WEBVTT

NOTE Brussels Live. Transcris și tradus automat din sunetul original. Sunt posibile erori. Serviciu independent, fără legătură cu Parlamentul European sau Comisia Europeană. Sursa: © Uniunea Europeană. AI-generated: Transcripts, translations and summaries on this site are generated automatically by AI: speech recognition (Soniox), machine translation and summaries (Mistral AI). Not edited by humans before publication. EU AI Act, Article 50.

00:00:00.897 --> 00:00:07.526
Bună ziua și bun venit la conferința
noastră de presă, cu președinta Lagarde și

00:00:07.660 --> 00:00:12.317
vicepreședinta Vučić. Numele
meu este Wolfgang Preussel.

00:00:12.382 --> 00:00:15.931
Ca de obicei, suntem conectați
cu jurnaliști care sunt online;

00:00:15.981 --> 00:00:19.862
dacă pun o întrebare, le-aș ruga să
își activeze camerele și microfoanele.

00:00:19.953 --> 00:00:22.917
Și, cu asta, vă încredințez
cuvântul, doamnă Președinte.

00:00:23.877 --> 00:00:27.175
Vă mulțumesc foarte mult,
Wolfgang, și bună ziua tuturor.

00:00:27.265 --> 00:00:32.289
Vicepreședintele și cu mine vă urăm bun
venit la conferința noastră de presă.

00:00:32.356 --> 00:00:37.000
Consiliul guvernatorilor a decis astăzi să
mențină neschimbate cele trei rate-cheie

00:00:37.064 --> 00:00:42.494
ale dobânzii BCE. Prețurile
energiei au continuat să crească.

00:00:42.554 --> 00:00:47.823
Acest lucru reprezintă riscuri ascendente
pentru perspectiva inflației și riscuri

00:00:47.919 --> 00:00:53.388
descendente pentru perspectiva creșterii.
Deși efectele complete ale șocului

00:00:53.478 --> 00:00:59.589
energetic încă se desfășoară, inflația de
bază a rămas în mare măsură stabilă până

00:00:59.653 --> 00:01:05.471
acum, iar salariile nu prezintă încă o
reacție semnificativă în această etapă.

00:01:05.518 --> 00:01:10.136
Mărimea crescută și durata mai lungă a
șocului energetic, precum și implicațiile

00:01:10.203 --> 00:01:15.111
pentru efectele indirecte și de a doua
rundă, vor duce probabil la creșterea

00:01:15.246 --> 00:01:19.265
inflației și la scăderea
creșterii economice.

00:01:19.316 --> 00:01:23.670
Condițiile de finanțare s-au înăsprit de
la ultima noastră reuniune, ceea ce va

00:01:23.716 --> 00:01:27.761
cântări probabil asupra
inflației și creșterii.

00:01:27.817 --> 00:01:33.215
Suntem hotărâți să stabilim politica
monetară astfel încât inflația să se

00:01:33.316 --> 00:01:37.774
stabilizeze la ținta noastră
de 2 % pe termen mediu.

00:01:37.831 --> 00:01:42.864
Rămânem bine poziționați pentru a face
față incertitudinii ridicate actuale.

00:01:42.912 --> 00:01:46.802
Vom urma o abordare bazată pe date și
decizii luate la fiecare reuniune pentru a

00:01:46.903 --> 00:01:50.413
determina postura adecvată
a politicii monetare.

00:01:50.460 --> 00:01:54.383
În special, deciziile noastre privind
ratele dobânzii se vor baza pe evaluarea

00:01:54.426 --> 00:01:59.055
perspectivelor inflaționiste și a riscurilor
aferente, în lumina datelor economice

00:01:59.128 --> 00:02:03.555
și financiare care vor fi primite, precum
și a dinamicii inflației de bază și a

00:02:03.610 --> 00:02:08.314
puterii transmiterii politicii monetare.
Nu ne angajăm dinainte la o anumită

00:02:08.363 --> 00:02:14.496
traiectorie a ratelor dobânzii. Deciziile
luate astăzi sunt prezentate într-un

00:02:14.541 --> 00:02:17.796
comunicat de presă
disponibil pe site-ul nostru.

00:02:17.854 --> 00:02:22.232
Și acum voi detalia modul în care vedem
evoluția economiei și a inflației și apoi

00:02:22.298 --> 00:02:25.831
voi explica evaluarea noastră a
condițiilor financiare și monetare.

00:02:25.876 --> 00:02:32.750
Datele primite sugerează că economia
zonei euro a continuat să se extindă în al

00:02:32.811 --> 00:02:38.442
treilea trimestru al anului. Serviciile
s-au redresat, după ce s-au slăbit la

00:02:38.502 --> 00:02:40.853
începutul conflictului
din Orientul Mijlociu.

00:02:40.898 --> 00:02:46.419
Industria, serviciile digitale și
exporturile beneficiază de investițiile

00:02:46.488 --> 00:02:50.345
întreprinderilor legate
de realitatea augmentată.

00:02:50.442 --> 00:02:55.135
Cheltuielile guvernamentale pentru
infrastructură și apărare susțin, de asemenea,

00:02:55.185 --> 00:02:56.385
activitatea economică.

00:02:57.537 --> 00:03:03.169
Acești factori ar trebui să continue
să susțină creșterea pe termen scurt.

00:03:03.303 --> 00:03:08.492
Totodată, noile creșteri ale prețurilor
energiei au afectat încrederea

00:03:08.563 --> 00:03:13.875
consumatorilor, iar costurile mai mari
de finanțare vor cântări probabil asupra

00:03:13.992 --> 00:03:18.025
creșterii. Rata șomajului
a rămas la 6,4 % în august.

00:03:18.172 --> 00:03:24.900
Creșterea ocupării forței de muncă și a
populației active rămâne redusă, în timp ce

00:03:24.989 --> 00:03:29.125
productivitatea a început
să se redreseze treptat.

00:03:29.169 --> 00:03:32.907
Pe termen mediu, o redresare a încrederii
și a veniturilor reale, determinată de

00:03:32.957 --> 00:03:37.949
scăderea treptată a prețurilor energiei și
de o piață a forței de muncă robustă, ar

00:03:38.075 --> 00:03:44.101
trebui să susțină cererea internă. Investițiile
în activități legate de inteligență

00:03:44.151 --> 00:03:50.256
artificială și cheltuielile guvernamentale
pentru infrastructură și apărare ar

00:03:50.343 --> 00:03:53.652
trebui să continue, de
asemenea, să susțină creșterea.

00:03:53.742 --> 00:03:59.705
Creșterea exporturilor ar trebui să se
îmbunătățească pe fondul cererii externe în

00:03:59.782 --> 00:04:06.840
creștere. O creștere potențială mai ridicată
necesită reforme structurale și trebuie

00:04:06.910 --> 00:04:13.653
susținută de finanțe publice solide.
Sustenabilitatea fiscală este o ancoră crucială

00:04:13.716 --> 00:04:19.826
pentru stabilitatea economică mai largă.
Răspunsurile fiscale la șocul energetic

00:04:19.880 --> 00:04:22.937
trebuie să fie temporare,
direcționate și adaptate.

00:04:23.008 --> 00:04:27.686
Simplificarea și armonizarea regulilor
în cadrul pieței unice a UE, accelerarea

00:04:27.740 --> 00:04:32.250
tranziției energetice și finalizarea
uniunii de economisire și investiții sunt

00:04:32.303 --> 00:04:37.877
componente cheie pentru a face economia
noastră mai dinamică și mai rezilientă.

00:04:37.928 --> 00:04:42.455
Pe măsură ce procesul de acordare a cadrului
juridic pentru euro digital intră în

00:04:42.500 --> 00:04:47.278
faza finală, reiterăm importanța de a
ajunge cât mai curând la un acord privind

00:04:47.422 --> 00:04:57.066
pachetul monedei unice. Inflația a crescut
la 3,8 % în septembrie, față de 3,2 % în

00:04:57.216 --> 00:05:05.800
august. Inflația prețurilor energiei a
crescut semnificativ, la 18,9 %, față de 14,3

00:05:05.964 --> 00:05:13.060
% în august. Prețurile motorinei și
benzinei au atins noi maxime în septembrie,

00:05:13.141 --> 00:05:16.571
reflectând parțial marjele
de rafinare ridicate.

00:05:16.763 --> 00:05:24.345
Inflația exclusiv energie a crescut la 2,3
% în septembrie, de la 2,1 % în august.

00:05:24.525 --> 00:05:31.645
Inflația prețurilor alimentelor
a crescut la 1,3 %, de la 1,1 %.

