WEBVTT

NOTE Brussels Live. Samodejno prepisano in prevedeno iz izvirnega zvoka. Možne so napake. Neodvisna storitev, ki ni povezana z Evropskim parlamentom ali Evropsko komisijo. Vir: © Evropska unija. AI-generated: Transcripts, translations and summaries on this site are generated automatically by AI: speech recognition (Soniox), machine translation and summaries (Mistral AI). Not edited by humans before publication. EU AI Act, Article 50.

00:00:00.897 --> 00:00:08.213
Dober dan in dobrodošli na našo tiskovno
konferenco z predsednico Lagarde in

00:00:08.361 --> 00:00:12.761
podpredsednico Vučić. Moje
ime je Wolfgang Preussel.

00:00:12.833 --> 00:00:15.889
Kot vedno smo povezani z
novinarji, ki so online;

00:00:15.944 --> 00:00:20.316
če zastavijo vprašanje, bi jih prosil,
da vključijo kamere in mikrofone.

00:00:20.408 --> 00:00:22.917
In s tem vam predam
besedo, gospa predsednica.

00:00:23.877 --> 00:00:27.601
Hvala vam zelo, Wolfgang, in
dober dan, dober dan vsem.

00:00:27.701 --> 00:00:32.421
Podpredsednik in jaz vas pozdravljamo
na naši tiskovni konferenci.

00:00:32.496 --> 00:00:37.211
Svetovalni odbor je danes odločil, da
tri ključne obrestne mere ECB ne bodo

00:00:37.283 --> 00:00:42.208
spremenjene. Cene energije
še naprej naraščajo.

00:00:42.275 --> 00:00:48.543
To predstavlja naraščajoča tveganja za
inflacijske perspektive in padajoča tveganja

00:00:48.652 --> 00:00:55.401
za perspektive rasti. Čeprav se popolni
učinki energetskega šoka še vedno razvijajo,

00:00:55.451 --> 00:01:01.924
osnovna inflacija je do zdaj ostala široko
stabilna, medtem ko plače v tej fazi še

00:01:02.043 --> 00:01:08.075
ne kažejo pomembnega odziva. Večja velikost
in daljše trajanje energetskega šoka,

00:01:08.147 --> 00:01:14.202
kot tudi posledice za posredne in sekundarne
učinke, bodo verjetno vodile k porastu

00:01:14.272 --> 00:01:21.440
inflacije in zmanjšanju rasti. Finančni
pogoji so se od zadnjega sestanka zaostrili,

00:01:21.519 --> 00:01:24.121
kar bo verjetno vplivalo
na inflacijo in rast.

00:01:24.371 --> 00:01:31.198
Zavezani smo k temu, da bomo oblikovali
monetarno politiko tako, da se inflacija v

00:01:31.302 --> 00:01:36.092
srednjem roku stabilizira
na našem cilju 2 %.

00:01:36.176 --> 00:01:42.284
Ostajamo dobro postavljeni, da se
spopadamo z trenutno povečano negotovostjo.

00:01:42.338 --> 00:01:46.469
Bomo sledili pristop, ki temelji na
podatkih, in odločali o ustrezni monetarni

00:01:46.521 --> 00:01:52.488
politiki na vsakem zasedanju. V posebnem
pa bodo naše odločitve o obrestnih merilih

00:01:52.550 --> 00:01:57.146
temeljile na našem preučevanju razmerja
inflacije in tveganj, ki jih spremljajo, v

00:01:57.218 --> 00:02:02.490
luči prihajajočih gospodarskih in finančnih
podatkov, pa tudi dinamike osnovne

00:02:02.553 --> 00:02:05.848
inflacije in moči
transmisije denarne politike.

00:02:05.944 --> 00:02:10.423
Ne predhodno se zavezujemo k
določeni poti obrestnih meril.

00:02:10.577 --> 00:02:16.133
Dnešna odločitev je objavljena v tiskovnem
sporočilu, ki je na voljo na našem

00:02:16.255 --> 00:02:21.884
spletnem mestu. Zdaj pa bom podrobneje
opisal, kako vidimo razvoj gospodarstva in

00:02:21.958 --> 00:02:26.169
inflacije, in nato razložiti našo
oceno finančnih in monetarnih razmer.

00:02:26.219 --> 00:02:34.083
Pristopajoči podatki kažejo, da se je
gospodarstvo evroobmočja v tretjem četrtletju

00:02:34.142 --> 00:02:40.447
leta še naprej širilo. Storitveni sektor
se je opomogel, potem ko se je na začetku

00:02:40.498 --> 00:02:47.203
konflikta na Bližnjem vzhodu oslabel.
Proizvodnja, digitalne storitve in izvoz so v

00:02:47.281 --> 00:02:51.269
korist od poslovnih naložb povezanih z AR.

00:02:51.377 --> 00:02:56.277
Vlada porabi za infrastrukturo in obrambo
prav tako podpirajo gospodarsko aktivnost.

00:02:57.537 --> 00:03:03.471
Ti dejavniki naj bi še naprej
podpirali rast v bližnji prihodnosti.

00:03:03.585 --> 00:03:09.511
V istem času so so obnovitveni porasti
cen energije odrazili na zaupanju

00:03:09.592 --> 00:03:15.179
potrošnikov, višji stroški financiranja
pa bodo verjetno tehtali rast.

00:03:15.242 --> 00:03:20.146
Stopnja brezposelnosti je
avgusta ostala na 6,4 %.

00:03:20.218 --> 00:03:27.445
Rast zaposlenosti in delovne sile je še
vedno slab, medtem ko se je produktivnost

00:03:27.547 --> 00:03:32.460
postopoma povečala. V srednjem roku naj
bi okrepitev zaupanja in realnih dohodkov,

00:03:32.516 --> 00:03:37.986
ki jo bosta poganjala postopno padajoča
energijska cena in trdno delovno tržišče,

00:03:38.129 --> 00:03:44.352
okrepila domačo povpraševanje. Tudi
naložbe v dejavnostih, povezanih z umetno

00:03:44.414 --> 00:03:51.339
inteligenco, ter vladni wydatki za
infrastrukturo in obrambo bi morali še naprej

00:03:51.398 --> 00:03:57.601
podpirati rast. Izvozna rast naj bi se
okrevala ob upadu narašajoče zunanje

00:03:57.664 --> 00:04:02.860
povpraševanja. Višja potencialna rast
zahteva strukturne reforme in jo mora

00:04:02.919 --> 00:04:11.814
podpirati zdravo javno finance. Fiškalna
vzdržnost je ključna sidrna točka za širšo

00:04:11.988 --> 00:04:18.661
gospodarsko stabilnost. Fiscalni odzivi
na energetski šok morajo biti začasni,

00:04:18.801 --> 00:04:24.577
usmerjeni in prilagojeni. Olajšanje in
usklajevanje pravil v enotnem trgu EU,

00:04:24.642 --> 00:04:29.779
pospeševanje energetske prehoda ter
dokončanje unije varčevanja in investicij so

00:04:29.850 --> 00:04:36.244
ključni gradniki za to, da naše gospodarstvo
postane bolj dinamično in odporno.

00:04:36.304 --> 00:04:41.292
V času, ko se postopek za soglasje o
pravnem okviru za digitalni evro vseljuje v

00:04:41.366 --> 00:04:46.491
končno fazo, ponovno poudarjamo pomembnost,
da se čim prej doseže soglasje o paketu

00:04:46.655 --> 00:04:57.304
za enotno valuto. Inflacija se je septembra
povečala na 3,8 %, z 3,2 % avgusta.

00:04:57.474 --> 00:05:05.933
Inflacija cen energije se je močno
povečala, na 18,9 %, z 14,3 % avgusta.

00:05:06.120 --> 00:05:14.055
Cene dizla in bencina so septembra dosegle
nove vrhove, deloma zaradi povečanih marž

00:05:14.118 --> 00:05:22.323
rafiniranja. Inflacija brez energije se je
v septembru povečala na 2,3 %, z 2,1 % v

00:05:22.423 --> 00:05:29.873
avgustu. Inflacija cen hrane se
je povečala na 1,3 %, od 1,1 %.

