1
00:00:00,000 --> 00:00:03,000
Brussels Live
MI által átírva és fordítva

2
00:00:00,897 --> 00:00:07,770
Jó napot kívánok, és üdvözlöm önöket a
sajtótájékoztatónkon, Lagarde elnökasszonnyal

3
00:00:07,899 --> 00:00:11,693
és Vučić alelnökkel.
Wolfgang Preussel vagyok.

4
00:00:11,745 --> 00:00:15,462
Mint mindig, most is online
csatlakozott újságírók vannak velünk;

5
00:00:15,509 --> 00:00:19,091
ha kérdést tesznek fel, arra kérném őket,
hogy kapcsolják be a kameráikat és a

6
00:00:19,179 --> 00:00:22,917
mikrofonjaikat. És ezzel átadom a
szót Önnek, Lagarde elnökasszony.

7
00:00:23,877 --> 00:00:26,755
Nagyon köszönöm, Wolfgang,
és jó napot mindenkinek!

8
00:00:26,847 --> 00:00:31,099
A alelnök úr és én üdvözöljük
önöket a sajtótájékoztatónkon.

9
00:00:31,150 --> 00:00:35,781
A Kormányzótanács ma úgy döntött, hogy nem
változtatja meg a három kulcsfontosságú

10
00:00:35,847 --> 00:00:40,860
ECB-kamatot. Az energiaárak
továbbra is emelkednek.

11
00:00:40,920 --> 00:00:46,136
Felfelé irányuló kockázatokat jelentenek
az inflációs kilátásokra, lefelé irányuló

12
00:00:46,206 --> 00:00:50,378
kockázatokat pedig a
növekedési kilátásokra nézve.

13
00:00:50,432 --> 00:00:55,626
Bár a teljes hatásai az energiasokknak
még kibontakozóban vannak, az infláció

14
00:00:55,673 --> 00:01:01,572
alapvető szintje eddig nagyjából stabil
maradt, és a bérek jelenleg nem mutatnak

15
00:01:01,638 --> 00:01:07,302
jelentős válaszreakciót. Valószínűleg az
energiaár-robbanás megnövekedett nagysága

16
00:01:07,368 --> 00:01:12,682
és hossza, valamint a közvetett és
másodlagos hatások következményei fel fogják

17
00:01:12,750 --> 00:01:17,887
szítani az inflációt és
csökkenteni fogják a növekedést.

18
00:01:17,971 --> 00:01:22,735
A finanszírozási feltételek azóta megszorosodtak, hogy utoljára találkoztunk, és ez

19
00:01:22,782 --> 00:01:27,281
valószínűleg súlytani fogja
az inflációt és a növekedést.

20
00:01:27,338 --> 00:01:33,364
Elkötelezettek vagyunk a monetáris politika
meghatározásában, hogy biztosítsuk az

21
00:01:33,466 --> 00:01:38,527
infláció stabilizálódását a 2%-os
célértékünknél a középtávon.

22
00:01:38,586 --> 00:01:43,889
Jelenlegi magas bizonytalanság közepette
is jól felkészültnek mondhatjuk magunkat.

23
00:01:43,939 --> 00:01:48,340
Adatfüggő és találkozóról találkozóra
szóló megközelítést követünk, hogy

24
00:01:48,444 --> 00:01:51,692
meghatározzuk a megfelelő
monetáris politikai álláspontot.

25
00:01:51,749 --> 00:01:55,878
Különösen a kamatláb-döntéseinket az inflációs
kilátások és az azzal járó kockázatok

26
00:01:55,924 --> 00:02:00,986
értékelésére alapozzuk, a beérkező
gazdasági és pénzügyi adatok, valamint az

27
00:02:01,037 --> 00:02:05,784
alapvető infláció dinamikája és a monetáris
politika átviteli erejének fényében.

28
00:02:05,871 --> 00:02:09,519
Nem kötelezzük el magunkat
előre egy konkrét kamatláb-úton.

29
00:02:09,660 --> 00:02:15,640
A mai nap hozott döntéseinket egy sajtóközleményben foglaltuk össze, amely elérhető

30
00:02:15,686 --> 00:02:20,977
a weboldalunkon. Most pedig részletesebben
kifejtem, hogyan látjuk a gazdaság és az

31
00:02:21,044 --> 00:02:25,512
infláció alakulását, majd pedig ismertetem
a pénzügyi és monetáris feltételek

32
00:02:25,558 --> 00:02:32,756
értékelését. A beérkező adatok azt mutatják,
hogy a euroövezet gazdasága továbbra is

33
00:02:32,818 --> 00:02:38,507
növekedett az év harmadik negyedévében.
A szolgáltatási szektor fellendült a

34
00:02:38,568 --> 00:02:41,650
Közel-Kelet-i konfliktus kezdetén
tapasztalt gyengülés után.

35
00:02:41,697 --> 00:02:48,134
A gyártás, a digitális szolgáltatások
és a kivitel az AR-hez kapcsolódó üzleti

36
00:02:48,205 --> 00:02:53,768
beruházásokból profitál. A kormányzati
infrastruktúra- és védelemfejlesztési

37
00:02:53,815 --> 00:02:56,277
kiadások is támogatják a
gazdasági tevékenységet.

38
00:02:57,537 --> 00:03:03,158
Ezek a tényezők továbbra is alátámasztaniuk
a növekedést a közeljövőben.

39
00:03:03,295 --> 00:03:09,058
Ezzel egy időben a megújult
energiaár-emelkedések csökkentették a fogyasztói

40
00:03:09,131 --> 00:03:15,070
bizalmat, és a magasabb finanszírozási
költségek valószínűleg hátráltatni fogják a

41
00:03:15,127 --> 00:03:21,286
gazdasági növekedést. A munkanélküliségi
ráta augusztusban 6,4 %-on maradt.

42
00:03:21,351 --> 00:03:28,147
A foglalkoztatottság és a munkaerőpiac
növekedése továbbra is gyenge, miközben a

43
00:03:28,239 --> 00:03:30,486
termelékenység fokozatosan
javulni kezdett.

44
00:03:30,532 --> 00:03:34,523
A középtávon a bizalom és a reáljövedelmek
helyreállása, amelyet a fokozatosan

45
00:03:34,578 --> 00:03:40,541
csökkenő energiaárak és egy erős
munkaerőpiac hajtanak, erősítené a hazai

46
00:03:40,614 --> 00:03:44,796
keresletet. Az AI-tevékenységekbe
való beruházások, valamint a kormány

47
00:03:44,869 --> 00:03:51,419
infrastruktúra- és védelemre fordított
kiadásai is továbbra is támogatniuk kellene a

48
00:03:51,473 --> 00:03:57,272
növekedést. A kivitel növekedése erősödő
külső keresletre épülve gyorsulhat.

49
00:03:57,330 --> 00:04:02,160
A magasabb potenciális növekedés
strukturális reformokat igényel, és szilárd

50
00:04:02,214 --> 00:04:08,992
közpénzügyi háttérrel kell alátámasztani.
A költségvetési fenntarthatóság

51
00:04:09,061 --> 00:04:14,324
kulcsfontosságú horgony a tágabb
gazdasági stabilitás számára.

52
00:04:14,389 --> 00:04:20,621
Az energia sokk fiskális válaszai ideiglenesek,
célzottak és testreszabottak kell,

53
00:04:20,677 --> 00:04:25,908
hogy legyenek. Az EU egységes piacán a
szabályok egyszerűsítése és összehangolása,

54
00:04:25,966 --> 00:04:30,427
az energiaátmenet felgyorsítása, valamint
a megtakarítási és beruházási unió

55
00:04:30,491 --> 00:04:36,586
befejezése alapvető építőkövek ahhoz, hogy
gazdaságunk dinamikusabbá és ellenállóbbá

56
00:04:36,640 --> 00:04:40,927
váljon. Ahogy a digitális euró jogi
keretének megállapodási folyamata a végső

57
00:04:40,994 --> 00:04:45,427
szakaszba lép, újból hangsúlyozzuk, hogy
minél hamarabb egyezségre kell jutnunk az

58
00:04:45,489 --> 00:04:55,344
egységes valutapaketről. A infláció
szeptemberben 3,8 %-ra emelkedett, augusztusban

59
00:04:55,427 --> 00:05:02,626
pedig 3,2 % volt. A energiaárak inflációja
jelentősen nőtt, 18,9%-ra emelkedett

60
00:05:02,736 --> 00:05:11,826
augusztus 14,3%-ához képest. A dízel- és
benzinárak szeptemberben új csúcsokat értek

61
00:05:11,912 --> 00:05:14,934
el, részben a magas
finomítási marginok miatt.

62
00:05:14,991 --> 00:05:22,991
Az energia nélkül számított infláció
szeptemberben 2,3 %-ra emelkedett, augusztusban

63
00:05:23,081 --> 00:05:31,598
pedig 2,1 % volt. Az élelmiszerárak
inflációja 1,3%-ra nőtt, az 1,1%-ról.