00:05:31.803 --> 00:05:40.079
Inflația în sectorul serviciilor a crescut
la 3,2 % în septembrie, de la 3 % în

00:05:40.184 --> 00:05:41.337
august.

00:05:41.337 --> 00:05:46.317
Deși inflația bunurilor a
scăzut la 1,1%, de la 1,2%.

00:05:48.777 --> 00:05:53.136
Indicatorii inflației de bază
au rămas în general stabili.

00:05:53.233 --> 00:05:57.543
Deși etapele inițiale ale lanțului de
prețuri indică presiuni ascendente.

00:05:57.639 --> 00:06:05.003
Presiunea asupra salariilor rămâne moderată,
compensația pe angajat a crescut cu 3,3

00:06:05.061 --> 00:06:09.998
% în al doilea trimestru, față
de 3,6 % în primul trimestru.

00:06:10.100 --> 00:06:15.548
Deși creșterea productivității a contribuit
la limitarea creșterii costurilor

00:06:15.597 --> 00:06:21.355
unitare ale forței de muncă. Indicatorul
nostru privind evoluția viitoare a

00:06:21.419 --> 00:06:26.245
salariilor sugerează că creșterea
salariilor negociate va fluctua între 2.

00:06:26.462 --> 00:06:36.407
între 2,5% și 2,8% în lunile rămase ale
anului 2026 și în medie 2,6% în primele trei

00:06:36.520 --> 00:06:43.114
trimestre ale anului 2027. Așteptările
de inflație pe orizonturi mai scurte au

00:06:43.196 --> 00:06:48.670
crescut, dar majoritatea măsurilor privind
așteptările de inflație pe termen lung se

00:06:48.746 --> 00:06:55.090
situează în jurul valorii de 2 %, susținând
stabilizarea inflației în jurul țintei

00:06:55.188 --> 00:06:59.757
pe termen mediu. Prețurile energiei
au crescut peste nivelul de bază.

00:07:02.217 --> 00:07:07.077
Dincolo de calea de bază prevăzută în
proiecțiile personalului BCE din septembrie.

00:07:08.397 --> 00:07:13.160
Acest lucru va duce probabil la creșterea
în continuare a inflației pe termen scurt

00:07:13.226 --> 00:07:19.536
și va menține inflația de bază cu mult
peste țintă în trimestrele următoare.

00:07:19.598 --> 00:07:23.928
Ulterior, inflația energetică în scădere,
împreună cu efectele ratelor dobânzilor

00:07:23.970 --> 00:07:28.605
mai ridicate, ar trebui să susțină
revenirea inflației la țintă.

00:07:28.720 --> 00:07:33.761
Riscurile pentru perspectiva
de creștere sunt descendente.

00:07:33.833 --> 00:07:37.604
Acest lucru se datorează în special
conflictului din Orientul Mijlociu și

00:07:37.641 --> 00:07:41.707
dezvoltărilor recente din războiul
nejustificat al Rusiei împotriva Ucrainei.

00:07:41.804 --> 00:07:46.706
Perturbările continue ale furnizării de
energie ar putea duce la o creștere mai

00:07:46.757 --> 00:07:52.059
îndelungată și mai accentuată a prețurilor
energiei decât cea prevăzută în prezent.

00:07:52.149 --> 00:07:57.421
Acest lucru ar afecta veniturile
reale, cheltuielile și investițiile.

00:07:57.524 --> 00:08:02.696
O înrăutățire a sentimentelor pe piețele
financiare globale sau o intensificare a

00:08:02.772 --> 00:08:07.059
efectelor de contagiune pe piețele
globale de obligațiuni ar putea înăspri

00:08:07.125 --> 00:08:11.533
condițiile de finanțare și,
prin urmare, reduce cererea.

00:08:11.591 --> 00:08:16.316
Incertitudinea fiscală poate, de asemenea,
să înăsprească și mai mult condițiile de

00:08:16.372 --> 00:08:22.023
finanțare și să slăbească încrederea,
reducând astfel consumul și investițiile.

00:08:22.074 --> 00:08:26.204
O relansare a tensiunilor comerciale între
economiile majore ar putea perturba și

00:08:26.273 --> 00:08:32.243
mai mult lanțurile de aprovizionare,
reduce exporturile și slăbi consumul și

00:08:32.324 --> 00:08:37.299
investițiile. Dimpotrivă, creșterea ar
putea fi mai mare dacă economia și piețele

00:08:37.364 --> 00:08:41.281
energetice s-ar adapta mai rapid decât
se aștepta la perturbările cauzate de

00:08:41.333 --> 00:08:46.641
conflictele în curs sau dacă aceste
conflicte ar fi rezolvate sustenabil.

00:08:46.695 --> 00:08:51.833
În plus, adoptarea de noi tehnologii de
către firmele din zona euro și cheltuielile

00:08:51.874 --> 00:08:55.708
guvernamentale pentru infrastructură
și apărare, precum și reformele pentru

00:08:55.759 --> 00:08:59.580
creșterea productivității și finalizarea
pieței unice a UE, ar putea determina o

00:08:59.645 --> 00:09:02.919
creștere economică mai
mare decât cea așteptată.

00:09:03.006 --> 00:09:08.010
Riscurile pentru perspectivele
inflației sunt în sens ascendent.

00:09:08.071 --> 00:09:12.778
Acest lucru se datorează, în special,
conflictului din Orientul Mijlociu și

00:09:12.815 --> 00:09:15.876
dezvoltărilor recente din războiul
nejustificat al Rusiei împotriva Ucrainei.

00:09:15.951 --> 00:09:21.323
Șocul energetic ar putea să se intensifice
și mai mult, iar efectele sale asupra

00:09:21.378 --> 00:09:26.699
altor prețuri și salarii ar putea fi mai
puternice decât se anticipează în prezent.

00:09:26.783 --> 00:09:32.106
Prețurile gazelor, în special, ar putea
crește dacă aprovizionarea ar fi perturbată

00:09:32.162 --> 00:09:38.232
în continuare sau dacă o iarnă neobișnuit
de friguroasă ar coincide cu niveluri

00:09:38.341 --> 00:09:43.955
scăzute ale stocurilor. Cu cât prețurile
energiei rămân mai mari, cu atât mai

00:09:44.010 --> 00:09:47.457
probabil este ca acestea să
determine o inflație mai largă, prin

00:09:47.937 --> 00:09:54.537
efecte indirecte și de runda a doua.
Tensiunile comerciale reluate ar putea duce la

00:09:54.592 --> 00:09:59.085
lanțuri de aprovizionare globale și mai
fragmentate, reduce aprovizionarea cu

00:09:59.149 --> 00:10:04.122
materii prime critice și agrava constrângerile
de capacitate în economia zonei euro.

00:10:04.230 --> 00:10:09.822
Evenimentele meteorologice extreme, care
ar putea fi amplificate de intensificarea

00:10:09.880 --> 00:10:15.509
condițiilor El Niño, precum și criza
climatică și ecologică în curs, în general, ar

00:10:15.574 --> 00:10:19.917
putea determina o creștere mai mare decât
se aștepta a prețurilor alimentelor.

00:10:21.837 --> 00:10:26.945
Pe de altă parte, inflația ar putea fi mai
scăzută dacă conflictele geopolitice în

00:10:26.997 --> 00:10:32.150
curs ar fi rezolvate sustenabil sau dacă
efectele indirecte sau secundare ale

00:10:32.195 --> 00:10:36.487
prețurilor mai ridicate la energie s-ar
dovedi mai puțin pronunțate decât era

00:10:36.529 --> 00:10:37.729
anticipat.

00:10:38.877 --> 00:10:42.971
Piețele financiare mai volatile și aversă
la risc, împreună cu ratele dobânzilor pe

00:10:43.021 --> 00:10:49.504
termen lung mai ridicate, ar putea afecta
negativ cererea și, prin urmare, să reducă

00:10:49.620 --> 00:10:53.037
și inflația. Condițiile
financiare actuale acum.

00:10:53.577 --> 00:10:57.957
Condițiile financiare s-au înăsprit
de la ultima noastră reuniune.

00:10:59.097 --> 00:11:03.477
Ratele dobânzilor au crescut în general,
în timp ce prețurile acțiunilor au scăzut.

00:11:04.917 --> 00:11:08.667
Costul datoriei bazate pe piață
pentru companii a crescut la 4.

00:11:08.735 --> 00:11:15.430
1% în august, față de 4% în iulie, în
timp ce ratele creditelor bancare pentru

00:11:15.481 --> 00:11:17.517
companii au rămas la 3,8%.

