1 00:00:00,000 --> 00:00:03,000 Brussels Live Transkriberat och översatt av AI 2 00:00:00,897 --> 00:00:07,802 God eftermiddag och välkomna till vår presskonferens med ordförande Lagarde och vice 3 00:00:07,931 --> 00:00:11,880 ordförande Vučić. Mitt namn är Wolfgang Preussel. 4 00:00:11,943 --> 00:00:15,585 Som alltid är vi uppkopplade med journalister som deltar online; 5 00:00:15,633 --> 00:00:18,985 om de ställer en fråga skulle jag vilja be dem att slå på sina kameror och 6 00:00:19,073 --> 00:00:22,917 mikrofoner. Och med det överlämnar jag ordet till er, fru President. 7 00:00:23,877 --> 00:00:28,351 Tack så mycket, Wolfgang, och god eftermiddag, god dag till er alla. 8 00:00:28,443 --> 00:00:32,293 Vice ordföranden och jag välkomnar er till vår presskonferens. 9 00:00:32,362 --> 00:00:37,104 Rådet för ECB har idag beslutat att låta de tre nyckelräntorna förbli oförändrade. 10 00:00:37,171 --> 00:00:43,902 Energipriserna har fortsatt att stiga. Detta utgör uppåtriktade risker för 11 00:00:43,956 --> 00:00:48,410 inflationsutsikterna och nedåtriktade risker för tillväxtutsikterna. 12 00:00:48,510 --> 00:00:54,245 Även om de fulla effekterna av energichocken fortfarande utspelar sig har den 13 00:00:54,338 --> 00:01:00,493 underliggande inflationen hittills varit i stort sett stabil, och lönerna visar ännu 14 00:01:00,559 --> 00:01:06,149 inget materiellt gensvar. Den ökade omfattningen och längre varaktigheten av 15 00:01:06,198 --> 00:01:11,408 energichocken, liksom implikationerna för indirekta och andrarundeeffekter, kommer 16 00:01:11,476 --> 00:01:15,515 sannolikt att driva upp inflationen och minska tillväxten. 17 00:01:15,661 --> 00:01:21,686 Finansieringsvillkoren har stramnats sedan vårt senaste möte, vilket sannolikt 18 00:01:21,758 --> 00:01:25,987 kommer att påverka inflationen och tillväxten negativt. 19 00:01:26,044 --> 00:01:31,375 Vi är fast beslutna att utforma penningpolitiken så att inflationen stabiliseras på 20 00:01:31,471 --> 00:01:38,417 vår 2-procentiga mål på medellång sikt. Vi är fortsatt väl positionerade för att 21 00:01:38,476 --> 00:01:41,828 hantera den aktuella förhöjda osäkerheten. 22 00:01:41,877 --> 00:01:45,890 Vi kommer att följa en databaserad och möte-för-möte-ansats för att avgöra lämplig 23 00:01:45,937 --> 00:01:51,282 penningpolitisk hållning. I synnerhet kommer våra beslut om räntan att baseras på 24 00:01:51,330 --> 00:01:55,507 vår bedömning av inflationsutsikterna och de risker som omger dem, med beaktande av 25 00:01:55,552 --> 00:02:00,780 inkommande ekonomiska och finansiella data, liksom dynamiken i den underliggande 26 00:02:00,832 --> 00:02:04,433 inflationen och styrkan i penningpolitikens transmissionsmekanism. 27 00:02:04,490 --> 00:02:08,751 Vi binder oss inte i förväg till någon specifik räntesänkningsbana. 28 00:02:08,801 --> 00:02:14,956 Besluten som fattades idag finns presenterade i ett pressmeddelande som finns 29 00:02:15,002 --> 00:02:19,929 tillgängligt på vår webbplats. Och nu kommer jag att i mer detalj redogöra för hur 30 00:02:19,996 --> 00:02:25,090 vi ser på utvecklingen av ekonomin och inflationen och sedan förklara vår bedömning 31 00:02:25,136 --> 00:02:29,722 av de finansiella och monetära förhållandena. 32 00:02:29,786 --> 00:02:34,855 De inkommande uppgifter tyder på att euroområdets ekonomi fortsatte att växa under 33 00:02:34,909 --> 00:02:40,766 tredje kvartalet i år. Tjänstesektorn har återhämtat sig efter att ha försvagats i 34 00:02:40,812 --> 00:02:46,873 början av konflikten i Mellanöstern. Tillverkning, digitala tjänster och export 35 00:02:46,945 --> 00:02:51,324 gynnas av företagsinvesteringar relaterade till AR. 36 00:02:51,424 --> 00:02:55,612 Offentliga utgifter för infrastruktur och försvar stödjer också den ekonomiska 37 00:02:55,663 --> 00:02:56,863 aktiviteten. 38 00:02:57,537 --> 00:03:04,004 Dessa faktorer bör fortsätta att ligga till grund för tillväxten på kort sikt. 39 00:03:04,084 --> 00:03:10,290 Samtidigt har de förnyade höjningarna av energipriserna slagit mot konsumenternas 40 00:03:10,352 --> 00:03:16,204 förtroende och högre finansieringskostnader kommer sannolikt att hämma tillväxten. 41 00:03:16,263 --> 00:03:20,607 Arbetslösheten låg kvar på 6,4 % i augusti. 42 00:03:20,674 --> 00:03:27,650 Tillväxten av sysselsättning och arbetskraften förblir svag, medan produktiviteten 43 00:03:27,745 --> 00:03:31,637 har ökat gradvis. På mellanlång sikt bör ett återhämtat förtroende och 44 00:03:31,690 --> 00:03:36,057 realinkomster, drivet av en gradvis minskning av energippriserna och en stark 45 00:03:36,129 --> 00:03:40,672 arbetsmarknad, stärka den inhemska efterfrågan. 46 00:03:40,748 --> 00:03:46,190 Investeringar i AI-relaterade verksamheter och offentliga utgifter för infrastruktur 47 00:03:46,266 --> 00:03:50,931 och försvar bör också fortsätta att stödja tillväxten. 48 00:03:50,987 --> 00:03:56,476 Exporttillväxten bör öka till följd av en stärkt utländsk efterfrågan. 49 00:03:56,572 --> 00:04:02,032 En högre potentiell tillväxt kräver strukturreformer och måste underbyggas av sunda 50 00:04:02,088 --> 00:04:09,445 offentliga finanser. En hållbar finanspolitik är en avgörande grund för bredare 51 00:04:09,517 --> 00:04:16,162 ekonomisk stabilitet. De finanspolitiska åtgärderna efter energichocken bör vara 52 00:04:16,233 --> 00:04:22,597 tillfälliga, riktade och anpassade. Att förenkla och harmonisera reglerna inom EU:s 53 00:04:22,673 --> 00:04:27,997 inre marknad, påskynda den gröna omställningen och slutföra unionskapet för sparande 54 00:04:28,055 --> 00:04:32,925 och investeringar är nyckelkomponenter för att göra vår ekonomi mer dynamisk och 55 00:04:32,981 --> 00:04:38,904 motståndskraftig. I takt med att processen för att komma överens om det rättsliga 56 00:04:38,958 --> 00:04:43,729 ramverket för den digitala euron når sitt slutskede, understryker vi återigen vikten 57 00:04:43,777 --> 00:04:50,455 av att så snabbt som möjligt nå en överenskommelse om valutapaketet. 58 00:04:50,609 --> 00:04:58,468 Inflationen steg till 3,8 % i september, upp från 3,2 % i augusti. 59 00:04:58,628 --> 00:05:07,588 Inflationen för energipriser har ökat markant, till 18,9 %, från 14,3 % i augusti. 60 00:05:07,730 --> 00:05:14,190 Diesel- och bensinpriserna nådde nya toppnivåer i september, delvis till följd av 61 00:05:14,248 --> 00:05:21,616 förhöjda raffineringsmarginaler. Inflationen exklusive energi steg till 2,3 % i 62 00:05:21,710 --> 00:05:31,420 september, från 2,1 % i augusti. Livsmedelsinflationen har ökat till 1,3 %, från 1,1 63 00:05:31,591 --> 00:05:40,917 %. Inflationen inom tjänstesektorn steg till 3,2 % i september, från 3 % i augusti. 