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NOTE Brussels Live. Transcrito e traduzido automaticamente a partir do som original. Podem ocorrer erros. Serviço independente, sem ligação ao Parlamento Europeu nem à Comissão Europeia. Fonte: © União Europeia. AI-generated: Transcripts, translations and summaries on this site are generated automatically by AI: speech recognition (Soniox), machine translation and summaries (Mistral AI). Not edited by humans before publication. EU AI Act, Article 50.

00:00:00.897 --> 00:00:07.962
Boa tarde e bem-vindos à nossa conferência
de imprensa, com a presidente Lagarde e a

00:00:08.093 --> 00:00:12.325
vice-presidente Vučić. O meu
nome é Wolfgang Preussel.

00:00:12.388 --> 00:00:15.775
Como sempre, estamos ligados a
jornalistas que estão online;

00:00:15.824 --> 00:00:19.432
se fizerem uma pergunta, gostaria de
lhes pedir que liguem as câmaras e os

00:00:19.522 --> 00:00:22.917
microfones. E, com isso, passo
a palavra à senhora Presidente.

00:00:23.877 --> 00:00:26.936
Muito obrigado, Wolfgang, e
boa tarde, bom dia a todos.

00:00:27.025 --> 00:00:31.915
O vice-presidente e eu damos as
boas-vindas a todos na nossa conferência de

00:00:31.981 --> 00:00:36.576
imprensa. O Conselho do Banco Central
decidiu hoje manter inalteradas as três taxas

00:00:36.640 --> 00:00:42.177
de juro-chave do BCE. Os preços
da energia continuaram a subir.

00:00:42.236 --> 00:00:46.832
Representando riscos ascendentes para
as perspetivas de inflação e riscos

00:00:46.899 --> 00:00:50.710
descendentes para as
perspetivas de crescimento.

00:00:50.762 --> 00:00:55.955
Embora os efeitos completos do choque
energético ainda estejam a desenrolar-se, a

00:00:56.000 --> 00:01:02.042
inflação subjacente tem-se mantido amplamente
estável até agora, e os salários não

00:01:02.146 --> 00:01:07.307
mostram uma resposta material nesta fase.
A maior magnitude e duração do choque

00:01:07.371 --> 00:01:12.617
energético, bem como as implicações para
os efeitos indiretos e de segunda ronda,

00:01:12.683 --> 00:01:18.263
provavelmente irão impulsionar a
inflação e reduzir o crescimento.

00:01:18.314 --> 00:01:22.854
As condições de financiamento apertaram
desde a nossa última reunião, o que deverá

00:01:22.900 --> 00:01:28.594
pesar sobre a inflação e o crescimento.
Estamos empenhados em definir a política

00:01:28.654 --> 00:01:35.565
monetária de forma a garantir que a inflação
se estabilize no nosso objetivo de 2 %

00:01:35.642 --> 00:01:41.115
a médio prazo. Continuamos bem posicionados
para enfrentar a atual incerteza

00:01:41.235 --> 00:01:45.401
elevada. Seguiremos uma abordagem dependente
de dados e baseada em cada reunião para

00:01:45.447 --> 00:01:49.288
determinar a postura adequada
da política monetária.

00:01:49.334 --> 00:01:53.207
Em particular, as nossas decisões sobre
as taxas de juro basear-se-ão na nossa

00:01:53.263 --> 00:01:57.257
avaliação das perspetivas de inflação e
dos riscos que as rodeiam, à luz dos dados

00:01:57.320 --> 00:02:01.988
económicos e financeiros que forem
chegando, bem como da dinâmica da inflação

00:02:02.037 --> 00:02:05.466
subjacente e da força da
transmissão da política monetária.

00:02:05.550 --> 00:02:11.346
Não assumimos qualquer compromisso prévio
relativamente a um determinado percurso

00:02:11.433 --> 00:02:16.310
das taxas de juro. As decisões tomadas
hoje estão apresentadas num comunicado de

00:02:16.417 --> 00:02:21.331
imprensa disponível no nosso sítio Web. E
agora vou detalhar como vemos a evolução

00:02:21.396 --> 00:02:25.799
da economia e da inflação e, de seguida,
explicar a nossa avaliação das condições

00:02:25.843 --> 00:02:32.647
financeiras e monetárias. Os dados recentes
sugerem que a economia da zona euro

00:02:32.708 --> 00:02:35.653
continuou a expandir-se no
terceiro trimestre do ano.

00:02:35.705 --> 00:02:41.379
Os serviços recuperaram, depois de terem
enfraquecido no início do conflito no Médio

00:02:41.423 --> 00:02:47.714
Oriente. A indústria, os serviços digitais
e as exportações estão a beneficiar de

00:02:47.782 --> 00:02:52.087
investimentos empresariais
relacionados com a RA.

00:02:52.159 --> 00:02:55.738
O gasto público em infraestruturas e
defesa também está a apoiar a atividade

00:02:55.787 --> 00:02:56.987
económica.

00:02:57.537 --> 00:03:02.677
Estes fatores devem continuar a
sustentar o crescimento a curto prazo.

00:03:02.811 --> 00:03:09.041
Ao mesmo tempo, os novos aumentos dos
preços da energia atingiram a confiança dos

00:03:09.112 --> 00:03:15.011
consumidores e os custos de financiamento
mais elevados devem pesar no crescimento.

00:03:15.067 --> 00:03:19.552
A taxa de desemprego
manteve-se em 6,4 % em agosto.

00:03:19.653 --> 00:03:25.144
O crescimento do emprego e da população
ativa mantém-se modesto, enquanto a

00:03:25.233 --> 00:03:29.212
produtividade tem vindo
a recuperar gradualmente.

00:03:29.257 --> 00:03:33.073
A médio prazo, uma recuperação da confiança
e dos rendimentos reais, impulsionada

00:03:33.123 --> 00:03:38.423
pela descida gradual dos preços da energia
e por um mercado laboral robusto, deverá

00:03:38.550 --> 00:03:44.257
reforçar a procura interna. Os investimentos
em atividades relacionadas com a IA e

00:03:44.307 --> 00:03:50.672
os gastos públicos em infraestruturas e
defesa também devem continuar a apoiar o

00:03:50.725 --> 00:03:56.833
crescimento. O crescimento das exportações
deve recuperar com base no fortalecimento

00:03:56.889 --> 00:04:01.869
da procura externa. Um maior crescimento
potencial requer reformas estruturais e

00:04:01.921 --> 00:04:06.879
deve ser sustentado por
finanças públicas sólidas.

00:04:06.950 --> 00:04:13.522
A sustentabilidade fiscal é uma âncora
crucial para a estabilidade económica mais

00:04:13.586 --> 00:04:19.953
ampla. As respostas fiscais ao choque
energético devem ser temporárias, direcionadas

00:04:20.007 --> 00:04:25.101
e adaptadas. Simplificar e harmonizar as
regras no mercado único da UE, acelerar a

00:04:25.158 --> 00:04:29.806
transição energética e concluir a união
de poupança e investimento são componentes

00:04:29.869 --> 00:04:33.853
essenciais para tornar a nossa
economia mais dinâmica e resiliente.

00:04:34.021 --> 00:04:39.296
À medida que o processo de acordo sobre
o enquadramento jurídico do euro digital

00:04:39.347 --> 00:04:43.757
entra na sua fase final, reiteramos a
importância de se chegar a um acordo sobre o

00:04:43.802 --> 00:04:47.347
pacote da moeda única o
mais rapidamente possível.

00:04:47.492 --> 00:04:55.585
A inflação subiu para 3,8 % em
setembro, face aos 3,2 % de agosto.

00:04:55.666 --> 00:05:02.975
A inflação dos preços da energia aumentou
significativamente, para 18,9 %, face a

00:05:03.083 --> 00:05:11.354
14,3 % em agosto. Os preços do gasóleo
e da gasolina atingiram novos picos em

00:05:11.438 --> 00:05:15.584
setembro, refletindo em parte as
margens de refinação elevadas.