00:11:19.317 --> 00:11:24.876
Creșterea creditării bancare acordate
firmelor a încetinit până la o rată anuală de

00:11:24.937 --> 00:11:28.677
4,2% în august și septembrie,
de la 4,4% în iulie.

00:11:29.637 --> 00:11:35.483
Deși emisiunea de obligațiuni corporative
a crescut în septembrie cu o rată anuală

00:11:35.571 --> 00:11:39.837
de 4,2%, față de 3,8% în
august și 3,5% în iulie.

00:11:42.057 --> 00:11:46.660
Standardele de creditare pentru împrumuturile
acordate firmelor s-au înăsprit în al

00:11:46.704 --> 00:11:50.490
treilea trimestru, așa cum rezultă din
cel mai recent sondaj privind acordarea

00:11:50.543 --> 00:11:54.536
creditelor bancare, băncile invocând
îngrijorarea cu privire la riscurile economice

00:11:54.588 --> 00:11:55.788
cu care se confruntă clienții lor.

00:11:57.657 --> 00:12:02.709
În ciuda nevoilor financiare mai mari pentru
stocuri și capital de lucru, cererea de

00:12:02.775 --> 00:12:07.052
credite pentru companii a scăzut,
reflectând în special ratele dobânzilor mai

00:12:07.100 --> 00:12:08.300
ridicate.

00:12:09.177 --> 00:12:16.321
Ratele ipotecare au crescut la 3,8% în
august, de la 3,5% în iulie, în timp ce

00:12:16.376 --> 00:12:20.517
creșterea creditării ipotecare a
scăzut ușor la 3% în septembrie.

00:12:22.137 --> 00:12:25.645
Standardele de creditare pentru creditele
ipotecare au rămas neschimbate în al

00:12:25.700 --> 00:12:30.170
treilea trimestru, în timp ce cererea pentru
credite ipotecare a scăzut considerabil

00:12:30.216 --> 00:12:31.677
din cauza ratelor dobânzilor mai mari.

00:12:33.297 --> 00:12:36.182
Prin urmare, în concluzie, Consiliul
guvernatorilor a decis astăzi să mențină

00:12:36.231 --> 00:12:39.237
neschimbate cele trei rate cheie ale
dobânzilor Băncii Centrale Europene.

00:12:40.497 --> 00:12:44.220
Suntem angajați să stabilim politica
monetară astfel încât inflația să se

00:12:44.283 --> 00:12:47.037
stabilizeze la ținta noastră
de 2% pe termen mediu.

00:12:48.417 --> 00:12:52.893
Vom urma o abordare dependentă de date
și bazată pe fiecare reuniune pentru a

00:12:52.945 --> 00:12:54.837
determina postura monetară adecvată.

00:12:56.337 --> 00:13:00.638
Deciziile noastre privind ratele
dobânzilor vor fi fundamentate pe evaluarea

00:13:00.700 --> 00:13:05.520
perspectivelor inflației și a riscurilor
aferente, având în vedere datele economice

00:13:05.569 --> 00:13:10.619
și financiare care vin, precum și dinamica
inflației de bază și forța transmiterii

00:13:10.676 --> 00:13:11.876
politicii monetare.

00:13:12.597 --> 00:13:15.237
Nu ne angajăm dinainte la
o anumită cale a ratei.

00:13:16.257 --> 00:13:20.323
Și în orice caz, suntem pregătiți să ajustăm
toate instrumentele noastre în cadrul

00:13:20.378 --> 00:13:25.188
mandatului nostru, pentru a asigura
stabilizarea sustenabilă a inflației la ținta

00:13:25.240 --> 00:13:29.674
noastră pe termen mediu și pentru a
păstra funcționarea lină a transmiterii

00:13:29.734 --> 00:13:30.934
politicii monetare.

00:13:31.857 --> 00:13:33.717
Suntem pregătiți să răspundem
la întrebările dumneavoastră.

00:13:35.457 --> 00:13:38.098
Prima întrebare se adresează vecinului
nostru, Vicepreședintelui CNBC.

00:13:38.120 --> 00:13:39.320
Vă rog.

00:13:39.417 --> 00:13:42.604
Vă mulțumesc foarte mult. Doamnă
Președinte Lagarde, am două întrebări.

00:13:42.704 --> 00:13:47.823
Una despre politica monetară. Prima
întrebare despre politica monetară este că,

00:13:47.884 --> 00:13:52.736
pentru prima dată în, nu știu de cât timp,
menționarea efectelor de a doua rundă în

00:13:52.779 --> 00:13:56.714
comunicatul dumneavoastră de
presă a fost destul de frapantă.

00:13:56.769 --> 00:14:01.093
Aceasta înseamnă, prin urmare, că piețele
au tot dreptul să se aștepte la o majorare

00:14:01.143 --> 00:14:05.587
a ratelor în decembrie, având în vedere
că acum există în mod evident un risc de

00:14:05.631 --> 00:14:10.380
efecte secundare? A doua întrebare este cum
vă armonizați poziția, pe care – cred că

00:14:10.424 --> 00:14:13.715
ați exprimat-o în această primăvară –, că
căpitanul rămâne pe navă atunci când apar

00:14:13.750 --> 00:14:18.733
nori la orizont, având în vedere că zona
euro se află probabil într-o situație mai

00:14:18.796 --> 00:14:22.997
proastă decât primăvara? Privind spre
Franța, privind spre situația inflației, și

00:14:23.048 --> 00:14:26.036
poate ne puteți spune mai multe
despre motivația dumneavoastră.

00:14:26.080 --> 00:14:27.280
Vă mulțumesc.

00:14:28.917 --> 00:14:31.887
Vă mulțumesc foarte mult
pentru cele două întrebări.

00:14:31.975 --> 00:14:36.970
Vă sugerez să abordăm, în primul rând,
declarația privind politica monetară și

00:14:37.046 --> 00:14:42.572
întrebările referitoare la decizia de
politică monetară, iar eventualele întrebări

00:14:42.627 --> 00:14:46.457
suplimentare, de exemplu cele care mă
privesc pe mine, să le lăsăm la final,

00:14:46.518 --> 00:14:50.628
deoarece ordinea de zi reală
aici este politica monetară.

00:14:50.785 --> 00:14:56.138
Așadar, la a doua dumneavoastră întrebare
voi răspunde mai târziu în cadrul

00:14:56.201 --> 00:15:04.094
conferinței de presă, dacă este
în regulă pentru dumneavoastră.

00:15:04.163 --> 00:15:09.941
Aveți dreptate că efectele secundare și
riscul de efecte secundare sunt ceva la care

00:15:10.014 --> 00:15:15.179
am acordat o atenție deosebită. Cred că
am spus asta și în conferințele de presă

00:15:15.290 --> 00:15:24.933
anterioare: pe măsură ce inflația crește
și riscul inflaționist se amplifică,

00:15:25.003 --> 00:15:27.789
acordăm o atenție
deosebită efectului direct.

00:15:27.843 --> 00:15:32.425
O vedem clar și efectele indirecte. Am
observat o creștere a acestor efecte

00:15:32.520 --> 00:15:41.780
indirecte și a efectelor secundare. Acestea
ar necesita o decizie politică specială.

00:15:41.905 --> 00:15:48.330
Suntem foarte atenți și, în acest
moment, nu identificăm riscul unor efecte

00:15:48.397 --> 00:15:52.638
secundare în plus față de ceea
ce este deja inclus în proiecții.

00:15:52.739 --> 00:15:56.613
Deci, dacă doriți, proiecțiile care au
fost pregătite în septembrie au inclus,

00:15:56.672 --> 00:16:01.889
într-adevăr, riscul de efecte secundare.
Așadar, le urmărim foarte atent și, până în

00:16:01.967 --> 00:16:06.522
acest moment, așa cum am menționat foarte
clar și în declarația privind politica

00:16:06.595 --> 00:16:13.778
monetară, nu constatăm un risc material
de efecte secundare în prezent.

00:16:14.072 --> 00:16:19.532
Dar-mi însă ocazia, pentru că am amânat
a doua dumneavoastră întrebare pentru mai

00:16:19.589 --> 00:16:24.477
târziu, să vă ofer un pic din
savoare dezbaterii pe care am avut-o.

