WEBVTT

NOTE Brussels Live. Automatisk transskriberet og oversat fra den originale lyd. Fejl kan forekomme. Uafhængig tjeneste, ikke tilknyttet Europa-Parlamentet eller Europa-Kommissionen. Kilde: © Den Europæiske Union. AI-generated: Transcripts, translations and summaries on this site are generated automatically by AI: speech recognition (Soniox), machine translation and summaries (Mistral AI). Not edited by humans before publication. EU AI Act, Article 50.

00:00:00.897 --> 00:00:07.166
God eftermiddag og velkommen til vores
pressekonference med præsident Lagarde og

00:00:07.293 --> 00:00:11.583
næstformand Vučić. Mit
navn er Wolfgang Preussel.

00:00:11.634 --> 00:00:15.380
Som altid er vi sammen med
journalister, der er tilsluttet online;

00:00:15.427 --> 00:00:19.230
hvis de stiller et spørgsmål, vil jeg gerne
bede dem om at tænde deres kameraer og

00:00:19.317 --> 00:00:22.917
mikrofoner. Og med det overlader
jeg ordet til Dem, fru Præsident.

00:00:23.877 --> 00:00:27.930
Mange tak, Wolfgang, og god
eftermiddag, god dag til jer alle.

00:00:28.025 --> 00:00:32.647
Vicepræsidenten og jeg byder jer
velkommen til vores pressekonference.

00:00:32.718 --> 00:00:37.369
Rådet for de Europæiske Centralbanker
besluttede i dag at holde de tre centrale

00:00:37.436 --> 00:00:42.662
rentesatser uændrede.
Energipriserne er fortsat steget.

00:00:42.732 --> 00:00:47.585
Det udgør opadrisici for inflationsudsigterne
og nedadgående risici for

00:00:47.656 --> 00:00:53.386
vækstudsigterne. Selvom de fulde
virkninger af energichokket endnu er under

00:00:53.481 --> 00:00:59.610
udvikling, har den underliggende inflation
indtil videre forblevet forholdsvis

00:00:59.678 --> 00:01:04.802
stabil, og lønningerne viser
endnu ikke nogen reel reaktion.

00:01:04.851 --> 00:01:09.427
Den øgede størrelse og varighed af
energichokket, såvel som implikationerne for

00:01:09.495 --> 00:01:14.959
indirekte og andenrundeeffekter, vil
sandsynligvis drive inflationen op og sænke

00:01:15.025 --> 00:01:21.297
væksten. Finansieringsvilkårene er
blevet strammere siden vores sidste møde.

00:01:21.371 --> 00:01:26.164
Det vil sandsynligvis påvirke
inflationen og væksten negativt.

00:01:26.222 --> 00:01:31.663
Vi er forpligtede til at indrette
pengepolitikken, så inflationen stabiliseres på

00:01:31.761 --> 00:01:38.768
vores 2 %-mål på mellemlang sigt. Vi er
fortsat godt positioneret til at håndtere

00:01:38.828 --> 00:01:43.394
den nuværende forhøjede usikkerhed.
Vi vil følge en databaseret og

00:01:43.445 --> 00:01:47.943
møde-for-møde-tilgang til at fastlægge
den passende pengepolitiske holdning.

00:01:48.050 --> 00:01:52.099
Vores rentesatser vil specifikt
blive baseret på vores vurdering af

00:01:52.158 --> 00:01:56.347
inflationsudsigterne og de risici, der er
forbundet med dem, under hensyntagen til

00:01:56.414 --> 00:02:01.745
de indløbende økonomiske og finansielle
data samt udviklingen i den underliggende

00:02:01.797 --> 00:02:04.945
inflation og styrken af
pengepolitikkens transmission.

00:02:05.035 --> 00:02:08.721
Vi forpligter os ikke på
forhånd til en bestemt rentevej.

00:02:08.772 --> 00:02:15.201
De beslutninger, vi har truffet i dag, er
beskrevet i en pressemeddelelse, som er

00:02:15.248 --> 00:02:20.213
tilgængelig på vores hjemmeside. Nu vil
jeg uddybe, hvordan vi ser økonomien og

00:02:20.282 --> 00:02:25.328
inflationen udvikle sig, og derefter
forklare vores vurdering af de finansielle og

00:02:25.375 --> 00:02:32.464
monetære forhold. De indkommende data
tyder på, at euroområdets økonomi fortsatte

00:02:32.528 --> 00:02:38.545
med at vokse i tredje kvartal af året.
Tjenesteydelserne er blevet genoprettet,

00:02:38.608 --> 00:02:41.984
efter at de svækkedes i begyndelsen
af konflikten i Mellemøsten.

00:02:42.156 --> 00:02:48.169
Fremstillingsindustrien, digitale
tjenester og eksporten nyder godt af

00:02:48.242 --> 00:02:52.231
forretningsinvesteringer relateret til AR.

00:02:52.280 --> 00:02:56.277
Offentlige udgifter til infrastruktur og
forsvar understøtter også aktiviteten.

00:02:57.537 --> 00:03:02.172
Disse faktorer bør fortsat
understøtte væksten på kort sigt.

00:03:02.321 --> 00:03:09.384
Samtidig har de genoptagne stigninger i
energipriserne ramt forbrugertilliden, og

00:03:09.462 --> 00:03:14.681
højere finansieringsomkostninger
vil sandsynligvis bremse væksten.

00:03:14.782 --> 00:03:21.566
Ledigheden forblev på 6,4 % i august.
Væksten i beskæftigelse og arbejdsstyrken

00:03:21.636 --> 00:03:27.755
forbliver svag, mens produktiviteten
gradvist er begyndt at stige.

00:03:27.854 --> 00:03:32.624
På mellemlang sigt bør en genopretning af
tilliden og de reale indkomster, drevet af

00:03:32.679 --> 00:03:38.248
gradvist faldende energipriser og en robust
arbejdsmarked, styrke den indenlandske

00:03:38.388 --> 00:03:44.799
efterspørgsel. Investeringer i AI-relaterede
aktiviteter og offentlige udgifter til

00:03:44.879 --> 00:03:49.990
infrastruktur og forsvar bør
også fortsat støtte væksten.

00:03:50.086 --> 00:03:56.442
Eksportvæksten bør tage til på grund af
det stigende udenlandske efterspørgsel.

00:03:56.543 --> 00:04:01.979
En højere potentiel vækst kræver
strukturreformer og skal understøttes af sunde

00:04:02.037 --> 00:04:09.695
offentlige finanser. Fiscal bæredygtighed
er en afgørende forankring for bredere

00:04:09.770 --> 00:04:16.432
økonomisk stabilitet. De finanspolitiske
reaktioner på energichokket bør være

00:04:16.506 --> 00:04:22.917
midlertidige, målrettede og tilpassede.
Forenkling og harmonisering af regler på

00:04:22.995 --> 00:04:28.150
tværs af EU's indre marked, acceleration
af energiovergangen og fuldførelsen af

00:04:28.211 --> 00:04:33.437
opsparings- og investeringsunionen er
nøgleelementer til at gøre vores økonomi mere

00:04:33.496 --> 00:04:39.535
dynamisk og robust. I takt med, at processen
med at blive enige om det juridiske

00:04:39.591 --> 00:04:44.598
grundlag for den digitale euro går ind i
sin afgørende fase, gentager vi vigtigheden

00:04:44.665 --> 00:04:53.050
af hurtigst muligt at nå til enighed
om pakken for den fælles valuta.

00:04:53.179 --> 00:04:59.991
Inflationen steg til 3,8 % i
september, op fra 3,2 % i august.

00:05:00.058 --> 00:05:08.131
Energiprisinflationen steg markant
til 18,9 % fra 14,3 % i august.

00:05:08.213 --> 00:05:14.610
Diesel- og benzinpriserne nåede nye toppe
i september, blandt andet som følge af

00:05:14.671 --> 00:05:22.508
forhøjede raffineringsmargener. Inflationen
eksklusive energi steg til 2,3 % i

00:05:22.605 --> 00:05:31.967
september fra 2,1 % i august.
Fødevareinflationen steg til 1,3 % fra 1,1 %.