64 00:05:41,337 --> 00:05:46,317 Även om varuinflationen har minskat till 1,1 %, från 1,2 %. 65 00:05:48,777 --> 00:05:54,118 Underliggande inflationsmått har förblivit i stort sett stabila. 66 00:05:54,222 --> 00:05:58,462 Även om de tidiga stadierna i priskedjan pekar på uppåtriktat tryck. 67 00:05:58,564 --> 00:06:05,929 Lönetrycket förblir måttligt, ersättningen per anställd ökade med 3,3 % under andra 68 00:06:06,051 --> 00:06:10,890 kvartalet, jämfört med 3,6 % under första kvartalet. 69 00:06:10,989 --> 00:06:16,254 Även om den ökande produktiviteten har bidragit till att begränsa ökningen av 70 00:06:16,306 --> 00:06:22,322 enhetsarbetskostnaderna. Vår prognos för löneutvecklingen antyder att den 71 00:06:22,381 --> 00:06:26,171 förhandlade löneökningen kommer att variera mellan 2. 72 00:06:26,401 --> 00:06:36,626 mellan 2,5 % och 2,8 % under de kvarvarande månaderna 2026 och i genomsnitt 2,6 % 73 00:06:36,746 --> 00:06:43,923 under de första tre kvartalen 2027. Inflationsförväntningarna på kortare sikt har 74 00:06:43,982 --> 00:06:49,541 stigit, men de flesta mått på långsiktiga inflationsförväntningar ligger kvar på 75 00:06:49,623 --> 00:06:56,641 omkring 2 %, vilket stödjer stabiliseringen av inflationen runt målet på medellång 76 00:06:56,716 --> 00:06:59,757 sikt. Energipriserna har stigit utöver baslinjen. 77 00:07:02,217 --> 00:07:06,695 Utöver den grundläggande utveckling som förutsågs i ECB:s personalprognoser från 78 00:07:06,729 --> 00:07:07,929 september. 79 00:07:08,397 --> 00:07:13,786 Detta kommer sannolikt att driva upp inflationen ytterligare på kort sikt och hålla 80 00:07:13,860 --> 00:07:20,108 den totala inflationen långt över målet under de kommande kvartalen. 81 00:07:20,177 --> 00:07:24,767 Därefter bör den sjunkande energipriisinflationen tillsammans med effekterna av de 82 00:07:24,842 --> 00:07:31,308 högre räntorna stödja inflationen att återvända till sitt mål. 83 00:07:31,388 --> 00:07:35,331 Riskerna för tillväxtutsikterna är nedåtriktade. 84 00:07:35,418 --> 00:07:39,157 Detta beror framför allt på konflikten i Mellanöstern och de senaste händelserna i 85 00:07:39,202 --> 00:07:45,425 Rysslands oförsvarliga krig mot Ukraina. Fortsatta störningar i energiförsörjningen 86 00:07:45,479 --> 00:07:50,340 kan leda till att energipriserna stiger längre och mer än vad som för närvarande 87 00:07:50,409 --> 00:07:56,079 förväntas. Detta skulle påverka de reala inkomsterna, utgifterna och 88 00:07:56,193 --> 00:08:02,497 investeringarna. En försämring av stämningen på de globala finansmarknaderna eller 89 00:08:02,581 --> 00:08:08,095 en intensifiering av spridningseffekter på de globala obligationsmarknaderna skulle 90 00:08:08,194 --> 00:08:13,592 kunna strama åt finansieringsvillkoren och därmed dämpa efterfrågan. 91 00:08:13,655 --> 00:08:18,303 Osäkerhet kring den offentliga ekonomin kan också ytterligare strama åt 92 00:08:18,397 --> 00:08:24,160 finansieringsvillkoren och försvaga förtroendet, vilket minskar konsumtionen och 93 00:08:24,217 --> 00:08:29,775 investeringarna. En återkomst av handelsspänningar mellan stora ekonomier kan 94 00:08:29,865 --> 00:08:35,939 ytterligare störa försörjningskedjorna, minska exporten och försvaga konsumtionen 95 00:08:36,011 --> 00:08:40,766 och investeringarna. Däremot skulle tillväxten kunna bli högre om ekonomin och 96 00:08:40,823 --> 00:08:46,728 energimarknaderna anpassade sig snabbare än väntat till de störningar som de 97 00:08:46,789 --> 00:08:52,331 pågående konflikterna orsakat eller om dessa konflikter löstes på ett hållbart sätt. 98 00:08:52,391 --> 00:08:56,881 Dessutom kan införandet av ny teknik hos företag i euroområdet och offentliga 99 00:08:56,937 --> 00:09:01,870 utgifter för infrastruktur och försvar, liksom reformer för att öka produktiviteten 100 00:09:01,941 --> 00:09:08,110 och fullborda EU:s inre marknad, driva upp tillväxten mer än förväntat. 101 00:09:08,178 --> 00:09:12,117 Riskerna för inflationsutsikterna är uppåtriktade. 102 00:09:12,159 --> 00:09:15,801 Detta beror i synnerhet på konflikten i Mellanöstern och de senaste utvecklingarna i 103 00:09:15,884 --> 00:09:21,837 Rysslands oförsvarliga krig mot Ukraina. Energichocken kan förvärras ytterligare, 104 00:09:21,899 --> 00:09:27,533 och dess effekter på andra priser och löner kan bli starkare än vad som för 105 00:09:27,628 --> 00:09:32,816 närvarande förväntas. Gaspriserna kan i synnerhet stiga om leveranserna störs 106 00:09:32,879 --> 00:09:40,238 ytterligare eller en ovanligt kall vinter sammanfaller med låga lagernivåer. 107 00:09:40,360 --> 00:09:46,012 Ju längre energippriserna förblir höga, desto större är risken att de driver upp den 108 00:09:46,084 --> 00:09:47,457 bredare inflationen, genom 109 00:09:47,937 --> 00:09:55,255 indirekta och andrarundseffekter. Förnyade handelskonflikter kan leda till än mer 110 00:09:55,320 --> 00:10:01,016 fragmenterade globala leveranskedjor, minska tillgången på kritiska råvaror och 111 00:10:01,093 --> 00:10:05,724 förvärra kapacitetsbegränsningarna i euroområdets ekonomi. 112 00:10:05,852 --> 00:10:10,991 Extrema väderhändelser, som potentiellt förstärks av allt intensivare El 113 00:10:11,081 --> 00:10:17,722 Niño-förhållanden, och den pågående klimat- och naturkrisen, mer allmänt, kan driva 114 00:10:17,788 --> 00:10:19,917 upp livsmedelspriserna mer än väntat. 115 00:10:21,837 --> 00:10:27,468 Däremot skulle inflationen kunna bli lägre om pågående geopolitiska konflikter 116 00:10:27,529 --> 00:10:33,290 löstes hållbart eller om de indirekta eller andra ordningens effekter av högre 117 00:10:33,344 --> 00:10:36,957 energipriser visade sig mindre uttalade än förväntat. 118 00:10:38,877 --> 00:10:42,785 Mer volatila och riskundvikande finansiella marknader, tillsammans med högre 119 00:10:42,837 --> 00:10:48,772 långsiktiga räntor, kan påverka efterfrågan negativt och därigenom också sänka 120 00:10:48,893 --> 00:10:53,037 inflationen. De nuvarande finansiella förhållandena. 121 00:10:53,577 --> 00:10:57,957 De finansiella villkoren har stramats sedan vårt senaste möte. 122 00:10:59,097 --> 00:11:03,477 Räntorna har i allmänhet stigit, medan aktiekurserna har fallit. 123 00:11:04,917 --> 00:11:08,461 Kostnaden för marknadsbaserad skuld för företag har stigit till 4. 124 00:11:08,523 --> 00:11:15,088 1 procent i augusti, jämfört med 4 procent i juli, medan bankernas utlåningsräntor 125 00:11:15,135 --> 00:11:17,517 för företag låg kvar på 3,8 procent. 