00:16:25.077 --> 00:16:29.951
Pentru că, deși am fost foarte atenți la
efectele de a doua rundă și, în special, la

00:16:30.010 --> 00:16:36.546
evoluția salariilor, la indicatorul
privind salariile, la proiecțiile privind

00:16:36.600 --> 00:16:41.676
compensațiile pe angajat, la toate
instrumentele pe care le avem pentru a măsura

00:16:41.725 --> 00:16:46.475
salariile în toate sectoarele, inclusiv
poziția de deschidere a sindicatelor în

00:16:46.541 --> 00:16:51.227
viitoarele negocieri colective privind
acordurile de negociere colectivă, am

00:16:51.286 --> 00:16:55.826
analizat și ce s-a schimbat semnificativ
în comparație cu septembrie anul trecut.

00:16:55.878 --> 00:17:01.475
Și cele două schimbări majore pe care
le-am observat sunt, în primul rând și mai

00:17:01.558 --> 00:17:06.953
presus de orice, prețurile energiei.
Și în această privință, este vorba de o

00:17:07.007 --> 00:17:14.643
combinație a prețurilor petrolului, dar
mai ales a benzinei, carburanților, gazului

00:17:14.694 --> 00:17:18.363
și, desigur, a marjelor de rafinare.
Și acestea au crescut semnificativ.

00:17:18.413 --> 00:17:22.587
Acest lucru se reflectă bine în
cifrele inflației energetice:

00:17:22.686 --> 00:17:29.777
18,8, dacă îmi amintesc corect, comparativ
cu un număr mai mic în septembrie.

00:17:29.848 --> 00:17:33.087
Deci, este vorba de o creștere
clară în acest domeniu.

00:17:33.134 --> 00:17:38.089
Dar o altă nouă evoluție pe care o observăm
de la începutul lunii septembrie este

00:17:38.190 --> 00:17:44.773
costul finanțării pe termen lung. Care,
într-adevăr, a crescut, și, știți, desigur

00:17:44.831 --> 00:17:51.515
că ne uităm la cifre, iar randamentele medii
ale obligațiunilor de stat pe 10 ani au

00:17:51.653 --> 00:17:58.396
crescut cu aproximativ 35%. Scuzeți, 35 de
puncte de bază de la data noastră limită

00:17:58.444 --> 00:18:01.778
anterioară pentru
proiecțiile din septembrie.

00:18:01.867 --> 00:18:08.307
Așadar, dacă combinați acești doi factori,
Consiliul guvernatorilor a dezbătut, de

00:18:08.498 --> 00:18:14.328
fapt, dacă o majorare a
dobânzii era oportună.

00:18:14.429 --> 00:18:20.463
Dar pe baza incertitudinii care se acumulează
și care, de asemenea, crește, pe baza

00:18:20.557 --> 00:18:27.597
inflației de bază care a rămas
în mare măsură neschimbată,

00:18:28.797 --> 00:18:33.682
Consiliul guvernatorilor a decis în
unanimitate că, în această etapă, suntem

00:18:33.776 --> 00:18:42.176
suficient de bine poziționați pentru a
continua și că o abordare măsurată rămâne

00:18:42.244 --> 00:18:43.677
adecvată în acest moment.

00:18:44.577 --> 00:18:48.709
Așadar, acesta este discuția pe care am
avut-o în ultimele câteva ore, precum și

00:18:48.778 --> 00:18:53.101
ieri după-amiază. Cred că asta vă oferă
o idee despre, știți, cum am analizat

00:18:53.167 --> 00:18:59.432
inflația, pe cât am putut, precum și
consecințele inflației asupra salariilor, în

00:18:59.481 --> 00:19:04.431
special, dar și asupra schimbărilor generale
pe care le-am observat, aplicând mereu

00:19:04.497 --> 00:19:09.498
abordarea noastră cu trei direcții în
ceea ce privește poziția noastră monetară,

00:19:09.574 --> 00:19:11.397
poziția noastră de politică monetară.

00:19:12.417 --> 00:19:13.617
Vă mulțumesc.

00:19:14.517 --> 00:19:18.161
Următoarea întrebare, Balazs
Korányi de la Reuters.

00:19:18.189 --> 00:19:19.389
Balazs, vă rog.

00:19:20.937 --> 00:19:25.941
Vă mulțumesc foarte mult. Mă tem că una
dintre întrebările mele va ajunge și ea la

00:19:26.022 --> 00:19:26.337
coadă.

00:19:26.337 --> 00:19:29.610
Nu, nu sugerez că am amâna, dar sugerez să
ne concentrăm mai întâi toate întrebările

00:19:29.660 --> 00:19:31.797
pe politica monetară și apoi pe celelalte.

00:19:32.817 --> 00:19:36.796
Având în vedere ceea ce ați spus despre
riscurile ascendente ale inflației, tocmai

00:19:36.849 --> 00:19:40.698
ați afirmat că parcursul
de mijloc pare adecvat.

00:19:40.789 --> 00:19:44.419
A existat și un consens asupra
acestei abordări în cadrul Consiliului

00:19:44.458 --> 00:19:50.075
guvernatorilor? Pentru că ați menționat
că a existat o discuție despre creșterea

00:19:50.133 --> 00:19:56.478
ratelor dobânzii. A existat și
unanimitate în această privință?

00:19:56.520 --> 00:20:00.736
Și, având în vedere acest risc ascendent,
credeți că BCE va trebui să continue să

00:20:00.798 --> 00:20:05.718
crească ratele dobânzii și
în viitor, la un moment dat?

00:20:05.799 --> 00:20:09.863
A doua întrebare este mai degrabă
similară cu cea a lui Annette.

00:20:09.957 --> 00:20:15.198
Sunt și eu curios în privința motivelor.
De ce ați părăsi cel mai puternic post

00:20:15.268 --> 00:20:21.435
financiar din Europa? Și mă interesează
în mod deosebit această idee că ați putea

00:20:21.517 --> 00:20:26.008
dori să aveți o perspectivă mai largă
asupra politicii franceze, să puteți exprima

00:20:26.077 --> 00:20:32.064
propria părere – este într-adevăr cazul?
Și în ce mod ați face acest lucru?

00:20:32.116 --> 00:20:37.917
V-ați prezenta la alegeri? Sau v-ați limita
doar să comentați ceea ce se întâmplă?

00:20:42.777 --> 00:20:48.169
Așadar, aveai dreptate, Balazs. La a
doua întrebare, o voi aborda ulterior.

00:20:48.259 --> 00:20:55.042
Dar în ceea ce privește prima dumneavoastră
întrebare, A fost acel dezbater, știi,

00:20:55.093 --> 00:21:01.446
ne uităm la cifre, ne uităm la riscul
crescut, ne uităm la rezultat final.

00:21:01.523 --> 00:21:07.542
Restricționarea ca urmare a
ratelor dobânzilor pe termen lung.

00:21:07.623 --> 00:21:13.117
Și argumente pro și contra, precum
și opinii care mergeau în direcția:

00:21:13.203 --> 00:21:19.119
poate acum, de ce nu. La finalul discuției
s-a luat o decizie unanimă că ne aflăm

00:21:19.237 --> 00:21:26.213
într-o poziție suficient de
bună pentru a aștepta, de fapt.

00:21:26.295 --> 00:21:31.474
Pentru informații suplimentare și
perioada dintre reuniuni va fi bogată în

00:21:31.512 --> 00:21:36.231
informații. Vă voi prezenta lista a ceea
ce vom primi în următoarele săptămâni, care

00:21:36.294 --> 00:21:42.895
ne va ajuta să determinăm dacă Situația
pe care o vedem acum, care ar fi putut

00:21:42.951 --> 00:21:50.060
justifica o majorare a
dobânzii, va fi confirmată.

00:21:50.232 --> 00:21:54.144
Și, în acest caz, direcția
politicii este destul de clară.

00:21:54.432 --> 00:21:58.240
Așadar, lista de informații
pe care le vom avea.

00:21:58.315 --> 00:22:05.776
Un nou set de proiecții ale personalului,
septembrie, scuze, septembrie.

00:22:05.848 --> 00:22:10.530
Nu septembrie, decembrie va
fi un exercițiu de proiecție.

00:22:10.648 --> 00:22:16.497
Două noi valori ale inflației. PIB-ul
trimestrului 3, compensația de șomaj pe

00:22:16.559 --> 00:22:21.360
angajat și salariile negociate, două citiri
ale șomajului, două publicații privind

00:22:21.427 --> 00:22:26.154
producția industrială, PMI-urile din
noiembrie, două runde de statistici privind

00:22:26.216 --> 00:22:29.081
ratele dobânzilor bancare
pentru septembrie și octombrie.

00:22:29.138 --> 00:22:34.273
După cum puteți vedea, în săptămânile
următoare vom primi o mină de informații și

00:22:34.318 --> 00:22:39.323
date. Acest lucru va fi deosebit de
relevant pentru inflația de bază.

