WEBVTT NOTE Brussels Live. Automaticky prepísané a preložené z pôvodného zvuku. Možné chyby. Nezávislá služba, bez prepojenia s Európskym parlamentom či Európskou komisiou. Zdroj: © Európska únia. AI-generated: Transcripts, translations and summaries on this site are generated automatically by AI: speech recognition (Soniox), machine translation and summaries (Mistral AI). Not edited by humans before publication. EU AI Act, Article 50. 00:00:00.897 --> 00:00:09.413 Dobré popoludnie a vitajte na našej tlačovej konferencii s prezidentkou Lagarde a 00:00:09.567 --> 00:00:13.417 podpredsedníčkou Vučić. Volám sa Wolfgang Preussel. 00:00:13.492 --> 00:00:18.114 Ako vždy sme online spojení s novinármi; ak sa opýtajú, poprosil by som ich, aby 00:00:18.165 --> 00:00:22.917 zapli kamery a mikrofóny. A s tým vám odovzdávam slovo, pani prezidentka. 00:00:23.877 --> 00:00:28.383 Ďakujem veľmi pekne, Wolfgang, a dobrý deň, dobrý deň všetkým. 00:00:28.485 --> 00:00:32.458 Podpredseda a ja vás vítame na našej tlačovej konferencii. 00:00:32.534 --> 00:00:37.680 Guvernérska rada dnes rozhodla o ponechaní troch kľúčových úrokových sadzieb EKB 00:00:37.774 --> 00:00:44.910 nezmenených. Ceny energií nadalej rastú. To predstavuje vzostupné riziká pre 00:00:44.970 --> 00:00:50.192 inflačnú perspektívu a zostupné riziká pre perspektívu rastu. 00:00:50.263 --> 00:00:56.122 Aj keď sa plné dôsledky energetickej šoky stále odvíjajú, inflácia bez započítania 00:00:56.173 --> 00:01:03.259 dočasných faktorov zostáva doposiaľ široko stabilná a mzdy zatiaľ nepreukazujú 00:01:03.380 --> 00:01:09.107 žiadnu podstatnú reakciu. Väčšia veľkosť a dlhšie trvanie energetickej šoky, ako aj 00:01:09.180 --> 00:01:15.631 dôsledky pre nepriame a sekundárne efekty, pravdepodobne povedú k nárastu inflácie a 00:01:15.792 --> 00:01:21.770 poklesu rastu. Financovanie sa od našej poslednej schôdzky zhoršilo, čo 00:01:21.845 --> 00:01:26.003 pravdepodobne negatívne ovplyvní infláciu a rast. 00:01:26.066 --> 00:01:32.331 Sme odhodlaní nastaviť menovú politiku tak, aby sa inflácia v strednodobom horizonte 00:01:32.436 --> 00:01:39.434 stabilizovala na našom cieli 2 %. Zostávame dobre pripravení, aby sa vyrovnať s 00:01:39.499 --> 00:01:44.649 aktuálnou zvýšenou neistotou. Budeme sledovať prístup založený na dátach a 00:01:44.701 --> 00:01:49.741 rozhodovať o vhodnom nastavení menovej politiky na každom zasadnutí. 00:01:49.794 --> 00:01:54.323 Konkrétne, naše rozhodnutia o úrokových sadzbách budú založené na našom posúdení 00:01:54.372 --> 00:01:59.531 výhľadu inflácie a súvisiacich rizík, v kontexte prichádzajúcich ekonomických a 00:01:59.614 --> 00:02:04.776 finančných údajov, ako aj dynamiky jadrovej inflácie a sily transmisného mechanizmu 00:02:04.862 --> 00:02:11.796 menovej politiky. Nepredemŕtame si žiadnu konkrétnu trajektóriu úrokových sadzieb. 00:02:11.896 --> 00:02:17.910 Rozhodnutia prijaté dnes sú uvedené v tlačovej správe, ktorá je k dispozícii na 00:02:17.961 --> 00:02:23.169 našej webovej stránke. A teraz podrobnejšie vysvetlím, ako vidíme vývoj ekonomiky a 00:02:23.236 --> 00:02:30.129 inflácie, a následne objasním naše hodnotenie finančných a menových podmienok. 00:02:30.199 --> 00:02:35.303 Prichádzajúce údaje naznačujú, že ekonomika eurozóny v tretom štvrťroku roka 00:02:35.363 --> 00:02:41.597 pokračovala v expanzii. Služby sa obnovili, keď sa na začiatku konfliktu na Blízkom 00:02:41.648 --> 00:02:48.657 východe oslabili. Výroba, digitálne služby a vývoz profitujú z podnikateľských 00:02:48.744 --> 00:02:54.472 investícií súvisiacich s AR. Vládne výdavky na infraštruktúru a obranu tiež 00:02:54.528 --> 00:02:56.277 podporujú hospodársku aktivitu. 00:02:57.537 --> 00:03:02.992 Tieto faktory by mali aj naďalej podopierať rast v blízkej dobe. 00:03:03.144 --> 00:03:09.729 Súčasne obnovované nárasty cien energií zasiahli dôveru spotrebiteľov a vyššie 00:03:09.809 --> 00:03:13.593 financovacie náklady pravdepodobne budú tiažiť rast. 00:03:13.726 --> 00:03:19.251 Miera nezamestnanosti zostala v auguste na úrovni 6,4 %. 00:03:19.418 --> 00:03:26.255 Rast zamestnanosti a pracovnej sily zostáva slabý, kým produktivita sa postupne 00:03:26.356 --> 00:03:31.676 zlepšila. V strednodobom horizonte očakávané oživenie dôvery a reálnych príjmov, 00:03:31.733 --> 00:03:36.486 poháňané postupným poklesom cien energií a robustným pracovným trhom, by malo 00:03:36.562 --> 00:03:43.718 posilniť domácu poptávku. Investície do aktivít súvisiacich s umelou inteligenciou a 00:03:43.774 --> 00:03:50.024 vládne výdavky na infraštruktúru a obranu by tiež mali naďalej podporovať 00:03:50.122 --> 00:03:56.462 hospodársky rast. Rast exportu by sa mal zrýchliť v dôsledku posilňujúceho sa 00:03:56.565 --> 00:04:02.279 zahraničného dopytu. Vyšší potenciál rastu vyžaduje štrukturálne reformy a musí ho 00:04:02.339 --> 00:04:10.223 podopierať zdravé verejné financie. Fiškálna udržateľnosť je kľúčovou kotvou pre 00:04:10.300 --> 00:04:17.168 širšiu ekonomickú stabilitu. Fiskálne reakcie na energetickej šoky by mali byť 00:04:17.244 --> 00:04:24.091 dočasné, cielené a prispôsobené. Zjednodušenie a harmonizácia pravidiel v jednotnom 00:04:24.171 --> 00:04:29.048 trhu EÚ, urýchlenie energetickej transformácie a dokončenie únie pre úspory a 00:04:29.111 --> 00:04:34.611 investície sú kľúčové stavebné prvky na to, aby sme urobili našu ekonomiku 00:04:34.801 --> 00:04:40.340 dynamickejšou a odolnejšou. Keď sa proces dohadovania o právnom rámci pre digitálny 00:04:40.414 --> 00:04:44.953 euro dostáva do svojej záverečnej fázy, opätovne zdôrazňujeme dôležitosť čo 00:04:45.021 --> 00:04:52.759 najrýchlejšieho dosiahnutia dohody o balíčku jednotnej meny. 00:04:52.891 --> 00:04:59.665 Inflácia v septembri vzrástla na 3,8 %, z 3,2 % v auguste. 00:04:59.734 --> 00:05:08.114 Inflácia cien energií výrazne vzrástla, na 18,9 % z 14,3 % v auguste. 