64
00:05:31,763 --> 00:05:40,164
A szolgáltatások inflációja szeptemberben
3,2 %-ra emelkedett, az augusztusi 3

65
00:05:40,272 --> 00:05:41,337
%-ról.

66
00:05:41,337 --> 00:05:46,317
Miközben az áruk inflációja 1,1%-ra
csökkent, az előző 1,2%-ról.

67
00:05:48,777 --> 00:05:53,738
Az infláció alapvető mutatói
nagyrészt stabilak maradtak.

68
00:05:53,847 --> 00:05:58,929
Bár a fogyasztói árindex-lánc korai
szakaszai emelkedő nyomást jeleznek.

69
00:05:59,038 --> 00:06:06,961
A bérnyomás mérsékelt marad, a foglalkoztatottak
átlagjövedelme 3,3 százalékkal nőtt

70
00:06:07,046 --> 00:06:13,601
a második negyedévben, szemben a
3,6 százalékkal az első negyedévben.

71
00:06:13,669 --> 00:06:19,944
Bár a növekvő termelékenység segített
mérsékelni a munkaerő egységköltségeinek

72
00:06:20,016 --> 00:06:25,547
növekedését. Előretekintő bérkövetőnk
szerint a tárgyalt bérnövekedés 2 és 5 % és

73
00:06:25,620 --> 00:06:36,971
2,8 % között lesz 2026 maradék hónapjaiban,
és átlagosan 2,6 % lesz 2027 első három

74
00:06:37,098 --> 00:06:44,443
negyedévében. A rövidebb távú inflációs
várakozások emelkedtek, de a hosszabb távú

75
00:06:44,506 --> 00:06:50,804
inflációs várakozások legtöbb mértéke
körülbelül 2 százalékon áll, ami támogatja az

76
00:06:50,875 --> 00:06:55,216
infláció cél körüli
stabilizálódását középtávon.

77
00:06:55,327 --> 00:06:59,757
Az energiaárak emelkedtek, a
kiindulási szintnél magasabban.

78
00:07:02,217 --> 00:07:07,077
A BCE szeptemberi munkatársainak
előrejelzéseiben szereplő alapvető pályán túl.

79
00:07:08,397 --> 00:07:13,056
Ez valószínűleg tovább növeli fogja a
rövid távú inflációt, és a következő

80
00:07:13,130 --> 00:07:20,404
negyedévekben is jelentősen az inflációs
cél fölött tartani a fogyasztói árindexet.

81
00:07:20,473 --> 00:07:24,796
Ezt követően az energiainfláció csökkenése,
valamint a magasabb kamatok hatásai

82
00:07:24,870 --> 00:07:31,441
támogatniuk kellene, hogy az
infláció visszatérjen a célértékre.

83
00:07:31,519 --> 00:07:35,773
A növekedési kilátások
kockázatai lefelé irányulnak.

84
00:07:35,837 --> 00:07:39,257
Ez különösen a Közel-Keleti konfliktusnak
és Oroszország nem igazolt háborújának

85
00:07:39,302 --> 00:07:43,234
Ukrajna elleni újabb
fejleményeinek köszönhető.

86
00:07:43,340 --> 00:07:48,097
A folyamatos energiaellátási zavarok tovább
emelhetnék az energiaárakat, mélyebben

87
00:07:48,154 --> 00:07:54,314
és hosszabban, mint jelenleg várják. Ez
súlytana a reáljövedelmeket, a fogyasztást

88
00:07:54,380 --> 00:08:00,811
és a beruházásokat. A globális pénzügyi
piacok hangulatának romlása vagy a globális

89
00:08:00,894 --> 00:08:06,208
kötvénypiacokon történő spilloversok
erősödése megszoríthatja a finanszírozási

90
00:08:06,280 --> 00:08:10,651
feltételeket, és ezáltal
csökkentheti a keresletet.

91
00:08:10,750 --> 00:08:16,011
A fiskális bizonytalanság szintén tovább
szoríthatja a finanszírozási feltételeket

92
00:08:16,073 --> 00:08:22,045
és gyengítheti a bizalmat, ezzel csökkentve
a fogyasztást és a beruházásokat.

93
00:08:22,101 --> 00:08:26,934
A fő gazdaságok közötti kereskedelmi
feszültségek fellángolása tovább ronthatná az

94
00:08:27,017 --> 00:08:33,349
ellátási láncokat, csökkentené a
kivitelt, és gyengítené a fogyasztást és a

95
00:08:33,409 --> 00:08:38,718
beruházásokat. Ezzel szemben a gazdasági
növekedés magasabb lehet, ha a gazdaság és

96
00:08:38,774 --> 00:08:43,609
az energiapiacok gyorsabban alkalmazkodnának
a folyamatban lévő konfliktusok okozta

97
00:08:43,671 --> 00:08:50,896
zavarokhoz, mint ahogyan azt várjuk, vagy
ha ezek a konfliktusok fenntartható módon

98
00:08:50,940 --> 00:08:54,917
megoldódnának. Továbbá, a euróövi
vállalatok új technológiák átvételével, a

99
00:08:54,973 --> 00:08:59,075
kormányok infrastruktúra- és védelemfejlesztésekkel, valamint a termelékenység

100
00:08:59,125 --> 00:09:05,379
növelését és az EU egységes piacának
befejezését célzó reformokkal a növekedés

101
00:09:05,474 --> 00:09:11,855
nagyobb mértékben is nőhet a vártnál. Az
inflációs kilátások kockázatai felfelé

102
00:09:11,897 --> 00:09:15,209
mutatnak. Ez különösen a Közel-Keleti
konfliktusnak és az orosz Ukrajna elleni

103
00:09:15,252 --> 00:09:19,361
indokolatlan háborújának újabb
fejleményeinek köszönhető.

104
00:09:19,427 --> 00:09:24,266
Az energiasokk tovább erősödhet, és
hatásai más árakra és bérekre erősebbek

105
00:09:24,338 --> 00:09:30,677
lehetnek, mint amit jelenleg várunk. A
gázárak különösen akkor emelkedhetnének, ha

106
00:09:30,737 --> 00:09:37,170
tovább romlana a gázellátás, vagy ha egy
szokatlanul hideg tél alacsony készletekkel

107
00:09:37,236 --> 00:09:43,358
esne egybe. Minél tovább maradnak
magasak az energiaárak, annál nagyobb

108
00:09:43,418 --> 00:09:47,457
valószínűséggel hajtják fel a tágabb
inflációt, a következő módokon:

109
00:09:47,937 --> 00:09:54,430
közvetett és másodlagos hatások. Az újbóli
kereskedelmi feszültségek fragmentáltabb

110
00:09:54,488 --> 00:09:59,173
globális ellátási láncokat eredményezhetnek,
csökkenthetik a kritikus nyersanyagok

111
00:09:59,236 --> 00:10:03,541
ellátását, és súlyosbíthatják a
kapacitáskorlátokat az euróövezet gazdaságában.

112
00:10:03,646 --> 00:10:09,460
A szélsőséges időjárási események, amelyek
potenciálisan súlyosbodhatnak az El Niño

113
00:10:09,517 --> 00:10:14,988
feltételeinek erősödésével, valamint a
kibontakozó éghajlati és természeti válság –

114
00:10:15,051 --> 00:10:19,490
szélesebb értelemben – nagyobb mértékben
emelheti az élelmiszerárakat, mint azt

115
00:10:19,537 --> 00:10:20,737
várnánk.

116
00:10:21,837 --> 00:10:27,322
Ellenben, az infláció alacsonyabb lehet,
ha a jelenlegi geopolitikai konfliktusok

117
00:10:27,379 --> 00:10:32,785
fenntartható módon megoldódnak, vagy
ha az energiaárak magasabb szintjénél a

118
00:10:32,835 --> 00:10:36,957
közvetett vagy másodlagos hatások
kevésbé erősek lesznek a vártnál.

119
00:10:38,877 --> 00:10:43,536
A volatilisebb és kockázatkerülőbb pénzügyi
piacok, valamint a magasabb hosszú távú

120
00:10:43,593 --> 00:10:50,842
kamatlábak súlytó hatással lehetnek a
keresletre, és így az inflációra is.

121
00:10:50,974 --> 00:10:53,037
Ez a jelenlegi pénzügyi helyzet.

122
00:10:53,577 --> 00:10:57,957
A pénzügyi feltételek
megszorosodtak az előző ülésünk óta.

123
00:10:59,097 --> 00:11:03,477
A kamatok nagyjából emelkedtek,
miközben a részvényárak esni kezdtek.

124
00:11:04,917 --> 00:11:07,971
A piacalapú adósságköltség a
vállalatok számára 4-re emelkedett.

125
00:11:08,027 --> 00:11:14,440
1 százalék augusztusban, a júliusban mért
4 százalékkal szemben, míg a vállalatoknak

126
00:11:14,482 --> 00:11:17,517
nyújtott banki hitelek kamatai
3,8 százalékon maradtak.

