1
00:00:00,000 --> 00:00:03,000
Brussels Live
Транскрибирано и преведено от ИИ

2
00:00:00,897 --> 00:00:06,427
Добър ден и добре дошли на нашата
пресконференция с председателя Лагард и

3
00:00:06,568 --> 00:00:11,773
заместник-председателя Вучич.
Казвам се Волфганг Преусел.

4
00:00:11,827 --> 00:00:16,105
Както винаги, към нас се присъединяват
журналисти, които са свързани онлайн;

5
00:00:16,154 --> 00:00:20,473
ако зададат въпрос, бих искал да ги помоля
да включат камерите и микрофоните си.

6
00:00:20,523 --> 00:00:22,917
И с това ви отстъпвам
думата, госпожа Президентке.

7
00:00:23,877 --> 00:00:27,159
Много благодаря, Волфганг,
и добър ден, на всички вас.

8
00:00:27,253 --> 00:00:31,561
Вицепрезидентът и аз ви приветстваме
на нашата пресконференция.

9
00:00:31,632 --> 00:00:36,449
Днес Управителният съвет реши да запази
трите ключови лихвени процента на ЕЦБ без

10
00:00:36,517 --> 00:00:41,930
промяна. Цените на енергията
продължиха да се увеличават.

11
00:00:41,992 --> 00:00:47,517
Това създава възходящи рискове за перспективите
за инфлация и низходящи рискове за

12
00:00:47,589 --> 00:00:53,657
перспективите за растеж. Въпреки че
пълните ефекти от енергийния шок все още се

13
00:00:53,752 --> 00:00:59,586
разгръщат, основната инфлация до този
момент остава сравнително стабилна, а

14
00:00:59,653 --> 00:01:03,226
заплатите все още не
показват реален отговор.

15
00:01:03,338 --> 00:01:08,223
По-голямата по обем и продължителност
енергийна криза, както и последиците за

16
00:01:08,291 --> 00:01:13,911
индиректните и вторичните ефекти, вероятно
ще доведат до покачване на инфлацията и

17
00:01:13,976 --> 00:01:20,548
намаляване на растежа. Финансовите условия
се стегнаха от последното ни заседание.

18
00:01:20,621 --> 00:01:23,814
Това вероятно ще окаже натиск
върху инфлацията и растежа.

19
00:01:23,863 --> 00:01:30,300
Ние сме решени да насочим паричната политика
така, че инфлацията да се стабилизира

20
00:01:30,364 --> 00:01:37,993
на нашата 2% цел в средносрочен план. Ние
оставаме добре подготвени да се справим с

21
00:01:38,054 --> 00:01:43,293
настоящата повишена несигурност. Ще
следваме подход, зависим от данните, и ще

22
00:01:43,344 --> 00:01:46,746
вземаме решения за подходящата
парична политика на всяко заседание.

23
00:01:46,852 --> 00:01:52,368
По-специално, нашите решения за лихвените
проценти ще се основават на нашата оценка

24
00:01:52,427 --> 00:01:56,572
на перспективите за инфлацията и свързаните
с тях рискове, като се вземат предвид

25
00:01:56,639 --> 00:02:02,067
икономическите и финансовите данни, които
постъпват, както и динамиката на основната

26
00:02:02,120 --> 00:02:05,661
инфлация и силата на трансмисията
на паричната политика.

27
00:02:05,750 --> 00:02:11,270
Ние не се ангажираме предварително с
определен път на лихвените проценти.

28
00:02:11,363 --> 00:02:16,780
Решенията, които приехме днес, са представени
в прессъобщение, достъпно на нашия

29
00:02:16,894 --> 00:02:21,552
уебсайт. Сега ще разясня по-подробно
как виждаме развитието на икономиката и

30
00:02:21,621 --> 00:02:26,328
инфлацията и след това ще обясня нашата
оценка на финансовите и монетарните условия.

31
00:02:26,375 --> 00:02:33,746
Получените данни показват, че икономиката
на еврозоната продължи да се разраства

32
00:02:33,811 --> 00:02:39,527
през третото тримесечие на годината.
Услугите са се възстановили, след като

33
00:02:39,590 --> 00:02:42,589
отслабнаха в началото на
конфликта на Близкия изток.