00:05:15.777 --> 00:05:23.300
A inflação excluindo a energia aumentou
para 2,3 % em setembro, face a 2,1 % em

00:05:23.388 --> 00:05:33.065
agosto. A inflação dos preços dos alimentos
aumentou para 1,3 %, face a 1,1 %.

00:05:33.473 --> 00:05:40.917
A inflação nos serviços aumentou para 3,2
% em setembro, face aos 3 % de agosto.

00:05:41.337 --> 00:05:46.317
Embora a inflação de bens tenha
diminuído para 1,1%, de 1,2%.

00:05:48.777 --> 00:05:54.639
Os indicadores de inflação subjacente
mantiveram-se globalmente estáveis.

00:05:54.694 --> 00:05:59.658
Embora as fases iniciais da cadeia de
preços apontem para pressões ascendentes.

00:05:59.755 --> 00:06:06.766
As pressões salariais mantêm-se moderadas,
a remuneração por trabalhador cresceu 3,3

00:06:06.841 --> 00:06:12.250
% no segundo trimestre, face
aos 3,6 % no primeiro trimestre.

00:06:12.344 --> 00:06:16.896
Embora a crescente produtividade tenha
ajudado a conter o crescimento dos custos

00:06:16.946 --> 00:06:22.815
laborais unitários. O nosso indicador
prospetivo de salários sugere que o

00:06:22.871 --> 00:06:27.626
crescimento salarial negociado
irá flutuar entre os 2.

00:06:27.844 --> 00:06:37.193
entre 2,5% e 2,8% nos restantes meses de
2026 e uma média de 2,6% nos primeiros três

00:06:37.307 --> 00:06:44.108
trimestres de 2027. As expectativas de
inflação a prazos mais curtos aumentaram, mas

00:06:44.164 --> 00:06:49.590
a maioria das medidas de expectativas de
inflação a longo prazo situam-se em torno

00:06:49.667 --> 00:06:56.031
de 2%, apoiando a estabilização da inflação
em torno do objetivo a médio prazo.

00:06:56.130 --> 00:06:59.757
Os preços da energia aumentaram,
para além do cenário-base.

00:07:02.217 --> 00:07:06.370
Para além do cenário de referência
previsto nas projeções de setembro dos

00:07:06.404 --> 00:07:07.604
funcionários do BCE.

00:07:08.397 --> 00:07:13.193
É provável que isto venha a aumentar ainda
mais a inflação a curto prazo e manter a

00:07:13.260 --> 00:07:17.960
inflação global bem acima da
meta nos próximos trimestres.

00:07:18.054 --> 00:07:23.187
Posteriormente, a inflação energética em
declínio, juntamente com os efeitos das

00:07:23.229 --> 00:07:28.354
taxas de juro mais elevadas, deverão
apoiar o regresso da inflação ao objetivo.

00:07:28.470 --> 00:07:33.703
Os riscos para as perspetivas
de crescimento são negativos.

00:07:33.775 --> 00:07:37.552
Isso deve-se, em particular, ao
conflito no Médio Oriente e aos recentes

00:07:37.590 --> 00:07:40.748
desenvolvimentos na guerra injustificada
da Rússia contra a Ucrânia.

00:07:40.845 --> 00:07:46.324
A continuação das perturbações no fornecimento
de energia pode levar a um aumento

00:07:46.376 --> 00:07:51.077
mais prolongado e acentuado dos preços
da energia do que o atualmente esperado.

00:07:51.167 --> 00:07:56.747
Isto iria pesar sobre os rendimentos
reais, os gastos e os investimentos.

00:07:56.851 --> 00:08:02.241
Uma deterioração do sentimento nos mercados
financeiros globais ou um agravamento

00:08:02.317 --> 00:08:06.891
dos efeitos de contágio nos mercados
globais de obrigações poderia apertar as

00:08:06.957 --> 00:08:11.345
condições de financiamento
e, assim, atenuar a procura.

00:08:11.403 --> 00:08:16.163
A incerteza orçamental pode também apertar
ainda mais as condições de financiamento

00:08:16.220 --> 00:08:21.428
e enfraquecer a confiança, reduzindo
assim o consumo e o investimento.

00:08:21.499 --> 00:08:25.807
Um ressurgimento das tensões comerciais
entre grandes economias pode perturbar ainda

00:08:25.858 --> 00:08:32.302
mais as cadeias de abastecimento, reduzir
as exportações e enfraquecer o consumo e o

00:08:32.384 --> 00:08:37.444
investimento. Em contrapartida, o crescimento
poderia revelar-se mais elevado se a

00:08:37.506 --> 00:08:41.792
economia e os mercados energéticos se
adaptassem mais rapidamente do que o esperado

00:08:41.848 --> 00:08:47.302
à perturbação causada pelos conflitos
em curso ou se esses conflitos fossem

00:08:47.356 --> 00:08:52.144
resolvidos de forma sustentável. Além
disso, a adoção de novas tecnologias por

00:08:52.184 --> 00:08:56.378
empresas da zona euro e os gastos públicos
em infraestruturas e defesa, bem como

00:08:56.430 --> 00:09:00.330
reformas para aumentar a produtividade
e concluir o mercado único da UE, podem

00:09:00.395 --> 00:09:04.040
impulsionar o crescimento
mais do que o esperado.

00:09:04.128 --> 00:09:08.455
Os riscos para as perspetivas
de inflação são ascendentes.

00:09:08.517 --> 00:09:12.918
Tal deve-se, em particular, ao conflito
no Médio Oriente e aos recentes

00:09:12.955 --> 00:09:15.636
desenvolvimentos na guerra injustificada
da Rússia contra a Ucrânia.

00:09:15.676 --> 00:09:21.192
O choque energético pode intensificar-se
ainda mais e os seus efeitos sobre outros

00:09:21.248 --> 00:09:25.383
preços e salários podem ser mais
fortes do que o atualmente esperado.

00:09:25.448 --> 00:09:31.297
Os preços do gás, em particular, poderiam
aumentar se os abastecimentos fossem ainda

00:09:31.354 --> 00:09:37.246
mais perturbados ou se um inverno invulgarmente
frio coincidisse com níveis baixos

00:09:37.306 --> 00:09:43.550
de armazenamento. Quanto mais os preços
da energia permanecerem altos, maior é a

00:09:43.605 --> 00:09:47.457
probabilidade de que conduzam a uma
inflação mais generalizada, através

00:09:47.937 --> 00:09:54.323
efeitos indiretos e de segunda ronda.
Tensões comerciais renovadas podem levar a

00:09:54.381 --> 00:09:59.193
cadeias de abastecimento globais ainda mais
fragmentadas, reduzir o fornecimento de

00:09:59.257 --> 00:10:04.015
matérias-primas críticas e agravar as
restrições de capacidade na economia da área

00:10:04.122 --> 00:10:09.379
do euro. Os fenómenos meteorológicos
extremos, que podem ser reforçados pela

00:10:09.437 --> 00:10:15.037
intensificação das condições do El Niño, e
a crise climática e da natureza em curso,

00:10:15.101 --> 00:10:19.436
de forma mais ampla, podem fazer subir
os preços dos alimentos mais do que o

00:10:19.484 --> 00:10:20.684
esperado.

00:10:21.837 --> 00:10:26.001
Em contrapartida, a inflação poderia
revelar-se mais baixa se os conflitos

00:10:26.055 --> 00:10:30.836
geopolíticos em curso fossem resolvidos
de forma sustentável ou se os efeitos

00:10:30.935 --> 00:10:34.656
indiretos ou de segunda ordem decorrentes
dos preços mais elevados da energia se

00:10:34.721 --> 00:10:36.957
revelassem menos pronunciados
do que o antecipado.

00:10:38.877 --> 00:10:42.933
Mercados financeiros mais voláteis e avessos
ao risco, juntamente com taxas de juro

00:10:42.982 --> 00:10:49.210
de longo prazo mais altas, podem pesar
sobre a procura e, consequentemente, reduzir

00:10:49.325 --> 00:10:53.037
também a inflação. As
condições financeiras atuais.