00:05:08.197 --> 00:05:14.588 Ceny nafty a benzínu dosiahli v septembri nových maximál, čiastočne v dôsledku 00:05:14.651 --> 00:05:23.155 zvýšených rafinérskych marží. Inflácia bez energie sa v septembri zvýšila na 2,3 %, 00:05:23.255 --> 00:05:31.734 z 2,1 % v auguste. Inflácia potravín sa zvýšila na 1,3 % z 1,1 %. 00:05:31.875 --> 00:05:40.917 Inflácia v sektore služieb sa v septembri zvýšila na 3,2 %, z 3 % v auguste. 00:05:41.337 --> 00:05:46.317 Hoci inflácia tovaru klesla na 1,1 % z 1,2 %. 00:05:48.777 --> 00:05:53.734 Indikátory jadrovej inflácie zostali celkovo stabilné. 00:05:53.850 --> 00:05:58.560 Aj keď počiatočné fázy retazca cien naznačujú tlaky smerom nahor. 00:05:58.674 --> 00:06:06.286 Tlak na mzdy zostáva mierny, odmena na zamestnanca vzrástla o 3,3 % v druhom 00:06:06.422 --> 00:06:10.684 štvrťroku, oproti 3,6 % v prvom štvrťroku. 00:06:10.794 --> 00:06:16.851 Aj produktivita rastie, pomohla obmedziť nárast jednotkových pracovných nákladov. 00:06:16.910 --> 00:06:23.937 Náš prognostický sledovač miezd naznačuje, že dohodnutý rast miezd bude kolísať 00:06:24.015 --> 00:06:34.766 medzi 2. od 2,5 % do 2,8 % v zostávajúcich mesiacoch roku 2026 a v priemere 2,6 % v 00:06:34.900 --> 00:06:43.728 prvých troch štvrťrokoch roku 2027. Inflačné očakávania na kratšie obdobia vzrástli, 00:06:43.826 --> 00:06:50.098 ale väčšina ukazovateľov dlhodobých očakávaní inflácie sa pohybuje okolo 2 %, čo 00:06:50.188 --> 00:06:56.791 podporuje stabilizáciu inflácie okolo ciela v strednodobom horizonte. 00:06:56.874 --> 00:06:59.757 Ceny energií vzrástli nad základnú úroveň. 00:07:02.217 --> 00:07:07.077 Okrem základnej cesty predpokladanej v septembrových projekciách zamestnancov ECB. 00:07:08.397 --> 00:07:14.118 To pravdepodobne ešte viac zvýši infláciu v blízkej dobe a udrží hlavnú infláciu 00:07:14.200 --> 00:07:19.160 výrazne nad cielom v nasledujúcich štvrtrokoch. 00:07:19.273 --> 00:07:24.343 Následne by mala klesajúca inflácia energií spolu s účinkami vyšších úrokových 00:07:24.394 --> 00:07:32.563 sadzieb podporiť návrat inflácie k cieľu. Riziká pre výhľad rastu sú znižujúce. 00:07:32.650 --> 00:07:38.098 To je spôsobené najmä konfliktom na Blízkom východe a nedávnymi udalosťami vo vojne, 00:07:38.148 --> 00:07:40.804 ktorú Rusko neoprávnene vedie proti Ukrajine. 00:07:40.922 --> 00:07:47.114 Pokračujúce narušenie dodávok energie by mohlo viesť k dlhšiemu a výraznejšiemu 00:07:47.176 --> 00:07:51.028 nárastu cien energie, ako sa momentálne predpokladá. 00:07:51.137 --> 00:07:57.421 To by malo negatívny dopad na reálne príjmy, výdavky a investície. 00:07:57.546 --> 00:08:03.573 Zhoršenie sentimentu na globálnych finančných trhoch alebo eskalácia spillover 00:08:03.635 --> 00:08:10.392 efektov na globálnych dlhopisových trhoch by mohli zhoršiť podmienky financovania a 00:08:10.502 --> 00:08:15.777 tým utlmiť dopyt. Fiškálna neistota môže tiež ešte viac zaťažiť podmienky 00:08:15.845 --> 00:08:21.611 financovania a oslabiť dôveru, čím sa zníži spotreba a investície. 00:08:21.673 --> 00:08:26.744 Oživenie obchodných napätí medzi veľkými ekonomikami by mohlo ešte viac narušiť 00:08:26.836 --> 00:08:33.294 dodávateľské reťazce, znížiť exporty a oslabiť spotrebu a investície. 00:08:33.360 --> 00:08:39.166 Naopak, rast by mohol byť vyšší, ak by sa ekonomika a energetické trhy prispôsobili 00:08:39.228 --> 00:08:45.959 rýchlejšie, ako sa očakávalo, narušeniam spôsobeným prebiehajúcimi konfliktmi, alebo 00:08:46.060 --> 00:08:50.267 ak by tieto konflikty boli udržateľne riešené. 00:08:50.316 --> 00:08:54.760 Okrem toho prijatie nových technológií podnikmi v eurozóne a vládne výdavky na 00:08:54.822 --> 00:08:59.186 infraštruktúru a obranu, ako aj reformy zamerané na zvýšenie produktivity a 00:08:59.241 --> 00:09:06.930 dokončenie jednotného trhu EÚ, môžu viac, ako sa očakáva, posilniť hospodársky rast. 00:09:07.004 --> 00:09:11.490 Riziká pre inflačné výhľady sú orientované nahor. 00:09:11.590 --> 00:09:15.147 To je spôsobené najmä konfliktom na Blízkom východe a nedávnymi udalosťami v 00:09:15.195 --> 00:09:18.615 neopodstatnenej vojne Ruska proti Ukrajine. 00:09:18.706 --> 00:09:24.228 Energetický šok sa môže ešte zhoršiť a jeho vplyv na iné ceny a mzdy môže byť 00:09:24.307 --> 00:09:31.237 silnejší, ako sa v súčasnosti očakáva. Ceny plynu, najmä, by sa mohli zvýšiť, ak by 00:09:31.305 --> 00:09:38.700 dodávky boli d’alej narušené alebo ak by neobvykle chladná zima pripadla na nízke 00:09:38.833 --> 00:09:45.286 úrovne zásob. Čím dlhšie sú ceny energie vysoké, tým pravdepodobnejšie, že budú 00:09:45.364 --> 00:09:47.457 tlačiť nahor širšiu infláciu, cez 00:09:47.937 --> 00:09:54.927 nepriame a sekundárne účinky. Obnovené obchodné napätia môžu viesť k ešte viac 00:09:54.991 --> 00:10:00.847 fragmentovaným globálnym dodávateľským reťazcom, znížiť dodávky kritických surovín a 00:10:00.921 --> 00:10:04.247 zhoršiť kapacitné obmedzenia v ekonomike eurozóny. 00:10:04.372 --> 00:10:10.837 Extremné poveternostné javy, ktoré by sa mohli ešte zhoršiť v dôsledku prehlbujúceho 00:10:10.924 --> 00:10:17.346 sa El Niño, ako aj prebiehajúca klimatická a prírodná kríza, v širšom zmysle, môžu 00:10:17.421 --> 00:10:19.917 viac ako sa očakávalo zvýšiť ceny potravín. 00:10:21.837 --> 00:10:27.899 Naopak by inflácia mohla byť nižšia, ak by prebiehajúce geopolitické konflikty boli 00:10:27.962 --> 00:10:34.028 udržateľne vyriešené alebo ak by nepriame alebo sekundárne efekty vyšších cien 00:10:34.118 --> 00:10:36.957 energie boli slabšie, než sa predpokladalo. 00:10:38.877 --> 00:10:43.774 Nestabilnejšie a riziká obávajúce sa finančné trhy, spolu s vyššími dlhodobými 00:10:43.853 --> 00:10:51.094 úrokovými sadzbami, by mohli znížiť dopyt a následne aj infláciu. 00:10:51.241 --> 00:10:53.037 Súčasné finančné podmienky. 00:10:53.577 --> 00:10:57.957 Finančné podmienky sa od našej poslednej schôdze zhoršili. 00:10:59.097 --> 00:11:03.477 Úrokové sadzby sa všeobecne zvýšili, kým ceny akcií klesli. 00:11:04.917 --> 00:11:08.523 Náklady na trhovo založené dlhy pre firmy sa zvýšili na 4. 