WEBVTT

NOTE Brussels Live. Automatisch getranscribeerd en vertaald uit het originele geluid. Fouten zijn mogelijk. Onafhankelijke dienst, niet verbonden aan het Europees Parlement of de Europese Commissie. Bron: © Europese Unie. AI-generated: Transcripts, translations and summaries on this site are generated automatically by AI: speech recognition (Soniox), machine translation and summaries (Mistral AI). Not edited by humans before publication. EU AI Act, Article 50.

00:00:00.897 --> 00:00:06.047
Goedemiddag en welkom bij onze
persconferentie, met voorzitter Lagarde en

00:00:06.184 --> 00:00:11.318
vicevoorzitter Vučić. Mijn
naam is Wolfgang Preussel.

00:00:11.368 --> 00:00:15.548
Zoals altijd zijn we verbonden met
journalisten die online zijn aangesloten;

00:00:15.594 --> 00:00:19.415
als zij een vraag stellen, zou ik hen
willen vragen hun camera en microfoon aan te

00:00:19.501 --> 00:00:22.917
zetten. En daarmee geef ik het
woord aan u, mevrouw de President.

00:00:23.877 --> 00:00:27.824
Heel erg bedankt, Wolfgang, en
goedemiddag, goedendag aan iedereen.

00:00:27.910 --> 00:00:31.657
De vicevoorzitter en ik heten u
welkom op onze persconferentie.

00:00:31.722 --> 00:00:36.110
De Raad van Bestuur heeft vandaag besloten
de drie belangrijkste ECB-rentetarieven

00:00:36.172 --> 00:00:41.523
ongewijzigd te laten. De
energieprijzen zijn blijven stijgen.

00:00:41.580 --> 00:00:46.454
Dit vormt opwaartse risico’s voor het
inflatieperspectief en neerwaartse risico’s

00:00:46.520 --> 00:00:52.161
voor het groeiperspectief. Hoewel de volledige
effecten van de energieschok zich nog

00:00:52.212 --> 00:00:56.917
steeds ontvouwen, is de onderliggende
inflatie tot nu toe grotendeels stabiel

00:00:56.960 --> 00:01:02.214
gebleven en vertonen de lonen
vooralsnog geen materiële reactie.

00:01:02.315 --> 00:01:07.199
De grotere omvang en langere duur van
de energieschok, alsook de gevolgen voor

00:01:07.261 --> 00:01:12.409
indirecte en tweede-ronde-effecten, zullen
waarschijnlijk de inflatie opdrijven en

00:01:12.473 --> 00:01:18.788
de groei verlagen. De financieringsvoorwaarden
zijn sinds onze laatste vergadering

00:01:18.837 --> 00:01:22.950
verscherpt, wat waarschijnlijk een
weerslag zal hebben op inflatie en groei.

00:01:22.995 --> 00:01:28.693
Wij zijn vastbesloten om het monetair
beleid zodanig in te stellen dat de inflatie

00:01:28.752 --> 00:01:34.040
in de middellange termijn stabiliseert
op onze doelstelling van 2 %.

00:01:34.136 --> 00:01:39.717
Wij blijven goed gepositioneerd om de
huidige verhoogde onzekerheid te doorstaan.

00:01:39.772 --> 00:01:44.481
Wij zullen een op gegevens gebaseerde en
vergadering-per-vergadering benadering

00:01:44.527 --> 00:01:48.114
volgen bij het bepalen van de
juiste monetaire beleidshouding.

00:01:48.212 --> 00:01:52.575
In het bijzonder zullen onze rentebeslissingen
gebaseerd zijn op onze beoordeling

00:01:52.629 --> 00:01:56.017
van de inflatievooruitzichten en de
risico's daaromheen, in het licht van de

00:01:56.078 --> 00:02:00.804
binnenkomende economische en financiële
gegevens, alsook de dynamiek van de

00:02:00.852 --> 00:02:04.457
onderliggende inflatie en de kracht
van de monetair beleidstransmissie.

00:02:04.510 --> 00:02:08.766
We nemen geen voorafgaande verplichting
aan voor een specifiek rentepad.

00:02:08.813 --> 00:02:14.634
De besluiten die vandaag zijn genomen,
staan vermeld in een persbericht dat

00:02:14.677 --> 00:02:19.371
beschikbaar is op onze website. En ik zal
nu in meer detail uiteenzetten hoe wij de

00:02:19.414 --> 00:02:23.860
economie en inflatie zien evolueren en
zal vervolgens onze beoordeling van de

00:02:23.916 --> 00:02:26.203
financiële en monetaire
omstandigheden toelichten.

00:02:26.246 --> 00:02:33.055
De binnenkomende gegevens duiden erop
dat de economie van het eurogebied in het

00:02:33.114 --> 00:02:35.618
derde kwartaal van het
jaar verder is gegroeid.

00:02:35.669 --> 00:02:41.193
De dienstensector heeft zich hersteld,
nadat deze aan het begin van het conflict in

00:02:41.237 --> 00:02:46.930
het Midden-Oosten was verzwakt. De
productie, digitale diensten en de export

00:02:46.996 --> 00:02:51.503
profiteren van bedrijfsinvesteringen
gerelateerd aan AR.

00:02:51.596 --> 00:02:55.706
De overheidsuitgaven voor infrastructuur
en defensie ondersteunen ook de economische

00:02:55.754 --> 00:02:56.954
activiteit.

00:02:57.537 --> 00:03:02.407
Deze factoren moeten de groei op
korte termijn blijven ondersteunen.

00:03:02.542 --> 00:03:08.041
Tegelijkertijd hebben hernieuwde
stijgingen van de energieprijzen het

00:03:08.112 --> 00:03:13.647
consumentenvertrouwen aangetast en zullen
hogere financieringskosten waarschijnlijk

00:03:13.765 --> 00:03:20.351
een rem zetten op de groei. De
werkloosheidsgraad bleef in augustus op 6,4 %.

00:03:20.415 --> 00:03:27.027
De groei van de werkgelegenheid en de
beroepsbevolking blijft ondermaats, terwijl de

00:03:27.117 --> 00:03:31.779
productiviteit geleidelijk is toegenomen.
Op middellange termijn zou een herstel van

00:03:31.829 --> 00:03:35.486
het vertrouwen en de reële inkomens,
gedreven door geleidelijk dalende

00:03:35.540 --> 00:03:41.702
energieprijzen en een robuuste
arbeidsmarkt, de binnenlandse vraag moeten

00:03:41.773 --> 00:03:46.740
versterken. Ook investeringen in AI-gerelateerde
activiteiten en overheidsuitgaven

00:03:46.827 --> 00:03:52.251
aan infrastructuur en defensie zouden
de groei moeten blijven ondersteunen.

00:03:52.304 --> 00:03:58.173
De exportgroei zou moeten aantrekken
dankzij de versterkte buitenlandse vraag.

00:03:58.229 --> 00:04:03.181
Hogere potentiële groei vereist structurele
hervormingen en moet worden gedragen

00:04:03.413 --> 00:04:10.605
door gezonde overheidsfinanciën. Fiscale
duurzaamheid is een cruciale anker voor

00:04:10.673 --> 00:04:16.655
bredere economische stabiliteit. Fiscale
reacties op de energieschok moeten

00:04:16.722 --> 00:04:22.765
tijdelijk, gericht en afgestemd zijn. Het
vereenvoudigen en harmoniseren van regels

00:04:22.837 --> 00:04:27.794
binnen de EU-eenheidsmarkt, het versnellen
van de energietransitie en het voltooien

00:04:27.849 --> 00:04:32.163
van de spaar- en investeringsunie zijn
sleutelcomponenten om onze economie

00:04:32.215 --> 00:04:38.067
dynamischer en veerkrachtiger te maken. Nu
het proces voor het overeenkomen over het

00:04:38.118 --> 00:04:42.683
wettelijk kader voor de digitale euro in
de eindfase komt, herhalen wij het belang

00:04:42.728 --> 00:04:48.215
van het zo snel mogelijk bereiken van een
akkoord over het pakket voor de enkele

00:04:48.360 --> 00:04:56.642
munt. De inflatie steeg in september
naar 3,8 %, tegen 3,2 % in augustus.

00:04:56.747 --> 00:05:05.021
De inflatie van de energieprijzen is sterk
gestegen, naar 18,9 %, ten opzichte van

00:05:05.186 --> 00:05:12.947
14,3 % in augustus. De prijzen van diesel
en benzine bereikten in september nieuwe

00:05:13.031 --> 00:05:17.568
pieken, deels als gevolg van
verhoogde raffinagemarges.

00:05:17.654 --> 00:05:25.481
Inflatie exclusief energie steeg naar 2,3
% in september, tegen 2,1 % in augustus.