00:05:30.056 --> 00:05:39.844
Inflacija v storitvenem sektorju se je
v septembru povečala na 3,2 %, z 3 % v

00:05:39.963 --> 00:05:41.163
avgustu.

00:05:41.337 --> 00:05:46.317
Čeprav je inflacija blaga
padla na 1,1 %, iz 1,2 %.

00:05:48.777 --> 00:05:54.738
Pomeni indikatorji osnovne inflacije
so ostali v glavnem stabilni.

00:05:54.789 --> 00:05:59.471
Čeprav zgodnje faze cenovnega
veriga kažejo na naraščajoč pritisk.

00:05:59.581 --> 00:06:07.409
Pritisk na plače je še vedno zmerni, plača
na zaposlenega se je v drugem četrtletju

00:06:07.495 --> 00:06:13.343
povečala za 3,3 %, v primerjavi
s 3,6 % v prvem četrtletju.

00:06:13.411 --> 00:06:19.754
Čeprav naraščajoča produktivnost je
pomagala omejevati porast enotnih delovnih

00:06:19.827 --> 00:06:25.668
stroškov. Naš predhodni sledilec plač kaže,
da bo dogovorjen rasti plač nihal med 2.

00:06:25.895 --> 00:06:37.472
med 2,5 % in 2,8 % v preostalih mesecih
leta 2026 ter v povprečju 2,6 % v prvem treh

00:06:37.602 --> 00:06:44.322
četrtletjih leta 2027. Inflacijska
pričakovanja na krajših horizontih so se

00:06:44.386 --> 00:06:50.758
povečala, vendar večina meril dolgoročnih
inflacijskih pričakovanj znaša okoli 2 %,

00:06:50.830 --> 00:06:57.088
kar podpira stabilizacijo inflacije
okoli cilja v srednjem obdobju.

00:06:57.169 --> 00:06:59.757
Cene energije so se povečale nad osnovo.

00:07:02.217 --> 00:07:07.077
Pole osnovne poti, ki je predvidena v
septemberskih projekcijah sodelavcev ECB.

00:07:08.397 --> 00:07:14.245
To verjetno še poveča inflacijo v bližnji
prihodnosti in ohrani glavno inflacijo v

00:07:14.326 --> 00:07:21.335
naslednjih četrtletjih precej nad
ciljem. Nato naj bi upadajoča inflacija

00:07:21.410 --> 00:07:26.723
energijskih cen skupaj z učinki višjih
obrestnih meril podpirala vračanje inflacije

00:07:26.838 --> 00:07:33.468
na cilj. Riziki za perspektivo
rasti so navzdol usmerjeni.

00:07:33.555 --> 00:07:38.198
To je predvsem posledica konflikta na
Bližnjem vzhodu in nedavnih dogodkov v

00:07:38.247 --> 00:07:44.743
neupravičeni vojni Rusije proti Ukrajini.
Neprekinjeno motenje dobave energije lahko

00:07:44.801 --> 00:07:49.730
povzroči daljše in močnejše zvišanje
cen energije, kot se trenutno pričakuje.

00:07:49.805 --> 00:07:54.602
To bi vplivalo na realne
dohodke, porabo in investicije.

00:07:54.675 --> 00:08:01.960
Poslabitev razpoloženja na globalnih finančnih
trgih ali povečanje spillover učinkov

00:08:02.052 --> 00:08:08.006
na globalnih trgih obveznic bi lahko
zaostrilo finančne pogoje in s tem zmanjšalo

00:08:08.085 --> 00:08:14.851
povpraševanje. Fiškalna negotovost lahko
še dodatno zaostri pogoje financiranja in

00:08:14.919 --> 00:08:18.531
oslabi zaupanje, kar zniža
porabo in investicije.

00:08:18.634 --> 00:08:24.576
Obuditev trgovinskih napetosti med
velikimi gospodarstvi lahko še dodatno moti

00:08:24.638 --> 00:08:30.073
oskrbovalne verige, zmanjša izvoz
ter oslabi porabo in investicije.

00:08:30.172 --> 00:08:36.928
Nasprotno, rast bi lahko bil višji, če bi
se gospodarstvo in energetski trgi hitreje

00:08:37.007 --> 00:08:42.238
kot pričakovano prilagodili motnjam, ki
jih povzročajo tekoči konflikti, ali če bi

00:08:42.305 --> 00:08:50.223
bili ti konflikti trajnostno rešeni. Poleg
tega lahko sprejetje novih tehnologij s

00:08:50.272 --> 00:08:55.050
strani podjetij v evrozoni ter vladni wydatki
na infrastrukturo in obrambo, kot tudi

00:08:55.111 --> 00:08:59.311
reforme za povečanje produktivnosti
in dokončanje enotnega trga EU, lahko

00:08:59.377 --> 00:09:04.483
gospodarsko rast povečajo bolj,
kot se trenutno pričakuje.

00:09:04.588 --> 00:09:09.513
Tveganja za inflacijske
perspektive so usmerjena navzgor.

00:09:09.633 --> 00:09:14.336
To je predvsem posledica konflikta na
Bližnjem vzhodu in nedavnih dogodkov v

00:09:14.384 --> 00:09:20.172
neupravičeni vojni Rusije proti Ukrajini.
Energetski šok se lahko še bolj poveča,

00:09:20.245 --> 00:09:26.252
njegovi učinki na druge cene in plače pa
bi lahko bili močnejši, kot se trenutno

00:09:26.355 --> 00:09:32.598
predvideva. Cene plina bi se lahko še
povečale, zlasti če bi oskrba bila še bolj

00:09:32.666 --> 00:09:39.442
motena ali če bi neobičajno mrzla
zima sovpadla z nizkimi zalogami.

00:09:39.575 --> 00:09:45.456
Če so cene energije ostanejo visoke
dlje časa, tem bolj verjetno je, da bodo

00:09:45.533 --> 00:09:47.457
poganjale širšo inflacijo, prek

00:09:47.937 --> 00:09:55.192
posredne in učinki drugega kroga. Ponovna
trgovinska napetost lahko privede do še

00:09:55.257 --> 00:10:01.096
bolj razdrobljenih globalnih dobavnih
verig, zmanjšanja dobave ključnih surovin in

00:10:01.172 --> 00:10:05.768
poslabšanja omejitev kapacitet
v gospodarstvu evroobmočja.

00:10:05.887 --> 00:10:11.921
Ekstremni vremenski dogodki, ki jih lahko
še okrepi intenzivnejše razmerje El Niña,

00:10:12.010 --> 00:10:18.212
ter širše razumevana tekoča klimatska in
naravna kriza, lahko povzročijo večji kot

00:10:18.268 --> 00:10:19.917
pričakovani porast cen živil.

00:10:21.837 --> 00:10:27.407
Nasprotno pa bi inflacija lahko bila
nižja, če bi se trajno rešili tekoči

00:10:27.472 --> 00:10:34.003
geopolitični konflikti ali če bi posredni
ali sekundarni učinki višjih cen energije

00:10:34.095 --> 00:10:36.957
bili manj izraziti, kot se je pričakovalo.

00:10:38.877 --> 00:10:43.044
Nestabilnejši in tveganja izogibajoči
se finančni trgi, skupaj z višjimi

00:10:43.102 --> 00:10:50.155
dolgoročnimi obrestnimi merami, lahko
zmanjšajo povpraševanje in s tem tudi

00:10:50.291 --> 00:10:53.037
inflacijo. Trenutna finančna stanja.

00:10:53.577 --> 00:10:57.957
Finančni pogoji so se od našege
zadnjega sestanka zaostrili.

00:10:59.097 --> 00:11:03.477
Obrestne mere so se v grobem povečale,
medtem ko so cene delnic padle.

00:11:04.917 --> 00:11:08.346
Cena tržno osnovanih dolgov za
podjetja se je povečala na 4.

00:11:08.412 --> 00:11:15.370
1 % avgusta, v primerjavi z 4 % julija,
medtem ko so obrestne mere bankovnih posojil

00:11:15.420 --> 00:11:17.517
za podjetja ostale na 3,8 %.