126 00:11:19,317 --> 00:11:25,836 Tillväxten av banklånen till företag avtog till en årlig takt på 4,2 % i augusti och 127 00:11:25,907 --> 00:11:28,677 september, från 4,4 % i juli. 128 00:11:29,637 --> 00:11:35,884 Medan företagsobligationsutgivningen ökade med en årlig takt på 4,2 % i september, 129 00:11:35,976 --> 00:11:39,837 upp från 3,8 % i augusti och 3,5 % i juli. 130 00:11:42,057 --> 00:11:48,050 Kreditstandarderna för lån till företag har stramats under tredje kvartalet, enligt 131 00:11:48,112 --> 00:11:53,627 vår senaste banklåneundersökning, där bankerna hänvisar till oro för de ekonomiska 132 00:11:53,699 --> 00:11:55,677 riskerna som deras kunder står inför. 133 00:11:57,657 --> 00:12:03,231 Trots högre finansieringsbehov för lager och rörelsekapital har efterfrågan på 134 00:12:03,309 --> 00:12:07,317 företagslån minskat, vilket i synnerhet beror på de högre räntorna. 135 00:12:09,177 --> 00:12:16,868 Bolåneräntorna steg till 3,8 % i augusti, från 3,5 % i juli, medan tillväxten av 136 00:12:16,929 --> 00:12:20,517 bolåneutlåningen mattades av till 3 % i september. 137 00:12:22,137 --> 00:12:27,163 Kreditvillkoren för bolån förblev oförändrade under tredje kvartalet, medan 138 00:12:27,243 --> 00:12:31,677 efterfrågan på bolån sjönk avsevärt till följd av de högre räntorna. 139 00:12:33,297 --> 00:12:37,508 Så, som avslutning, har styrelsen idag beslutat att låta de tre viktigaste 140 00:12:37,576 --> 00:12:39,237 ECB-räntorna förbli oförändrade. 141 00:12:40,497 --> 00:12:44,771 Vi är fast beslutna att utforma penningpolitiken så att inflationen stabiliseras på 142 00:12:44,833 --> 00:12:47,037 vår 2-procentiga målbild på medellång sikt. 143 00:12:48,417 --> 00:12:52,839 Vi kommer att följa en databeroende och mötesvis approach för att avgöra den 144 00:12:52,893 --> 00:12:54,837 lämpliga penningpolitiska hållningen. 145 00:12:56,337 --> 00:13:00,357 Våra beslut om räntan kommer att baseras på vår bedömning av inflationsutsikterna 146 00:13:00,412 --> 00:13:04,811 och de risker som är förknippade med dem, med beaktande av de inkommande ekonomiska 147 00:13:04,854 --> 00:13:09,205 och finansiella uppgifterna, liksom dynamiken i den underliggande inflationen och 148 00:13:09,255 --> 00:13:11,757 styrkan i penningpolitikens transmissionsmekanism. 149 00:13:12,597 --> 00:13:15,237 Vi binder oss inte i förväg till en specifik räntebana. 150 00:13:16,257 --> 00:13:20,258 Och i vilket fall som helst står vi redo att justera alla våra instrument inom vårt 151 00:13:20,312 --> 00:13:25,167 mandat för att säkerställa att inflationen på ett hållbart sätt stabiliseras på vårt 152 00:13:25,218 --> 00:13:30,030 mål på medellång sikt och för att bevara den smidiga funktionen av penningpolitikens 153 00:13:30,062 --> 00:13:31,262 transmission. 154 00:13:31,857 --> 00:13:33,717 Vi är nu redo att besvara era frågor. 155 00:13:35,457 --> 00:13:38,008 Det första frågan går till vår granne, vice ordföranden för CNBC. 156 00:13:38,047 --> 00:13:39,247 Varsågod. 157 00:13:39,417 --> 00:13:41,985 Tack så mycket. President Lagarde, jag har två frågor. 158 00:13:42,042 --> 00:13:47,971 En om penningpolitiken. Den första om penningpolitiken är att det för första gången 159 00:13:48,038 --> 00:13:52,718 på, jag vet inte hur länge, nämnandet av andra ordningens effekter i ert 160 00:13:52,767 --> 00:13:58,472 pressmeddelande var ganska slående. Betyder det här att marknaderna har all rätt att 161 00:13:58,533 --> 00:14:03,279 förvänta sig en höjning av räntan i december, eftersom det nu uppenbarligen finns en 162 00:14:03,349 --> 00:14:07,528 risk för andra ordningens effekter? Det andra frågan är hur ni förenar ert 163 00:14:07,577 --> 00:14:12,471 ställningstagande – som jag tror att ni uttryckte i våras – att kaptenen stannar 164 00:14:12,511 --> 00:14:16,815 kvar på skeppet när det tornar upp sig moln på horisonten, med tanke på att 165 00:14:16,878 --> 00:14:21,236 euroområdet förmodligen befinner sig i en sämre situation än i våras? 166 00:14:21,287 --> 00:14:25,675 Om vi ser på Frankrike, om vi ser på inflationsläget, och kanske kan ni berätta mer 167 00:14:25,724 --> 00:14:26,924 om era motiv. Tack. 168 00:14:28,917 --> 00:14:34,467 Tack så mycket för era två frågor. Jag föreslår att vi först och främst tar itu med 169 00:14:34,524 --> 00:14:40,395 penningpolitiska uttalandet och frågorna om penningpolitiska beslut, och att vi 170 00:14:40,479 --> 00:14:45,019 sparar eventuella ytterligare frågor, till exempel om mig själv, till sist, eftersom 171 00:14:45,070 --> 00:14:48,378 det verkliga ärendelistan här är penningpolitiken. 172 00:14:48,444 --> 00:14:55,307 Så kommer jag att besvara ert andra fråga senare under presskonferensen, om det är 173 00:14:55,380 --> 00:15:04,630 okej för er. Ni har rätt i att andra ordningens effekter och risken för sådana 174 00:15:04,701 --> 00:15:09,199 effekter är något som vi har ägnat särskild uppmärksamhet åt. 175 00:15:09,278 --> 00:15:13,341 Jag tror att jag har sagt det vid tidigare presskonferenser: 176 00:15:13,399 --> 00:15:23,954 i takt med att inflationen stiger och risken för inflation ökar, ägnar vi särskild 177 00:15:24,029 --> 00:15:28,973 uppmärksamhet åt den direkta effekten. Vi ser det tydligt när det gäller de 178 00:15:29,030 --> 00:15:35,385 indirekta effekterna. Vi har sett en ökning av dessa indirekta effekter och de 179 00:15:35,489 --> 00:15:43,814 sekundära effekterna. Det skulle kräva ett särskilt politiskt beslut. 180 00:15:43,871 --> 00:15:50,659 Vi är mycket uppmärksamma och just nu ser vi ingen risk för sekundäreffekter utöver 181 00:15:50,723 --> 00:15:55,705 det som redan ingår i prognoserna. Så, om ni så vill, inkluderade de prognoser som 182 00:15:55,752 --> 00:15:59,338 togs fram i september faktiskt risken för sekundäreffekter. 183 00:15:59,404 --> 00:16:04,977 Därför följer vi det här mycket noggrant, och för närvarande – som vi också mycket 184 00:16:05,024 --> 00:16:10,149 tydligt säger i penningpolitiska uttalandet – ser vi ingen materiell risk för 185 00:16:10,216 --> 00:16:18,858 sekundäreffekter just nu. Men ge mig möjligheten, eftersom jag sköt upp ert andra 186 00:16:18,920 --> 00:16:24,477 fråga till senare, för att ge er en liten smak av den debatt vi har fört. 187 00:16:25,077 --> 00:16:30,502 Därför att vi trots allt var mycket uppmärksamma på andra rundans effekter, och i 188 00:16:30,570 --> 00:16:38,013 synnerhet på utvecklingen av löner, löneindikatorn, prognoserna för ersättning per 189 00:16:38,076 --> 00:16:43,459 anställd, alla de instrument vi har för att mäta löner i samtliga sektorer, 190 00:16:43,534 --> 00:16:48,193 inklusive fackföreningarnas inledande ståndpunkt i de kommande 191 00:16:48,263 --> 00:16:53,400 kollektivavtalsförhandlingarna, har vi också granskat vad som verkligen har 192 00:16:53,467 --> 00:16:56,135 förändrats avsevärt sedan september i fjol. 193 00:16:56,194 --> 00:17:02,896 Och de två viktigaste förändringar vi har sett är framför allt energippriserna. 