00:05:25.661 --> 00:05:31.740
De voedselprijsinflatie is
gestegen naar 1,3 %, van 1,1 %.

00:05:31.865 --> 00:05:39.864
De inflatie in de dienstensector steeg
naar 3,2 % in september, tegen 3 % in

00:05:39.970 --> 00:05:41.170
augustus.

00:05:41.337 --> 00:05:46.317
Hoewel de inflatie van goederen
gedaald is naar 1,1%, van 1,2%.

00:05:48.777 --> 00:05:55.140
De indicatoren voor onderliggende inflatie
zijn over het algemeen stabiel gebleven.

00:05:55.186 --> 00:05:59.612
Hoewel de eerste stadia van de
prijsketen wijzen op opwaartse druk.

00:05:59.709 --> 00:06:06.564
De loondruk blijft matig, de beloning per
werknemer steeg met 3,3 % in het tweede

00:06:06.641 --> 00:06:10.544
kwartaal, tegen 3,6 %
in het eerste kwartaal.

00:06:10.639 --> 00:06:16.139
Hoewel de stijgende productiviteit heeft
bijgedragen aan het beperken van de groei

00:06:16.189 --> 00:06:22.505
van de loonkosten per eenheid. Onze
vooruitblikkende loontracker suggereert dat de

00:06:22.562 --> 00:06:25.541
onderhandelde loongroei
zal schommelen tussen 2.

00:06:25.608 --> 00:06:36.036
tussen 2,5% en 2,8% in de resterende maanden
van 2026 en gemiddeld 2,6% in de eerste

00:06:36.151 --> 00:06:43.203
drie kwartalen van 2027. De inflatieverwachtingen op korte termijn zijn gestegen,

00:06:43.287 --> 00:06:48.862
maar de meeste maatregelen voor langetermijninflatieverwachtingen liggen rond de 2%,

00:06:48.939 --> 00:06:54.476
wat de stabilisatie van de inflatie
rond het doel op middellange termijn

00:06:54.575 --> 00:06:59.757
ondersteunt. De energieprijzen zijn
gestegen, bovenop de basisverwachting.

00:07:02.217 --> 00:07:06.444
Buiten het basispad dat voorzien
is in de septemberprojecties van de

00:07:06.482 --> 00:07:07.682
ECB-medewerkers.

00:07:08.397 --> 00:07:13.419
Dit zal de inflatie op korte termijn
waarschijnlijk verder opdrijven en de hoofdlijn

00:07:13.488 --> 00:07:19.620
van de inflatie de komende kwartalen
ver boven het streefcijfer houden.

00:07:19.685 --> 00:07:23.972
Vervolgens zou de dalende energieprijzeninflatie, samen met de effecten van de

00:07:24.016 --> 00:07:30.536
hogere rentevoeten, de terugkeer van de
inflatie naar het streefcijfer moeten

00:07:30.656 --> 00:07:35.957
ondersteunen. De risico's voor de
groeivisie zijn neerwaarts gericht.

00:07:35.996 --> 00:07:39.085
Dit is met name te wijten aan het conflict
in het Midden-Oosten en de recente

00:07:39.128 --> 00:07:44.318
ontwikkelingen in Rusland's
ongerechtvaardigde oorlog tegen Oekraïne.

00:07:44.368 --> 00:07:48.178
Voortdurende verstoringen in de
energielevering kunnen ertoe leiden dat de

00:07:48.231 --> 00:07:53.335
energieprijzen langer en sterker
stijgen dan momenteel wordt verwacht.

00:07:53.397 --> 00:07:59.242
Dit zou een druk zetten op de reële
inkomens, bestedingen en investeringen.

00:07:59.295 --> 00:08:04.208
Een verslechtering van de sentimenten
op de mondiale financiële markten of een

00:08:04.261 --> 00:08:09.382
versterking van de spillovereffecten
op de mondiale obligatiemarkten zou de

00:08:09.476 --> 00:08:14.326
financieringsvoorwaarden kunnen
verscherpen en daardoor de vraag dempen.

00:08:14.384 --> 00:08:19.362
Fiscale onzekerheid kan de financieringsvoorwaarden verder aantrekken en het

00:08:19.449 --> 00:08:23.893
vertrouwen verzwakken, waardoor de
consumptie en investeringen dalen.

00:08:23.946 --> 00:08:28.160
Een heropleving van handelsspanningen
tussen grote economieën kan de

00:08:28.238 --> 00:08:34.130
toeleveringsketens verder verstoren, de
export verminderen en de consumptie en

00:08:34.186 --> 00:08:39.113
investeringen verzwakken. Daartegenover
zou de groei hoger kunnen uitvallen als de

00:08:39.166 --> 00:08:43.325
economie en energiemarkten zich sneller
dan verwacht zouden aanpassen aan de

00:08:43.383 --> 00:08:50.068
verstoring veroorzaakt door de aanhoudende
conflicten of als deze conflicten

00:08:50.203 --> 00:08:54.090
duurzaam zouden worden opgelost. Bovendien
kan de adoptie van nieuwe technologieën

00:08:54.146 --> 00:08:58.317
door bedrijven in de eurozone en overheidsuitgaven aan infrastructuur en defensie,

00:08:58.363 --> 00:09:03.554
evenals hervormingen om de productiviteit
te verhogen en de EU-eenheidsmarkt te

00:09:03.644 --> 00:09:07.962
voltooien, de groei sterker
doen stijgen dan verwacht.

00:09:08.025 --> 00:09:12.535
De risico's voor de inflatievooruitzichten
zijn naar boven gericht.

00:09:12.574 --> 00:09:15.556
Dit is met name te wijten aan het
conflict in het Midden-Oosten en recente

00:09:15.597 --> 00:09:20.403
ontwikkelingen in Rusland's
ongerechtvaardigde oorlog tegen Oekraïne.

00:09:20.465 --> 00:09:25.331
De energieschok kan verder verergeren en
de effecten ervan op andere prijzen en

00:09:25.398 --> 00:09:29.809
lonen zouden sterker kunnen
zijn dan momenteel verwacht.

00:09:29.865 --> 00:09:35.755
Gasprijzen zouden met name kunnen stijgen
als de aanvoer verder wordt verstoord of

00:09:35.817 --> 00:09:41.449
een ongebruikelijk koude winter
samenvalt met lage voorraadniveaus.

00:09:41.511 --> 00:09:46.281
Hoe langer de energieprijzen hoog blijven,
hoe groter de kans dat ze de bredere

00:09:46.347 --> 00:09:47.547
inflatie opdrijven, door

00:09:47.937 --> 00:09:54.400
indirecte en tweederonde-effecten. Hernieuwde
handelsconflicten kunnen leiden tot

00:09:54.459 --> 00:09:59.044
nog verder gefragmenteerde mondiale
toeleveringsketens, de aanvoer van kritieke

00:09:59.107 --> 00:10:03.360
grondstoffen verminderen en de
capaciteitsbeperkingen in de economie van het

00:10:03.410 --> 00:10:09.223
eurogebied verergeren. Extreme weersomstandigheden, die mogelijk versterkt worden

00:10:09.281 --> 00:10:14.885
door intensivering van de El Niño-omstandigheden, en de zich ontvouwende klimaat- en

00:10:14.950 --> 00:10:19.434
natuurcrisis, breder gezien, kunnen de
voedselprijzen sterker doen stijgen dan

00:10:19.482 --> 00:10:20.682
verwacht.

00:10:21.837 --> 00:10:27.297
Daartegenover zou de inflatie lager
kunnen uitvallen als lopende geopolitieke

00:10:27.357 --> 00:10:33.253
conflicten duurzaam werden opgelost of als
de indirecte of secundaire effecten van

00:10:33.305 --> 00:10:36.957
hogere energieprijzen minder
sterk bleken dan verwacht.

00:10:38.877 --> 00:10:42.674
Volatielere en risicomijdendere financiële
markten, in combinatie met hogere

00:10:42.725 --> 00:10:48.126
langetermijnrentevoeten, kunnen de vraag
onder druk zetten en daardoor ook de

00:10:48.244 --> 00:10:53.037
inflatie verlagen. De huidige
financiële omstandigheden nu.

00:10:53.577 --> 00:10:57.957
De financiële omstandigheden zijn sinds
onze vorige bijeenkomst verscherpt.

00:10:59.097 --> 00:11:03.477
De rente is over het algemeen gestegen,
terwijl de aandelenkoersen zijn gedaald.

00:11:04.917 --> 00:11:09.086
De kosten van marktgebaseerde schulden
voor bedrijven zijn gestegen naar 4.

