WEBVTT

NOTE Brussels Live. Automaticky přepsáno a přeloženo z původního zvuku. Možné chyby. Nezávislá služba, bez vazby na Evropský parlament či Evropskou komisi. Zdroj: © Evropská unie. AI-generated: Transcripts, translations and summaries on this site are generated automatically by AI: speech recognition (Soniox), machine translation and summaries (Mistral AI). Not edited by humans before publication. EU AI Act, Article 50.

00:00:00.897 --> 00:00:08.422
Dobré odpoledne a vítejte na naší tiskové
konferenci s předsedkyní Lagardeovou a

00:00:08.566 --> 00:00:12.809
místopředsedou Vučićem.
Jmenuji se Wolfgang Preussel.

00:00:12.879 --> 00:00:15.784
Jako vždy jsou s námi
připojeni novináři online;

00:00:15.837 --> 00:00:20.372
pokud položí otázku, rád bych je požádal,
aby zapnuli své kamery a mikrofony.

00:00:20.438 --> 00:00:22.917
A s tímto vám předávám
slovo, paní předsedkyně.

00:00:23.877 --> 00:00:29.102
Děkuji vám velmi, Wolfgange, a
dobré odpoledne, dobrý den všem vám.

00:00:29.207 --> 00:00:33.055
Viceprezident a já vás vítáme
na naší tiskové konferenci.

00:00:33.134 --> 00:00:38.853
Dnes správní rada rozhodla ponechat tři
klíčové úrokové sazby ECB beze změny.

00:00:39.032 --> 00:00:45.813
Ceny energií i nadále rostou. To představuje
nahoru směřující rizika pro inflační

00:00:45.893 --> 00:00:50.519
výhled a dolů směřující
rizika pro růstový výhled.

00:00:50.581 --> 00:00:56.629
Přestože plné dopady energetického šoku se
ještě projevují, základní inflace zůstává

00:00:56.681 --> 00:01:03.499
zatím poměrně stabilní a mzdy v
této fázi ještě nereagují výrazněji.

00:01:03.623 --> 00:01:09.063
Zvýšená velikost a délka energetické
krize, stejně jako důsledky pro nepřímé a

00:01:09.138 --> 00:01:14.536
druhotné efekty, pravděpodobně povedou
k růstu inflace a poklesu růstu.

00:01:14.609 --> 00:01:20.220
Finanční podmínky se od našeho
posledního zasedání zpřísnily.

00:01:20.302 --> 00:01:23.536
To pravděpodobně bude mít
dopad na inflaci a růst.

00:01:23.591 --> 00:01:30.600
Jsme odhodláni nastavit měnovou politiku
tak, aby se inflace stabilizovala na naší

00:01:30.709 --> 00:01:38.590
2% cíli v horizontu několika let. Zůstáváme
dobře připraveni zvládnout současnou

00:01:38.657 --> 00:01:44.073
zvýšenou nejistotu. Budeme postupovat
způsobem závislým na datech a budeme

00:01:44.129 --> 00:01:49.089
rozhodovat o vhodném nastavení
měnové politiky na každém zasedání.

00:01:49.208 --> 00:01:53.878
Konkrétně budou naše rozhodnutí o úrokových
sazbách vycházet z našeho posouzení

00:01:53.928 --> 00:01:59.233
inflačních vyhlídek a rizik s nimi spojených,
přičemž budeme brát v úvahu příchozí

00:01:59.318 --> 00:02:04.711
ekonomická a finanční data, jakož i dynamiku
základní inflace a sílu přenosu měnové

00:02:04.776 --> 00:02:11.429
politiky. Nepředem se nevážeme k žádné
konkrétní trajektorii úrokových sazeb.

00:02:11.533 --> 00:02:17.766
Rozhodnutí, která jsme dnes přijali,
jsou uvedena v tiskové zprávě, která je k

00:02:17.848 --> 00:02:22.915
dispozici na našem webu. Nyní podrobněji
nastíním, jak vidíme vývoj ekonomiky a

00:02:22.984 --> 00:02:29.888
inflace, a následně vysvětlím naše
hodnocení finančních a měnových podmínek.

00:02:29.960 --> 00:02:35.732
Příchozí údaje naznačují, že ekonomika
eurozóny ve třetím čtvrtletí roku pokračovala

00:02:35.793 --> 00:02:42.700
v expanzi. Sektor služeb se zotavil poté,
co na začátku konfliktu na Blízkém východě

00:02:42.890 --> 00:02:50.644
oslabil. Výroba, digitální služby a vývoz
těží z podnikových investic souvisejících

00:02:50.757 --> 00:02:55.696
s AR. Vládní výdaje na infrastrukturu
a obranu rovněž podporují hospodářskou

00:02:55.754 --> 00:02:56.954
aktivitu.

00:02:57.537 --> 00:03:03.762
Tyto faktory by měly i nadále
podporovat růst v blízké budoucnosti.

00:03:03.851 --> 00:03:10.720
Současně obnovené růsty cen energií zasáhly
spotřebitelskou důvěru a vyšší náklady

00:03:10.781 --> 00:03:14.934
na financování pravděpodobně
budou tlumit růst.

00:03:15.000 --> 00:03:19.736
Míra nezaměstnanosti
zůstala v srpnu na 6,4 %.

00:03:19.811 --> 00:03:27.356
Růst zaměstnanosti a pracovní síly zůstává
slabý, zatímco produktivita se postupně

00:03:27.462 --> 00:03:32.508
zlepšuje. V delším období by oživení
důvěry a reálných příjmů, poháněné postupně

00:03:32.567 --> 00:03:38.652
klesajícími cenami energií a robustním
trhem práce, mělo posílit domácí poptávku.

00:03:38.802 --> 00:03:44.834
Investice do činností souvisejících s
umělou inteligencí a vládní výdaje na

00:03:44.919 --> 00:03:50.929
infrastrukturu a obranu by rovněž
měly i nadále podporovat růst.

00:03:50.991 --> 00:03:56.925
Růst vývozu by měl zrychlit díky
posilujícímu zahraničnímu poptávce.

00:03:56.991 --> 00:04:02.806
Vyšší potenciální růst vyžaduje strukturální
reformy a musí být podpořen zdravými

00:04:02.868 --> 00:04:11.602
veřejnými financemi. Fiskální udržitelnost
je zásadním stabilizačním prvkem pro

00:04:11.784 --> 00:04:19.699
širší ekonomickou stabilitu. Fiskální reakce
na energetický šok by měly být dočasné,

00:04:19.763 --> 00:04:25.641
cílené a přizpůsobené. Zjednodušení a
harmonizace pravidel napříč jednotným trhem

00:04:25.709 --> 00:04:31.427
EU, urychlení energetické transformace a
dokončení Unie pro úspory a investice jsou

00:04:31.489 --> 00:04:37.853
klíčové stavební kameny, které nám pomohou
učinit naši ekonomiku dynamičtější a

00:04:37.913 --> 00:04:43.183
odolnější. Jak proces projednávání právního
rámce digitálního eura vstupuje do své

00:04:43.236 --> 00:04:52.059
závěrečné fáze, znovu zdůrazňujeme důležitost
co nejrychlejšího dosažení dohody o

00:04:52.197 --> 00:05:00.575
balíčku jednotné měny. V září inflace
vzrostla na 3,8 %, z 3,2 % v srpnu.

00:05:00.646 --> 00:05:09.152
Inflace cen energi se výrazně
zvýšila na 18,9 % z 14,3 % v srpnu.

00:05:09.239 --> 00:05:16.623
Ceny nafty a benzinu v září dosáhly nových
maxim, mimo jiné kvůli zvýšeným maržím

00:05:16.852 --> 00:05:27.045
rafinerií. Inflace bez započtení energií
vzrostla v září na 2,3 % z 2,1 % v srpnu.