00:11:19.317 --> 00:11:25.851
Rast bančnih posojil podjetjem se je
upočasnil na letno stopnjo 4,2 % v avgustu in

00:11:25.925 --> 00:11:28.677
septembru, z 4,4 % v juliju.

00:11:29.637 --> 00:11:35.190
Čeprav je bila septembra izdaja korporacijskih
obveznic med letno stopnjo 4,2 %, kar

00:11:35.272 --> 00:11:39.837
je povečanje glede na 3,8 %
v avgustu in 3,5 % v juliju.

00:11:42.057 --> 00:11:47.347
Kreditna merila za posojila podjetjem so
v tretjem četrtletju postala strožja, kot

00:11:47.400 --> 00:11:52.061
poroča naša najnovejša anketa o bančnih
posojilih, pri čemer banke navajajo skrb

00:11:52.115 --> 00:11:55.677
zaradi gospodarskih tveganj, s
katerimi se soočajo njihovi strankarji.

00:11:57.657 --> 00:12:02.258
Kljub višjim finančnim potrebam za
zaloge in delovni kapital se je zmanjšala

00:12:02.344 --> 00:12:07.188
povpraševanje po podjetniških posojilih,
kar se v posebnem odraža v višjih obrestnih

00:12:07.211 --> 00:12:08.411
merah.

00:12:09.177 --> 00:12:16.356
Hipotečni obrestne mere so avgusta narasle
na 3,8 %, z 3,5 % v juliju, medtem ko je

00:12:16.408 --> 00:12:20.517
rast posojanja za hipotekarne kredite
septembra rahlo upadel na 3 %.

00:12:22.137 --> 00:12:25.507
Kreditni standardi za hipotekarno
posojanje so v tretjem četrtletju ostali

00:12:25.563 --> 00:12:29.992
nespremenjeni, medtem ko je povpraševanje
po hipotekarnih posojilih v tem obdobju

00:12:30.039 --> 00:12:31.677
zaradi višjih obrestnih mer močno upadlo.

00:12:33.297 --> 00:12:37.950
Torej, v zaključku, je Upravni odbor danes
odločil, da bo tri glavne obrestne mere

00:12:38.017 --> 00:12:39.237
ECB ohranil nespremenjene.

00:12:40.497 --> 00:12:44.960
Zavzemljeni smo, da nastavimo denarno
politiko tako, da se inflacija v srednjoročnem

00:12:45.024 --> 00:12:47.037
obdobju stabilizira na našem cilju 2 %.

00:12:48.417 --> 00:12:53.222
Uporabili bomo pristop, ki je odvisen od
podatkov, in se odločati na vsakem sestanku

00:12:53.274 --> 00:12:54.837
o ustrezni monetarni politiki.

00:12:56.337 --> 00:13:01.049
Naše odločitve o obrestnih merilih bodo
temeljile na našem ocenjevanju inflacijske

00:13:01.112 --> 00:13:06.010
perspektive in tveganj, ki jih spremljajo,
z upoštevanjem prihajajočih gospodarskih

00:13:06.081 --> 00:13:11.184
in finančnih podatkov, pa tudi dinamiko
osnovne inflacije in moč transmisije denarne

00:13:11.241 --> 00:13:12.441
politike.

00:13:12.597 --> 00:13:15.237
Ne predhodno se ne zavezujemo
k določeni poti obrestnih mer.

00:13:16.257 --> 00:13:20.977
V vsakem primeru smo pripravljeni prilagoditi
vse naše instrumente znotraj našega

00:13:21.054 --> 00:13:26.368
mandata, da zagotovimo trajnostno
stabilizacijo inflacije na našem srednjeročnem

00:13:26.436 --> 00:13:30.477
cilju in da ohranimo gladko
delovanje prenosa monetarne politike.

00:13:31.857 --> 00:13:33.717
Sedaj smo pripravljeni
odgovoriti na vaša vprašanja.

00:13:35.457 --> 00:13:38.020
Prvo vprašanje gre našemu
sosedu, podpredsedniku CNBC.

00:13:38.068 --> 00:13:39.268
Prosim.

00:13:39.417 --> 00:13:42.063
Hvala lepa. Predsednica
Lagarde, imam dve vprašanja.

00:13:42.123 --> 00:13:48.144
Eno o denarni politiki. Prvo vprašanje
o denarni politiki pa je, da je omenitev

00:13:48.216 --> 00:13:53.534
sekundarnih učinkov v vašem tiskovnem
sporočilu, ki ga nisem videl že zelo dolgo,

00:13:53.586 --> 00:13:59.124
kar presenetljivo izstopalo. Ali to
pomeni, da imajo trgi v celoti pravico

00:13:59.182 --> 00:14:04.347
pričakovati dvig obrestnih meril v decembru,
saj je zdaj očitno tveganje za učinke

00:14:04.422 --> 00:14:10.073
drugega reda? Drugo vprašanje je, kako
uskladite svoje stališče, ki ste ga – kolikor

00:14:10.126 --> 00:14:13.808
se spomnim – izrazili spomladi tega leta,
da kapitan ostane na ladji, ko se na

00:14:13.851 --> 00:14:19.872
obzorju pojavijo oblaki, z dejstvom, da
je evroobmočje verjetno v slabšem položaju

00:14:19.948 --> 00:14:24.424
kot spomladi? Gledamo na Francijo,
gledamo na sliko inflacije in seveda lahko

00:14:24.484 --> 00:14:26.397
povejete več o svojih motivih. Hvala vam.

00:14:28.917 --> 00:14:34.399
Hvala vam zelo za vaši dve vprašanj.
Predlagam, da se najprej lotimo izjave o

00:14:34.459 --> 00:14:40.531
denarni politiki in vprašanj o odločitev
o denarni politiki, ter da morebitna

00:14:40.602 --> 00:14:45.321
dodatna vprašanja, npr. tista, ki se
nanašajo nase, pustimo za konec, ker je tukaj

00:14:45.391 --> 00:14:48.482
glavna točka dnevnega
reda denarna politika.

00:14:48.552 --> 00:14:55.767
Vašo drugo vprašanje bom odgovoril kasneje
na tiskovni konferenci, če je to v redu

00:14:55.838 --> 00:15:05.764
zate. Pravilno opažate, da so drugi krogi
učinki in tveganje drugih krogov učinkov

00:15:05.840 --> 00:15:12.117
nekaj, kar smo posve posebno upoštevali.
Mislim, da sem to dejal že na prejšnjih

00:15:12.179 --> 00:15:21.703
tiskovnih konferencah: v kolikor inflacija
narašča in se povečuje tveganje za

00:15:21.836 --> 00:15:27.022
inflacijo, posvečamo posebno
pozornost neposrednemu učinku.

00:15:27.084 --> 00:15:32.997
Vidimo jih jasno pri posrednih učinkih.
Opazili smo porast teh posrednih učinkov in

00:15:33.105 --> 00:15:41.354
sekundarnih učinkov. To bi zahtevalo
posebno politično odločitev.

00:15:41.497 --> 00:15:49.222
Zavedamo se pomembnosti in v tem trenutku
ne vidimo tveganja sekundarnih učinkov

00:15:49.299 --> 00:15:53.086
poleg tistega, kar je že
vključeno v projekcije.

00:15:53.201 --> 00:15:57.943
Torej, če želite, so projekcije, ki so bile
pripravljene septembra, že so upoštevali

00:15:58.010 --> 00:16:04.300
tveganje sekundarnih učinkov. Zato jih zelo
pazljivo spremljamo in zaenkrat, kot smo

00:16:04.350 --> 00:16:09.995
tudi v izjavi o denarni politiki zelo jasno
navedli, trenutno ne vidimo materialnega

00:16:10.067 --> 00:16:18.902
tveganja sekundarnih učinkov. Vendar mi
omogočite, ker sem vaše drugo vprašanje

00:16:18.968 --> 00:16:24.477
odložil za kasneje, da vam podam
malo okusa debate, ki smo jo imeli.