00:11:09.172 --> 00:11:15.424
1% in augustus, tegen 4% in juli, terwijl
de rente voor bedrijven op leningen van

00:11:15.471 --> 00:11:17.517
banken stabiel bleef op 3,8%.

00:11:19.317 --> 00:11:24.876
De groei van de bankleningen aan bedrijven
vertraagde naar een jaarlijkse groei van

00:11:24.937 --> 00:11:28.677
4,2% in augustus en
september, tegen 4,4% in juli.

00:11:29.637 --> 00:11:34.945
Hoewel de uitgifte van bedrijfsobligaties
in september groeide met een jaarlijkse

00:11:35.027 --> 00:11:39.837
groeivoet van 4,2%, tegen 3,8%
in augustus en 3,5% in juli.

00:11:42.057 --> 00:11:46.983
De kredietnormen voor leningen aan
bedrijven zijn in het derde kwartaal

00:11:47.039 --> 00:11:51.327
aangescherpt, zo blijkt uit onze
meest recente bankenleningenenquête.

00:11:51.384 --> 00:11:55.677
Banken geven aan bezorgd te zijn over de
economische risico's voor hun klanten.

00:11:57.657 --> 00:12:03.089
Ondanks hogere financieringsbehoeften voor
voorraden en werkkapitaal daalde de vraag

00:12:03.159 --> 00:12:07.317
naar bedrijfskredieten, wat met name
te wijten is aan de hogere rentevoeten.

00:12:09.177 --> 00:12:16.534
De hypotheekrentes stegen naar 3,8% in
augustus, van 3,5% in juli, terwijl de groei

00:12:16.588 --> 00:12:20.517
van de hypotheekverstrekking in
september licht daalde tot 3%.

00:12:22.137 --> 00:12:26.089
De kredietnormen voor hypotheekverstrekking
bleven in het derde kwartaal

00:12:26.154 --> 00:12:31.160
ongewijzigd, terwijl de vraag naar hypotheken
aanzienlijk daalde als gevolg van de

00:12:31.197 --> 00:12:32.397
hogere rente.

00:12:33.297 --> 00:12:36.680
Dus, om te concluderen, heeft de Raad
van bestuur vandaag besloten de drie

00:12:36.737 --> 00:12:39.237
belangrijkste ECB-rentetarieven
ongewijzigd te laten.

00:12:40.497 --> 00:12:44.088
Wij zijn vastberaden om het monetaire
beleid zo in te richten dat de inflatie op

00:12:44.144 --> 00:12:47.037
middellange termijn stabiliseert
op ons inflatiedoel van 2%.

00:12:48.417 --> 00:12:52.515
We zullen een op gegevens gerichte en
vergadering-per-vergadering benadering volgen

00:12:52.561 --> 00:12:54.837
om de passende monetaire
beleidshouding te bepalen.

00:12:56.337 --> 00:12:59.671
Onze rentebeslissingen zullen gebaseerd
zijn op onze inschatting van de

00:12:59.724 --> 00:13:04.177
inflatievooruitzichten en de risico’s die
daarmee gepaard gaan, rekening houdend met

00:13:04.219 --> 00:13:08.242
de binnenkomende economische en financiële
gegevens, alsmede de dynamiek van de

00:13:08.290 --> 00:13:11.757
onderliggende inflatie en de kracht
van de monetaire beleidstransmissie.

00:13:12.597 --> 00:13:15.237
We binden ons niet vooraf
aan een specifiek rentepad.

00:13:16.257 --> 00:13:20.409
En in elk geval staan wij klaar om al onze
instrumenten binnen ons mandaat aan te

00:13:20.466 --> 00:13:24.922
passen, om ervoor te zorgen dat de
inflatie duurzaam stabiliseert op ons

00:13:24.976 --> 00:13:30.037
middellange-termijndoel en om de soepele
werking van de monetaire beleidstransmissie

00:13:30.071 --> 00:13:31.271
te behouden.

00:13:31.857 --> 00:13:33.717
We zijn nu klaar om uw
vragen te beantwoorden.

00:13:35.457 --> 00:13:37.890
De eerste vraag is voor onze
buurman, Vice-President van CNBC.

00:13:37.929 --> 00:13:39.129
Alstublieft.

00:13:39.417 --> 00:13:41.909
Heel erg bedankt. President
Lagarde, ik heb twee vragen.

00:13:41.962 --> 00:13:47.416
Eén over het monetair beleid. De eerste
over het monetair beleid is dat, voor het

00:13:47.479 --> 00:13:52.382
eerst in, ik weet niet hoe lang, de
vermelding van tweede-ronde-effecten in uw

00:13:52.427 --> 00:13:57.395
persbericht nogal opvallend was. Betekent
dit dan ook dat de markten het recht

00:13:57.453 --> 00:14:01.759
hebben om een renteverhoging in december
te verwachten, omdat er duidelijk nu een

00:14:01.812 --> 00:14:06.515
risico op second-round effects is? De tweede
vraag is hoe u uw standpunt, dat u naar

00:14:06.561 --> 00:14:11.346
ik meen deze lente heeft uitgesproken,
dat de kapitein op het schip blijft als er

00:14:11.393 --> 00:14:15.209
donkere wolken aan de horizon zijn, in
overeenstemming brengt met de situatie waarin

00:14:15.287 --> 00:14:20.687
het eurogebied zich waarschijnlijk in een
slechtere positie bevindt dan in de lente?

00:14:20.735 --> 00:14:24.955
Kijkend naar Frankrijk, kijkend naar het
inflatiebeeld, en misschien kunt u ons meer

00:14:25.001 --> 00:14:26.397
vertellen over uw motivatie. Dank u.

00:14:28.917 --> 00:14:34.064
Heel erg bedankt voor uw twee vragen. Ik
stel voor dat we allereerst de monetaire

00:14:34.117 --> 00:14:39.526
beleidsverklaring en de vragen over de
monetaire beleidsbeslissing behandelen, en

00:14:39.604 --> 00:14:44.042
dat we eventuele aanvullende vragen,
bijvoorbeeld over mijzelf, voor het laatst

00:14:44.086 --> 00:14:47.178
bewaren, want de hoofdzaak
hier is het monetaire beleid.

00:14:47.240 --> 00:14:52.639
Dus uw tweede vraag zal ik later behandelen
tijdens de persconferentie, als dat voor

00:14:52.686 --> 00:14:58.884
u oké is. U hebt gelijk dat
tweede-ronde-effecten en het risico op

00:14:59.704 --> 00:15:07.441
tweede-ronde-effecten iets is waar we
bijzonder veel aandacht aan hebben besteed.

00:15:07.511 --> 00:15:11.663
Ik denk dat ik dat in eerdere
persconferenties heb gezegd:

00:15:11.718 --> 00:15:19.814
naarmate de inflatie stijgt en het risico
op inflatie toeneemt, besteden we speciale

00:15:19.995 --> 00:15:27.190
aandacht aan het directe effect. We zien
het duidelijk naar de indirecte effecten.

00:15:27.245 --> 00:15:31.633
We hebben een toename gezien van die
indirecte effecten en naar de secundaire

00:15:31.729 --> 00:15:37.505
effecten. Dat zou een bijzondere
beleidsbeslissing vereisen.

00:15:37.602 --> 00:15:45.335
We zijn zeer alert en op dit moment zien
we geen risico op doorwerkende effecten

00:15:45.389 --> 00:15:49.694
bovenop wat al in de
projecties is opgenomen.

00:15:49.762 --> 00:15:54.802
Dus, als u wilt, de prognoses die in
september zijn opgesteld, hielden wel degelijk

00:15:54.847 --> 00:15:57.291
rekening met het risico
op tweede-ronde-effecten.

00:15:57.350 --> 00:16:02.854
We kijken daar dus zeer aandachtig naar en
voorlopig, zoals we ook zeer duidelijk in

00:16:02.933 --> 00:16:07.624
de monetair beleidsverklaring hebben
vermeld, zien we op dit moment geen materieel

00:16:07.697 --> 00:16:16.190
risico op tweede-ronde-effecten. Maar
geef me de gelegenheid, want ik stelde uw

00:16:16.249 --> 00:16:22.281
tweede vraag even uit om u later nog te
beantwoorden, om u een beetje smaak te geven

00:16:22.395 --> 00:16:24.477
van de discussie die we hebben gevoerd.

00:16:25.077 --> 00:16:30.255
Want hoewel we zeer aandachtig waren voor
de tweede-ronde-effecten, en met name voor

00:16:30.317 --> 00:16:37.145
de ontwikkeling van lonen, de loonvolger,
de projecties voor de vergoeding per

00:16:37.203 --> 00:16:42.466
werknemer, voor elk instrument dat we
hebben om lonen in alle sectoren te meten,

00:16:42.518 --> 00:16:47.513
inclusief de openingspositie van de
vakbonden in de aankomende collectieve

00:16:47.583 --> 00:16:52.799
onderhandelingen voor de cao’s, hebben we
ook gekeken naar wat er echt significant

00:16:52.861 --> 00:16:55.833
is veranderd ten opzichte
van september vorig jaar.