00:10:53.577 --> 00:10:57.957
As condições financeiras apertaram
desde a nossa última reunião.

00:10:59.097 --> 00:11:03.477
As taxas de juro subiram de um modo geral,
enquanto os preços das ações caíram.

00:11:04.917 --> 00:11:08.373
O custo da dívida baseada no mercado
para as empresas subiu para 4.

00:11:08.432 --> 00:11:14.653
1% em agosto, face aos 4% em julho,
enquanto as taxas de juro dos empréstimos

00:11:14.699 --> 00:11:17.517
bancários para empresas
se mantiveram nos 3,8%.

00:11:19.317 --> 00:11:24.952
O crescimento dos empréstimos bancários às
empresas abrandou para uma taxa anual de

00:11:25.014 --> 00:11:28.677
4,2% em agosto e setembro,
face a 4,4% em julho.

00:11:29.637 --> 00:11:35.108
Embora a emissão de obrigações corporativas
tenha crescido a uma taxa anual de 4,2%

00:11:35.190 --> 00:11:39.837
em setembro, face aos 3,8% em
agosto e aos 3,5% em julho.

00:11:42.057 --> 00:11:46.856
Os padrões de concessão de crédito para
empréstimos a empresas apertaram no terceiro

00:11:46.903 --> 00:11:50.897
trimestre, tal como relatado na nossa
mais recente inquérito sobre empréstimos

00:11:50.944 --> 00:11:54.570
bancários, com os bancos a citarem a
preocupação com os riscos económicos

00:11:54.625 --> 00:11:55.825
enfrentados pelos seus clientes.

00:11:57.657 --> 00:12:01.400
Apesar das maiores necessidades de
financiamento para existências e capital

00:12:01.475 --> 00:12:06.152
circulante, a procura por empréstimos às
empresas diminuiu, refletindo nomeadamente

00:12:06.195 --> 00:12:07.395
as taxas de juro mais elevadas.

00:12:09.177 --> 00:12:14.853
As taxas de juro dos empréstimos à habitação
subiram para 3,8% em agosto, face aos

00:12:14.973 --> 00:12:19.295
3,5% em julho, enquanto o crescimento do
crédito à habitação recuou ligeiramente

00:12:19.353 --> 00:12:20.553
para 3% em setembro.

00:12:22.137 --> 00:12:25.345
Os critérios de concessão de crédito para
empréstimos à habitação mantiveram-se

00:12:25.395 --> 00:12:29.594
inalterados no terceiro trimestre, enquanto
a procura por esses empréstimos diminuiu

00:12:29.637 --> 00:12:31.677
substancialmente devido às
taxas de juro mais elevadas.

00:12:33.297 --> 00:12:36.760
Assim, em conclusão, o Conselho do Banco
Central Europeu decidiu hoje manter

00:12:36.817 --> 00:12:39.237
inalteradas as três principais
taxas de juro do BCE.

00:12:40.497 --> 00:12:43.956
Estamos empenhados em definir a política
monetária de forma a garantir que a

00:12:44.013 --> 00:12:47.037
inflação se estabilize no nosso
objetivo de 2% a médio prazo.

00:12:48.417 --> 00:12:52.732
Seguiremos uma abordagem dependente dos
dados e baseada em cada reunião para

00:12:52.786 --> 00:12:54.837
determinar a postura monetária adequada.

00:12:56.337 --> 00:13:00.285
As nossas decisões sobre as taxas de
juro basear-se-ão na nossa avaliação das

00:13:00.341 --> 00:13:04.565
perspetivas de inflação e dos riscos
que as rodeiam, tendo em conta os dados

00:13:04.610 --> 00:13:08.706
económicos e financeiros que vão
chegando, bem como a dinâmica da inflação

00:13:08.758 --> 00:13:11.757
subjacente e a força da
transmissão da política monetária.

00:13:12.597 --> 00:13:15.237
Não nos comprometemos previamente
com um caminho específico de taxas.

00:13:16.257 --> 00:13:19.812
E, em qualquer caso, estamos prontos
para ajustar todos os nossos instrumentos

00:13:19.863 --> 00:13:24.365
dentro do nosso mandato, a fim de garantir
que a inflação se estabilize de forma

00:13:24.413 --> 00:13:28.915
sustentável no nosso objetivo de médio prazo
e de preservar o funcionamento suave da

00:13:28.971 --> 00:13:30.477
transmissão da política monetária.

00:13:31.857 --> 00:13:33.717
Estamos agora prontos para
responder às suas perguntas.

00:13:35.457 --> 00:13:38.015
A primeira pergunta é dirigida ao
nosso vizinho, Vice-Presidente da CNBC.

00:13:38.050 --> 00:13:39.250
Por favor.

00:13:39.417 --> 00:13:42.383
Muito obrigado. Senhora Presidente
Lagarde, tenho duas perguntas.

00:13:42.436 --> 00:13:47.974
Uma sobre a política monetária. A primeira
sobre a política monetária é que, pela

00:13:48.037 --> 00:13:52.960
primeira vez em, não sei há quanto tempo,
a menção aos efeitos de segunda ronda no

00:13:53.005 --> 00:13:56.403
seu comunicado de imprensa
foi bastante notória.

00:13:56.460 --> 00:14:00.995
Significa isto que os mercados têm todo o
direito de esperar uma subida das taxas de

00:14:01.048 --> 00:14:05.844
juro em dezembro, uma vez que existe
claramente agora um risco de efeitos de segunda

00:14:05.890 --> 00:14:10.759
ordem? A segunda questão é como compatibiliza
a sua posição, que – creio que foi na

00:14:10.805 --> 00:14:13.927
primavera deste ano – de que o capitão
permanece no navio quando há nuvens no

00:14:13.964 --> 00:14:19.413
horizonte, com o facto de a zona euro se
encontrar provavelmente numa situação pior

00:14:19.479 --> 00:14:23.719
do que na primavera? Olhando para a França,
olhando para o cenário da inflação, e

00:14:23.772 --> 00:14:26.174
talvez possa dizer-nos
mais sobre a sua motivação.

00:14:26.196 --> 00:14:27.396
Obrigado.

00:14:28.917 --> 00:14:34.263
Muito obrigado pelas suas duas perguntas.
Sugiro que tratemos, em primeiro lugar, da

00:14:34.316 --> 00:14:40.116
declaração sobre a política monetária e das
questões relativas à decisão de política

00:14:40.195 --> 00:14:44.546
monetária, e que deixemos quaisquer questões
adicionais, relativas, por exemplo, a

00:14:44.591 --> 00:14:49.283
mim, para o fim, porque a ordem de
trabalhos real aqui é a política monetária.

00:14:49.345 --> 00:14:56.055
Assim, a sua segunda pergunta será respondida
mais tarde na conferência de imprensa,

00:14:56.118 --> 00:15:05.374
se estiver de acordo. Tem razão ao dizer
que os efeitos de segunda ordem e o risco

00:15:05.441 --> 00:15:10.117
de efeitos de segunda ordem são
algo a que demos especial atenção.

00:15:10.191 --> 00:15:13.936
Acho que já disse isso em
conferências de imprensa anteriores:

00:15:13.990 --> 00:15:24.523
à medida que a inflação aumenta e o risco
de inflação cresce, damos atenção especial

00:15:24.595 --> 00:15:28.125
ao efeito direto. Vemos
claramente os efeitos indiretos.

00:15:28.180 --> 00:15:33.147
Assistimos a um aumento desses efeitos
indiretos e dos efeitos secundários.

00:15:33.244 --> 00:15:37.722
Isso exigiria uma decisão
política específica.

00:15:37.819 --> 00:15:46.103
Estamos muito atentos e, neste momento,
não vemos risco de efeitos de segunda ordem

00:15:46.257 --> 00:15:50.288
para além do que já está
incluído nas projeções.

