 00:13:52.767 --> 00:13:58.472 pressmeddelande var ganska slående. Betyder det här att marknaderna har all rätt att 00:13:58.533 --> 00:14:03.279 förvänta sig en höjning av räntan i december, eftersom det nu uppenbarligen finns en 00:14:03.349 --> 00:14:07.528 risk för andra ordningens effekter? Det andra frågan är hur ni förenar ert 00:14:07.577 --> 00:14:12.471 ställningstagande – som jag tror att ni uttryckte i våras – att kaptenen stannar 00:14:12.511 --> 00:14:16.815 kvar på skeppet när det tornar upp sig moln på horisonten, med tanke på att 00:14:16.878 --> 00:14:21.236 euroområdet förmodligen befinner sig i en sämre situation än i våras? 00:14:21.287 --> 00:14:25.675 Om vi ser på Frankrike, om vi ser på inflationsläget, och kanske kan ni berätta mer 00:14:25.724 --> 00:14:26.924 om era motiv. Tack. 00:14:28.917 --> 00:14:34.467 Tack så mycket för era två frågor. Jag föreslår att vi först och främst tar itu med 00:14:34.524 --> 00:14:40.395 penningpolitiska uttalandet och frågorna om penningpolitiska beslut, och att vi 00:14:40.479 --> 00:14:45.019 sparar eventuella ytterligare frågor, till exempel om mig själv, till sist, eftersom 00:14:45.070 --> 00:14:48.378 det verkliga ärendelistan här är penningpolitiken. 00:14:48.444 --> 00:14:55.307 Så kommer jag att besvara ert andra fråga senare under presskonferensen, om det är 00:14:55.380 --> 00:15:04.630 okej för er. Ni har rätt i att andra ordningens effekter och risken för sådana 00:15:04.701 --> 00:15:09.199 effekter är något som vi har ägnat särskild uppmärksamhet åt. 00:15:09.278 --> 00:15:13.341 Jag tror att jag har sagt det vid tidigare presskonferenser: 00:15:13.399 --> 00:15:23.954 i takt med att inflationen stiger och risken för inflation ökar, ägnar vi särskild 00:15:24.029 --> 00:15:28.973 uppmärksamhet åt den direkta effekten. Vi ser det tydligt när det gäller de 00:15:29.030 --> 00:15:35.385 indirekta effekterna. Vi har sett en ökning av dessa indirekta effekter och de 00:15:35.489 --> 00:15:43.814 sekundära effekterna. Det skulle kräva ett särskilt politiskt beslut. 00:15:43.871 --> 00:15:50.659 Vi är mycket uppmärksamma och just nu ser vi ingen risk för sekundäreffekter utöver 00:15:50.723 --> 00:15:55.705 det som redan ingår i prognoserna. Så, om ni så vill, inkluderade de prognoser som 00:15:55.752 --> 00:15:59.338 togs fram i september faktiskt risken för sekundäreffekter. 00:15:59.404 --> 00:16:04.977 Därför följer vi det här mycket noggrant, och för närvarande – som vi också mycket 00:16:05.024 --> 00:16:10.149 tydligt säger i penningpolitiska uttalandet – ser vi ingen materiell risk för 00:16:10.216 --> 00:16:18.858 sekundäreffekter just nu. Men ge mig möjligheten, eftersom jag sköt upp ert andra 00:16:18.920 --> 00:16:24.477 fråga till senare, för att ge er en liten smak av den debatt vi har fört. 00:16:25.077 --> 00:16:30.502 Därför att vi trots allt var mycket uppmärksamma på andra rundans effekter, och i 00:16:30.570 --> 00:16:38.013 synnerhet på utvecklingen av löner, löneindikatorn, prognoserna för ersättning per 00:16:38.076 --> 00:16:43.459 anställd, alla de instrument vi har för att mäta löner i samtliga sektorer, 00:16:43.534 --> 00:16:48.193 inklusive fackföreningarnas inledande ståndpunkt i de kommande 00:16:48.263 --> 00:16:53.400 kollektivavtalsförhandlingarna, har vi också granskat vad som verkligen har 00:16:53.467 --> 00:16:56.135 förändrats avsevärt sedan september i fjol. 00:16:56.194 --> 00:17:02.896 Och de två viktigaste förändringar vi har sett är framför allt energippriserna. 00:17:02.990 --> 00:17:09.303 Och på den fronten handlar det om en kombination av oljepriser, men ännu viktigare: 00:17:09.385 --> 00:17:16.038 bensin, drivmedel, gas och naturligtvis raffineringsmarginaler. 00:17:16.098 --> 00:17:20.439 Och det har ökat avsevärt. Det speglas väl i inflationstalen för energi: 00:17:20.502 --> 00:17:27.843 18,8, om jag minns rätt, jämfört med ett lägre tal i september. 00:17:27.923 --> 00:17:33.533 Alltså en tydlig ökning. Men en annan ny utveckling som vi har observerat sedan 00:17:33.588 --> 00:17:37.154 september är kostnaderna för långfristig finansiering. 00:17:37.271 --> 00:17:44.709 Som faktiskt har ökat, och, vet ni, naturligtvis tittar vi på siffrorna och de 00:17:44.775 --> 00:17:52.684 genomsnittliga 10-åriga statsobligationsräntorna har stigit med cirka 35 procent. 