194 00:17:02,990 --> 00:17:09,303 Och på den fronten handlar det om en kombination av oljepriser, men ännu viktigare: 195 00:17:09,385 --> 00:17:16,038 bensin, drivmedel, gas och naturligtvis raffineringsmarginaler. 196 00:17:16,098 --> 00:17:20,439 Och det har ökat avsevärt. Det speglas väl i inflationstalen för energi: 197 00:17:20,502 --> 00:17:27,843 18,8, om jag minns rätt, jämfört med ett lägre tal i september. 198 00:17:27,923 --> 00:17:33,533 Alltså en tydlig ökning. Men en annan ny utveckling som vi har observerat sedan 199 00:17:33,588 --> 00:17:37,154 september är kostnaderna för långfristig finansiering. 200 00:17:37,271 --> 00:17:44,709 Som faktiskt har ökat, och, vet ni, naturligtvis tittar vi på siffrorna och de 201 00:17:44,775 --> 00:17:52,684 genomsnittliga 10-åriga statsobligationsräntorna har stigit med cirka 35 procent. 202 00:17:52,843 --> 00:17:58,970 Ursäkta, 35 baspunkter sedan vår senaste deadline för septemberprognoserna. 203 00:17:59,025 --> 00:18:06,019 Så om ni kombinerar dessa två faktorer har styrelsen för ECB faktiskt diskuterat om 204 00:18:06,144 --> 00:18:16,381 en höjning av räntan var på sin plats. Men baserat på den osäkerhet som hopar sig 205 00:18:16,454 --> 00:18:23,712 och också ökar, baserat på den underliggande inflationen som i stort sett har 206 00:18:23,831 --> 00:18:27,597 förblivit oförändrad, 207 00:18:28,797 --> 00:18:33,771 Styrelsen har enhälligt beslutat att vi för närvarande är tillräckligt väl 208 00:18:33,869 --> 00:18:42,529 positionerade för att fortsätta och att en avmätt strategi fortfarande är lämplig 209 00:18:42,599 --> 00:18:43,799 vid denna tidpunkt. 210 00:18:44,577 --> 00:18:49,033 Det här är alltså den diskussion som vi har haft under de senaste timmarna, liksom i 211 00:18:49,078 --> 00:18:54,343 går eftermiddag. Jag tror att det ger er en känsla av, ni vet, hur vi har dissekerat 212 00:18:54,433 --> 00:18:59,979 inflationen så långt vi har kunnat och inflationens konsekvenser för löner i 213 00:19:00,029 --> 00:19:05,271 synnerhet, men också de övergripande förändringar som vi har sett, samtidigt som vi 214 00:19:05,338 --> 00:19:09,981 alltid tillämpar vårt trepunktsgrepp på vår penningpolitiska hållning, vår 215 00:19:10,030 --> 00:19:11,397 penningpolitiska inriktning. 216 00:19:12,417 --> 00:19:13,617 Tack. 217 00:19:14,517 --> 00:19:18,597 Nästa fråga, Balazs Korányi från Reuters. Balazs, varsågod. 218 00:19:20,937 --> 00:19:25,947 Tack så mycket. Jag är rädd att en av mina frågor också kommer att hamna längst bak 219 00:19:26,028 --> 00:19:26,337 i kön. 220 00:19:26,337 --> 00:19:29,161 Nej, jag föreslår inte att vi skjuter upp, men jag föreslår att vi fokuserar alla 221 00:19:29,208 --> 00:19:31,797 frågor på penningpolitiken först och sedan på de andra. 222 00:19:32,817 --> 00:19:36,904 Med tanke på det du sa om uppåtriktade risker för inflation sade du nyss att 223 00:19:36,963 --> 00:19:43,476 medelvägen verkar lämplig. Rådde det också konsensus om det här tillvägagångssättet 224 00:19:43,519 --> 00:19:47,950 i styrelsen? Därför att du nämnde att det har förts en diskussion om att höja 225 00:19:48,119 --> 00:19:53,079 räntorna. Var det också enhällighet i den frågan? 226 00:19:53,213 --> 00:19:59,146 Och med tanke på denna uppåtriktade risk, tror du att ECB kommer att behöva 227 00:19:59,214 --> 00:20:04,212 fortsätta höja räntorna vid något tillfälle i framtiden? 228 00:20:04,302 --> 00:20:08,486 Det andra frågan är mer eller mindre lik Annette:s fråga. 229 00:20:08,538 --> 00:20:13,766 Jag är också nyfiken på orsakerna. Varför skulle du lämna Europas mest 230 00:20:13,831 --> 00:20:20,524 inflytelserika finansiella position? Och jag är särskilt intresserad av tanken att 231 00:20:20,614 --> 00:20:25,994 du kanske vill ha en större inblick i fransk politik, att du vill kunna uttrycka din 232 00:20:26,071 --> 00:20:32,011 åsikt – är det verkligen så? Och på vilket sätt skulle ni göra det? 233 00:20:32,068 --> 00:20:37,917 Skulle ni ställa upp i val? Eller skulle ni bara kommentera det som händer? 234 00:20:42,777 --> 00:20:47,853 Så du hade rätt, Balazs. Det andra frågan kommer jag att ta upp senare. 235 00:20:47,944 --> 00:20:54,592 Men angående ditt första fråga här, Var det här debatten, vet du, vi tittar på 236 00:20:54,667 --> 00:21:00,512 siffrorna, vi tittar på den ökade risken, vi tittar på slutresultatet. 237 00:21:00,640 --> 00:21:04,363 Stramning till följd av de långfristiga räntorna. 238 00:21:04,432 --> 00:21:12,298 Och för- och nackdelar och det fanns åsikter i riktning mot kanske nu, varför inte. 239 00:21:12,384 --> 00:21:17,578 Det fattades enhälligt beslut i slutet av diskussionen att vi befann oss i en 240 00:21:17,698 --> 00:21:24,353 tillräckligt god position för att faktiskt vänta. 241 00:21:24,435 --> 00:21:30,248 För ytterligare information och perioden mellan mötena kommer att vara 242 00:21:30,307 --> 00:21:34,437 informationsrik. Jag kommer att gå igenom listan över vad vi kommer att få under de 243 00:21:34,513 --> 00:21:41,658 kommande veckorna, vilket kommer att hjälpa oss att avgöra om Den situation vi ser 244 00:21:41,715 --> 00:21:50,142 nu, som hade kunnat motivera en höjning av räntan, kommer att bekräftas. 245 00:21:50,316 --> 00:21:52,340 Och i det fallet är riktningen ganska tydlig. 246 00:21:52,380 --> 00:21:57,264 Så listan med information som vi kommer att få. 247 00:21:57,340 --> 00:22:04,247 En ny uppsättning personalprognoser, september, förlåt, september. 248 00:22:04,356 --> 00:22:08,554 Inte september, december kommer att bli en prognosövning. 249 00:22:08,622 --> 00:22:15,697 Två nya inflationsutskick. BNP för tredje kvartalet, arbetslöshetsersättning per 250 00:22:15,748 --> 00:22:19,494 anställd och förhandlade löner, två arbetslöshetsmätningar, två 251 00:22:19,549 --> 00:22:24,429 industriproduktionsutgåvor, november-PMI:erna, två omgångar bankräntestatistik för 252 00:22:24,483 --> 00:22:28,849 både september och oktober. Som ni ser kommer vi under de kommande veckorna att få 253 00:22:28,897 --> 00:22:34,084 en guldgruva av information och data. Detta kommer att vara särskilt relevant för 254 00:22:34,128 --> 00:22:39,750 den underliggande inflationen. För eftersom underliggande inflation i början av 255 00:22:39,819 --> 00:22:45,313 krisen inte var särskilt informativ, ju längre in i krisen vi kommer, desto mer 256 00:22:45,410 --> 00:22:50,245 informativa blir indikatorerna för underliggande inflation. 