00:11:08.595 --> 00:11:15.931 1 % v auguste, oproti 4 % v júli, kým úrokové sadzby bankových úverov pre podniky sa 00:11:16.019 --> 00:11:17.517 udržali na 3,8 %. 00:11:19.317 --> 00:11:25.173 Rast úverovania bankami podnikateľským subjektom spomalil na ročnú mieru 4,2 % v 00:11:25.240 --> 00:11:28.677 auguste a septembri, oproti 4,4 % v júli. 00:11:29.637 --> 00:11:35.770 Hociže emisia podnikovských dlhopisov v septembri medziročným tempom rástla o 4,2 %, 00:11:35.859 --> 00:11:39.837 v porovnaní s 3,8 % v auguste a 3,5 % v júli. 00:11:42.057 --> 00:11:47.741 Kreditné štandardy pre pôžičky firmám sa v tretom štvrťroku sprísnili, ako uvádza 00:11:47.800 --> 00:11:52.731 náš najnovší prieskum o úverovom správaní bánk, pričom banky uvádzajú obavy z 00:11:52.790 --> 00:11:55.677 ekonomických rizík, ktorým sú ich klienti vystavení. 00:11:57.657 --> 00:12:03.149 Napriek vyšším finančným potrebám na zásoby a pracovný kapitál klesol dopyt po 00:12:03.226 --> 00:12:07.317 podnikových úveroch, čo sa odráža najmä v vyšších úrokových sadzbách. 00:12:09.177 --> 00:12:16.177 Úrokové sadzby hypoték sa v auguste zvýšili na 3,8 %, z 3,5 % v júli, kým rast 00:12:16.230 --> 00:12:20.517 poskytovania hypotekárnych úverov sa v septembri mierne znížil na 3 %. 00:12:22.137 --> 00:12:26.675 Kreditné štandardy pre hypotekárne pôžičky sa v tretom štvrťroku nezmenili, kým 00:12:26.744 --> 00:12:31.337 dopyt po hypotekárnych pôžičkách výrazne klesol v dôsledku vyšších úrokových 00:12:31.374 --> 00:12:32.574 sadzieb. 00:12:33.297 --> 00:12:38.450 Takže, na záver, dnes Rada guvernérov rozhodla ponechať tri kľúčové úrokové sadzby 00:12:38.503 --> 00:12:39.703 ECB nezmenené. 00:12:40.497 --> 00:12:45.091 Sme odhodlaní nastaviť menovú politiku tak, aby sa inflácia stabilizovala na našom 00:12:45.145 --> 00:12:47.037 cieli 2 % v strednodobom horizonte. 00:12:48.417 --> 00:12:53.228 Budeme sledovať prístup závislý od údajov a rozhodovať sa na každom zasadnutí o 00:12:53.284 --> 00:12:54.837 primeranej menovej politike. 00:12:56.337 --> 00:13:00.973 Naše rozhodnutia o úrokových sadzbách budú založené na našom hodnotení výhľadu 00:13:01.038 --> 00:13:06.137 inflácie a súvisiacich rizík, pričom zohľadníme prichádzajúce ekonomické a finančné 00:13:06.211 --> 00:13:11.163 údaje, ako aj dynamiku jadrovej inflácie a silu transmisného mechanizmu menovej 00:13:11.223 --> 00:13:12.423 politiky. 00:13:12.597 --> 00:13:15.237 Neviažeme sa dopredu k žiadnej konkrétnej trajektórii sadzieb. 00:13:16.257 --> 00:13:20.444 A v každom prípade sme pripravení prispôsobiť všetky naše nástroje v rámci nášho 00:13:20.502 --> 00:13:25.364 mandátu, aby sme zabezpečili udržateľnú stabilizáciu inflácie na našom cieli v 00:13:25.419 --> 00:13:30.132 strednodobom horizonte a aby sme zachovali plynulý priebeh transmisie menovej 00:13:30.166 --> 00:13:31.366 politiky. 00:13:31.857 --> 00:13:33.717 Sme teraz pripravení odpovedať na vaše otázky. 00:13:35.457 --> 00:13:38.020 Prvá otázka patrí našemu susedovi, podpredsedovi CNBC. 00:13:38.068 --> 00:13:39.268 Prosím. 00:13:39.417 --> 00:13:43.232 Ďakujem veľmi pekne. Pani prezidentka Lagardeová, mám dve otázky. 00:13:43.351 --> 00:13:48.758 Jedna sa týka menovej politiky. Prvá otázka o menovej politike znie takto: 00:13:48.830 --> 00:13:53.940 po prvý raz od, neviem ako dlho, zmienka o druhotných účinkoch vo vašom tlačovom 00:13:53.992 --> 00:14:00.010 vyhlásení bola pomerne nápadná. Znamená to teda, že trhy majú plné právo očakávať 00:14:00.068 --> 00:14:05.197 zvýšenie sadzieb v decembri, keďže teraz je zjavné riziko druhorových efektov? 00:14:05.249 --> 00:14:10.594 Druhá otázka znie, ako skĺbite svoje stanovisko, ktoré – ak sa dobre pamätám – ste 00:14:10.647 --> 00:14:14.858 vyhlásili na jar tohto roka, že kapitán zostáva na lodi, keď sa na horizonte objavia 00:14:14.946 --> 00:14:19.911 mraky, keď je eurozóna pravdepodobne v horšej situácii ako na jar? 00:14:19.987 --> 00:14:24.879 Pozrime sa na Francúzsko, pozrime sa na inflačnú situáciu a možno nám môžete povedať 00:14:24.931 --> 00:14:26.397 viac o svojej motivácii. Ďakujem. 00:14:28.917 --> 00:14:31.563 Ďakujem vám veľmi pekne za vaše dve otázky. 00:14:31.662 --> 00:14:37.605 Navrhujem, aby sme sa najskôr zaoberali vyhlásením o menovej politike a otázkami 00:14:37.690 --> 00:14:43.440 týkajúcimi sa rozhodnutia o menovej politike a aby sme prípadné dodatočné otázky, 00:14:43.489 --> 00:14:48.535 napríklad týkajúce sa mňa, nechali na koniec, pretože hlavným bodom programu je tu 00:14:48.604 --> 00:14:55.783 menová politika. Vašu druhú otázku zodpovedám neskôr na tlačovej konferencii, ak je 00:14:55.853 --> 00:15:05.370 to pre vás v poriadku. Máte pravdu, že sekundárne efekty a riziko sekundárnych 00:15:05.444 --> 00:15:09.974 efektov sú niečo, na čo sme venovali mimoriadnu pozornosť. 00:15:10.056 --> 00:15:15.474 Myslím, že som to uviedol už na predchádzajúcich tlačových konferenciách: 00:15:15.600 --> 00:15:25.887 ako inflácia stúpa a riziko inflácie sa zvyšuje, venujeme mimoriadnu pozornosť 00:15:25.967 --> 00:15:29.361 priamemu efektu. Vidíme to jasne u nepriamych účinkov. 00:15:29.420 --> 00:15:35.253 Zažili sme nárast týchto nepriamych účinkov a sekundárnych účinkov. 00:15:35.361 --> 00:15:42.459 To by si vyžadovalo špecifické politické rozhodnutie. 00:15:42.600 --> 00:15:49.702 Sme veľmi ostražití a v súčasnosti nevidíme riziko sekundárnych účinkov navyše k 00:15:49.778 --> 00:15:54.837 tomu, čo je už zahrnuté v projekciách. Tak teda, ak to tak chcete, prognózy 00:15:54.887 --> 00:15:58.725 pripravené v septembri už riziko druhorundových účinkov zahŕňali. 