WEBVTT NOTE Brussels Live. Transcrito y traducido automáticamente a partir del sonido original. Puede contener errores. Servicio independiente, sin vínculo con el Parlamento Europeo ni la Comisión Europea. Fuente: © Unión Europea. AI-generated: Transcripts, translations and summaries on this site are generated automatically by AI: speech recognition (Soniox), machine translation and summaries (Mistral AI). Not edited by humans before publication. EU AI Act, Article 50. 00:00:00.897 --> 00:00:07.175 Buenas tardes y bienvenidos a nuestra rueda de prensa con la presidenta Lagarde y el 00:00:07.297 --> 00:00:11.663 vicepresidente Vučić. Mi nombre es Wolfgang Preussel. 00:00:11.712 --> 00:00:16.029 Como siempre, contamos con la participación de periodistas que están conectados en 00:00:16.074 --> 00:00:19.835 línea; si formulan una pregunta, me gustaría pedirles que activen sus cámaras y 00:00:19.918 --> 00:00:22.917 micrófonos. Y con esto, le cedo la palabra, señora Presidenta. 00:00:23.877 --> 00:00:27.424 Muchas gracias, Wolfgang, y buenas tardes, buenos días a todos. 00:00:27.509 --> 00:00:31.952 El vicepresidente y yo les damos la bienvenida a nuestra rueda de prensa. 00:00:32.016 --> 00:00:36.279 El Consejo de Gobierno decidió hoy mantener sin cambios los tres tipos de interés 00:00:36.340 --> 00:00:41.811 clave del BCE. Los precios de la energía han seguido aumentando. 00:00:41.867 --> 00:00:46.860 Esto plantea riesgos al alza para las perspectivas de inflación y riesgos a la baja 00:00:46.924 --> 00:00:52.080 para las perspectivas de crecimiento. Si bien los efectos completos del shock 00:00:52.130 --> 00:00:56.941 energético aún se están desarrollando, la inflación subyacente ha seguido siendo 00:00:56.984 --> 00:01:03.812 broadly stable hasta ahora, y los salarios no muestran una respuesta material en 00:01:03.913 --> 00:01:07.876 esta fase. La mayor magnitud y duración del shock energético, así como las 00:01:07.937 --> 00:01:12.611 implicaciones para los efectos indirectos y de segunda ronda, probablemente 00:01:12.675 --> 00:01:16.444 aumentarán la inflación y reducirán el crecimiento. 00:01:16.579 --> 00:01:21.758 Las condiciones de financiación se han endurecido desde nuestra última reunión. 00:01:21.824 --> 00:01:26.157 Esto probablemente pesará sobre la inflación y el crecimiento. 00:01:26.210 --> 00:01:31.019 Nos comprometemos a fijar la política monetaria para garantizar que la inflación se 00:01:31.108 --> 00:01:35.917 estabilice en nuestro objetivo del 2 % a medio plazo. 00:01:35.989 --> 00:01:40.855 Seguimos bien posicionados para navegar la actual incertidumbre elevada. 00:01:40.970 --> 00:01:44.844 Seguiremos un enfoque basado en datos y tomaremos decisiones sobre la postura 00:01:44.887 --> 00:01:47.401 adecuada de política monetaria en cada reunión. 00:01:47.498 --> 00:01:52.244 En particular, nuestras decisiones sobre los tipos de interés se basarán en nuestra 00:01:52.297 --> 00:01:55.953 evaluación de las perspectivas de inflación y los riesgos que las rodean, teniendo 00:01:56.013 --> 00:02:01.048 en cuenta los datos económicos y financieros entrantes, así como la dinámica de la 00:02:01.095 --> 00:02:05.277 inflación subyacente y la fortaleza de la transmisión de la política monetaria. 00:02:05.358 --> 00:02:10.949 No nos comprometemos de antemano con una trayectoria concreta de tipos de interés. 00:02:11.033 --> 00:02:15.768 Las decisiones adoptadas hoy se detallan en un comunicado de prensa disponible en 00:02:15.810 --> 00:02:20.615 nuestra página web. Ahora explicaré con más detalle cómo vemos que evolucionan la 00:02:20.677 --> 00:02:24.994 economía y la inflación y, a continuación, expondré nuestra valoración de las 00:02:25.037 --> 00:02:31.529 condiciones financieras y monetarias. Los datos entrantes sugieren que la economía 00:02:31.588 --> 00:02:35.433 de la zona euro continuó expandiéndose en el tercer trimestre del año. 00:02:35.483 --> 00:02:40.997 Los servicios se han recuperado tras debilitarse al inicio del conflicto en Oriente 00:02:41.040 --> 00:02:46.904 Medio. La industria manufacturera, los servicios digitales y las exportaciones se 00:02:46.970 --> 00:02:52.273 benefician de las inversiones empresariales relacionadas con la RA. 00:02:52.317 --> 00:02:55.759 El gasto público en infraestructuras y defensa también respalda la actividad 00:02:55.806 --> 00:02:57.006 económica. 00:02:57.537 --> 00:03:02.165 Estos factores deben seguir sustentando el crecimiento a corto plazo. 00:03:02.295 --> 00:03:08.532 Al mismo tiempo, los nuevos aumentos en los precios de la energía han afectado la 00:03:08.601 --> 00:03:13.492 confianza del consumidor, y es probable que los mayores costes de financiación 00:03:13.605 --> 00:03:20.128 lastren el crecimiento. La tasa de desempleo se mantuvo en el 6,4 % en agosto. 00:03:20.189 --> 00:03:26.231 El crecimiento del empleo y de la población activa sigue siendo moderado, mientras 00:03:26.317 --> 00:03:30.180 que la productividad ha comenzado a recuperarse gradualmente. 00:03:30.223 --> 00:03:34.146 A medio plazo, la recuperación de la confianza y los ingresos reales, impulsada por 00:03:34.198 --> 00:03:40.399 la gradual caída de los precios de la energía y un mercado laboral robusto, debería 00:03:40.468 --> 00:03:44.957 impulsar la demanda interna. Las inversiones en actividades relacionadas con la 00:03:45.026 --> 00:03:51.055 inteligencia artificial y el gasto público en infraestructuras y defensa también 00:03:51.106 --> 00:03:57.048 deberían seguir apoyando el crecimiento. El crecimiento de las exportaciones debería 00:03:57.101 --> 00:04:00.938 recuperarse gracias a la demanda exterior en fortalecimiento. 00:04:00.989 --> 00:04:07.790 Un mayor crecimiento potencial requiere reformas estructurales y debe sustentarse en 00:04:07.857 --> 00:04:14.195 unas finanzas públicas saneadas. La sostenibilidad fiscal es un ancla crucial para 00:04:14.257 --> 00:04:20.128 la estabilidad económica más amplia. Las respuestas fiscales al shock energético 00:04:20.180 --> 00:04:22.724 deben ser temporales, dirigidas y adaptadas. 00:04:22.792 --> 00:04:27.204 Simplificar y armonizar las normas en el mercado único de la UE, acelerar la 00:04:27.257 --> 00:04:31.945 transición energética y completar la Unión de Ahorro e Inversión son elementos clave 00:04:31.995 --> 00:04:36.162 para hacer nuestra economía más dinámica y resiliente. 00:04:36.212 --> 00:04:40.455 A medida que el proceso para acordar el marco jurídico del euro digital entra en su 00:04:40.518 --> 00:04:44.737 fase final, reiteramos la importancia de alcanzar un acuerdo sobre el paquete de la 00:04:44.796 --> 00:04:53.591 moneda única lo antes posible. La inflación subió al 3,8 % en septiembre, desde el 00:04:53.703 --> 00:05:00.708 3,2 % en agosto. La inflación de los precios de la energía aumentó notablemente 00:05:00.766 --> 00:05:05.423 hasta el 18,9 %, desde el 14,3 % en agosto. 