00:22:39.392 --> 00:22:45.044
Căci, deși inflația de bază, la începutul
șocului, nu a fost foarte informativă, cu

00:22:45.140 --> 00:22:51.219
cât avansăm mai mult în șoc, cu atât
indicatorii inflației de bază devin mai

00:22:51.289 --> 00:22:55.040
informativi. Aceștia încep
să fie mai informativi.

00:22:55.102 --> 00:23:02.337
Și, în general, știți, nu s-au schimbat.
Există o mențiune specifică în acest sens

00:23:02.376 --> 00:23:06.680
în declarația privind politica monetară.
Dar cu aceste șase săptămâni de informații

00:23:06.739 --> 00:23:11.509
suplimentare, vom avea mult mai multe
de spus despre inflația de bază.

00:23:11.563 --> 00:23:14.226
Și asta este ceea ce vom
monitoriza cu atenție deosebită.

00:23:14.272 --> 00:23:16.437
Fără a prejudicia
perspectiva inflaționistă.

00:23:16.497 --> 00:23:19.414
Vom continua să analizăm
perspectiva inflației.

00:23:19.475 --> 00:23:25.947
Vom continua să analizăm riscurile. Cel mai
probabil vom produce din nou scenarii în

00:23:26.095 --> 00:23:30.735
decembrie. Și vom analiza, desigur,
dinamica și forța transmiterii politicii

00:23:30.791 --> 00:23:36.551
monetare. Dar inflația de bază va ocupa
probabil un loc aparte în abordarea

00:23:36.658 --> 00:23:41.397
tripartită pe care o aplicăm în
deciziile noastre de politică monetară.

00:23:44.217 --> 00:23:46.867
Următoarea noastră întrebare este
pentru Alex Weber de la Bloomberg.

00:23:46.897 --> 00:23:48.097
Alex, vă rog.

00:23:51.297 --> 00:23:56.447
Vă mulțumesc foarte mult. Prima mea
întrebare se referă în special la piețele de

00:23:56.503 --> 00:24:00.492
obligațiuni franceze. Așadar, odată cu tipul
de lărgire a spread-urilor pe care l-am

00:24:00.531 --> 00:24:05.693
observat în ultimele săptămâni, au apărut
multe întrebări despre dacă și când BCE ar

00:24:05.742 --> 00:24:09.320
trebui să intervină. Ne puteți
spune ce metrici anume monitorizați?

00:24:09.366 --> 00:24:12.910
Este vorba mai mult despre viteza ajustării,
nivelul absolut al spread-ului sau, de

00:24:12.950 --> 00:24:16.290
fapt, despre riscul de
contagiune către alte țări?

00:24:16.369 --> 00:24:19.726
A doua mea întrebare este și ea în
același spirit cu cele ale colegilor mei.

00:24:19.791 --> 00:24:21.597
Îmi pare rău că plecați. Plecați acum.

00:24:21.897 --> 00:24:23.097
Mulțumesc.

00:24:23.097 --> 00:24:27.832
Acum începeți un an cu multe alegeri
naționale, în special în țara dumneavoastră de

00:24:27.895 --> 00:24:33.951
origine. Ați luat în considerare dacă
acest moment precis ar putea submina

00:24:34.018 --> 00:24:35.218
independența BCE?

00:24:38.937 --> 00:24:40.903
Vă mulțumesc foarte mult
pentru ambele întrebări.

00:24:40.975 --> 00:24:48.001
Și voi răspunde la a doua dumneavoastră
întrebare împreună cu celelalte două.

00:24:48.039 --> 00:24:51.714
Sper că nu vă deranjează, dar vă voi oferi
un răspuns documentat și bine argumentat,

00:24:51.767 --> 00:24:59.003
deoarece este vorba despre o problemă
pe care am presupus că ați putea ridica.

00:24:59.172 --> 00:25:06.214
Prima reacție pe care aș vrea să vi-o dau
este că aceasta este o problemă pe termen

00:25:06.284 --> 00:25:11.011
lung și că nu ne uităm doar la durata
mandatului, ci la întreaga curbă.

00:25:11.059 --> 00:25:15.111
Dar uitați la partea lungă a curbei la
nivel global, nu neapărat pentru un stat

00:25:15.150 --> 00:25:20.307
membru, nu neapărat pentru întreaga Europă,
ci la nivel mondial, deoarece aceasta

00:25:20.366 --> 00:25:24.264
este semnificativă ca motiv. Dacă
comparați cifrele, să spunem că luați luna

00:25:24.309 --> 00:25:32.135
februarie și acum aveți un număr semnificativ
de puncte de bază care au crescut.

00:25:32.235 --> 00:25:35.985
Obligațiunile corporative și acest
lucru este cauzat de mai mulți factori.

00:25:36.036 --> 00:25:38.614
Acest lucru este cauzat
de inflația așteptată.

00:25:38.675 --> 00:25:45.354
Acest lucru este cauzat de traiectoria
așteptată a ratelor dobânzii.

00:25:45.402 --> 00:25:49.762
Și noi Cred că, deși există un blog
foarte interesant pe care îl recomand cu

00:25:49.834 --> 00:25:55.554
căldură, considerăm că emisiunea de datorie
de către unii dintre hiperescalatori,

00:25:55.611 --> 00:26:00.059
fără a elimina încă alte emisiuni, dar
crescând volumul de obligațiuni pe termen

00:26:00.121 --> 00:26:05.902
lung emise, joacă și ea un rol.
Dar asta a afectat întreaga piață.

00:26:05.946 --> 00:26:09.246
A doua observație, și aceasta
se aplică tuturor țărilor.

00:26:09.296 --> 00:26:15.867
Țările cu datorii mari, cu datorii mari,
trebuie să ia în calcul în planurile lor de

00:26:16.020 --> 00:26:22.244
politică fiscală faptul că ratele dobânzilor
sunt mai mari și probabil vor rămâne

00:26:22.299 --> 00:26:23.337
mai mari.

00:26:23.337 --> 00:26:24.537
Pe o anumită perioadă.

00:26:26.757 --> 00:26:32.598
În Europa, dacă aplicați acest principiu,
ceea ce înseamnă este că măsurile politice

00:26:32.671 --> 00:26:40.627
trebuie adoptate ca parte a unui plan
care este întotdeauna supus aprobării la

00:26:40.717 --> 00:26:47.426
Bruxelles. Și acesta trebuie să
respecte cadrul fiscal european.

00:26:47.473 --> 00:26:51.783
Așadar, vom analiza totul,
evident, și încă ceva.

00:26:51.860 --> 00:26:55.216
Statele membre se confruntă
cu provocări specifice.

00:26:55.265 --> 00:26:59.846
Aș spune că aceasta se reduce și se rezumă
la acele țări care, în general, au un

00:27:00.020 --> 00:27:10.421
nivel ridicat de datorii. Dar aș dori să
adaug și faptul că, dacă evoluțiile de pe

00:27:10.521 --> 00:27:15.979
piață amenință transmiterea lină a politicii
noastre monetare, inclusiv prin mișcări

00:27:16.067 --> 00:27:22.383
de piață nejustificate și dezordonate,
dispunem de instrumente pentru a reacționa.

00:27:22.511 --> 00:27:26.781
Și criteriile și condițiile în care acest
lucru se aplică sunt bine cunoscute.

00:27:26.844 --> 00:27:29.980
Sunt publicate. Și sunt
sigur că le cunoașteți.

00:27:30.052 --> 00:27:31.252
Vă mulțumesc.

00:27:33.177 --> 00:27:35.877
Stefan Rakius de la
Handelsblatt, vă rog. Stefan.

00:27:38.637 --> 00:27:42.737
Vă mulțumesc pentru cuvânt. Bună ziua.
Prima mea întrebare privește politica

00:27:42.794 --> 00:27:47.145
monetară. Ați menționat că încă ne
aflăm în faza de înăsprire graduală.

00:27:47.254 --> 00:27:53.061
Având în vedere acest lucru, de ce ar exista
vreo îndoială că BCE va respecta ritmul

00:27:53.116 --> 00:27:57.279
trimestrial și va majora din
nou dobânzile în decembrie?

00:27:57.343 --> 00:28:02.595
Și a doua mea întrebare, de asemenea una
personală, ne veți spune explicit ce veți

00:28:02.651 --> 00:28:05.637
face după data de 7 februarie? Mulțumesc.

00:28:08.397 --> 00:28:15.045
Vă mulțumesc foarte mult. Răspunzând la
prima dumneavoastră întrebare, da, în acest

00:28:15.101 --> 00:28:22.182
moment încă aplicăm o reacție
măsurată la situația actuală.