00:16:55.888 --> 00:17:01.815
En de twee belangrijkste veranderingen
die we hebben gezien zijn, allereerst en

00:17:01.904 --> 00:17:07.837
vooral, de energieprijzen. En op dat vlak
is het een combinatie van de olieprijzen,

00:17:07.895 --> 00:17:15.590
maar nog belangrijker: benzine, brandstof,
gas en natuurlijk de raffinagemarges.

00:17:15.645 --> 00:17:20.238
En dat is aanzienlijk gestegen. Dat komt
goed tot uiting in de inflatiecijfers voor

00:17:20.297 --> 00:17:28.139
energie: 18,8, als ik het goed heb,
tegenover een lager cijfer in september.

00:17:28.212 --> 00:17:31.635
Dus daar is duidelijk
sprake van een stijging.

00:17:31.710 --> 00:17:36.020
Maar een andere nieuwe ontwikkeling die
we sinds september ook hebben waargenomen,

00:17:36.073 --> 00:17:40.300
is de kosten van langetermijnfinanciering.

00:17:40.398 --> 00:17:46.818
Die zijn inderdaad gestegen en, weet u,
natuurlijk kijken we naar de cijfers en de

00:17:46.948 --> 00:17:54.105
gemiddelde 10-jaars staatsobligatierentes
zijn met ongeveer 35% gestegen.

00:17:54.201 --> 00:17:59.694
Sorry, 35 basispunten sinds onze laatste
afkapdatum voor de septemberprognoses.

00:17:59.789 --> 00:18:05.576
Dus als u deze twee factoren combineert,
heeft de Raad van Bestuur inderdaad

00:18:05.637 --> 00:18:13.007
gedebatteerd of een
renteverhoging op zijn plaats was.

00:18:13.114 --> 00:18:19.628
Maar op basis van de onzekerheid die zich
ophoopt en ook toeneemt, op basis van de

00:18:19.713 --> 00:18:27.597
onderliggende inflatie die
grotendeels onveranderd is gebleven,

00:18:28.797 --> 00:18:34.036
De Raad van Bestuur heeft unaniem besloten
dat we op dit moment voldoende goed

00:18:34.132 --> 00:18:42.621
gepositioneerd zijn om door te gaan en
dat een gematigde aanpak op dit moment nog

00:18:42.691 --> 00:18:43.891
steeds passend is.

00:18:44.577 --> 00:18:48.822
Dat is dus de discussie die we de
afgelopen paar uur hebben gevoerd, en ook

00:18:48.898 --> 00:18:53.719
gisterenmiddag. Ik denk dat dit u de
sfeer geeft van, weet u, het zo grondig

00:18:53.816 --> 00:19:00.210
mogelijk ontleden van inflatie en de
gevolgen van inflatie voor met name de lonen,

00:19:00.263 --> 00:19:05.902
maar ook de algemene veranderingen die we
hebben waargenomen, waarbij we altijd onze

00:19:05.960 --> 00:19:10.460
driedubbele aanpak hanteren op ons
monetaire standpunt, ons monetair

00:19:10.512 --> 00:19:11.712
beleidsstandpunt.

00:19:12.417 --> 00:19:13.617
Dank u.

00:19:14.517 --> 00:19:18.125
Volgende vraag, Balazs
Korányi van Reuters.

00:19:18.157 --> 00:19:19.357
Balazs, graag.

00:19:20.937 --> 00:19:24.992
Heel erg bedankt. Ik ben bang dat één van
mijn vragen ook naar de achterkant van de

00:19:25.061 --> 00:19:26.261
rij wordt verplaatst.

00:19:26.337 --> 00:19:28.463
Nee, ik stel niet voor dat we de vergadering
opschorten, maar ik stel voor dat we

00:19:28.501 --> 00:19:31.294
ons eerst volledig richten op het
monetaire beleid en daarna op de andere

00:19:31.333 --> 00:19:32.533
onderwerpen.

00:19:32.817 --> 00:19:36.719
Gezien wat u zei over de opwaartse
risico's voor inflatie, zei u net dat de

00:19:36.777 --> 00:19:42.985
middenweg passend lijkt. Was er ook
consensus over deze aanpak in de Raad van

00:19:43.027 --> 00:19:46.664
Bestuur? Omdat u zei dat er een discussie
was over het verhogen van de rente.

00:19:46.733 --> 00:19:56.204
Was daar dan ook unanimiteit over? En gezien
dit opwaarts risico, denkt u dat de ECB

00:19:56.249 --> 00:19:59.710
de rente in de toekomst op enig
moment verder zal moeten verhogen?

00:19:59.776 --> 00:20:06.025
De tweede vraag is min of meer
vergelijkbaar met de vraag van Annette.

00:20:06.112 --> 00:20:11.943
Ik ben ook benieuwd naar de redenen. Waarom
zou u de meest invloedrijke financiële

00:20:12.006 --> 00:20:17.800
positie van Europa verlaten? En ik ben
vooral geïnteresseerd in de gedachte dat u

00:20:17.883 --> 00:20:23.604
wellicht een groter zicht wilt op de
Franse politiek, dat u de mogelijkheid wilt

00:20:23.651 --> 00:20:27.769
hebben om uw mening te uiten
– is dit inderdaad het geval?

00:20:27.910 --> 00:20:33.197
En op welke manier zou u dit dan
doen? Zou u zich verkiesbaar stellen?

00:20:33.253 --> 00:20:37.917
Of zou u alleen maar commentaar
geven op wat er gebeurt?

00:20:42.777 --> 00:20:48.706
Dus je had gelijk, Balazs. De tweede vraag
zal ik op een later tijdstip behandelen.

00:20:48.751 --> 00:20:55.527
Maar op je eerste vraag hierover, Was dat
debat, weet je, we kijken naar de cijfers,

00:20:55.577 --> 00:21:01.863
we kijken naar het verhoogde risico,
we kijken naar het eindresultaat.

00:21:01.939 --> 00:21:06.972
Aanscherping als gevolg
van de lange-termijnrentes.

00:21:07.161 --> 00:21:13.468
En voor- en nadelen en er waren meningen
in de richting van misschien nu, waarom

00:21:13.554 --> 00:21:18.989
niet. Er was een unaniem besluit aan
het eind van de discussie dat we in een

00:21:19.107 --> 00:21:26.111
voldoende goede positie verkeerden
om eigenlijk te wachten.

00:21:26.193 --> 00:21:31.761
Voor aanvullende informatie en de periode
tussen de vergaderingen zal rijk zijn aan

00:21:31.799 --> 00:21:36.129
informatie. Ik ga u een lijst laten
zien van wat we de komende weken zullen

00:21:36.191 --> 00:21:42.960
ontvangen, die ons in staat zal stellen
te bepalen of De situatie die we nu zien,

00:21:43.016 --> 00:21:51.342
die een renteverhoging had kunnen
rechtvaardigen, zal worden bevestigd.

00:21:51.382 --> 00:21:56.028
En in dat geval is de richting
van het beleid duidelijk.

00:21:56.104 --> 00:22:00.012
Dus de lijst met informatie
die we zullen ontvangen.

00:22:00.086 --> 00:22:06.683
Een nieuwe reeks stafprojecties,
september, sorry, september.

00:22:06.755 --> 00:22:11.883
Nee, september, december zal
een projectieoefening zijn.

00:22:11.997 --> 00:22:17.134
Twee nieuwe inflatiecijfers. BBP van
kwartaal 3, werkloosheidsvergoeding per

00:22:17.196 --> 00:22:21.698
werknemer en onderhandelde lonen, twee
werkloosheidscijfers, twee industriële

00:22:21.765 --> 00:22:26.701
productiepublicaties, de PMI’s van november,
twee rondes bankrente-statistieken voor

00:22:26.762 --> 00:22:31.369
zowel september als oktober. Zoals u ziet,
krijgen we de komende weken een schat aan

00:22:31.462 --> 00:22:35.852
informatie en data. En dit zal met name
relevant zijn voor de onderliggende

00:22:36.002 --> 00:22:41.403
inflatie. Want terwijl de onderliggende
inflatie, zoals die aan het begin van de

00:22:41.451 --> 00:22:48.032
schok niet erg informatief was, hoe
verder we in de schok voortschrijden, hoe

00:22:48.112 --> 00:22:53.423
informatiever de indicatoren voor
de onderliggende inflatie worden.