00:16:25.077 --> 00:16:31.063
Ker smo bili zelo pozorni na učinke drugega
kroga in zlasti na razvoj plač, sledilca

00:16:31.135 --> 00:16:38.528
plač, projekcije nadomestila na zaposlenega,
vse instrumente, ki jih imamo za

00:16:38.594 --> 00:16:44.202
merjenje plač v vseh sektorjih,
vključno s začetno pozicijo sindikatov v

00:16:44.282 --> 00:16:50.720
prihajajočih kolektivnih pogajanjih o
kolektivnih pogodbah, smo preverili tudi, kaj

00:16:50.792 --> 00:16:55.958
se je v primerjavi s septembrom lanskega
leta dejansko pomembno spremenilo.

00:16:56.021 --> 00:17:02.494
In dve ključni spremembi, ki smo jih
opazili, sta predvsem cene energije.

00:17:02.594 --> 00:17:09.302
Na tej strani pa gre za kombinacijo cen
nafte, še pomembneje pa za bencin, gorivo,

00:17:09.389 --> 00:17:16.152
plin in seveda marže za predelavo.
To se je občutno povečalo.

00:17:16.216 --> 00:17:19.240
To se dobro vidi v številkah
inflacije energije:

00:17:19.307 --> 00:17:27.381
18,8, če se spomnim pravilno, v
primerjavi z nižjo številko v septembru.

00:17:27.502 --> 00:17:33.576
Torej gre za jasen porast. Vendar pa je
še en novoten razvoj, ki ga opazujemo od

00:17:33.635 --> 00:17:36.201
septembra, cena dolgoročnega financiranja.

00:17:36.288 --> 00:17:44.337
Ta se je namreč res povečal, in, vedite,
seveda pogledamo števila, povprečni

00:17:44.408 --> 00:17:50.932
10-letni državni obveznicni donosi
pa so se povečali za približno 35 %.

00:17:51.096 --> 00:17:58.341
Oprostite, 35 osnovnih točk od naše
zadnje roke za prognoze septembra.

00:17:58.399 --> 00:18:05.498
Če torej združite ta dva dejavnika, je Svet
guvernerjev dejansko razpravljal, ali je

00:18:05.568 --> 00:18:16.154
primerno zvišanje obrestnih mer. Vendar
pa na podlagi naraščajoče in prav tako

00:18:16.231 --> 00:18:24.434
naraščajoče negotovosti, na podlagi osnovne
inflacije, ki je v veliki meri ostala

00:18:24.561 --> 00:18:27.597
nespremenjena,

00:18:28.797 --> 00:18:34.186
Vodstveni svetovalec je soglasno
odločil, da smo v tej fazi dovolj dobro

00:18:34.293 --> 00:18:43.143
postavljeni, da lahko nadaljujemo, in da
je trenutna merejena pristopa še vedno

00:18:43.196 --> 00:18:44.396
ustrezna.

00:18:44.577 --> 00:18:49.744
To je torej razprava, ki smo jo imeli v
zadnjih nekaj urah, pa tudi včeraj popoldne.

00:18:49.798 --> 00:18:56.917
Mislim, da vam to da okus tega, da smo,
kolikor smo lahko, razčlenili inflacijo in

00:18:57.021 --> 00:19:02.795
posledice inflacije predvsem na plače,
pa tudi na splošne spremembe, ki smo jih

00:19:02.873 --> 00:19:08.888
opazovali, pri čemer vedno uporabljamo
naš tripartitni pristop do naše monetarne

00:19:08.980 --> 00:19:11.397
stališča, do naše monetarne politike.

00:19:12.417 --> 00:19:13.617
Hvala.

00:19:14.517 --> 00:19:18.141
Naslednje vprašanje,
Balazs Korányi iz Reutersa.

00:19:18.170 --> 00:19:19.370
Balazs, prosim.

00:19:20.937 --> 00:19:26.157
Hvala lepa. Bojim se, da se bo eno od mojih
vprašanj tudi premakne na konec vrste.

00:19:26.337 --> 00:19:29.102
Ne, ne predlagam, da odlašamo, ampak
predlagam, da se vsebino vprašanj najprej

00:19:29.150 --> 00:19:31.797
osredotočimo na denarno
politiko in nato na druge teme.

00:19:32.817 --> 00:19:37.330
Glede tega, kar ste dejali o naraščajočih
tveganjih za inflacijo, ste pravkar

00:19:37.394 --> 00:19:43.750
dejali, da se srednja pot zdi primerna.
Ali je bilo v Svetu guvernerjev tudi

00:19:43.797 --> 00:19:50.273
soglasje o tej strategiji? Ker ste omenili,
da je bila razprava o zvišanju obrestnih

00:19:50.341 --> 00:19:57.853
meril. Ali je bilo tudi v tem soglasje?
In glede tega naraščajočega tveganja,

00:19:57.904 --> 00:20:05.206
mislite, da bo ECB v prihodnosti v nekem
trenutku morala obrestne mere še zvišati?

00:20:05.303 --> 00:20:09.895
Drugi vprašanje je bolj ali
manj podobno vprašanju Annette.

00:20:10.008 --> 00:20:16.132
Tudi jaz me zanima razlogi. Zakaj bi
zapustili najmočnejši finančni položaj v

00:20:16.215 --> 00:20:23.034
Evropi? Zlasti me zanima misel, da bi se
morda želeli bolj vključiti v francosko

00:20:23.087 --> 00:20:29.673
politiko, da bi želeli imeti možnost
izraziti svoje mnenje – je to res tako?

00:20:29.753 --> 00:20:34.426
In na kakšen način bi to storili?
Ali bi se kandidirali za funkcijo?

00:20:34.494 --> 00:20:37.917
Ali bi le komentirali dogajanje?

00:20:42.777 --> 00:20:48.305
Imel si torej prav, Balazs. Drugo
vprašanje bom obravnaval kasneje.

00:20:48.408 --> 00:20:55.599
Vendar pa glede svojega prvega vprašanja,
Ali je bil ta razprava, veš, pogledamo

00:20:55.656 --> 00:21:02.761
števila, pogledamo na povečano
tveganje, pogledamo na končni rezultat.

00:21:02.849 --> 00:21:08.909
Priprava kot je posledica
dolgoročnih obrestnih meril.

00:21:09.002 --> 00:21:13.669
In plusi in minus ter so
se pojavila mnenja v smeri:

00:21:13.767 --> 00:21:22.189
morda zdaj, zakaj ne. Na koncu razprave je
bilo sprejeto soglasno odločitev, da smo

00:21:22.371 --> 00:21:27.453
v dovolj dobri položaju,
da dejansko počakamo.

00:21:27.564 --> 00:21:32.368
Za dodatne informacije in obdobje med
sestanki bo bogato z informacijami.

00:21:32.411 --> 00:21:38.113
Vam bom predložil seznam tega, kar bomo
prejeli v naslednjih tednih, kar nam bo

00:21:38.279 --> 00:21:49.534
pomagalo odločiti, ali Situacija, ki jo
trenutno vidimo, ki bi lahko upravičila dvig

00:21:49.731 --> 00:21:56.313
obrestnih meril, bo potrjena. V tem
primeru je smer usmeritve dokaj jasna.

00:21:56.400 --> 00:22:04.939
Seznam informacij, ki jih bomo imeli.
Nov nabor osebnih prognoz, september,

00:22:05.022 --> 00:22:11.213
oprostite, september. Ne september,
december bo projektivna vaja.

00:22:11.348 --> 00:22:17.971
Dve novi inflacijska podatka. BDP tretjega
četrtletja, nadomestilo za brezposelnost

00:22:18.042 --> 00:22:23.050
na zaposlenega in pogajalske plače,
dve branje brezposelnosti, dve objave

00:22:23.126 --> 00:22:28.284
industrijske proizvodnje, novembrske PMI,
dve runde statistik o obrestnih merah bank

00:22:28.339 --> 00:22:33.747
za september in oktober. Kot vidite,
v naslednjih tednih bomo dobili veliko

00:22:33.797 --> 00:22:39.265
informacij in podatkov. To bo še
posebej pomembno za jedrno inflacijo.

00:22:39.343 --> 00:22:46.105
Ker pa čeprav je osnovna inflacija na
začetku šoka bila zelo malo informativna, kar

00:22:46.214 --> 00:22:53.173
bolj se globimo v šok, tem bolj so
kazalci osnovne inflacije postajali bolj

00:22:53.244 --> 00:22:58.974
informativni. Začeli so
postajati bolj informativni.