00:28:22.277 --> 00:28:31.237
Și, după cum am spus și mai devreme, vom
evalua evoluția situației geopolitice.

00:28:31.309 --> 00:28:38.370
Situația, evoluția prețurilor energiei,
evoluția intensificării costurile de

00:28:38.483 --> 00:28:46.332
finanțare și orice alte fapte sau cifre
relevante pentru a compara situația actuală

00:28:46.387 --> 00:28:55.009
cu ceea ce vom primi în decembrie. Și, după
cum am spus, cu excepția cazului în care

00:28:55.170 --> 00:28:59.041
vor apărea evoluții majore, direcția
de parcurs este destul de clară.

00:28:59.093 --> 00:29:08.187
Pentru noi toți. Există motive pentru a
reduce activitatea noastră la reuniunile

00:29:08.254 --> 00:29:09.417
trimestriale?

00:29:09.417 --> 00:29:10.617
Nu.

00:29:11.097 --> 00:29:17.215
Nu. Nu ne-am limitat niciodată la asta.
Este adevărat că suntem mai bogați în date

00:29:17.304 --> 00:29:24.131
în ceea ce privește. Acele reuniuni de
proiecții, dar suntem și capabili să

00:29:24.184 --> 00:29:28.712
înțelegem ceea ce personalul ne explică,
informațiile pe care le colectează,

00:29:28.753 --> 00:29:33.171
analizele pe care le realizează. Și, dacă
ar fi fost necesar, pentru a atinge ținta

00:29:33.234 --> 00:29:40.567
noastră de 2% pe termen mediu, fără a
ne limita la reuniunile trimestriale.

00:29:40.666 --> 00:29:44.971
Și nu avem niciun plan de a restricționa
numărul de reuniuni pe care le vom organiza

00:29:45.008 --> 00:29:46.208
cu privire la politica monetară.

00:29:51.657 --> 00:29:54.568
Următoarea întrebare. Olaf
Störbeck de la Financial Times.

00:29:54.595 --> 00:29:55.795
Olaf, vă rog.

00:29:58.977 --> 00:30:01.622
Da. Vă mulțumesc că ați
răspuns la întrebările mele.

00:30:01.697 --> 00:30:06.775
Am și eu una, sau mai degrabă una care
privește implicațiile deciziei dumneavoastră

00:30:06.838 --> 00:30:12.185
de astăzi. Așadar, sunteți al optulea
dintre cei 26 membri ai Consiliului executiv

00:30:12.221 --> 00:30:16.270
al BCE din istoria BCE care demisionează
sau părăsește funcția înainte de termen,

00:30:16.312 --> 00:30:18.856
ceea ce reprezintă o
proporție destul de ridicată.

00:30:18.915 --> 00:30:23.157
Aceasta indică anumite deficiențe în
guvernanța BCE, sau este pur și simplu

00:30:23.337 --> 00:30:24.537
Scuzeți. Puteți să vă repetați întrebarea?

00:30:24.534 --> 00:30:25.257
Dumneavoastră.

00:30:25.257 --> 00:30:30.392
Opt din totalul de 26 membri ai consiliului
executiv, inclusiv dumneavoastră, vor

00:30:30.438 --> 00:30:35.760
părăsi funcția înainte de a-și încheia
mandatul complet, ceea ce reprezintă un

00:30:35.820 --> 00:30:40.466
procent destul de ridicat. Acest lucru
nu sugerează că există deficiențe în

00:30:40.514 --> 00:30:44.840
guvernanță? Ideile sunt prea lungi? Ați
spus într-un interviu acordat Bloomberg la

00:30:44.891 --> 00:30:47.561
începutul anului că inițial credeai
că este un mandat de cinci ani.

00:30:47.637 --> 00:30:50.778
Așadar, aș dori să știu
care sunt gândurile dvs.

00:30:50.836 --> 00:30:59.600
în această privință. Și tot revenind la
randamentele obligațiunilor de stat franceze

00:30:59.655 --> 00:31:04.118
și în ce măsură creșterea recentă a
randamentelor obligațiunilor guvernamentale face

00:31:04.164 --> 00:31:08.665
acum o parte din treaba BCE-ului. Oare
nevoia de noi majorări ale ratelor dobânzii

00:31:08.713 --> 00:31:11.037
este redusă din această cauză? Mulțumesc.

00:31:13.977 --> 00:31:16.593
Ei bine, vă mulțumesc pentru
prima dumneavoastră întrebare.

00:31:16.677 --> 00:31:20.090
Mă voi referi doar la
problema guvernanței.

00:31:20.151 --> 00:31:24.462
Cred că guvernanța BCE și-a
demonstrat soliditatea.

00:31:24.534 --> 00:31:29.461
În trecut, am avut perioade de tranziție.
Continuitatea activității economice a fost

00:31:29.509 --> 00:31:33.245
întotdeauna motto-ul acestei
instituții. Nu a eșuat niciodată.

00:31:33.312 --> 00:31:39.948
Și am toată încrederea că acest principiu
al continuității misiunii, al acțiunii

00:31:40.003 --> 00:31:45.985
hotărâte pentru atingerea obiectivului
nostru de 2% pe termen mediu, va continua să

00:31:46.031 --> 00:31:50.736
fie aplicat. Și vă pot asigura că până
pe 7 februarie sunt în funcție, sunt

00:31:50.814 --> 00:31:55.062
concentrat și voi lucra fără
nicio rezervă, fără nicio scuză.

00:31:55.313 --> 00:31:59.672
În ceea ce privește cealaltă
întrebare, cred că am răspuns deja;

00:31:59.768 --> 00:32:03.535
este într-adevăr una
dintre acele întrebări.

00:32:03.584 --> 00:32:07.639
Dintre fenomenele pe care le-am observat
și care au schimbat imaginea de la

00:32:07.697 --> 00:32:19.371
septembrie. Pentru că da, ai dreptate,
randamentele pe termen lung au crescut,

00:32:19.449 --> 00:32:24.164
într-adevăr, în toate sectoarele, mai
mult în unele țări, mai puțin în altele.

00:32:24.209 --> 00:32:26.250
Și apoi începem să ne uităm la spread-uri.

00:32:26.306 --> 00:32:33.708
Și ne uităm la tot. Dar aceasta a fost,
s-ar putea spune, un element calificator

00:32:33.834 --> 00:32:45.054
pentru creșterea prețurilor energiei.
Astfel, prețurile energiei au crescut

00:32:45.121 --> 00:32:50.303
inflația, costurile de finanțare pe termen
lung au determinat magnitudinea acestei

00:32:50.361 --> 00:32:55.442
creșteri, iar în aceste circumstanțe
vom fi foarte atenți în săptămânile care

00:32:55.489 --> 00:32:59.726
urmează. Și, concentrându-ne în mod
special asupra inflației de bază, vom lua

00:32:59.792 --> 00:33:00.992
decizia în decembrie.

00:33:04.497 --> 00:33:07.657
Următoarea întrebare, Andres
Stumpf de la Expansion din Spania.

00:33:07.681 --> 00:33:08.881
Andres, vă rog.

00:33:09.897 --> 00:33:16.632
Bună ziua. Doamnă Președinte, aș dori să
știu dacă această majorare a dobânzilor,

00:33:16.727 --> 00:33:22.462
din cauza condițiilor financiare mai stricte
pe piețe, este doar un eveniment unic

00:33:22.540 --> 00:33:29.755
pentru această reuniune, sau dacă va
continua pe tot parcursul lunii noiembrie.

00:33:29.826 --> 00:33:35.535
BCE nu ar putea majora dobânzile sau chiar
menține ratele neschimbate din nou din

00:33:35.603 --> 00:33:41.777
această cauză. Și o a doua
întrebare pentru domnul Later.

00:33:41.855 --> 00:33:48.983
Mandatele din Consiliul European și Parlamentul
European vor fi discutate înainte de

00:33:49.085 --> 00:33:54.277
a vă retrage. Ați fi interesat deloc
sau nu aplicați pentru aceste poziții?

00:33:54.365 --> 00:33:57.237
Mulțumesc. Doar ca să vă mențin aproape.

00:33:59.577 --> 00:34:03.360
Este foarte amabil din partea dumneavoastră,
dar voi încerca să răspund și la cea

00:34:03.424 --> 00:34:10.854
de-a doua dumneavoastră întrebare,
alături de celelalte întrebări.

00:34:10.894 --> 00:34:13.446
Așadar, cred că aveți dreptate să
caracterizați astfel decizia noastră.