127
00:11:19,317 --> 00:11:25,352
A banki hitelek növekedése vállalatoknak
4,2 %-os éves ütemre lassult augusztusban

128
00:11:25,420 --> 00:11:28,677
és szeptemberben, a júliusi 4,4 %-ról.

129
00:11:29,637 --> 00:11:35,054
Miközben a vállalati kötvénykibocsátás
éves szinten 4,2%-kal nőtt szeptemberben,

130
00:11:35,138 --> 00:11:39,837
szemben a 3,8%-kal augusztusban
és a 3,5%-kal júliusban.

131
00:11:42,057 --> 00:11:47,604
A hitelstandardok a vállalatoknak nyújtott
hitelek esetében szigorodtak a harmadik

132
00:11:47,660 --> 00:11:52,632
negyedévben, amint a legutóbbi banki
hitelkutatásunk jelentette, a bankok pedig a

133
00:11:52,688 --> 00:11:55,677
vevőik által viselt gazdasági
kockázatok miatt aggódnak.

134
00:11:57,657 --> 00:12:02,987
A készletek és a működő tőke magasabb
finanszírozási igénye ellenére a vállalati

135
00:12:03,060 --> 00:12:07,317
hitelek iránti kereslet csökkent,
különösen a magasabb kamatlábak tükrében.

136
00:12:09,177 --> 00:12:16,557
A jelzálogkamatok augusztusban 3,8%-ra
emelkedtek, júliusban 3,5%-ról, míg a

137
00:12:16,617 --> 00:12:20,517
jelzáloghitelek növekedése
szeptemberben 3%-ra csökkent.

138
00:12:22,137 --> 00:12:26,847
A hitelkihelyezési feltételek nem változtak
a harmadik negyedévben, ugyanakkor

139
00:12:26,920 --> 00:12:31,677
jelentősen csökkent a jelzáloghitelek
iránti kereslet a magasabb kamatok miatt.

140
00:12:33,297 --> 00:12:37,467
Végül tehát a mai napon a Kormányzótanács
úgy döntött, hogy változatlanul hagyja az

141
00:12:37,527 --> 00:12:39,237
ECB három kulcsfontosságú kamatlábát.

142
00:12:40,497 --> 00:12:44,537
Elkötelezettek vagyunk a monetáris
politika meghatározásában, hogy az infláció

143
00:12:44,600 --> 00:12:47,037
stabilizálódjon a 2%-os
célunkon a középtávon.

144
00:12:48,417 --> 00:12:53,769
Adatfüggő és ülésenkénti megközelítést
követünk majd a megfelelő monetáris politika

145
00:12:53,829 --> 00:12:55,029
meghatározásához.

146
00:12:56,337 --> 00:13:01,342
Kamatlábeli döntéseinket az inflációs
kilátások és a körülöttük lévő kockázatok

147
00:13:01,420 --> 00:13:06,866
értékelése alapján hozzuk meg, a beérkező
gazdasági és pénzügyi adatok, valamint az

148
00:13:06,944 --> 00:13:11,757
alapinfláció dinamikája és a monetáris
politika átviteli erejének fényében.

149
00:13:12,597 --> 00:13:15,237
Nem kötelezzük el magunkat egy
meghatározott kamatláb-utvonal mellett.

150
00:13:16,257 --> 00:13:19,572
Minden esetben készek vagyunk felülvizsgálni
valamennyi rendelkezésünkre álló

151
00:13:19,621 --> 00:13:24,089
eszközünket a mandátumunk keretein belül,
hogy biztosítsuk az infláció fenntartható

152
00:13:24,135 --> 00:13:28,207
stabilizálódását a középtávú célunk mellett,
valamint hogy megőrizzük a monetáris

153
00:13:28,261 --> 00:13:30,477
politika átviteli
mechanizmusának sima működését.

154
00:13:31,857 --> 00:13:33,717
Mostantól kész vagyunk
válaszolni a kérdéseikre.

155
00:13:35,457 --> 00:13:38,083
Az első kérdés a szomszédunkhoz,
a CNBC alelnökéhez kerül.

156
00:13:38,116 --> 00:13:39,316
Kérem.

157
00:13:39,417 --> 00:13:41,631
Nagyon köszönöm. Elnök
asszony, két kérdésem van.

158
00:13:41,686 --> 00:13:45,517
Az egyik a monetáris
politikával kapcsolatban.

159
00:13:45,568 --> 00:13:48,385
Az első kérdés a monetáris
politikáról a következő:

160
00:13:48,450 --> 00:13:53,488
először, nem tudom, mióta, a másodlagos
hatások említése a sajtóközleményében nagyon

161
00:13:53,535 --> 00:13:59,231
szembetűnő volt. Azzal is ez azt jelenti,
hogy a piacoknak teljesen igaza van abban,

162
00:13:59,284 --> 00:14:03,611
hogy decemberben kamatemelést várnak,
hiszen mostanra nyilvánvalóan fennáll a

163
00:14:03,679 --> 00:14:08,479
másodlagos hatások kockázata? A második
kérdésem az, hogyan egyeztethető össze az ön

164
00:14:08,567 --> 00:14:12,959
álláspontja, amelyet szerintem tavasszal
fejezett ki, miszerint a kapitány a hajón

165
00:14:12,998 --> 00:14:17,591
marad, amikor viharfelhők vannak a
láthatáron, azzal, hogy az euróövezet most

166
00:14:17,653 --> 00:14:20,975
valószínűleg rosszabb
helyzetben van, mint tavasszal?

167
00:14:21,025 --> 00:14:25,321
Franciaországra tekintve, az inflációs
képre tekintve, és esetleg elmondaná nekünk,

168
00:14:25,369 --> 00:14:26,569
mi motiválja önt. Köszönöm.

169
00:14:28,917 --> 00:14:33,926
Nagyon köszönöm a két kérdését. Azt
javaslom, hogy először és mindenekelőtt

170
00:14:33,981 --> 00:14:39,119
foglalkozzunk a monetáris politikai
nyilatkozattal és a monetáris politikai

171
00:14:39,200 --> 00:14:44,156
döntéssel kapcsolatos kérdésekkel, és ha
esetleg további kérdései lennének, például

172
00:14:44,203 --> 00:14:49,304
hozzám intézve, azokat tartogassuk a végére,
mivel a valódi napirend itt a monetáris

173
00:14:49,369 --> 00:14:56,136
politika. Tehát a második kérdését később
fogom megválaszolni a sajtótájékoztatón,

174
00:14:56,202 --> 00:15:05,100
ha ez megfelel önnek. Nos, Igaza van
abban, hogy a másodlagos hatások és a

175
00:15:05,169 --> 00:15:11,141
másodlagos hatások kockázata olyan dolog,
amelyre különös figyelmet fordítottunk.

176
00:15:11,218 --> 00:15:15,043
Szerintem ezt korábban is
említettem a sajtótájékoztatókon:

177
00:15:15,161 --> 00:15:25,146
ahogy az infláció nő, ahogy az inflációra
vonatkozó kockázatok nőnek, különös

178
00:15:25,219 --> 00:15:29,722
figyelmet fordítunk a közvetlen hatásra.
Ezt világosan látjuk, a közvetett

179
00:15:29,777 --> 00:15:36,972
hatásokra. Láttuk, hogy ezek a közvetett
hatások, valamint a másodlagos hatások is

180
00:15:37,073 --> 00:15:44,216
növekedtek, amelyek különleges
politikai döntést igényelnének.

181
00:15:44,273 --> 00:15:50,864
Nagyon figyelemmel vagyunk, és jelenleg
nem látjuk a másodfajú hatások kockázatát

182
00:15:50,927 --> 00:15:54,235
azon kívül, ami már be
van építve a projekciókba.

183
00:15:54,281 --> 00:15:58,767
Tehát, ha úgy tetszik, a szeptemberben
készült előrejelzések már magukban foglalták

184
00:15:58,828 --> 00:16:04,395
a másodlagos hatások kockázatát is. Ezért
nagyon figyelmesen követjük ezeket, és

185
00:16:04,440 --> 00:16:09,583
jelenleg, ahogy azt a monetáris politikai
nyilatkozatban is kifejtettük, nem látunk

186
00:16:09,649 --> 00:16:18,294
anyagi kockázatot másodlagos hatásokra.
De adjon nekem lehetőséget, mivel későbbre

187
00:16:18,354 --> 00:16:24,477
halasztottam a második kérdését, hogy egy
kis ízelítőt adjak a folytatott vitánkból.