00:05:32.084 --> 00:05:40.917
Inflationen på tjenesteydelser steg til
3,2 % i september, fra 3 % i august.

00:05:41.337 --> 00:05:46.317
Medens inflationen på varer
faldt til 1,1 % fra 1,2 %.

00:05:48.777 --> 00:05:55.065
Indikatorerne for den underliggende
inflation er fortsat nogenlunde stabile.

00:05:55.114 --> 00:05:58.353
Selvom de tidlige led i
priskæden peger på opadtryk.

00:05:58.458 --> 00:06:03.653
Løntrykket forbliver
moderat, kompensationen pr.

00:06:03.718 --> 00:06:09.181
ansat steg med 3,3 % i andet kvartal,
ned fra 3,6 % i første kvartal.

00:06:09.292 --> 00:06:15.387
Selvom den stigende produktivitet har
bidraget til at begrænse stigningen i

00:06:15.441 --> 00:06:22.102
enhedslønomkostningerne. Vores fremadrettede
lønsporing peger på, at den forhandlede

00:06:22.163 --> 00:06:30.382
lønvækst vil svinge mellem 2. mellem 2,5
% og 2,8 % i de resterende måneder af 2026

00:06:30.485 --> 00:06:37.169
og i gennemsnit 2,6 % i de
første tre kvartaler af 2027.

00:06:37.292 --> 00:06:44.304
Inflationsforventningerne på kortere sigt
er steget, men de fleste målinger af de

00:06:44.365 --> 00:06:50.375
længerevarende inflationsforventninger
ligger på omkring 2 %, hvilket understøtter

00:06:50.447 --> 00:06:56.083
stabiliseringen af inflationen
omkring målet på mellemlang sigt.

00:06:56.190 --> 00:06:59.757
Energipriserne er steget ud
over basisforventningerne.

00:07:02.217 --> 00:07:06.333
Ud over den grundlæggende bane,
der er forudset i ECB-personalets

00:07:06.370 --> 00:07:07.570
septemberprognoser.

00:07:08.397 --> 00:07:13.746
Dette vil sandsynligvis yderligere øge
inflationen på kort sigt og holde den samlede

00:07:13.819 --> 00:07:19.001
inflation betydeligt over
målet i de kommende kvartaler.

00:07:19.103 --> 00:07:23.951
Herefter bør den faldende energiinflation
sammen med virkningen af højere renter

00:07:23.997 --> 00:07:27.344
støtte inflationen i at
vende tilbage til målet.

00:07:27.470 --> 00:07:33.293
Risiciene for vækstudsigterne
er på den nedadgående side.

00:07:33.371 --> 00:07:38.084
Dette skyldes især konflikten i Mellemøsten
og de seneste begivenheder i forbindelse

00:07:38.129 --> 00:07:40.048
med Ruslands uberettigede
krig mod Ukraine.

00:07:40.115 --> 00:07:45.923
Vedvarende forstyrrelser af
energiforsyningerne kan føre til yderligere og

00:07:45.975 --> 00:07:51.059
længerevarende stigninger i energipriserne
end forventet på nuværende tidspunkt.

00:07:51.157 --> 00:07:56.936
Det ville belaste de reelle indkomster,
forbruget og investeringerne.

00:07:57.048 --> 00:08:02.089
En forværring af stemningen på de
globale finansielle markeder eller en

00:08:02.172 --> 00:08:07.629
intensivering af spredningseffekter på de
globale obligationsmarkeder kunne stramme

00:08:07.701 --> 00:08:12.476
finansieringsbetingelserne og
dermed dæmpe efterspørgslen.

00:08:12.540 --> 00:08:17.599
Fiscal usikkerhed kan også yderligere
stramme finansieringsbetingelserne og svække

00:08:17.661 --> 00:08:22.675
tilliden, hvilket dermed vil
reducere forbrug og investeringer.

00:08:22.731 --> 00:08:27.980
En genopblussen af handelskonflikter mellem
store økonomier kan yderligere forstyrre

00:08:28.062 --> 00:08:34.071
forsyningskæder, reducere eksporten og
svække forbruget og investeringerne.

00:08:34.131 --> 00:08:38.522
Til gengæld kunne væksten vise sig
at være højere, hvis økonomien og

00:08:38.578 --> 00:08:43.115
energimarkederne hurtigere end forventet
tilpasser sig de forstyrrelser, som de

00:08:43.176 --> 00:08:50.465
igangværende konflikter forårsager, eller
hvis disse konflikter bliver bæredygtigt

00:08:50.509 --> 00:08:54.213
løst. Desuden kan euroområdets
virksomheders adoption af nye teknologier,

00:08:54.272 --> 00:08:58.686
regeringernes udgifter til infrastruktur
og forsvar samt reformer med henblik på at

00:08:58.735 --> 00:09:05.047
øge produktiviteten og fuldføre EU's indre
marked drive væksten mere end forventet.

00:09:05.142 --> 00:09:10.023
Risikoerne for inflationsudsigterne
er på den opadgående side.

00:09:10.132 --> 00:09:14.397
Det skyldes især konflikten i Mellemøsten
og de seneste udviklinger i forbindelse

00:09:14.440 --> 00:09:16.782
med Ruslands uberettigede
krig mod Ukraine.

00:09:16.865 --> 00:09:22.650
Energichokket kan blive endnu værre, og
dets virkninger på andre priser og lønninger

00:09:22.711 --> 00:09:26.421
kan blive stærkere, end
der forventes i øjeblikket.

00:09:26.513 --> 00:09:31.929
Gaspriserne, især, kan stige yderligere,
hvis leverancerne bliver yderligere

00:09:31.991 --> 00:09:37.304
forstyrret, eller en usædvanlig
kold vinter falder sammen med lave

00:09:37.369 --> 00:09:44.163
lagerbeholdninger. Jo længere energipriserne
forbliver høje, desto mere sandsynligt

00:09:44.223 --> 00:09:47.457
er det, at de vil drive den
bredere inflation op gennem

00:09:47.937 --> 00:09:54.956
indirekte og andenrundseffekter. Genoptagne
handelskonflikter kan føre til mere

00:09:55.019 --> 00:10:00.465
fragmenterede globale forsyningskæder,
begrænse udbuddet af kritiske råvarer og

00:10:00.539 --> 00:10:04.556
forværre kapacitetsbegrænsningerne
i euroområdets økonomi.

00:10:04.680 --> 00:10:10.097
Ekstreme vejrforhold, som potentielt
kan forstærkes af intensiverende El

00:10:10.164 --> 00:10:16.695
Niño-tilstande, og den udviklende klimakrise
og naturkrise bredere set, kan føre til

00:10:16.770 --> 00:10:19.917
en større end forventet
stigning i fødevarepriserne.

00:10:21.837 --> 00:10:26.534
Til gengæld kunne inflationen vise sig
at være lavere, hvis de igangværende

00:10:26.586 --> 00:10:31.886
geopolitiske konflikter blev løst på en
bæredygtig måde, eller hvis de indirekte

00:10:31.931 --> 00:10:36.492
eller sekundære effekter af højere energipriser
viste sig at være mindre udtalte end

00:10:36.535 --> 00:10:37.735
forventet.

00:10:38.877 --> 00:10:43.659
Mere volatile og risikovillige finansielle
markeder sammen med højere langsigtede

00:10:43.734 --> 00:10:51.459
renter kan lægge pres på efterspørgslen
og dermed også sænke inflationen.

00:10:51.597 --> 00:10:53.037
De finansielle forhold nu.

00:10:53.577 --> 00:10:57.957
De finansielle vilkår er blevet
strammet siden vores sidste møde.

00:10:59.097 --> 00:11:03.477
Renten er generelt steget,
mens aktiekurserne er faldet.

00:11:04.917 --> 00:11:08.033
Omkostningerne ved markedsbaseret
gæld for virksomheder steg til 4.

00:11:08.087 --> 00:11:14.218
Virksomhedernes markedsbaserede gældsandel
steg til 1 % i august fra 4 % i juli,

00:11:14.259 --> 00:11:17.517
mens bankernes udlånsrenter for
virksomheder forblev på 3,8 %.