00:15:50.349 --> 00:15:55.258
Assim, se assim o quiserem, as projeções
preparadas em setembro incluíam, de facto,

00:15:55.303 --> 00:16:00.060
o risco de efeitos de segunda ronda. Estamos,
por isso, a acompanhar este aspeto com

00:16:00.123 --> 00:16:05.096
muita atenção e, até ao momento, como
também referimos de forma muito clara na

00:16:05.140 --> 00:16:10.349
declaração sobre a política monetária, não
vemos, presentemente, um risco material

00:16:10.413 --> 00:16:18.761
de efeitos de segunda ronda. Mas dê-me a
oportunidade, porque adiei a sua segunda

00:16:18.819 --> 00:16:24.477
pergunta para mais tarde, para vos dar
um pouco do sabor do debate que tivemos.

00:16:25.077 --> 00:16:30.009
Porque, embora tenhamos estado muito
atentos aos efeitos de segunda ronda, e em

00:16:30.072 --> 00:16:36.919
particular à evolução dos salários, ao
indicador de salários, às projeções de

00:16:36.977 --> 00:16:42.474
remuneração por empregado, a todos os
instrumentos que temos para medir os salários

00:16:42.527 --> 00:16:47.734
em todos os setores, incluindo a posição
inicial dos sindicatos nas próximas

00:16:47.805 --> 00:16:53.125
negociações coletivas sobre acordos de
negociação coletiva, também analisámos o que

00:16:53.188 --> 00:16:56.549
realmente mudou significativamente
desde setembro passado.

00:16:56.605 --> 00:17:03.305
E as duas principais mudanças que vimos
são, em primeiro lugar e acima de tudo, os

00:17:03.393 --> 00:17:08.657
preços da energia. E, nesse aspeto,
trata-se de uma combinação dos preços do

00:17:08.734 --> 00:17:16.369
petróleo, mas mais importante ainda: da
gasolina, do combustível, do gás e, claro,

00:17:16.423 --> 00:17:19.832
das margens de refinação. E isso
aumentou significativamente.

00:17:19.891 --> 00:17:24.720
Reflete-se bem nos números
da inflação energética:

00:17:24.840 --> 00:17:30.621
18,8, se não me engano, face a
um número mais baixo em setembro.

00:17:30.697 --> 00:17:33.342
Portanto, há um aumento
claro neste domínio.

00:17:33.394 --> 00:17:39.024
Mas outra nova tendência que temos vindo
a observar desde setembro é o custo do

00:17:39.125 --> 00:17:45.551
financiamento a longo prazo. Que, de
facto, aumentou, e, sabe, claro que olhamos

00:17:45.613 --> 00:17:53.753
para os números e os rendimentos médios
das obrigações soberanas a 10 anos subiram

00:17:53.850 --> 00:17:59.443
cerca de 35%. Desculpe, 35 pontos base
desde a nossa última data limite para as

00:17:59.540 --> 00:18:05.600
projeções de setembro. Portanto, se
combinar estes dois fatores, o Conselho de

00:18:05.684 --> 00:18:14.752
Governadores debateu, de facto, se
uma subida das taxas era adequada.

00:18:14.861 --> 00:18:21.058
Mas com base na incerteza que se acumula
e também aumenta, com base na inflação

00:18:21.160 --> 00:18:27.597
subjacente que se manteve
amplamente inalterada,

00:18:28.797 --> 00:18:33.310
O Conselho de Governação decidiu por
unanimidade que, nesta fase, estamos

00:18:33.368 --> 00:18:41.393
suficientemente bem posicionados para
prosseguir e que uma abordagem moderada

00:18:41.459 --> 00:18:43.677
continua a ser adequada neste momento.

00:18:44.577 --> 00:18:49.179
Portanto, esta é a discussão que tivemos
ao longo das últimas horas, bem como ontem

00:18:49.227 --> 00:18:54.833
à tarde. Acho que isto lhes dá o sabor de,
sabe, dissecar a inflação, tanto quanto

00:18:54.927 --> 00:19:00.714
pudemos, e as consequências da inflação
nos salários em particular, mas também as

00:19:00.766 --> 00:19:06.259
alterações globais que temos vindo a
observar e aplicando sempre a nossa abordagem

00:19:06.316 --> 00:19:11.397
de três frentes à nossa postura monetária,
à nossa postura de política monetária.

00:19:12.417 --> 00:19:13.617
Obrigado.

00:19:14.517 --> 00:19:17.854
Próxima pergunta, Balazs
Korányi da Reuters.

00:19:17.963 --> 00:19:19.163
Balazs, por favor.

00:19:20.937 --> 00:19:25.519
Muito obrigado/a. Receio que uma das minhas
perguntas também vai ser adiada para o

00:19:25.595 --> 00:19:26.337
fim da fila.

00:19:26.337 --> 00:19:28.963
Não, não estou a sugerir que adiemos,
mas estou a sugerir que foquemos todas as

00:19:29.008 --> 00:19:31.797
perguntas primeiro na política
monetária e depois nas outras.

00:19:32.817 --> 00:19:36.881
Tendo em conta o que disse sobre os riscos
inflacionistas ascendentes, acabou de

00:19:36.937 --> 00:19:40.854
afirmar que o caminho
do meio parece adequado.

00:19:40.949 --> 00:19:44.609
Havia também consenso sobre esta
abordagem no Conselho de Governação?

00:19:44.650 --> 00:19:50.083
Como mencionou que houve uma discussão
sobre a subida das taxas de juro.

00:19:50.144 --> 00:19:57.532
Havia também unanimidade quanto a isso? E,
tendo em conta este risco de subida, acha

00:19:57.576 --> 00:20:03.326
que o BCE terá de continuar a subir as
taxas de juro em algum momento no futuro?

00:20:03.441 --> 00:20:08.349
A segunda questão é mais ou menos
semelhante à pergunta da Annette.

00:20:08.398 --> 00:20:13.772
Também estou curioso acerca dos motivos.
Por que razão iria abandonar o cargo

00:20:13.834 --> 00:20:20.122
financeiro mais influente da Europa? E
estou especialmente interessado nesta ideia

00:20:20.207 --> 00:20:24.939
de que poderá querer ter uma visão mais
alargada da política francesa, de poder

00:20:25.011 --> 00:20:30.060
expressar a sua opinião –
será que é mesmo esse o caso?

00:20:30.130 --> 00:20:33.575
E de que forma é que o faria?
Candidatar-se-ia a um cargo?

00:20:33.635 --> 00:20:37.917
Ou limitar-se-ia a comentar
o que está a acontecer?

00:20:42.777 --> 00:20:48.562
Então tinha razão, Balazs. A segunda
pergunta abordarei num momento posterior.

00:20:48.609 --> 00:20:55.468
Mas relativamente à sua primeira pergunta,
Foi aquele debate, sabe, nós olhamos para

00:20:55.519 --> 00:21:02.922
os números, nós olhamos para o risco
acrescido, nós olhamos para o resultado final.

00:21:03.000 --> 00:21:07.880
Aperto devido às taxas
de juro de longo prazo.

00:21:07.962 --> 00:21:13.779
E prós e contras e houve opiniões no
sentido de que, afinal, porque não.

00:21:13.866 --> 00:21:19.797
Houve uma decisão unânime no final da
discussão de que estávamos numa posição

00:21:19.960 --> 00:21:25.833
suficientemente boa para,
na realidade, esperar.

00:21:25.917 --> 00:21:31.591
Para informações adicionais e o período
entre reuniões será rico em informações.

00:21:31.629 --> 00:21:36.151
Vou apresentar-lhes a lista do que
receberemos nas próximas semanas, o que nos

00:21:36.215 --> 00:21:42.859
ajudará a determinar se A situação que
vemos agora, que poderia justificar um

00:21:42.917 --> 00:21:51.542
aumento das taxas, será confirmada. E,
nesse caso, o sentido da orientação é

00:21:51.583 --> 00:21:56.663
bastante claro. Assim, a lista
de informações que teremos.

00:21:56.741 --> 00:22:04.157
Um novo conjunto de projecções de
pessoal, setembro, desculpe, setembro.

00:22:04.267 --> 00:22:08.280
Não setembro, dezembro será
um exercício de projeção.