00:34:13.481 --> 00:34:18.447
Nu m-am gândit la asta, dar aveți dreptate
să o caracterizați drept o decizie de a

00:34:18.493 --> 00:34:23.230
nu acționa. Pentru că ne-am pus, într-adevăr,
întrebarea, și erau câțiva dintre noi

00:34:23.298 --> 00:34:28.590
care evaluau și reflectau dacă era deja
justificat sau dacă trebuia să confruntăm

00:34:28.666 --> 00:34:35.757
evaluarea actuală cu date, cifre și elemente
viitoare pe care le-am fi evaluat în

00:34:35.849 --> 00:34:42.950
raport cu funcția noastră de reacție a
politicii monetare cu trei componente.

00:34:43.134 --> 00:34:48.521
Așadar, este este așa cum am spus, și
probabil vă plictisiți să mă auziți spunând

00:34:48.596 --> 00:34:54.657
mereu același lucru, dar decidem
pe baza fiecărei reuniuni.

00:34:54.779 --> 00:34:59.344
Deci asta nu înseamnă că
nu vom majora în noiembrie.

00:34:59.423 --> 00:35:02.549
Următoarea noastră
reuniune este în decembrie.

00:35:02.586 --> 00:35:09.688
După cum am spus mai devreme, cred că în
răspunsul la o întrebare anterioară, dacă.

00:35:09.751 --> 00:35:16.262
Evaluarea pe care o avem astăzi nu este
infirmată de evoluții semnificative;

00:35:16.305 --> 00:35:17.505
direcția este clară.

00:35:21.957 --> 00:35:24.821
Următoarea întrebare, Jean-Philippe
Lacour de la Agence France-Presse.

00:35:24.848 --> 00:35:25.857
Jean-Philippe, vă rog.

00:35:25.857 --> 00:35:26.757
Înainte să pot face asta.

00:35:26.757 --> 00:35:27.957
Bună ziua, Doamnă Președinte.

00:35:28.257 --> 00:35:29.457
Bună ziua, domnule Președinte.

00:35:29.637 --> 00:35:33.675
Am o întrebare legată de Franța și aceasta
este doar pentru a doua și ultima parte a

00:35:33.728 --> 00:35:38.135
răspunsului la setul de întrebări
pe care le-am avut astăzi.

00:35:38.193 --> 00:35:42.914
Ce vă preocupă cel mai mult în Franța
și în țara dumneavoastră de origine?

00:35:42.969 --> 00:35:47.340
Cu siguranță nu sunt doar randamentele
ridicate din momentul de față.

00:35:47.447 --> 00:35:52.900
Ați putea, poate, să descrieți
care sunt principalele preocupări?

00:35:52.996 --> 00:35:58.654
Și cum doriți să, de vreme ce nu doriți să
rămâneți neutru față de această situație,

00:35:58.706 --> 00:36:02.003
și care va fi, da, natura
intervenției dumneavoastră?

00:36:02.069 --> 00:36:07.104
Intenționați să susțineți activ
un candidat, și dacă da, pe care?

00:36:07.224 --> 00:36:11.532
Și poate încă o ultimă
întrebare, una destul de ușoară:

00:36:11.587 --> 00:36:15.477
când i-ați informat pe nepoții
dumneavoastră despre decizia dumneavoastră?

00:36:19.737 --> 00:36:20.937
Îmi amintesc de asta.

00:36:22.437 --> 00:36:23.637
Și ei. Și ei.

00:36:25.137 --> 00:36:25.617
Bine.

00:36:25.617 --> 00:36:27.477
Mai sunt alte întrebări
privind politica monetară?

00:36:28.797 --> 00:36:34.317
Da. Apoi, vă rog, pe Viggo Risvik
de la ziarul olandez De Telegraaf.

00:36:38.397 --> 00:36:43.170
Vă mulțumesc. Mă întrebam și
eu puțin și despre Franța.

00:36:43.214 --> 00:36:49.733
Așadar, este vorba puțin despre apărarea
politicii monetare, dar dat fiind.

00:36:49.797 --> 00:36:55.427
Situația actuală din Franța, pe lângă
creșterea spreadurilor, nu s-a schimbat prea

00:36:55.488 --> 00:37:01.347
mult în ultimele șase luni. Datoria
ridicată este cunoscută de mult timp.

00:37:01.444 --> 00:37:08.030
Totuși, acum există discuții despre
posibilitatea unei noi crize a euro-ului.

00:37:08.080 --> 00:37:13.063
Mă întrebam care sunt gândurile
dvs. în această privință.

00:37:13.125 --> 00:37:17.708
Și am și o a doua întrebare,
despre plecarea dvs.

00:37:17.832 --> 00:37:23.792
În primele șase luni ale anului 2027, trei
membri cu experiență din Consiliul BCE

00:37:23.850 --> 00:37:29.595
vor părăsi funcția. Mă întrebam care sunt
gândurile dumneavoastră cu privire la

00:37:29.650 --> 00:37:31.917
continuitatea BCE în această privință.

00:37:37.317 --> 00:37:47.721
Vă mulțumesc foarte mult. Cu privire la
întrebarea dumneavoastră referitoare la Cred

00:37:47.764 --> 00:37:51.310
că voi răspunde la întrebarea domnului
Lacour mai târziu, pentru că nu se aplică

00:37:51.378 --> 00:37:59.425
doar unei țări, ci tuturor țărilor. Așadar,
au existat schimbări în ultimele șase

00:37:59.495 --> 00:38:03.236
luni în care este clar
că au avut loc schimbări?

00:38:03.314 --> 00:38:08.104
Sunt acestea schimbările care
se aplică tuturor țărilor?

00:38:08.170 --> 00:38:11.487
Cele care privesc prețurile
energiei în general?

00:38:11.565 --> 00:38:16.246
Cele care privesc finanțarea și, în special,
costurile de finanțare la capătul lung

00:38:16.306 --> 00:38:22.590
al curbei? Și, evident, suntem
conștienți de toate aceste evoluții.

00:38:22.648 --> 00:38:27.011
Mă temo că vor apărea noi evoluții?
Vor apărea evoluții, evident.

00:38:27.070 --> 00:38:32.336
Dar asta nu ne va împiedica, Banca
Centrală Europeană, să îndeplinim misiunea

00:38:32.404 --> 00:38:36.991
noastră de stabilitate a prețurilor. Și
vom continua să facem acest lucru pe baza

00:38:37.040 --> 00:38:40.437
tuturor informațiilor pe
care le primim. Vă mulțumesc.

00:38:44.577 --> 00:38:48.924
Trecând acum la participanții noștri
online, aș dori să acord cuvântul Silviei

00:38:48.965 --> 00:38:52.557
Berzoni de la Cora Media.
Silvia, vă dau cuvântul.

00:38:57.117 --> 00:38:58.317
Bună ziua, domnule Președinte.

00:38:59.937 --> 00:39:00.357
Bună ziua.

00:39:00.357 --> 00:39:03.845
Cred că toți ne pare foarte rău
pentru plecarea dumneavoastră.

00:39:03.882 --> 00:39:06.803
Așadar, două întrebări,
dacă pot. Prima este:

00:39:06.849 --> 00:39:09.407
ce vă îngrijorează cel mai
mult în această perioadă?

00:39:09.471 --> 00:39:12.275
Este inflația sau fragmentarea financiară?

00:39:12.342 --> 00:39:17.457
Și în septembrie, deținerile franceze de
obligațiuni suverane au scăzut semnificativ

00:39:17.506 --> 00:39:22.300
mai puțin decât cele italiene și germane
în cadrul programului de strângere

00:39:22.359 --> 00:39:28.265
cantitativă. Așadar, întrucât acest model
a continuat și în octombrie, este vorba

00:39:28.325 --> 00:39:31.197
pur și simplu de o reducere
mecanică? Mulțumesc foarte mult.

00:39:32.877 --> 00:39:37.005
Ei bine, mulțumesc foarte mult. Și vă
mulțumesc, de fapt vă voi duce dorul.

00:39:37.077 --> 00:39:43.026
Ceea ce mă îngrijorează cel mai mult este
orice afectează stabilitatea prețurilor.

00:39:43.084 --> 00:39:49.021
Pentru că suntem fixați pe mandatul nostru,
iar stabilitatea prețurilor este, știți,

00:39:49.113 --> 00:39:55.862
busola noastră. Este clar că inflația
contează foarte mult, dar stabilitatea

00:39:55.902 --> 00:39:58.418
prețurilor nu poate fi asigurată
fără stabilitate financiară.