00:11:19.317 --> 00:11:25.285
Væksten i bankernes udlån til virksomhederne
faldt til en årlig sats på 4,2 % i

00:11:25.354 --> 00:11:28.677
august og september, fra 4,4 % i juli.

00:11:29.637 --> 00:11:35.382
Selvom udstedelsen af erhvervsobligationer
voksede med en årlig sats på 4,2 % i

00:11:35.471 --> 00:11:39.837
september, op fra 3,8 %
i august og 3,5 % i juli.

00:11:42.057 --> 00:11:47.475
Kreditstandarderne for lån til virksomheder
blev strammet i tredje kvartal, som

00:11:47.532 --> 00:11:52.602
rapporteret i vores seneste banklåneundersøgelse, hvor bankerne peger på bekymring

00:11:52.659 --> 00:11:55.677
for de økonomiske risici, som
deres kunder står overfor.

00:11:57.657 --> 00:12:02.701
Til trods for højere finansieringsbehov
til lagerbeholdninger og arbejdskapital

00:12:02.771 --> 00:12:07.317
faldt efterspørgslen efter erhvervslån,
hvilket især afspejler højere rentesatser.

00:12:09.177 --> 00:12:16.824
Boliglånsrenten steg til 3,8 % i
august fra 3,5 % i juli, mens væksten i

00:12:16.890 --> 00:12:20.517
boliglåneudlåningen faldt
til 3 % i september.

00:12:22.137 --> 00:12:26.653
Kreditstandarderne for realkreditlån
var uændrede i tredje kvartal, mens

00:12:26.728 --> 00:12:31.677
efterspørgslen efter realkreditlån faldt
betydeligt på grund af højere renter.

00:12:33.297 --> 00:12:38.665
Således besluttede guvernørrådet i dag
at holde de tre centrale ECB-rentesatser

00:12:38.722 --> 00:12:39.922
uændrede.

00:12:40.497 --> 00:12:45.167
Vi er forpligtede til at fastlægge
pengepolitikken, så inflationen stabiliseres på

00:12:45.222 --> 00:12:47.037
vores 2 % mål på mellemlang sigt.

00:12:48.417 --> 00:12:53.450
Vi vil følge en dataafhængig og møde-for-møde-tilgang til at fastlægge den passende

00:12:53.506 --> 00:12:54.837
pengepolitiske holdning.

00:12:56.337 --> 00:13:00.505
Vores rentebeslutelser vil være baseret
på vores vurdering af inflationsudsigterne

00:13:00.560 --> 00:13:04.692
og de risici, der er forbundet med dem,
under hensyntagen til de indkommende

00:13:04.736 --> 00:13:09.102
økonomiske og finansielle data samt
udviklingen i den underliggende inflation og

00:13:09.153 --> 00:13:11.757
styrken af pengepolitikkens
transmissionsmekanisme.

00:13:12.597 --> 00:13:15.237
Vi forpligter os ikke på forhånd
til en bestemt rentebanen.

00:13:16.257 --> 00:13:20.593
Og i hvert fald står vi klar til at justere
alle vores instrumenter inden for vores

00:13:20.663 --> 00:13:25.815
mandat for at sikre, at inflationen
stabiliseres bæredygtigt på vores mellemfristede

00:13:25.877 --> 00:13:30.477
mål og for at bevare den glidende funktion
af transmissionen af pengepolitikken.

00:13:31.857 --> 00:13:33.717
Nu er vi klar til at
besvare jeres spørgsmål.

00:13:35.457 --> 00:13:37.841
Det første spørgsmål går til vores
nabo, næstformanden for CNBC.

00:13:37.878 --> 00:13:39.078
Vær så venlig.

00:13:39.417 --> 00:13:41.871
Mange tak. Formand Lagarde,
jeg har to spørgsmål.

00:13:41.931 --> 00:13:47.891
Det ene drejer sig om pengepolitik. Det
første spørgsmål til den er, at det for

00:13:47.963 --> 00:13:53.387
første gang i, ved jeg ikke, hvor længe,
at omtalen af effekterne af anden runde i

00:13:53.438 --> 00:13:56.917
jeres pressemeddelelse var ganske slående.

00:13:56.982 --> 00:14:01.992
Betyder det så, at markedet har købt sig
til ret til at forvente en renteforhøjelse

00:14:02.051 --> 00:14:06.387
i december, fordi der nu tydeligt
er en risiko for sekundæreffekter?

00:14:06.439 --> 00:14:11.863
Det andet spørgsmål er, hvordan du forener
din holdning, som du – jeg tror det var i

00:14:11.915 --> 00:14:16.818
foråret i år – sagde, at kaptajnen bliver
på skibet, når der er skyer på himlen, når

00:14:16.885 --> 00:14:21.021
euroområdet formentlig er i en
værre situation end i foråret?

00:14:21.076 --> 00:14:25.668
Når vi ser på Frankrig, på inflationsbilledet,
og måske kan du fortælle os mere om

00:14:25.720 --> 00:14:26.920
dine motiver. Tak.

00:14:28.917 --> 00:14:34.466
Mange tak for jeres to spørgsmål. Jeg
foreslår, at vi først og fremmest tager hånd

00:14:34.523 --> 00:14:40.389
om erklæringen og beslutningen om
pengepolitikken, og at eventuelle yderligere

00:14:40.474 --> 00:14:44.919
spørgsmål, for eksempel til mig, gemmer
vi til sidst, for det egentlige dagsorden

00:14:44.967 --> 00:14:50.643
her er pengepolitikken. Så vil jeg svare
på jeres andet spørgsmål senere ved

00:14:50.814 --> 00:14:56.917
pressemødet, hvis det er i orden med jer.
De har ret i, at andenrundseffekter og

00:14:56.985 --> 00:15:05.963
risikoen for sådanne effekter er
noget, vi har viet særlig opmærksomhed.

00:15:06.035 --> 00:15:11.984
Jeg tror, jeg sagde det på de tidligere
pressekonferencer, eftersom inflationen

00:15:12.043 --> 00:15:21.560
stiger, eftersom risikoen for inflationen
er steget, retter vi særlig opmærksomhed

00:15:21.686 --> 00:15:28.080
mod den direkte effekt. Vi ser det tydeligt
med hensyn til de indirekte effekter.

00:15:28.139 --> 00:15:33.798
Vi har set en stigning i disse indirekte
effekter og i de sekundære effekter.

00:15:33.901 --> 00:15:39.125
Det ville kræve en særlig
politisk beslutning.

00:15:39.290 --> 00:15:46.926
Vi er meget opmærksomme, og på nuværende
tidspunkt ser vi ikke risiko for

00:15:47.091 --> 00:15:52.647
andenrundeeffekter ud over det, der
allerede er indregnet i prognoserne.

00:15:52.757 --> 00:15:56.975
Så, hvis De vil tillade det, så omfattede
de prognoser, der blev udarbejdet i

00:15:57.038 --> 00:16:02.549
september, risikoen for sekundæreffekter.
Vi følger dette meget nøje, og indtil

00:16:02.634 --> 00:16:07.436
videre, som vi meget klart siger i
pengepolitisk erklæring, ser vi ikke noget

00:16:07.515 --> 00:16:15.280
materiale risiko for sekundæreffekter
på nuværende tidspunkt.

00:16:15.343 --> 00:16:20.925
Men giv mig lejligheden, for jeg udsatte
jeres andet spørgsmål til senere, til at

00:16:21.048 --> 00:16:24.477
give jer lidt mere smag
på den debat, vi havde.

00:16:25.077 --> 00:16:30.560
Fordi vi var meget opmærksomme på
sekundæreffekter, og særligt på lønudviklingen,

00:16:30.628 --> 00:16:35.539
lønsporet, prognoserne
for kompensation pr.