00:05:27.122 --> 00:05:33.721
Inflace u potravin se
zvýšila na 1,3 % z 1,1 %.

00:05:34.043 --> 00:05:40.917
Inflace v oblasti služeb se v září
zvýšila na 3,2 % z 3 % v srpnu.

00:05:41.337 --> 00:05:46.317
Zatímco inflace u zboží
klesla na 1,1 % z 1,2 %.

00:05:48.777 --> 00:05:53.817
Indikátory jádrové inflace
zůstávají v zásadě stabilní.

00:05:53.931 --> 00:05:58.716
Ačkoli raná stadia cenového řetězce
naznačují tlaky směrem nahoru.

00:05:58.830 --> 00:06:06.883
Tlak na mzdy zůstává mírný, náhrada na
zaměstnance vzrostla ve druhém čtvrtletí o

00:06:06.972 --> 00:06:14.836
3,3 %, oproti 3,6 % v prvním čtvrtletí.
Zatímco rostoucí produktivita pomohla omezit

00:06:14.902 --> 00:06:18.548
růst jednotkových
nákladů na pracovní sílu.

00:06:18.834 --> 00:06:25.008
Náš prognostický ukazatel mezd naznačuje,
že růst dohodnutých mezd bude kolísat mezi

00:06:25.085 --> 00:06:36.030
2. 5 % a 2,8 % v posledních měsících roku
2026 a průměrně 2,6 % v prvních třech

00:06:36.163 --> 00:06:44.168
čtvrtletích roku 2027. Inflační očekávání
pro kratší období vzrostla, ale většina

00:06:44.235 --> 00:06:50.331
měření dlouhodobých inflačních očekávání
se pohybuje kolem 2 %, což podporuje

00:06:50.417 --> 00:06:55.811
stabilizaci inflace kolem cíle
ve střednědobém horizontu.

00:06:55.927 --> 00:06:59.757
Ceny energií vzrostly nad
rámec základní předpovědi.

00:07:02.217 --> 00:07:07.077
Za předpokládanou základní trajektorii
ze zářijových projekcí pracovníků ECB.

00:07:08.397 --> 00:07:14.507
To pravděpodobně dále zvýší inflaci v
krátkodobém horizontu a udrží celkovou inflaci

00:07:14.589 --> 00:07:19.668
výrazně nad cílem v
nadcházejících čtvrtletích.

00:07:19.745 --> 00:07:24.771
Následně by měla klesající inflace v
energetickém sektoru spolu s účinky vyšších

00:07:24.854 --> 00:07:30.169
úrokových sazeb podpořit
návrat inflace k cíli.

00:07:30.310 --> 00:07:34.905
Rizika pro růstové vyhlídky
směřují směrem dolů.

00:07:35.001 --> 00:07:38.973
To je dáno zejména konfliktem na Blízkém
východě a nedávným vývojem v rámci

00:07:39.024 --> 00:07:45.438
neoprávněné ruské války proti Ukrajině.
Pokračující narušení dodávek energie by

00:07:45.498 --> 00:07:51.038
mohlo vést k dalšímu a delšímu růstu cen
energií, než se v současnosti očekává.

00:07:51.148 --> 00:07:57.510
To by mělo negativní dopad na
reálné příjmy, spotřebu a investice.

00:07:57.637 --> 00:08:03.915
Zhoršení nálad na globálních finančních
trzích nebo zesílení přelivů na globálních

00:08:03.977 --> 00:08:11.065
dluhopisových trzích by mohlo zpřísnit
podmínky financování a tím utlumit poptávku.

00:08:11.136 --> 00:08:16.941
Fiskální nejistota může rovněž dále zpřísnit
podmínky financování a oslabit důvěru,

00:08:17.010 --> 00:08:21.025
čímž dojde ke snížení spotřeby a investic.

00:08:21.129 --> 00:08:26.583
Obnovení obchodních napětí mezi hlavními
ekonomikami může dále narušit dodavatelské

00:08:26.675 --> 00:08:31.789
řetězce, snížit vývoz a
oslabit spotřebu a investice.

00:08:31.889 --> 00:08:37.699
Naopak by však růst mohl být vyšší,
pokud by se ekonomika a energetické trhy

00:08:37.762 --> 00:08:42.961
dokázaly přizpůsobit rychleji, než se
očekává, narušení způsobenému probíhajícími

00:08:43.029 --> 00:08:48.764
konflikty, nebo pokud by tyto
konflikty byly trvale vyřešeny.

00:08:48.924 --> 00:08:53.886
Kromě toho přijetí nových technologií
firmami v eurozóně, vládní výdaje na

00:08:53.952 --> 00:08:58.485
infrastrukturu a obranu a rovněž reformy
zaměřené na zvýšení produktivity a

00:08:58.540 --> 00:09:04.263
dokončení jednotného trhu EU mohou
růst zvýšit více, než se očekávalo.

00:09:04.370 --> 00:09:08.213
Rizika pro inflační výhled směřují nahoru.

00:09:08.288 --> 00:09:13.940
To je dáno zejména konfliktem na Blízkém
východě a nedávným vývojem v souvislosti s

00:09:13.989 --> 00:09:16.275
neoprávněnou ruskou válkou proti Ukrajině.

00:09:16.367 --> 00:09:22.916
Energetický šok se může dále prohloubit a
jeho dopad na ostatní ceny a mzdy může být

00:09:22.984 --> 00:09:29.848
silnější, než se nyní očekává. Ceny plynu,
zejména pak, by mohly růst, pokud by

00:09:29.915 --> 00:09:36.685
došlo k dalšímu narušení dodávek nebo by
neobvykle chladná zima nastala ve chvíli

00:09:36.758 --> 00:09:44.218
nízkých zásob. Čím déle zůstanou ceny
energie vysoké, tím větší je pravděpodobnost,

00:09:44.285 --> 00:09:47.457
že budou tlačit na širší
inflaci prostřednictvím

00:09:47.937 --> 00:09:54.229
nepřímé a následné efekty. Obnovená
obchodní napětí by mohla vést k

00:09:54.297 --> 00:09:59.554
fragmentovanějším globálním dodavatelským
řetězcům, omezit dodávky kritických

00:09:59.629 --> 00:10:03.286
surovin a zhoršit kapacitní
omezení v ekonomice eurozóny.

00:10:03.344 --> 00:10:09.651
Extrémní povětrnostní jevy, které mohou
být potenciálně zesíleny zesilujícími

00:10:09.719 --> 00:10:15.816
podmínkami El Niño, a dále se rozvíjející
klimatická a přírodní krize v širším

00:10:15.892 --> 00:10:19.917
smyslu, mohou způsobit větší než
očekávaný nárůst cen potravin.

00:10:21.837 --> 00:10:27.735
Naopak inflace by mohla být nižší, pokud
by současné geopolitické konflikty byly

00:10:27.798 --> 00:10:34.279
udržitelně vyřešeny, nebo pokud by nepřímé
či druhotné efekty z vyšších cen energií

00:10:34.369 --> 00:10:36.957
byly méně výrazné, než se předpokládalo.

00:10:38.877 --> 00:10:43.610
Nestabilnější a riziko se vyhýbající
finanční trhy spolu s vyššími dlouhodobými

00:10:43.684 --> 00:10:51.255
úrokovými sazbami by mohly tlumit
poptávku a tím snížit rovněž inflaci.

00:10:51.396 --> 00:10:53.037
Současné finanční podmínky.

00:10:53.577 --> 00:10:57.957
Finanční podmínky se od našeho
posledního zasedání zpřísnily.

00:10:59.097 --> 00:11:03.477
Úrokové sazby se výrazně zvýšily,
zatímco ceny akcií klesly.

00:11:04.917 --> 00:11:07.534
Náklady na tržně založené
dluhy podniků vzrostly na 4.