00:15:58.790 --> 00:16:04.802 Preto sa im venu pozorne venujeme a v súčasnosti, ako sme tiež veľmi jasne uviedli v 00:16:04.850 --> 00:16:10.190 vyhlásení o menovej politike, nevidíme žiadne materiálne riziko druhorundových 00:16:10.261 --> 00:16:19.242 účinkov. Ale dajte mi príležitosť, pretože som odložil vašu druhú otázku na neskôr, 00:16:19.306 --> 00:16:24.477 aby som vám mohol poskytnúť trochu chuti debaty, ktorú sme mali. 00:16:25.077 --> 00:16:30.868 Lebo hoci sme boli veľmi pozorní na efekty druhej vlny a najmä na vývoj miezd, 00:16:30.942 --> 00:16:39.284 sledovač miezd, projekcie odmeňovania na zamestnanca, všetky nástroje, ktoré máme na 00:16:39.400 --> 00:16:45.239 meranie miezd vo všetkých sektoroch, vrátane počiatočnej pozície odborov v 00:16:45.322 --> 00:16:51.903 nadchádzajúcich kolektívnych rokovaní o kolektívnych zmluvách, sledovali sme aj to, 00:16:51.978 --> 00:16:55.489 čo sa od septembra minulého roka výrazne zmenilo. 00:16:55.555 --> 00:17:02.899 A dve najdôležitejšie zmeny, ktoré sme zaznamenali, sú predovšetkým ceny energie. 00:17:03.003 --> 00:17:08.774 A na tejto stránke ide o kombináciu cien ropy, ale ešte dôležitejšie: 00:17:08.866 --> 00:17:15.341 benzínu, paliva, plynu a samozrejme marží rafinérie. 00:17:15.407 --> 00:17:20.129 A to sa výrazne zvýšilo. To sa dobre odráža v číslach inflácie energie: 00:17:20.199 --> 00:17:28.356 18,8, ak sa dobre pamätám, v porovnaní s nižším číslom v septembri. 00:17:28.444 --> 00:17:34.635 Ide teda o jasný nárast. Ale ďalším novým vývojom, ktorý sledujeme od septembra, sú 00:17:34.699 --> 00:17:42.628 náklady na dlhodobé financovanie. Tie naozaj vzrástli a, vieš, samozrejme sa 00:17:42.746 --> 00:17:50.070 pozeráme na čísla a priemerné výnosy 10-ročných štátnych dlhopisov sa zvýšili o 00:17:50.154 --> 00:17:58.250 približne 35 %. Prepáčte, 35 bazických bodov od nášho posledného termínu pre 00:17:58.310 --> 00:18:05.054 septembrové projekcie. Ak teda tieto dva faktory zohladnite, Rada guvernérov 00:18:05.127 --> 00:18:13.411 skutočne diskutovala, či je primerané zvýšenie sadzieb. 00:18:13.540 --> 00:18:21.088 Ale na základe nahromadenia a tiež narastajúcej neistoty, na základe jadrovej 00:18:21.209 --> 00:18:27.597 inflácie, ktorá sa v podstate nezmenila, 00:18:28.797 --> 00:18:34.709 Rada guvernérov jednomyselne rozhodla, že v tejto fáze sme dostatočne dobre 00:18:34.819 --> 00:18:43.677 pripravení na pokračovanie a že mierny prístup je v tomto okamihu stále primeraný. 00:18:44.577 --> 00:18:49.671 Takže to je diskusia, ktorú sme mali počas posledných niekoľkých hodín, ako aj včera 00:18:49.724 --> 00:18:56.431 popoludní. Myslím, že vám to dá predstavu o tom, ako sme, ako to len bolo možné, 00:18:56.534 --> 00:19:02.485 rozložili infláciu a dôsledky inflácie najmä na mzdy, ale aj o celkových zmenách, 00:19:02.561 --> 00:19:08.490 ktoré sme pozorovali, pričom sme stále uplatňujeme náš trojpólový prístup k našej 00:19:08.581 --> 00:19:11.397 menovej pozícii, k našej menovej politike. 00:19:12.417 --> 00:19:13.617 Ďakujem. 00:19:14.517 --> 00:19:18.597 Ďalšie otázka, Balazs Korányi z Reuters. Balazs, prosím. 00:19:20.937 --> 00:19:26.022 Ďakujem veľmi pekne. Obávam sa, že jedna z mojich otázok sa tiež presunie na koniec 00:19:26.098 --> 00:19:26.337 radu. 00:19:26.337 --> 00:19:28.913 Nie, nenavrhujem, aby sme prerušili zasadanie, ale navrhujem, aby sme sa najprv 00:19:28.957 --> 00:19:31.797 sústredili všetky otázky na menovú politiku a potom na ostatné. 00:19:32.817 --> 00:19:37.622 Vzhľadom na to, čo ste povedali o vzostupných rizikách inflácie, práve ste uviedli, 00:19:37.692 --> 00:19:44.223 že stredná cesta sa javí ako primeraná. Bola aj v Rade guvernérov o tejto stratégii 00:19:44.269 --> 00:19:50.395 konsenzus? Lebo ste uviedol, že sa diskutovalo o zvyšovaní úrokových sadzieb. 00:19:50.462 --> 00:19:58.172 Bola aj v tejto veci jednomyseľnosť? A vzhladom na toto riziko nárastu, myslíte si, 00:19:58.222 --> 00:20:05.586 že ECB bude musieť v budúcnosti v určitom okamihu úrokové sadzby d’alej zvyšovať? 00:20:05.681 --> 00:20:09.888 Druhá otázka je viac-menej podobná ako otázka pani Anny. 00:20:09.998 --> 00:20:16.421 Mňa tiež zaujímajú dôvody. Prečo by ste opustili najvýznamnejšie finančné miesto v 00:20:16.502 --> 00:20:23.249 Európe? A najviac ma zaujíma tá myšlienka, že by ste sa chceli venovať francúzskej 00:20:23.301 --> 00:20:29.813 politike, chceli by ste mať možnosť vyjadriť svoj názor – je to naozaj tak? 00:20:29.891 --> 00:20:33.662 A akým spôsobom by ste to robili? Kandidovali by ste sa? 00:20:33.729 --> 00:20:37.917 Alebo by ste len komentovali to, čo sa deje? 00:20:42.777 --> 00:20:47.629 Takže ste mal pravdu, Balazs. Druhú otázku zodpovedám neskôr. 00:20:47.731 --> 00:20:55.404 Ale k vašej prvej otázke, Bolo to debata, vieš, pozeráme sa na čísla, pozeráme sa na 00:20:55.461 --> 00:21:00.267 zvýšené riziko, pozeráme sa na konečný výsledok. 00:21:00.410 --> 00:21:04.810 Zosilnenie v dôsledku dlhodobých úrokových sadzieb. 00:21:04.887 --> 00:21:10.330 A klady a zápory a existovali názory v smere: 00:21:10.413 --> 00:21:17.084 možno teraz, prečo nie. Nakoniec diskusie bola prijatá jednomyseľná dohoda, že sme v 00:21:17.141 --> 00:21:24.001 dostatočne dobrej situácii, aby vlastne počkať. 00:21:24.090 --> 00:21:31.077 Pre dodatočné informácie a obdobie medzi stretnutiami bude bohaté na informácie. 00:21:31.120 --> 00:21:36.203 Prejdem k zoznamu toho, čo dostaneme v nasledujúcich týždňoch, čo nám pomôže určiť, 00:21:36.275 --> 00:21:44.529 či Situácia, ktorú teraz vidíme, ktorá by mohla ospravedlniť zvýšenie sadzieb, bude 00:21:44.668 --> 00:21:52.036 potvrdená. A v tomto prípade je smerovanie politiky celkom jasné. 00:21:52.081 --> 00:21:56.714 Takže zoznam informácií, ktoré budeme mať. 00:21:56.800 --> 00:22:04.364 Nový súbor personálnych projekcií, september, prepáčte, september. 00:22:04.486 --> 00:22:08.504 Nie september, december bude projekčným cvičením. 00:22:08.580 --> 00:22:16.248 Dve nové inflačné údaje. HDP tretieho štvrťroku, kompenzácia v nezamestnanosti na 00:22:16.318 --> 00:22:21.291 zamestnanca a dohodnuté mzdy, dve hodnoty nezamestnanosti, dve publikácie o 00:22:21.366 --> 00:22:26.885 priemyselnej výrobe, novembrové PMI, dve série štatistík úrokových sadzieb bánk za 00:22:26.938 --> 00:22:32.078 september a október. Ako vidíte, v nadchádzajúcich týždňoch dostaneme množstvo 00:22:32.184 --> 00:22:37.380 informácií a údajov. To bude obzvlášť relevantné pre jadrovú infláciu. 