00:22:53.485 --> 00:23:01.201
Ze beginnen informatiever te worden. En
over het algemeen, weet u, zijn ze niet

00:23:01.240 --> 00:23:04.293
veranderd. Er staat een specifieke
vermelding in die zin in de monetaire

00:23:04.349 --> 00:23:09.895
beleidsverklaring. Maar met die zes weken
extra informatie zullen we veel meer te

00:23:09.949 --> 00:23:12.211
weten komen over de
onderliggende inflatie.

00:23:12.257 --> 00:23:14.277
En dat is waar we met
name op zullen letten.

00:23:14.323 --> 00:23:16.437
Niet ten koste van het
inflatieperspectief.

00:23:16.497 --> 00:23:19.314
We zullen blijven kijken naar
de inflatievooruitzichten.

00:23:19.363 --> 00:23:21.412
We zullen blijven kijken naar de risico's.

00:23:21.461 --> 00:23:26.298
We zullen waarschijnlijk opnieuw
scenario's opstellen in december.

00:23:26.405 --> 00:23:30.410
En wij zullen natuurlijk ook kijken naar
de dynamiek en de kracht van de transmissie

00:23:30.455 --> 00:23:34.730
van het monetaire beleid. Maar de
onderliggende inflatie zal waarschijnlijk een

00:23:34.816 --> 00:23:39.997
bijzondere plaats innemen in de driedelige
benadering die wij bij onze monetaire

00:23:40.056 --> 00:23:41.397
beleidsbeslissing toepassen.

00:23:44.217 --> 00:23:46.593
Onze volgende vraag is voor
Alex Weber van Bloomberg.

00:23:46.637 --> 00:23:47.837
Alex, alstublieft.

00:23:51.297 --> 00:23:56.860
Heel erg bedankt. Mijn eerste vraag gaat
specifiek over de Franse kapitaalmarkten.

00:23:56.919 --> 00:24:01.010
Dus met de soort spreidingsverbreding die
we de afgelopen weken hebben gezien, zijn

00:24:01.083 --> 00:24:05.127
er veel vragen of en wanneer
de ECB zou moeten ingrijpen.

00:24:05.187 --> 00:24:09.114
Kunt u ons vertellen welke specifieke
indicatoren u in de gaten houdt?

00:24:09.176 --> 00:24:12.607
Gaat het meer om de snelheid van de
aanpassing, het absolute niveau van de

00:24:12.649 --> 00:24:16.883
spreiding, of gaat het eigenlijk
om besmetting naar andere landen?

00:24:16.924 --> 00:24:19.698
Mijn tweede vraag sluit ook
aan bij die van mijn collega's.

00:24:19.768 --> 00:24:21.597
Sorry dat u vertrekt. U vertrekt nu.

00:24:21.897 --> 00:24:23.097
Dank u.

00:24:23.097 --> 00:24:27.566
U begint nu aan een jaar met veel nationale
verkiezingen, vooral in uw thuisland.

00:24:27.627 --> 00:24:33.855
Heeft u overwogen of deze specifieke
timing de onafhankelijkheid van de ECB zou

00:24:33.920 --> 00:24:35.157
kunnen ondermijnen?

00:24:38.937 --> 00:24:43.387
Heel erg bedankt voor beide vragen. En ik
zal uw tweede vraag beantwoorden samen met

00:24:43.450 --> 00:24:49.681
de andere twee. Ik hoop dat u het niet erg
vindt, maar ik geef u een gedocumenteerd

00:24:49.720 --> 00:24:53.836
en goed onderbouwd antwoord, want dit is
een kwestie waarvan ik aannam dat u die

00:24:53.889 --> 00:25:02.743
misschien zou aanroeren. De eerste reactie
die ik u zou willen geven, is dat dit een

00:25:02.897 --> 00:25:09.644
langetermijnprobleem is en dat we niet
alleen naar de duur van de ambtsperiode

00:25:09.694 --> 00:25:14.066
kijken, maar naar de gehele curve. Maar
kijk naar de lange termijn van de curve

00:25:14.105 --> 00:25:18.403
wereldwijd, niet specifiek voor een lidstaat,
niet specifiek voor heel Europa, maar

00:25:18.484 --> 00:25:21.531
wereldwijd, omdat dat
significant reden is.

00:25:21.590 --> 00:25:26.340
Als u de cijfers vergelijkt, zegt u dat u
februari neemt en dat u nu een significant

00:25:26.416 --> 00:25:31.403
aantal basispunten hebt die zijn gestegen.

00:25:31.504 --> 00:25:35.293
Bedrijfsobligaties en dit wordt
veroorzaakt door meerdere factoren.

00:25:35.346 --> 00:25:38.027
Dit wordt veroorzaakt door
de verwachte inflatie.

00:25:38.088 --> 00:25:43.477
Dit wordt veroorzaakt door
het verwachte rentepad.

00:25:43.550 --> 00:25:48.252
En wij Denk, hoewel er een zeer interessant
blog is dat ik ten zeerste aanbeveel,

00:25:48.326 --> 00:25:53.918
denken we dat de schulduitgifte door sommige
van de hyperscalers, zonder dat ze nog

00:25:54.033 --> 00:25:59.081
echt verdringing veroorzaken maar wel
het volume van langetermijnobligaties dat

00:25:59.135 --> 00:26:02.024
wordt uitgegeven vergroten,
ook een rol speelt.

00:26:02.184 --> 00:26:08.579
Maar dat heeft de hele markt beïnvloed.
Tweede observatie, en dat geldt ook voor

00:26:08.672 --> 00:26:14.380
alle landen. Die landen met de hoge
schulden, met hoge schulden, moeten in hun

00:26:14.477 --> 00:26:21.563
fiscale beleidsplannen meenemen dat de
rentevoeten hoger zijn en waarschijnlijk ook

00:26:21.619 --> 00:26:22.819
hoger zullen blijven.

00:26:23.337 --> 00:26:24.537
Voor een bepaalde periode.

00:26:26.757 --> 00:26:32.227
In Europa betekent dat principe dat
beleidsmaatregelen moeten worden aangenomen als

00:26:32.296 --> 00:26:38.031
onderdeel van een plan dat altijd
aan Brussel wordt voorgelegd.

00:26:38.141 --> 00:26:43.182
En dat moet voldoen aan het
Europese begrotingskader.

00:26:43.271 --> 00:26:48.377
Dus we zullen dat allemaal
natuurlijk bekijken, en nog wat.

00:26:48.423 --> 00:26:53.654
Lidstaten worden geconfronteerd
met specifieke uitdagingen.

00:26:53.720 --> 00:26:57.946
Ik zou willen zeggen dat dit zich beperkt
tot en neerkomt op die landen die over het

00:26:57.993 --> 00:27:07.378
algemeen een hoog schuldenniveau hebben.
Maar ik zou er ook aan toe willen voegen

00:27:07.476 --> 00:27:13.168
dat als marktontwikkelingen de soepele
overdracht van ons monetair beleid bedreigen,

00:27:13.241 --> 00:27:19.398
inclusief door ongerechtvaardigde en
wanordelijke marktbewegingen, wij instrumenten

00:27:19.463 --> 00:27:24.518
ter beschikking hebben om te reageren. En
de criteria en voorwaarden waaronder dit

00:27:24.563 --> 00:27:27.890
van toepassing is, zijn goed
bekend. Ze zijn gepubliceerd.

00:27:27.948 --> 00:27:30.477
En ik ben er zeker van
dat u ze kent. Dank u.

00:27:33.177 --> 00:27:35.877
Stefan Rakius van
Handelsblatt, graag. Stefan.

00:27:38.637 --> 00:27:43.166
Dank u voor het woord. Goedemiddag. Mijn
eerste vraag gaat over het monetair beleid.

00:27:43.213 --> 00:27:48.268
U hebt gezegd dat u nog steeds in de
fase van gematigde verkrapping verkeert.

00:27:48.328 --> 00:27:53.660
Waarom zou er dan twijfel bestaan dat de
ECB zich aan het kwartaalritme zal houden

00:27:53.715 --> 00:27:57.700
en in december opnieuw een
renteverhoging doorvoert?

00:27:57.764 --> 00:28:02.998
En mijn tweede vraag, ook persoonlijk
bedoeld, zult u ons expliciet laten weten wat

00:28:03.114 --> 00:28:05.637
u na 7 februari gaat doen? Dank u.

00:28:08.397 --> 00:28:14.668
Heel erg bedankt. Dus op uw eerste vraag,
ja, op dit moment houden we nog steeds

00:28:14.721 --> 00:28:20.691
vast aan een gematigde reactie
op de huidige situatie.