00:22:08.348 --> 00:22:15.754
Duas novas publicações sobre inflação. O
PIB do terceiro trimestre, a compensação de

00:22:15.806 --> 00:22:20.620
desemprego por empregado e os salários
negociados, dois dados de desemprego, dois

00:22:20.677 --> 00:22:25.670
lançamentos de produção industrial, os PMI
de novembro, duas rondas de estatísticas

00:22:25.733 --> 00:22:28.814
sobre as taxas de juro dos
bancos para setembro e outubro.

00:22:28.862 --> 00:22:34.192
Como podem ver, vamos receber uma mina de
informações e dados nas próximas semanas.

00:22:34.237 --> 00:22:39.019
E isto será particularmente
relevante para a inflação subjacente.

00:22:39.088 --> 00:22:44.385
Porque, embora a inflação subjacente, no
início do choque, não tenha sido muito

00:22:44.491 --> 00:22:50.854
informativa, quanto mais avançamos no
choque, mais informativos se tornam os

00:22:50.926 --> 00:22:57.858
indicadores de inflação subjacente.
Eles começam a ser mais informativos.

00:22:57.978 --> 00:23:03.236
E, em geral, sabe, não mudaram. Há uma
menção específica nesse sentido na declaração

00:23:03.275 --> 00:23:08.387
de política monetária. Mas com estas seis
semanas de informação adicional, teremos

00:23:08.480 --> 00:23:11.880
muito mais a saber em relação
à inflação subjacente.

00:23:11.927 --> 00:23:14.323
E é isso que vamos acompanhar
com especial atenção.

00:23:14.373 --> 00:23:16.437
Sem prejuízo das perspetivas de inflação.

00:23:16.497 --> 00:23:19.549
Continuaremos a analisar
as perspetivas de inflação.

00:23:19.607 --> 00:23:25.474
Continuaremos a analisar os riscos.
Provavelmente voltaremos a produzir cenários em

00:23:25.614 --> 00:23:30.433
dezembro. E analisaremos, naturalmente,
a dinâmica e a força da transmissão da

00:23:30.486 --> 00:23:36.454
política monetária. Mas a inflação subjacente
deverá assumir um lugar de destaque na

00:23:36.555 --> 00:23:41.397
abordagem tripartida que aplicamos às
nossas decisões de política monetária.

00:23:44.217 --> 00:23:46.721
A nossa próxima pergunta é para
o Alex Weber, da Bloomberg.

00:23:46.763 --> 00:23:47.963
Alex, por favor.

00:23:51.297 --> 00:23:56.420
Muito obrigado. A minha primeira pergunta
diz respeito, em particular, aos mercados

00:23:56.473 --> 00:24:00.217
obrigacionistas franceses. Assim, com o
tipo de alargamento dos spreads que temos

00:24:00.255 --> 00:24:04.932
vindo a observar nas últimas semanas, há
muitas questões sobre se e quando o BCE

00:24:04.994 --> 00:24:08.659
deve intervir. Pode dizer-nos que
métricas específicas está a acompanhar?

00:24:08.715 --> 00:24:12.022
Trata-se mais da velocidade do ajustamento,
do nível absoluto do spread, ou

00:24:12.060 --> 00:24:15.007
trata-se, na realidade, da
contaminação para outros países?

00:24:15.083 --> 00:24:18.648
A minha segunda pergunta também vai no
mesmo sentido que as dos meus colegas.

00:24:18.685 --> 00:24:21.597
Peço desculpa pela sua partida.
O senhor está a sair agora.

00:24:21.897 --> 00:24:23.097
Obrigado.

00:24:23.097 --> 00:24:27.123
O senhor/a senhora está a iniciar agora
um ano com muitas eleições nacionais,

00:24:27.182 --> 00:24:32.999
especialmente no seu país de origem.
Considerou se esta altura específica poderia

00:24:33.098 --> 00:24:35.157
minar a independência do BCE?

00:24:38.937 --> 00:24:42.865
Muito obrigado pelas duas perguntas.
E vou responder à sua segunda pergunta

00:24:42.929 --> 00:24:49.233
juntamente com as outras duas. Espero
que não se importem, mas vou dar-lhes uma

00:24:49.272 --> 00:24:53.275
resposta documentada e bem fundamentada,
porque este é um assunto que assumi que

00:24:53.328 --> 00:25:01.615
poderiam levantar. A primeira resposta que
eu lhe daria é que isto é um problema de

00:25:01.685 --> 00:25:09.338
longo prazo e que olhamos não só para a
duração do mandato, mas para toda a curva.

00:25:09.395 --> 00:25:13.987
Mas olhem para a parte longa da curva a
nível mundial, não especificamente para um

00:25:14.027 --> 00:25:18.110
Estado-Membro, não especificamente para
toda a Europa, mas a nível mundial, pois

00:25:18.179 --> 00:25:23.260
isso é significativamente relevante. Se
comparar os números, digamos que pega em

00:25:23.307 --> 00:25:29.835
fevereiro e agora tem um número
significativo de pontos base que aumentaram.

00:25:29.986 --> 00:25:34.201
Obrigações corporativas e isto
é causado por vários fatores.

00:25:34.245 --> 00:25:38.512
Isto é causado pela inflação esperada.
Isto é causado pelo caminho esperado das

00:25:38.574 --> 00:25:46.046
taxas de juro. E nós Penso, embora exista
um blog muito interessante que recomendo

00:25:46.096 --> 00:25:50.467
vivamente, consideramos que a emissão
de dívida por parte de alguns dos

00:25:50.519 --> 00:25:56.183
hiperescaladores, sem ainda realmente
afastar outros emissores mas aumentando o

00:25:56.241 --> 00:26:00.426
volume de obrigações de longo prazo
emitidas, também desempenha um papel.

00:26:00.490 --> 00:26:06.826
Mas isso afetou todo o mercado. Segunda
observação, e isso aplica-se a todos os

00:26:06.871 --> 00:26:12.231
países. Os países com dívida elevada, com
dívida elevada, têm de ter em conta nos

00:26:12.339 --> 00:26:20.392
seus planos de política orçamental o facto
de as taxas de juro serem mais elevadas e

00:26:20.460 --> 00:26:22.797
provavelmente continuarem mais elevadas.

00:26:23.337 --> 00:26:24.537
Por um determinado período.

00:26:26.757 --> 00:26:31.840
Na Europa, se aplicar esse princípio,
o que isso significa é que as medidas

00:26:31.911 --> 00:26:39.219
políticas têm de ser adotadas como parte
de um plano que é sempre submetido a

00:26:39.331 --> 00:26:47.214
Bruxelas. E isso tem de estar em
conformidade com o quadro fiscal europeu.

00:26:47.261 --> 00:26:52.702
Portanto, vamos analisar tudo isso,
obviamente, e mais alguma coisa.

00:26:52.770 --> 00:26:55.764
Os Estados-Membros enfrentam
desafios específicos.

00:26:55.812 --> 00:27:02.036
Diria que isto se resume e reduz a esses
países que, em geral, têm um nível elevado

00:27:02.207 --> 00:27:10.786
de dívida. Mas gostaria também de
acrescentar que, se as evoluções do mercado

00:27:10.834 --> 00:27:16.019
ameaçarem a transmissão fluida da nossa
política monetária, incluindo através de

00:27:16.106 --> 00:27:22.234
movimentos de mercado injustificados e
desordenados, dispomos de instrumentos para

00:27:22.359 --> 00:27:26.610
responder. E os critérios e condições
em que tal se aplica são bem conhecidos.

00:27:26.672 --> 00:27:30.251
Estão publicados. E tenho a
certeza de que os conhecem.

00:27:30.274 --> 00:27:31.474
Obrigado.

00:27:33.177 --> 00:27:35.594
Stefan Rakius do Handelsblatt, de seguida.

00:27:35.632 --> 00:27:36.832
Stefan.

00:27:38.637 --> 00:27:43.255
Obrigado pela palavra. Boa tarde. A minha
primeira pergunta diz respeito à política

00:27:43.304 --> 00:27:48.234
monetária. O senhor referiu que ainda
estamos na fase de aperto gradual.