00:22:37.458 --> 00:22:42.940 Lebo, hociže inflácia bez jadra na začiatku šoku nebola príliš informatívna, čím 00:22:43.057 --> 00:22:51.021 viac sa do šoku dostávame, tým informatívnejšie sa stávajú ukazovatele inflácie bez 00:22:51.101 --> 00:22:58.814 jadra. Začínajú byť informatívnejšie. A všeobecne, vedzte, nezmenili sa. 00:22:58.927 --> 00:23:03.699 V vyhlásení o menovej politike sa nachádza konkrétna zmienka v tomto zmysle. 00:23:03.762 --> 00:23:10.036 Ale s tými šiestimi týždňami dodatočných informácií budeme mať oveľa viac podkladov 00:23:10.097 --> 00:23:13.798 o jadrovej inflácii. A to je to, na čo sa budeme obzvlášť pozerať. 00:23:13.850 --> 00:23:16.437 Bez toho, aby to bolo na úkor výhľadu inflácie. 00:23:16.497 --> 00:23:18.963 Budeme aj nadalej sledovať výhľad inflácie. 00:23:19.021 --> 00:23:23.350 Budeme aj nadalej sledovať riziká. S najväčšou pravdepodobnosťou budeme opäť 00:23:23.408 --> 00:23:29.210 vytvárať scenáre v decembri. Samozrejme sa budeme venovať aj dynamike a sile 00:23:29.262 --> 00:23:34.054 transmisie menovej politiky. Ale inflácia bezprostredných cien pravdepodobne zaujme 00:23:34.119 --> 00:23:39.417 špeciálne miesto v trojstupňovom prístupe, ktorý uplatňujeme pri našich 00:23:39.485 --> 00:23:41.397 rozhodnutiach o menovej politike. 00:23:44.217 --> 00:23:46.758 Naša ďalšia otázka je pre Alexa Webera z Bloombergu. 00:23:46.804 --> 00:23:48.004 Alex, prosím. 00:23:51.297 --> 00:23:57.291 Ďakujem veľmi pekne. Moja prvá otázka sa týka najmä francúzskych dlhopisových trhov. 00:23:57.353 --> 00:24:01.396 Takže vzhľadom na druh spustenia spreadov, ktorý sme pozorovali v posledných 00:24:01.474 --> 00:24:06.221 týždňoch, sa objavilo veľa otázok, či a kedy by sa mala ECB zapojiť. 00:24:06.277 --> 00:24:09.550 Môžete nám povedať, ktoré konkrétne metriky sledujete? 00:24:09.602 --> 00:24:13.414 Ide skôr o rýchlosť úpravy, absolútnu úroveň spreadu, alebo ide vlastne o riziko 00:24:13.458 --> 00:24:18.636 nákazy do iných krajín? Moja druhá otázka je tiež v rovnakom duchu ako otázky mojich 00:24:18.679 --> 00:24:21.597 kolegov. Ľutujem, že odchádzate. Odchádzate teraz. 00:24:21.897 --> 00:24:23.097 Ďakujem. 00:24:23.097 --> 00:24:27.795 Teraz začínate rok, v ktorom bude prebiehať veľa národných volieb, najmä vo vašej 00:24:27.858 --> 00:24:33.999 domovine. Zvažovali ste, či by tento konkrétny časový bod mohol podkopávať 00:24:34.067 --> 00:24:35.267 nezávislosť ECB? 00:24:38.937 --> 00:24:43.507 Ďakujem vám veľmi pekne za obe otázky. A na vašu druhú otázku odpoviem spolu s 00:24:43.577 --> 00:24:50.146 ďalšími dvoma. Dúfam, že vám to nebude prekážať, ale poskytnem vám podloženú a dobre 00:24:50.204 --> 00:24:56.437 argumentovanú odpoveď, pretože ide o otázku, ktorú som predpokladal, že by ste mohli 00:24:56.597 --> 00:25:05.925 nadhodiť. Prvá odpoveď, ktorú by som vám chcel dať, je, že toto je dlhodobý problém 00:25:06.002 --> 00:25:11.272 a že sa nepozeráme len na trvanie funkčného obdobia, ale na celú krivku. 00:25:11.326 --> 00:25:15.682 Ale pozrite sa na dlhý koniec krivky po celom svete, nie špecificky pre členský 00:25:15.725 --> 00:25:21.671 štát, nie špecificky pre celú Európu, ale po celom svete, pretože to je významný 00:25:21.737 --> 00:25:26.863 dôvod. Ak porovnáte čísla, povedzme, že si vezmete február a teraz máte významný 00:25:27.027 --> 00:25:34.393 počet bazických bodov, ktoré sa zvýšili. Podnikové dlhopisy a to je spôsobené 00:25:34.441 --> 00:25:37.740 viacerými faktormi. To je spôsobené očakávanou infláciou. 00:25:37.808 --> 00:25:43.675 To je spôsobené očakávanou cestou úrokových sadzieb. 00:25:43.755 --> 00:25:48.983 A my Myslím, hoci je tu veľmi zaujímavý blog, ktorý odporúčam, domnievame sa, že 00:25:49.064 --> 00:25:55.151 emitovanie dlhu niektorými z hyperskalérov, ktoré zatiaľ nevyvoláva skutočné 00:25:55.237 --> 00:26:00.508 vytláčanie, ale zvyšuje objem vydávaných dlhodobých obligácií, tiež hrá svoju úlohu. 00:26:00.577 --> 00:26:07.261 Ale to malo vplyv na celý trh. Druhá pozorovanie, a to platí pre všetky krajiny. 00:26:07.310 --> 00:26:14.088 Tieto krajiny s vysokým zadlžením, s vysokým zadlžením, musia zohľadniť vo svojich 00:26:14.194 --> 00:26:21.808 plánoch fiškálnej politiky skutočnosť, že úrokové sadzby sú vyššie a pravdepodobne 00:26:21.870 --> 00:26:23.070 zostanú vyššie. 00:26:23.337 --> 00:26:24.537 Po určitý čas. 00:26:26.757 --> 00:26:33.283 V Európe, ak uplatníte tento princíp, znamená to, že politické opatrenia musia byť 00:26:33.560 --> 00:26:40.758 prijaté ako súčasť plánu, ktorý sa neustále predkladá Bruselu. 00:26:40.860 --> 00:26:46.044 A ten musí spĺňať európsky rozpočtový rámec. 00:26:46.258 --> 00:26:52.098 Takže to všetko budeme samozrejme preverovať a ešte niečo. 00:26:52.176 --> 00:26:57.493 Členské štáty čelia špecifickým výzvam. Povedal by som, že sa to zužuje a zhrňa na 00:26:57.548 --> 00:27:05.268 tie krajiny, ktoré majú všeobecne vysokú úroveň zadlženia. 00:27:05.386 --> 00:27:12.346 Ale chcel by som tiež dodať, že ak trhové vývoja ohrozia plynulý prenos našej 00:27:12.401 --> 00:27:19.593 menovej politiky, vrátane neopodstatnených a neusporiadaných trhových pohybov, máme 00:27:19.670 --> 00:27:25.609 k dispozícii nástroje na reakciu. Kritériá a podmienky, za ktorých sa to uplatňuje, 00:27:25.680 --> 00:27:30.242 sú dobre známe. Sú zverejnené. A som si istý, že ich poznáte. 00:27:30.268 --> 00:27:31.468 Ďakujem. 00:27:33.177 --> 00:27:35.877 Ďakujem, Stefan Rakius z Handelsblattu. 00:27:38.637 --> 00:27:43.033 Ďakujem za slovo. Dobrý deň. Moja prvá otázka sa týka menovej politiky. 00:27:43.098 --> 00:27:47.586 Povedal ste, že stále pretrvávame v fáze mierneho utahovania. 00:27:47.710 --> 00:27:53.706 Ak je tomu tak, prečo by teda malo existovať akákoľvek pochybnosť, že ECB dodrží 00:27:53.769 --> 00:27:58.036 štvrtročné tempo a v decembri znova zvýši sadzby? 00:27:58.109 --> 00:28:04.533 A moja druhá otázka, tiež osobná, dáte nám presne vedieť, čo budete robiť po 7. 