00:05:05.581 --> 00:05:12.709 Los precios del diésel y la gasolina alcanzaron nuevos máximos en septiembre, en 00:05:12.789 --> 00:05:16.905 parte como reflejo de los márgenes de refinado elevados. 00:05:17.090 --> 00:05:24.468 La inflación sin contar la energía aumentó al 2,3 % en septiembre, desde el 2,1 % en 00:05:24.641 --> 00:05:32.446 agosto. La inflación de los alimentos aumentó al 1,3 %, desde el 1,1 %. 00:05:32.838 --> 00:05:40.109 La inflación de los servicios aumentó al 3,2 % en septiembre, desde el 3 % en 00:05:40.210 --> 00:05:41.337 agosto. 00:05:41.337 --> 00:05:46.317 Mientras que la inflación de los bienes disminuyó al 1,1 % desde el 1,2 %. 00:05:48.777 --> 00:05:54.403 Los indicadores de inflación subyacente se han mantenido en general estables. 00:05:54.493 --> 00:05:58.781 Aunque las primeras etapas de la cadena de precios apuntan a presiones al alza. 00:05:58.870 --> 00:06:05.049 Las presiones salariales siguen siendo moderadas, la compensación por empleado 00:06:05.103 --> 00:06:11.370 creció un 3,3 % en el segundo trimestre, frente al 3,6 % en el primer trimestre. 00:06:11.456 --> 00:06:16.146 Si bien la creciente productividad ha ayudado a contener el aumento de los costes 00:06:16.192 --> 00:06:21.820 laborales unitarios. Nuestro indicador prospectivo de salarios sugiere que el 00:06:21.872 --> 00:06:25.043 crecimiento de los salarios pactados fluctuará entre el 2. 00:06:25.103 --> 00:06:34.267 entre el 2,5 % y el 2,8 % en los meses restantes de 2026, y un promedio del 2,6 % en 00:06:34.373 --> 00:06:41.139 los primeros tres trimestres de 2027. Las expectativas de inflación a más corto 00:06:41.211 --> 00:06:46.057 plazo han aumentado, pero la mayoría de las mediciones de las expectativas de 00:06:46.121 --> 00:06:50.936 inflación a más largo plazo se sitúan en torno al 2 %, lo que respalda la 00:06:50.994 --> 00:06:56.072 estabilización de la inflación en torno al objetivo a medio plazo. 00:06:56.162 --> 00:06:59.757 Los precios de la energía han aumentado más allá de lo previsto. 00:07:02.217 --> 00:07:06.384 Más allá de la trayectoria de referencia prevista en las proyecciones del personal 00:07:06.414 --> 00:07:07.614 del BCE de septiembre. 00:07:08.397 --> 00:07:12.653 Esto probablemente aumentará aún más la inflación a corto plazo y mantendrá la 00:07:12.729 --> 00:07:18.394 inflación general muy por encima del objetivo en los próximos trimestres. 00:07:18.484 --> 00:07:23.303 Posteriormente, la inflación energética decreciente, junto con los efectos de los 00:07:23.344 --> 00:07:28.681 tipos de interés más altos, debería apoyar el retorno de la inflación al objetivo. 00:07:28.793 --> 00:07:34.049 Los riesgos para las perspectivas de crecimiento son a la baja. 00:07:34.125 --> 00:07:37.773 Esto se debe, en particular, al conflicto en Oriente Medio y a los recientes 00:07:37.809 --> 00:07:42.107 acontecimientos en el marco de la guerra injustificada de Rusia contra Ucrania. 00:07:42.200 --> 00:07:46.797 La interrupción continuada del suministro de energía podría provocar un aumento 00:07:46.847 --> 00:07:51.998 adicional y más prolongado de los precios de la energía de lo esperado actualmente. 00:07:52.085 --> 00:07:57.838 Esto afectaría negativamente a los ingresos reales, el gasto y la inversión. 00:07:57.939 --> 00:08:02.453 Un empeoramiento del sentimiento en los mercados financieros mundiales o una 00:08:02.526 --> 00:08:07.338 intensificación de los efectos de contagio en los mercados mundiales de bonos podría 00:08:07.401 --> 00:08:12.758 endurecer las condiciones de financiación y, por tanto, reducir la demanda. 00:08:12.814 --> 00:08:16.976 La incertidumbre fiscal también puede seguir endureciendo las condiciones de 00:08:17.030 --> 00:08:22.552 financiación y debilitar la confianza, reduciendo así el consumo y la inversión. 00:08:22.601 --> 00:08:27.016 Un resurgimiento de las tensiones comerciales entre las principales economías podría 00:08:27.090 --> 00:08:33.239 perturbar aún más las cadenas de suministro, reducir las exportaciones y debilitar 00:08:33.292 --> 00:08:38.005 el consumo y la inversión. Por el contrario, el crecimiento podría ser mayor si la 00:08:38.055 --> 00:08:42.225 economía y los mercados energéticos se adaptaran con mayor rapidez de lo esperado a 00:08:42.279 --> 00:08:47.734 las disrupciones causadas por los conflictos en curso o si estos conflictos se 00:08:47.787 --> 00:08:52.418 resolvieran de manera sostenible. Además, la adopción de nuevas tecnologías por 00:08:52.470 --> 00:08:56.397 parte de las empresas de la zona euro, el gasto público en infraestructuras y 00:08:56.446 --> 00:09:00.486 defensa, así como las reformas para mejorar la productividad y completar el mercado 00:09:00.548 --> 00:09:05.609 único de la UE, podrían impulsar el crecimiento más de lo esperado. 00:09:05.693 --> 00:09:09.614 Los riesgos para las perspectivas de inflación son al alza. 00:09:09.711 --> 00:09:13.643 Esto se debe, en particular, al conflicto en Oriente Medio y a los recientes 00:09:13.681 --> 00:09:17.727 acontecimientos relacionados con la guerra injustificada de Rusia contra Ucrania. 00:09:17.800 --> 00:09:22.663 El shock energético podría intensificarse aún más y sus efectos en otros precios y 00:09:22.717 --> 00:09:27.054 salarios podrían ser más fuertes de lo que se espera actualmente. 00:09:27.137 --> 00:09:32.148 Los precios del gas, en particular, podrían aumentar si se interrumpen aún más los 00:09:32.203 --> 00:09:37.738 suministros o si un invierno inusualmente frío coincide con niveles bajos de 00:09:37.844 --> 00:09:43.901 almacenamiento. Cuanto más tiempo se mantengan altas las precios de la energía, más 00:09:43.954 --> 00:09:47.457 probable es que impulsen una inflación más generalizada a través de 00:09:47.937 --> 00:09:54.000 efectos indirectos y de segunda ronda. Las nuevas tensiones comerciales podrían dar 00:09:54.052 --> 00:09:58.249 lugar a cadenas de suministro globales aún más fragmentadas, limitar el suministro 00:09:58.305 --> 00:10:02.631 de materias primas críticas y agravar las restricciones de capacidad en la economía 00:10:02.675 --> 00:10:07.639 de la zona del euro. Los fenómenos meteorológicos extremos, que podrían verse 00:10:07.692 --> 00:10:11.974 agravados por unas condiciones de El Niño cada vez más intensas, y la crisis 00:10:12.042 --> 00:10:16.888 climática y de la naturaleza en curso, en términos más generales, podrían provocar 00:10:16.946 --> 00:10:19.917 un aumento mayor de lo esperado en los precios de los alimentos. 00:10:21.837 --> 00:10:26.091 Por el contrario, la inflación podría resultar más baja si los conflictos 00:10:26.147 --> 00:10:31.041 geopolíticos actuales se resolvieran de manera sostenible, o si los efectos 00:10:31.082 --> 00:10:34.871 indirectos o de segunda ronda derivados de los precios más altos de la energía 00:10:34.939 --> 00:10:36.957 resultaran menos pronunciados de lo previsto. 