00:27:48.296 --> 00:27:53.787
Dito isto, por que razão haveria dúvidas
de que o BCE manterá o ritmo trimestral e

00:27:53.844 --> 00:28:00.205
voltará a subir as taxas em dezembro? E
a minha segunda pergunta, também pessoal,

00:28:00.271 --> 00:28:05.412
vai dizer-nos explicitamente o que
vai fazer após o dia 7 de fevereiro?

00:28:05.467 --> 00:28:06.667
Obrigado.

00:28:08.397 --> 00:28:15.115
Muito obrigado. Quanto à sua primeira
pergunta, sim, neste momento ainda estamos a

00:28:15.173 --> 00:28:21.200
adotar uma resposta
ponderada à situação atual.

00:28:21.307 --> 00:28:31.011
E, como disse anteriormente, avaliaremos
o desenvolvimento da situação geopolítica.

00:28:31.086 --> 00:28:38.957
A situação, a evolução dos preços da
energia, a evolução do agravamento da o custo

00:28:39.074 --> 00:28:46.520
de financiamento, e quaisquer outros
factos ou dados relevantes para comparar a

00:28:46.577 --> 00:28:51.636
situação atual com aquilo
que receberemos em dezembro.

00:28:51.743 --> 00:28:58.642
E como eu disse, a menos que ocorram grandes
desenvolvimentos, a direção da viagem é

00:28:58.695 --> 00:29:07.616
bastante clara. Para todos nós. Há razão
para reduzirmos a nossa atividade às

00:29:07.684 --> 00:29:09.117
reuniões trimestrais?

00:29:09.417 --> 00:29:10.617
Não.

00:29:11.097 --> 00:29:17.164
Não. Nunca nos limitámos a isso. É
verdade que temos mais dados sobre.

00:29:17.268 --> 00:29:25.077
Essas reuniões de projeção, mas também
somos capazes de compreender aquilo que a

00:29:25.140 --> 00:29:30.132
equipa nos explica, as informações que
eles recolhem, as análises que realizam.

00:29:30.199 --> 00:29:36.973
E, se fosse necessário, para atingirmos
a nossa meta de 2% a médio prazo, sem nos

00:29:37.180 --> 00:29:44.126
limitarmos às reuniões trimestrais. E não
temos planos de restringir o número de

00:29:44.172 --> 00:29:46.197
reuniões que teremos
sobre política monetária.

00:29:51.657 --> 00:29:54.437
Próxima pergunta. Olaf
Störbeck, do Financial Times.

00:29:54.476 --> 00:29:55.676
Olaf, por favor.

00:29:58.977 --> 00:30:01.832
Sim. Obrigado por responder
às minhas perguntas.

00:30:01.919 --> 00:30:06.980
Também tenho uma, ou melhor, sobre as
implicações da sua decisão de hoje.

00:30:07.052 --> 00:30:12.726
Assim, o senhor é o oitavo dos 26 membros
do Conselho Executivo do BCE na história

00:30:12.768 --> 00:30:17.111
do BCE que está a demitir-se ou a sair
antes do tempo, o que representa uma

00:30:17.159 --> 00:30:22.423
proporção bastante elevada. Isto aponta
para algumas falhas na governação do BCE, ou

00:30:22.482 --> 00:30:23.337
é apenas

00:30:23.337 --> 00:30:24.957
Desculpe. Pode repetir a sua
pergunta? O senhor/a senhora.

00:30:25.257 --> 00:30:30.623
Oito dos 26 membros do conselho executivo,
incluindo o senhor/a senhora, vão sair

00:30:30.672 --> 00:30:35.850
antes do final do mandato completo,
o que é uma taxa bastante elevada.

00:30:35.914 --> 00:30:39.422
Isso não sugere que existem
falhas na governação?

00:30:39.474 --> 00:30:44.133
As ideias são demasiado longas? O senhor
disse numa entrevista à Bloomberg no início

00:30:44.186 --> 00:30:46.946
do ano que inicialmente pensava
que era um mandato de cinco anos.

00:30:46.985 --> 00:30:50.756
Portanto, gostaria de conhecer
a sua opinião sobre isso.

00:30:50.818 --> 00:30:59.580
E também voltando às taxas das obrigações
do Estado francesas e em que medida a

00:30:59.638 --> 00:31:04.297
recente subida das taxas das obrigações
governamentais está a fazer, neste momento,

00:31:04.346 --> 00:31:08.997
parte do trabalho do BCE. Será que, por
isso, a necessidade de novas subidas das

00:31:09.048 --> 00:31:11.037
taxas de juro é menor? Obrigado.

00:31:13.977 --> 00:31:18.264
Bem, obrigado pela sua primeira
pergunta. Vou abordar apenas a questão da

00:31:18.356 --> 00:31:24.547
governação. Acho que a governação do
BCE tem demonstrado a sua solidez.

00:31:24.625 --> 00:31:29.779
No passado, tivemos transições. A continuidade
das atividades empresariais tem sido

00:31:29.831 --> 00:31:32.857
sempre o lema desta
instituição. Nunca falhou.

00:31:32.930 --> 00:31:40.036
E tenho toda a confiança de que este
princípio de continuidade da missão, de ação

00:31:40.095 --> 00:31:46.259
determinada para atingir o objetivo dos
nossos 2% a médio prazo, continuará a ser

00:31:46.309 --> 00:31:52.334
aplicado. E pode ficar descansado que, até
7 de fevereiro, estou em funções, focado

00:31:52.419 --> 00:31:56.244
e trabalharei sem reservas, sem desculpas.

00:31:56.514 --> 00:31:59.382
Quanto à sua outra pergunta,
acho que já a respondi;

00:31:59.467 --> 00:32:05.203
é realmente uma daquelas perguntas.
Dos fenómenos que temos observado e que

00:32:05.257 --> 00:32:13.737
alteraram o cenário desde setembro. Porque
sim, tens razão, as taxas de juro de

00:32:14.161 --> 00:32:23.085
longo prazo aumentaram, de facto, em todos
os setores, mais em alguns países do que

00:32:23.137 --> 00:32:25.595
noutros. E depois começamos
a analisar os spreads.

00:32:25.655 --> 00:32:33.148
E analisamos tudo. Mas isso foi, digamos,
um elemento qualificador para o aumento

00:32:33.284 --> 00:32:45.728
dos preços da energia. Assim, os preços da
energia aumentaram a inflação, os custos

00:32:45.801 --> 00:32:51.191
de financiamento a longo prazo qualificaram
a magnitude desse aumento, e é nessas

00:32:51.255 --> 00:32:55.783
circunstâncias que estaremos muito
atentos nas próximas semanas.

00:32:55.833 --> 00:33:00.422
E com especial enfoque na inflação
subjacente, tomaremos a nossa decisão em

00:33:00.463 --> 00:33:01.663
dezembro.

00:33:04.497 --> 00:33:07.487
Próxima pergunta, Andres
Stumpf da Expansion em Espanha.

00:33:07.546 --> 00:33:08.746
Andres, por favor.

00:33:09.897 --> 00:33:16.891
Olá. Senhora Presidente, gostaria de saber
se esta subida das taxas de juro, devido

00:33:16.987 --> 00:33:22.810
às condições financeiras mais apertadas
nos mercados, é apenas uma coisa única para

00:33:22.888 --> 00:33:28.438
esta reunião, ou se se irá
prolongar ao longo de novembro.

00:33:28.541 --> 00:33:34.086
O BCE não poderia subir as taxas de juro
ou até mantê-las inalteradas novamente

00:33:34.176 --> 00:33:40.534
devido a isso. E uma segunda
pergunta para o senhor Later.

00:33:40.613 --> 00:33:47.338
Os mandatos no Conselho Europeu e no
Parlamento Europeu serão discutidos antes de o

00:33:47.441 --> 00:33:52.552
senhor sair. O senhor teria algum
interesse nesses cargos ou não está a

00:33:52.641 --> 00:33:57.237
candidatar-se a eles? Obrigado.
Só para o manter por perto.