00:11:07.592 --> 00:11:14.210
Podíl trhem založeného dluhu firem v srpnu
vzrostl na 1 % z 4 % v červenci, zatímco

00:11:14.254 --> 00:11:17.517
úrokové sazby bankovních úvěrů
pro firmy zůstaly na 3,8 %.

00:11:19.317 --> 00:11:26.544
Růst bankovního úvěrování podnikům se v
srpnu a září zpomalil na roční tempo 4,2 % z

00:11:26.625 --> 00:11:28.677
4,4 % v červenci.

00:11:29.637 --> 00:11:36.996
Zatímco emise korporátních dluhopisů vzrostly
meziročně o 4,2 % v září, oproti 3,8 %

00:11:37.107 --> 00:11:39.837
v srpnu a 3,5 % v červenci.

00:11:42.057 --> 00:11:47.880
Kreditní standardy pro úvěry podnikům se
ve třetím čtvrtletí zpřísnily, jak uvádí

00:11:47.941 --> 00:11:52.944
nejnovější průzkum bankovního úvěrování,
přičemž banky uvádějí obavy ohledně

00:11:53.010 --> 00:11:55.677
ekonomických rizik, kterým
čelí jejich klienti.

00:11:57.657 --> 00:12:03.038
Navzdory vyšším finančním potřebám na
zásoby a pracovní kapitál poptávka po

00:12:03.116 --> 00:12:07.317
podnikových úvěrech klesla, což mimo
jiné odráží vyšší úrokové sazby.

00:12:09.177 --> 00:12:16.372
Hypoteční sazby v srpnu vzrostly na
3,8 % z 3,5 % v červenci, zatímco růst

00:12:16.431 --> 00:12:20.517
poskytování hypotečních úvěrů
se v září mírně snížil na 3 %.

00:12:22.137 --> 00:12:26.453
Kreditní standardy pro hypoteční úvěry
zůstaly ve třetím čtvrtletí beze změny,

00:12:26.518 --> 00:12:31.310
zatímco poptávka po hypotečních úvěrech
vzhledem k vyšším úrokovým sazbám výrazně

00:12:31.347 --> 00:12:32.547
poklesla.

00:12:33.297 --> 00:12:38.129
Tak v závěru zasedání dnes Rada guvernérů
rozhodla ponechat tři klíčové úrokové

00:12:38.179 --> 00:12:39.379
sazby ECB beze změny.

00:12:40.497 --> 00:12:45.262
Jsme odhodláni nastavit měnovou politiku
tak, aby inflace stabilizovala na našem 2%

00:12:45.317 --> 00:12:47.037
cíli ve střednědobém horizontu.

00:12:48.417 --> 00:12:53.408
Budeme postupovat způsobem závislým na
datech a budeme na každém zasedání posuzovat

00:12:53.463 --> 00:12:54.837
vhodnou měnovou politiku.

00:12:56.337 --> 00:13:01.169
Naše rozhodnutí o úrokových sazbách budou
vycházet z našeho posouzení inflačních

00:13:01.244 --> 00:13:06.132
výhledů a rizik s tím spojených, přičemž
vezmeme v úvahu příchozí hospodářská a

00:13:06.206 --> 00:13:11.156
finanční data, dynamiku základní inflace
a sílu transmisního mechanismu měnové

00:13:11.216 --> 00:13:12.416
politiky.

00:13:12.597 --> 00:13:15.237
Nejsme předem vázáni žádnou konkrétní
trajektorií úrokových sazeb.

00:13:16.257 --> 00:13:20.719
A v každém případě jsme připraveni upravit
všechny naše nástroje v rámci našeho

00:13:20.794 --> 00:13:26.245
mandátu, abychom zajistili udržitelné
ustálení inflace na našem střednědobém cíli a

00:13:26.312 --> 00:13:30.477
zachovali plynulé fungování
transmisního mechanismu měnové politiky.

00:13:31.857 --> 00:13:33.717
Nyní jsme připraveni
zodpovědět vaše dotazy.

00:13:35.457 --> 00:13:38.086
První otázka směřuje k našemu
sousedovi, panu místopředsedovi CNBC.

00:13:38.114 --> 00:13:39.314
Prosím.

00:13:39.417 --> 00:13:42.420
Děkuji mockrát. Paní předsedkyně
Lagarde, mám dvě otázky.

00:13:42.485 --> 00:13:48.737
Jedna se týká měnové politiky. První z
nich k měnové politice zní, že poprvé za,

00:13:48.810 --> 00:13:54.029
nevím, jak dlouho, zmínka o efektech druhé
vlny ve vašem tiskovém prohlášení byla

00:13:54.111 --> 00:14:00.111
docela nápadná. Znamená to tedy, že si
trhy vysloužily právo očekávat v prosinci

00:14:00.170 --> 00:14:05.232
zvýšení sazeb, protože nyní zcela
zřetelně hrozí riziko sekundárních účinků?

00:14:05.285 --> 00:14:10.791
Druhý dotaz zní, jak skloubíte svou pozici,
kterou jste – myslím, že to bylo na jaře

00:14:10.845 --> 00:14:14.744
tohoto roku – vyjádřil, že kapitán zůstává
na lodi, když se na obzoru objevují

00:14:14.833 --> 00:14:20.852
mraky, vzhledem k tomu, že je eurozóna
pravděpodobně v horší situaci než na jaře?

00:14:20.907 --> 00:14:25.700
Když se podíváme na Francii, na inflační
situaci, možná nám můžete říci více o svých

00:14:25.753 --> 00:14:26.953
motivech. Děkuji.

00:14:28.917 --> 00:14:34.651
Děkuji vám velmi za vaše dvě otázky.
Navrhuji, abychom se především zabývali

00:14:34.715 --> 00:14:41.422
prohlášením a rozhodnutím o měnové politice
a případné další otázky, například na

00:14:41.490 --> 00:14:46.246
mě, si necháme na konec, protože hlavní
bod programu zde je měnová politika.

00:14:46.322 --> 00:14:52.782
Tak na váš druhý dotaz odpovím později na
tiskové konferenci, pokud vám to vyhovuje.

00:14:52.839 --> 00:15:04.128
Máte pravdu, že efekty druhé vlny a riziko
těchto efektů je něco, čemu věnujeme

00:15:04.212 --> 00:15:10.291
mimořádnou pozornost. Myslím, že jsem
to řekl i na předchozích tiskových

00:15:10.380 --> 00:15:18.641
konferencích, jelikož inflace roste,
jelikož se riziko inflace zvýšilo, věnujeme

00:15:18.913 --> 00:15:27.021
zvláštní pozornost přímému dopadu.
Jasně to vidíme u nepřímých účinků.

00:15:27.087 --> 00:15:30.684
Tyto nepřímé účinky se zvýšily
a u sekundárních účinků.

00:15:30.748 --> 00:15:36.076
Ty by si vyžádaly zvláštní
politické rozhodnutí.

00:15:36.193 --> 00:15:45.402
Jsme velmi ostražití a v tuto chvíli
nevidíme riziko druhých vln účinků navíc k

00:15:45.561 --> 00:15:53.497
tomu, co již bylo zahrnuto do projekcí.
Pokud tedy dovolíte, prognózy, které byly

00:15:53.551 --> 00:15:56.404
připraveny v září, zahrnovaly
riziko druhých efektů.

00:15:56.475 --> 00:16:02.806
Sledujeme to velmi pozorně a prozatím,
jak se domnívám, je velmi jasně uvedeno ve

00:16:02.901 --> 00:16:08.409
vyhlášení o měnové politice, nevidíme
v tuto chvíli materiální riziko druhých

00:16:08.486 --> 00:16:18.031
efektů. Ale dejte mi příležitost, protože
jsem váš druhý dotaz odložil na později,

00:16:18.101 --> 00:16:24.477
abych vám mohl poskytnout trochu více
informací o debatě, kterou jsme vedli.