00:10:38.877 --> 00:10:43.040 Mercados financieros más volátiles y reacios al riesgo, junto con tipos de interés a 00:10:43.091 --> 00:10:49.477 largo plazo más altos, podrían lastrar la demanda y, por tanto, reducir también la 00:10:49.594 --> 00:10:53.037 inflación. Las condiciones financieras actuales. 00:10:53.577 --> 00:10:57.957 Las condiciones financieras se han endurecido desde nuestra última reunión. 00:10:59.097 --> 00:11:03.013 Los tipos de interés han subido en general, mientras que los precios de las acciones 00:11:03.055 --> 00:11:04.255 han caído. 00:11:04.917 --> 00:11:07.247 El coste de la deuda basada en el mercado para las empresas subió al 4. 00:11:07.287 --> 00:11:11.612 La proporción de deuda de las empresas basada en el mercado subió al 1 % en agosto, 00:11:11.706 --> 00:11:15.416 desde el 4 % en julio, mientras que los tipos de interés de los préstamos bancarios 00:11:15.446 --> 00:11:17.517 para las empresas se mantuvieron en el 3,8 %. 00:11:19.317 --> 00:11:24.152 El crecimiento de los préstamos bancarios a empresas se ralentizó hasta una tasa 00:11:24.234 --> 00:11:28.677 anual del 4,2 % en agosto y septiembre, frente al 4,4 % de julio. 00:11:29.637 --> 00:11:35.027 Mientras que la emisión de bonos corporativos creció a una tasa anual del 4,2 % en 00:11:35.108 --> 00:11:39.837 septiembre, frente al 3,8 % de agosto y al 3,5 % de julio. 00:11:42.057 --> 00:11:46.832 Los estándares crediticios para préstamos a empresas se endurecieron en el tercer 00:11:46.880 --> 00:11:51.224 trimestre, según se informa en nuestra última encuesta sobre préstamos bancarios, y 00:11:51.272 --> 00:11:55.333 los bancos citan su preocupación por los riesgos económicos a los que se enfrentan 00:11:55.357 --> 00:11:56.557 sus clientes. 00:11:57.657 --> 00:12:01.306 A pesar de unas mayores necesidades de financiación para existencias y capital 00:12:01.377 --> 00:12:05.697 circulante, la demanda de préstamos corporativos disminuyó, lo que refleja, en 00:12:05.738 --> 00:12:07.317 particular, unos tipos de interés más altos. 00:12:09.177 --> 00:12:14.624 Los tipos de interés de las hipotecas subieron al 3,8 % en agosto, desde el 3,5 % en 00:12:14.738 --> 00:12:18.630 julio, mientras que el crecimiento de los préstamos hipotecarios se redujo 00:12:18.686 --> 00:12:20.517 ligeramente al 3 % en septiembre. 00:12:22.137 --> 00:12:25.559 Los estándares crediticios para préstamos hipotecarios se mantuvieron sin cambios en 00:12:25.609 --> 00:12:29.574 el tercer trimestre, mientras que la demanda de préstamos hipotecarios disminuyó 00:12:29.616 --> 00:12:31.677 sustancialmente debido a los tipos de interés más altos. 00:12:33.297 --> 00:12:37.527 Así pues, en conclusión, el Consejo de Gobierno decidió hoy mantener sin cambios los 00:12:37.587 --> 00:12:39.237 tres tipos de interés clave del BCE. 00:12:40.497 --> 00:12:43.879 Estamos comprometidos a establecer la política monetaria para garantizar que la 00:12:43.934 --> 00:12:47.037 inflación se estabilice en nuestro objetivo del 2 % a medio plazo. 00:12:48.417 --> 00:12:53.222 Seguiremos un enfoque dependiente de los datos y basado en reuniones para determinar 00:12:53.274 --> 00:12:54.837 la postura monetaria adecuada. 00:12:56.337 --> 00:13:00.183 Nuestras decisiones sobre los tipos de interés se basarán en nuestra evaluación de 00:13:00.235 --> 00:13:04.445 las perspectivas de inflación y los riesgos que las rodean, teniendo en cuenta los 00:13:04.486 --> 00:13:08.439 datos económicos y financieros entrantes, así como la dinámica de la inflación 00:13:08.486 --> 00:13:11.757 subyacente y la fortaleza de la transmisión de la política monetaria. 00:13:12.597 --> 00:13:15.237 No nos comprometemos de antemano con una trayectoria concreta de tipos de interés. 00:13:16.257 --> 00:13:19.913 Y en cualquier caso, estamos dispuestos a ajustar todos nuestros instrumentos dentro 00:13:19.962 --> 00:13:24.043 de nuestro mandato para garantizar que la inflación se estabilice de manera 00:13:24.089 --> 00:13:27.729 sostenible en nuestro objetivo a medio plazo y para preservar el correcto 00:13:27.782 --> 00:13:30.477 funcionamiento de la transmisión de la política monetaria. 00:13:31.857 --> 00:13:33.717 Ahora estamos listos para responder a sus preguntas. 00:13:35.457 --> 00:13:38.028 La primera pregunta va dirigida a nuestro vecino, el vicepresidente de CNBC. 00:13:38.062 --> 00:13:39.262 Por favor. 00:13:39.417 --> 00:13:42.333 Muchas gracias. Señora Presidenta Lagarde, tengo dos preguntas. 00:13:42.387 --> 00:13:47.746 Una sobre política monetaria. La primera sobre política monetaria es que, por 00:13:47.811 --> 00:13:52.906 primera vez en, no sé, cuánto tiempo, la mención de los efectos de segunda ronda en 00:13:52.952 --> 00:13:56.325 su comunicado de prensa fue bastante llamativa. 00:13:56.384 --> 00:14:00.677 ¿Quiere decir entonces que los mercados se han ganado el derecho a esperar una 00:14:00.731 --> 00:14:05.634 subida de tipos en diciembre, porque ahora claramente existe un riesgo de efectos de 00:14:05.680 --> 00:14:10.660 segunda ronda? La segunda pregunta es cómo concilia su postura, que –creo que fue en 00:14:10.707 --> 00:14:14.167 primavera de este año– dijo que el capitán permanece en el barco cuando hay nubes en 00:14:14.245 --> 00:14:19.927 el horizonte, dado que la zona del euro probablemente se encuentra en una situación 00:14:19.994 --> 00:14:24.094 peor que en primavera. Si miramos a Francia, el panorama inflacionista, y quizá 00:14:24.147 --> 00:14:26.193 pueda contarnos más sobre sus motivaciones. 00:14:26.216 --> 00:14:27.416 Gracias. 00:14:28.917 --> 00:14:34.187 Muchas gracias por sus dos preguntas. Sugiero que nos ocupemos, ante todo y sobre 00:14:34.241 --> 00:14:39.572 todo, de la declaración y las decisiones de política monetaria, y que, si hay 00:14:39.652 --> 00:14:44.217 preguntas adicionales, por ejemplo para mí, las dejemos para el final, porque el 00:14:44.262 --> 00:14:47.077 orden del día real aquí es la política monetaria. 00:14:47.140 --> 00:14:52.484 Así que a su segunda pregunta responderé más tarde en la rueda de prensa, si les 00:14:52.532 --> 00:15:02.804 parece bien. Tiene razón en que los efectos de segunda ronda y el riesgo de tales 00:15:02.876 --> 00:15:07.148 efectos es algo a lo que prestamos una atención muy especial. 00:15:07.220 --> 00:15:12.817 Creo que lo dije en las anteriores ruedas de prensa, ya que la inflación sube, ya 00:15:12.873 --> 00:15:22.968 que el riesgo para la inflación ha aumentado, prestamos especial atención al efecto 00:15:23.089 --> 00:15:27.040 directo. Lo vemos claramente en los efectos indirectos. 00:15:27.096 --> 00:15:31.783 Hemos visto un aumento de esos efectos indirectos y de los efectos secundarios. 