00:33:59.577 --> 00:34:03.669
É muito gentil da sua parte, mas tentarei
responder também à sua segunda pergunta,

00:34:03.736 --> 00:34:11.804
juntamente com as outras perguntas. Por
isso, acho que tem razão em caracterizar a

00:34:11.838 --> 00:34:15.720
nossa decisão desta forma. Eu não tinha
pensado nisso, mas tem razão ao caracterizar

00:34:15.821 --> 00:34:20.653
como uma decisão de não avançar. Porque
nós colocámos, de facto, a questão a nós

00:34:20.714 --> 00:34:26.357
próprios e havia vários de nós que avaliaram
e ponderaram se já estaria justificado

00:34:26.424 --> 00:34:32.934
ou se teríamos de confrontar a avaliação
atual com dados, números e elementos

00:34:33.042 --> 00:34:40.439
futuros que analisaríamos em relação à
nossa função de reação da política monetária

00:34:40.529 --> 00:34:47.108
com três vertentes. Assim é como eu disse,
e vocês provavelmente já estão cansados

00:34:47.151 --> 00:34:51.794
de me ouvir dizer isso, mas
decidimos reunião a reunião.

00:34:51.944 --> 00:34:58.519
Portanto, isso não indica que
não aumentaremos em novembro.

00:34:58.599 --> 00:35:03.517
A nossa próxima reunião é em dezembro.
Como já disse anteriormente, acho que em

00:35:03.556 --> 00:35:13.352
resposta a uma pergunta anterior, se. A
avaliação que temos hoje não é infirmada por

00:35:13.428 --> 00:35:17.157
desenvolvimentos significativos;
a direção a seguir está clara.

00:35:21.957 --> 00:35:24.660
Próxima pergunta, Jean-Philippe
Lacour da Agence France-Presse.

00:35:24.709 --> 00:35:25.857
Jean-Philippe, por favor.

00:35:25.857 --> 00:35:26.757
Antes de poder fazê-lo.

00:35:26.757 --> 00:35:27.957
Olá, Senhora Presidente.

00:35:28.257 --> 00:35:29.457
Olá, senhor Presidente.

00:35:29.637 --> 00:35:33.932
Tenho uma pergunta relacionada com a França
e destina-se apenas à segunda e última

00:35:33.994 --> 00:35:38.693
parte da resposta ao conjunto
de perguntas que fizemos hoje.

00:35:38.756 --> 00:35:43.064
O que é que mais a preocupa na
França e no seu país de origem?

00:35:43.124 --> 00:35:46.969
Certamente não são apenas os
altos rendimentos no momento.

00:35:47.085 --> 00:35:52.874
Poderia, então, descrever quais
são as principais preocupações?

00:35:52.978 --> 00:35:58.832
E como é que tenciona, uma vez que não
quer manter-se neutro relativamente a esta

00:35:58.889 --> 00:36:03.035
situação, e qual será, sim, a
natureza da sua intervenção?

00:36:03.130 --> 00:36:09.372
Tem a intenção de apoiar ativamente
algum candidato, e se sim, qual?

00:36:09.442 --> 00:36:12.627
E talvez uma última
pergunta, um pouco mais leve:

00:36:12.686 --> 00:36:15.477
quando informou os seus
netos sobre a sua decisão?

00:36:19.737 --> 00:36:20.937
Lembro-me disso.

00:36:22.437 --> 00:36:23.637
Eles também. Eles também.

00:36:25.137 --> 00:36:25.617
Está bem.

00:36:25.617 --> 00:36:27.477
Há mais alguma pergunta
sobre política monetária?

00:36:28.797 --> 00:36:34.317
Sim. De seguida, por favor, Viggo
Risvik, do jornal holandês De Telegraaf.

00:36:38.397 --> 00:36:43.454
Obrigado. Também me questionava
um pouco sobre a França.

00:36:43.538 --> 00:36:50.042
Trata-se, portanto, um pouco da defesa
da política monetária, mas dada.

00:36:50.110 --> 00:36:56.104
A situação atual em França, para além do
aumento dos spreads, não mudou muito nos

00:36:56.187 --> 00:37:02.027
últimos seis meses. A elevada dívida
é conhecida há bastante tempo.

00:37:02.129 --> 00:37:08.722
No entanto, agora há conversas sobre a
possibilidade de uma nova crise do euro.

00:37:08.775 --> 00:37:14.285
Gostaria de saber quais são os
seus pensamentos sobre isso.

00:37:14.351 --> 00:37:19.336
E também tenho uma segunda
pergunta sobre a sua saída.

00:37:19.387 --> 00:37:25.885
Nos primeiros seis meses de 2027, três
membros experientes do Conselho do BCE irão

00:37:26.024 --> 00:37:31.917
deixar o cargo. Perguntava-me como pensa
a continuidade do BCE a esse respeito.

00:37:37.317 --> 00:37:47.717
Muito obrigado. Em resposta à sua pergunta
sobre o Acho que vou responder à questão

00:37:47.760 --> 00:37:51.639
do senhor Lacour mais tarde, porque não se
aplica a um só país, aplica-se a todos os

00:37:51.708 --> 00:37:59.472
países. Então houve mudanças nos últimos
seis meses em que é claro que houve

00:37:59.543 --> 00:38:04.804
mudanças? São essas as mudanças
que se aplicam a todos os países?

00:38:04.894 --> 00:38:09.162
As que dizem respeito aos
preços da energia em geral?

00:38:09.229 --> 00:38:14.539
As que dizem respeito ao financiamento e,
em particular, aos custos de financiamento

00:38:14.587 --> 00:38:19.995
na extremidade longa da curva? E,
obviamente, estamos atentos a todos esses

00:38:20.129 --> 00:38:25.979
desenvolvimentos. Tenho medo de que
venham a surgir desenvolvimentos?

00:38:26.038 --> 00:38:31.410
Haverá desenvolvimentos, obviamente. Mas
isso não nos vai demover, Banco Central

00:38:31.479 --> 00:38:35.545
Europeu, de cumprirmos a nossa
missão de estabilidade de preços.

00:38:35.594 --> 00:38:40.163
E continuaremos a fazê-lo com base em
todas as informações que recebemos.

00:38:40.211 --> 00:38:41.411
Obrigado.

00:38:44.577 --> 00:38:49.134
Passando agora aos nossos participantes
online, gostaria de dar a palavra à Silvia

00:38:49.240 --> 00:38:52.557
Berzoni da Cora Media.
Silvia, a palavra é sua.

00:38:57.117 --> 00:38:58.317
Boa tarde, Senhor Presidente.

00:38:59.937 --> 00:39:00.357
Boa tarde.

00:39:00.357 --> 00:39:03.443
Acho que todos lamentamos
muito a sua partida.

00:39:03.484 --> 00:39:06.999
Por isso, duas perguntas,
se me permite. A primeira é:

00:39:07.050 --> 00:39:11.417
o que mais a preocupa hoje? É a
inflação ou a fragmentação financeira?

00:39:11.491 --> 00:39:16.911
E, em setembro, as participações em
obrigações soberanas francesas diminuíram

00:39:16.966 --> 00:39:22.735
significativamente menos do que as dos
italianos e dos alemães no programa de aperto

00:39:22.801 --> 00:39:29.380
quantitativo. Assim, já que este padrão
continuou em outubro, e será isto puramente

00:39:29.446 --> 00:39:31.197
uma redução mecânica? Muito obrigado.

00:39:32.877 --> 00:39:37.584
Bem, muito obrigado/a. E agradeço-lhe,
na verdade vou sentir a sua falta.

00:39:37.709 --> 00:39:42.915
O que mais me preocupa é tudo o
que afeta a estabilidade de preços.

00:39:42.979 --> 00:39:49.677
Porque estamos fixados no nosso mandato, e
a estabilidade de preços é, sabe, a nossa

00:39:49.778 --> 00:39:56.827
bússola. Obviamente, a inflação é muito
importante, mas a estabilidade de preços não

00:39:56.871 --> 00:40:01.674
ocorre sem estabilidade financeira. Por
isso, temos de estar atentos a quaisquer

00:40:01.724 --> 00:40:05.682
ameaças à estabilidade financeira e a
qualquer ameaça à estabilidade de preços.