00:28:20.791 --> 00:28:30.080
En zoals ik eerder al zei, zullen we de
ontwikkeling van de geopolitieke situatie

00:28:30.149 --> 00:28:36.410
evalueren. De situatie, de ontwikkeling
van de energieprijzen, de ontwikkeling van

00:28:36.547 --> 00:28:45.198
de aanscherping van de de financieringskosten,
en alle andere feiten en cijfers die

00:28:45.266 --> 00:28:50.980
relevant zijn om de huidige situatie
te vergelijken met wat we in december

00:28:51.080 --> 00:28:57.747
ontvangen. En zoals ik al zei, tenzij
zich grote ontwikkelingen voordoen, is de

00:28:57.796 --> 00:29:02.630
reisrichting heel duidelijk.
Voor ons allemaal.

00:29:02.915 --> 00:29:09.117
Is er reden om onze activiteit terug te
brengen tot de kwartaalbijeenkomsten?

00:29:09.417 --> 00:29:10.617
Nee.

00:29:11.097 --> 00:29:13.641
Nee. We hebben ons daar nooit toe beperkt.

00:29:13.717 --> 00:29:19.364
Het is inderdaad waar dat
wij meer datarijk zijn op.

00:29:19.544 --> 00:29:24.935
Die projectievergaderingen, maar we zijn
ook in staat om te begrijpen wat het

00:29:24.989 --> 00:29:29.334
personeel ons uitlegt, de informatie
die zij verzamelen, de analyses die zij

00:29:29.376 --> 00:29:33.693
uitvoeren. En indien daar aanleiding
toe was, om onze doelstelling van 2% op

00:29:33.760 --> 00:29:41.059
middellange termijn te bereiken, niet
beperkt tot kwartaalvergaderingen.

00:29:41.158 --> 00:29:44.934
En wij hebben geen plan om het aantal
vergaderingen dat wij over het monetaire

00:29:44.971 --> 00:29:46.197
beleid zullen houden te beperken.

00:29:51.657 --> 00:29:54.562
Volgende vraag. Olaf Störbeck
van de Financial Times.

00:29:54.593 --> 00:29:55.793
Olaf, graag.

00:29:58.977 --> 00:30:02.180
Ja. Dank u wel voor het
beantwoorden van mijn vragen.

00:30:02.265 --> 00:30:07.528
Ik heb er ook één over, of eigenlijk
over de implicaties van uw beslissing van

00:30:07.599 --> 00:30:12.855
vandaag. Dus u bent de achtste van de 26
leden van de directie van de ECB in de

00:30:12.895 --> 00:30:17.685
geschiedenis van de ECB die ontslag neemt
of voortijdig vertrekt, wat een vrij hoog

00:30:17.747 --> 00:30:22.571
aandeel is. Duidt dit op tekortkomingen
in de governance van de ECB, of is het

00:30:22.655 --> 00:30:23.337
gewoon

00:30:23.337 --> 00:30:24.957
Sorry. Kunt u uw vraag herhalen? U.

00:30:25.257 --> 00:30:30.337
Acht van de in totaal 26 leden van het
uitvoerend bestuur, u daarbij inbegrepen,

00:30:30.382 --> 00:30:36.033
zullen vroegtijdig vertrekken voordat ze
hun volledige ambtsperiode hebben voltooid.

00:30:36.092 --> 00:30:41.067
Dat is een vrij hoog percentage. Doet dit
niet vermoeden dat er tekortkomingen zijn

00:30:41.115 --> 00:30:45.341
in de governance? Zijn de ideeën te lang?
U zei in dat Bloomberg-interview aan het

00:30:45.378 --> 00:30:49.495
begin van het jaar dat u aanvankelijk dacht
dat het een termijn van vijf jaar was.

00:30:49.553 --> 00:30:52.434
Dus ik zou graag uw gedachten
daarover willen horen.

00:30:52.487 --> 00:31:00.942
En kom ook nog even terug op de Franse
staatsobligatierentes en in hoeverre de

00:31:00.996 --> 00:31:05.192
recente stijging van de overheidskapitaalmarktrentes op dit moment een deel van het

00:31:05.238 --> 00:31:09.483
werk van de ECB overneemt. En wordt de
noodzaak van verdere renteverhogingen

00:31:09.530 --> 00:31:11.037
daardoor minder? Dank u.

00:31:13.977 --> 00:31:18.289
Nou, bedankt voor uw eerste vraag. Ik zal
mij alleen richten op het vraagstuk van

00:31:18.373 --> 00:31:24.669
het bestuur. Ik denk dat de governance
van de ECB zijn stevigheid heeft bewezen.

00:31:24.739 --> 00:31:27.924
We hebben in het verleden
transitieperiodes gekend.

00:31:27.972 --> 00:31:31.479
Business continuity is altijd het
motto geweest voor deze instelling.

00:31:31.544 --> 00:31:36.493
Het heeft nooit gefaald. En ik heb er
alle vertrouwen in dat dit principe van

00:31:36.555 --> 00:31:42.226
continuïteit van missiegericht,
vastberaden actie om het doel van onze

00:31:42.330 --> 00:31:47.235
2%-doelstelling op middellange termijn
te bereiken, zal worden voortgezet.

00:31:47.280 --> 00:31:53.172
En u kunt ervan verzekerd zijn dat ik tot
7 februari in functie ben, gefocust ben en

00:31:53.230 --> 00:31:57.928
zonder enig voorbehoud, zonder
enige excuses zal werken.

00:31:57.969 --> 00:32:01.400
Op uw andere vraag denk ik
dat ik die al heb beantwoord;

00:32:01.494 --> 00:32:06.300
het is echt één van de één. Van de fenomenen
die we hebben waargenomen en die het

00:32:06.356 --> 00:32:13.451
beeld sinds september hebben
veranderd. Want ja, je hebt gelijk, de

00:32:13.834 --> 00:32:22.677
langetermijnrentes zijn inderdaad gestegen,
in alle sectoren, meer in sommige landen

00:32:22.725 --> 00:32:25.249
dan in andere. En dan begin
je naar de spreads te kijken.

00:32:25.293 --> 00:32:30.943
En we kijken naar alles. Maar dat is,
als het ware, een kwalificerend element

00:32:31.011 --> 00:32:38.328
geweest voor de stijging
van de energieprijzen.

00:32:38.431 --> 00:32:45.044
Dus de energieprijzen hebben
de inflatie verhoogd, de

00:32:45.110 --> 00:32:50.284
langetermijnfinancieringskosten hebben de
omvang van die stijging bepaald, en het is

00:32:50.341 --> 00:32:55.471
onder die omstandigheden dat we in de
komende weken zeer aandachtig zullen zijn.

00:32:55.516 --> 00:33:00.021
En met een bijzondere focus op de onderliggende
inflatie zullen we in december onze

00:33:00.085 --> 00:33:01.285
beslissing nemen.

00:33:04.497 --> 00:33:07.369
Volgende vraag, Andres Stumpf
van Expansion in Spanje.

00:33:07.428 --> 00:33:08.628
Andres, alstublieft.

00:33:09.897 --> 00:33:16.690
Hallo. Mevrouw de Voorzitter, ik zou graag
willen weten of deze renteverhoging, als

00:33:16.783 --> 00:33:22.478
gevolg van de verscherpte financiële
omstandigheden op de markten, eenmalig is voor

00:33:22.555 --> 00:33:28.757
deze vergadering, of dat deze ook
in november zal worden doorgezet.

00:33:28.858 --> 00:33:33.657
De ECB zou door die omstandigheden de
rente niet kunnen verhogen of zelfs

00:33:33.745 --> 00:33:39.295
ongewijzigd laten. En een
tweede vraag voor de heer Later.

00:33:39.497 --> 00:33:44.697
De mandaten in de Europese Raad en het
Europees Parlement zullen voor u worden

00:33:44.741 --> 00:33:51.742
besproken voordat u vertrekt. Zou u
daar überhaupt interesse in hebben of

00:33:51.793 --> 00:33:55.887
solliciteert u niet naar
die functies? Dank u wel.

00:33:55.979 --> 00:33:57.237
Om u hierbij te houden.

00:33:59.577 --> 00:34:02.731
Dat is heel vriendelijk van u, maar
ik zal proberen uw tweede vraag ook te

00:34:02.793 --> 00:34:10.896
beantwoorden, samen met de andere vragen.
Dus ik denk dat u gelijk heeft om onze

00:34:10.935 --> 00:34:12.535
beslissing daadwerkelijk
zo te karakteriseren.