257 00:22:50,316 --> 00:22:57,371 De börjar bli mer informativa. Och i stort sett, vet ni, har de inte förändrats. 258 00:22:57,559 --> 00:23:02,659 Det finns ett specifikt omnämnande i det här avseendet i penningpolitiska 259 00:23:02,698 --> 00:23:07,205 deklarationen. Men med dessa sex veckor av ytterligare information kommer vi att ha 260 00:23:07,264 --> 00:23:10,758 mycket mer att säga om underliggande inflation. 261 00:23:10,813 --> 00:23:13,702 Och det är vad vi kommer att vara särskilt uppmärksamma på. 262 00:23:13,748 --> 00:23:16,437 Utan att det sker på bekostnad av inflationsutsikterna. 263 00:23:16,497 --> 00:23:19,245 Vi kommer fortsätta att följa inflationsutsikterna. 264 00:23:19,297 --> 00:23:23,583 Vi kommer fortsätta att följa riskerna. Vi kommer troligen att ta fram scenarier 265 00:23:23,638 --> 00:23:29,224 igen i december. Och vi kommer naturligtvis också att analysera dynamiken och 266 00:23:29,272 --> 00:23:33,676 styrkan i penningpolitikens transmission. Men den underliggande inflationen kommer 267 00:23:33,738 --> 00:23:39,048 troligen att inta en särskild plats i det tredelade tillvägagångssätt som vi 268 00:23:39,112 --> 00:23:41,397 tillämpar i våra penningpolitiska beslut. 269 00:23:44,217 --> 00:23:46,662 Vår nästa fråga är till Alex Weber från Bloomberg. 270 00:23:46,710 --> 00:23:47,910 Alex, varsågod. 271 00:23:51,297 --> 00:23:55,870 Tack så mycket. Min första fråga gäller i synnerhet de franska 272 00:23:55,933 --> 00:24:00,415 obligationsmarknaderna. Med tanke på den typ av spreadökning som vi har sett under 273 00:24:00,459 --> 00:24:05,508 de senaste veckorna har det kommit många frågor om ECB bör agera och när. 274 00:24:05,564 --> 00:24:08,424 Kan du berätta vilka specifika mätetal du följer? 275 00:24:08,490 --> 00:24:12,713 Handlar det mer om hastigheten i anpassningen, den absoluta nivån på spreaden eller 276 00:24:12,757 --> 00:24:16,836 handlar det egentligen om smittspridning till andra länder? 277 00:24:16,879 --> 00:24:19,702 Min andra fråga är också i samma anda som mina kollegors. 278 00:24:19,776 --> 00:24:21,597 Ursäkta att ni avgår. Ni avgår nu. 279 00:24:21,897 --> 00:24:23,097 Tack. 280 00:24:23,097 --> 00:24:28,016 Ni inleder nu ett år med många nationella val, särskilt i ert hemland. 281 00:24:28,144 --> 00:24:35,157 Har ni övervägt om denna specifika tidpunkt kan äventyra ECB:s oberoende? 282 00:24:38,937 --> 00:24:43,267 Tack så mycket för båda frågorna. Och jag kommer att besvara ert andra fråga 283 00:24:43,336 --> 00:24:49,744 tillsammans med de andra två. Jag hoppas att ni inte har något emot det, men jag 284 00:24:49,787 --> 00:24:54,326 kommer att ge er ett dokumenterat och väl underbyggt svar, eftersom det här är en 285 00:24:54,428 --> 00:25:00,778 fråga som jag antog att ni kanske skulle ta upp. 286 00:25:00,852 --> 00:25:09,106 Det första svaret jag skulle vilja ge er är att detta är ett långsiktigt problem och 287 00:25:09,167 --> 00:25:13,129 att vi inte bara ser på mandatperiodens längd, utan på hela kurvan. 288 00:25:13,200 --> 00:25:17,803 Men se på den långa änden av kurvan världen över, inte specifikt för en medlemsstat, 289 00:25:17,877 --> 00:25:23,264 inte specifikt för hela Europa, utan världen över, eftersom det är en betydande 290 00:25:23,314 --> 00:25:30,829 anledning. Om du jämför siffrorna, låt oss säga att du tar februari och nu har du 291 00:25:30,939 --> 00:25:34,109 ett betydande antal baspunkter som har ökat. 292 00:25:34,156 --> 00:25:37,149 Företagsobligationer och detta beror på flera faktorer. 293 00:25:37,206 --> 00:25:45,231 Detta beror på förväntad inflation. Detta beror på den förväntade räntesänkningen. 294 00:25:45,286 --> 00:25:50,116 Och vi Jag menar, även om det finns en mycket intressant blogg som jag varmt 295 00:25:50,195 --> 00:25:56,338 rekommenderar, anser vi att de stora molntjänstleverantörernas upplåning, som ännu 296 00:25:56,400 --> 00:26:01,398 inte konkurrerar ut andra men ökar volymen långfristiga obligationer som ges ut, 297 00:26:01,466 --> 00:26:06,753 också spelar en roll. Men det har påverkat hela marknaden. 298 00:26:06,801 --> 00:26:10,096 Den andra observationen gäller också alla länder. 299 00:26:10,150 --> 00:26:18,599 De länder med hög skuld, med hög skuld, måste ta med i sina finanspolitiska planer 300 00:26:18,671 --> 00:26:22,797 att räntorna är högre och förmodligen kommer att förbli högre. 301 00:26:23,337 --> 00:26:24,537 Under en viss period. 302 00:26:26,757 --> 00:26:32,767 I Europa innebär det här principet att politiska åtgärder måste antas som en del av 303 00:26:32,843 --> 00:26:37,258 en plan som alltid lämnas in till Bryssel. 304 00:26:37,327 --> 00:26:43,610 Och den måste följa EU:s ramverk för den offentliga ekonomin. 305 00:26:43,708 --> 00:26:49,245 Så vi kommer att granska allt det här, naturligtvis, och lite till. 306 00:26:49,294 --> 00:26:54,494 Medlemsstaterna står inför särskilda utmaningar. 307 00:26:54,565 --> 00:26:58,916 Jag skulle säga att det handlar om och kommer ner till de länder som i allmänhet har 308 00:26:59,096 --> 00:27:08,345 en hög skuldsättning. Men jag skulle också vilja tillägga att om 309 00:27:08,449 --> 00:27:13,847 marknadsutvecklingen hotar den smidiga transmissionen av vår penningpolitik, 310 00:27:13,927 --> 00:27:19,876 inklusive genom obefogade och oordnade marknadsrörelser, har vi instrument 311 00:27:19,947 --> 00:27:25,439 tillgängliga för att agera. Och de kriterier och villkor under vilka detta gäller är 312 00:27:25,505 --> 00:27:30,333 väl kända. De är publicerade. Och jag är säker på att ni känner till dem. 313 00:27:30,357 --> 00:27:31,557 Tack. 314 00:27:33,177 --> 00:27:35,877 Stefan Rakius från Handelsblatt, tack. Stefan. 315 00:27:38,637 --> 00:27:42,534 Tack för ordet. God eftermiddag. Min första fråga gäller penningpolitiken. 316 00:27:42,589 --> 00:27:46,697 Ni sade att vi fortfarande befinner oss i en fas av gradvis åtstramning. 317 00:27:46,804 --> 00:27:52,624 Med det sagt, varför skulle det då finnas någon tvekan om att ECB kommer att hålla 318 00:27:52,678 --> 00:27:57,261 sig till det kvartalsvisa tempot och höja räntan igen i december? 