00:16:25.077 --> 00:16:31.398
Protože jsme byli velmi pozorní vůči
sekundárním účinkům, zejména pak vývoji mezd,

00:16:31.476 --> 00:16:40.119
sledování mezd, projekcím náhrad zaměstnanců,
všem nástrojům, které máme k měření

00:16:40.239 --> 00:16:46.171
mezd ve všech odvětvích, včetně
počátečního postoje odborů v nadcházejících

00:16:46.259 --> 00:16:52.891
jednáních o kolektivních smlouvách, podívali
jsme se také na to, co se ve srovnání

00:16:52.969 --> 00:16:59.756
se zářím skutečně výrazně změnilo. A dvě
klíčové změny, které jsme zaznamenali, jsou

00:16:59.836 --> 00:17:07.570
především ceny energie. A v této oblasti
jde o kombinaci cen ropy, ale důležitější

00:17:07.642 --> 00:17:15.140
jsou ceny benzinu, paliv, plynu
a samozřejmě marží rafinérií.

00:17:15.209 --> 00:17:20.398
A to se výrazně zvýšilo. To se dobře
odráží v číslech inflace v energetice,

00:17:20.471 --> 00:17:28.464
konkrétně 18,8, pokud se nepletu,
oproti nižšímu číslu z září.

00:17:28.555 --> 00:17:34.385
Jde tedy o jasné zvýšení. Dalším novým
vývojem, který sledujeme od září, je

00:17:34.451 --> 00:17:43.237
nákladnost dlouhodobého financování. Ta se
skutečně zvýšila a, jak víte, samozřejmě

00:17:43.313 --> 00:17:51.109
se díváme na čísla a průměrné desetileté
státní výnosy vzrostly přibližně o 35 %.

00:17:51.292 --> 00:17:59.497
Promiňte, 35 bazických bodů od našeho
posledního uzavření pro zářijové projekce.

00:17:59.616 --> 00:18:08.870
Pokud tedy tyto dva faktory zkombinujeme,
vlastně se správní rada zabývala tím, zda

00:18:09.123 --> 00:18:19.074
je vhodné zvýšení sazeb. Ale na základě
hromadící se nejistoty, která rovněž roste,

00:18:19.170 --> 00:18:27.597
na základě jádrové inflace,
která se v zásadě nezměnila,

00:18:28.797 --> 00:18:36.511
Řídící rada jednomyslně rozhodla, že jsme
v této fázi dostatečně dobře připraveni k

00:18:36.680 --> 00:18:43.677
jednání a že v současné době je
vhodné zvolit opatření s mírou.

00:18:44.577 --> 00:18:49.778
Tedy tohle je ta diskuse, kterou jsme vedli
během posledních několika hodin, stejně

00:18:49.833 --> 00:18:56.513
jako včera odpoledne. Myslím, že vám
to dává představu o tom, že, víte, jsme

00:18:56.619 --> 00:19:02.933
analyzovali inflaci, jak jen to bylo možné,
a důsledky inflace zejména na mzdy, ale

00:19:03.013 --> 00:19:09.384
také celkové změny, které jsme pozorovali,
přičemž stále uplatňujeme náš tříbodový

00:19:09.478 --> 00:19:11.397
přístup k naší měnové politice.

00:19:12.417 --> 00:19:13.617
Děkuji.

00:19:14.517 --> 00:19:18.597
Další otázku má Balazs Korányi
z Reuters. Balazsi, prosím.

00:19:20.937 --> 00:19:26.157
Děkuji mnohokrát. Obávám se, že jeden z
mých dotazů také skončí až na konci fronty.

00:19:26.337 --> 00:19:29.009
Ne, nemyslím si, že bychom měli tlačit, ale
navrhuji, abychom se nejprve zaměřili na

00:19:29.053 --> 00:19:31.797
všechny otázky týkající se měnové
politiky a pak na ty ostatní.

00:19:32.817 --> 00:19:37.831
Vzhledem k tomu, co jste řekl o riziku
růstu inflace, právě jste uvedl, že střední

00:19:37.947 --> 00:19:44.002
cesta se zdá být vhodná. Byl na tomto
názoru shoda i v rámci řídící rady?

00:19:44.050 --> 00:19:49.646
Protože jste zmínil, že probíhala
diskuse o zvýšení úrokových sazeb.

00:19:49.717 --> 00:19:56.295
Takže, bylo i v tomto případě
dosaženo jednomyslnosti?

00:19:56.346 --> 00:20:01.798
A vzhledem k těmto rizikům růstu inflace
si myslíte, že ECB bude muset v budoucnu

00:20:01.933 --> 00:20:08.889
úrokové sazby dále zvyšovat? Druhý dotaz
je poněkud podobný Annetteině otázce.

00:20:08.956 --> 00:20:15.833
Zajímá mě také proč. Proč byste opouštěl/a
nejvlivnější finanční pozici v Evropě?

00:20:15.918 --> 00:20:22.882
A zejména mě zajímá tato myšlenka, že
byste se chtěl/a více věnovat francouzské

00:20:22.936 --> 00:20:26.286
politice, chtít mít možnost
vyjadřovat svůj názor.

00:20:26.371 --> 00:20:31.811
Je tomu skutečně tak? A jakým
způsobem byste to dělal?

00:20:31.875 --> 00:20:37.917
Chtěl byste kandidovat do úřadu? Nebo
byste jen komentoval, co se děje?

00:20:42.777 --> 00:20:47.292
Měl jste pravdu, Balázsi.
Druhou otázku položím později.

00:20:47.397 --> 00:20:55.244
Ale k té první – ano. Byl to tenhle debata,
víte, my se díváme na čísla, sledujeme

00:20:55.303 --> 00:20:59.286
zvýšená rizika, sledujeme
konečný výsledek.

00:20:59.447 --> 00:21:04.352
Zpřísnění v důsledku
dlouhodobých úrokových sazeb.

00:21:04.432 --> 00:21:12.028
A klady a zápory, přičemž se objevily
názory ve smyslu „proč ne teď“.

00:21:12.128 --> 00:21:19.082
Na konci diskuse bylo jednomyslně rozhodnuto,
že se nacházíme v dostatečně dobré

00:21:19.220 --> 00:21:29.174
pozici, abychom mohli vyčkat. Pro další
informace a období mezi schůzkami bude

00:21:29.288 --> 00:21:33.098
bohaté na informace. Pojďme si projít
seznam toho, co budeme dostávat v

00:21:33.186 --> 00:21:37.696
následujících týdnech, což
nám vlastně pomůže určit, zda.

00:21:37.769 --> 00:21:48.329
Situace, kterou nyní vidíme a která by
mohla ospravedlnit zvýšení, bude potvrzena.

00:21:48.531 --> 00:21:52.258
A v tomto případě je
směr postupu zcela jasný.

00:21:52.305 --> 00:21:58.218
Takže seznam informací,
které budeme mít k dispozici.

00:21:58.305 --> 00:22:04.861
Nová sada personálních
prognóz, září, pardon, září.

00:22:04.945 --> 00:22:08.694
Ne září, prosinec bude
prognostickým cvičením.

00:22:08.784 --> 00:22:16.817
Dva nové inflační údaje. HDP ve třetím
čtvrtletí o 3 %, náhrady v nezaměstnanosti na

00:22:16.889 --> 00:22:22.313
jednoho zaměstnance a dohodnuté mzdy,
dvě údaje o nezaměstnanosti, dva údaje o

00:22:22.391 --> 00:22:27.856
průmyslové výrobě, listopadové indexy
nákupních manažerů (PMI), dvě sady statistik o

00:22:27.912 --> 00:22:30.826
bankovních úrokových
sazbách za září a říjen.

00:22:30.899 --> 00:22:35.177
Jak vidíte, čeká nás v příštích
týdnech příliv informací a dat.

00:22:35.228 --> 00:22:40.453
To bude obzvláště relevantní
s ohledem na jádrovou inflaci.