00:15:31.881 --> 00:15:36.931 Estos requerirían una decisión política específica. 00:15:37.030 --> 00:15:45.307 Estamos muy atentos y, en este momento, no vemos riesgo de efectos de segunda ronda 00:15:45.363 --> 00:15:49.888 además de los ya incluidos en las proyecciones. 00:15:49.953 --> 00:15:54.763 Así pues, si me permiten, las proyecciones que se prepararon en septiembre sí 00:15:54.809 --> 00:15:57.203 incluían el riesgo de efectos de segunda ronda. 00:15:57.263 --> 00:16:02.605 Por lo tanto, estamos observando esto con mucha atención y, por el momento, como 00:16:02.686 --> 00:16:07.718 creo que se dice muy claramente en la declaración de política monetaria, no vemos un 00:16:07.794 --> 00:16:15.256 riesgo material de efectos de segunda ronda en este momento. 00:16:15.316 --> 00:16:20.506 Pero denme la oportunidad, porque pospuse su segunda pregunta para más tarde, para 00:16:20.624 --> 00:16:24.477 darles un poco más de sabor al debate que mantuvimos. 00:16:25.077 --> 00:16:29.416 Porque, aunque prestamos mucha atención a los efectos de segunda ronda y, en 00:16:29.534 --> 00:16:36.315 particular, a la evolución de los salarios, al seguimiento de los salarios, a las 00:16:36.369 --> 00:16:41.655 previsiones de compensación por empleado, a todos los instrumentos de que disponemos 00:16:41.703 --> 00:16:46.634 para medir los salarios en todos los sectores, incluida la posición inicial de los 00:16:46.699 --> 00:16:51.710 sindicatos en las próximas negociaciones sobre convenios colectivos, también hemos 00:16:51.768 --> 00:16:55.987 observado qué ha cambiado realmente de forma significativa desde septiembre. 00:16:56.039 --> 00:17:01.472 Y los dos cambios clave que hemos detectado son, ante todo, los precios de la 00:17:01.556 --> 00:17:07.377 energía. Y en este aspecto, se trata de una combinación de los precios del petróleo, 00:17:07.431 --> 00:17:14.987 pero lo más importante son los precios de la gasolina, los combustibles, el gas y, 00:17:15.039 --> 00:17:19.197 por supuesto, los márgenes de refinación. Y esto ha aumentado significativamente. 00:17:19.252 --> 00:17:26.324 Esto se refleja claramente en las cifras de inflación energética, 18,8, si no me 00:17:26.436 --> 00:17:31.071 equivoco, en comparación con la cifra más baja de septiembre. 00:17:31.142 --> 00:17:35.303 Así que hay un claro aumento. Pero otra nueva tendencia que hemos observado desde 00:17:35.354 --> 00:17:40.021 septiembre es el coste del financiamiento a largo plazo. 00:17:40.113 --> 00:17:45.971 Que, como efectivamente ha aumentado, y, ya saben, claro, miramos las cifras, y los 00:17:46.042 --> 00:17:53.831 rendimientos medios de los bonos soberanos a 10 años han subido alrededor de un 35 00:17:53.921 --> 00:17:59.232 %. Disculpe, 35 puntos básicos desde nuestro último corte para las proyecciones de 00:17:59.322 --> 00:18:05.230 septiembre. Así que, si combinamos estos dos factores, en realidad el Consejo de 00:18:05.287 --> 00:18:12.017 Gobierno debatió si era apropiada una subida de tipos. 00:18:12.120 --> 00:18:18.550 Pero sobre la base de la incertidumbre que se acumula y que también aumenta, sobre 00:18:18.622 --> 00:18:27.597 la base de la inflación subyacente que se ha mantenido en gran medida sin cambios, 00:18:28.797 --> 00:18:32.965 El Consejo de Gobierno decidió por unanimidad que en esta fase estamos lo 00:18:33.018 --> 00:18:40.798 suficientemente bien posicionados para celebrar la reunión, y que en este momento 00:18:40.884 --> 00:18:43.677 sigue siendo apropiado adoptar un enfoque mesurado. 00:18:44.577 --> 00:18:49.141 Así que esta es la discusión que mantuvimos durante las últimas horas, así como ayer 00:18:49.188 --> 00:18:54.312 por la tarde. Creo que les da una idea de, ya saben, cómo hemos diseccionado la 00:18:54.405 --> 00:19:00.072 inflación en la medida de lo posible y las consecuencias de la inflación, en 00:19:00.124 --> 00:19:05.005 particular sobre los salarios, pero también los cambios generales que hemos 00:19:05.074 --> 00:19:10.393 observado, aplicando siempre nuestro enfoque de tres vertientes a nuestra postura de 00:19:10.443 --> 00:19:11.643 política monetaria. 00:19:12.417 --> 00:19:13.617 Gracias. 00:19:14.517 --> 00:19:18.129 La siguiente pregunta es de Balazs Korányi, de Reuters. 00:19:18.153 --> 00:19:19.353 Balazs, por favor. 00:19:20.937 --> 00:19:26.157 Muchas gracias. Me temo que una de mis preguntas también pasará al final de la cola. 00:19:26.337 --> 00:19:29.208 No, no sugiero que presionemos, pero sí sugiero que enfoquemos todas las preguntas 00:19:29.254 --> 00:19:31.797 primero en la política monetaria y luego en las demás. 00:19:32.817 --> 00:19:37.241 Teniendo en cuenta lo que ha dicho sobre los riesgos al alza de la inflación, acaba 00:19:37.299 --> 00:19:42.241 de afirmar que el camino intermedio parece adecuado. 00:19:42.340 --> 00:19:44.982 ¿Hubo también consenso al respecto en el Consejo de Gobierno? 00:19:45.025 --> 00:19:51.190 Porque usted mencionó que hubo una discusión sobre subir los tipos de interés. 00:19:51.253 --> 00:19:58.272 ¿Hubo también unanimidad en esto? Y, dado este riesgo al alza, ¿cree que el BCE 00:19:58.340 --> 00:20:04.933 tendrá que seguir subiendo los tipos de interés en algún momento en el futuro? 00:20:05.021 --> 00:20:09.184 La segunda pregunta es algo similar a la pregunta de Annette. 00:20:09.287 --> 00:20:15.335 A mí también me interesa el porqué. ¿Por qué iba a dejar el puesto financiero más 00:20:15.411 --> 00:20:22.287 poderoso de Europa? Y me interesa especialmente esta idea de que quizá quiera tener 00:20:22.335 --> 00:20:27.401 una visión más amplia de la política francesa, de que quiera tener la capacidad de 00:20:27.544 --> 00:20:32.364 expresarse. ¿Es realmente así? ¿Y de qué manera lo haría? 00:20:32.420 --> 00:20:37.917 ¿Se presentaría a un cargo? ¿O solo comentaría lo que está sucediendo? 00:20:42.777 --> 00:20:47.724 Así que tenía razón, Balazs. La segunda pregunta la abordaré más adelante. 00:20:47.809 --> 00:20:54.272 Pero en cuanto a su primera pregunta, sí. ¿Fue ese el debate, ya sabes, nosotros 00:20:54.343 --> 00:21:00.146 miramos las cifras, miramos el riesgo aumentado, miramos el resultado final? 00:21:00.266 --> 00:21:07.055 El endurecimiento como consecuencia de los tipos de interés a largo plazo. 00:21:07.185 --> 00:21:12.576 Y pros y contras, y hubo opiniones en el sentido de «¿por qué no ahora?». 00:21:12.657 --> 00:21:18.191 Al final de la discusión se tomó por unanimidad la decisión de que nos encontrábamos 00:21:18.304 --> 00:21:25.308 en una posición lo suficientemente buena como para esperar. 00:21:25.385 --> 00:21:31.155 Para información adicional y el período entre reuniones será rico en información. 