00:16:35.657 --> 00:16:41.709
ansat, på alle de værktøjer, vi har til at
måle lønninger i alle brancher, herunder

00:16:41.766 --> 00:16:47.776
fagforeningernes udgangsposition i de
kommende forhandlinger om overenskomstaftaler,

00:16:47.850 --> 00:16:53.535
har vi også set på, hvad der virkelig er
blevet væsentligt ændret siden september.

00:16:53.603 --> 00:16:58.818
Og de to nøgleændringer, vi har set,
er først og fremmest energipriserne.

00:16:58.889 --> 00:17:06.007
Og på dette område er det en kombination
af oliepriserne, men vigtigst er priserne

00:17:06.070 --> 00:17:10.924
på benzin, brændstof, gas og
naturligvis raffineringsmargenerne.

00:17:11.118 --> 00:17:17.269
Og det er steget betydeligt. Det
afspejles tydeligt i tallene for

00:17:17.328 --> 00:17:23.946
energi-inflationen, 18,8, hvis jeg husker
rigtigt, sammenlignet med det lavere tal

00:17:24.076 --> 00:17:29.394
fra september. Så der er
tale om en klar stigning.

00:17:29.475 --> 00:17:34.331
Men en anden ny udvikling, som vi også
har observeret siden september, er

00:17:34.390 --> 00:17:37.709
omkostningerne ved
langfristet finansiering.

00:17:37.827 --> 00:17:45.348
Hvilket, som faktisk er steget, og som I
ved, kigger vi naturligvis på tallene, og

00:17:45.415 --> 00:17:53.583
de gennemsnitlige 10-årige statsobligationsrenter er steget med omkring 35 %.

00:17:53.687 --> 00:18:00.022
Undskyld, 35 basispunkter siden vores
seneste deadline for septemberprognoserne.

00:18:00.126 --> 00:18:07.553
Så hvis vi kombinerer disse to faktorer,
overvejede styrelsen faktisk, hvorvidt en

00:18:07.680 --> 00:18:17.401
renteforhøjelse var passende. Men på
baggrund af den stigende usikkerhed, der også

00:18:17.474 --> 00:18:27.597
vokser, på baggrund af den underliggende
inflation, der stort set har været uændret,

00:18:28.797 --> 00:18:33.141
Repræsentantskabet besluttede enstemmigt,
at vi på nuværende tidspunkt er

00:18:33.196 --> 00:18:41.434
tilstrækkeligt godt positioneret til at
afholde mødet, og at en afbalanceret tilgang

00:18:41.496 --> 00:18:43.677
på dette tidspunkt fortsat er passende.

00:18:44.577 --> 00:18:49.298
Det her er den diskussion, vi har haft i
løbet af de seneste par timer, såvel som i

00:18:49.348 --> 00:18:55.303
går eftermiddag. Jeg mener, det giver jer
en fornemmelse af, at vi, som I ved, har

00:18:55.398 --> 00:19:01.330
dissekeret inflationen så godt vi kunne,
og konsekvenserne af inflationen, især for

00:19:01.401 --> 00:19:06.939
lønningerne, men også de generelle ændringer,
vi har set, samtidig med at vi altid

00:19:06.997 --> 00:19:11.397
anvender vores trebenede tilgang
til vores pengepolitiske holdning.

00:19:12.417 --> 00:19:13.617
Tak skal du have.

00:19:14.517 --> 00:19:18.106
Næste spørgsmål er til
Balazs Korányi fra Reuters.

00:19:18.141 --> 00:19:19.341
Balazs, bedes du.

00:19:20.937 --> 00:19:26.005
Mange tak. Desværre kommer ét af mine
spørgsmål også til at rykkes til bagerst i

00:19:26.090 --> 00:19:26.337
køen.

00:19:26.337 --> 00:19:29.047
Nej, jeg foreslår ikke, at vi skubber til
det, men jeg foreslår, at vi retter alle

00:19:29.092 --> 00:19:31.797
spørgsmålene mod pengepolitikken
først og derefter de andre.

00:19:32.817 --> 00:19:37.408
Med hensyn til det, du sagde om den opadende
risiko for inflation, sagde du lige, at

00:19:37.467 --> 00:19:43.560
den midterste vej synes passende. Var
der også enighed om dette i styrelsen?

00:19:43.603 --> 00:19:47.011
Fordi De nævnte, at der har været
en diskussion om at hæve renten.

00:19:47.083 --> 00:19:56.424
Var der så også enighed om dette? Og med
disse opadgående risici for inflationen,

00:19:56.471 --> 00:20:01.227
tror De så, at ECB på et tidspunkt i
fremtiden vil skulle hæve renten yderligere?

00:20:01.297 --> 00:20:07.321
Det andet spørgsmål er på en
måde lignende Anettes spørgsmål.

00:20:07.373 --> 00:20:13.062
Jeg er også nysgerrig på hvorfor. Hvorfor
ville De forlade Europas mest magtfulde

00:20:13.127 --> 00:20:19.604
finansielle stilling? Og især interesserer
jeg mig for denne tanke om, at De måske

00:20:19.690 --> 00:20:25.163
gerne vil have et større fokus på fransk
politik, at De gerne vil have mulighed for

00:20:25.240 --> 00:20:31.696
at udtrykke Dem. Er det tilfældet?
Og på hvilken måde ville De gøre det?

00:20:31.754 --> 00:20:37.917
Ville De stille op til et embede? Eller
ville De blot kommentere, hvad der sker?

00:20:42.777 --> 00:20:47.486
Så du havde ret, Balazs. Det andet
spørgsmål vil jeg tage senere.

00:20:47.579 --> 00:20:54.775
Men på dit første spørgsmål – ja. Var det
den her debat, ved du, vi ser på tal, vi

00:20:54.852 --> 00:20:57.617
ser på øget risiko, vi
ser på slutresultatet.

00:20:57.761 --> 00:21:03.221
Stramninger som følge af
de langsigtede rentesatser.

00:21:03.292 --> 00:21:10.738
Og fordele og ulemper, og der var
synspunkter i retning af „hvorfor ikke nu“.

00:21:10.814 --> 00:21:16.909
Der blev truffet en enstemmig beslutning
ved afslutningen af diskussionen om, at vi

00:21:16.962 --> 00:21:24.867
befinder os i en tilstrækkelig
god position til faktisk at vente.

00:21:24.952 --> 00:21:31.154
Til yderligere information og informationsrig
vil perioden mellem møderne være.

00:21:31.193 --> 00:21:35.572
Jeg vil gennemgå listen over, hvad vi
kommer til at modtage i de kommende uger,

00:21:35.638 --> 00:21:40.552
hvilket faktisk vil hjælpe
os med at afgøre, om.

00:21:40.663 --> 00:21:49.082
Den situation, vi ser nu, som kunne have
begrundet en renteforhøjelse, vil blive

00:21:49.261 --> 00:21:52.316
bekræftet. Og i så fald
er retningen ganske klar.

00:21:52.357 --> 00:21:57.801
Så listen over de oplysninger,
vi kommer til at have.

00:21:57.879 --> 00:22:05.104
En ny række af personaleprognoser,
september, undskyld, september.

00:22:05.179 --> 00:22:08.945
Ikke september, december
bliver et prognosearbejde.

00:22:09.068 --> 00:22:15.161
To nye inflationsudskrifter.
BNP-vækst på 3 % i tredje kvartal,

00:22:15.214 --> 00:22:19.933
arbejdsløshedsdagpenge pr. ansat og
aftalte lønninger, to ledighedsmålinger, to

00:22:19.990 --> 00:22:25.045
udgivelser af industriproduktion, PMI-tallene
for november, to runder med bankernes

00:22:25.100 --> 00:22:27.887
rentesatser for henholdsvis
september og oktober.

00:22:27.936 --> 00:22:33.209
Som I kan se, venter der os i de kommende
uger en guldgrube af informationer og

00:22:33.255 --> 00:22:38.349
data. Det bliver særligt relevant i
forhold til den underliggende inflation.

00:22:38.420 --> 00:22:43.188
For mens mens basisk inflationen ikke
var særlig informativ i begyndelsen af

00:22:43.295 --> 00:22:50.119
chokket, jo mere vi kommer ind i chokket,
desto mere informationsrige bliver

00:22:50.192 --> 00:22:56.720
indikatorerne for basisk inflationen.
De begynder at blive mere informative.