00:28:04.667 --> 00:28:05.867 februári? Ďakujem. 00:28:08.397 --> 00:28:15.316 Ďakujem veľmi pekne. Na vašu prvú otázku, áno, v tejto chvíli ešte uplatňujeme 00:28:15.379 --> 00:28:24.876 mierumilovnú reakciu na súčasnú situáciu. A ako som už povedal, budeme posúdením 00:28:25.141 --> 00:28:35.345 vývoja geopolitickej situácie. Situácia, vývoj cien energií, vývoj eskalácie náklady 00:28:35.442 --> 00:28:45.110 na financovanie a všetky d’alšie relevantné fakty a údaje, ktoré sú potrebné na 00:28:45.190 --> 00:28:50.558 porovnanie súčasnej situácie s tým, čo dostaneme v decembri. 00:28:50.676 --> 00:28:58.366 A ako som už povedal, ak sa neodobudú významné zmeny, smer cesty je celkom jasný. 00:28:58.424 --> 00:29:08.220 Pre nás všetkých. Je dôvod na to, aby sme svoju činnosť obmedzili len na štvrťročné 00:29:08.294 --> 00:29:09.417 stretnutia? 00:29:09.417 --> 00:29:10.617 Nie. 00:29:11.097 --> 00:29:17.804 Nie. Nikdy sme sa k tomu neobmedzili. Je pravda, že máme viac údajov o. 00:29:18.022 --> 00:29:25.594 Tieto projekčné stretnutia, ale sme tiež schopní pochopiť to, čo nám vysvetľuje 00:29:25.683 --> 00:29:29.604 personál, informácie, ktoré zbierajú, analýzy, ktoré robia. 00:29:29.654 --> 00:29:35.782 A ak by to bolo oprávnené, aby sme dosiahli náš cieľ 2 % v strednodobom horizonte, 00:29:35.998 --> 00:29:42.130 bez obmedzenia sa na štvrťročné stretnutia. 00:29:42.250 --> 00:29:46.197 Nemáme žiadny plán obmedziť počet stretnutí, ktoré budeme venovať menovej politike. 00:29:51.657 --> 00:29:54.483 Ďalšie otázka. Olaf Störbeck z Financial Times. 00:29:54.528 --> 00:29:55.728 Olaf, prosím. 00:29:58.977 --> 00:30:02.550 Áno. Ďakujem, že ste odpovedali na moje otázky. 00:30:02.654 --> 00:30:09.480 Mám tiež jednu, alebo vlastne jednu na implikácie vašej dnesnej rozhodnutia. 00:30:09.608 --> 00:30:15.504 Takže ste ôsmy z 26 členov výkonnej rady ECB v histórii ECB, ktorý rezignuje alebo 00:30:15.563 --> 00:30:18.342 odchádza skôr, čo je pomerne vysoký podiel. 00:30:18.422 --> 00:30:23.157 Naznačuje to nejaké nedostatky v riadení ECB, alebo je to len 00:30:23.337 --> 00:30:24.957 Prepáčte. Môžete zopakovať svoju otázku? Vy. 00:30:25.257 --> 00:30:30.943 Osem z celkových 26 členov výkonného výboru, vrátane vás, odíde skôr, než si 00:30:30.998 --> 00:30:35.858 odslúžia celý svoj mandát, čo je pomerne vysoký podiel. 00:30:35.931 --> 00:30:40.481 Neukazuje to na nedostatky v riadení? Sú nápady príliš dlhé? 00:30:40.541 --> 00:30:45.681 Povedal ste v rozhovore pre Bloomberg na začiatku roka, že ste si spočiatku mysleli, 00:30:45.726 --> 00:30:50.914 že ide o päťročné obdobie. Tak by som sa rád dozvedel vaše názory na túto tému. 00:30:50.985 --> 00:31:00.572 A tiež sa ešte vrátim k výnosom francúzskych štátnych dlhopisov a v akej miere sú 00:31:00.640 --> 00:31:05.904 nedávne zvýšenia výnosov vládnych dlhopisov momentálne prevádzajúcim časť práce ECB. 00:31:05.988 --> 00:31:10.511 Je tým znížená potreba d’alšieho zvyšovania úrokových sadzieb? 00:31:10.637 --> 00:31:11.837 Ďakujem. 00:31:13.977 --> 00:31:18.555 No, ďakujem za vašu prvú otázku. Budem sa venovať iba otázke riadenia. 00:31:18.656 --> 00:31:22.359 Podľa mňa sa ukázala solidnosť riadenia ECB. 00:31:22.484 --> 00:31:29.079 V minulosti sme mali obdobia prechodu. Kontinuita podnikania bola vždy motom tejto 00:31:29.136 --> 00:31:34.941 inštitúcie. Nikdy to nezlyhalo. A mám úplnú dôveru, že sa bude pokračovať v tomto 00:31:35.015 --> 00:31:42.347 princípe kontinuity misie, rozhodného konania, aby sa dosiahol cieľ našich 2 % v 00:31:42.472 --> 00:31:46.888 strednodobom horizonte. A môžete byť uistený, že do 7. 00:31:46.942 --> 00:31:53.515 februára som v úrade, som sústredený a budem pracovať bez akýchkoľvek výhrad, bez 00:31:53.585 --> 00:32:00.173 akýchkoľvek výmlúv. Na vašu druhú otázku si myslím, že som na ňu už odpovedal; 00:32:00.286 --> 00:32:06.161 je to naozaj jedno z týchto otázok. Z javov, ktoré sme pozorovali a ktoré od 00:32:06.229 --> 00:32:18.713 septembra zmenili obraz situácie. Lebo áno, máš pravdu, dlhodobé výnosy sa naozaj 00:32:18.804 --> 00:32:24.235 zvýšili, vo všetkých sektoroch, viac v niektorých krajinách, menej v iných. 00:32:24.287 --> 00:32:28.855 A potom sa začneme pozerať na rozpätia. A sledujeme všetko. 00:32:28.991 --> 00:32:39.282 Ale to bolo, dá sa povedať, kvalifikujúcim prvkom nárastu cien energie. 00:32:39.405 --> 00:32:48.510 Energetické ceny zvýšili infláciu, náklady na dlhodobé financovanie kvalifikovali 00:32:48.586 --> 00:32:54.455 rozsah tohto nárastu a v takýchto okolnostiach budeme v nadchádzajúcich týždňoch 00:32:54.547 --> 00:33:00.250 veľmi pozorní. A s osobitným zameraním na jadrovú infláciu urobíme svoju rozhodnutie 00:33:00.328 --> 00:33:01.528 v decembri. 00:33:04.497 --> 00:33:07.596 Ďalšie otázka, Andres Stumpf z Expansion v Španielsku. 00:33:07.635 --> 00:33:08.835 Andres, prosím. 00:33:09.897 --> 00:33:17.407 Dobrý deň. Pani predsedníčka, rád by som sa dozvedel, či je táto zvyšovanie sadzieb, 00:33:17.455 --> 00:33:23.798 ktoré je spôsobené zhoršenými finančnými podmienkami na trhoch, iba jednorazovou 00:33:23.884 --> 00:33:31.117 vecou len pre toto stretnutie, alebo či bude pokračovať aj počas novembra. 00:33:31.188 --> 00:33:35.977 ECB by preto nemohla zvýšiť sadzby alebo ich nechať nezmenené. 00:33:36.052 --> 00:33:44.089 A druhé otázka pre pána Latera. Mandáty v Rade Európy a Európskom parlamente sa budú 00:33:44.138 --> 00:33:51.982 diskutovať predtým, ako odíďete. Mali by ste vôbec záujem o tieto pozície alebo sa 00:33:52.039 --> 00:33:57.237 na ne neprihlasujete? Ďakujem. Len aby som vás pri tom udržal. 