00:22:59.088 --> 00:23:04.281
In na splošno, znate, se niso spremenili.
V izjavi o denarni politiki je omenitev v

00:23:04.345 --> 00:23:10.714
tem smislu. Vendar pa s temi šestimi tedni
dodatnih informacij bomo imeli veliko več

00:23:10.776 --> 00:23:14.579
podatkov o jedrni inflaciji. In to
je kar bomo še posebej spremljali.

00:23:14.635 --> 00:23:16.437
Ne v škodo inflacijskega izhoda.

00:23:16.497 --> 00:23:19.331
Še naprej bomo preučevali
napoved o inflaciji.

00:23:19.391 --> 00:23:25.640
Še naprej bomo preučevali tveganja. V
decembru bomo najverjetneje ponovno pripravili

00:23:25.786 --> 00:23:30.582
scenarije. Seveda bomo preučevali tudi
dinamiko in moč transmisije monetarne

00:23:30.638 --> 00:23:35.980
politike. Vendar pa bo verjetno osnovna
inflacija zavzela posebno mesto v

00:23:36.086 --> 00:23:41.397
tripartitnem pristopu, ki ga uporabljamo
pri odločitvah o monetarni politiki.

00:23:44.217 --> 00:23:46.817
Naše naslednje vprašanje je za
Alexa Weberja iz Bloomberga.

00:23:46.850 --> 00:23:48.050
Alex, prosim.

00:23:51.297 --> 00:23:57.314
Hvala vam zelo. Moje prvo vprašanje se
nanaša zlasti na francoske trge obveznic.

00:23:57.380 --> 00:24:01.917
Torej vrste razširitve razmikov, ki smo
jo opazovali v zadnjih tednih, je bilo

00:24:01.999 --> 00:24:05.390
veliko vprašanj, ali
in kdaj naj ECB poseže.

00:24:05.449 --> 00:24:08.769
Ali lahko pove, katere
konkretne kazalnike spremljaš?

00:24:08.838 --> 00:24:12.897
Gre bolj za hitrost prilagoditve,
absolutno raven razmika ali gre v bistvu za

00:24:12.943 --> 00:24:17.916
nevarnost prenosu na druge države? Moje
drugo vprašanje je v istem duhu kot

00:24:17.962 --> 00:24:21.048
vprašanja mojih kolegov.
Oprostite, da odhajate.

00:24:21.084 --> 00:24:21.897
Odhajate zdaj.

00:24:21.897 --> 00:24:23.097
Hvala.

00:24:23.097 --> 00:24:27.946
Sedaj se začnete z letom, v katerem bo
veliko nacionalnih volitev, zlasti v vaši

00:24:28.050 --> 00:24:34.802
domovini. Ali ste premislili, ali bi ta
specifičen čas lahko ogrozil neodvisnost

00:24:34.873 --> 00:24:36.073
ECB?

00:24:38.937 --> 00:24:43.851
Hvala vam zelo za obe vprašanje. In na
vaše drugo vprašanje bom odgovoril skupaj z

00:24:43.922 --> 00:24:50.431
drugima dvema. Upam, da vam ne bo v težavo,
ampak vam bom dal dokumentiran in dobro

00:24:50.490 --> 00:24:55.915
utemeljen odgovor, ker sem predvideval,
da bi ste ga morda lahko zastavili.

00:24:56.076 --> 00:25:05.666
Prvi odgovor, ki ga bi vam želel podati,
je, da gre za dolgoročni problem in da ne

00:25:05.745 --> 00:25:10.423
gledamo le na trajanje mandata,
temveč na celotno krivuljo.

00:25:10.478 --> 00:25:14.957
Vendar pogledajte dolgi konec krivulje
po vsem svetu, ne le posebej za državo

00:25:15.001 --> 00:25:20.498
članico, ne le posebej za celo Evropo,
ampak po vsem svetu, ker je to pomembno

00:25:20.564 --> 00:25:25.418
razlog. Če primerjate števila, recimo,
da vzamete februar in zdaj imate pomembno

00:25:25.503 --> 00:25:33.914
število osnovnih točk, ki so se povečale.
Podjetniške obveznice in to je povzročeno

00:25:33.963 --> 00:25:37.187
z več dejavniki. To je povzročeno
z pričakovano inflacijo.

00:25:37.245 --> 00:25:42.948
To je povzročeno z pričakovano
potjo obrestnih mer.

00:25:43.042 --> 00:25:48.512
In mi Mislim, čeprav obstaja zelo zanimiv
blog, ki ga toplo priporočam, menimo, da

00:25:48.594 --> 00:25:55.037
izdaja dolžniških obveznic s strani
nekaterih hiperskalerjev, ki še ne izpodriva

00:25:55.165 --> 00:26:00.302
drugih, ampak povečuje volumen izdanih
dolgoročnih obveznic, prav tako igra svojo

00:26:00.372 --> 00:26:05.709
vlogo. Vendar pa je to
vplivalo na celotno tržišče.

00:26:05.759 --> 00:26:10.695
Drugo opažanje pa velja za vsa država.
Te države z visokimi dolgovi, z visokimi

00:26:10.751 --> 00:26:19.132
dolgovi, morajo upoštevati v svojih
načrtih fiskalne politike dejstvo, da so

00:26:19.207 --> 00:26:22.797
obrestne mere višje in
verjetno bodo še naprej višje.

00:26:23.337 --> 00:26:24.537
Za določen čas.

00:26:26.757 --> 00:26:33.094
V Evropi, če to načelo uporabite, kar to
pomeni, je to, da se politična ukrepanja

00:26:33.175 --> 00:26:40.694
morajo sprejeti kot del načrta,
ki se ga vedno predloži Bruslju.

00:26:40.795 --> 00:26:47.303
In ta se mora skladati z
evropskega fiskalnega okvira.

00:26:47.356 --> 00:26:51.958
Tako bomo seveda pregledali
vse to, in še nekaj.

00:26:52.035 --> 00:26:57.452
Članice se srečujejo s posebnimi izzivi.
Bi dejal, da se to zožuje in skuša na tiste

00:26:57.506 --> 00:27:02.687
države, ki imajo na
splošno visok nivo dolga.

00:27:02.882 --> 00:27:11.452
Vendar bi rad dodal tudi, da če tržni
dogodki ogrožajo gladko izvajanje naše

00:27:11.506 --> 00:27:18.234
monetarne politike, vključno z neutemeljenimi
in neurejenimi tržnimi gibanji, imamo

00:27:18.314 --> 00:27:22.713
na voljo instrumente, s
katerimi lahko odgovorimo.

00:27:22.766 --> 00:27:26.730
Kriteriji in pogoji, pod katerimi
se to uporablja, so dobro znani.

00:27:26.801 --> 00:27:30.296
So objavljeni. In sem
prepričan, da jih poznate.

00:27:30.322 --> 00:27:31.522
Hvala.

00:27:33.177 --> 00:27:35.877
Stefan Rakius iz
Handelsblatta, prosim. Stefan.

00:27:38.637 --> 00:27:43.431
Hvala vam za besedo. Dober dan. Moje prvo
vprašanje se nanaša na monetarno politiko.

00:27:43.482 --> 00:27:48.147
Omenili ste, da se še vedno nahajamo
v fazi postopnega zatezanja.

00:27:48.211 --> 00:27:53.853
Vendar, zakaj bi obstajale kakršnekoli
dvomi, da se ECB drži četrtletnega ritma in

00:27:53.911 --> 00:27:57.467
bo decembra ponovno zvišala obrestne mere?

00:27:57.535 --> 00:28:01.736
In moje drugo vprašanje, ki je
tudi osebno, ali nam boste 7.

00:28:01.795 --> 00:28:05.563
februarja natančno
povedali, kaj boste počeli?

00:28:05.584 --> 00:28:06.784
Hvala.

00:28:08.397 --> 00:28:15.342
Hvala vam veliko. Na vaše prvo vprašanje,
da, v tej točki še vedno uporabljamo

00:28:15.405 --> 00:28:22.261
razmeroma odmerjeno odziv
na trenutno situacijo.