00:17:52.843 --> 00:17:58.970 Ursäkta, 35 baspunkter sedan vår senaste deadline för septemberprognoserna. 00:17:59.025 --> 00:18:06.019 Så om ni kombinerar dessa två faktorer har styrelsen för ECB faktiskt diskuterat om 00:18:06.144 --> 00:18:16.381 en höjning av räntan var på sin plats. Men baserat på den osäkerhet som hopar sig 00:18:16.454 --> 00:18:23.712 och också ökar, baserat på den underliggande inflationen som i stort sett har 00:18:23.831 --> 00:18:27.597 förblivit oförändrad, 00:18:28.797 --> 00:18:33.771 Styrelsen har enhälligt beslutat att vi för närvarande är tillräckligt väl 00:18:33.869 --> 00:18:42.529 positionerade för att fortsätta och att en avmätt strategi fortfarande är lämplig 00:18:42.599 --> 00:18:43.799 vid denna tidpunkt. 00:18:44.577 --> 00:18:49.033 Det här är alltså den diskussion som vi har haft under de senaste timmarna, liksom i 00:18:49.078 --> 00:18:54.343 går eftermiddag. Jag tror att det ger er en känsla av, ni vet, hur vi har dissekerat 00:18:54.433 --> 00:18:59.979 inflationen så långt vi har kunnat och inflationens konsekvenser för löner i 00:19:00.029 --> 00:19:05.271 synnerhet, men också de övergripande förändringar som vi har sett, samtidigt som vi 00:19:05.338 --> 00:19:09.981 alltid tillämpar vårt trepunktsgrepp på vår penningpolitiska hållning, vår 00:19:10.030 --> 00:19:11.397 penningpolitiska inriktning. 00:19:12.417 --> 00:19:13.617 Tack. 00:19:14.517 --> 00:19:18.597 Nästa fråga, Balazs Korányi från Reuters. Balazs, varsågod. 00:19:20.937 --> 00:19:25.947 Tack så mycket. Jag är rädd att en av mina frågor också kommer att hamna längst bak 00:19:26.028 --> 00:19:26.337 i kön. 00:19:26.337 --> 00:19:29.161 Nej, jag föreslår inte att vi skjuter upp, men jag föreslår att vi fokuserar alla 00:19:29.208 --> 00:19:31.797 frågor på penningpolitiken först och sedan på de andra. 00:19:32.817 --> 00:19:36.904 Med tanke på det du sa om uppåtriktade risker för inflation sade du nyss att 00:19:36.963 --> 00:19:43.476 medelvägen verkar lämplig. Rådde det också konsensus om det här tillvägagångssättet 00:19:43.519 --> 00:19:47.950 i styrelsen? Därför att du nämnde att det har förts en diskussion om att höja 00:19:48.119 --> 00:19:53.079 räntorna. Var det också enhällighet i den frågan? 00:19:53.213 --> 00:19:59.146 Och med tanke på denna uppåtriktade risk, tror du att ECB kommer att behöva 00:19:59.214 --> 00:20:04.212 fortsätta höja räntorna vid något tillfälle i framtiden? 00:20:04.302 --> 00:20:08.486 Det andra frågan är mer eller mindre lik Annette:s fråga. 00:20:08.538 --> 00:20:13.766 Jag är också nyfiken på orsakerna. Varför skulle du lämna Europas mest 00:20:13.831 --> 00:20:20.524 inflytelserika finansiella position? Och jag är särskilt intresserad av tanken att 00:20:20.614 --> 00:20:25.994 du kanske vill ha en större inblick i fransk politik, att du vill kunna uttrycka din 00:20:26.071 --> 00:20:32.011 åsikt – är det verkligen så? Och på vilket sätt skulle ni göra det? 00:20:32.068 --> 00:20:37.917 Skulle ni ställa upp i val? Eller skulle ni bara kommentera det som händer? 00:20:42.777 --> 00:20:47.853 Så du hade rätt, Balazs. Det andra frågan kommer jag att ta upp senare. 00:20:47.944 --> 00:20:54.592 Men angående ditt första fråga här, Var det här debatten, vet du, vi tittar på 00:20:54.667 --> 00:21:00.512 siffrorna, vi tittar på den ökade risken, vi tittar på slutresultatet. 00:21:00.640 --> 00:21:04.363 Stramning till följd av de långfristiga räntorna. 00:21:04.432 --> 00:21:12.298 Och för- och nackdelar och det fanns åsikter i riktning mot kanske nu, varför inte. 00:21:12.384 --> 00:21:17.578 Det fattades enhälligt beslut i slutet av diskussionen att vi befann oss i en 00:21:17.698 --> 00:21:24.353 tillräckligt god position för att faktiskt vänta. 00:21:24.435 --> 00:21:30.248 För ytterligare information och perioden mellan mötena kommer att vara 00:21:30.307 --> 00:21:34.437 informationsrik. Jag kommer att gå igenom listan över vad vi kommer att få under de 00:21:34.513 --> 00:21:41.658 kommande veckorna, vilket kommer att hjälpa oss att avgöra om Den situation vi ser 00:21:41.715 --> 00:21:50.142 nu, som hade kunnat motivera en höjning av räntan, kommer att bekräftas. 00:21:50.316 --> 00:21:52.340 Och i det fallet är riktningen ganska tydlig. 