00:22:40.509 --> 00:22:48.144
Protože zatímco jádrová inflace nebyla na
počátku šoku příliš informativní, čím více

00:22:48.238 --> 00:22:54.938
se šok prohlubuje, tím více se ukazatele
jádrové inflace stávají bohatšími na

00:22:55.011 --> 00:23:02.761
informace. Začínají být informativnější.
A obecně řečeno, jak víte, nezměnily se.

00:23:02.806 --> 00:23:06.425
V prohlášení o měnové politice
je k tomu konkrétní zmínka.

00:23:06.494 --> 00:23:12.435
Avšak s šesti týdny dodatečných informací
budeme mít mnohem více údajů o jádrové

00:23:12.488 --> 00:23:14.828
inflaci. A právě to
bude obzvlášť důležité.

00:23:14.885 --> 00:23:16.437
Ne na úkor výhledu inflace.

00:23:16.497 --> 00:23:20.428
Budeme i nadále sledovat výhled
inflace. Budeme sledovat rizika.

00:23:20.488 --> 00:23:25.306
S největší pravděpodobností opět
připravíme scénáře v prosinci.

00:23:25.453 --> 00:23:30.647
A samozřejmě se budeme zabývat dynamikou
a silou transmisního mechanismu měnové

00:23:30.702 --> 00:23:36.147
politiky. Základní inflace však
pravděpodobně zaujme zvláštní postavení v

00:23:36.253 --> 00:23:41.397
trojstranném přístupu, který uplatňujeme
při rozhodování o měnové politice.

00:23:44.217 --> 00:23:46.731
Náš další dotaz je určen
Alexi Weberovi z Bloombergu.

00:23:46.778 --> 00:23:47.978
Alexi, prosím.

00:23:51.297 --> 00:23:57.239
Děkuji mnohokrát. Můj první dotaz se týká
zejména francouzských státních dluhopisů.

00:23:57.302 --> 00:24:01.343
Vzhledem k tomu, že jsme v posledních
týdnech zaznamenali rozšíření spreadů,

00:24:01.421 --> 00:24:06.134
objevilo se mnoho otázek, zda a
kdy by se do toho měla ECB zapojit.

00:24:06.190 --> 00:24:09.424
Můžete nám říci, které
konkrétní ukazatele sledujete?

00:24:09.476 --> 00:24:13.491
Jde spíše o rychlost úpravy, absolutní výši
spreadu, nebo se skutečně jedná o riziko

00:24:13.535 --> 00:24:18.587
nákazy v jiných zemích? Můj druhý dotaz
je také v podobném duchu jako dotazy mých

00:24:18.631 --> 00:24:21.597
kolegů. Omlouvám se za váš
odchod. Vy už odcházíte.

00:24:21.897 --> 00:24:23.097
Děkuji.

00:24:23.097 --> 00:24:27.782
Odcházíte nyní na začátku roku, který
je plný národních voleb, zejména ve vaší

00:24:27.848 --> 00:24:34.804
domovině. Zvažovali jste, zda by tento
konkrétní okamžik nemohl ohrozit nezávislost

00:24:34.875 --> 00:24:36.075
ECB?

00:24:38.937 --> 00:24:44.125
Velmi vám děkuji za oba dotazy. Na ten druhý
se pokusím odpovědět společně s dalšími

00:24:44.197 --> 00:24:50.590
dvěma kolegy. Doufám, že vám to nebude
vadit, ale rád vám předložím podloženou a

00:24:50.651 --> 00:24:58.318
dobře argumentovanou odpověď, protože jsem
předpokládal, že byste ji mohli položit.

00:24:58.548 --> 00:25:07.158
První odpověď, kterou bych vám poskytl,
zní, že jde o dlouhodobou záležitost, a když

00:25:07.275 --> 00:25:11.063
se podíváme na dobu trvání,
zohledňujeme celý průběh.

00:25:11.119 --> 00:25:15.544
Ale řekněme, že dlouhý konec křivky ve
světovém měřítku, nikoli konkrétně pro

00:25:15.588 --> 00:25:21.913
členský stát, nikoli konkrétně pro celou
Evropu, ale ve světovém měřítku, je důvodem

00:25:21.981 --> 00:25:27.921
významně. Pokud porovnáte čísla, řekněme,
vezměte únor a nyní máte výrazný počet

00:25:28.091 --> 00:25:35.085
bazických bodů, které se zvýšily. Korporátní
dluhopisy a to je způsobeno několika

00:25:35.144 --> 00:25:38.348
faktory. Tomu se říká
způsobené očekávanou inflací.

00:25:38.418 --> 00:25:44.371
To je způsobeno očekávanou
cestou úrokových sazeb.

00:25:44.454 --> 00:25:49.659
A my. Myslím si, i když existuje velmi
zajímavý blog, který vřele doporučuji,

00:25:49.743 --> 00:25:55.605
domníváme se, že emise dluhu některými
z hyperskalovatelů, aniž by zatím

00:25:55.671 --> 00:26:00.893
vytlačovaly, ale zvyšovaly objem vydávaných
dlouhodobých dluhopisů, rovněž hraje

00:26:00.965 --> 00:26:08.203
roli. To však ovlivnilo celý trh. Druhé
pozorování, které se týká také všech zemí.

00:26:08.309 --> 00:26:15.599
Ty země s vysokým dluhem, s vysokým dluhem,
musí ve svých plánech fiskální politiky

00:26:15.709 --> 00:26:22.797
zohlednit skutečnost, že úrokové sazby
jsou vyšší a pravděpodobně zůstanou vyšší.

00:26:23.337 --> 00:26:24.537
Po určitou dobu.

00:26:26.757 --> 00:26:33.109
V Evropě, pokud uplatníte tento princip,
znamená to, že politická opatření musí být

00:26:33.189 --> 00:26:40.668
přijata jako součást plánu, který
je neustále předkládán Bruselu.

00:26:40.767 --> 00:26:45.540
A ten musí splňovat
evropský fiskální rámec.

00:26:45.747 --> 00:26:51.664
Takže to všechno samozřejmě
budeme zkoumat, a další věci.

00:26:51.748 --> 00:26:56.996
Členské státy čelí specifickým výzvám.
Řekl bych, že to se zužuje a nakonec se to

00:26:57.050 --> 00:27:03.736
týká těch zemí, které mají
obecně vysokou míru zadluženosti.

00:27:03.927 --> 00:27:11.868
Ale rád bych dodal, že pokud by vývoj na
trzích ohrozil plynulé uplatňování naší

00:27:11.922 --> 00:27:18.225
měnové politiky, včetně prostřednictvím
neoprávněných a chaotických pohybů na

00:27:18.304 --> 00:27:23.063
trzích, máme k dispozici
nástroje, abychom mohli reagovat.

00:27:23.115 --> 00:27:26.952
Kritéria a podmínky, za nichž se
to uplatňuje, jsou dobře známé.

00:27:27.019 --> 00:27:30.275
Jsou zveřejněny. A jsem
si jist, že je znáte.

00:27:30.300 --> 00:27:31.500
Děkuji.

00:27:33.177 --> 00:27:35.568
Nyní Stefan Rakius z
Handelsblattu, prosím.

00:27:35.605 --> 00:27:36.805
Stefane.

00:27:38.637 --> 00:27:43.668
Děkuji za slovo. Dobré odpoledne. Můj první
dotaz se týká měnové politiky, kde jste

00:27:43.722 --> 00:27:47.204
zmínil, že stále jste ve
fázi měřené restrikce.

00:27:47.327 --> 00:27:53.532
S ohledem na to, proč by vůbec mělo být
nějaké pochybnost o tom, že ECB zůstane u

00:27:53.595 --> 00:27:57.877
čtvrtletního tempa a znovu
zvýší sazby v prosinci?