00:34:12.569 --> 00:34:16.822
Ik had er zelf niet aan gedacht, maar u
heeft gelijk om het als een beslissing om

00:34:16.914 --> 00:34:20.804
niet te gaan wandelen te karakteriseren.
Want we hebben ons inderdaad de vraag

00:34:20.860 --> 00:34:25.999
gesteld, en er waren er een aantal van
ons, die hebben gekeken en nagedacht of het

00:34:26.062 --> 00:34:31.886
nu al gerechtvaardigd was, of dat we de
huidige beoordeling moesten toetsen aan

00:34:31.985 --> 00:34:38.365
toekomstige gegevens, cijfers en elementen
die we zouden afzetten tegen onze

00:34:38.448 --> 00:34:43.465
monetaire beleidsreactiefunctie
met drie componenten.

00:34:43.642 --> 00:34:48.496
Dus het is zoals ik al heb gezegd, en
jullie worden waarschijnlijk moe van me dat

00:34:48.567 --> 00:34:54.804
steeds te horen, maar we beslissen
vergadering per vergadering.

00:34:54.922 --> 00:35:00.114
Dus dit geeft niet aan dat we in
november niet zullen verhogen.

00:35:00.190 --> 00:35:03.916
Onze volgende vergadering is in december.
Zoals ik eerder al zei, denk ik in

00:35:03.952 --> 00:35:13.538
antwoord op een eerdere vraag, als. De
beoordeling die we vandaag hebben wordt niet

00:35:13.607 --> 00:35:16.215
ontkracht door significante
ontwikkelingen;

00:35:16.256 --> 00:35:17.456
de koers is duidelijk.

00:35:21.957 --> 00:35:24.578
Volgende vraag, Jean-Philippe
Lacour van Agence France-Presse.

00:35:24.626 --> 00:35:25.826
Jean-Philippe, alstublieft.

00:35:25.857 --> 00:35:26.757
Voordat ik dat kan.

00:35:26.757 --> 00:35:27.957
Goedemorgen, mevrouw de Voorzitter.

00:35:28.257 --> 00:35:29.457
Goedemorgen, meneer de Voorzitter.

00:35:29.637 --> 00:35:33.604
Ik heb een vraag met betrekking tot
Frankrijk en die is alleen voor het tweede en

00:35:33.659 --> 00:35:39.434
laatste deel van de beantwoording van de
reeks vragen die we vandaag hebben gehad.

00:35:39.493 --> 00:35:43.276
Wat houdt u het meest bezig
in Frankrijk en uw thuisland?

00:35:43.332 --> 00:35:47.653
Het gaat zeker niet alleen om de
hoge opbrengsten op dit moment.

00:35:47.763 --> 00:35:53.018
Kunt u misschien beschrijven wat
de belangrijkste zorgen zijn?

00:35:53.116 --> 00:35:58.650
En hoe wilt u, aangezien u zich niet
neutraal wilt opstellen ten aanzien van deze

00:35:58.703 --> 00:36:02.274
situatie, en wat zal ja de
aard van uw tussenkomst zijn?

00:36:02.341 --> 00:36:08.246
Staat u van plan om actief één
kandidaat te steunen, en zo ja, welke?

00:36:08.368 --> 00:36:12.009
En dan misschien nog een
laatste, wat luchtige vraag:

00:36:12.066 --> 00:36:15.477
wanneer hebt u uw kleinkinderen
over uw beslissing geïnformeerd?

00:36:19.737 --> 00:36:20.937
Ik herinner me dat.

00:36:22.437 --> 00:36:23.637
Zij ook. Zij ook.

00:36:25.137 --> 00:36:25.617
Goed.

00:36:25.617 --> 00:36:27.477
Zijn er nog andere vragen
over het monetair beleid?

00:36:28.797 --> 00:36:34.317
Ja. Dan graag Viggo Risvik van de
Nederlandse krant De Telegraaf.

00:36:38.397 --> 00:36:43.274
Dank u wel. Ik vroeg me ook
een beetje af over Frankrijk.

00:36:43.354 --> 00:36:50.333
Het gaat dus een beetje over de verdediging
van het monetair beleid, maar gegeven.

00:36:50.397 --> 00:36:56.008
De huidige situatie in Frankrijk, afgezien
van de stijgende spreads, is er in de

00:36:56.086 --> 00:36:59.446
afgelopen zes maanden niet veel veranderd.

00:36:59.527 --> 00:37:03.691
Een hoge schuldenlast is
al geruime tijd bekend.

00:37:03.746 --> 00:37:09.527
Toch zijn er nu gesprekken gaande over de
mogelijkheid van een nieuwe eurocrisis.

00:37:09.577 --> 00:37:14.265
Ik vroeg me af wat uw
gedachten daarover zijn.

00:37:14.327 --> 00:37:19.503
En ik heb ook nog een tweede
vraag, namelijk over uw vertrek.

00:37:19.551 --> 00:37:25.632
Nu zullen in de eerste zes maanden van
2027 drie ervaren bestuursleden van de ECB

00:37:25.707 --> 00:37:31.364
vertrekken. Ik vroeg me af hoe u denkt
over de continuïteit van de ECB in dat

00:37:31.425 --> 00:37:32.625
opzicht.

00:37:37.317 --> 00:37:47.395
Heel erg bedankt. Op uw vraag met betrekking
tot de Ik denk dat ik de vraag van de

00:37:47.434 --> 00:37:50.657
heer Lacour later zal beantwoorden, want
die geldt niet voor één land, maar voor

00:37:50.698 --> 00:37:58.162
alle landen. Dus zijn er in de afgelopen
zes maanden veranderingen geweest waarbij

00:37:58.227 --> 00:38:01.780
het duidelijk is dat er
veranderingen zijn geweest?

00:38:01.853 --> 00:38:06.066
Zijn dat de veranderingen
die voor alle landen gelden?

00:38:06.149 --> 00:38:10.495
Degenen die betrekking hebben op
energieprijzen in het algemeen?

00:38:10.556 --> 00:38:15.122
Die die betrekking hebben op de financiering
en met name de financieringskosten aan

00:38:15.178 --> 00:38:21.818
het lange uiteinde van de curve? En uiteraard
houden wij rekening met al dergelijke

00:38:21.941 --> 00:38:26.515
ontwikkelingen. Moet ik vrezen dat
er ontwikkelingen aan zullen komen?

00:38:26.570 --> 00:38:29.841
Er zullen ontwikkelingen
zijn, dat spreekt voor zich.

00:38:29.910 --> 00:38:34.242
Maar dat zal de Europese Centrale
Bank niet weerhouden onze missie van

00:38:34.302 --> 00:38:38.348
prijsstabiliteit na te leven. En dat
zullen we blijven doen op basis van alle

00:38:38.417 --> 00:38:40.437
informatie die we ontvangen. Dank u.

00:38:44.577 --> 00:38:48.891
Om over te gaan naar onze online deelnemers,
geef ik graag het woord aan Silvia

00:38:48.931 --> 00:38:52.557
Berzoni van Cora Media.
Silvia, ik geef u het woord.

00:38:57.117 --> 00:38:58.317
Goedemiddag, President.

00:38:59.937 --> 00:39:00.357
Goedemiddag.

00:39:00.357 --> 00:39:04.177
Ik denk dat we allemaal onze
excuses aanbieden voor uw vertrek.

00:39:04.219 --> 00:39:07.327
Dus twee vragen, als ik mag. De eerste is:

00:39:07.378 --> 00:39:12.795
wat baart u vandaag het meest zorgen? Is
dat inflatie of financiële fragmentatie?

00:39:12.871 --> 00:39:18.213
En in september daalden de Franse
staatsobligatiehoudingen aanzienlijk minder dan

00:39:18.295 --> 00:39:23.564
die van Italianen en Duitsers onder
het kwantitatieve verkrappingprogramma.

00:39:23.655 --> 00:39:30.306
Dus omdat dit patroon zich in oktober
voortzette, en is dit puur een mechanische

00:39:30.377 --> 00:39:31.577
afbouw? Hartelijk dank.

00:39:32.877 --> 00:39:36.693
Nou, heel erg bedankt. En dank u
wel, ik zal u eigenlijk missen.

00:39:36.772 --> 00:39:42.707
Wat mij het meest zorgen baart, is
alles wat de prijsstabiliteit aantast.

00:39:42.764 --> 00:39:49.208
Want we zijn gefixeerd op ons mandaat, en
prijsstabiliteit is, weet u, onze kompas.

00:39:49.309 --> 00:39:56.393
Dus duidelijk is inflatie van groot
belang, maar prijsstabiliteit komt niet tot

00:39:56.437 --> 00:40:00.821
stand zonder financiële stabiliteit.
Dus we moeten alert zijn op eventuele

00:40:00.904 --> 00:40:04.344
bedreigingen voor de financiële
stabiliteit en elke dreiging voor de

00:40:04.395 --> 00:40:09.108
prijsstabiliteit. Dus ik zou zeggen dat
ik dit ook zo zou benoemen, want wat ons

00:40:09.189 --> 00:40:16.156
drijft is het mandaat voor
prijsstabiliteit dat we hebben.