00:28:22.342 --> 00:28:31.568
In kot sem že prej rekel, bomo ocenjevali
razvoj geopolitičnega položaja.

00:28:31.650 --> 00:28:40.682
Stanje, razvoj cen energije, razvoj
zaostritve stroške financiranja ter vsi drugi

00:28:40.810 --> 00:28:48.061
dejavniki in številke, ki so pomembni za
primerjavo trenutne situacije s tem, kar

00:28:48.206 --> 00:28:57.520
bomo prejeli decembra. In kot sem rekel,
razen če pride do velikih sprememb, je smer

00:28:57.578 --> 00:29:07.087
potovanja precej jasen. Za vse nas. Ali
obstaja razlog, da svojo dejavnost omejimo

00:29:07.162 --> 00:29:09.117
le na četrtletna srečanja?

00:29:09.417 --> 00:29:10.617
Ne.

00:29:11.097 --> 00:29:18.474
Ne. Nikoli se nismo omejevali le na to.
Resnica je, da imamo več podatkov o.

00:29:18.687 --> 00:29:25.774
Te projekcijske seje, vendar smo tudi
sposobni razumeti, kar nam razlaga osebje,

00:29:25.862 --> 00:29:29.383
informacije, ki jih zbirajo,
analize, ki jih izvedejo.

00:29:29.432 --> 00:29:35.200
In če bi bilo to utemeljeno, da dosežemo
naš cilj 2 % v srednjem obdobju, ne da bi

00:29:35.280 --> 00:29:43.470
se omejevali na četrtletna srečanja. In
nimamo načrtov, da bi omejili število

00:29:43.517 --> 00:29:46.197
srečanj, na katerih se bomo
ukvarjali z monetarno politiko.

00:29:51.657 --> 00:29:54.545
Naslednje vprašanje. Olaf
Störbeck iz Financial Times.

00:29:54.574 --> 00:29:55.774
Olaf, prosim.

00:29:58.977 --> 00:30:02.441
Ja. Hvala, ker ste
odgovorili na moja vprašanja.

00:30:02.540 --> 00:30:09.780
Imam tudi eno, oziroma bolj eno, ki se
nanaša na posledice vaše današnje odločitve.

00:30:09.902 --> 00:30:15.323
Torej ste osmi od 26 članov izvršnega
odbora ECB v zgodovini ECB, ki odstopi ali

00:30:15.378 --> 00:30:18.555
zapusti mesto predčasno,
kar je precej visok delež.

00:30:18.631 --> 00:30:23.157
Ali to kaže na pomanjkljivosti
v vladanju ECB ali je to zgolj

00:30:23.337 --> 00:30:24.809
Oprostite. Ali lahko
ponovite svoje vprašanje?

00:30:24.846 --> 00:30:25.257
Vi.

00:30:25.257 --> 00:30:31.075
Osem od skupno 26 članov izvršnega odbora,
vključno z vami, bo zapustilo funkcijo

00:30:31.129 --> 00:30:35.402
predčasno, preden bodo
odslužili celoten mandat.

00:30:35.473 --> 00:30:41.206
To je precej visok odstotek. Ali to ne
nakazuje na pomanjkljivosti v upravljanju?

00:30:41.264 --> 00:30:46.013
Ali so ideje preveč dolge? Ste dejal v
intervjuju za Bloomberg na začetku leta, da

00:30:46.056 --> 00:30:48.856
ste sprva mislili, da
gre za petletni mandat.

00:30:48.946 --> 00:30:56.873
Zato bi me zanimalo vaše mnenje o tem. Prav
tako se vračam še k francoskim državnim

00:30:57.090 --> 00:31:03.582
obveznicam in v kolikšni meri je recentni
porast donosnosti vladnih obveznic

00:31:03.645 --> 00:31:08.861
trenutno prevzemajoč del dela ECB-ja. Ali
se s tem zmanjšuje potreba po nadaljnjih

00:31:08.918 --> 00:31:11.037
zvišanjih obrestnih mer? Hvala.

00:31:13.977 --> 00:31:18.398
No, hvala vam za prvo vprašanje.
Omenil bom le vprašanje upravljanja.

00:31:18.497 --> 00:31:22.859
Mislim, da je vladanje ECB
dokazalo svojo trdnost.

00:31:22.983 --> 00:31:29.322
V preteklosti smo imeli prehodna obdobja.
Poslovna kontinuiteta je bila vedno geslo

00:31:29.378 --> 00:31:32.482
te institucije. Nihče
ni bil nikoli neuspešen.

00:31:32.560 --> 00:31:40.305
In imam popolnoma zaupanje, da bo ta princip
kontinuitete misije, odločno delovanje,

00:31:40.369 --> 00:31:46.272
da se doseže cilj našega 2-odstotnega
srednjeročnega cilja, nadaljeval.

00:31:46.326 --> 00:31:52.747
In lahko ste mirni, da bom do 7. februarja
v službi, osredotočen in bom delal brez

00:31:52.816 --> 00:31:59.412
vseh zadržkov, brez izgovorov. Na vaše
drugo vprašanje mislim, da sem že odgovoril;

00:31:59.524 --> 00:32:03.648
gre resnično za eno izmed tistih vprašanj.

00:32:03.706 --> 00:32:08.381
Iz pojavov, ki smo jih opazovali in
ki so od septembra spremenili sliko.

00:32:08.501 --> 00:32:21.647
Ker da, imaš pravico, dolgoročni donosi so
se zares povečali, v vseh sektorjih, bolj

00:32:21.730 --> 00:32:26.227
v nekaterih državah, manj v drugih. In
potem začnemo pogledovati na razlike v

00:32:26.291 --> 00:32:36.218
donosih. In pregledujemo vse. Vendar to
je bilo, lahko bi rekli, kvalifikacijski

00:32:36.472 --> 00:32:47.034
element za porast cen energije. Cene
energije so povečale inflacijo, dolgoročni

00:32:47.110 --> 00:32:52.826
finančni stroški so določili velikost tega
porasta, in v takih okoliščinah bomo v

00:32:52.898 --> 00:32:58.491
naslednjih tednih zelo pozorni. In s
posebnim poudarkom na osnovno inflacijo bomo

00:32:58.568 --> 00:33:00.837
decembra sprejeli svojo odločitev.

00:33:04.497 --> 00:33:07.631
Naslednje vprašanje, Andres
Stumpf iz Expansion v Španiji.

00:33:07.657 --> 00:33:08.857
Andres, prosim.

00:33:09.897 --> 00:33:17.339
Pozdravljeni. Gospa predsednica, rad bi
vedel, ali je ta dvig obrestnih meril, ki je

00:33:17.387 --> 00:33:23.732
posledica strožjih finančnih razmer na
trgih, le enkratna stvar le za to sestanek,

00:33:23.817 --> 00:33:31.658
ali pa bo trajala ves november. ECB zaradi
tega ne bi mogla dvigniti obrestnih meril

00:33:31.726 --> 00:33:37.901
ali jih celo pustiti nespremenjenih.
In še eno vprašanje za gospoda Laterja.

00:33:38.123 --> 00:33:44.685
Mandati v Evropskem svetu in Evropskem
parlamentu bodo obravnavani pred vašim

00:33:44.733 --> 00:33:52.941
odhodom. Bi vam bilo kdorkoli v splošnem
v interesu ali se sploh ne prijavite nanj?

00:33:53.036 --> 00:33:57.237
Hvala. Samo zato, da vas
pri tem obdržim v bližini.

00:33:59.577 --> 00:34:04.026
To je zelo prijazno z vaše strani, vendar
se bom poskusil odgovoriti tudi na vaše

00:34:04.098 --> 00:34:10.621
drugo vprašanje, skupaj
z drugimi vprašanji.

00:34:10.666 --> 00:34:13.369
Torej si mislim, da imate pravico,
da naše odločitev tako opišete.