00:22:56.914 --> 00:23:01.806
Og overordnet set, som I
ved, har de ikke ændret sig.

00:23:01.846 --> 00:23:04.703
Der er en specifik omtale af
dette i pengepolitisk erklæring.

00:23:04.764 --> 00:23:10.286
Men med de seks ugers ekstra information
vil vi have langt mere at vide om den

00:23:10.343 --> 00:23:14.197
underliggende inflation. Og det er,
hvad vi vil være særligt opmærksomme på.

00:23:14.244 --> 00:23:16.437
Ikke på bekostning af
inflationsudsigterne.

00:23:16.497 --> 00:23:18.977
Vi vil fortsat se på inflationsudsigterne.

00:23:19.036 --> 00:23:23.676
Vi vil fortsat se på risiciene. Vi vil
sandsynligvis igen udarbejde scenarier i

00:23:23.736 --> 00:23:29.932
december. Og vi vil naturligvis også se
på dynamikken og styrken af transmissionen

00:23:29.985 --> 00:23:35.317
af pengepolitikken. Men den underliggende
inflation vil sandsynligvis få en særlig

00:23:35.418 --> 00:23:40.745
betydning i den treledede tilgang,
som vi anvender i vores pengepolitiske

00:23:40.815 --> 00:23:42.015
beslutninger.

00:23:44.217 --> 00:23:46.706
Vores næste spørgsmål er til
Alex Weber fra Bloomberg.

00:23:46.751 --> 00:23:47.951
Alex, bedes du.

00:23:51.297 --> 00:23:55.783
Mange tak. Mit første spørgsmål
drejer sig specifikt om de franske

00:23:55.840 --> 00:23:59.847
statsobligationer. Med den slags udvidelse
af renteforskellene, vi har set de

00:23:59.888 --> 00:24:04.920
seneste uger, er der blevet stillet mange
spørgsmål om, hvorvidt og hvornår ECB bør

00:24:04.986 --> 00:24:08.729
gribe ind. Kan De fortælle os, hvilke
specifikke parametre De følger?

00:24:08.790 --> 00:24:12.535
Er det mere hastigheden af justeringen,
det absolutte niveau for renteforskellen,

00:24:12.575 --> 00:24:16.072
eller drejer det sig faktisk
om smitte til andre lande?

00:24:16.153 --> 00:24:18.833
Mit andet spørgsmål er også i
samme retning som mine kollegers.

00:24:18.898 --> 00:24:21.597
Undskyld, at De skal rejse.
De er allerede på vej.

00:24:21.897 --> 00:24:23.097
Tak.

00:24:23.097 --> 00:24:27.660
De forlader nu posten i begyndelsen af et
år med mange nationale valg, især i Deres

00:24:27.721 --> 00:24:34.250
hjemland. Har De overvejet, hvorvidt dette
særlige tidspunkt kunne underminere ECB's

00:24:34.315 --> 00:24:35.515
uafhængighed?

00:24:38.937 --> 00:24:44.033
Mange tak for begge spørgsmål. Og på det
andet spørgsmål vil jeg svare sammen med de

00:24:44.104 --> 00:24:50.618
to andre. Jeg håber, det ikke gør noget,
men jeg vil give Dem et veldokumenteret og

00:24:50.677 --> 00:24:58.355
velargumenteret svar, for det er et emne,
som jeg havde forventet, at De måske ville

00:24:58.581 --> 00:25:06.909
rejse. Det første svar, jeg vil give dig,
er, at dette er langsigtet, og når vi ser

00:25:07.025 --> 00:25:10.678
på ansættelsesperioden,
så ser vi på hele kurven.

00:25:10.733 --> 00:25:15.271
Men lad os sige den lange ende af kurven
på globalt plan, ikke specifikt for et

00:25:15.315 --> 00:25:21.278
medlemsland, ikke specifikt for hele Europa,
men på globalt plan, som en væsentlig

00:25:21.345 --> 00:25:26.035
årsag. Hvis I sammenligner tallene,
lad os sige, tag februar og nu har I et

00:25:26.120 --> 00:25:31.639
betydeligt antal
basispoint, der er steget.

00:25:31.752 --> 00:25:35.143
Virksomhedsobligationer, og
det skyldes flere faktorer.

00:25:35.202 --> 00:25:37.948
Det kaldes forårsaget
af forventet inflation.

00:25:38.017 --> 00:25:43.426
Det skyldes den forventede
rentebanen. Og vi.

00:25:43.508 --> 00:25:49.016
Jeg mener, selvom der er en meget interessant
blog, som jeg varmt anbefaler, mener

00:25:49.099 --> 00:25:55.740
vi, at udstedelsen af gæld fra nogle af
hyperscalerne, uden endnu at fortrænge, men

00:25:55.804 --> 00:26:00.811
øge mængden af langfristede obligationer,
der udstedes, også spiller en rolle.

00:26:00.881 --> 00:26:07.947
Men det har påvirket hele markedet. Anden
observation, og det gælder også for alle

00:26:08.052 --> 00:26:15.086
lande. De lande med den høje gæld, med den
høje gæld, skal indregne i deres planer

00:26:15.195 --> 00:26:22.294
for den finanspolitik, at renteniveauet
er højere og sandsynligvis vil forblive

00:26:22.357 --> 00:26:23.337
højere.

00:26:23.337 --> 00:26:24.537
I en periode.

00:26:26.757 --> 00:26:33.090
I Europa betyder det her princip, at politiske
tiltag skal vedtages som en del af en

00:26:33.168 --> 00:26:41.910
plan, der altid indsendes til Bruxelles.
Og det skal overholde EU’s finansielle

00:26:42.007 --> 00:26:48.506
ramme. Så vi kommer naturligvis
til at se på det hele, og mere til.

00:26:48.558 --> 00:26:53.784
Medlemsstaterne står over
for særlige udfordringer.

00:26:53.859 --> 00:26:58.528
Jeg vil sige, at det indsnævrer sig og
kommer ned til de lande, der generelt har et

00:26:58.581 --> 00:27:09.546
højt gældsniveau. Men jeg vil også tilføje,
at hvis markedsudviklingen truer den

00:27:09.654 --> 00:27:14.853
glatte transmission af vores pengepolitik,
herunder gennem uberettigede og

00:27:14.949 --> 00:27:21.332
uordentlige markedsbevægelser, har vi
instrumenter til rådighed til at reagere.

00:27:21.405 --> 00:27:25.986
Og de kriterier og betingelser, som
dette gælder under, er velkendte.

00:27:26.054 --> 00:27:30.253
De er offentliggjort. Og jeg
er sikker på, at I kender dem.

00:27:30.278 --> 00:27:31.478
Tak tak.

00:27:33.177 --> 00:27:35.877
Stefan Rakius fra
Handelsblatt nu, tak. Stefan.

00:27:38.637 --> 00:27:42.993
Tak for ordet. God eftermiddag. Mit første
spørgsmål drejer sig om pengepolitikken,

00:27:43.048 --> 00:27:47.711
hvor De nævnte, at De stadig befinder
Dem i fasen med målrettet stramning.

00:27:47.816 --> 00:27:53.044
Med det sagt, hvorfor skulle der være
nogen tvivl om, at ECB vil holde fast i det

00:27:53.098 --> 00:27:56.839
kvartalsvise tempo og atter
hæve renten i december?

00:27:56.901 --> 00:28:02.014
Og mit andet spørgsmål, også af personlig
karakter, vil De fortælle os eksplicit,

00:28:02.068 --> 00:28:05.596
hvad De kommer til at
gøre efter den 7. februar?

00:28:05.605 --> 00:28:06.805
Tak.

00:28:08.397 --> 00:28:15.073
Mange tak. Så til dit første spørgsmål,
ja, på nuværende tidspunkt er vi stadig i

00:28:15.131 --> 00:28:21.890
gang med en afmålt reaktion
på den aktuelle situation.