00:21:52.380 --> 00:21:57.264 Så listan med information som vi kommer att få. 00:21:57.340 --> 00:22:04.247 En ny uppsättning personalprognoser, september, förlåt, september. 00:22:04.356 --> 00:22:08.554 Inte september, december kommer att bli en prognosövning. 00:22:08.622 --> 00:22:15.697 Två nya inflationsutskick. BNP för tredje kvartalet, arbetslöshetsersättning per 00:22:15.748 --> 00:22:19.494 anställd och förhandlade löner, två arbetslöshetsmätningar, två 00:22:19.549 --> 00:22:24.429 industriproduktionsutgåvor, november-PMI:erna, två omgångar bankräntestatistik för 00:22:24.483 --> 00:22:28.849 både september och oktober. Som ni ser kommer vi under de kommande veckorna att få 00:22:28.897 --> 00:22:34.084 en guldgruva av information och data. Detta kommer att vara särskilt relevant för 00:22:34.128 --> 00:22:39.750 den underliggande inflationen. För eftersom underliggande inflation i början av 00:22:39.819 --> 00:22:45.313 krisen inte var särskilt informativ, ju längre in i krisen vi kommer, desto mer 00:22:45.410 --> 00:22:50.245 informativa blir indikatorerna för underliggande inflation. 00:22:50.316 --> 00:22:57.371 De börjar bli mer informativa. Och i stort sett, vet ni, har de inte förändrats. 00:22:57.559 --> 00:23:02.659 Det finns ett specifikt omnämnande i det här avseendet i penningpolitiska 00:23:02.698 --> 00:23:07.205 deklarationen. Men med dessa sex veckor av ytterligare information kommer vi att ha 00:23:07.264 --> 00:23:10.758 mycket mer att säga om underliggande inflation. 00:23:10.813 --> 00:23:13.702 Och det är vad vi kommer att vara särskilt uppmärksamma på. 00:23:13.748 --> 00:23:16.437 Utan att det sker på bekostnad av inflationsutsikterna. 00:23:16.497 --> 00:23:19.245 Vi kommer fortsätta att följa inflationsutsikterna. 00:23:19.297 --> 00:23:23.583 Vi kommer fortsätta att följa riskerna. Vi kommer troligen att ta fram scenarier 00:23:23.638 --> 00:23:29.224 igen i december. Och vi kommer naturligtvis också att analysera dynamiken och 00:23:29.272 --> 00:23:33.676 styrkan i penningpolitikens transmission. Men den underliggande inflationen kommer 00:23:33.738 --> 00:23:39.048 troligen att inta en särskild plats i det tredelade tillvägagångssätt som vi 00:23:39.112 --> 00:23:41.397 tillämpar i våra penningpolitiska beslut. 00:23:44.217 --> 00:23:46.662 Vår nästa fråga är till Alex Weber från Bloomberg. 00:23:46.710 --> 00:23:47.910 Alex, varsågod. 00:23:51.297 --> 00:23:55.870 Tack så mycket. Min första fråga gäller i synnerhet de franska 00:23:55.933 --> 00:24:00.415 obligationsmarknaderna. Med tanke på den typ av spreadökning som vi har sett under 00:24:00.459 --> 00:24:05.508 de senaste veckorna har det kommit många frågor om ECB bör agera och när. 00:24:05.564 --> 00:24:08.424 Kan du berätta vilka specifika mätetal du följer? 00:24:08.490 --> 00:24:12.713 Handlar det mer om hastigheten i anpassningen, den absoluta nivån på spreaden eller 00:24:12.757 --> 00:24:16.836 handlar det egentligen om smittspridning till andra länder? 00:24:16.879 --> 00:24:19.702 Min andra fråga är också i samma anda som mina kollegors. 00:24:19.776 --> 00:24:21.597 Ursäkta att ni avgår. Ni avgår nu. 00:24:21.897 --> 00:24:23.097 Tack. 00:24:23.097 --> 00:24:28.016 Ni inleder nu ett år med många nationella val, särskilt i ert hemland. 00:24:28.144 --> 00:24:35.157 Har ni övervägt om denna specifika tidpunkt kan äventyra ECB:s oberoende? 00:24:38.937 --> 00:24:43.267 Tack så mycket för båda frågorna. Och jag kommer att besvara ert andra fråga 00:24:43.336 --> 00:24:49.744 tillsammans med de andra två. Jag hoppas att ni inte har något emot det, men jag 00:24:49.787 --> 00:24:54.326 kommer att ge er ett dokumenterat och väl underbyggt svar, eftersom det här är en 00:24:54.428 --> 00:25:00.778 fråga som jag antog att ni kanske skulle ta upp. 00:25:00.852 --> 00:25:09.106 Det första svaret jag skulle vilja ge er är att detta är ett långsiktigt problem och 00:25:09.167 --> 00:25:13.129 att vi inte bara ser på mandatperiodens längd, utan på hela kurvan. 00:25:13.200 --> 00:25:17.803 Men se på den långa änden av kurvan världen över, inte specifikt för en medlemsstat, 00:25:17.877 --> 00:25:23.264 inte specifikt för hela Europa, utan världen över, eftersom det är en betydande 00:25:23.314 --> 00:25:30.829 anledning. Om du jämför siffrorna, låt oss säga att du tar februari och nu har du 00:25:30.939 --> 00:25:34.109 ett betydande antal baspunkter som har ökat. 00:25:34.156 --> 00:25:37.149 Företagsobligationer och detta beror på flera faktorer. 