00:34:13.409 --> 00:34:18.832
Sam sem na to ni pomislil, ampak imate
pravico, da jo opišete kot odločitev, da se

00:34:18.883 --> 00:34:24.597
ne ukrepa. Ker smo si dejansko zastavili
vprašanje in bilo je nekaj med nami, ki smo

00:34:24.671 --> 00:34:31.633
ocenjevali in razmišljali, ali je to že
zdaj upravičeno, ali pa smo morali preveriti

00:34:31.749 --> 00:34:40.037
trenutno oceno z bodočimi podatki, številkami
in elementi, ki jih bomo ocenili glede

00:34:40.135 --> 00:34:45.834
na našo triprstno funkcijo
monetarne-politike odziva.

00:34:45.881 --> 00:34:52.610
Tako je, kot sem že rekel, in verjetno ste
že dolgo me poslušate, kako to ponavljam,

00:34:52.772 --> 00:35:01.298
ampak odločamo sejo za sejo. Tako da to
ne pomeni, da v novembru ne bomo zvišali.

00:35:01.387 --> 00:35:09.037
Naša naslednja seja je decembra. Kot sem
že prej rekel, mislim, da sem odgovarjal na

00:35:09.108 --> 00:35:16.436
prejšnje vprašanje, če. Ocena, ki jo imamo
danes, ni ovržena z značnimi dogodki;

00:35:16.484 --> 00:35:17.684
smer je jasen.

00:35:21.957 --> 00:35:24.794
Naslednje vprašanje, Jean-Philippe
Lacour iz Agence France-Presse.

00:35:24.821 --> 00:35:25.857
Jean-Philippe, prosim.

00:35:25.857 --> 00:35:26.757
Preden da to storim.

00:35:26.757 --> 00:35:27.957
Pozdravljeni, gospa predsednica.

00:35:28.257 --> 00:35:29.457
Pozdravljen, gospod predsedujoči.

00:35:29.637 --> 00:35:34.703
Imam vprašanje, ki se nanaša na Francijo,
in je namenjeno le drugemu in zadnjem delu

00:35:34.774 --> 00:35:39.161
odgovora na niz vprašanj,
ki smo jih imeli danes.

00:35:39.231 --> 00:35:43.567
Kaj vas najbolj zaskrbljuje
v Franciji in vaši domovini?

00:35:43.634 --> 00:35:47.227
Seveda ne gre zgolj za
trenutne visoke donose.

00:35:47.357 --> 00:35:55.867
Ali lahko opišete, kaj so glavne skrbi? In
kako se želite izraziti, saj se ne želite

00:35:55.944 --> 00:36:01.783
postaviti nevtralno do te situacije, in
kakšna bo torej narava vaše intervencije?

00:36:01.864 --> 00:36:09.126
Namerevate se aktivno podpirati
kakšnega kandidata, in če da, katerega?

00:36:09.208 --> 00:36:12.320
In še eno, morda nekoliko lažje vprašanje:

00:36:12.387 --> 00:36:15.477
kdaj ste obvestili svoje
vnuke o svoji odločitvi?

00:36:19.737 --> 00:36:20.937
Spomnim se na to.

00:36:22.437 --> 00:36:23.637
Tudi oni. Tudi oni.

00:36:25.137 --> 00:36:25.617
V redu.

00:36:25.617 --> 00:36:27.477
Ali so še kakšna vprašanja
o monetarni politiki?

00:36:28.797 --> 00:36:34.317
Da. Prosim, zdaj Viggo Risvik iz
nizozemskega časopisa De Telegraaf.

00:36:38.397 --> 00:36:43.097
Hvala. Spraševal sem se
tudi malo o Franciji.

00:36:43.150 --> 00:36:49.171
Gre torej malo za obrambo
denarnega varstva, vendar dano.

00:36:49.246 --> 00:36:55.556
Trenutna situacija v Franciji, razen
naraščanja razlik v obrestnih merah, se v

00:36:55.649 --> 00:36:59.808
zadnjih šestih mesecih
ni veliko spremenila.

00:36:59.903 --> 00:37:08.117
Visoka dolžnost je znana že dlje časa.
Vendar pa zdaj potekajo pogovori o možnosti

00:37:08.176 --> 00:37:13.623
nove evro krize. Zanimalo
bi me, kaj si o tem mislite.

00:37:13.697 --> 00:37:18.929
Imam pa še eno vprašanje,
in sicer o vašem odhodu.

00:37:18.986 --> 00:37:25.670
V prvem polletju leta 2027 bodo trije
izkušeni člani uprave ECB zapustili svoje

00:37:25.818 --> 00:37:31.917
mesto. Vprašal sem se, kako razmišljate
o kontinuiteti ECB v tem smislu.

00:37:37.317 --> 00:37:47.681
Hvala vam zelo. Glede vašega vprašanja
o Mislim, da bom kasneje odgovoril na

00:37:47.728 --> 00:37:52.057
vprašanje gospoda Lacourja, ker se ne nanaša
le na eno državo, temveč na vse države.

00:37:52.131 --> 00:38:00.941
Ali so v zadnjih šestih mesecih prišlo do
sprememb, pri katerih je jasno, da so se

00:38:01.026 --> 00:38:07.669
zgodile spremembe? Ali gre za tiste
spremembe, ki veljajo za vse države?

00:38:07.743 --> 00:38:11.502
Tiste, ki se nanašajo na
cene energije v splošnem?

00:38:11.588 --> 00:38:16.464
Tiste, ki se nanašajo na financiranje in
zlasti stroške financiranja na daljšem

00:38:16.530 --> 00:38:22.345
koncu krivulje? In seveda
upoštevamo vsa take razvoje.

00:38:22.408 --> 00:38:26.091
Ali se bojim, da bodo
prihajale nove razsežnosti?

00:38:26.155 --> 00:38:32.140
Razsežnosti bodo, seveda. Ampak to nas ne
bo preprečilo, Evropska centralna banka,

00:38:32.214 --> 00:38:35.423
da izpolnimo našo misijo
o cenovni stabilnosti.

00:38:35.476 --> 00:38:40.247
In to bomo še naprej počeli na podlagi
vseh informacij, ki jih prejmemo.

00:38:40.274 --> 00:38:41.474
Hvala.

00:38:44.577 --> 00:38:48.984
Da se obrnemo k našim spletno povezanim
udeležencem, rad bi dal besedo Silvii

00:38:49.041 --> 00:38:52.557
Berzoni iz Cora Media.
Silvia, zdaj je na vami.

00:38:57.117 --> 00:38:58.317
Dober dan, gospod predsednik.

00:38:59.937 --> 00:39:00.357
Dober dan.

00:39:00.357 --> 00:39:03.660
Mislim, da nas vsi zelo
obžalujemo vaš odhod.

00:39:03.707 --> 00:39:08.186
Zato dve vprašanja, če smem.
Prvo: kaj vas danes najbolj skrbi?

00:39:08.244 --> 00:39:12.018
Ali gre za inflacijo ali
finančno fragmentacijo?

00:39:12.102 --> 00:39:17.885
In septembra so francoske države državnih
obveznic znatno manj zmanjšale kot

00:39:17.948 --> 00:39:23.380
italijanske in nemške v okviru
programa kvantitativnega tightenanja.

00:39:23.430 --> 00:39:30.767
Torej ker se je ta vzorec nadaljeval tudi
v oktobru, gre le za mehanično zmanjšanje?

00:39:30.803 --> 00:39:32.003
Hvala lepa.

00:39:32.877 --> 00:39:36.710
No, hvala lepa. In vam hvala,
dejansko vas bom pogrešal/a.

00:39:36.798 --> 00:39:42.289
Kar me najbolj skrbi, je vse,
kar vpliva na stabilnost cen.

00:39:42.352 --> 00:39:48.814
Ker smo osredotočeni na svoj mandat, pa
je stabilnost cen, vedite, naš kompás.

00:39:48.926 --> 00:39:56.599
Seveda je inflacija zelo pomembna, vendar
stabilnost cen ne more obstajati brez

00:39:56.647 --> 00:40:01.945
finančne stabilnosti. Zato moramo paziti
na morebitne grožnje finančni stabilnosti

00:40:02.000 --> 00:40:06.562
in vsako grožnjo stabilnosti cen. Tako bi
dejal, da bi to vključil tudi v ta paket,

00:40:06.616 --> 00:40:11.800
ker nas vodi mandat za
stabilnost cen, ki ga imamo.