00:27:57.950 --> 00:28:04.687
A moje druhé otázky, rovněž osobní, sdělíte
nám prosím výslovně, co budete dělat po

00:28:04.820 --> 00:28:06.020
7. únoru? Děkuji.

00:28:08.397 --> 00:28:16.427
Děkuji vám velmi. Takže na vaši první
otázku, ano, v tuto chvíli stále uplatňujeme

00:28:16.634 --> 00:28:28.192
přiměřenou reakci na současnou situaci. A
jak jsem již dříve uvedl, budeme sledovat

00:28:28.390 --> 00:28:36.735
vývoj geopolitické situace. Situace,
vývoj energetických cen, vývoj zpřísňování

00:28:36.903 --> 00:28:46.027
náklady financování a všechna další
fakta a údaje, které jsou relevantní pro

00:28:46.093 --> 00:28:51.784
srovnání současné situace s
tím, co obdržíme v prosinci.

00:28:51.906 --> 00:28:59.347
A jak jsem řekl, pokud by nedošlo k zásadním
změnám, směr cestovní je poměrně jasný.

00:28:59.407 --> 00:29:09.117
Pro všechny nás. Je důvod omezit naši
činnost pouze na čtvrtletní zasedání?

00:29:09.417 --> 00:29:10.617
Ne.

00:29:11.097 --> 00:29:16.994
Ne. Nikdy jsme se omezovali pouze na
to. Je pravda, že máme více údajů.

00:29:17.094 --> 00:29:24.728
Tyto projekční schůzky, ale jsme také
schopni porozumět tomu, co nám vysvětlují

00:29:24.788 --> 00:29:29.278
zaměstnanci, informacím, které
shromažďují, analýzám, které provádějí.

00:29:29.325 --> 00:29:33.922
A pokud by to bylo oprávněné, abychom
dosáhli naší cílové hodnoty 2 % ve

00:29:33.997 --> 00:29:42.505
střednědobém horizontu, aniž bychom byli
omezeni pouze na čtvrtletní schůzky.

00:29:42.550 --> 00:29:46.197
A nemáme v plánu omezit počet schůzek, na
nichž se budeme zabývat měnovou politikou.

00:29:51.657 --> 00:29:54.438
Další otázka. Olaf
Störbeck z Financial Times.

00:29:54.483 --> 00:29:55.683
Olafe, prosím.

00:29:58.977 --> 00:30:02.253
Ano. Děkuji, že jste
zodpověděla můj dotaz.

00:30:02.359 --> 00:30:08.978
Mám také jeden na vaše, nebo spíš na
důsledky vašeho dnešního rozhodnutí.

00:30:09.109 --> 00:30:15.282
Takže vy jste osmý z 26 členů výkonné
rady v historii ECB, který rezignuje, nebo

00:30:15.342 --> 00:30:18.458
odchází předčasně, což
je poměrně vysoký podíl.

00:30:18.541 --> 00:30:23.157
Naznačuje to nějaké nedostatky
ve vládě ECB, nebo je to...

00:30:23.337 --> 00:30:24.957
Promiňte. Můžete zopakovat svůj dotaz? Vy.

00:30:25.257 --> 00:30:31.721
Osm z celkových 26 členů výkonné rady,
včetně vás, odejde dříve, než vykoná plný

00:30:31.784 --> 00:30:39.966
mandát, což je poměrně vysoká míra. To snad
naznačuje, že v řízení jsou nedostatky?

00:30:40.034 --> 00:30:45.768
Jsou vaše nápady příliš dlouhé? Řekl jste
v rozhovoru pro Bloomberg na začátku roku,

00:30:45.818 --> 00:30:49.524
že jste si zpočátku myslel,
že mandát trvá pět let.

00:30:49.604 --> 00:30:53.777
Takže bych byl rád,
kdybyste se o tom vyjádřil.

00:30:53.925 --> 00:31:03.725
A ještě k francouzským dluhopisům a v jaké
míře současný růst státních dluhopisových

00:31:03.788 --> 00:31:09.688
výnosů momentálně nahrazuje práci ECB? A
je tím snížena potřeba dalších úrokových

00:31:09.754 --> 00:31:11.037
sazeb? Děkuji.

00:31:13.977 --> 00:31:18.644
No, děkuji za váš první dotaz. Budu
se zabývat pouze otázkou governance.

00:31:18.742 --> 00:31:25.434
Domnívám se, že řízení Evropské
centrální banky prokázalo svou solidnost.

00:31:25.517 --> 00:31:30.650
V minulosti jsme měli řadu přechodů. Pro
tuto instituci byl vždy heslem kontinuita

00:31:30.727 --> 00:31:36.948
činnosti. Nikdy nezklamala. A já mám
naprostou důvěru, že bude i nadále uplatňovat

00:31:37.027 --> 00:31:45.218
principy kontinuity, cílevědomých opatření
zaměřených na splnění našeho 2% cíle v

00:31:45.304 --> 00:31:48.777
střednědobém horizontu. A
můžete být ujištěni, že do 7.

00:31:48.869 --> 00:31:57.148
února jsem ve vedení, jsem soustředěný a
budu pracovat bez jakýchkoli výhrad a bez

00:31:57.197 --> 00:32:03.271
jakýchkoli omluv. Na váš další dotaz si
myslím, že jsem na něj již odpověděl, a to

00:32:03.329 --> 00:32:08.248
skutečně patří k jednomu z nich. Z jevů,
které jsme pozorovali a které od září

00:32:08.367 --> 00:32:21.420
změnily situaci. Protože ano, máte pravdu,
dlouhodobé výnosy vzrostly, a to obecně,

00:32:21.503 --> 00:32:24.296
takže více v některých
zemích a méně v jiných.

00:32:24.347 --> 00:32:28.753
A pak začnete sledovat rozpětí.
A my se díváme na všechno.

00:32:28.887 --> 00:32:37.496
Ale to byl kvalifikující prvek,
řekněme, nárůstu cen energií.

00:32:37.748 --> 00:32:47.595
Ceny energií tedy zvýšily inflaci, dlouhodobé
náklady na financování pak ovlivnily

00:32:47.670 --> 00:32:53.323
rozsah tohoto nárůstu, a právě za těchto
okolností, kterým budeme v následujících

00:32:53.414 --> 00:32:58.969
týdnech věnovat velkou pozornost, se
zaměříme také na jádrovou inflaci, abychom v

00:32:59.045 --> 00:33:00.837
prosinci učinili rozhodnutí.

00:33:04.497 --> 00:33:07.662
Další otázku má Andres Stumpf z
časopisu Expansion ve Španělsku.

00:33:07.685 --> 00:33:08.885
Andres, prosím.

00:33:09.897 --> 00:33:17.639
Dobrý den. Paní předsedající, rád bych
věděl, zda to „nepovýšení“ úrokových sazeb

00:33:17.692 --> 00:33:25.306
kvůli přísnějším finančním podmínkám na
trzích platí pouze pro toto zasedání, nebo

00:33:25.429 --> 00:33:33.394
zda bude pokračovat po celý listopad. ECB
by kvůli tomu nemohla úrokové sazby zvýšit

00:33:33.469 --> 00:33:38.874
ani je nechat beze změny.
A druhá otázka později.

00:33:39.122 --> 00:33:47.172
Mandáty v Evropské radě a Evropském
parlamentu se budou před vaším odchodem

00:33:47.295 --> 00:33:54.072
projednávat. Projevili byste vůbec
zájem, nebo se neucházíte o tyto pozice?

00:33:54.178 --> 00:33:57.237
Děkuji. Jen abych vás měl nablízku.

00:33:59.577 --> 00:34:04.241
To je od vás velmi milé, ale pokusím se
zodpovědět i svůj druhý dotaz spolu s těmi

00:34:04.315 --> 00:34:12.410
ostatními. Takže si myslím, že máte pravdu,
když naše rozhodnutí charakterizujete.