00:25:37.206 --> 00:25:45.231 Detta beror på förväntad inflation. Detta beror på den förväntade räntesänkningen. 00:25:45.286 --> 00:25:50.116 Och vi Jag menar, även om det finns en mycket intressant blogg som jag varmt 00:25:50.195 --> 00:25:56.338 rekommenderar, anser vi att de stora molntjänstleverantörernas upplåning, som ännu 00:25:56.400 --> 00:26:01.398 inte konkurrerar ut andra men ökar volymen långfristiga obligationer som ges ut, 00:26:01.466 --> 00:26:06.753 också spelar en roll. Men det har påverkat hela marknaden. 00:26:06.801 --> 00:26:10.096 Den andra observationen gäller också alla länder. 00:26:10.150 --> 00:26:18.599 De länder med hög skuld, med hög skuld, måste ta med i sina finanspolitiska planer 00:26:18.671 --> 00:26:22.797 att räntorna är högre och förmodligen kommer att förbli högre. 00:26:23.337 --> 00:26:24.537 Under en viss period. 00:26:26.757 --> 00:26:32.767 I Europa innebär det här principet att politiska åtgärder måste antas som en del av 00:26:32.843 --> 00:26:37.258 en plan som alltid lämnas in till Bryssel. 00:26:37.327 --> 00:26:43.610 Och den måste följa EU:s ramverk för den offentliga ekonomin. 00:26:43.708 --> 00:26:49.245 Så vi kommer att granska allt det här, naturligtvis, och lite till. 00:26:49.294 --> 00:26:54.494 Medlemsstaterna står inför särskilda utmaningar. 00:26:54.565 --> 00:26:58.916 Jag skulle säga att det handlar om och kommer ner till de länder som i allmänhet har 00:26:59.096 --> 00:27:08.345 en hög skuldsättning. Men jag skulle också vilja tillägga att om 00:27:08.449 --> 00:27:13.847 marknadsutvecklingen hotar den smidiga transmissionen av vår penningpolitik, 00:27:13.927 --> 00:27:19.876 inklusive genom obefogade och oordnade marknadsrörelser, har vi instrument 00:27:19.947 --> 00:27:25.439 tillgängliga för att agera. Och de kriterier och villkor under vilka detta gäller är 00:27:25.505 --> 00:27:30.333 väl kända. De är publicerade. Och jag är säker på att ni känner till dem. 00:27:30.357 --> 00:27:31.557 Tack. 00:27:33.177 --> 00:27:35.877 Stefan Rakius från Handelsblatt, tack. Stefan. 00:27:38.637 --> 00:27:42.534 Tack för ordet. God eftermiddag. Min första fråga gäller penningpolitiken. 00:27:42.589 --> 00:27:46.697 Ni sade att vi fortfarande befinner oss i en fas av gradvis åtstramning. 00:27:46.804 --> 00:27:52.624 Med det sagt, varför skulle det då finnas någon tvekan om att ECB kommer att hålla 00:27:52.678 --> 00:27:57.261 sig till det kvartalsvisa tempot och höja räntan igen i december? 00:27:57.324 --> 00:28:02.535 Och min andra fråga, också personlig, kommer ni att explicit tala om för oss vad ni 00:28:02.590 --> 00:28:05.637 kommer att göra efter den 7 februari? Tack. 00:28:08.397 --> 00:28:14.891 Tack så mycket. På ert första fråga, ja, just nu vidtar vi fortfarande en avvägd 00:28:14.947 --> 00:28:23.733 respons på den aktuella situationen. Och som jag sade tidigare kommer vi att bedöma 00:28:23.805 --> 00:28:30.351 utvecklingen av den geopolitiska situationen. 00:28:30.422 --> 00:28:36.538 Situationen, utvecklingen av energipriserna, utvecklingen av skärpningen av 00:28:36.681 --> 00:28:45.487 finansieringskostnaderna och alla andra relevanta fakta och siffror som behövs för 00:28:45.558 --> 00:28:51.793 att jämföra den nuvarande situationen med det vi kommer att få i december. 00:28:51.897 --> 00:28:58.613 Och som jag sa har sagt, om det inte sker några stora förändringar är färdriktningen 00:28:58.664 --> 00:29:07.718 ganska tydlig. För oss alla. Finns det anledning att minska vår aktivitet till de 00:29:07.785 --> 00:29:09.117 kvartalsvisa mötena? 00:29:09.417 --> 00:29:10.617 Nej. 00:29:11.097 --> 00:29:14.325 Nej. Vi har aldrig begränsat oss till det. 00:29:14.434 --> 00:29:23.518 Det är sant att vi har mer data om. De här prognosmötena, men vi kan också förstå 00:29:23.581 --> 00:29:29.113 det som personalen förklarar för oss, den information de samlar in, de analyser de 00:29:29.162 --> 00:29:34.750 genomför. Och om det hade varit motiverat, för att nå vårt mål på 2 % på medellång 00:29:34.830 --> 00:29:41.013 sikt, utan att begränsa oss till kvartalsmöten. 00:29:41.129 --> 00:29:45.495 Och vi har inga planer på att begränsa antalet möten som vi kommer att behandla 00:29:45.538 --> 00:29:46.738 penningpolitik. 