188
00:16:25,077 --> 00:16:30,730
Mert bár rendkívül figyelmesek voltunk a
másodlagos hatásokra, különösen a bérek

189
00:16:30,801 --> 00:16:37,916
alakulására, a bérkövető rendszerre,
a foglalkoztatottak kompenzációjának

190
00:16:37,981 --> 00:16:44,366
előrejelzéseire, minden olyan eszközre,
amellyel a béreket mérjük, minden ágazatban,

191
00:16:44,445 --> 00:16:50,606
beleértve a szakszervezetek kiinduló
álláspontját a közelgő kollektív szerződési

192
00:16:50,677 --> 00:16:56,194
tárgyalásokon, mi is megvizsgáltuk, hogy
mi változott igazán jelentősen a tavalyi

193
00:16:56,257 --> 00:17:03,897
szeptember óta. És a két fő változás, amit
tapasztaltunk, elsősorban az energiaárak.

194
00:17:03,997 --> 00:17:10,561
És ebben a tekintetben a kőolaj áraiból,
de sokkal inkább a benzin, az üzemanyag, a

195
00:17:10,648 --> 00:17:17,012
gáz, és persze a finomítási
marginok kombinációjáról van szó.

196
00:17:17,074 --> 00:17:24,120
És ez jelentősen nőtt. Jól tükröződik ez
az energiainflációs számokban, 18,8, ha jól

197
00:17:24,255 --> 00:17:30,975
emlékszem, a szeptemberben tapasztalt
alacsonyabb számhoz képest.

198
00:17:31,061 --> 00:17:33,768
Tehát itt egyértelmű növekedésről van szó.

199
00:17:33,827 --> 00:17:40,791
De egy másik új fejlemény, amelyet
szeptember óta figyelünk meg, a hosszú távú

200
00:17:40,904 --> 00:17:48,616
finanszírozás költsége. Ami valóban
emelkedett, és, tudják, persze mi is nézzük a

201
00:17:48,695 --> 00:17:57,245
számokat, és a 10 éves államkötvények átlagos
hozama körülbelül 35 százalékkal nőtt.

202
00:17:57,323 --> 00:18:04,002
Elnézést, 35 bázispont az utolsó határidőnk
óta, a szeptemberi előrejelzésekhez

203
00:18:04,071 --> 00:18:14,515
képest. Tehát ha összevetjük ezt a két
tényezőt, a Vezetőtanács megvizsgálta, hogy

204
00:18:14,638 --> 00:18:22,250
indokolt-e egy kamatemelés. De a felhalmozódó
és növekvő bizonytalanság alapján, a

205
00:18:22,365 --> 00:18:27,597
lényegi infláció alig változott,

206
00:18:28,797 --> 00:18:33,767
A kormányzótanács egyhangúlag úgy döntött,
hogy jelenleg megfelelően el vagyunk

207
00:18:33,859 --> 00:18:41,564
helyezve ahhoz, hogy megtartsuk a
gyűlést, és hogy a jelenlegi mérsékelt

208
00:18:41,630 --> 00:18:43,677
megközelítés továbbra is megfelelő.

209
00:18:44,577 --> 00:18:48,891
Ez tehát az a vita, amelyet az elmúlt
órákban folytattunk, valamint tegnap délután.

210
00:18:48,938 --> 00:18:53,351
Azt hiszem, ez adja meg önöknek a lényegét,
tudják, az infláció felbontásának,

211
00:18:53,439 --> 00:18:59,330
amennyire csak lehetett, valamint az
infláció, különösen a bérekre gyakorolt

212
00:18:59,379 --> 00:19:04,271
következményeinek, de a globális változásokat
is, amelyeket tapasztaltunk, miközben

213
00:19:04,336 --> 00:19:09,283
mindig alkalmazzuk a háromágú megközelítésünket
a monetáris állásfoglalásunkhoz,

214
00:19:09,359 --> 00:19:11,397
monetáris politikai állásfoglalásunkhoz.

215
00:19:12,417 --> 00:19:13,617
Köszönöm.

216
00:19:14,517 --> 00:19:18,206
Következő kérdés, a Reuters
tudósítója, Balazs Korányi.

217
00:19:18,232 --> 00:19:19,432
Balazs, kérem.

218
00:19:20,937 --> 00:19:26,157
Nagyon köszönöm. Attól tartok, hogy az
egyik kérdésem is a sor végére kerül majd.

219
00:19:26,337 --> 00:19:28,683
Nem, nem azt javaslom, hogy változtassunk
a napirenden, hanem azt, hogy minden

220
00:19:28,725 --> 00:19:31,797
kérdést először a monetáris politikára
összpontosítsunk, majd a többire.

221
00:19:32,817 --> 00:19:37,672
Ami azt mondta, hogy az inflációs kockázatok
felfelé mutatóak, ön éppen most mondta,

222
00:19:37,780 --> 00:19:42,783
hogy a középutas megközelítés
látszik megfelelőnek.

223
00:19:42,829 --> 00:19:44,983
Volt erre is konszenzus
a vezetőségi tanácsban?

224
00:19:45,029 --> 00:19:49,882
Ön említette, hogy volt vita
a kamatlábak emeléséről.

225
00:19:49,949 --> 00:19:56,254
Tehát volt egységes álláspont
ezzel kapcsolatban is?

226
00:19:56,303 --> 00:20:01,203
És tekintettel erre a felfelé mutató
kockázatra, úgy gondolja, hogy az ECB-nek a

227
00:20:01,276 --> 00:20:06,059
jövőben is emelnie kell
majd a kamatlábakat?

228
00:20:06,154 --> 00:20:10,091
A második kérdés némileg
hasonlít Annette kérdéséhez.

229
00:20:10,201 --> 00:20:16,635
Én is kíváncsi vagyok a miértekre. Miért
hagyná el Európa legbefolyásosabb pénzügyi

230
00:20:16,716 --> 00:20:23,168
pozícióját? És különösen érdekel az a
gondolat, hogy esetleg nagyobb figyelmet

231
00:20:23,220 --> 00:20:29,521
kívánna szentelni a francia politikának,
szeretné kifejezni a véleményét.

232
00:20:29,599 --> 00:20:32,911
Valóban ez a helyzet? És
milyen módon tenné ezt?

233
00:20:32,972 --> 00:20:37,917
Jelöltként indulna? Vagy csak
kommentálná, ami történik?

234
00:20:42,777 --> 00:20:46,899
Igaza volt, Balázs. A második
kérdésére később válaszolok.

235
00:20:46,993 --> 00:20:54,212
De az első kérdésére most válaszolok. Ez
a vita, tudják, mi a számokat nézzük, a

236
00:20:54,290 --> 00:20:57,815
fokozott kockázatot nézzük,
a végső eredményt nézzük.

237
00:20:57,960 --> 00:21:02,743
A szorosítás a hosszú
távú kamatlábak miatt.

238
00:21:02,824 --> 00:21:10,889
És a mellette és ellene szóló érvek, valamint
voltak olyan vélemények is, hogy miért

239
00:21:10,965 --> 00:21:16,588
ne most? A vita végén egyhangú döntés
született arról, hogy megfelelően jó

240
00:21:16,642 --> 00:21:22,345
helyzetben voltunk ahhoz,
hogy valójában várjunk.

241
00:21:22,512 --> 00:21:29,668
További információkért, a megbeszélések
közötti időszakban gazdag lesz az

242
00:21:29,730 --> 00:21:33,652
információkban. Átveszem önökkel a listát
arról, amit a következő néhány hétben

243
00:21:33,732 --> 00:21:41,334
kapni fogunk, és ez segíteni fog nekünk
meghatározni, vajon Az a helyzet, amit most

244
00:21:41,393 --> 00:21:48,958
látunk, amely indokolhatta volna
egy kamatemelést, beigazolódni fog.

245
00:21:49,140 --> 00:21:53,763
És ebben az esetben a követendő
irányvonal teljesen világos.

246
00:21:54,065 --> 00:21:59,656
Tehát itt van a lista az
információknak, amelyekkel rendelkezünk:

247
00:21:59,735 --> 00:22:06,876
egy új személyzeti előrejelzés,
szeptember, elnézést, szeptember.

248
00:22:06,952 --> 00:22:11,559
Nem szeptember, hanem
december lesz a projekció.

249
00:22:11,683 --> 00:22:17,084
Két új inflációs adat. A harmadik
negyedév GDP-je, a munkanélküli-segélyek

250
00:22:17,149 --> 00:22:22,270
alkalmazottanként, valamint a tárgyalt
bérek, két munkanélküliségi adat, két ipari

251
00:22:22,340 --> 00:22:26,658
termeléssel kapcsolatos közzététel,
a novemberi PMI-k, valamint a banki

252
00:22:26,723 --> 00:22:30,692
kamatlábakról szóló két statisztikai
köradat szeptemberre és októberre.

253
00:22:30,758 --> 00:22:35,404
Látják tehát, hogy rengeteg információ
és adat vár ránk a következő hetekben.

254
00:22:35,451 --> 00:22:40,318
És ez különösen fontos lesz
az alapinfláció szempontjából.

255
00:22:40,368 --> 00:22:46,955
Mert amíg az underlying inflation, az nem
volt túl informatív a sokk elején, minél

256
00:22:47,039 --> 00:22:53,662
jobban haladunk a sokkban, annál
informatívabbak lesznek az underlying inflation

257
00:22:53,727 --> 00:23:01,350
mutatók. Kezdik informatívabbak lenni.
És nagyjából, tudják, nem változtak.