319 00:27:57,324 --> 00:28:02,535 Och min andra fråga, också personlig, kommer ni att explicit tala om för oss vad ni 320 00:28:02,590 --> 00:28:05,637 kommer att göra efter den 7 februari? Tack. 321 00:28:08,397 --> 00:28:14,891 Tack så mycket. På ert första fråga, ja, just nu vidtar vi fortfarande en avvägd 322 00:28:14,947 --> 00:28:23,733 respons på den aktuella situationen. Och som jag sade tidigare kommer vi att bedöma 323 00:28:23,805 --> 00:28:30,351 utvecklingen av den geopolitiska situationen. 324 00:28:30,422 --> 00:28:36,538 Situationen, utvecklingen av energipriserna, utvecklingen av skärpningen av 325 00:28:36,681 --> 00:28:45,487 finansieringskostnaderna och alla andra relevanta fakta och siffror som behövs för 326 00:28:45,558 --> 00:28:51,793 att jämföra den nuvarande situationen med det vi kommer att få i december. 327 00:28:51,897 --> 00:28:58,613 Och som jag sa har sagt, om det inte sker några stora förändringar är färdriktningen 328 00:28:58,664 --> 00:29:07,718 ganska tydlig. För oss alla. Finns det anledning att minska vår aktivitet till de 329 00:29:07,785 --> 00:29:09,117 kvartalsvisa mötena? 330 00:29:09,417 --> 00:29:10,617 Nej. 331 00:29:11,097 --> 00:29:14,325 Nej. Vi har aldrig begränsat oss till det. 332 00:29:14,434 --> 00:29:23,518 Det är sant att vi har mer data om. De här prognosmötena, men vi kan också förstå 333 00:29:23,581 --> 00:29:29,113 det som personalen förklarar för oss, den information de samlar in, de analyser de 334 00:29:29,162 --> 00:29:34,750 genomför. Och om det hade varit motiverat, för att nå vårt mål på 2 % på medellång 335 00:29:34,830 --> 00:29:41,013 sikt, utan att begränsa oss till kvartalsmöten. 336 00:29:41,129 --> 00:29:45,495 Och vi har inga planer på att begränsa antalet möten som vi kommer att behandla 337 00:29:45,538 --> 00:29:46,738 penningpolitik. 338 00:29:51,657 --> 00:29:54,556 Nästa fråga. Olaf Störbeck från Financial Times. 339 00:29:54,590 --> 00:29:55,790 Olaf, tack. 340 00:29:58,977 --> 00:30:01,629 Ja. Tack för att ni besvarade mina frågor. 341 00:30:01,723 --> 00:30:07,276 Jag har också en, eller snarare en om implikationerna av ert beslut idag. 342 00:30:07,354 --> 00:30:12,879 Alltså är ni den åttonde av de 26 ledamöterna i ECB:s direktion sedan ECB:s 343 00:30:12,924 --> 00:30:18,006 tillkomst som avgår eller lämnar sitt uppdrag i förtid, vilket är en ganska hög 344 00:30:18,076 --> 00:30:23,157 andel. Pekar detta på brister i ECB:s styrning, eller är det helt enkelt 345 00:30:23,337 --> 00:30:24,957 Ursäkta. Kan ni upprepa er fråga? Ni. 346 00:30:25,257 --> 00:30:30,922 Åtta av de totalt 26 ledamöterna i styrelsen, inklusive ni, kommer att avgå i förtid 347 00:30:30,973 --> 00:30:36,492 innan de har fullgjort sin mandatperiod, vilket är en ganska hög andel. 348 00:30:36,573 --> 00:30:40,409 Indikerar inte detta att det finns brister i styrningen? 349 00:30:40,463 --> 00:30:45,209 Är idéerna för långdragna? Du sade i en intervju med Bloomberg i början av året att 350 00:30:45,249 --> 00:30:48,233 du till en början trodde att det var en femårig mandatperiod. 351 00:30:48,317 --> 00:30:52,071 Därför skulle jag vara intresserad av dina tankar om det. 352 00:30:52,129 --> 00:31:01,017 Och jag återkommer också till de franska statsobligationsräntorna och i vilken 353 00:31:01,077 --> 00:31:05,674 utsträckning den senaste uppgången i statsobligationsräntor just nu utför en del av 354 00:31:05,750 --> 00:31:10,882 ECB:s arbete. Minskar behovet av ytterligare räntehöjningar på grund av det? 355 00:31:10,908 --> 00:31:12,108 Tack. 356 00:31:13,977 --> 00:31:18,099 Tack för ditt första fråga. Jag kommer endast att ta upp frågan om styrning. 357 00:31:18,186 --> 00:31:21,980 Jag anser att ECB:s styrning har visat sin soliditet. 358 00:31:22,087 --> 00:31:28,141 Vi har tidigare haft övergångsperioder. Affärskontinuitet har alltid varit denna 359 00:31:28,191 --> 00:31:30,485 institutions motto. Det har aldrig misslyckats. 360 00:31:30,534 --> 00:31:35,761 Och jag har fullt förtroende för att detta princip om kontinuitet i uppdraget, 361 00:31:35,825 --> 00:31:42,437 beslutsam handling för att nå vårt 2-procentiga mål på medellång sikt, kommer att 362 00:31:42,545 --> 00:31:47,946 fortsätta tillämpas. Och ni kan vara förvissade om att jag fram till den 7 februari 363 00:31:48,026 --> 00:31:53,980 är i tjänst, fokuserad och kommer att arbeta utan några som helst förbehåll, utan 364 00:31:54,040 --> 00:32:00,273 några undanflykter. Beträffande ert andra fråga anser jag att jag redan har besvarat 365 00:32:00,370 --> 00:32:03,865 den; det är verkligen en av de där frågorna. 366 00:32:03,915 --> 00:32:08,202 Av de fenomen vi har observerat och som har förändrat bilden sedan september. 367 00:32:08,305 --> 00:32:20,379 För du har rätt, långsiktiga avkastningar har verkligen ökat, inom alla sektorer, 368 00:32:20,451 --> 00:32:24,691 mer i vissa länder, mindre i andra. Och sedan börjar vi titta på spreadarna. 369 00:32:24,736 --> 00:32:30,747 Och vi granskar allt. Men det har varit, så att säga, ett kvalificerande element för 370 00:32:30,817 --> 00:32:42,848 ökningen av energipriserna. Så har energiprierna ökat inflationen, kostnaderna för 371 00:32:43,026 --> 00:32:49,215 långfristig finansiering har avgjort omfattningen av den här ökningen, och det är 372 00:32:49,273 --> 00:32:54,663 under de här omständigheterna som vi kommer att vara mycket uppmärksamma de kommande 373 00:32:54,743 --> 00:32:59,179 veckorna. Och med särskilt fokus på den underliggande inflationen kommer vi att 374 00:32:59,245 --> 00:33:00,837 fatta vårt beslut i december. 375 00:33:04,497 --> 00:33:07,639 Nästa fråga, Andres Stumpf från Expansion i Spanien. 376 00:33:07,667 --> 00:33:08,867 Andres, tack. 377 00:33:09,897 --> 00:33:16,959 Hej. Fru Ordförande, jag skulle vilja veta om denna höjning av räntorna, på grund av 378 00:33:17,055 --> 00:33:22,764 de stramare finansiella förhållandena på marknaderna, är en engångsföreteelse bara 379 00:33:22,843 --> 00:33:29,420 för detta möte, eller om den kommer att fortsätta under hela november. 380 00:33:29,490 --> 00:33:35,067 ECB skulle på grund av detta inte kunna höja räntorna eller ens låta dem förbli 381 00:33:35,156 --> 00:33:40,593 oförändrade. Och en andra fråga till herr Later. 382 00:33:40,672 --> 00:33:46,876 Mandaten i Europeiska rådet och Europaparlamentet kommer att diskuteras innan ni 383 00:33:47,180 --> 00:33:53,459 avgår. Skulle ni över huvud taget vara intresserad av dessa positioner eller ansöker 384 00:33:53,548 --> 00:33:57,237 ni inte om dem? Tack. Bara för att hålla er nära. 385 00:33:59,577 --> 00:34:03,619 Det var mycket vänligt av er, men jag kommer att försöka besvara även ert andra 386 00:34:03,688 --> 00:34:11,687 fråga, tillsammans med de andra frågorna. Så jag tycker att ni har rätt i att 387 00:34:11,721 --> 00:34:15,197 beskriva vårt beslut på det sättet. Jag hade inte tänkt på det själv, men ni har 388 00:34:15,300 --> 00:34:19,011 rätt i att beskriva det som ett beslut att inte agera. 