00:29:51.657 --> 00:29:54.556 Nästa fråga. Olaf Störbeck från Financial Times. 00:29:54.590 --> 00:29:55.790 Olaf, tack. 00:29:58.977 --> 00:30:01.629 Ja. Tack för att ni besvarade mina frågor. 00:30:01.723 --> 00:30:07.276 Jag har också en, eller snarare en om implikationerna av ert beslut idag. 00:30:07.354 --> 00:30:12.879 Alltså är ni den åttonde av de 26 ledamöterna i ECB:s direktion sedan ECB:s 00:30:12.924 --> 00:30:18.006 tillkomst som avgår eller lämnar sitt uppdrag i förtid, vilket är en ganska hög 00:30:18.076 --> 00:30:23.157 andel. Pekar detta på brister i ECB:s styrning, eller är det helt enkelt 00:30:23.337 --> 00:30:24.957 Ursäkta. Kan ni upprepa er fråga? Ni. 00:30:25.257 --> 00:30:30.922 Åtta av de totalt 26 ledamöterna i styrelsen, inklusive ni, kommer att avgå i förtid 00:30:30.973 --> 00:30:36.492 innan de har fullgjort sin mandatperiod, vilket är en ganska hög andel. 00:30:36.573 --> 00:30:40.409 Indikerar inte detta att det finns brister i styrningen? 00:30:40.463 --> 00:30:45.209 Är idéerna för långdragna? Du sade i en intervju med Bloomberg i början av året att 00:30:45.249 --> 00:30:48.233 du till en början trodde att det var en femårig mandatperiod. 00:30:48.317 --> 00:30:52.071 Därför skulle jag vara intresserad av dina tankar om det. 00:30:52.129 --> 00:31:01.017 Och jag återkommer också till de franska statsobligationsräntorna och i vilken 00:31:01.077 --> 00:31:05.674 utsträckning den senaste uppgången i statsobligationsräntor just nu utför en del av 00:31:05.750 --> 00:31:10.882 ECB:s arbete. Minskar behovet av ytterligare räntehöjningar på grund av det? 00:31:10.908 --> 00:31:12.108 Tack. 00:31:13.977 --> 00:31:18.099 Tack för ditt första fråga. Jag kommer endast att ta upp frågan om styrning. 00:31:18.186 --> 00:31:21.980 Jag anser att ECB:s styrning har visat sin soliditet. 00:31:22.087 --> 00:31:28.141 Vi har tidigare haft övergångsperioder. Affärskontinuitet har alltid varit denna 00:31:28.191 --> 00:31:30.485 institutions motto. Det har aldrig misslyckats. 00:31:30.534 --> 00:31:35.761 Och jag har fullt förtroende för att detta princip om kontinuitet i uppdraget, 00:31:35.825 --> 00:31:42.437 beslutsam handling för att nå vårt 2-procentiga mål på medellång sikt, kommer att 00:31:42.545 --> 00:31:47.946 fortsätta tillämpas. Och ni kan vara förvissade om att jag fram till den 7 februari 00:31:48.026 --> 00:31:53.980 är i tjänst, fokuserad och kommer att arbeta utan några som helst förbehåll, utan 00:31:54.040 --> 00:32:00.273 några undanflykter. Beträffande ert andra fråga anser jag att jag redan har besvarat 00:32:00.370 --> 00:32:03.865 den; det är verkligen en av de där frågorna. 00:32:03.915 --> 00:32:08.202 Av de fenomen vi har observerat och som har förändrat bilden sedan september. 00:32:08.305 --> 00:32:20.379 För du har rätt, långsiktiga avkastningar har verkligen ökat, inom alla sektorer, 00:32:20.451 --> 00:32:24.691 mer i vissa länder, mindre i andra. Och sedan börjar vi titta på spreadarna. 00:32:24.736 --> 00:32:30.747 Och vi granskar allt. Men det har varit, så att säga, ett kvalificerande element för 00:32:30.817 --> 00:32:42.848 ökningen av energipriserna. Så har energiprierna ökat inflationen, kostnaderna för 00:32:43.026 --> 00:32:49.215 långfristig finansiering har avgjort omfattningen av den här ökningen, och det är 00:32:49.273 --> 00:32:54.663 under de här omständigheterna som vi kommer att vara mycket uppmärksamma de kommande 00:32:54.743 --> 00:32:59.179 veckorna. Och med särskilt fokus på den underliggande inflationen kommer vi att 00:32:59.245 --> 00:33:00.837 fatta vårt beslut i december. 00:33:04.497 --> 00:33:07.639 Nästa fråga, Andres Stumpf från Expansion i Spanien. 00:33:07.667 --> 00:33:08.867 Andres, tack. 00:33:09.897 --> 00:33:16.959 Hej. Fru Ordförande, jag skulle vilja veta om denna höjning av räntorna, på grund av 00:33:17.055 --> 00:33:22.764 de stramare finansiella förhållandena på marknaderna, är en engångsföreteelse bara 00:33:22.843 --> 00:33:29.420 för detta möte, eller om den kommer att fortsätta under hela november. 00:33:29.490 --> 00:33:35.067 ECB skulle på grund av detta inte kunna höja räntorna eller ens låta dem förbli 00:33:35.156 --> 00:33:40.593 oförändrade. Och en andra fråga till herr Later. 