00:40:16.200 --> 00:40:19.507
Ik denk dat u nog een andere
vraag had, nu ik eraan denk.

00:40:19.573 --> 00:40:22.737
Dat was nadat u tegen me
zei dat u me zou missen.

00:40:22.765 --> 00:40:23.577
Wat was de tweede?

00:40:23.577 --> 00:40:26.617
Het gaat om de daling van de Franse
staatsobligatiehouders en of dit puur een

00:40:26.670 --> 00:40:28.797
mechanische afloop is. Dat is
het punt dat ik heb genoteerd.

00:40:31.857 --> 00:40:33.357
Sorry. Ik heb het tweede
deel niet meegekregen.

00:40:34.377 --> 00:40:35.577
Wilt u dat herhalen, misschien?

00:40:36.657 --> 00:40:43.077
Ja. Ja. Dat klopt precies. In september
de Franse staatsobligatiehoudingen.

00:40:43.257 --> 00:40:43.797
Oh, ja, ja, ja.

00:40:43.797 --> 00:40:47.277
Geweigerd. Ja. Ja, ja. Dus
als dit gewoon mechanisch is.

00:40:47.457 --> 00:40:51.589
Goed. Mijn begrip van dat, maar ik ben
niet de, weet u, de topdeskundige op het

00:40:51.662 --> 00:40:58.540
gebied van alle inlossingen. Van alle
obligaties die in de lidstaten aan bod komen.

00:40:58.583 --> 00:41:04.869
Wat ik u kan vertellen is dat wij onze
beleid op dit punt niet wijzigen, voor zover

00:41:05.181 --> 00:41:10.397
het gaat om het toestaan van De
aflossing vindt plaats zonder aankoop.

00:41:10.457 --> 00:41:14.562
En zonder die obligaties die vervallen te
vervangen, ik weet ook zeker dat dat uit

00:41:14.604 --> 00:41:19.000
een vorig leven komt, dat november in het
bijzonder voor Frankrijk een zware maand

00:41:19.052 --> 00:41:23.504
is. Maar het is allemaal mechanisch. Er
is geen achter-de-schermenregeling om hier

00:41:23.556 --> 00:41:27.561
wat aan te passen, daar wat aan te schuiven,
te herverdelen en hoeken af te snijden.

00:41:27.611 --> 00:41:29.637
We passen gewoon het principe
van geen redding toe.

00:41:33.237 --> 00:41:34.557
Wilt u de andere vraag beantwoorden?

00:41:34.737 --> 00:41:40.913
Prima. Laat mij mij dus niet per se ingaan
op elk specifiek aspect van uw vraag met

00:41:40.992 --> 00:41:45.214
betrekking tot mijn
beslissing om af te treden.

00:41:45.277 --> 00:41:51.481
Mijn beslissing is om af te treden als
president van de Europese Centrale Bank na de

00:41:51.535 --> 00:41:56.282
monetaire beleidsvergadering van
de raad van bestuur in februari.

00:41:56.354 --> 00:42:00.559
Dus u zult het grote genoegen, en ik zal
het grote genoegen hebben om degenen onder

00:42:00.603 --> 00:42:05.644
u die dat willen te zien, twee keer: een
keer in december, een keer in februari.

00:42:05.698 --> 00:42:09.348
Dus we zijn er nog niet. We
zullen elkaar blijven zien.

00:42:09.412 --> 00:42:15.624
En daar ben ik heel blij om. Er is
nooit een goed moment om te vertrekken.

00:42:15.720 --> 00:42:23.803
Maar het zit verankerd in de governance
van de ECB dat presidenten en bestuursleden

00:42:23.869 --> 00:42:27.402
moeten vertrekken omdat ze
niet hernieuwd kunnen worden.

00:42:27.461 --> 00:42:32.366
Dus het einde van mijn ambtstermijn
zou in elk geval oktober 2027 zijn.

00:42:32.485 --> 00:42:39.936
De reden dat ik de beëindiging van mijn
termijn vervroegd door laat gaan in februari

00:42:39.998 --> 00:42:46.413
2027 in plaats van Oktober is, zoals
ik al tegen collega’s, medewerkers en

00:42:46.497 --> 00:42:54.003
bestuurders heb gezegd, omdat ik de vrijheid
van meningsuiting en de vrijheid om mij

00:42:54.055 --> 00:42:59.463
uit te spreken over onderwerpen die geen
monetaire beleidszaken zijn, wil behouden.

00:42:59.560 --> 00:43:05.743
Zoals u allemaal weet, als president van
de Europese Centrale Bank en mijn collega’s

00:43:05.797 --> 00:43:10.155
in de directie en in de raad van bestuur
onderworpen zijn aan min of meer dezelfde

00:43:10.200 --> 00:43:13.424
beperkingen, wij hebben een
verplichting tot neutraliteit.

00:43:13.501 --> 00:43:18.767
Wij commentariëren op de situatie
met de focus op het monetair beleid.

00:43:18.820 --> 00:43:24.319
Wij worden gedreven door één mandaat, en
wij wijken niet af van dat mandaat, want

00:43:24.357 --> 00:43:27.497
dat is de prijs die wij betalen
voor onze onafhankelijkheid.

00:43:27.583 --> 00:43:35.878
Op dit moment, met betrekking tot veel
uithoeken van de wereld, niet alleen Europese

00:43:35.938 --> 00:43:42.227
uithoeken, niet alleen Europa, denk ik
dat mijn stem kan helpen, mijn actie kan

00:43:42.312 --> 00:43:46.245
helpen met betrekking tot
principes die mij dierbaar zijn.

00:43:46.317 --> 00:43:51.389
Een van die beginselen, omdat ik denk dat
Jean-Philippe Lacour, jij mij dat hebt

00:43:51.601 --> 00:43:57.957
gevraagd. Ik denk niet dat
ik neutraal kan blijven.

00:43:58.021 --> 00:44:02.493
Ik denk niet dat ik me op dit moment
comfortabel kan voelen bij die neutraliteit.

00:44:02.550 --> 00:44:09.885
En ik ben geïnteresseerd in de waarheid.
En ik zie dat die waarheid heel vaak wordt

00:44:10.128 --> 00:44:21.855
beschadigd, tegengesproken. Verkeerde
voorstelling van zaken, en vanuit de positie

00:44:21.941 --> 00:44:25.137
die ik de afgelopen meer
dan 20 jaar heb ingenomen

00:44:25.377 --> 00:44:29.356
leven, op economisch en financieel
vlak, op het internationale toneel als

00:44:29.408 --> 00:44:33.800
directeur-generaal van het IMF, als voorzitter
van de ECB, zijn er dingen die ik kan

00:44:33.864 --> 00:44:39.015
zeggen en waar mensen naar zullen
luisteren of niet is een andere zaak.

00:44:39.170 --> 00:44:41.750
Maar ik voel dat ik
die dingen moet zeggen.

00:44:41.812 --> 00:44:47.616
En dat kan ik niet doen
in mijn huidige functie.

00:44:47.744 --> 00:44:48.944
Zo is het.

00:44:49.317 --> 00:44:53.795
Dank u wel. Dat besluit
onze persconferentie.

00:44:53.927 --> 00:44:54.657
En.

00:44:54.657 --> 00:44:58.423
En nog één ding dat ik zou willen zeggen,
want ik wil niet, weet u, ik zal worden

00:44:58.547 --> 00:45:03.545
vervangen. Dus wees gerust, niet alleen
de ECB zal de perfecte continuïteit van de

00:45:03.611 --> 00:45:09.723
werkzaamheden voortzet. Er is al een
proces gestart om mijn opvolger te

00:45:09.796 --> 00:45:15.417
identificeren. Er zijn genoeg uitstekende
kandidaten, eigenlijk veel beter dan ik.

00:45:15.485 --> 00:45:20.458
Maakt u zich dus geen zorgen over de
continuïteit van de werkzaamheden.

00:45:20.541 --> 00:45:26.147
Maakt u zich geen zorgen over, weet
u wel, besluitvorming in een vacuüm.

00:45:26.305 --> 00:45:30.524
Nee. Absoluut niet. De
instelling is solide, sterk.

00:45:30.586 --> 00:45:33.717
Zoals een rots. En dat
zal zo blijven. Dank u.

00:45:34.617 --> 00:45:39.381
We zullen elkaar opnieuw zien, als u dat
wilt, op 17 december hier voor de volgende

00:45:39.413 --> 00:45:40.613
persconferentie. Hartelijk dank.