34
00:02:42,760 --> 00:02:49,411
Производството, дигиталните услуги и износа
се възползват от бизнес инвестициите,

35
00:02:49,512 --> 00:02:54,919
свързани с AR. Правителствените разходи
за инфраструктура и отбрана също подкрепят

36
00:02:54,971 --> 00:02:56,277
икономическата активност.

37
00:02:57,537 --> 00:03:03,483
Тези фактори трябва да продължат да
подкрепят растежа в краткосрочен план.

38
00:03:03,584 --> 00:03:08,965
В същото време възобновените покачвания
на цените на енергията засегнаха

39
00:03:09,038 --> 00:03:14,906
потребителското доверие, а по-високите
разходи за финансиране вероятно ще окажат

40
00:03:14,963 --> 00:03:20,340
натиск върху растежа. През август
безработицата остана на 6,4%.

41
00:03:20,405 --> 00:03:26,847
Растежът на заетостта и на работната сила
остава слаб, докато производителността

42
00:03:26,939 --> 00:03:31,537
постепенно се подобрява. В средносрочен
план възстановяването на доверието и на

43
00:03:31,588 --> 00:03:35,958
реалните доходи, подкрепено от постепенно
намаляващите енергийни цени и стабилен

44
00:03:36,027 --> 00:03:41,337
пазар на труда, би трябвало да
подкрепи вътрешното търсене.

45
00:03:41,411 --> 00:03:46,669
Инвестициите в дейности, свързани с изкуствения
интелект, както и държавните разходи

46
00:03:46,759 --> 00:03:52,316
за инфраструктура и отбрана, също трябва
да продължат да подкрепят растежа.

47
00:03:52,370 --> 00:03:58,245
Износът трябва да се ускори благодарение
на засилването на външното търсене.

48
00:03:58,302 --> 00:04:04,696
По-висока потенциална растеж изисква
структурни реформи и трябва да бъде подкрепена

49
00:04:04,933 --> 00:04:10,986
от здрави държавни финанси. Фискалната
устойчивост е ключов стабилизатор за

50
00:04:11,143 --> 00:04:17,716
по-широката икономическа стабилност.
Фискалните отговори на енергийния шок трябва да

51
00:04:17,843 --> 00:04:21,145
бъдат временни, целенасочени и адаптирани.

52
00:04:21,201 --> 00:04:26,248
Опростяването и хармонизирането на
правилата в рамките на единния пазар на ЕС,

53
00:04:26,306 --> 00:04:30,698
ускоряването на енергийния преход и
завършването на Съюза за спестявания и

54
00:04:30,763 --> 00:04:36,781
инвестиции са ключови градивни елементи,
за да направим икономиката ни по-динамична

55
00:04:36,835 --> 00:04:41,195
и устойчива. Докато процесът по договаряне
на правната рамка за цифровия евро

56
00:04:41,263 --> 00:04:45,824
навлиза в своята последна фаза, ние отново
подчертаваме важността от бързо постигане

57
00:04:45,886 --> 00:04:51,902
на споразумение по пакета
за единната валута.

58
00:04:52,022 --> 00:04:59,161
Инфлацията достигна 3,8 % през
септември, от 3,2 % през август.

59
00:04:59,224 --> 00:05:08,102
Инфлацията на енергийните цени значително
се увеличи до 18,9%, от 14,3% през август.

60
00:05:08,178 --> 00:05:14,297
През септември цените на дизела и бензина
достигнаха нови върхове, отчасти поради

61
00:05:14,354 --> 00:05:21,648
повишените маржи на рафинериите. Инфлацията
без енергия се увеличи до 2,3 % през

62
00:05:21,739 --> 00:05:31,031
септември, от 2,1 % през август. Инфлацията
на хранителни стоки се увеличи до 1,3 %,

63
00:05:31,197 --> 00:05:40,052
от 1,1 %. Инфлацията на услугите се увеличи
до 3,2 % през септември, от 3 % през

64
00:05:40,160 --> 00:05:41,337
август.

65
00:05:41,337 --> 00:05:46,317
Докато стоковата инфлация
спадна до 1,1% от 1,2%.

66
00:05:48,777 --> 00:05:53,822
Индикаторите за основната инфлация
остават в общи линии стабилни.