00:34:12.451 --> 00:34:17.394
Nebyl jsem nad tím přemýšlel, ale máte
pravdu, když ho charakterizujete jako

00:34:17.447 --> 00:34:22.383
rozhodnutí nezvyšovat sazby. Protože jsme
si skutečně položili tuto otázku a bylo

00:34:22.461 --> 00:34:28.898
nás mnoho, kteří jsme zvažovali a přemýšleli,
zda je to již nyní oprávněné, nebo zda

00:34:28.995 --> 00:34:37.480
bychom měli současné hodnocení konfrontovat
s budoucími údaji, čísly a prvky, které

00:34:37.585 --> 00:34:45.103
budeme posuzovat podle naší
trojstranné měnové reakční funkce.

00:34:45.151 --> 00:34:50.849
Takže jak jsem řekl, a pravděpodobně už vás
to nebaví poslouchat ode mě, rozhodujeme

00:34:50.944 --> 00:34:59.081
se na každém zasedání. To neznamená,
že v listopadu nezvýšíme sazby.

00:34:59.172 --> 00:35:04.244
Naše příští zasedání je v prosinci. Jak
jsem již dříve uvedl, myslím v odpovědi na

00:35:04.287 --> 00:35:15.109
předchozí otázku, pokud. Hodnocení, které
dnes máme, není zpochybněno významnými

00:35:15.193 --> 00:35:17.157
událostmi, směr naší cesty je jasný.

00:35:21.957 --> 00:35:24.815
Další otázku má Jean-Philippe Lacour
z agentury Agence France-Presse.

00:35:24.842 --> 00:35:25.857
Jean-Philippe, prosím.

00:35:25.857 --> 00:35:26.757
Než budu moci.

00:35:26.757 --> 00:35:27.957
Dobrý den, paní předsedající.

00:35:28.257 --> 00:35:29.457
Dobrý den, pane předsedo.

00:35:29.637 --> 00:35:35.117
Mám dotaz související s Francií a týká se
pouze druhé a poslední části odpovědí na

00:35:35.194 --> 00:35:42.701
dnes položené otázky. Co vás v současné
době nejvíce znepokojuje ve Francii a ve

00:35:42.795 --> 00:35:46.782
vaší domovině? Určitě to
nejsou jen vysoké výnosy.

00:35:46.925 --> 00:35:52.025
Tak byste mohl popsat,
jaké jsou hlavní obavy?

00:35:52.160 --> 00:35:59.716
A jak chcete, když nechcete zůstat k této
situaci neutrální, a jaká bude tedy povaha

00:35:59.804 --> 00:36:08.608
vašeho zásahu? Zamýšlíte aktivně podpořit
některého kandidáta, a pokud ano, kterého?

00:36:08.767 --> 00:36:14.680
A nakonec možná několik lehkých otázek:
kdy jste informoval své vnuky o svém

00:36:14.747 --> 00:36:15.947
rozhodnutí?

00:36:19.737 --> 00:36:20.937
To si pamatuji.

00:36:22.437 --> 00:36:23.637
Oni také. Oni také.

00:36:25.137 --> 00:36:25.617
Dobře.

00:36:25.617 --> 00:36:27.477
Jsou nějaké další dotazy
k měnové politice?

00:36:28.797 --> 00:36:34.317
Ano. Nyní prosím slovo Viggo Risvikovi
z nizozemského Daily Telegraafu.

00:36:38.397 --> 00:36:43.178
Děkuji. Zajímalo by mě
také trochu Francii.

00:36:43.235 --> 00:36:49.399
Takže to je trochu na obranu
měnové politiky, ale ano.

00:36:49.480 --> 00:36:56.640
Současná situace ve Francii, kromě toho,
že se zvyšují rozpětí, se za posledních

00:36:56.741 --> 00:37:03.788
šest měsíců příliš nezměnila.
Vysoký dluh je známý již delší dobu.

00:37:03.859 --> 00:37:08.717
Přesto se nyní hovoří o
možnosti nové eury krize.

00:37:08.781 --> 00:37:18.342
Jaký je na to váš názor? Mám ještě jednu
druhou otázku, a to k vašemu odchodu.

00:37:18.404 --> 00:37:24.962
V prvních šesti měsících roku 2027
opustí tři zkušení členové vedení ECB.

00:37:25.037 --> 00:37:31.917
Jak se podle vás bude zajišťovat
kontinuita činnosti ECB v této souvislosti?

00:37:37.317 --> 00:37:43.095
Děkuji vám velmi. K vaší otázce ohledně...

00:37:43.272 --> 00:37:50.666
Myslím, že na otázku pana Lacoura odpovím
později, protože se netýká pouze jedné

00:37:50.720 --> 00:38:00.081
země, ale všech zemí. Staly se v posledních
šesti měsících změny, při nichž došlo k

00:38:00.178 --> 00:38:05.844
jasným změnám? Jsou to ty,
které platí pro všechny země?

00:38:05.953 --> 00:38:12.958
Týkající se obecně cen energií? Týkající
se financování a zejména nákladů na

00:38:13.016 --> 00:38:18.803
financování na dlouhém konci křivky? A
samozřejmě si těchto vývojů jsme vědomi.

00:38:18.903 --> 00:38:23.766
Mám se bát toho, že
nastanou nějaké vývoje?

00:38:23.837 --> 00:38:30.566
Vývoje nastanou, samozřejmě. Ale ty nás,
Evropská centrální banka, nezastaví v

00:38:30.650 --> 00:38:34.295
plnění naší mise, kterou
je cenová stabilita.

00:38:34.373 --> 00:38:40.180
A budeme v tom pokračovat na základě
všech informací, které máme k dispozici.

00:38:40.222 --> 00:38:41.422
Děkuji.

00:38:44.577 --> 00:38:50.097
Obracím se nyní k našim online účastníkům
a rád bych dal slovo Silvii Berzoniové z

00:38:50.214 --> 00:38:52.557
Cora Media. Silvie, prosím, k Vám.

00:38:57.117 --> 00:38:58.317
Dobré odpoledne, pane předsedo.

00:38:59.937 --> 00:39:00.357
Dobré odpoledne.

00:39:00.357 --> 00:39:03.972
Myslím, že všichni všichni
litujeme vašeho odchodu.

00:39:04.019 --> 00:39:10.296
Tak tedy dvě otázky, jestli smím. První z
nich zní, co vás dnes nejvíce znepokojuje?

00:39:10.382 --> 00:39:16.871
Je to inflace, nebo finanční fragmentace?
A v září francouzské státní dluhopisy

00:39:16.934 --> 00:39:23.164
výrazně méně poklesly než ty italské a
německé v rámci programu kvantitativního

00:39:23.215 --> 00:39:30.617
utahování. Takže tento vzorec pokračoval
i v říjnu a je to čistě mechanický odchod?

00:39:30.653 --> 00:39:31.853
Děkuji mockrát.

00:39:32.877 --> 00:39:36.238
No, děkuji vám moc. A děkuji,
vlastně vám budu chybět.

00:39:36.324 --> 00:39:43.115
Takže to, co mě nejvíc znepokojuje, je
cokoliv, co ovlivňuje cenovou stabilitu.

00:39:43.184 --> 00:39:50.647
Protože jsme soustředěni na svůj mandát a
cenová stabilita, víte, je naším kompasem.

00:39:50.756 --> 00:39:57.153
Takže je zřejmé, že inflace má velký
význam, ale cenová stabilita nemůže být

00:39:57.200 --> 00:40:02.507
zajištěna bez finanční stability. Proto
musíme sledovat veškerá rizika pro finanční

00:40:02.560 --> 00:40:06.837
stabilitu i pro cenovou stabilitu. Takže
bych řekl, že to musíme brát dohromady,

00:40:06.889 --> 00:40:13.928
protože tím, co nás vede, je náš
mandát pro cenovou stabilitu.