00:33:40.672 --> 00:33:46.876 Mandaten i Europeiska rådet och Europaparlamentet kommer att diskuteras innan ni 00:33:47.180 --> 00:33:53.459 avgår. Skulle ni över huvud taget vara intresserad av dessa positioner eller ansöker 00:33:53.548 --> 00:33:57.237 ni inte om dem? Tack. Bara för att hålla er nära. 00:33:59.577 --> 00:34:03.619 Det var mycket vänligt av er, men jag kommer att försöka besvara även ert andra 00:34:03.688 --> 00:34:11.687 fråga, tillsammans med de andra frågorna. Så jag tycker att ni har rätt i att 00:34:11.721 --> 00:34:15.197 beskriva vårt beslut på det sättet. Jag hade inte tänkt på det själv, men ni har 00:34:15.300 --> 00:34:19.011 rätt i att beskriva det som ett beslut att inte agera. 00:34:19.060 --> 00:34:24.357 För vi ställde oss verkligen frågan, och det var flera av oss som utvärderade och 00:34:24.428 --> 00:34:30.344 funderade på om det redan nu var befogat eller om vi borde ställa den nuvarande 00:34:30.435 --> 00:34:38.312 bedömningen mot framtida data, siffror och element som vi skulle utvärdera mot vår 00:34:38.405 --> 00:34:44.496 trekomponents funktion för penningpolitiskt agerande. 00:34:44.694 --> 00:34:49.783 Så som jag har sagt, och ni blir säkert trötta på att höra mig säga det här gång på 00:34:49.871 --> 00:34:58.977 gång, men vi fattar beslut möte för möte. Så det här innebär inte att vi inte kommer 00:34:59.062 --> 00:35:02.991 att höja räntan i november. Vårt nästa möte är i december. 00:35:03.031 --> 00:35:09.960 Som jag har sagt tidigare, tror jag i svaret på en tidigare fråga, om. 00:35:10.027 --> 00:35:16.240 Den bedömning vi har idag ifrågasätts inte av betydande händelser; 00:35:16.285 --> 00:35:17.485 riktningen är klar. 00:35:21.957 --> 00:35:24.791 Nästa fråga, Jean-Philippe Lacour från Agence France-Presse. 00:35:24.822 --> 00:35:25.857 Jean-Philippe, tack. 00:35:25.857 --> 00:35:26.757 Innan jag kan det. 00:35:26.757 --> 00:35:27.957 Hej, fru talman. 00:35:28.257 --> 00:35:29.457 Hej, herr talman. 00:35:29.637 --> 00:35:34.398 Jag har en fråga angående Frankrike och den är endast avsedd för den andra och sista 00:35:34.465 --> 00:35:38.741 delen av svaret på de frågor som vi har haft idag. 00:35:38.808 --> 00:35:42.185 Vad oroar er mest i Frankrike och ert hemland? 00:35:42.266 --> 00:35:46.618 Det handlar säkert inte bara om de höga avkastningarna just nu. 00:35:46.741 --> 00:35:51.134 Kunde ni beskriva vilka de största bekymren är? 00:35:51.250 --> 00:35:58.049 Och hur vill ni agera, eftersom ni inte vill förhålla er neutrala till den här 00:35:58.109 --> 00:36:03.303 situationen, och vad kommer alltså att vara formen för ert ingripande? 00:36:03.404 --> 00:36:09.286 Avser ni stödja aktivt någon kandidat, och i så fall vilken? 00:36:09.361 --> 00:36:12.683 Och sedan kanske en sista, ganska lättsam fråga: 00:36:12.747 --> 00:36:15.477 när informerade ni era barnbarn om ert beslut? 00:36:19.737 --> 00:36:20.937 Jag minns det. 00:36:22.437 --> 00:36:23.637 De också. De också. 00:36:25.137 --> 00:36:25.617 Okej. 00:36:25.617 --> 00:36:27.477 Finns det några andra frågor om penningpolitiken? 00:36:28.797 --> 00:36:34.317 Ja. Sedan ber jag Viggo Risvik från den nederländska tidningen De Telegraaf. 00:36:38.397 --> 00:36:43.117 Tack. Jag undrade också lite grann om Frankrike. 00:36:43.167 --> 00:36:49.602 Det handlar alltså lite om försvar av penningpolitiken, men givet. 00:36:49.673 --> 00:36:56.124 Den nuvarande situationen i Frankrike, bortsett från att spreadarna har stigit, har 00:36:56.212 --> 00:37:01.055 inte mycket förändrats under de senaste sex månaderna. 00:37:01.147 --> 00:37:04.997 Den höga skuldsättningen har varit känd länge. 00:37:05.059 --> 00:37:10.273 Men nu pågår diskussioner om möjligheten till en ny eurokris. 00:37:10.570 --> 00:37:19.244 Jag undrade vad ni har för tankar om det. Och jag har också en andra fråga, om ert 00:37:19.298 --> 00:37:26.434 avgång. Under de första sex månaderna 2027 kommer tre erfarna styrelseledamöter att 00:37:26.581 --> 00:37:31.917 lämna ECB. Jag undrade hur du ser på ECB:s kontinuitet i det avseendet. 00:37:37.317 --> 00:37:47.736 Tack så mycket. På ert fråga om Jag tror att jag kommer att besvara herr Lacours 00:37:47.781 --> 00:37:50.800 fråga senare, eftersom den inte gäller ett land, utan alla länder. 