00:39:58.462 --> 00:40:03.120
Așadar, trebuie să fim atenți la orice
amenințări la adresa stabilității financiare

00:40:03.167 --> 00:40:05.750
și la orice amenințare la
adresa stabilității prețurilor.

00:40:05.794 --> 00:40:12.024
Deci, aș spune că aș include și asta în
pachet, pentru că ceea ce ne motivează este

00:40:12.143 --> 00:40:16.761
mandatul de stabilitate a
prețurilor pe care îl avem.

00:40:16.801 --> 00:40:20.236
Cred că aveați o altă întrebare,
acum că mă gândesc la asta.

00:40:20.296 --> 00:40:22.762
A fost după ce mi-ați
spus că vă voi lipsi.

00:40:22.787 --> 00:40:23.577
Care a fost a doua?

00:40:23.577 --> 00:40:26.176
Este vorba despre scăderea deținerilor de
obligațiuni franceze și dacă este vorba

00:40:26.221 --> 00:40:28.797
pur și simplu de o reducere mecanică.
Acesta este aspectul pe care l-am semnalat.

00:40:31.857 --> 00:40:33.357
Îmi cer scuze. Nu am auzit a doua parte.

00:40:34.377 --> 00:40:35.577
Poate doriți să-l repetați?

00:40:36.657 --> 00:40:43.077
Da. Da. Exact. În septembrie, deținerea
de obligațiuni suverane franceze.

00:40:43.257 --> 00:40:43.797
Oh, da, da, da.

00:40:43.797 --> 00:40:47.277
Refuzat. Da. Da, da. Deci
dacă asta este doar mecanic.

00:40:47.457 --> 00:40:51.830
Bine. Înțeleg asta, dar nu sunt, știți,
cel mai mare expert în toate aspectele

00:40:51.907 --> 00:40:58.702
legate de rambursări. De toate obligațiunile
care apar în toate statele membre.

00:40:58.748 --> 00:41:05.870
Ceea ce vă pot spune este că nu ne schimbăm
politica în ceea ce privește a permite

00:41:05.931 --> 00:41:11.778
Răscumpărarea are loc fără achiziționare.
Și fără a înlocui acele obligațiuni care

00:41:11.830 --> 00:41:15.805
ajung la scadență, știu și eu cu certitudine
că asta vine dintr-o viață anterioară,

00:41:15.849 --> 00:41:20.005
că noiembrie este o lună deosebit
de grea, în special pentru Franța.

00:41:20.060 --> 00:41:24.731
Dar totul este mecanic. Nu există niciun
aranjament în culise pentru a ajusta aici,

00:41:24.780 --> 00:41:27.471
a ajusta dincolo, a reechilibra
și a tăia din colțuri.

00:41:27.523 --> 00:41:29.637
Aplicăm pur și simplu
principiul fără redempțiune.

00:41:33.237 --> 00:41:34.557
Doriți să răspundeți
la cealaltă întrebare?

00:41:34.737 --> 00:41:40.808
Bine. Astfel, permiteți-mi să nu intru
neapărat în fiecare aspect specific al

00:41:40.865 --> 00:41:45.913
întrebării dvs. cu privire la
decizia mea de a demisiona.

00:41:45.979 --> 00:41:52.326
Decizia mea este să demisionez din funcția
de președinte al Băncii Centrale Europene

00:41:52.383 --> 00:41:58.636
după reuniunea Consiliului guvernatorilor
privind politica monetară din februarie.

00:41:58.679 --> 00:42:02.148
Așadar, veți avea marele privilegiu, iar
eu voi avea marele privilegiu de a vă

00:42:02.194 --> 00:42:06.974
revedea pe cei dintre dumneavoastră
care vor să vină de două ori:

00:42:07.031 --> 00:42:12.016
o dată în decembrie, o dată în
februarie. Așadar, nu s-a terminat.

00:42:12.123 --> 00:42:18.035
Ne vom mai vedea. Și mă
bucur foarte mult de asta.

00:42:18.434 --> 00:42:23.164
Nu există niciodată un
moment bun pentru a pleca.

00:42:23.213 --> 00:42:28.083
Dar este lucru este încorporat în
guvernanța BCE, unde președinții și membrii

00:42:28.145 --> 00:42:32.689
consiliului trebuie să plece,
deoarece nu pot fi reînnoiți.

00:42:32.814 --> 00:42:39.530
Așadar, sfârșitul mandatului meu ar
fi fost, oricum, în octombrie 2027.

00:42:39.596 --> 00:42:47.088
Motivul pentru care anticipez încheierea
mandatului meu în februarie 2027, în loc să

00:42:47.177 --> 00:42:54.428
Octombrie este, după cum am spus deja
colegilor, personalului și guvernatorilor,

00:42:54.483 --> 00:43:00.680
pentru că doresc să păstrez libertatea de
exprimare și libertatea de a mă angaja în

00:43:00.764 --> 00:43:04.841
chestiuni care nu sunt legate
de politicile monetare.

00:43:04.911 --> 00:43:09.583
După cum știți cu toții, ca președinte al
Băncii Centrale Europene și colegii mei

00:43:09.639 --> 00:43:15.051
din consiliul executiv și din consiliul
guvernatorilor sunt supuși practic acelorași

00:43:15.154 --> 00:43:18.433
constrângeri, avem
obligația neutralității.

00:43:18.488 --> 00:43:21.998
Comentăm situația cu accent
pe politica monetară.

00:43:22.084 --> 00:43:26.509
Suntem ghidați de un singur mandat și nu
ne abatem de la acest mandat, pentru că

00:43:26.600 --> 00:43:34.252
acesta este prețul pe care îl
plătim pentru independența noastră.

00:43:34.316 --> 00:43:40.289
În acest moment, în ceea ce privește
multe colțuri ale lumii, nu doar colțurile

00:43:40.378 --> 00:43:46.848
europene, nu doar Europa, cred că vocea mea
poate ajuta, acțiunea mea poate ajuta în

00:43:46.988 --> 00:43:50.005
legătură cu principiile
care îmi sunt dragi.

00:43:50.049 --> 00:43:58.224
Unul dintre aceste principii, pentru că
cred că Jean-Philippe Lacour, tu m-ai

00:43:58.291 --> 00:44:02.920
întrebat. Cred că nu pot rămâne neutru.
Cred că nu pot fi confortabil în această

00:44:02.980 --> 00:44:08.718
neutralitate în momentul de
față. Și mă interesează adevărul.

00:44:08.796 --> 00:44:18.978
Și văd că adevărul este
foarte des lezat. Contrazis.

00:44:19.049 --> 00:44:25.137
Deformarea realității, și din poziția pe
care am ocupat-o în ultimii peste 20 de ani

00:44:25.377 --> 00:44:30.342
în viață, în materie economică și financiară,
pe scena internațională ca director

00:44:30.405 --> 00:44:35.432
general al FMI, ca președinte al BCE, sunt
lucruri pe care le pot spune și oamenii

00:44:35.503 --> 00:44:41.787
vor asculta sau nu e o altă poveste. Dar
simt că trebuie să spun aceste lucruri.

00:44:41.856 --> 00:44:47.590
Și nu pot să o fac în poziția mea actuală.

00:44:47.733 --> 00:44:48.933
Așa este.

00:44:49.317 --> 00:44:53.904
Vă mulțumesc. Aceasta încheie
conferința noastră de presă.

00:44:54.017 --> 00:44:54.657
Și.

00:44:54.657 --> 00:44:58.171
Și încă un lucru pe care aș vrea să-l
spun, pentru că nu vreau, știți, voi fi

00:44:58.298 --> 00:45:03.145
înlocuită. Așadar, fiți siguri că nu
doar BCE va continua activitatea cu o

00:45:03.186 --> 00:45:10.169
continuitate perfectă. Un proces a fost
deja demarat pentru a identifica succesorul

00:45:10.284 --> 00:45:15.257
meu. Sunt destui candidați excelenți,
de fapt mult mai buni decât mine.

00:45:15.302 --> 00:45:19.918
Așa că nu vă faceți griji cu privire
la continuitatea activității.

00:45:20.004 --> 00:45:25.588
Nu vă faceți griji cu privire la,
știți, procesul decizional într-un vid.

00:45:25.749 --> 00:45:30.513
Nu. Absolut deloc. Instituția
este solidă, puternică.

00:45:30.577 --> 00:45:33.717
Ca un stâncă. Și va
rămâne așa. Vă mulțumesc.

00:45:34.617 --> 00:45:39.451
Ne vom reîntâlni, dacă doriți, pe 17
decembrie aici pentru următoarea conferință de

00:45:39.484 --> 00:45:40.684
presă. Mulțumesc foarte mult.