00:33:59.577 --> 00:34:03.785 To je od vás veľmi milé, ale pokúsim sa zodpovedať aj vašu druhú otázku, spolu s 00:34:03.856 --> 00:34:11.923 ostatnými otázkami. Tak si si myslím, že máte pravdu, keď našu rozhodnutie takto 00:34:11.959 --> 00:34:16.162 charakterizujete. Ja som na to neuvažoval, ale máte pravdu, keď ho označujete ako 00:34:16.267 --> 00:34:21.148 rozhodnutie o nečinnosti. Lebo sme si totiž položili otázku a bolo nás niekoľko, 00:34:21.212 --> 00:34:27.104 ktorí sme posudzovali a premýšľali, či je to už teraz oprávnené, alebo či sme mali 00:34:27.174 --> 00:34:34.634 konfrontovať súčasné hodnotenie s budúcimi údajmi, číslami a prvkami, ktoré by sme 00:34:34.718 --> 00:34:41.791 posúdili vo vzťahu k našej trojpásmovej funkcii reakcie menovej politiky. 00:34:41.901 --> 00:34:48.205 Takže je to tak, ako som už povedal, a pravdepodobne sa už nudíte, keď to od mňa 00:34:48.287 --> 00:34:55.778 počujete stále dokola, ale rozhodujeme sa stretnutie po stretnutí. 00:34:55.913 --> 00:35:00.383 Takže to neznamená, že v novembri nezvýšime sadzby. 00:35:00.469 --> 00:35:07.172 Naše ďalšie stretnutie je v decembri. Ako som už povedal skôr, myslím si v odpovedi 00:35:07.467 --> 00:35:15.191 na predchádzajúcu otázku, ak. Hodnotenie, ktoré máme dnes, nie je zvrhnuté 00:35:15.270 --> 00:35:17.157 významnými udalosťami; smer je jasný. 00:35:21.957 --> 00:35:24.808 Ďalšie otázka, Jean-Philippe Lacour z agentúry Agence France-Presse. 00:35:24.835 --> 00:35:25.857 Jean-Philippe, prosím. 00:35:25.857 --> 00:35:26.757 Kým to nebudem môcť urobiť. 00:35:26.757 --> 00:35:27.957 Dobrý deň, pani predsedníčka. 00:35:28.257 --> 00:35:29.457 Dobrý deň, pán predsedajúci. 00:35:29.637 --> 00:35:34.542 Mám otázku týkajúcu sa Francúzska a je určená iba na druhú a poslednú časť odpovede 00:35:34.611 --> 00:35:41.485 na súbor otázok, ktoré sme dnes mali. Čo vás najviac trápi vo Francúzsku a vo vašej 00:35:41.569 --> 00:35:45.514 domovine? Určite to nie sú len vysoké úrody v súčasnosti. 00:35:45.569 --> 00:35:50.555 Mohli by ste, prosím, popísať, aké sú hlavné obavy? 00:35:50.627 --> 00:35:58.216 A ako sa chcete vyjadriť, keď sa nechcete postaviť neutrálne k tejto situácii, a aká 00:35:58.278 --> 00:36:01.515 bude teda vlastne podstata vašej intervencie? 00:36:01.594 --> 00:36:08.622 Máte v úmysle aktívne podporiť niektorého kandidáta, a ak áno, ktorého? 00:36:08.765 --> 00:36:14.344 A ešte jedna, možno trochu ľahšia otázka: kedy ste informovali svojich vnúčat o 00:36:14.404 --> 00:36:15.604 svojej rozhodnutí? 00:36:19.737 --> 00:36:20.937 Pamätám si na to. 00:36:22.437 --> 00:36:23.637 Aj oni. Aj oni. 00:36:25.137 --> 00:36:25.617 Dobre. 00:36:25.617 --> 00:36:27.477 Sú ešte nejaké otázky týkajúce sa menovej politiky? 00:36:28.797 --> 00:36:34.317 Áno. Ďakujem, teraz prosím Viggo Risvika z holandského denníka De Telegraaf. 00:36:38.397 --> 00:36:43.155 Ďakujem. Zaujímalo by ma aj trochu Francúzsko. 00:36:43.208 --> 00:36:48.881 Ide teda trochu o obranu menovej politiky, ale dané. 00:36:48.957 --> 00:36:55.679 Aktuálna situácia vo Francúzsku, okrem zvyšovania sa šírenia, sa za posledných šesť 00:36:55.772 --> 00:37:01.537 mesiacov nezmenila veľa. Vysoký dlh je známy už dlhšiu dobu. 00:37:01.651 --> 00:37:08.385 Napriek tomu sa teraz vedú diskusie o možnosti novej európskej krízy. 00:37:08.444 --> 00:37:13.818 Zaujímalo by ma, aké sú vaše myšlienky na túto tému. 00:37:13.892 --> 00:37:18.743 A mám aj druhú otázku, a to o vašom odchode. 00:37:18.800 --> 00:37:25.593 V prvých šiestich mesiacoch roku 2027 odídu traja skúsených členov predstavenstva 00:37:25.661 --> 00:37:31.917 ECB. Zaujímalo by ma, ako sa na kontinuitu ECB v tejto súvislosti dívate. 00:37:37.317 --> 00:37:48.128 Ďakujem veľmi pekne. Na vašu otázku týkajúcu sa Myslím, že na otázku pána Lacoura 00:37:48.177 --> 00:37:52.422 odpoviem neskôr, pretože sa netýka len jednej krajiny, ale všetkých krajín. 00:37:52.501 --> 00:38:01.944 Takže v posledných šiestich mesiacoch došlo k zmenám, pri ktorých je jasné, že došlo 00:38:02.034 --> 00:38:07.825 k zmenám? Sú to tie zmeny, ktoré sa týkajú všetkých krajín? 00:38:07.901 --> 00:38:11.389 Tie, ktoré sa týkajú cien energií všeobecne? 00:38:11.479 --> 00:38:16.893 Tie, ktoré sa týkajú financovania a najmä nákladov na financovanie na dlhšom konci 00:38:16.987 --> 00:38:23.277 krivky? A samozrejme berieme do úvahy všetky takéto vývoja. 00:38:23.344 --> 00:38:27.839 Obávam sa, že prídu nové výviny? Výviny prídu, samozrejme. 00:38:27.907 --> 00:38:34.073 Ale to nás nezastaví, Európska centrálna banka, v plnení našej misie o cenovej 00:38:34.147 --> 00:38:39.194 stabilite. A budeme v tom pokračovať na základe všetkých informácií, ktoré 00:38:39.280 --> 00:38:40.480 dostávame. Ďakujem. 00:38:44.577 --> 00:38:49.191 Teraz sa pozrieme na našich online účastníkov a chcel by som udeliť slovo Silvii 00:38:49.300 --> 00:38:52.557 Berzoniovej z Cora Media. Silvia, slovo máte. 00:38:57.117 --> 00:38:58.317 Dobré popoludnie, pán prezident. 00:38:59.937 --> 00:39:00.357 Dobré popoludnie. 00:39:00.357 --> 00:39:03.609 Myslím, že nám všetkým je ľúto vášho odchodu. 00:39:03.655 --> 00:39:08.656 Takže dve otázky, ak dovolíte. Prvá znie: čo vás dnes najviac znepokojuje? 00:39:08.713 --> 00:39:12.188 Je to inflácia alebo finančná fragmentácia? 00:39:12.271 --> 00:39:17.833 A v septembri klesali francúzske držby štátnych dlhopisov výrazne menej ako 00:39:17.894 --> 00:39:23.006 talianske a nemecké v rámci programu kvantitatívneho uťahovania. 00:39:23.079 --> 00:39:30.374 Takže keďže tento vzorec pokračoval aj v októbri, ide o čisto mechanické znižovanie? 00:39:30.451 --> 00:39:31.651 Ďakujem veľmi pekne. 00:39:32.877 --> 00:39:36.316 No, ďakujem pekne. A ďakujem, vlastne Vás budem chýbať. 00:39:36.402 --> 00:39:42.638 To, čo ma najviac znepokojuje, je všetko, čo ovplyvňuje stabilitu cien. 00:39:42.699 --> 00:39:49.086 pretože sme sústredení na náš mandát, a stabilita cien je, viete, náš kompas. 00:39:49.195 --> 00:39:56.516 Je zrejmé, že inflácia má veľký význam, ale stabilita cien sa neuskutoční bez 00:39:56.564 --> 00:40:01.835 finančnej stability. Musíme preto sledovať akékolvek hrozby pre finančnú stabilitu a 00:40:01.888 --> 00:40:06.125 akúkoľvek hrozbu pre stabilitu cien. Povedal by som teda, že by som to takto aj 00:40:06.177 --> 00:40:12.960 zbalil, pretože tým, čo nás poháňa, je náš mandát pre stabilitu cien. 00:40:13.102 --> 00:40:17.857 Myslím, že ste mali ešte jedno otázku, keď si na to pomyslím. 