00:37:50.847 --> 00:37:59.035 Har det således skett förändringar under de senaste sex månaderna där det tydligt 00:37:59.109 --> 00:38:05.347 har skett förändringar? Är det de förändringar som gäller för alla länder? 00:38:05.441 --> 00:38:11.794 De som rör energipriserna i allmänhet? De som rör finansieringen och i synnerhet 00:38:11.877 --> 00:38:14.911 finansieringskostnaderna i den långa änden av kurvan? 00:38:14.961 --> 00:38:18.782 Och naturligtvis beaktar vi alla sådana utvecklingar. 00:38:18.868 --> 00:38:23.839 Är jag rädd för att det kommer att ske utvecklingar? 00:38:23.900 --> 00:38:27.069 Det kommer att ske utvecklingar, givetvis. 00:38:27.131 --> 00:38:32.872 Men det kommer inte att avhålla oss, Europeiska centralbanken, från att fullgöra 00:38:32.939 --> 00:38:38.007 vårt uppdrag om prisstabilitet. Och det kommer vi att fortsätta att göra på grundval 00:38:38.086 --> 00:38:40.437 av all den information vi får. Tack. 00:38:44.577 --> 00:38:50.166 Nu till våra deltagare online vill jag ge ordet till Silvia Berzoni från Cora Media. 00:38:50.281 --> 00:38:52.557 Silvia, jag lämnar ordet till dig. 00:38:57.117 --> 00:38:58.317 Goddag, herr President. 00:38:59.937 --> 00:39:00.357 God eftermiddag. 00:39:00.357 --> 00:39:05.191 Jag tror att vi alla beklagar ert avsked. Två frågor, om jag får be. 00:39:05.287 --> 00:39:10.775 Den första är: vad oroar er mest idag? Är det inflationen eller finansiell 00:39:10.860 --> 00:39:16.985 fragmentering? Och i september minskade de franska statsobligationsinnehaven 00:39:17.047 --> 00:39:22.270 betydligt mindre än de italienska och tyska under det kvantitativa 00:39:22.345 --> 00:39:29.475 åtstramningsprogrammet. Så eftersom det här mönstret fortsatte i oktober, är det 00:39:29.550 --> 00:39:31.197 rent mekaniskt? Tack så mycket. 00:39:32.877 --> 00:39:36.425 Tack så mycket. Och tack, jag kommer faktiskt att sakna er. 00:39:36.507 --> 00:39:41.929 Det som oroar mig mest är allt som påverkar prisstabiliteten. 00:39:41.987 --> 00:39:47.667 För vi är fixerade vid vårt mandat, och prisstabilitet är, vet ni, vår kompass. 00:39:47.759 --> 00:39:55.899 Det är uppenbart att inflationen är mycket viktig, men prisstabilitet uppnås inte 00:39:55.944 --> 00:40:00.825 utan finansiell stabilitet. Därför måste vi vara uppmärksamma på eventuella hot mot 00:40:00.910 --> 00:40:04.232 den finansiella stabiliteten och varje hot mot prisstabiliteten. 00:40:04.285 --> 00:40:09.442 Så jag skulle säga att jag också skulle paketera in det, eftersom det som driver oss 00:40:09.556 --> 00:40:17.403 är vårt mandat om prisstabilitet. Jag tror att ni hade en annan fråga nu när jag 00:40:17.449 --> 00:40:22.722 kommer att tänka på det. Det var efter att ni saade att ni skulle sakna mig. 00:40:22.751 --> 00:40:23.577 Vad var den andra? 00:40:23.577 --> 00:40:27.602 Det handlar om minskningen av franska statsobligationer och om det är rent mekaniskt 00:40:27.662 --> 00:40:28.862 inlösen. Det är det jag har noterat. 00:40:31.857 --> 00:40:33.357 Ursäkta. Jag hörde inte den andra delen. 00:40:34.377 --> 00:40:35.577 Vill ni upprepa det, kanske? 00:40:36.657 --> 00:40:43.077 Ja. Ja. Det stämmer precis. I september innehav av franska statsobligationer. 00:40:43.257 --> 00:40:43.797 Oh, ja, ja, ja. 00:40:43.797 --> 00:40:47.277 Avböjt. Ja. Ja, ja. Så om detta bara är mekaniskt. 00:40:47.457 --> 00:40:54.673 Okej. Min uppfattning av det, men jag är inte, ni vet, den främste experten på alla 00:40:54.744 --> 00:40:58.928 inlösen. Av alla obligationer som kommer upp i alla medlemsstater. 00:40:58.977 --> 00:41:06.505 Det jag kan säga er är att vi inte ändrar vår policy när det gäller att tillåta 00:41:06.593 --> 00:41:12.558 Inlösen sker utan köp. Och utan att ersätta de obligationer som förfaller vet jag 00:41:12.615 --> 00:41:16.960 också med säkerhet att det här kommer från ett tidigare liv, att november är en 00:41:17.033 --> 00:41:19.940 särskilt tung månad när det gäller Frankrike. 00:41:19.999 --> 00:41:24.974 Men det är allt mekaniskt. Det finns inga hemliga arrangemang för att justera här, 00:41:25.027 --> 00:41:29.184 justera där, omfördela och skära hörn. Vi tillämpar helt enkelt principen om ingen 00:41:29.229 --> 00:41:30.429 räddning. 00:41:33.237 --> 00:41:34.557 Vill du besvara den andra frågan? 