67
00:05:53,919 --> 00:05:58,519
Въпреки че ранните етапи на веригата
на ценообразуването сочат към натиск за

68
00:05:58,615 --> 00:06:05,191
покачване. Натискът върху заплатите
остава умерен, компенсацията на един нает

69
00:06:05,250 --> 00:06:12,469
нарасна с 3,3% през второто тримесечие, в
сравнение с 3,6% през първото тримесечие.

70
00:06:12,562 --> 00:06:17,087
Въпреки че нарастващата производителност
помогна да се ограничи ръста на разходите

71
00:06:17,290 --> 00:06:23,177
за труд на единица продукция. Според
нашия прогнозен показател за заплатите,

72
00:06:23,233 --> 00:06:29,051
очакваният ръст на договорните
заплати ще варира между 2.

73
00:06:29,145 --> 00:06:34,670
между 2,5 % и 2,8 % през
останалите месеци на 2026 г.

74
00:06:34,783 --> 00:06:40,199
и средно с 2,6 % през първите
три тримесечия на 2027 г.

75
00:06:40,265 --> 00:06:45,920
Инфлационните очаквания за по-кратки периоди
са се повишили, но повечето измервания

76
00:06:45,980 --> 00:06:51,042
на дългосрочните инфлационни очаквания
остават около 2%, което подкрепя

77
00:06:51,105 --> 00:06:56,359
стабилизирането на инфлацията
около целта в средносрочен план.

78
00:06:56,440 --> 00:06:59,757
Цените на енергията се увеличиха
извън базовия сценарий.

79
00:07:02,217 --> 00:07:07,077
Над базовия път, предвиден в септемвриските
прогнози на персонала на ЕЦБ.

80
00:07:08,397 --> 00:07:13,405
Това вероятно ще повиши инфлацията още
повече в краткосрочен план и ще задържи общия

81
00:07:13,474 --> 00:07:19,451
индекс на инфлацията значително над
целта през следващите тримесечия.

82
00:07:19,531 --> 00:07:24,034
След това намаляващата енергийна инфлация
заедно с ефектите от по-високите лихвени

83
00:07:24,077 --> 00:07:29,253
проценти трябва да подпомогнат
връщането на инфлацията към целта.

84
00:07:29,372 --> 00:07:34,178
Рисковете за перспективите
за растеж са насочени надолу.

85
00:07:34,259 --> 00:07:38,320
Това се дължи по-специално на конфликта в
Близкия изток и наскорошните развития във

86
00:07:38,363 --> 00:07:41,204
връзка с неоправданата война
на Русия срещу Украйна.

87
00:07:41,303 --> 00:07:46,727
Продължаващото нарушаване на енергийните
доставки може да доведе до по-нататъшно и

88
00:07:46,780 --> 00:07:51,319
по-продължително повишаване на
енергийните цени от очакваното в момента.

89
00:07:51,412 --> 00:07:57,542
Това би имало отрицателно въздействие
върху реалните доходи, потреблението и

90
00:07:57,648 --> 00:08:02,592
инвестициите. Влошаването на настроенията
на глобалните финансови пазари или

91
00:08:02,670 --> 00:08:07,461
засилването на преливанията в глобалните
облигационни пазари би могло да стесни

92
00:08:07,528 --> 00:08:12,357
условията за финансиране и по
този начин да потисне търсенето.

93
00:08:12,417 --> 00:08:16,912
Фискалната несигурност също може да
допринесе за по-нататъшното стесняване на

94
00:08:16,970 --> 00:08:22,431
условията за финансиране и да отслаби
доверието, като по този начин намали

95
00:08:22,484 --> 00:08:26,686
потреблението и инвестициите. Възобновяването
на търговските напрежения между

96
00:08:26,764 --> 00:08:32,996
големите икономики може да наруши веригите
на доставки, да намали износа и да

97
00:08:33,052 --> 00:08:38,089
отслаби потреблението и инвестициите. За
разлика от това, растежът може да се окаже

98
00:08:38,142 --> 00:08:42,546
по-висок, ако икономиката и енергийните
пазари се адаптират по-бързо от очакваното

99
00:08:42,603 --> 00:08:49,297
към предизвиканите от продължаващите конфликти
смущения или ако тези конфликти бъдат

100
00:08:49,431 --> 00:08:53,869
устойчиво решени. Освен това приемането на
нови технологии от фирмите в еврозоната и

101
00:08:53,925 --> 00:08:58,123
държавните разходи за инфраструктура и
отбрана, както и реформите за повишаване на

102
00:08:58,170 --> 00:09:03,522
производителността и пълното изграждане на
единния пазар на ЕС, могат да стимулират

103
00:09:03,612 --> 00:09:09,637
растежа повече от очакваното. Рисковете
за инфлационните перспективи са нагоре.