00:21:31.191 --> 00:21:35.417 Voy a repasar con ustedes la lista de lo que recibiremos en las próximas semanas, lo 00:21:35.477 --> 00:21:38.099 que en realidad nos ayudará a determinar si. 00:21:38.165 --> 00:21:45.165 La situación que vemos ahora, que podría haber justificado una subida, se 00:21:45.282 --> 00:21:52.058 confirmará. Y, en ese caso, el sentido de la dirección es bastante claro. 00:21:52.096 --> 00:21:56.440 Así que la lista de información que tendremos. 00:21:56.512 --> 00:22:03.869 Un nuevo conjunto de proyecciones de personal, septiembre, perdón, septiembre. 00:22:03.970 --> 00:22:08.085 No septiembre, diciembre será un ejercicio de proyección. 00:22:08.149 --> 00:22:15.239 Dos nuevos datos de inflación. El PIB del tercer trimestre con un crecimiento del 3 00:22:15.287 --> 00:22:19.618 %, las compensaciones por desempleo por empleado y los salarios negociados, dos 00:22:19.670 --> 00:22:24.080 lecturas del desempleo, dos publicaciones de producción industrial, los PMI de 00:22:24.130 --> 00:22:28.345 noviembre, dos rondas de estadísticas de tipos de interés bancarios para septiembre 00:22:28.391 --> 00:22:33.149 y octubre. Como pueden ver, en las próximas semanas recibiremos una mina de 00:22:33.190 --> 00:22:37.909 información y datos. Esto será especialmente relevante en lo que respecta a la 00:22:37.974 --> 00:22:42.297 inflación subyacente. Porque, mientras que la inflación subyacente no ha sido muy 00:22:42.394 --> 00:22:48.904 informativa al principio del shock, a medida que avanzamos en el shock, los 00:22:48.980 --> 00:22:54.172 indicadores de inflación subyacente se vuelven más ricos en información. 00:22:54.230 --> 00:23:01.586 Están empezando a ser más informativos. Y, en general, ya saben, no han cambiado. 00:23:01.622 --> 00:23:05.212 Hay una mención específica en ese sentido en la declaración de política monetaria. 00:23:05.268 --> 00:23:10.675 Pero con esas seis semanas de información adicional tendremos muchos más datos sobre 00:23:10.726 --> 00:23:14.205 la inflación subyacente. Y eso es lo que observaremos con especial atención. 00:23:14.249 --> 00:23:16.437 Sin perjuicio de las perspectivas de inflación. 00:23:16.497 --> 00:23:19.207 Seguiremos analizando las perspectivas de inflación. 00:23:19.259 --> 00:23:23.078 Seguiremos analizando los riesgos. Es muy probable que volvamos a elaborar 00:23:23.132 --> 00:23:28.983 escenarios en diciembre. Y, por supuesto, analizaremos la dinámica y la fortaleza de 00:23:29.030 --> 00:23:33.264 la transmisión de la política monetaria. Pero la inflación subyacente probablemente 00:23:33.323 --> 00:23:38.890 ocupará un lugar destacado en el enfoque de tres vertientes que aplicamos a la hora 00:23:38.951 --> 00:23:41.397 de tomar decisiones sobre política monetaria. 00:23:44.217 --> 00:23:46.712 Nuestra próxima pregunta es para Alex Weber, de Bloomberg. 00:23:46.754 --> 00:23:47.954 Alex, por favor. 00:23:51.297 --> 00:23:56.439 Muchas gracias. Mi primera pregunta se refiere, en particular, a los mercados de 00:23:56.495 --> 00:24:00.441 bonos franceses. Así que con este tipo de ampliación de los diferenciales que hemos 00:24:00.480 --> 00:24:05.573 visto en las últimas semanas, han surgido muchas preguntas sobre si y cuándo el BCE 00:24:05.622 --> 00:24:09.886 debería intervenir. ¿Puede decirnos qué indicadores específicos estáis observando? 00:24:09.932 --> 00:24:13.430 ¿Se trata más de la velocidad de la corrección, del nivel absoluto del diferencial o 00:24:13.469 --> 00:24:16.904 en realidad de la posible contagio a otros países? 00:24:16.942 --> 00:24:20.318 Mi segunda pregunta también va en la misma línea que las de mis colegas. 00:24:20.384 --> 00:24:21.597 Disculpe su marcha. Ya se va. 00:24:21.897 --> 00:24:23.097 Gracias. 00:24:23.097 --> 00:24:27.075 Ahora está dejando el cargo al inicio de un año con muchas elecciones nacionales, 00:24:27.129 --> 00:24:32.154 especialmente en su país de origen. ¿Ha considerado si este momento particular 00:24:32.247 --> 00:24:35.157 podría socavar la independencia del BCE? 00:24:38.937 --> 00:24:43.600 Muchas gracias por ambas preguntas. Y sobre su segunda pregunta responderé junto con 00:24:43.666 --> 00:24:49.537 los otros dos. Espero que no les importe, pero voy a darles una respuesta 00:24:49.578 --> 00:24:53.925 documentada y bien argumentada, porque es un tema que supuse que podrían plantear. 00:24:53.980 --> 00:25:03.362 La primera respuesta que le daría es que esto es a largo plazo y, cuando miramos el 00:25:03.522 --> 00:25:10.307 mandato, observamos toda la curva. Pero digamos el extremo largo de la curva a nivel 00:25:10.358 --> 00:25:14.761 mundial, no específicamente para un Estado miembro, no específicamente para toda 00:25:14.802 --> 00:25:17.918 Europa, sino a nivel mundial, como motivo significativo. 00:25:17.988 --> 00:25:22.810 Si comparan las cifras, digamos, tomen febrero y ahora tienen un número 00:25:22.858 --> 00:25:25.725 significativo de puntos básicos que han aumentado. 00:25:25.804 --> 00:25:32.651 Los bonos corporativos, y esto se debe a múltiples factores. 00:25:32.756 --> 00:25:35.212 Esto se denomina causado por la inflación esperada. 00:25:35.266 --> 00:25:38.951 Esto se debe a la trayectoria esperada de los tipos de interés. 00:25:39.015 --> 00:25:46.008 Y nosotros. Pienso, aunque existe un blog muy interesante que recomiendo 00:25:46.058 --> 00:25:51.081 encarecidamente, consideramos que la emisión de deuda por parte de algunos de los 00:25:51.135 --> 00:25:56.996 hiperescaladores, sin desplazar aún pero aumentando el volumen de bonos a largo 00:25:57.056 --> 00:25:59.585 plazo que se emiten, también juega un papel. 00:25:59.641 --> 00:26:06.267 Pero eso ha afectado a todo el mercado. Segunda observación, y esto también se 00:26:06.314 --> 00:26:11.078 aplica a todos los países. Aquellos países con la alta deuda, con la alta deuda, 00:26:11.168 --> 00:26:19.750 deben incluir en sus planes de política fiscal el hecho de que los tipos de interés 00:26:19.820 --> 00:26:22.797 son más altos y probablemente seguirán siéndolo. 00:26:23.337 --> 00:26:24.537 Durante un tiempo. 00:26:26.757 --> 00:26:32.561 En Europa, si aplicamos ese principio, lo que significa es que las medidas políticas 00:26:32.633 --> 00:26:40.536 tienen que adoptarse como parte de un plan que siempre se presenta a Bruselas. 00:26:40.626 --> 00:26:45.888 Y ese plan debe cumplir con el marco fiscal europeo. 00:26:46.075 --> 00:26:49.201 Así que, obviamente, examinaremos todo eso, y más. 00:26:49.248 --> 00:26:54.922 Los Estados miembros se enfrentan a desafíos particulares. 00:26:54.971 --> 00:26:59.403 Diría que esto se reduce y se concreta en aquellos países que, en general, tienen un 00:26:59.576 --> 00:27:10.015 nivel elevado de deuda. Pero también añadiría que, si las evoluciones del mercado 00:27:10.115 --> 00:27:14.700 amenazaran la transmisión fluida de nuestra política monetaria, incluyendo 00:27:14.779 --> 00:27:20.802 movimientos de mercado injustificados y desordenados, disponemos de instrumentos 00:27:20.869 --> 00:27:25.799 para responder. Y los criterios y condiciones bajo los cuales esto se aplica son 00:27:25.862 --> 00:27:30.271 bien conocidos. Están publicados. Y estoy seguro de que los conocen. 