00:40:11.947 --> 00:40:17.602
Mislim, da ste imeli še eno
vprašanje, ko sem se tega spomnil.

00:40:17.651 --> 00:40:22.679
To je bilo potem, ko ste mi
povedali, da se bom pogrešil po meni.

00:40:22.710 --> 00:40:23.577
Kaj je bilo drugo?

00:40:23.577 --> 00:40:27.441
Gre za zmanjšanje francoskih državnih
obveznic in ali gre le za mehanično iztekanje.

00:40:27.499 --> 00:40:28.797
To je tisto, kar sem opazil oz. opazila.

00:40:31.857 --> 00:40:33.357
Oprostite. Drugi del nisem slišal.

00:40:34.377 --> 00:40:35.577
Ali želite to ponoviti, morda?

00:40:36.657 --> 00:40:43.077
Ja. Ja. Točno tako je. V septembru
francoske državne obveznice.

00:40:43.257 --> 00:40:43.797
Oh, ja, ja, ja.

00:40:43.797 --> 00:40:47.277
Zavrnjeno. Ja. Ja, ja. Torej
če je to zgolj mehanično.

00:40:47.457 --> 00:40:53.157
V redu. Moja razumevanje tega, ampak jaz
nisem, veš, najboljši strokovnjak za vse

00:40:53.492 --> 00:40:58.550
odkupnine. Vseh obveznic, ki se
pojavijo v vseh državah članicah.

00:40:58.598 --> 00:41:05.802
Kar vam lahko povem, je, da ne spreminjamo
svoje politike, kolikor gre za to, da

00:41:05.866 --> 00:41:09.359
dovoljujemo Odlok se izvršuje brez nakupa.

00:41:09.444 --> 00:41:13.857
In brez nadomeščanja tistih obveznic,
ki pridejo do izteka, vem tudi jaz z

00:41:13.904 --> 00:41:18.434
gotovostjo, da to prihaja iz prejšnjega
življenja, da je november posebej težek

00:41:18.492 --> 00:41:21.444
mesec zlasti za Francijo.
Vendar je vse mehansko.

00:41:21.511 --> 00:41:25.848
Ni nobene skrivne ureditve, da bi tukaj
nekaj popravili, tam nekaj spremenili,

00:41:25.900 --> 00:41:29.637
prerazporedili in odrezali kote. Smo
enostavno zvesti principu brez odrešitve.

00:41:33.237 --> 00:41:34.557
Ali bi želeli odgovoriti
na drugo vprašanje?

00:41:34.737 --> 00:41:42.025
V redu. Zato mi dovolite, da se ne bom
nujno poglobil v vsakršno specifičen vidik

00:41:42.121 --> 00:41:47.326
vašega vprašanja v zvezi z
mojo odločitvijo o odstopu.

00:41:47.419 --> 00:41:54.518
Moja odločitev je, da bom odstopil s
položaja predsednika Evropske centralne banke

00:41:54.644 --> 00:41:59.382
po sestanku Upravnega sveta za
monetarno politiko v februarju.

00:41:59.431 --> 00:42:04.926
Torej boste imeli veliko veselje, tako
tudi jaz pa bom imel veliko veselje, če se

00:42:05.036 --> 00:42:09.466
bomo videli dvakrat: enkrat
decembra, enkrat v februarju.

00:42:09.541 --> 00:42:14.314
Torej še nismo končali.
Se bomo še naprej videli.

00:42:14.436 --> 00:42:22.113
In to me zelo veseli.
Nikoli ni prav čas za odhod.

00:42:22.168 --> 00:42:27.895
Vendar pa je to vdelano v vladanju ECB, da
predsedniki in člani uprave morajo oditi,

00:42:27.965 --> 00:42:36.452
ker se jih ne more ponovno imenovati. Tako
bi konec mojega mandata vsekakor prišel

00:42:36.544 --> 00:42:43.973
oktobra 2027. Razlog, zakaj predvidevam
predčasno konec svojega mandata februarja

00:42:44.102 --> 00:42:53.451
2027 namesto Oktober je, kot sem že sem
povedal kolegom, zaposlenim in guvernerjem,

00:42:53.512 --> 00:42:59.556
ker želim obdržati svobodo govora, svobodo
izražanja in svobodo udejstvovanja v

00:42:59.673 --> 00:43:04.089
zadevah, ki niso povezane
z monetarno politiko.

00:43:04.170 --> 00:43:09.682
Kot vsi znate, kot predsednik Evropske
centralne banke in moji kolegi iz izvršnega

00:43:09.746 --> 00:43:15.605
odbora in vladnega sveta so pod praktično
enakimi omejitvami, imamo obveznost

00:43:15.722 --> 00:43:22.001
nevtralnosti. Komentiramo situacijo z
osredotočenostjo na monetarno politiko.

00:43:22.098 --> 00:43:27.825
Vodijo nas en mandat in se od njega ne
odklanjamo, saj je to cena, ki jo plačamo za

00:43:27.928 --> 00:43:36.319
svojo neodvisnost. V tem trenutku, v
zvezi z mnogimi kotički sveta, ne le

00:43:36.391 --> 00:43:43.993
evropskimi, ne le Evropo, menim, da se
lahko moj glas pomaga, moje delovanje lahko

00:43:44.070 --> 00:43:50.000
pomaga v zvezi s načeli, ki so mi
draga. Eno od teh načel, ker menim, da

00:43:50.049 --> 00:43:58.854
Jean-Philippe Lacour, ti si me vprašal.
Mislim, da ne morem ostati nevtrgan.

00:43:58.916 --> 00:44:03.894
Mislim, da se v tem času ne morem
počutiti udobno v tej nevtralnosti.

00:44:04.116 --> 00:44:14.365
In zanima me resnica. In vidim, kako
je resnica zelo pogosto poškodovana.

00:44:14.412 --> 00:44:24.299
Zavržena. Napačno predstavljanje, in iz
položaja, ki sem ga zasedal v zadnjih več

00:44:24.364 --> 00:44:25.377
kot 20 letih

00:44:25.377 --> 00:44:30.266
v življenju, v gospodarskih in finančnih
zadevah, na mednarodni sceni kot generalna

00:44:30.327 --> 00:44:35.187
direktorica IMF, kot predsednica ECB, so
stvari, ki jih lahko povem, in ljudje bodo

00:44:35.255 --> 00:44:41.295
poslušali ali ne, je že druga zgodba.
Ampak čutim, da moram te stvari povedati.

00:44:41.355 --> 00:44:47.783
In tega ne morem storiti v
svojem trenutnem položaju.

00:44:47.921 --> 00:44:49.121
Tako je.

00:44:49.317 --> 00:44:53.827
Hvala. Tako se zaključi
naša tiskovna konferenca.

00:44:53.960 --> 00:44:54.657
In.

00:44:54.657 --> 00:44:58.836
In še eno stvari, ki bi rad povedal,
ker ne želim, vedite, bodo zamenjali.

00:44:58.977 --> 00:45:04.229
Zato lahko sproščeni, da bo ECB nadaljevala
z popolno kontinuiteto poslovanja.

00:45:04.305 --> 00:45:10.128
Postopek za identifikacijo
mojega naslednika je že v teku.

00:45:10.251 --> 00:45:15.658
Ima veliko odličnih kandidatov, ki
so v resnici veliko boljši od mene.

00:45:15.736 --> 00:45:19.972
Zato se ne boste morali
ukvarjati z kontinuiteto dela.

00:45:20.068 --> 00:45:24.866
Ne boste se morali ukvarjati z,
vedite, odločanjem v vakuumu.

00:45:25.045 --> 00:45:30.471
Ne. V nobenem primeru.
Inštitucija je trdna, močna.

00:45:30.541 --> 00:45:33.717
Kot skala. In tako bo tudi naprej. Hvala.

00:45:34.617 --> 00:45:39.447
Če se strnemo ponovno, če to želite,
17. decembra tukaj na naslednji tiskovni

00:45:39.482 --> 00:45:40.682
konferenci. Hvala vam zelo.