00:40:14.071 --> 00:40:18.890
Myslím, že jste měl ještě jeden
dotaz, když si to tak připomínám.

00:40:18.994 --> 00:40:22.817
Stalo se to poté, co jste mi
řekl, že mi budete chybět.

00:40:22.847 --> 00:40:23.577
Co bylo druhé?

00:40:23.577 --> 00:40:26.663
Jde o pokles francouzských státních
dluhopisů a zda se jedná čistě o mechanický

00:40:26.715 --> 00:40:28.797
proces splatnosti. To je jediná
věc, kterou jsem zaznamenal.

00:40:31.857 --> 00:40:33.357
Omlouvám se. Druhou část jsem propásl.

00:40:34.377 --> 00:40:35.577
Chcete to snad zopakovat?

00:40:36.657 --> 00:40:43.077
Ano. Ano. To přesně dělá. V září
francouzské státní dluhopisy.

00:40:43.257 --> 00:40:43.797
Ano, ano, ano.

00:40:43.797 --> 00:40:47.277
Odmítnuto. Ano. Ano, ano. Takže
pokud je to jen mechanické.

00:40:47.457 --> 00:40:54.456
Dobře. To je můj názor, ale já nejsem,
víte, špičkový expert na všechno, co se týče

00:40:54.686 --> 00:40:59.520
vykoupení. Pro všechny členské státy. To,
co vám mohu říci, je, že neměníme svou

00:40:59.567 --> 00:41:02.465
politiku, pokud jde o
to, abychom umožnili.

00:41:02.628 --> 00:41:10.931
Vykoupení probíhá bez nákupu. A bez toho,
abychom ty dluhopisy, které podléhají

00:41:10.999 --> 00:41:15.269
splatnosti, nahrazovali, vím také s
jistotou, že to je z předchozího života, že

00:41:15.317 --> 00:41:19.279
listopad je poměrně náročný
měsíc, co se týče zejména Francie.

00:41:19.337 --> 00:41:24.071
Ale je to všechno mechanické. Neexistuje
žádná skrytá dohoda, víte, něco tady

00:41:24.129 --> 00:41:27.382
upravit, něco tam upravit, znovu
vyvážit a jít na kompromisy.

00:41:27.438 --> 00:41:29.637
My prostě uplatňujeme
princip žádného prominutí.

00:41:33.237 --> 00:41:34.557
Chtěl byste se vyjádřit k druhé otázce?

00:41:34.737 --> 00:41:42.260
Dobře. Dovolte mi, abych se nezabýval nutně
každým jednotlivým aspektem vaší otázky

00:41:42.356 --> 00:41:49.490
ve vztahu k mému rozhodnutí odstoupit.
Mé rozhodnutí je odstoupit z funkce

00:41:49.592 --> 00:41:56.674
prezidenta Evropské centrální banky po
únorovém zasedání Řídicí rady pro měnovou

00:41:56.760 --> 00:42:01.602
politiku. Takže vy budete mít velké potěšení
a já budu mít velké potěšení z toho, že

00:42:01.655 --> 00:42:05.929
uvidím ty z vás, kteří se
rozhodnou přijít dvakrát:

00:42:05.994 --> 00:42:11.010
jednou v prosinci a jednou v
únoru. Takže ještě nejsme u konce.

00:42:11.087 --> 00:42:21.826
Budeme se i nadále vídat. A to mě těší.
Nikdy není ten správný čas odejít.

00:42:21.881 --> 00:42:27.135
Ale je to zakotveno v řízení ECB, kde
musí předsedové a členové představenstva

00:42:27.206 --> 00:42:30.823
odejít, protože nemohou
být znovu jmenováni.

00:42:30.905 --> 00:42:37.265
Můj mandát by tak v každém
případě skončil v říjnu 2027.

00:42:37.358 --> 00:42:45.332
Důvod, proč předpokládám konec svého mandátu
již v únoru 2027 místo Říjen, jak jsem

00:42:45.433 --> 00:42:54.108
již řekl kolegům, členům personálu a
guvernérům, je proto, že si přeji mít svobodu

00:42:54.170 --> 00:43:00.998
slova, svobodu projevu a svobodu zapojovat
se do otázek, které se netýkají měnové

00:43:01.095 --> 00:43:07.062
politiky. Jak všichni víte, já jako
předseda Evropské centrální banky a moji

00:43:07.128 --> 00:43:11.868
kolegové z výkonných rad a z řídicí rady
jsme pod téměř stejnými omezeními, máme

00:43:11.954 --> 00:43:18.774
povinnost být neutrální. Komentujeme
situaci s důrazem na měnovou politiku.

00:43:18.837 --> 00:43:24.992
Řídíme se jediným mandátem a nevycházíme
z něj, protože to je cena, kterou platíme

00:43:25.037 --> 00:43:34.323
za svou nezávislost. V tuto chvíli, co se
týče mnoha koutů světa, nejen v evropských

00:43:34.395 --> 00:43:41.719
koutech, nejen v Evropě, myslím, že můj
hlas může pomoci, moje činnost může pomoci

00:43:41.822 --> 00:43:45.384
ve vztahu k principům,
které jsou mi drahé.

00:43:45.470 --> 00:43:53.086
Jedním z těchto principů, protože si myslím,
že jste se mě ptal, pane Jean-Philippe

00:43:53.342 --> 00:43:59.084
Lacour. Nemyslím si, že
bych mohl zůstat neutrální.

00:43:59.146 --> 00:44:05.164
Nemyslím si, že bych se v této neutralitě
mohl cítit dobře v současné době.

00:44:05.263 --> 00:44:14.102
A zajímá mě pravda. A vidím,
jak je pravda často poškozována.

00:44:14.340 --> 00:44:24.424
Zpochybňována. Nepravdivé zobrazení a z
pozice, kterou jsem zastával posledních více

00:44:24.489 --> 00:44:25.377
než 20 let

00:44:25.377 --> 00:44:29.571
v životě, v ekonomických a finančních
záležitostech na mezinárodní scéně jako

00:44:29.627 --> 00:44:33.927
ředitelka Mezinárodního měnového fondu,
jako předsedkyně Evropské centrální banky,

00:44:33.990 --> 00:44:40.000
jsou věci, které mohu říci a lidé je budou
poslouchat, nebo ne, to je jiná otázka.

00:44:40.056 --> 00:44:47.744
Ale cítím, že bych je měl říci. A nemohu
tak učinit z mého současného postavení.

00:44:47.872 --> 00:44:49.072
Tak tedy.

00:44:49.317 --> 00:44:53.909
Děkuji. Tímto naše
tisková konference končí.

00:44:54.058 --> 00:44:54.657
A.

00:44:54.657 --> 00:44:59.460
A ještě jednu věc bych rád řekl, protože
nechci, abyste si mysleli, že budu

00:44:59.574 --> 00:45:04.343
nahrazen. Takže buďte ujištěni, že
nejen ECB bude pokračovat v naprosté

00:45:04.422 --> 00:45:09.636
kontinuálnosti činnosti.
Tento proces již začal.

00:45:09.722 --> 00:45:16.129
Identifikovat mého nástupce. Je spousta
vynikajících kandidátů, vlastně mnohem

00:45:16.211 --> 00:45:21.007
lepších než já. Takže se
nemusíte obávat kontinuity práce.

00:45:21.074 --> 00:45:25.703
Nemusíte se obávat, víte,
rozhodování v nejistotě.

00:45:25.892 --> 00:45:31.158
Ne. Vůbec ne. Instituce je
pevná, silná. Jako skála.

00:45:31.257 --> 00:45:33.717
A bude taková i nadále. Děkuji.

00:45:34.617 --> 00:45:39.769
Pokud budete chtít, uvidíme se znovu 17.
prosince zde na další tiskové konferenci.

00:45:39.806 --> 00:45:41.006
Děkuji vám velmi.