258
00:23:01,391 --> 00:23:04,489
A monetáris politikai nyilatkozatban
is van egy konkrét utalás erre.

259
00:23:04,552 --> 00:23:10,259
De a további hat hét információ birtokában
sokkal többet fogunk tudni a mögöttes

260
00:23:10,316 --> 00:23:14,573
inflációról. És ez lesz az, amire különösen
oda fogunk figyelni, anélkül, hogy kárt

261
00:23:14,625 --> 00:23:16,437
okoznánk az inflációs kilátásoknak.

262
00:23:16,497 --> 00:23:19,205
Folytatjuk vizsgálni az
inflációs kilátásokat.

263
00:23:19,264 --> 00:23:24,499
Folytatjuk vizsgálni a kockázatokat.
Valószínűleg ismét forgatókönyveket készítünk

264
00:23:24,639 --> 00:23:29,956
decemberben. Természetesen mi is
megvizsgáljuk a monetáris politika átviteli

265
00:23:30,009 --> 00:23:34,734
dinamikáját és erejét. De valószínűleg
a maginfláció különleges szerepet fog

266
00:23:34,835 --> 00:23:40,817
játszani a háromágú megközelítésben,
amelyet a monetáris politikai döntéseinknél

267
00:23:40,887 --> 00:23:42,087
alkalmazunk.

268
00:23:44,217 --> 00:23:46,755
A következő kérdés Alex
Webernek a Bloombergtől.

269
00:23:46,805 --> 00:23:48,005
Alex, kérem.

270
00:23:51,297 --> 00:23:57,238
Nagyon köszönöm. Az első kérdésem különösen
a francia kötvénypiacokra vonatkozik.

271
00:23:57,302 --> 00:24:01,730
A mostanihoz hasonló kamatkülönbség-növekedéssel, sokan kérdezik, hogy vajon és

272
00:24:01,810 --> 00:24:07,252
mikor kellene beavatkoznia az ECB-nek.
Elmondaná, hogy pontosan milyen mutatókat

273
00:24:07,309 --> 00:24:12,022
figyel? Inkább a beavatkozás sebességéről,
a kamatkülönbség abszolút szintjéről van

274
00:24:12,068 --> 00:24:15,155
szó, vagy pedig más
országokra való átterjedésről?

275
00:24:15,247 --> 00:24:19,384
A második kérdésem is ugyanebben a
szellemben hangzik, mint a kollégáimé.

276
00:24:19,460 --> 00:24:21,597
Sajnálom, hogy távozik. Most távozik.

277
00:24:21,897 --> 00:24:23,097
Köszönöm.

278
00:24:23,097 --> 00:24:27,655
Most egy olyan év elején állnak, amelyben
sok nemzeti választás lesz, különösen az

279
00:24:27,716 --> 00:24:34,109
Önök hazájában. Megfontolták-e, hogy ez
a különleges időzítés alááshatja-e az ECB

280
00:24:34,175 --> 00:24:35,375
függetlenségét?

281
00:24:38,937 --> 00:24:43,885
Nagyon köszönöm a két kérdést. A második
kérdésére pedig a másik kettővel együtt

282
00:24:43,958 --> 00:24:50,554
válaszolok. Remélem, nem bánja, de egy
dokumentált és jól felépített választ fogok

283
00:24:50,615 --> 00:24:54,030
adni, mivel feltételeztem,
hogy felteheti ezt a kérdést.

284
00:24:54,091 --> 00:25:03,300
Az első válaszom az lenne, hogy ez
hosszú távú, és a mandátum időtartamát

285
00:25:03,476 --> 00:25:10,288
vizsgáljuk, de az egész görbét nézzük.
De mondja, hogy a hosszú távú görbe a

286
00:25:10,344 --> 00:25:15,181
világon, nem kifejezetten egy tagállamra,
nem kifejezetten egész Európára, hanem a

287
00:25:15,226 --> 00:25:21,137
világon, nem jelentős okkal rendelkezik.
Ha összehasonlítja a számokat, mondjuk,

288
00:25:21,206 --> 00:25:25,749
vegye például februárit és mostanra
jelentős számú bázispont emelkedett.

289
00:25:25,836 --> 00:25:32,881
A vállalati kötvények pedig,
és ezt több tényező okozza.

290
00:25:32,931 --> 00:25:36,952
Ezt inflációs várakozásnak nevezik.
Ezt az elvárt kamatláb-utazás okozza.

291
00:25:37,012 --> 00:25:45,437
És mi. Azt gondolom, bár van egy nagyon
érdekes blog, amelyet erősen ajánlok, hogy a

292
00:25:45,493 --> 00:25:50,936
hiperléptékű cégek adósságtőkéinek
kibocsátása, bár még nem szorítja ki a piacot,

293
00:25:50,996 --> 00:25:57,533
hanem növeli a hosszúlejáratú kötvények
kibocsátásának volumenét, szintén szerepet

294
00:25:57,599 --> 00:26:00,524
játszik. De ez az egész
piacra hatással volt.

295
00:26:00,596 --> 00:26:06,103
Második megfigyelés, és ez
minden országra vonatkozik.

296
00:26:06,155 --> 00:26:12,090
Azok az országok, amelyeknek magas az
adóssága, magas az adóssága, be kell építeniük

297
00:26:12,212 --> 00:26:20,552
fiskális politikájuk tervezésébe azt a
tényt, hogy a kamatlábak magasabbak és

298
00:26:20,630 --> 00:26:22,797
valószínűleg magasabbak maradnak.

299
00:26:23,337 --> 00:26:24,537
Egy időszakra.

300
00:26:26,757 --> 00:26:31,431
Európában, ha ezt a принцип-ot alkalmazzuk,
az azt jelenti, hogy a politikai

301
00:26:31,496 --> 00:26:38,402
intézkedéseket egy olyan terv részeként
kell elfogadni, amelyet mindig Brüsszel elé

302
00:26:38,505 --> 00:26:46,674
kell terjeszteni. És ennek a tervnek meg
kell felelnie az európai fiskális keretnek.

303
00:26:46,842 --> 00:26:51,903
Tehát természetesen mindent, és
még többet is meg fogunk vizsgálni.

304
00:26:51,965 --> 00:26:56,376
A tagállamok különleges kihívásokkal néznek
szembe, azt mondanám, hogy ez leszűkül

305
00:26:56,420 --> 00:27:01,226
és lényegében ezekre az országokra
korlátozódik, amelyek általában magas

306
00:27:01,382 --> 00:27:10,058
eladósodottsági szinttel rendelkeznek.
De hozzátenném azt is, hogy amennyiben a

307
00:27:10,147 --> 00:27:14,633
piaci fejlemények veszélyeztetnék sima
monetáris politikánk átadását, beleértve a

308
00:27:14,702 --> 00:27:20,189
nem indokolt és rendezetlen piaci mozgásokat
is, rendelkezünk olyan eszközökkel,

309
00:27:20,250 --> 00:27:24,717
amelyekkel válaszolhatunk. Azok a
kritériumok és feltételek, amelyek mellett ez

310
00:27:24,759 --> 00:27:27,239
alkalmazható, jól
ismertek. Közzétették őket.

311
00:27:27,293 --> 00:27:30,271
És biztos vagyok benne,
hogy Önök is ismerik őket.

312
00:27:30,292 --> 00:27:31,492
Köszönöm.

313
00:27:33,177 --> 00:27:35,651
Következőként Stefan Rakius
a Handelsblatt-től, kérem.

314
00:27:35,680 --> 00:27:36,880
Stefan.

315
00:27:38,637 --> 00:27:42,485
Köszönöm a szót. Jó napot kívánok. Az
első kérdésem a monetáris politikára

316
00:27:42,541 --> 00:27:47,777
vonatkozik. Azt említette, hogy még mindig
mérsékelt szigorítási szakaszban vagyunk.

317
00:27:47,880 --> 00:27:52,800
Ezzel együtt miért lehetne bármiféle
kétség afelől, hogy az ECB fenntartja a

318
00:27:52,854 --> 00:27:57,478
negyedéves ütemet, és decemberben
ismét növelni fogja a kamatokat?

319
00:27:57,540 --> 00:28:02,672
És a második kérdésem, szintén személyes
jelleggel, elmondaná nekünk, hogy pontosan

320
00:28:02,726 --> 00:28:05,637
mit fog tenni február 7-e után? Köszönöm.

321
00:28:08,397 --> 00:28:14,664
Nagyon köszönöm. Tehát az első kérdésére
válaszolva, igen, jelenleg még mérsékelt

322
00:28:14,716 --> 00:28:20,120
válaszreakciót alkalmazunk
a jelenlegi helyzetre.

323
00:28:20,218 --> 00:28:28,222
Ahogy korábban is említettem, értékeljük
a geopolitikai helyzet alakulását.