00:28:21.998 --> 00:28:31.587
Og som jeg sagde tidligere, vil vi vurdere
udviklingen i den geopolitiske situation.

00:28:31.662 --> 00:28:38.602
Situationen, udviklingen i energipriserne,
udviklingen i stramningen af

00:28:38.719 --> 00:28:46.361
finansieringsomkostningerne og alle andre
fakta og tal, der er relevante for at

00:28:46.418 --> 00:28:52.862
sammenligne den nuværende situation
med det, vi modtager i december.

00:28:53.028 --> 00:28:58.996
Og som jeg sagde, medmindre der skulle
ske store ændringer, er retningen ganske

00:28:59.050 --> 00:29:07.748
klar. For os alle. Er der grund til
at begrænse vores aktiviteter til de

00:29:07.816 --> 00:29:09.117
kvartalsvise møder?

00:29:09.417 --> 00:29:10.617
Nej.

00:29:11.097 --> 00:29:17.456
Nej. Vi har aldrig begrænset os til
det. Det er sandt, at vi har mere data.

00:29:17.658 --> 00:29:25.331
De her fremskrivningsmøder, men vi er også
i stand til at forstå, hvad medarbejderne

00:29:25.414 --> 00:29:29.931
forklarer os, den information, de
indsamler, og de analyser, de foretager.

00:29:29.978 --> 00:29:35.845
Og hvis det var berettiget, for at nå vores
mål om 2 % på mellemlang sigt, uden at

00:29:36.045 --> 00:29:43.883
være begrænset til kvartalsvise møder. Og
vi har ingen plan om at begrænse antallet

00:29:43.928 --> 00:29:46.197
af møder, hvor vi vil
beskæftige os med pengepolitik.

00:29:51.657 --> 00:29:54.457
Næste spørgsmål. Olaf
Störbeck fra Financial Times.

00:29:54.498 --> 00:29:55.698
Olaf, bedes du.

00:29:58.977 --> 00:30:04.930
Ja. Tak for svaret på mine spørgsmål. Jeg
har også et til Dem, eller rettere sagt

00:30:04.994 --> 00:30:08.664
til konsekvenserne af
Deres beslutning i dag.

00:30:08.782 --> 00:30:14.319
Så De er den ottende af 26 medlemmer af
ECB's direktion i historien, der træder

00:30:14.404 --> 00:30:18.635
tilbage eller forlader posten før
tid, hvilket er en ret høj andel.

00:30:18.709 --> 00:30:23.157
Peger det på nogle mangler i
ECB's governance, eller er det...

00:30:23.337 --> 00:30:24.957
Undskyld. Kan du gentage
dit spørgsmål? Du.

00:30:25.257 --> 00:30:31.252
Otte af de i alt 26 bestyrelsesmedlemmer,
inklusive Dem, vil forlade posten tidligt,

00:30:31.306 --> 00:30:36.778
inden de har siddet hele perioden,
hvilket er en ret høj andel.

00:30:36.865 --> 00:30:40.376
Tyder det ikke på, at der
er mangler i ledelsen?

00:30:40.434 --> 00:30:45.491
Er Deres idéer for lange? I dette Bloomberg-interview i starten af året sagde De, at

00:30:45.534 --> 00:30:48.503
De oprindeligt troede, at
det var en femårig periode.

00:30:48.594 --> 00:30:52.269
Så jeg ville være interesseret
i Deres tanker om det.

00:30:52.331 --> 00:31:01.531
Og også tilbage til franske obligationsrenter
og i hvilket omfang den seneste

00:31:01.595 --> 00:31:06.324
stigning i statsobligationsrenterne for
tiden udfører noget af ECB’s arbejde?

00:31:06.406 --> 00:31:10.898
Og er behovet for yderligere
renteforhøjelser dermed reduceret?

00:31:10.925 --> 00:31:12.125
Tak.

00:31:13.977 --> 00:31:18.366
Nå, tak tak for dit første spørgsmål.
Jeg vil kun komme ind på spørgsmålet om

00:31:18.455 --> 00:31:24.649
governance. Jeg mener, at Den Europæiske
Centralbanks ledelse har vist sin

00:31:24.724 --> 00:31:27.662
soliditet. Vi har
tidligere haft overgange.

00:31:27.713 --> 00:31:31.484
For denne institution har
forretningskontinuitet altid været mantraet.

00:31:31.552 --> 00:31:36.869
Den har aldrig svigtet. Og jeg har fuld
tillid til, at De vil fortsætte med at

00:31:36.935 --> 00:31:44.636
anvende principperne om kontinuitet,
målrettede handlinger for at nå vores 2%-mål på

00:31:44.714 --> 00:31:47.892
mellemlang sigt. Og De kan
være sikre på, at indtil den 7.

00:31:47.974 --> 00:31:54.012
februar er jeg på posten, fokuseret og
vil arbejde uden nogen form for forbehold

00:31:54.073 --> 00:31:59.749
eller undskyldninger. På Deres næste
spørgsmål tror jeg, at jeg allerede har

00:31:59.849 --> 00:32:03.965
besvaret det, og det hører
faktisk til blandt dem.

00:32:04.016 --> 00:32:08.523
Af de fænomener, vi har observeret, som
har ændret billedet siden september.

00:32:08.629 --> 00:32:20.984
Fordi ja, du har ret, de langsigtede afkast
er steget, generelt set, så mere i nogle

00:32:21.058 --> 00:32:24.701
lande og mindre i andre. Og så
begynder man at se på spændingerne.

00:32:24.747 --> 00:32:30.636
Og vi ser på alt. Men det har været et
kvalificerende element, vil jeg sige, til

00:32:30.709 --> 00:32:41.874
stigningen i energipriserne. Energipriserne
har således øget inflationen, de

00:32:42.057 --> 00:32:49.026
langsigtede finansieringsomkostninger har
påvirket omfanget af denne stigning, og

00:32:49.085 --> 00:32:54.344
det er under disse omstændigheder, som vi
i de kommende uger vil holde et særligt

00:32:54.426 --> 00:32:59.193
fokus på, at vi vil træffe vores beslutning
i december med særlig opmærksomhed på

00:32:59.261 --> 00:33:00.837
den underliggende inflation.

00:33:04.497 --> 00:33:07.599
Næste spørgsmål er fra Andres
Stumpf fra Expansion i Spanien.

00:33:07.633 --> 00:33:08.833
Andres, bedes du.

00:33:09.897 --> 00:33:17.490
Hej. Fru Formand, jeg vil gerne vide, om
denne pause i renteforhøjelser på grund af

00:33:17.540 --> 00:33:23.821
strammere finansielle markedsforhold
kun gælder dette møde, eller om det vil

00:33:23.909 --> 00:33:31.876
fortsætte hele november. ECB ville ikke
kunne hæve eller holde renten uændret igen

00:33:31.947 --> 00:33:36.027
på grund af det. Og et
andet spørgsmål til senere.

00:33:36.104 --> 00:33:44.207
De mandatstillidelser i Det Europæiske Råd
og Europa-Parlamentet vil blive drøftet,

00:33:44.258 --> 00:33:52.040
inden De tager af sted. Ville De overhovedet
være interesseret i at søge disse

00:33:52.099 --> 00:33:57.237
stillinger eller ej? Tak. Bare
for at holde Dem i nærheden.

00:33:59.577 --> 00:34:03.729
Det er rigtig venligt af Dem, men jeg vil
forsøge at besvare Deres andet spørgsmål

00:34:03.797 --> 00:34:11.934
såvel som de andre spørgsmål. Så jeg synes,
at De har ret i faktisk at karakterisere

00:34:11.968 --> 00:34:15.999
vores beslutning. Jeg havde ikke tænkt
over det, men De har ret i at karakterisere

00:34:16.101 --> 00:34:20.998
det som en beslutning om ikke at hæve.
Fordi vi stillede os selv det spørgsmål, og

00:34:21.059 --> 00:34:26.462
der var mange af os, der vurderede og
overvejede, hvorvidt det allerede nu var

00:34:26.530 --> 00:34:33.546
berettiget, eller om vi skulle konfrontere
den nuværende vurdering med fremtidige

00:34:33.628 --> 00:34:40.944
data, tal og elementer, som vi vil vurdere
ud fra vores treleddede pengepolitiske

00:34:41.050 --> 00:34:47.668
reaktionsfunktion. Sådan er det, som jeg
har sagt, og I bliver nok trætte af at høre

00:34:47.747 --> 00:34:53.138
mig sige det, men vi træffer
beslutninger på hvert møde.