00:27:30.294 --> 00:27:31.494 Gracias. 00:27:33.177 --> 00:27:35.665 A continuación, Stefan Rakius, de Handelsblatt, por favor. 00:27:35.692 --> 00:27:36.892 Stefan. 00:27:38.637 --> 00:27:42.866 Gracias por la palabra. Buenas tardes. Mi primera pregunta es sobre la política 00:27:42.922 --> 00:27:47.746 monetaria, donde mencionó que aún se encuentra en la fase de ajuste medido. 00:27:47.853 --> 00:27:53.157 Dicho esto, ¿por qué habría de haber alguna duda de que el BCE mantendrá el ritmo 00:27:53.212 --> 00:27:57.102 trimestral y volverá a subir los tipos en diciembre? 00:27:57.165 --> 00:28:02.507 Y mi segunda pregunta, también de carácter personal, ¿nos dirá explícitamente qué va 00:28:02.562 --> 00:28:05.637 a hacer a partir del 7 de febrero? Gracias. 00:28:08.397 --> 00:28:14.773 Muchas gracias. Así que, respondiendo a su primera pregunta, sí, en este momento 00:28:14.828 --> 00:28:21.532 seguimos con una respuesta medida ante la situación actual. 00:28:21.634 --> 00:28:30.724 Y como dije anteriormente, evaluaremos la evolución de la situación geopolítica. 00:28:30.794 --> 00:28:36.720 La situación, la evolución de los precios de la energía, la evolución del 00:28:36.860 --> 00:28:45.284 endurecimiento de el coste de financiación y todos los demás hechos y cifras que 00:28:45.353 --> 00:28:51.392 sean relevantes para comparar la situación actual con lo que recibiremos en 00:28:51.493 --> 00:28:57.947 diciembre. Y como he dicho, a menos que haya grandes cambios, la dirección es 00:28:57.997 --> 00:29:06.522 bastante clara. Para todos nosotros. ¿Existe algún motivo para reducir nuestra 00:29:06.587 --> 00:29:09.117 actividad a las reuniones trimestrales? 00:29:09.417 --> 00:29:10.617 No. 00:29:11.097 --> 00:29:17.030 No. Nunca nos hemos limitado a eso. Es cierto que disponemos de más datos. 00:29:17.126 --> 00:29:24.577 Esas reuniones de proyección, pero también somos capaces de entender lo que nos 00:29:24.635 --> 00:29:29.626 explican los funcionarios, la información que recopilan, los análisis que realizan. 00:29:29.671 --> 00:29:34.794 Y si fuera necesario, para alcanzar nuestro objetivo del 2 % a medio plazo, sin 00:29:34.866 --> 00:29:43.203 limitarnos a las reuniones trimestrales. Y no tenemos ningún plan para restringir el 00:29:43.246 --> 00:29:46.197 número de reuniones en las que nos ocuparemos de la política monetaria. 00:29:51.657 --> 00:29:54.446 Siguiente pregunta. Olaf Störbeck de Financial Times. 00:29:54.485 --> 00:29:55.685 Olaf, por favor. 00:29:58.977 --> 00:30:01.383 Sí. Gracias por responder a mis preguntas. 00:30:01.471 --> 00:30:07.369 También tengo una para usted, o más bien sobre las implicaciones de su decisión de 00:30:07.443 --> 00:30:12.803 hoy. Así que usted es el octavo de los 26 miembros del Comité Ejecutivo en la 00:30:12.845 --> 00:30:17.481 historia del BCE que dimite o abandona el cargo antes de tiempo, lo que es una 00:30:17.546 --> 00:30:22.636 proporción bastante alta. ¿Esto apunta a algún fallo en la gobernanza del BCE o 00:30:22.723 --> 00:30:23.337 es... 00:30:23.337 --> 00:30:24.957 Disculpe. ¿Puede repetir su pregunta? Usted. 00:30:25.257 --> 00:30:30.445 Ocho de los 26 miembros del consejo ejecutivo en total, incluido usted, habrán 00:30:30.493 --> 00:30:36.470 abandonado el cargo antes de cumplir el mandato completo, lo que representa una tasa 00:30:36.547 --> 00:30:40.668 bastante alta. ¿No sugiere esto que hay fallos en la gobernanza? 00:30:40.720 --> 00:30:44.954 ¿Son sus ideas demasiado largas? Usted dijo en la entrevista con Bloomberg a 00:30:45.007 --> 00:30:48.731 principios de año que al principio pensaba que el mandato era de cinco años. 00:30:48.811 --> 00:30:52.099 Así que me interesaría conocer su opinión al respecto. 00:30:52.154 --> 00:31:01.178 Y también volviendo a los bonos franceses y en qué medida el reciente aumento de los 00:31:01.236 --> 00:31:05.666 rendimientos de los bonos del Estado está haciendo parte del trabajo del BCE en este 00:31:05.738 --> 00:31:10.670 momento. ¿Y se reduce así la necesidad de nuevas subidas de tipos de interés? 00:31:10.779 --> 00:31:11.979 Gracias. 00:31:13.977 --> 00:31:18.850 Bueno, gracias por su primera pregunta. Solo abordaré la cuestión de la gobernanza. 00:31:18.939 --> 00:31:25.021 Creo que la gobernanza del Banco Central Europeo ha demostrado su solidez. 00:31:25.095 --> 00:31:29.804 En el pasado hemos tenido transiciones. Para esta institución, la continuidad del 00:31:29.854 --> 00:31:33.022 negocio siempre ha sido su lema. Nunca ha fallado. 00:31:33.092 --> 00:31:40.013 Y tengo plena confianza en que continuará aplicando los principios de continuidad, 00:31:40.070 --> 00:31:45.775 de acciones decididas para alcanzar nuestro objetivo del 2 % a medio plazo. 00:31:45.823 --> 00:31:51.285 Y pueden estar seguros de que, hasta el 7 de febrero, estoy al frente, concentrado y 00:31:51.366 --> 00:31:58.059 trabajaré sin reservas ni excusas. En cuanto a su otra pregunta, creo que ya la he 00:31:58.103 --> 00:32:00.912 respondido y, efectivamente, es una de ellas. 00:32:01.012 --> 00:32:06.449 De los fenómenos que hemos observado, que han cambiado el panorama desde septiembre. 00:32:06.509 --> 00:32:18.355 Porque sí, tiene razón, las rentabilidades a largo plazo han aumentado, en general, 00:32:18.435 --> 00:32:22.035 así que más en algunos países y menos en otros. 00:32:22.109 --> 00:32:24.283 Y luego empiezan a mirar los diferenciales. 00:32:24.329 --> 00:32:30.085 Y nosotros lo miramos todo. Pero eso ha sido un elemento calificador, digamos, del 00:32:30.157 --> 00:32:40.348 aumento de los precios de la energía. Así que los precios de la energía han 00:32:40.457 --> 00:32:48.547 aumentado la inflación, los costes de financiación a largo plazo han determinado la 00:32:48.614 --> 00:32:53.351 magnitud de ese aumento, y en esas circunstancias a las que prestaremos mucha 00:32:53.432 --> 00:32:58.117 atención en las próximas semanas, tomaremos nuestra decisión en diciembre, con 00:32:58.185 --> 00:33:00.837 especial atención a la inflación subyacente. 00:33:04.497 --> 00:33:07.618 La siguiente pregunta es de Andres Stumpf, de Expansion en España. 00:33:07.640 --> 00:33:08.840 Andres, por favor. 00:33:09.897 --> 00:33:17.176 Hola. Señora Presidenta, me gustaría saber si esta pausa en las subidas de tipos, 00:33:17.223 --> 00:33:22.815 debido a las condiciones financieras más estrictas en los mercados, es algo 00:33:22.899 --> 00:33:29.654 exclusivo de esta reunión o si se prolongará durante todo noviembre. 