324
00:28:28,381 --> 00:28:35,173
a helyzetet, az energiaárak alakulását, a
megszorítások fokozódásának alakulását a

325
00:28:35,255 --> 00:28:44,250
finanszírozási költségeket, valamint bármely
más releváns tényt vagy adatot, amelyek

326
00:28:44,317 --> 00:28:50,274
lehetővé teszik számunkra, hogy összehasonlítsuk
a jelenlegi helyzetet azzal, amit

327
00:28:50,372 --> 00:28:57,491
jövő decemberben kapunk. Ahogy mondtam,
hacsak nem történik jelentős fejlemény, az

328
00:28:57,539 --> 00:29:00,682
útirány egészen világos.
Mindannyiunk számára.

329
00:29:00,963 --> 00:29:08,305
Van-e indokolt, hogy tevékenységünket
negyedévente tartandó találkozókra

330
00:29:08,367 --> 00:29:09,417
korlátozzuk?

331
00:29:09,417 --> 00:29:10,617
Nem.

332
00:29:11,097 --> 00:29:19,604
Nem. Soha nem korlátoztuk magunkat erre.
Igaz, hogy több adat áll rendelkezésünkre.

333
00:29:19,812 --> 00:29:25,494
Ezek a projekciós megbeszélések, de
mi képesek vagyunk megérteni, amit az

334
00:29:25,580 --> 00:29:30,634
alkalmazottak elmagyarázanak nekünk, az
általuk gyűjtött információkat, a végzett

335
00:29:30,701 --> 00:29:38,589
elemzéseket. És ha indokolt lenne, hogy
elérjük a 2%-os célt középtávon, nem csak a

336
00:29:38,703 --> 00:29:44,548
negyedéves megbeszélések során. Nincs
tervünk arra, hogy korlátozzuk a monetáris

337
00:29:44,595 --> 00:29:46,197
politikával foglalkozó ülések számát.

338
00:29:51,657 --> 00:29:54,568
Következő kérdés. Olaf
Störbeck a Financial Times-től.

339
00:29:54,598 --> 00:29:55,798
Olaf, kérem.

340
00:29:58,977 --> 00:30:02,419
Igen. Köszönöm, hogy
válaszolt a kérdéseimre.

341
00:30:02,524 --> 00:30:10,126
Van még egy kérdésem, vagy inkább az ön
ma hozott döntésének a következményeiről.

342
00:30:10,256 --> 00:30:15,523
Ön a 26 tagú ECB-vezetőtanács nyolcadik
tagja, aki a szervezet történelmében

343
00:30:15,582 --> 00:30:19,157
lemondott vagy korán távozott,
ami elég magas arány.

344
00:30:19,239 --> 00:30:23,157
Ez a BCE irányításában
lévő hibákra utal, vagy ez…

345
00:30:23,337 --> 00:30:24,957
Elnézést. Megismételné a kérdését? Ön.

346
00:30:25,257 --> 00:30:31,173
A 26 fős igazgatósági tagok közül nyolcan,
közted is, korán távoznak majd, mielőtt

347
00:30:31,227 --> 00:30:35,923
letöltenék teljes mandátumukat,
ami elég magas arány.

348
00:30:35,994 --> 00:30:40,334
Ez vajon azt jelzi, hogy
hiányosságok vannak a vezetésben?

349
00:30:40,392 --> 00:30:45,484
Túl hosszúak a mandátumok? A Bloombergnek
adott interjújában a év elején azt mondta,

350
00:30:45,527 --> 00:30:48,065
hogy eleinte úgy gondolta,
az ötéves a terminus.

351
00:30:48,156 --> 00:30:51,990
Nos, nagyon érdekelne a
véleménye ezzel kapcsolatban.

352
00:30:52,053 --> 00:31:01,403
És visszatérve a francia államkötvényekre,
mennyire járul hozzá a közelmúltbeli

353
00:31:01,469 --> 00:31:05,469
államkötvény-hozamok emelkedése a
jelenlegi ECB-munka egy részéhez?

354
00:31:05,524 --> 00:31:10,413
És ennek köszönhetően csökkent-e a
további kamatemelés szükségessége?

355
00:31:10,537 --> 00:31:11,737
Köszönöm.

356
00:31:13,977 --> 00:31:17,272
Nos, köszönöm az első kérdésére.
Csak a kormányzással foglalkozom.

357
00:31:17,359 --> 00:31:24,016
A BCE irányítását illetően úgy vélem, hogy
az eddig is bizonyította szilárdságát.

358
00:31:24,124 --> 00:31:29,108
Volt már korábban is átmeneti időszak. A
működés folyamatosságát mindig is ez az

359
00:31:29,156 --> 00:31:32,263
intézmény vezérfonala volt.
Soha nem vallott kudarcot.

360
00:31:32,332 --> 00:31:37,561
És teljesen meg vagyok győződve arról,
hogy továbbra is alkalmazni fogja a

361
00:31:37,713 --> 00:31:44,876
folytonosság, a küldetésre összpontosított,
eltökélt cselekvés elveit, hogy elérjék

362
00:31:44,952 --> 00:31:50,138
a középtávú 2%-os célt. És nyugodtan
nyugodhatnak abban, hogy február 7-ig én vagyok

363
00:31:50,217 --> 00:31:57,219
a felelős, összpontosított vagyok, és
minden erőmmel dolgozni fogok, semmiféle

364
00:31:57,262 --> 00:32:01,675
fenntartás vagy kifogás nélkül. Ami
a másik kérdést illeti, szerintem már

365
00:32:01,773 --> 00:32:04,701
válaszoltam rá, és ez
tulajdonképpen az egyik…

366
00:32:04,751 --> 00:32:10,615
Azoknak a jelenségeknek a tekintetében,
amelyeket megfigyeltünk, amelyek szeptember

367
00:32:10,720 --> 00:32:22,309
óta megváltoztatták a képet. Mert igen,
igaza van, a hosszú távú hozamok emelkedtek,

368
00:32:22,382 --> 00:32:25,103
mindenütt, és jobban némely
országokban, kevésbé másokban.

369
00:32:25,148 --> 00:32:28,034
Majd elkezdjük vizsgálni a különbözeteket.

370
00:32:28,152 --> 00:32:37,820
És mi mindent megvizsgálunk. De ez volt
egy minősítő elem, ha úgy tetszik, az

371
00:32:38,042 --> 00:32:47,079
energiaárak emelkedésében. Tehát az energiaárak
növelték az inflációt, a hosszú távú

372
00:32:47,145 --> 00:32:52,069
finanszírozási költségek meghatározták
ennek a növekedésnek a mértékét, és éppen

373
00:32:52,131 --> 00:32:56,685
ezekben a körülményekben leszünk nagyon
figyelmesek a következő hetekben.

374
00:32:56,732 --> 00:33:00,837
És a mögöttes infláció különös
figyelemmel, decemberben hozunk döntést.

375
00:33:04,497 --> 00:33:07,676
Következő kérdés, Andres Stumpf,
a spanyolországi Expansiontól.

376
00:33:07,700 --> 00:33:08,900
Andres, kérem.

377
00:33:09,897 --> 00:33:17,407
Helló. Elnök asszony, szeretném tudni, hogy
ez a kamatemelés elmaradása, a szigorúbb

378
00:33:17,455 --> 00:33:23,541
pénzügyi feltételek miatt a piacokon,
csak erre a mai ülésre vonatkozik, vagy

379
00:33:23,626 --> 00:33:30,732
november egészében így lesz. Az ECB
nem emelheti a kamatokat, vagy ismét

380
00:33:30,809 --> 00:33:34,453
változatlanul hagyhatja
őket ennek következtében.

381
00:33:34,551 --> 00:33:43,214
És egy második kérdés későbbre. Az Európai
Tanács és az Európai Parlament mandátumai

382
00:33:43,262 --> 00:33:47,710
vita tárgyát fogják
képezni, mielőtt távozna.

383
00:33:47,822 --> 00:33:53,633
Egyáltalán érdekelné, még ha csak
kicsit is, ezekre a posztokra pályázni?

384
00:33:53,730 --> 00:33:57,237
Köszönöm. Csak hogy
közel maradjon hozzánk.

385
00:33:59,577 --> 00:34:04,181
Ez igazán kedves öntől, de igyekszem
válaszolni a második kérdésére is, valamint a

386
00:34:04,255 --> 00:34:12,103
többi kérdésre is. Azt hiszem, igaza
van abban, hogy jellemezze döntésünket.

387
00:34:12,142 --> 00:34:17,374
Nem gondoltam erre, de igaza van abban,
hogy egy „nem emelési” döntésként jellemezze

388
00:34:17,426 --> 00:34:22,289
azt. Mert mi magunk is feltettük a kérdést,
és többen voltunk, akik értékeltük és

389
00:34:22,367 --> 00:34:28,312
fontolgattuk, vajon ez most már indokolt-e,
vagy szembe kellett volna néznünk a

390
00:34:28,386 --> 00:34:36,656
jelenlegi értékelést a jövőbeli adatokkal,
számokkal, elemekkel, amelyeket háromágú

391
00:34:36,761 --> 00:34:42,835
monetáris politikai
reakciófüggvényünk alapján értékelünk.