00:34:53.291 --> 00:34:59.042
Det betyder ikke, at vi ikke
vil hæve renten i november.

00:34:59.125 --> 00:35:03.925
Vores næste møde er i december. Som jeg
tidligere har sagt, tror jeg i forbindelse

00:35:03.964 --> 00:35:13.682
med et tidligere spørgsmål, hvis. Den
vurdering, vi har i dag, er ikke blevet

00:35:13.759 --> 00:35:17.157
undergravet af betydelige
begivenheder, retningen er klar.

00:35:21.957 --> 00:35:24.860
Næste spørgsmål stilles af Jean-Philippe
Lacour fra Agence France-Presse.

00:35:24.887 --> 00:35:25.857
Jean-Philippe, bedes.

00:35:25.857 --> 00:35:26.757
Før jeg kan.

00:35:26.757 --> 00:35:27.957
Hej, fru formand.

00:35:28.257 --> 00:35:29.457
Hej, hr. formand.

00:35:29.637 --> 00:35:33.745
Jeg har et spørgsmål relateret til Frankrig,
og det drejer sig udelukkende om den

00:35:33.802 --> 00:35:38.400
anden og sidste del af svaret
på de spørgsmål, vi fik i dag.

00:35:38.461 --> 00:35:42.921
Hvad bekymrer dig egentlig mest i
Frankrig og i dit eget hjemland?

00:35:42.979 --> 00:35:45.789
Det er bestemt ikke kun de
høje udbytter for tiden.

00:35:45.838 --> 00:35:50.878
Så kan De måske beskrive, hvad
de største bekymringer er?

00:35:50.985 --> 00:35:57.841
Og hvordan ønsker De at, eftersom De ikke
ønsker at forblive neutrale over for denne

00:35:57.897 --> 00:36:02.214
situation, og hvad vil De så sige
til karakteren af Deres indgriben?

00:36:02.284 --> 00:36:09.068
Tænker De på at støtte aktivt en bestemt
kandidat, og i givet fald hvilken?

00:36:09.140 --> 00:36:12.183
Og til sidst måske nogle
meget lette spørgsmål:

00:36:12.241 --> 00:36:15.477
hvornår informerede De Deres
børnebørn om Deres beslutning?

00:36:19.737 --> 00:36:20.937
Det husker jeg.

00:36:22.437 --> 00:36:23.637
Dem også. Dem også.

00:36:25.137 --> 00:36:25.617
Okay.

00:36:25.617 --> 00:36:27.477
Er der andre spørgsmål
til pengepolitikken?

00:36:28.797 --> 00:36:33.946
Ja. Derefter giver De mig ordet, Viggo
Risvik fra den hollandske avis Daily

00:36:33.979 --> 00:36:35.179
Telegraaf.

00:36:38.397 --> 00:36:42.955
Tak. Jeg undrede mig
også lidt over Frankrig.

00:36:43.005 --> 00:36:49.490
Så det handler lidt om forsvar for
pengepolitikken, men det gør det.

00:36:49.561 --> 00:36:55.949
Den nuværende situation i Frankrig, ud over
at spændingerne stiger, har ikke ændret

00:36:56.037 --> 00:37:00.493
sig synderligt i løbet af
de seneste seks måneder.

00:37:00.583 --> 00:37:04.348
Det høje gæld har været kendt i nogen tid.

00:37:04.409 --> 00:37:08.913
Men nu tales der om muligheden
for en ny eurokrise.

00:37:08.969 --> 00:37:17.313
Hvad er Deres tanker om det? Jeg har
også et andet spørgsmål, nemlig om Deres

00:37:17.452 --> 00:37:23.899
afgang. I de første seks måneder af 2027
vil tre erfarne bestyrelsesmedlemmer

00:37:23.964 --> 00:37:30.087
forlade ECB. Jeg ville gerne vide,
hvordan De vil sikre kontinuiteten i ECB’s

00:37:30.149 --> 00:37:31.917
arbejde i den forbindelse.

00:37:37.317 --> 00:37:47.065
Tak tak mange. Til spørgsmålet
om... Jeg tror, jeg vil tage hr.

00:37:47.111 --> 00:37:50.927
Lacours spørgsmål senere, for det gælder
ikke kun ét land, det gælder alle lande.

00:37:50.975 --> 00:37:59.205
Har der været ændringer i de seneste
seks måneder, hvor der tydeligt har været

00:37:59.281 --> 00:38:03.415
ændringer? Er det dem,
der gælder for alle lande?

00:38:03.501 --> 00:38:10.248
Dem, der vedrører energipriser generelt?
Dem, der vedrører finansiering og især

00:38:10.320 --> 00:38:14.138
finansieringsomkostningerne
i den lange ende af kurven?

00:38:14.189 --> 00:38:18.743
Og det er klart, at vi er opmærksomme
på alle sådanne udviklinger.

00:38:18.832 --> 00:38:23.352
Skal jeg frygte, at
der kommer udviklinger?

00:38:23.414 --> 00:38:29.683
Der vil komme udviklinger, naturligvis. Men
det kommer ikke til at afskrække os, Den

00:38:29.764 --> 00:38:34.888
Europæiske Centralbank, fra at opfylde
vores mission om prisstabilitet.

00:38:34.957 --> 00:38:40.302
Og vi vil fortsætte med at gøre det på
baggrund af al den information, vi modtager.

00:38:40.329 --> 00:38:41.529
Tak.

00:38:44.577 --> 00:38:49.151
Jeg vender mig nu til vores online-deltagere
og vil gerne give ordet til Silvia

00:38:49.261 --> 00:38:52.557
Berzoni fra Cora Media.
Silvia, over til dig.

00:38:57.117 --> 00:38:58.317
God eftermiddag, hr. formand.

00:38:59.937 --> 00:39:00.357
God eftermiddag.

00:39:00.357 --> 00:39:05.790
Jeg tror, vi alle beklager Deres
afgang. Så to spørgsmål, hvis jeg må.

00:39:05.892 --> 00:39:09.365
Det første er, hvad der
bekymrer Dem mest i dag?

00:39:09.452 --> 00:39:13.922
Er det inflationen eller
finansiel fragmentering?

00:39:14.021 --> 00:39:20.797
Og i september faldt franske statsobligationer
betydeligt mindre end de italienske

00:39:20.881 --> 00:39:25.085
og tyske under kvantitativ
stramningsprogrammet.

00:39:25.216 --> 00:39:30.778
Så mønsteret fortsatte i oktober,
og er det rent mekanisk udløb?

00:39:30.816 --> 00:39:32.016
Mange tak.

00:39:32.877 --> 00:39:37.171
Nå, tak tusind tak. Og tak, det
kommer jeg til at savne jer, faktisk.

00:39:37.297 --> 00:39:43.198
Så det, der bekymrer mig mest, er alt,
hvad der påvirker prisstabiliteten.

00:39:43.263 --> 00:39:49.495
Fordi vi er fokuseret på vores mandat,
og prisstabilitet er, som I ved, vores

00:39:49.598 --> 00:39:56.607
kompas. Så er det jo klart, at inflationen
betyder meget, men prisstabilitet kan

00:39:56.652 --> 00:40:01.616
ikke opnås uden finansiel stabilitet. Derfor
skal vi holde øje med alle trusler mod

00:40:01.667 --> 00:40:04.637
finansiel stabilitet og enhver
trussel mod prisstabilitet.

00:40:04.688 --> 00:40:10.298
Så jeg ville sige, at det her skal vi pakke
sammen, for det, der driver os, er vores

00:40:10.432 --> 00:40:17.554
mandat for prisstabilitet. Jeg tror, du
havde et andet spørgsmål, som jeg lige

00:40:17.598 --> 00:40:22.701
kommer i tanke om. Det var efter du
sagde til mig, at du ville savne mig.