00:33:29.729 --> 00:33:36.064 El BCE no podría subir los tipos ni mantenerlos sin cambios de nuevo por ese motivo. 00:33:36.137 --> 00:33:43.770 Y una segunda pregunta para más tarde. Las mandatos en el Consejo Europeo y el 00:33:43.817 --> 00:33:49.758 Parlamento Europeo se discutirán antes de que se vaya. 00:33:49.849 --> 00:33:54.391 ¿Le interesaría en absoluto o no se postulará para esos cargos? 00:33:54.486 --> 00:33:57.237 Gracias. Solo para mantenerle cerca. 00:33:59.577 --> 00:34:03.763 Es muy amable de su parte, pero intentaré responder también a su segunda pregunta, 00:34:03.831 --> 00:34:11.934 junto con las demás. Así que creo que tiene razón al caracterizar nuestra decisión. 00:34:11.968 --> 00:34:15.743 No lo había pensado, pero tiene razón al caracterizarla como una decisión de no 00:34:15.846 --> 00:34:20.505 subir. Porque en efecto nos planteamos esta pregunta y éramos muchos los que 00:34:20.567 --> 00:34:26.150 evaluábamos y reflexionábamos sobre si ya estaba justificado en este momento o si 00:34:26.220 --> 00:34:33.298 debíamos contrastar la evaluación actual con datos, cifras y elementos futuros que 00:34:33.380 --> 00:34:40.888 evaluaremos en función de nuestra función de reacción de política monetaria de tres 00:34:40.995 --> 00:34:47.429 vertientes. Así que es como he dicho, y probablemente ya os canséis de escucharme 00:34:47.509 --> 00:34:50.946 repetirlo, pero decidimos en cada reunión. 00:34:51.033 --> 00:34:58.289 Eso no significa que no vayamos a subir los tipos en noviembre. 00:34:58.369 --> 00:35:03.615 Nuestra próxima reunión es en diciembre. Como he dicho antes, creo que en respuesta 00:35:03.655 --> 00:35:13.500 a una pregunta anterior, si. La evaluación que tenemos hoy no se ve invalidada por 00:35:13.577 --> 00:35:17.157 desarrollos significativos, la dirección del viaje es clara. 00:35:21.957 --> 00:35:24.808 La siguiente pregunta es de Jean-Philippe Lacour, de la Agence France-Presse. 00:35:24.833 --> 00:35:25.857 Jean-Philippe, por favor. 00:35:25.857 --> 00:35:26.757 Antes de poder. 00:35:26.757 --> 00:35:27.957 Hola, señora Presidenta. 00:35:28.257 --> 00:35:29.457 Hola, señor Presidente. 00:35:29.637 --> 00:35:33.600 Tengo una pregunta relacionada con Francia, y se refiere únicamente a la segunda y 00:35:33.654 --> 00:35:39.131 última parte de las respuestas a la serie de preguntas que hemos recibido hoy. 00:35:39.190 --> 00:35:43.943 ¿Qué es lo que más le preocupa realmente en Francia y en su país de origen? 00:35:43.999 --> 00:35:48.860 Desde luego, no son solo los altos rendimientos en este momento. 00:35:48.967 --> 00:35:54.698 Así que, ¿podría describir cuáles son las principales preocupaciones? 00:35:54.795 --> 00:35:59.575 Y cómo quiere que, ya que no quiere mantenerse neutral ante esta situación, y cuál 00:35:59.641 --> 00:36:02.545 será pues la naturaleza de su intervención? 00:36:02.634 --> 00:36:09.528 ¿Tiene intención de apoyar activamente a algún candidato o, en caso afirmativo, a 00:36:09.593 --> 00:36:13.001 cuál? Y, por último, quizá algunas preguntas muy ligeras: 00:36:13.057 --> 00:36:15.477 ¿cuándo informó a sus nietos sobre su decisión? 00:36:19.737 --> 00:36:20.937 Me acuerdo de eso. 00:36:22.437 --> 00:36:23.637 Ellos también. Ellos también. 00:36:25.137 --> 00:36:25.617 Bueno. 00:36:25.617 --> 00:36:27.477 ¿Hay alguna otra pregunta sobre política monetaria? 00:36:28.797 --> 00:36:34.317 Sí. A continuación, la palabra para Viggo Risvik, de la holandesa Daily Telegraaf. 00:36:38.397 --> 00:36:43.093 Gracias. También me preguntaba un poco por Francia. 00:36:43.140 --> 00:36:49.508 Así que es un poco sobre la defensa de la política monetaria, pero sí. 00:36:49.575 --> 00:36:55.586 La situación actual en Francia, además de que los diferenciales están aumentando, no 00:36:55.668 --> 00:36:59.328 ha cambiado mucho en los últimos seis meses. 00:36:59.412 --> 00:37:03.491 La alta deuda es conocida desde hace tiempo. 00:37:03.549 --> 00:37:09.208 Sin embargo, ahora se habla de la posibilidad de una nueva crisis del euro. 00:37:09.260 --> 00:37:17.366 ¿Cuál es su opinión al respecto? También tengo una segunda pregunta, sobre su 00:37:17.495 --> 00:37:24.027 salida. En los primeros seis meses de 2027, tres miembros experimentados del Consejo 00:37:24.088 --> 00:37:30.317 de Gobierno abandonarán el BCE. Me gustaría saber cómo piensa abordar la continuidad 00:37:30.381 --> 00:37:31.917 del BCE en este sentido. 00:37:37.317 --> 00:37:43.204 Muchas gracias. Sobre su pregunta con respecto a... 00:37:43.352 --> 00:37:50.157 Creo que responderé más tarde a la pregunta del señor Lacour, porque no se refiere a 00:37:50.203 --> 00:37:58.027 un solo país, sino a todos los países. ¿Ha habido cambios en los últimos seis meses 00:37:58.099 --> 00:38:01.719 en los que claramente se han producido cambios? 00:38:01.799 --> 00:38:06.032 ¿Son estos los que se aplican a todos los países? 00:38:06.124 --> 00:38:10.222 ¿Los relativos a los precios de la energía en general? 00:38:10.290 --> 00:38:15.324 ¿Los relativos a la financiación y, en particular, a los costes de financiación en 00:38:15.386 --> 00:38:22.295 el largo plazo? Y, obviamente, somos conscientes de todos esos desarrollos. 00:38:22.367 --> 00:38:25.655 ¿Debo temer que vayan a producirse evoluciones? 00:38:25.772 --> 00:38:31.055 Habrá evoluciones, por supuesto. Pero no nos van a disuadir, al Banco Central 00:38:31.125 --> 00:38:35.409 Europeo, de cumplir con nuestra misión de estabilidad de precios. 00:38:35.459 --> 00:38:40.206 Y seguiremos haciéndolo sobre la base de toda la información que recibamos. 00:38:40.232 --> 00:38:41.432 Gracias. 00:38:44.577 --> 00:38:48.854 Dirigiéndome ahora a nuestros participantes en línea, me gustaría ceder la palabra a 00:38:48.892 --> 00:38:52.557 Silvia Berzoni de Cora Media. Silvia, a usted, por favor. 00:38:57.117 --> 00:38:58.317 Buenas tardes, señor Presidente. 00:38:59.937 --> 00:39:00.357 Buenas tardes. 00:39:00.357 --> 00:39:05.568 Creo que todos lamentamos su marcha. Así que dos preguntas, si me permiten. 00:39:05.660 --> 00:39:11.013 La primera es: ¿qué le preocupa más hoy? ¿Es la inflación o la fragmentación 00:39:11.095 --> 00:39:16.664 financiera? Y en septiembre, los bonos soberanos franceses disminuyeron 00:39:16.724 --> 00:39:22.830 significativamente menos que los italianos y los alemanes en el programa de ajuste 00:39:22.902 --> 00:39:30.015 cuantitativo. Así que el patrón continuó en octubre, ¿y es puramente un vencimiento 00:39:30.091 --> 00:39:31.291 mecánico? Muchas gracias. 00:39:32.877 --> 00:39:36.738 Bueno, muchas gracias. Y gracias, la verdad es que os echaré de menos. 00:39:36.811 --> 00:39:42.570 Así que lo que más me preocupa es todo lo que afecta a la estabilidad de los 00:39:42.623 --> 00:39:47.760 precios. Porque estamos centrados en nuestro mandato, y la estabilidad de los 00:39:47.843 --> 00:39:55.525 precios, ya saben, es nuestra brújula. Así que, obviamente, la inflación importa 00:39:55.565 --> 00:39:58.948 mucho, pero la estabilidad de precios no se logra sin estabilidad financiera. 