392
00:34:43,044 --> 00:34:49,271
Ahogy mondtam, és valószínűleg már fáradtak
vagytok attól, hogy ezt ismétlem, de

393
00:34:49,356 --> 00:34:54,710
döntéseinket minden
egyes ülésen meghozzuk.

394
00:34:54,851 --> 00:35:01,341
Tehát ez nem jelenti azt, hogy
novemberben nem emeljük a kamatokat.

395
00:35:01,432 --> 00:35:08,581
A következő ülésünk decemberben lesz.
Mint korábban már mondtam, egy korábbi

396
00:35:08,653 --> 00:35:16,328
kérdésre válaszolva, ha… A mai értékelésünket
nem cáfolják jelentős fejlemények, az

397
00:35:16,377 --> 00:35:17,577
útirány világos.

398
00:35:21,957 --> 00:35:24,801
Következő kérdés, Jean-Philippe
Lacour az Agence France-Presse-től.

399
00:35:24,828 --> 00:35:25,857
Jean-Philippe, tessék.

400
00:35:25,857 --> 00:35:26,757
Mielőtt tudnék.

401
00:35:26,757 --> 00:35:27,957
Jó napot, Elnök asszony!

402
00:35:28,257 --> 00:35:29,457
Jó napot kívánok, elnök úr!

403
00:35:29,637 --> 00:35:34,473
Van egy kérdésem Franciaországgal kapcsolatban,
és ez csak a mai kérdések közül az

404
00:35:34,542 --> 00:35:40,332
utolsó, második részre vonatkozik.
Mi az, ami a leginkább foglalkoztat

405
00:35:40,401 --> 00:35:46,363
Franciaországban és a hazájában? Nem csupán
a jelenlegi magas hozamok, az biztos.

406
00:35:46,491 --> 00:35:51,347
Tehát el tudná-e mondani,
melyek a fő aggodalmak?

407
00:35:51,468 --> 00:35:58,655
És hogyan szeretné, mivel nem kíván semleges
maradni e helyzet tekintetében, milyen

408
00:35:58,717 --> 00:36:02,148
lesz, igen, az Önök
beavatkozásának a jellege?

409
00:36:02,227 --> 00:36:09,937
Szándékozik-e aktívan támogatni esetleg
egy jelöltet, vagy ha igen, akkor kit?

410
00:36:10,013 --> 00:36:15,477
És végül, talán nagyon könnyű kérdések, de
mikor tájékoztatta unokáit a döntéséről?

411
00:36:19,737 --> 00:36:20,937
Emlékszem erre.

412
00:36:22,437 --> 00:36:23,637
Ők is. Ők is.

413
00:36:25,137 --> 00:36:25,617
Rendben.

414
00:36:25,617 --> 00:36:27,477
Van még kérdés a monetáris
politikával kapcsolatban?

415
00:36:28,797 --> 00:36:33,868
Igen. Majd pedig kérem, adjon szót Viggo
Risviknak a holland *Daily Telegraaf*tól,

416
00:36:33,898 --> 00:36:35,098
legyen szíves.

417
00:36:38,397 --> 00:36:43,986
Köszönöm. Én is azon tűnődtem,
Franciaországgal kapcsolatban is.

418
00:36:44,068 --> 00:36:50,805
Tehát ez egy kicsit a monetáris politika
védelme, de tekintettel arra, hogy...

419
00:36:50,871 --> 00:36:56,785
A jelenlegi helyzet Franciaországban, a
kamatkülönbségek növekedése mellett, nem

420
00:36:56,866 --> 00:37:03,708
sokat változott az elmúlt hat hónapban.
A magas adósság már régóta ismert tény.

421
00:37:03,765 --> 00:37:09,821
Mindazonáltal most már arról is beszélnek,
hogy lehetséges egy újabb európai válság.

422
00:37:09,872 --> 00:37:18,563
Érdekelné, mit gondol erről. Van egy
második kérdésem is, amely az Ön távozására

423
00:37:18,612 --> 00:37:24,638
vonatkozik. Most, a 2027-es év első hat
hónapjában három tapasztalt ECB-tanácstag

424
00:37:24,698 --> 00:37:30,038
fog távozni. Érdekelne, hogyan
gondolja, hogyan biztosítja majd az ECB

425
00:37:30,095 --> 00:37:31,917
folytonosságát e tekintetben.

426
00:37:37,317 --> 00:37:42,808
Köszönöm, nagyon köszönöm.
A kérdésére vonatkozóan…

427
00:37:42,947 --> 00:37:49,659
Azt hiszem, majd a Monsieur Lacour által
felvetett kérdést veszem elő, ami engem

428
00:37:49,702 --> 00:37:54,181
illet, mert ez nemcsak egy országra
vonatkozik, hanem minden országra vonatkozik.

429
00:37:54,240 --> 00:38:02,032
Tehát voltak-e változások az elmúlt
hat hónapban, ahol ezek a változások

430
00:38:02,108 --> 00:38:07,908
egyértelműen láthatók? Ezek azok,
amelyek minden országra vonatkoznak?

431
00:38:07,973 --> 00:38:11,552
Azok, amelyek az energiaárakra
vonatkoznak általában?

432
00:38:11,629 --> 00:38:15,596
Azok, amelyek a finanszírozással,
különösen a finanszírozási költségekkel

433
00:38:15,655 --> 00:38:22,782
kapcsolatosak a hosszú távú görbe végén?
És természetesen figyelemmel kíséretjük az

434
00:38:22,838 --> 00:38:27,466
összes ilyen fejleményt. Félek-e
attól, hogy újabb fejlemények lesznek?

435
00:38:27,524 --> 00:38:32,907
Persze lesznek. De ez nem tántorít el
minket, az Európai Központi Bankot, attól,

436
00:38:32,969 --> 00:38:35,538
hogy teljesítsük
stabilitási küldetésünket.

437
00:38:35,585 --> 00:38:40,188
És továbbra is ezt tesszük, minden
rendelkezésünkre álló információ alapján.

438
00:38:40,218 --> 00:38:41,418
Köszönöm.

439
00:38:44,577 --> 00:38:49,231
Most pedig az online résztvevőinkre térnék
rá, szeretném a szót Silviának, a Cora

440
00:38:49,339 --> 00:38:52,557
Media-tól. Silvia, most
Ön következik, kérem.

441
00:38:57,117 --> 00:38:58,317
Jó napot, Elnök úr!

442
00:38:59,937 --> 00:39:00,357
Jó napot!

443
00:39:00,357 --> 00:39:04,922
Azt hiszem, mindannyian, azt hiszem,
mindannyian sajnáljuk, hogy távozik.

444
00:39:05,007 --> 00:39:08,041
Tehát két kérdésem lenne,
ha szabad. Az első:

445
00:39:08,093 --> 00:39:13,118
mi a legjobban aggasztja ma? Az
infláció vagy a pénzügyi szétaprózódás?

446
00:39:13,194 --> 00:39:18,196
Szeptemberben a francia államkötvények
állománya jelentősen kisebb mértékben

447
00:39:18,279 --> 00:39:24,569
csökkent, mint az olaszoké és a németeké a
mennyiségi szigorítási program keretében.

448
00:39:24,679 --> 00:39:30,652
Tehát ahogy a minta folytatódott októberben
is, ez csupán mechanikai lejárat?

449
00:39:30,684 --> 00:39:31,884
Nagyon köszönöm.

450
00:39:32,877 --> 00:39:37,995
Nos hát, köszönöm szépen. És köszönöm,
őszintén fogok magukat hiányolni.

451
00:39:38,127 --> 00:39:42,978
Ami tehát a legjobban aggaszt,
az minden, ami a价格稳定性t érinti.

452
00:39:43,046 --> 00:39:49,969
Mert a miénk a mandátumunkra összpontosítunk,
és az árstabilitás, tudják, az a mi

453
00:39:50,076 --> 00:39:56,944
iránytűnk. Tehát nyilvánvalóan a infláció
nagyon fontos, de az árstabilitás nem

454
00:39:56,991 --> 00:40:01,782
létezhet pénzügyi stabilitás nélkül.
Ezért figyelnünk kell bármely pénzügyi

455
00:40:01,835 --> 00:40:05,865
stabilitást fenyegető veszélyre, valamint
az árstabilitást fenyegető bármely

456
00:40:05,916 --> 00:40:14,219
veszélyre. Tehát azt mondanám, hogy ezt is
csomagolnám, mert minket az árstabilitási

457
00:40:14,360 --> 00:40:20,135
mandátumunk vezérel. Azt hiszem, volt még
egy kérdése, most, hogy erre gondolok.