00:41:34.737 --> 00:41:41.415 Okej. Låt mig därför inte nödvändigtvis gå in på varje enskilt specifikt aspekt av 00:41:41.502 --> 00:41:45.809 ert frågeställande kring mitt beslut att avgå. 00:41:45.878 --> 00:41:52.108 Mitt beslut är att avgå från posten som ordförande för Europeiska centralbanken 00:41:52.167 --> 00:41:55.972 efter rådets monetära policy-möte i februari. 00:41:56.050 --> 00:42:00.649 Så ni kommer att ha den stora glädjen, och jag kommer att ha den stora glädjen att 00:42:00.697 --> 00:42:05.908 träffa er som vill komma två gånger: en gång i december, en gång i februari. 00:42:05.967 --> 00:42:10.317 Så vi är inte klara än. Vi kommer att fortsätta att träffas. 00:42:10.386 --> 00:42:16.478 Och det gläder mig mycket. Det är aldrig en bra tid att sluta. 00:42:16.583 --> 00:42:24.955 Men det är inbyggt i ECB:s styrelseskick att ordföranden och styrelseledamöter måste 00:42:25.027 --> 00:42:31.055 avgå eftersom de inte kan bli omvalda. Så slutet på min mandatperiod skulle i vilket 00:42:31.130 --> 00:42:39.219 fall ha varit i oktober 2027. Anledningen till att jag förutser att min mandatperiod 00:42:39.288 --> 00:42:46.377 avslutas i februari 2027 i stället för Oktober är, som jag redan har sagt till 00:42:46.469 --> 00:42:54.034 kollegor, medarbetare och styrelseledamöter, eftersom jag vill ha friheten att 00:42:54.090 --> 00:42:59.929 uttrycka mig och friheten att engagera mig i frågor som inte rör penningpolitik. 00:43:00.035 --> 00:43:06.413 Som ni alla vet, som ordförande för Europeiska centralbanken och mina kollegor i den 00:43:06.473 --> 00:43:10.690 verkställande styrelsen och i styrelsen för ECB är under i stort sett samma 00:43:10.739 --> 00:43:14.528 begränsningar, vi har en skyldighet att vara neutrala. 00:43:14.634 --> 00:43:19.038 Vi kommenterar situationen med fokus på penningpolitiken. 00:43:19.095 --> 00:43:24.825 Vi styrs av ett enda mandat och avviker inte från det, eftersom det är det pris vi 00:43:24.866 --> 00:43:32.273 betalar för vår självständighet. Vid denna tidpunkt, i relation till många hörn av 00:43:32.427 --> 00:43:39.348 världen, inte bara europeiska hörn, inte bara Europa, anser jag att min röst kan 00:43:39.435 --> 00:43:45.830 hjälpa, min handling kan hjälpa i relation till de principer som är mig kärast. 00:43:45.908 --> 00:43:52.146 Ett av dessa principer, eftersom jag tror att Jean-Philippe Lacour, det var du som 00:43:52.377 --> 00:43:58.687 frågade mig. Jag tror inte att jag kan förbli neutral. 00:43:58.756 --> 00:44:03.628 Jag tror inte att jag kan känna mig bekväm med den här neutraliteten just nu. 00:44:03.830 --> 00:44:12.969 Och jag är intresserad av sanningen. Och jag ser hur sanningen ofta skadas. 00:44:13.198 --> 00:44:23.318 Motsägs. Felmissrepresentationen, och utifrån den position som jag har innehaft 00:44:23.377 --> 00:44:25.137 under de senaste drygt 20 åren 00:44:25.377 --> 00:44:29.921 i livet, i ekonomiska och finansiella frågor, på den internationella arenan som VD 00:44:29.978 --> 00:44:34.209 för IMF, som ordförande för ECB, finns det saker som jag kan säga och människor 00:44:34.273 --> 00:44:37.622 kommer att lyssna eller inte är en annan historia. 00:44:37.692 --> 00:44:41.343 Men jag känner att jag borde säga de här sakerna. 00:44:41.400 --> 00:44:47.205 Och det kan jag inte göra i min nuvarande position. 00:44:47.335 --> 00:44:48.535 Det var allt. 00:44:49.317 --> 00:44:54.357 Tack. Det avslutar vår presskonferens. Och. 00:44:54.657 --> 00:44:59.040 Och en sak till som jag skulle vilja säga, för jag vill inte, ni vet, jag kommer att 00:44:59.166 --> 00:45:04.071 ersättas. Så var lugna, ECB kommer inte bara att fortsätta verksamheten med perfekt 00:45:04.139 --> 00:45:11.501 kontinuitet. En process har redan inletts för att identifiera min efterträdare. 00:45:11.616 --> 00:45:16.562 Det finns gott om utmärkta kandidater, i själva verket betydligt bättre än jag. 00:45:16.632 --> 00:45:20.203 Oroa er därför inte för verksamhetens kontinuitet. 00:45:20.288 --> 00:45:23.723 Oroa er inte för, ni vet, beslutsfattandet i ett vakuum. 00:45:23.799 --> 00:45:29.254 Nej. Absolut inte. Institutionen är solid, stark. 00:45:29.331 --> 00:45:33.576 Som en klippa. Och det kommer den att fortsätta att vara. 00:45:33.600 --> 00:45:34.617 Tack. 00:45:34.617 --> 00:45:39.754 Vi ses igen om ni vill det den 17 december här på nästa presskonferens. 00:45:39.797 --> 00:45:40.997 Tack så mycket.