00:39:59.023 --> 00:40:03.324 Por lo tanto, debemos vigilar cualquier amenaza a la estabilidad financiera y 00:40:03.371 --> 00:40:05.497 cualquier amenaza a la estabilidad de precios. 00:40:05.542 --> 00:40:11.513 Así que diría que esto también debe abordarse de manera conjunta, porque lo que nos 00:40:11.635 --> 00:40:16.508 guía es nuestro mandato de estabilidad de precios. 00:40:16.549 --> 00:40:19.312 Creo que tenía otra pregunta, ahora que lo pienso. 00:40:19.373 --> 00:40:22.700 Fue después de que me dijiste que me echarías de menos. 00:40:22.726 --> 00:40:23.577 ¿Cuál era lo segundo? 00:40:23.577 --> 00:40:26.675 Se trata de la caída de los bonos franceses y si se debe simplemente a un 00:40:26.731 --> 00:40:28.797 vencimiento mecánico. Eso es lo único que he observado. 00:40:31.857 --> 00:40:33.357 Disculpe. Me perdí la segunda parte. 00:40:34.377 --> 00:40:35.577 ¿Quiere repetirlo, quizá? 00:40:36.657 --> 00:40:43.077 Sí. Sí. Eso es exactamente. En septiembre, bonos soberanos franceses. 00:40:43.257 --> 00:40:43.797 Ah, sí, sí, sí. 00:40:43.797 --> 00:40:47.277 Rechazado. Sí. Sí, sí. Así que si esto es solo mecánico. 00:40:47.457 --> 00:40:52.120 Bueno. Eso es lo que entiendo, pero yo no soy, ya saben, el experto más destacado en 00:40:52.376 --> 00:40:58.291 todo lo relacionado con la redención. De todos los Estados miembros. 00:40:58.336 --> 00:41:04.120 Lo que puedo deciros es que no estamos cambiando nuestra política en lo que respecta 00:41:04.441 --> 00:41:08.823 a permitir. El reembolso se realiza sin compra. 00:41:08.902 --> 00:41:13.673 Y sin reemplazar los bonos que vencen para su redención, también sé con certeza que 00:41:13.724 --> 00:41:18.121 eso viene de una vida anterior, que noviembre es un mes bastante intenso, sobre todo 00:41:18.187 --> 00:41:21.365 en lo que respecta a Francia. Pero todo esto es mecánico. 00:41:21.426 --> 00:41:25.390 No hay ningún acuerdo entre bastidores, ya sabe, ajustar aquí, ajustar allá, 00:41:25.437 --> 00:41:29.190 reequilibrar y hacer concesiones. Nosotros simplemente aplicamos el principio de no 00:41:29.231 --> 00:41:30.431 redención. 00:41:33.237 --> 00:41:34.557 ¿Le gustaría responder a la otra pregunta? 00:41:34.737 --> 00:41:41.556 Bueno. Por lo tanto, permítame no entrar necesariamente en cada aspecto concreto de 00:41:41.644 --> 00:41:46.288 su pregunta en relación con mi decisión de dimitir. 00:41:46.357 --> 00:41:52.853 Mi decisión es dimitir de mi cargo como Presidenta del Banco Central Europeo tras la 00:41:52.913 --> 00:41:58.424 reunión del Consejo de Gobierno de política monetaria de febrero. 00:41:58.468 --> 00:42:02.168 Así que usted tendrá el gran placer, y yo tendré el gran placer de ver a quienes 00:42:02.216 --> 00:42:06.801 deseen venir dos veces: una en diciembre y otra en febrero. 00:42:06.860 --> 00:42:10.630 Así que no hemos terminado. Seguiremos viéndonos. 00:42:10.700 --> 00:42:16.159 Y me alegra mucho. Nunca es un buen momento para irse. 00:42:16.264 --> 00:42:24.419 Pero está integrado en la gobernanza del BCE que los presidentes y miembros del 00:42:24.491 --> 00:42:27.953 consejo deben irse porque no pueden ser reelegidos. 00:42:28.018 --> 00:42:34.826 Así que mi mandato, en cualquier caso, habría terminado en octubre de 2027. 00:42:34.956 --> 00:42:41.725 La razón por la que anticipo el fin de mi mandato en febrero de 2027 en lugar de 00:42:41.816 --> 00:42:49.060 Octubre es, como he dicho a colegas, miembros del personal y gobernadores, porque 00:42:49.124 --> 00:42:56.636 quiero tener libertad de expresión, libertad de opinión y libertad para ocuparme de 00:42:56.705 --> 00:43:01.330 asuntos que no son cuestiones de política monetaria. 00:43:01.418 --> 00:43:07.083 Como todos saben, como Presidente del Banco Central Europeo y mis colegas en los 00:43:07.143 --> 00:43:11.554 consejos ejecutivos y en el consejo de gobierno están sujetos a prácticamente las 00:43:11.602 --> 00:43:17.111 mismas limitaciones, tenemos la obligación de ser neutrales. 00:43:17.169 --> 00:43:21.203 Comentamos la situación con el foco en la política monetaria. 00:43:21.293 --> 00:43:26.262 Nos guiamos por un único mandato y no nos salimos de él porque ese es el precio que 00:43:26.357 --> 00:43:35.445 pagamos por nuestra independencia. En este momento, en relación con muchos rincones 00:43:35.511 --> 00:43:42.370 del mundo, no solo en Europa, no solo en la Unión Europea, creo que mi voz puede 00:43:42.452 --> 00:43:49.125 ayudar, mi acción puede ayudar en relación con los principios que me son queridos. 00:43:49.170 --> 00:43:57.292 Uno de esos principios, porque creo que Jean-Philippe Lacour, usted me preguntó. 00:43:57.362 --> 00:44:02.225 No creo que pueda mantenerme neutral. No creo que pueda sentirme cómodo con esa 00:44:02.288 --> 00:44:07.357 neutralidad en este momento. Y me interesa la verdad. 00:44:07.439 --> 00:44:14.348 Y veo cómo la verdad se daña con frecuencia. 00:44:14.391 --> 00:44:23.778 Se contradice. La tergiversación, y desde la posición que he ocupado durante los 00:44:23.837 --> 00:44:25.137 últimos más de 20 años 00:44:25.377 --> 00:44:30.450 en la vida, en los asuntos económicos y financieros en la escena internacional como 00:44:30.513 --> 00:44:35.534 directora gerente del FMI, como presidenta del BCE, hay cosas que puedo decir y la 00:44:35.605 --> 00:44:39.779 gente las escuchará o no, eso es otra historia. 00:44:39.841 --> 00:44:47.023 Pero siento que debo decirlas. Y no puedo hacerlo en mi puesto actual. 00:44:47.166 --> 00:44:48.477 Ahí lo tiene. 00:44:49.317 --> 00:44:53.981 Gracias. Con esto concluimos nuestra rueda de prensa. 00:44:54.106 --> 00:44:54.657 Y. 00:44:54.657 --> 00:44:58.831 Y sí, una cosa más que me gustaría decir, porque no quiero que piensen que voy a ser 00:44:58.955 --> 00:45:03.716 reemplazado. Así que pueden estar tranquilos de que no solo el BCE continuará con 00:45:03.782 --> 00:45:07.974 una continuidad perfecta en sus operaciones. 00:45:08.047 --> 00:45:13.286 El proceso ya ha comenzado. Para identificar a mi sucesor. 00:45:13.330 --> 00:45:16.661 Hay muchos candidatos excelentes, de hecho muchos mejores que yo. 00:45:16.729 --> 00:45:20.631 Así que no se preocupen por la continuidad del trabajo. 00:45:20.688 --> 00:45:26.725 No se preocupen, ya saben, por la toma de decisiones en la incertidumbre. 00:45:26.883 --> 00:45:30.700 No. En absoluto. La institución es sólida, fuerte. 00:45:30.762 --> 00:45:33.717 Como una roca. Y seguirá siéndolo. Gracias. 00:45:34.617 --> 00:45:39.596 Nos vemos de nuevo, si lo desean, el 17 de diciembre aquí para la próxima rueda de 00:45:39.631 --> 00:45:40.831 prensa. Muchas gracias.