458
00:40:20,206 --> 00:40:23,277
Azután mondta, hogy hiányozni
fogok. Mi volt a második?

459
00:40:23,577 --> 00:40:26,611
A francia kötvények csökkenéséről van szó
az ECB tulajdonában, és arról, hogy vajon

460
00:40:26,659 --> 00:40:28,797
pusztán egy mechanikus lejárat-e.
Ez az, amit én is megfigyeltem.

461
00:40:31,857 --> 00:40:33,357
Elnézést. A második részt nem hallottam.

462
00:40:34,377 --> 00:40:35,577
Esetleg szeretné, hogy megismételjem?

463
00:40:36,657 --> 00:40:43,077
Igen. Igen. Pontosan így van. Szeptemberben
a francia állampapír-kötvények.

464
00:40:43,257 --> 00:40:43,797
Hát persze, persze, persze.

465
00:40:43,797 --> 00:40:47,277
Elutasítva. Igen. Igen, igen. Szóval,
ha ez csak mechanikai jellegű.

466
00:40:47,457 --> 00:40:51,410
Rendben. Én így értem, de én nem vagyok,
tudja, a legjobb szakértője minden

467
00:40:51,484 --> 00:40:58,286
megváltásnak. Minden kötvényről, amely
az összes tagállamban esedékessé válik.

468
00:40:58,330 --> 00:41:03,274
Amit elmondhatok, az az, hogy nem változtatjuk
meg a politikánkat a lehetővé tétel

469
00:41:03,566 --> 00:41:09,207
tekintetében. A visszafizetés
vásárlás nélkül történik.

470
00:41:09,286 --> 00:41:13,919
És anélkül, hogy azoknak a kötvényeknek a
helyébe lépnének, amelyek lejárnak, azt is

471
00:41:13,962 --> 00:41:18,165
tudom, hogy ez a korábbi életből származik,
hogy november különösen nehéz hónap,

472
00:41:18,230 --> 00:41:21,197
különösen Franciaország
esetében. De ez teljesen gépi.

473
00:41:21,258 --> 00:41:25,611
Nincsenek mögöttes, tudja, egyezkedések,
hogy itt igazítsanak, ott igazítsanak, újra

474
00:41:25,658 --> 00:41:27,821
kiegyensúlyozzanak, vagy
levágják a sarkokat.

475
00:41:27,861 --> 00:41:29,637
Mi csak a nem-megbocsátás
elvét alkalmazzuk.

476
00:41:33,237 --> 00:41:34,557
Szeretné válaszolni a másik kérdésre?

477
00:41:34,737 --> 00:41:41,490
Rendben. Engedje meg, hogy ne feltétlenül
menjek bele minden egyes konkrét részletbe

478
00:41:41,576 --> 00:41:47,039
a kérdésével kapcsolatban,
miszerint miért döntöttem lemondani.

479
00:41:47,122 --> 00:41:53,279
A döntésem tehát az, hogy februárban a
monetáris politikát irányító tanácsülés után

480
00:41:53,338 --> 00:41:58,007
lemondok az Európai Központi
Bank elnöki posztjáról.

481
00:41:58,084 --> 00:42:01,894
Tehát nagy örömmel, én is nagy örömmel
fogom látni azokat, akik szeretnének kétszer

482
00:42:01,941 --> 00:42:05,983
is eljönni: egyszer
decemberben, egyszer februárban.

483
00:42:06,041 --> 00:42:09,804
Tehát nem vagyunk kész.
Folytatjuk a találkozásokat.

484
00:42:09,872 --> 00:42:16,333
És ez nagyon örvendetes számomra.
Soha nincs jó időpont az elmenésre.

485
00:42:16,436 --> 00:42:24,276
De ez az ECB irányításában van így
elrendezve, hogy az elnököknek, a testület

486
00:42:24,347 --> 00:42:28,526
tagjainak távozniuk kell, mivel
nem lehet őket újraválasztani.

487
00:42:28,608 --> 00:42:34,095
Így a mandátumom vége bármely
esetben 2027 októbere lett volna.

488
00:42:34,222 --> 00:42:41,419
Az az oka, amiért előrevetítem a mandátumom
végét, és február 2027-ben élek majd, az

489
00:42:41,508 --> 00:42:48,793
az, hogy Ez az, ahogy kollégáknak, a stáb
tagjainak és a kormányzóknak is mondtam,

490
00:42:48,857 --> 00:42:56,235
mert szeretném, ha lenne szólásszabadságom,
kifejezési szabadságom, és lehetőségem,

491
00:42:56,302 --> 00:43:03,358
hogy olyan kérdésekkel foglalkozzam, amelyek
nem tartoznak a monetárpolitika körébe.

492
00:43:03,430 --> 00:43:08,489
Mint tudják, én mint az Európai Központi
Bank elnöke, és a vezetőségi tagtársaim,

493
00:43:08,547 --> 00:43:12,342
valamint a kormányzótanács tagjai
szinte ugyanazokkal a korlátozásokkal

494
00:43:12,424 --> 00:43:16,401
rendelkezünk, kötelességünk a semlegesség.

495
00:43:16,506 --> 00:43:20,730
A monetáris politikára összpontosítva
kommentáljuk a helyzetet.

496
00:43:20,805 --> 00:43:25,665
Egyetlen mandátum vezérel minket, és nem
lépünk túl ezen a mandátumon, mert ez az

497
00:43:25,706 --> 00:43:34,295
ár, amit az önállóságunkért fizetünk.
Ebben a pillanatban, számos világrészre

498
00:43:34,360 --> 00:43:40,586
vonatkozóan, nemcsak az európai sarkokra,
nemcsak Európára, úgy gondolom, hogy a

499
00:43:40,678 --> 00:43:47,553
hangom segíthet, a cselekedeteim segíthetnek
azokkal aelvekkel kapcsolatban, amelyek

500
00:43:47,696 --> 00:43:56,129
a szívemen viselek. Az egyik ilyen elv,
szerintem, Jean-Philippe Lacour, ön kérdezte

501
00:43:56,197 --> 00:43:59,087
tőlem. Azt hiszem, nem
maradhatok semleges.

502
00:43:59,142 --> 00:44:04,140
Azt hiszem, nem érzem magam kényelmesen
ebben a semlegességben a jelenlegi

503
00:44:04,339 --> 00:44:13,313
helyzetben. ÉS érdekel a igazság. És
látom, hogy a igazságot nagyon gyakran

504
00:44:13,539 --> 00:44:23,517
megsértik. Ellentmondanak neki. Torzítás,
és abból a pozícióból, amelyet a múlt 20

505
00:44:23,574 --> 00:44:25,137
évén keresztül töltöttem be

506
00:44:25,377 --> 00:44:29,650
az életben, gazdasági és pénzügyi
kérdésekben, a nemzetközi színtéren, az IMF

507
00:44:29,707 --> 00:44:33,638
ügyvezető igazgatójaként, az EKP
elnökeként vannak olyan dolgok, amelyeket

508
00:44:33,688 --> 00:44:38,877
elmondhatok, és az emberek majd
meghallgatják-e vagy sem, az más kérdés.

509
00:44:39,035 --> 00:44:42,123
De úgy érzem, el kell
mondanom ezeket a dolgokat.

510
00:44:42,253 --> 00:44:48,246
És ezt a jelenlegi
pozíciómban nem tehetem meg.

511
00:44:48,292 --> 00:44:49,317
Íme.

512
00:44:49,317 --> 00:44:53,810
Köszönöm. Ezzel befejeztük
a sajtótájékoztatót.

513
00:44:53,944 --> 00:44:54,657
És.

514
00:44:54,657 --> 00:44:59,466
És nem, még egy dolgot szeretnék mondani,
mert nem akarom, tudják, hogy le fogom

515
00:44:59,572 --> 00:45:04,588
váltani. Szóval nyugodjanak meg: nemcsak
az ECB folytatja tökéletes üzletviteli

516
00:45:04,662 --> 00:45:12,398
folytonosságát. Már elkezdődött a
folyamat, hogy azonosítsuk a utódomat.

517
00:45:12,524 --> 00:45:16,041
Sok kiváló jelölt van, akik
valójában sokkal jobbak nálam.

518
00:45:16,118 --> 00:45:19,280
Tehát ne aggódjanak a folyamatosság miatt.

519
00:45:19,355 --> 00:45:23,710
Ne aggódjanak, tudják, a
döntéshozatal bizonytalansága miatt.

520
00:45:23,794 --> 00:45:29,535
Nem. Egyáltalán nem. Az
intézmény szilárd, erős.

521
00:45:29,620 --> 00:45:33,413
Mint a kőszikla. És
továbbra is az is marad.

522
00:45:33,485 --> 00:45:34,617
Köszönöm.

523
00:45:34,617 --> 00:45:39,786
Találkozunk újra, ha szeretné, december
17-én itt a következő sajtótájékoztatón.

524
00:45:39,825 --> 00:45:41,025
Nagyon köszönöm.