00:40:05.731 --> 00:40:11.986
Assim, diria que também incluiria isto,
porque o que nos move é o mandato de

00:40:12.118 --> 00:40:18.443
estabilidade de preços que temos. Acho
que tinha outra pergunta, agora que penso

00:40:18.540 --> 00:40:22.707
nisso. Foi depois de me dizer
que iria sentir a minha falta.

00:40:22.735 --> 00:40:23.577
Qual foi a segunda?

00:40:23.577 --> 00:40:26.536
Trata-se da diminuição dos títulos de
dívida francesa detidos e se se trata pura e

00:40:26.584 --> 00:40:28.797
simplesmente de uma redução mecânica.
Este é o ponto que assinalei.

00:40:31.857 --> 00:40:33.357
Peço desculpa. Não ouvi a segunda parte.

00:40:34.377 --> 00:40:35.577
Querem repeti-lo, talvez?

00:40:36.657 --> 00:40:42.739
Sim. Sim. É exatamente isso. Em setembro,
as participações em obrigações soberanas

00:40:42.769 --> 00:40:43.257
francesas.

00:40:43.257 --> 00:40:43.797
Oh, sim, sim, sim.

00:40:43.797 --> 00:40:47.277
Recusado. Sim. Sim, sim. Portanto,
se isto é apenas mecânico.

00:40:47.457 --> 00:40:53.470
Bem. A minha compreensão disso, mas não
sou, sabe, o grande especialista em todas as

00:40:53.797 --> 00:40:58.890
redenções. De todas as obrigações que
surgem em todos os Estados-Membros.

00:40:58.937 --> 00:41:05.942
O que vos posso dizer é que não estamos
a alterar a nossa política no que diz

00:41:06.004 --> 00:41:10.294
respeito a permitir O resgate
realiza-se sem aquisição.

00:41:10.358 --> 00:41:14.823
E sem substituir as obrigações que vencem,
também sei, com toda a certeza, que isso

00:41:14.869 --> 00:41:19.622
vem de uma vida anterior, que novembro é
um mês particularmente pesado, sobretudo

00:41:19.678 --> 00:41:24.445
para a França. Mas é tudo mecânico. Não
há nenhum acordo por detrás das cenas para

00:41:24.495 --> 00:41:27.348
ajustar aqui, ajustar ali,
reequilibrar e cortar cantos.

00:41:27.402 --> 00:41:29.637
Aplicamos simplesmente o
princípio da não redenção.

00:41:33.237 --> 00:41:34.557
Queria responder à outra pergunta?

00:41:34.737 --> 00:41:41.506
Ok. Permita-me, assim, não necessariamente
entrar em cada aspecto específico da sua

00:41:41.593 --> 00:41:46.156
pergunta em relação à minha
decisão de demitir-me.

00:41:46.224 --> 00:41:52.645
A minha decisão é demitir-me do cargo de
presidente do Banco Central Europeu após a

00:41:52.704 --> 00:41:58.292
reunião de política monetária do
Conselho Governador em fevereiro.

00:41:58.336 --> 00:42:02.142
Assim, terá o grande prazer, e eu terei o
grande prazer de voltar a ver aqueles que

00:42:02.190 --> 00:42:06.568
queiram duas vezes: uma em
dezembro, outra em fevereiro.

00:42:06.627 --> 00:42:09.919
Assim, não acabou.
Continuaremos a ver-nos.

00:42:09.988 --> 00:42:15.459
E isso deixa-me muito feliz.
Nunca é boa altura para sair.

00:42:15.564 --> 00:42:24.258
Mas está enraizado na governação do BCE que
os presidentes e membros do conselho têm

00:42:24.330 --> 00:42:27.209
de sair porque não podem ser reconduzidos.

00:42:27.274 --> 00:42:32.871
Por isso, o fim do meu mandato seria,
em qualquer caso, outubro de 2027.

00:42:33.000 --> 00:42:40.609
A razão pela qual antecipo o fim do meu
mandato é viver em fevereiro de 2027 em vez

00:42:40.678 --> 00:42:48.401
de Outubro é, como já disse aos colegas,
aos funcionários e aos governadores, porque

00:42:48.465 --> 00:42:55.832
quero ter liberdade de expressão e liberdade
para me pronunciar sobre matérias que

00:42:55.900 --> 00:43:02.863
não sejam questões de política monetária.
Como todos sabem, enquanto Presidente do

00:43:02.937 --> 00:43:07.984
Banco Central Europeu e os meus colegas
do conselho executivo e do conselho de

00:43:08.043 --> 00:43:12.629
governadores estão sujeitos a restrições
praticamente idênticas, temos a obrigação

00:43:12.713 --> 00:43:18.559
de neutralidade. Comentamos a situação
com foco na política monetária.

00:43:18.616 --> 00:43:24.527
Somos guiados por um único mandato e não
nos desviamos desse mandato, pois essa é a

00:43:24.568 --> 00:43:27.129
condição que pagamos
pela nossa independência.

00:43:27.223 --> 00:43:35.488
Neste momento, em relação a muitos
recantos do mundo, não apenas aos cantos

00:43:35.554 --> 00:43:42.599
europeus, não apenas à Europa, penso que
a minha voz pode ajudar, a minha ação pode

00:43:42.669 --> 00:43:47.338
ajudar no que diz respeito aos
princípios que me são caros.

00:43:47.482 --> 00:43:54.192
Um desses princípios, porque acho que
Jean-Philippe Lacour, foste tu que me

00:43:54.423 --> 00:43:58.937
perguntaste. Acho que não
posso manter-me neutro.

00:43:58.993 --> 00:44:04.395
Acho que não posso sentir-me confortável
com essa neutralidade neste momento.

00:44:04.485 --> 00:44:14.639
E interesso-me pela verdade. E vejo que a
verdade é muito frequentemente danificada.

00:44:14.682 --> 00:44:24.198
Contradita. Má interpretação, e a partir
da posição que tenho ocupado nos últimos

00:44:24.257 --> 00:44:25.377
mais de 20 anos

00:44:25.377 --> 00:44:30.167
na vida, em questões económicas e
financeiras, no palco internacional como

00:44:30.233 --> 00:44:35.193
diretora-geral do FMI, como presidente
do BCE, há coisas que posso dizer e as

00:44:35.268 --> 00:44:39.164
pessoas vão ouvir ou não é outra história.

00:44:39.348 --> 00:44:47.811
Mas sinto que devo dizer essas coisas.
E não posso fazê-lo no meu cargo atual.

00:44:47.963 --> 00:44:49.163
Pois é.

00:44:49.317 --> 00:44:53.994
Obrigado. Isso conclui a
nossa conferência de imprensa.

00:44:54.115 --> 00:44:54.657
E.

00:44:54.657 --> 00:44:59.158
E mais uma coisa que gostaria de dizer,
porque não quero, sabe, serei substituída.

00:44:59.286 --> 00:45:03.917
Portanto, tenham a certeza de que não
só o BCE continuará a sua atividade com

00:45:03.987 --> 00:45:12.046
perfeita continuidade. Um processo já foi
iniciado para identificar o meu sucessor.

00:45:12.165 --> 00:45:16.876
Há excelentes candidatos em abundância,
na verdade muito melhores do que eu.

00:45:16.948 --> 00:45:21.224
Portanto, não se preocupe com
a continuidade dos trabalhos.

00:45:21.283 --> 00:45:26.544
Não se preocupe com, sabe, a
tomada de decisões num limbo.

00:45:26.711 --> 00:45:30.415
Não. De todo. A instituição
é sólida, forte.

00:45:30.480 --> 00:45:33.717
Como uma rocha. E
continuará assim. Obrigado.

00:45:34.617 --> 00:45:39.097
Voltaremos a encontrar-nos, se assim o
desejar, a 17 de dezembro aqui para a próxima

00:45:39.153 --> 00:45:40.437
conferência de imprensa. Muito obrigado.