389 00:34:19,060 --> 00:34:24,357 För vi ställde oss verkligen frågan, och det var flera av oss som utvärderade och 390 00:34:24,428 --> 00:34:30,344 funderade på om det redan nu var befogat eller om vi borde ställa den nuvarande 391 00:34:30,435 --> 00:34:38,312 bedömningen mot framtida data, siffror och element som vi skulle utvärdera mot vår 392 00:34:38,405 --> 00:34:44,496 trekomponents funktion för penningpolitiskt agerande. 393 00:34:44,694 --> 00:34:49,783 Så som jag har sagt, och ni blir säkert trötta på att höra mig säga det här gång på 394 00:34:49,871 --> 00:34:58,977 gång, men vi fattar beslut möte för möte. Så det här innebär inte att vi inte kommer 395 00:34:59,062 --> 00:35:02,991 att höja räntan i november. Vårt nästa möte är i december. 396 00:35:03,031 --> 00:35:09,960 Som jag har sagt tidigare, tror jag i svaret på en tidigare fråga, om. 397 00:35:10,027 --> 00:35:16,240 Den bedömning vi har idag ifrågasätts inte av betydande händelser; 398 00:35:16,285 --> 00:35:17,485 riktningen är klar. 399 00:35:21,957 --> 00:35:24,791 Nästa fråga, Jean-Philippe Lacour från Agence France-Presse. 400 00:35:24,822 --> 00:35:25,857 Jean-Philippe, tack. 401 00:35:25,857 --> 00:35:26,757 Innan jag kan det. 402 00:35:26,757 --> 00:35:27,957 Hej, fru talman. 403 00:35:28,257 --> 00:35:29,457 Hej, herr talman. 404 00:35:29,637 --> 00:35:34,398 Jag har en fråga angående Frankrike och den är endast avsedd för den andra och sista 405 00:35:34,465 --> 00:35:38,741 delen av svaret på de frågor som vi har haft idag. 406 00:35:38,808 --> 00:35:42,185 Vad oroar er mest i Frankrike och ert hemland? 407 00:35:42,266 --> 00:35:46,618 Det handlar säkert inte bara om de höga avkastningarna just nu. 408 00:35:46,741 --> 00:35:51,134 Kunde ni beskriva vilka de största bekymren är? 409 00:35:51,250 --> 00:35:58,049 Och hur vill ni agera, eftersom ni inte vill förhålla er neutrala till den här 410 00:35:58,109 --> 00:36:03,303 situationen, och vad kommer alltså att vara formen för ert ingripande? 411 00:36:03,404 --> 00:36:09,286 Avser ni stödja aktivt någon kandidat, och i så fall vilken? 412 00:36:09,361 --> 00:36:12,683 Och sedan kanske en sista, ganska lättsam fråga: 413 00:36:12,747 --> 00:36:15,477 när informerade ni era barnbarn om ert beslut? 414 00:36:19,737 --> 00:36:20,937 Jag minns det. 415 00:36:22,437 --> 00:36:23,637 De också. De också. 416 00:36:25,137 --> 00:36:25,617 Okej. 417 00:36:25,617 --> 00:36:27,477 Finns det några andra frågor om penningpolitiken? 418 00:36:28,797 --> 00:36:34,317 Ja. Sedan ber jag Viggo Risvik från den nederländska tidningen De Telegraaf. 419 00:36:38,397 --> 00:36:43,117 Tack. Jag undrade också lite grann om Frankrike. 420 00:36:43,167 --> 00:36:49,602 Det handlar alltså lite om försvar av penningpolitiken, men givet. 421 00:36:49,673 --> 00:36:56,124 Den nuvarande situationen i Frankrike, bortsett från att spreadarna har stigit, har 422 00:36:56,212 --> 00:37:01,055 inte mycket förändrats under de senaste sex månaderna. 423 00:37:01,147 --> 00:37:04,997 Den höga skuldsättningen har varit känd länge. 424 00:37:05,059 --> 00:37:10,273 Men nu pågår diskussioner om möjligheten till en ny eurokris. 425 00:37:10,570 --> 00:37:19,244 Jag undrade vad ni har för tankar om det. Och jag har också en andra fråga, om ert 426 00:37:19,298 --> 00:37:26,434 avgång. Under de första sex månaderna 2027 kommer tre erfarna styrelseledamöter att 427 00:37:26,581 --> 00:37:31,917 lämna ECB. Jag undrade hur du ser på ECB:s kontinuitet i det avseendet. 428 00:37:37,317 --> 00:37:47,736 Tack så mycket. På ert fråga om Jag tror att jag kommer att besvara herr Lacours 429 00:37:47,781 --> 00:37:50,800 fråga senare, eftersom den inte gäller ett land, utan alla länder. 430 00:37:50,847 --> 00:37:59,035 Har det således skett förändringar under de senaste sex månaderna där det tydligt 431 00:37:59,109 --> 00:38:05,347 har skett förändringar? Är det de förändringar som gäller för alla länder? 432 00:38:05,441 --> 00:38:11,794 De som rör energipriserna i allmänhet? De som rör finansieringen och i synnerhet 433 00:38:11,877 --> 00:38:14,911 finansieringskostnaderna i den långa änden av kurvan? 434 00:38:14,961 --> 00:38:18,782 Och naturligtvis beaktar vi alla sådana utvecklingar. 435 00:38:18,868 --> 00:38:23,839 Är jag rädd för att det kommer att ske utvecklingar? 436 00:38:23,900 --> 00:38:27,069 Det kommer att ske utvecklingar, givetvis. 437 00:38:27,131 --> 00:38:32,872 Men det kommer inte att avhålla oss, Europeiska centralbanken, från att fullgöra 438 00:38:32,939 --> 00:38:38,007 vårt uppdrag om prisstabilitet. Och det kommer vi att fortsätta att göra på grundval 439 00:38:38,086 --> 00:38:40,437 av all den information vi får. Tack. 440 00:38:44,577 --> 00:38:50,166 Nu till våra deltagare online vill jag ge ordet till Silvia Berzoni från Cora Media. 441 00:38:50,281 --> 00:38:52,557 Silvia, jag lämnar ordet till dig. 442 00:38:57,117 --> 00:38:58,317 Goddag, herr President. 443 00:38:59,937 --> 00:39:00,357 God eftermiddag. 444 00:39:00,357 --> 00:39:05,191 Jag tror att vi alla beklagar ert avsked. Två frågor, om jag får be. 445 00:39:05,287 --> 00:39:10,775 Den första är: vad oroar er mest idag? Är det inflationen eller finansiell 446 00:39:10,860 --> 00:39:16,985 fragmentering? Och i september minskade de franska statsobligationsinnehaven 447 00:39:17,047 --> 00:39:22,270 betydligt mindre än de italienska och tyska under det kvantitativa 448 00:39:22,345 --> 00:39:29,475 åtstramningsprogrammet. Så eftersom det här mönstret fortsatte i oktober, är det 449 00:39:29,550 --> 00:39:31,197 rent mekaniskt? Tack så mycket. 450 00:39:32,877 --> 00:39:36,425 Tack så mycket. Och tack, jag kommer faktiskt att sakna er. 451 00:39:36,507 --> 00:39:41,929 Det som oroar mig mest är allt som påverkar prisstabiliteten. 452 00:39:41,987 --> 00:39:47,667 För vi är fixerade vid vårt mandat, och prisstabilitet är, vet ni, vår kompass. 453 00:39:47,759 --> 00:39:55,899 Det är uppenbart att inflationen är mycket viktig, men prisstabilitet uppnås inte 454 00:39:55,944 --> 00:40:00,825 utan finansiell stabilitet. Därför måste vi vara uppmärksamma på eventuella hot mot 455 00:40:00,910 --> 00:40:04,232 den finansiella stabiliteten och varje hot mot prisstabiliteten. 