00:40:17.904 --> 00:40:22.695 Bolo to potom, čo ste mi povedali, že sa po mne budete smútiť. 00:40:22.726 --> 00:40:23.577 Aká bola tá druhá? 00:40:23.577 --> 00:40:26.653 Ide o pokles vo vlastníctve francúzskych štátnych dlhopisov a či ide čisto o 00:40:26.707 --> 00:40:28.797 mechanické vypršanie. To je ten bod, ktorý som zaznamenal. 00:40:31.857 --> 00:40:33.357 Prepáčte. Druhú časť som nepočul. 00:40:34.377 --> 00:40:35.577 Chcete to zopakovať, možno? 00:40:36.657 --> 00:40:43.077 Áno. Áno. Presne tak. V septembri držby francúzskych štátnych dlhopisov. 00:40:43.257 --> 00:40:43.797 Óch, áno, áno, áno. 00:40:43.797 --> 00:40:47.277 Zamietnuté. Áno. Áno, áno. Takže ak je to iba mechanické. 00:40:47.457 --> 00:40:53.101 Dobre. Moje pochopenie toho, ale nie som, vedieť, najlepší expert na všetky spôsoby 00:40:53.427 --> 00:40:59.112 splácania. Všetkých dlhopisov, ktoré sa objavujú vo všetkých členských štátoch. 00:40:59.159 --> 00:41:06.268 To, čo vám môžem povedať, je, že nemeníme svoju politiku, pokiaľ ide o to, či 00:41:06.351 --> 00:41:09.881 umožňujeme Úhrada sa uskutočňuje bez nákupu. 00:41:09.945 --> 00:41:14.253 A bez nahradenia týchto dlhopisov, ktoré sa dostanú k splatnosti, tiež viem s 00:41:14.298 --> 00:41:18.857 istotou, že to pochádza z predchádzajúceho života, že november je pre Francúzsko 00:41:18.913 --> 00:41:22.030 zvlášť ťažkým mesiacom. Ale je to všetko mechanické. 00:41:22.086 --> 00:41:26.154 Nie sú žiadne za-kulisné dohody, aby sa tu niečo upravilo, tam niečo zmenilo, 00:41:26.204 --> 00:41:29.637 rebalansovalo a odrezali rohy. Aplikujeme jednoducho princíp bez záchrany. 00:41:33.237 --> 00:41:34.557 Chceli by ste odpovedať na inú otázku? 00:41:34.737 --> 00:41:41.662 Dobre. Dovoľte mi preto, aby som sa nezaoberal každým jednotlivým aspektom vašej 00:41:41.754 --> 00:41:46.270 otázky týkajúcej sa mojej rozhodnutia odstúpiť. 00:41:46.342 --> 00:41:52.790 Moje rozhodnutie je odstúpiť z funkcie prezidenta Európskej centrálnej banky po 00:41:52.853 --> 00:41:58.162 februárovom zasadnutí Rady guvernérov pre menovú politiku. 00:41:58.244 --> 00:42:02.236 Takže budete mať veľké potešenie, a ja budem mať veľké potešenie, keď sa stretneme 00:42:02.286 --> 00:42:06.010 dvakrát s týmito, ktorí sa rozhodnú prísť: 00:42:06.072 --> 00:42:10.544 raz v decembri, raz v februári. Takže ešte nie sme hotoví. 00:42:10.617 --> 00:42:16.000 Budeme sa aj naďalej stretávať. A to ma veľmi teší. 00:42:16.111 --> 00:42:24.996 Nikdy nie je dobrý čas na odchod. Ale je to zakotvené v riadení ECB, že prezidenti a 00:42:25.072 --> 00:42:30.533 členovia predstavenstva musia odísť, pretože im nemožno predĺžiť mandát. 00:42:30.612 --> 00:42:36.991 Takže koniec môjho funkčného obdobia by bol v októbri 2027. 00:42:37.080 --> 00:42:44.231 Dôvod, pre ktorý predpokladám predčasné ukončenie svojho mandátu v februári 2027 00:42:44.356 --> 00:42:53.334 namiesto Október je, ako som už povedal kolegom, zamestnancom a guvernérom, preto, 00:42:53.393 --> 00:42:59.010 že si chcem zachovať slobodu slova, slobodu vyjadrenia a slobodu angažovať sa v 00:42:59.122 --> 00:43:03.420 otázkach, ktoré sa netýkajú menovej politiky. 00:43:03.498 --> 00:43:08.646 Ako všetci viete, ako prezident Európskej centrálnej banky a moji kolegovia z 00:43:08.709 --> 00:43:13.990 výkonného výboru a z rady guvernérov sú pod prakticky rovnakými obmedzeniami, máme 00:43:14.090 --> 00:43:20.159 povinnosť neutrality. Komentujeme situáciu s dôrazom na menovej politike. 00:43:20.241 --> 00:43:25.740 Riadime sa jedným mandátom a neodchýl'ame od neho, pretože to je cena, ktorú platíme 00:43:25.783 --> 00:43:34.793 za svoju nezávislosť. V tomto okamihu, vo vzťahu k mnohým kútom sveta, nielen 00:43:34.862 --> 00:43:41.747 európskym, nielen Európe, si myslím, že môj hlas môže pomôcť, moja činnosť môže 00:43:41.846 --> 00:43:45.917 pomôcť v súvislosti s princípmi, ktoré sú mi drahé. 00:43:45.999 --> 00:43:54.053 Jedným z týchto princípov, pretože si myslím, že Jean-Philippe Lacour, ty si ma o to 00:43:54.298 --> 00:43:59.368 spýtal. Nemyslím si, že by som mohol zostať neutrálny. 00:43:59.427 --> 00:44:04.744 Nemyslím si, že by som sa teraz mohol cítiť dobre v takej neutralite. 00:44:04.840 --> 00:44:14.339 A zaujíma ma pravda. A vidím, ako je pravda veľmi často poškodzovaná. 00:44:14.385 --> 00:44:24.017 Spochybňovaná. Nepravdivé zobrazenie, a z pozície, ktorú som zastával posledných 00:44:24.079 --> 00:44:25.279 viac ako 20 rokov 00:44:25.377 --> 00:44:30.197 v živote, v ekonomických a finančných záležitostiach, na medzinárodnej scéne ako 00:44:30.259 --> 00:44:35.310 generálna riaditeľka MMF, ako predsedníčka ECB, sú veci, ktoré môžem povedať a ľudia 00:44:35.380 --> 00:44:41.847 budú počúvať alebo nie je iná história. Ale cítim, že by som tieto veci mal povedať. 00:44:41.915 --> 00:44:48.227 A nemôžem to urobiť vo svojej súčasnej pozícii. 00:44:48.277 --> 00:44:49.317 Tak. 00:44:49.317 --> 00:44:53.927 Ďakujem. To ukončuje našu tlačovú konferenciu. 00:44:54.070 --> 00:44:54.657 A. 00:44:54.657 --> 00:44:59.329 A ešte jednu vec, ktorú by som chcel povedať, pretože nechcem, vieť, budem 00:44:59.442 --> 00:45:04.713 nahradená. Takže buďte ubezpečení, že nielen ECB bude pokračovať v činnosti s 00:45:04.792 --> 00:45:13.775 perfektnou kontinuálnosťou. Už bol spustený proces na identifikáciu môjho nástupcu. 00:45:13.827 --> 00:45:17.779 Je veľa výborných kandidátov, vlastne oveľa lepších ako ja. 00:45:17.859 --> 00:45:24.434 Tak sa netrápte kontinuálnosťou činnosti. Netrápte sa teda, vedieť, rozhodovaním v 00:45:24.606 --> 00:45:30.548 medzere. Nie. Vôbec nie. Inštitúcia je pevná, silná. 00:45:30.622 --> 00:45:33.717 Ako skala. A bude aj naďalej. Ďakujem. 00:45:34.617 --> 00:45:37.186 Opäť sa stretneme, ak to budete chcieť, 17. 00:45:37.246 --> 00:45:39.715 decembra tu na ďalšej tlačovej konferencii. 00:45:39.750 --> 00:45:40.950 Ďakujem veľmi pekne.