00:40:22.730 --> 00:40:23.577
Hvad var det andet?

00:40:23.577 --> 00:40:26.715
Det handler om faldet i de franske
statsobligationer og om det udelukkende er en

00:40:26.766 --> 00:40:28.797
mekanisk udløbning. Det er det
eneste, jeg har noteret mig.

00:40:31.857 --> 00:40:33.357
Undskyld. Jeg missede den anden del.

00:40:34.377 --> 00:40:35.577
Vil De gerne gentage det, måske?

00:40:36.657 --> 00:40:43.077
Ja. Ja. Det gør den præcis. I
september franske statsobligationer.

00:40:43.257 --> 00:40:43.797
Ja, ja, ja.

00:40:43.797 --> 00:40:47.277
Afvist. Ja. Ja, ja. Så hvis
det her bare er mekanisk.

00:40:47.457 --> 00:40:53.504
Okay. Det er min forståelse, men jeg er
ikke, som I ved, den helt store ekspert i

00:40:53.844 --> 00:40:57.912
alle former for forsoning.
For alle medlemsstater.

00:40:57.960 --> 00:41:02.948
Det, jeg kan fortælle jer, er, at vi ikke
ændrer vores politik med hensyn til at

00:41:03.110 --> 00:41:08.360
lade det ske. Indfrielse foregår uden køb.

00:41:08.446 --> 00:41:13.777
Og uden at erstatte de obligationer, som
forfalder til indfrielse, ved jeg også med

00:41:13.827 --> 00:41:18.688
sikkerhed, at det stammer fra tidligere
liv, at november er en særdeles travl måned,

00:41:18.746 --> 00:41:21.916
hvad angår Frankrig især.
Men det hele er mekanisk.

00:41:21.979 --> 00:41:25.952
Der er ingen hemmelige aftaler, som
du ved, at justere her, justere der,

00:41:26.004 --> 00:41:29.637
genbalancere og gå på kompromis. Vi
anvender blot princippet om ingen nåde.

00:41:33.237 --> 00:41:34.557
Vil du gerne besvare det andet spørgsmål?

00:41:34.737 --> 00:41:41.139
Okay. Lad mig derfor lade være med
nødvendigvis at gå i detaljer med hvert eneste

00:41:41.224 --> 00:41:47.691
aspekt af Deres spørgsmål i relation
til mit beslutning om at træde tilbage.

00:41:47.773 --> 00:41:54.045
Min beslutning er at træde tilbage fra min
stilling som præsident for Den Europæiske

00:41:54.157 --> 00:41:58.766
Centralbank efter det februar-møde
i Rådet for pengepolitik.

00:41:58.809 --> 00:42:02.803
Så vil I få den store fornøjelse, og jeg
vil have den store fornøjelse af at se jer,

00:42:02.900 --> 00:42:08.145
som gerne vil komme to gange: én
gang i december og én gang i februar.

00:42:08.234 --> 00:42:12.818
Så vi er ikke færdige endnu.
Vi kommer fortsat til at ses.

00:42:12.926 --> 00:42:21.701
Og det glæder mig. Der er aldrig
et godt tidspunkt at forlade.

00:42:21.750 --> 00:42:25.365
Men det er indbygget i ECB's
ledelsesstruktur, at præsidenter og

00:42:25.435 --> 00:42:29.789
bestyrelsesmedlemmer skal gå,
fordi de ikke kan blive genvalgt.

00:42:29.861 --> 00:42:37.513
Så min embedsperiode ville under alle
omstændigheder have udløbet i oktober 2027.

00:42:37.595 --> 00:42:44.128
Årsagen til, at jeg forudser, at min
periode slutter i februar 2027 i stedet for

00:42:44.242 --> 00:42:51.940
Oktober er, som jeg har sagt til kolleger,
medarbejdere og bestyrelsesmedlemmer,

00:42:52.133 --> 00:42:57.783
fordi jeg ønsker at have ytringsfrihed,
frihed til at udtrykke sig og frihed til at

00:42:57.849 --> 00:43:03.019
beskæftige sig med emner, der
ikke vedrører pengepolitik.

00:43:03.091 --> 00:43:07.811
Som alle ved, som formand for Den
Europæiske Centralbank og mine kolleger i

00:43:07.868 --> 00:43:11.948
direktionen og i styrelsen er under stort
set de samme begrænsninger, vi har en

00:43:12.029 --> 00:43:18.205
forpligtelse til at være neutrale. Vi
kommenterer situationen med fokus på

00:43:18.261 --> 00:43:24.182
pengepolitikken. Vi styres af ét mandat,
og vi går ikke ud over dette mandat, fordi

00:43:24.222 --> 00:43:26.672
det er den pris, vi betaler
for vores uafhængighed.

00:43:26.763 --> 00:43:35.479
På nuværende tidspunkt, i forhold til mange
hjørner af verden, ikke kun europæiske

00:43:35.543 --> 00:43:42.071
hjørner, ikke kun Europa, mener jeg, at
min stemme kan hjælpe, min handling kan

00:43:42.162 --> 00:43:45.912
hjælpe i forhold til de
principper, der er mig kære.

00:43:45.987 --> 00:43:50.949
En af disse principper, fordi jeg tror,
Jean-Philippe Lacour, du spurgte mig.

00:43:50.993 --> 00:43:57.490
Jeg mener ikke, at jeg
kan forblive neutral.

00:43:57.558 --> 00:44:02.536
Jeg mener ikke, at jeg kan føle mig godt
tilpas med den neutralitet, som der er tale

00:44:02.597 --> 00:44:07.772
om i øjeblikket. Og jeg
interesserer mig for sandheden.

00:44:07.851 --> 00:44:14.712
Og jeg ser, hvordan
sandheden ofte bliver skadet.

00:44:14.754 --> 00:44:24.281
Modbevises. Misrepræsentation og ud fra
den position, som jeg har haft i de seneste

00:44:24.338 --> 00:44:25.377
mere end 20 år

00:44:25.377 --> 00:44:29.544
livet, i økonomiske og finansielle
forhold på den internationale scene som

00:44:29.602 --> 00:44:34.010
administrerende direktør for IMF, som
præsident for ECB, er der ting, som jeg kan

00:44:34.075 --> 00:44:39.268
sige, og folk vil lytte til dem
eller ej, det er en anden historie.

00:44:39.421 --> 00:44:46.114
Men jeg føler, at jeg bør sige dem. Og
det kan jeg ikke gøre i min nuværende

00:44:46.246 --> 00:44:48.477
stilling. Her er det.

00:44:49.317 --> 00:44:53.770
Tak. Det afslutter vores pressekonference.

00:44:53.899 --> 00:44:54.657
Og.

00:44:54.657 --> 00:44:58.800
Og ja, én ting mere, som jeg gerne vil
sige, for jeg vil ikke have, at I tænker, at

00:44:58.925 --> 00:45:03.815
jeg bliver erstattet. Så vær trygge på,
at ikke blot ECB vil fortsætte med perfekt

00:45:03.882 --> 00:45:09.207
kontinuitet i forretningerne.
En proces er allerede i gang.

00:45:09.280 --> 00:45:14.905
Med at identificere min efterfølger.
Der er masser af fremragende kandidater,

00:45:14.949 --> 00:45:20.603
faktisk mange bedre end mig. Så rolig blot
med hensyn til kontinuiteten i arbejdet.

00:45:20.660 --> 00:45:24.521
Ikke bekymre Dem om, altså,
beslutningstagningen i uvished.

00:45:24.674 --> 00:45:29.768
Nej. Absolut ikke.
Institutionen er solid, stærk.

00:45:29.845 --> 00:45:33.601
Som en klippe. Og den vil
fortsætte med at være det.

00:45:33.624 --> 00:45:34.617
Tak.

00:45:34.617 --> 00:45:39.998
Vi ses igen, hvis I har lyst, den 17.
december her til den næste pressekonference.

00:45:40.038 --> 00:45:41.238
Mange tak.