456 00:40:04,285 --> 00:40:09,442 Så jag skulle säga att jag också skulle paketera in det, eftersom det som driver oss 457 00:40:09,556 --> 00:40:17,403 är vårt mandat om prisstabilitet. Jag tror att ni hade en annan fråga nu när jag 458 00:40:17,449 --> 00:40:22,722 kommer att tänka på det. Det var efter att ni saade att ni skulle sakna mig. 459 00:40:22,751 --> 00:40:23,577 Vad var den andra? 460 00:40:23,577 --> 00:40:27,602 Det handlar om minskningen av franska statsobligationer och om det är rent mekaniskt 461 00:40:27,662 --> 00:40:28,862 inlösen. Det är det jag har noterat. 462 00:40:31,857 --> 00:40:33,357 Ursäkta. Jag hörde inte den andra delen. 463 00:40:34,377 --> 00:40:35,577 Vill ni upprepa det, kanske? 464 00:40:36,657 --> 00:40:43,077 Ja. Ja. Det stämmer precis. I september innehav av franska statsobligationer. 465 00:40:43,257 --> 00:40:43,797 Oh, ja, ja, ja. 466 00:40:43,797 --> 00:40:47,277 Avböjt. Ja. Ja, ja. Så om detta bara är mekaniskt. 467 00:40:47,457 --> 00:40:54,673 Okej. Min uppfattning av det, men jag är inte, ni vet, den främste experten på alla 468 00:40:54,744 --> 00:40:58,928 inlösen. Av alla obligationer som kommer upp i alla medlemsstater. 469 00:40:58,977 --> 00:41:06,505 Det jag kan säga er är att vi inte ändrar vår policy när det gäller att tillåta 470 00:41:06,593 --> 00:41:12,558 Inlösen sker utan köp. Och utan att ersätta de obligationer som förfaller vet jag 471 00:41:12,615 --> 00:41:16,960 också med säkerhet att det här kommer från ett tidigare liv, att november är en 472 00:41:17,033 --> 00:41:19,940 särskilt tung månad när det gäller Frankrike. 473 00:41:19,999 --> 00:41:24,974 Men det är allt mekaniskt. Det finns inga hemliga arrangemang för att justera här, 474 00:41:25,027 --> 00:41:29,184 justera där, omfördela och skära hörn. Vi tillämpar helt enkelt principen om ingen 475 00:41:29,229 --> 00:41:30,429 räddning. 476 00:41:33,237 --> 00:41:34,557 Vill du besvara den andra frågan? 477 00:41:34,737 --> 00:41:41,415 Okej. Låt mig därför inte nödvändigtvis gå in på varje enskilt specifikt aspekt av 478 00:41:41,502 --> 00:41:45,809 ert frågeställande kring mitt beslut att avgå. 479 00:41:45,878 --> 00:41:52,108 Mitt beslut är att avgå från posten som ordförande för Europeiska centralbanken 480 00:41:52,167 --> 00:41:55,972 efter rådets monetära policy-möte i februari. 481 00:41:56,050 --> 00:42:00,649 Så ni kommer att ha den stora glädjen, och jag kommer att ha den stora glädjen att 482 00:42:00,697 --> 00:42:05,908 träffa er som vill komma två gånger: en gång i december, en gång i februari. 483 00:42:05,967 --> 00:42:10,317 Så vi är inte klara än. Vi kommer att fortsätta att träffas. 484 00:42:10,386 --> 00:42:16,478 Och det gläder mig mycket. Det är aldrig en bra tid att sluta. 485 00:42:16,583 --> 00:42:24,955 Men det är inbyggt i ECB:s styrelseskick att ordföranden och styrelseledamöter måste 486 00:42:25,027 --> 00:42:31,055 avgå eftersom de inte kan bli omvalda. Så slutet på min mandatperiod skulle i vilket 487 00:42:31,130 --> 00:42:39,219 fall ha varit i oktober 2027. Anledningen till att jag förutser att min mandatperiod 488 00:42:39,288 --> 00:42:46,377 avslutas i februari 2027 i stället för Oktober är, som jag redan har sagt till 489 00:42:46,469 --> 00:42:54,034 kollegor, medarbetare och styrelseledamöter, eftersom jag vill ha friheten att 490 00:42:54,090 --> 00:42:59,929 uttrycka mig och friheten att engagera mig i frågor som inte rör penningpolitik. 491 00:43:00,035 --> 00:43:06,413 Som ni alla vet, som ordförande för Europeiska centralbanken och mina kollegor i den 492 00:43:06,473 --> 00:43:10,690 verkställande styrelsen och i styrelsen för ECB är under i stort sett samma 493 00:43:10,739 --> 00:43:14,528 begränsningar, vi har en skyldighet att vara neutrala. 494 00:43:14,634 --> 00:43:19,038 Vi kommenterar situationen med fokus på penningpolitiken. 495 00:43:19,095 --> 00:43:24,825 Vi styrs av ett enda mandat och avviker inte från det, eftersom det är det pris vi 496 00:43:24,866 --> 00:43:32,273 betalar för vår självständighet. Vid denna tidpunkt, i relation till många hörn av 497 00:43:32,427 --> 00:43:39,348 världen, inte bara europeiska hörn, inte bara Europa, anser jag att min röst kan 498 00:43:39,435 --> 00:43:45,830 hjälpa, min handling kan hjälpa i relation till de principer som är mig kärast. 499 00:43:45,908 --> 00:43:52,146 Ett av dessa principer, eftersom jag tror att Jean-Philippe Lacour, det var du som 500 00:43:52,377 --> 00:43:58,687 frågade mig. Jag tror inte att jag kan förbli neutral. 501 00:43:58,756 --> 00:44:03,628 Jag tror inte att jag kan känna mig bekväm med den här neutraliteten just nu. 502 00:44:03,830 --> 00:44:12,969 Och jag är intresserad av sanningen. Och jag ser hur sanningen ofta skadas. 503 00:44:13,198 --> 00:44:23,318 Motsägs. Felmissrepresentationen, och utifrån den position som jag har innehaft 504 00:44:23,377 --> 00:44:25,137 under de senaste drygt 20 åren 505 00:44:25,377 --> 00:44:29,921 i livet, i ekonomiska och finansiella frågor, på den internationella arenan som VD 506 00:44:29,978 --> 00:44:34,209 för IMF, som ordförande för ECB, finns det saker som jag kan säga och människor 507 00:44:34,273 --> 00:44:37,622 kommer att lyssna eller inte är en annan historia. 508 00:44:37,692 --> 00:44:41,343 Men jag känner att jag borde säga de här sakerna. 509 00:44:41,400 --> 00:44:47,205 Och det kan jag inte göra i min nuvarande position. 510 00:44:47,335 --> 00:44:48,535 Det var allt. 511 00:44:49,317 --> 00:44:54,357 Tack. Det avslutar vår presskonferens. Och. 512 00:44:54,657 --> 00:44:59,040 Och en sak till som jag skulle vilja säga, för jag vill inte, ni vet, jag kommer att 513 00:44:59,166 --> 00:45:04,071 ersättas. Så var lugna, ECB kommer inte bara att fortsätta verksamheten med perfekt 514 00:45:04,139 --> 00:45:11,501 kontinuitet. En process har redan inletts för att identifiera min efterträdare. 515 00:45:11,616 --> 00:45:16,562 Det finns gott om utmärkta kandidater, i själva verket betydligt bättre än jag. 516 00:45:16,632 --> 00:45:20,203 Oroa er därför inte för verksamhetens kontinuitet. 517 00:45:20,288 --> 00:45:23,723 Oroa er inte för, ni vet, beslutsfattandet i ett vakuum. 518 00:45:23,799 --> 00:45:29,254 Nej. Absolut inte. Institutionen är solid, stark. 519 00:45:29,331 --> 00:45:33,576 Som en klippa. Och det kommer den att fortsätta att vara. 520 00:45:33,600 --> 00:45:34,617 Tack. 521 00:45:34,617 --> 00:45:39,754 Vi ses igen om ni vill det den 17 december här på nästa presskonferens. 522 00:45:39,797 --> 00:45:40,997 Tack så mycket.