104
00:09:09,739 --> 00:09:14,126
Това се дължи по-специално на конфликта в
Близкия изток и наскорошните развития във

105
00:09:14,167 --> 00:09:16,768
връзка с неоправданата война
на Русия срещу Украйна.

106
00:09:16,845 --> 00:09:22,352
Енергийният шок може да се засили още, а
въздействието му върху другите цени и върху

107
00:09:22,410 --> 00:09:26,135
заплатите може да бъде по-силно
от очакваното в момента.

108
00:09:26,223 --> 00:09:31,767
Цените на природния газ, по-специално,
могат да се увеличат, ако доставките бъдат

109
00:09:31,825 --> 00:09:37,510
нарушени допълнително или необичайно
студената зима съвпадне с ниски нива на

110
00:09:37,623 --> 00:09:44,124
складиране. Колкото по-дълго цените на
енергията остават високи, толкова по-вероятно

111
00:09:44,180 --> 00:09:47,457
е те да предизвикат по-широко
разпространена инфлация, чрез

112
00:09:47,937 --> 00:09:54,060
непреките и ефектите от втората фаза.
Нови търговски напрежения биха могли да

113
00:09:54,117 --> 00:09:58,622
доведат до по-раздробени глобални вериги
за доставки, да ограничат доставките на

114
00:09:58,683 --> 00:10:03,322
критични суровини и да влошат капацитетните
ограничения в икономиката на еврозоната.

115
00:10:03,371 --> 00:10:09,009
Екстремните метеорологични събития, които
потенциално могат да бъдат засилени от

116
00:10:09,066 --> 00:10:14,266
засилващите се условия на Ел Нино, както
и разгръщащата се климатична и природна

117
00:10:14,329 --> 00:10:19,020
криза в по-широк смисъл, могат да доведат
до по-голямо от очакваното покачване на

118
00:10:19,068 --> 00:10:20,268
цените на храните.

119
00:10:21,837 --> 00:10:26,410
За разлика от това, инфлацията може
да се окаже по-ниска, ако текущите

120
00:10:26,464 --> 00:10:31,681
геополитически конфликти бъдат устойчиво
разрешени или ако индиректните или

121
00:10:31,728 --> 00:10:36,037
вторичните ефекти от по-високите
енергийни цени се окажат по-слабо изразени

122
00:10:36,081 --> 00:10:37,281
отколкото се очаква.

123
00:10:38,877 --> 00:10:42,947
По-нестабилни и склонни към риск финансови
пазари, заедно с по-високи дългосрочни

124
00:10:42,998 --> 00:10:49,160
лихвени проценти, биха могли да окажат
натиск върху търсенето и по този начин да

125
00:10:49,278 --> 00:10:53,037
понижат също инфлацията.
Финансовите условия сега.

126
00:10:53,577 --> 00:10:57,957
Финансовите условия се стегнаха
от нашето последно заседание.

127
00:10:59,097 --> 00:11:03,477
Лихвените проценти се повишиха в широк
мащаб, докато цените на акциите паднаха.

128
00:11:04,917 --> 00:11:07,780
Цената на пазарно базирания
дълг за фирмите се увеличи до 4.

129
00:11:07,837 --> 00:11:14,287
През август дялът на пазарно базирания дълг
за фирмите достигна 1%, от 4% през юли,

130
00:11:14,330 --> 00:11:17,517
докато банковите кредитни лихви
за фирми останаха на 3,8%.

131
00:11:19,317 --> 00:11:25,783
Растежът на банковите кредити за фирми се
забави до годишен темп от 4,2% през август

132
00:11:25,854 --> 00:11:28,677
и септември, от 4,4% през юли.

133
00:11:29,637 --> 00:11:34,922
Докато емисиите на корпоративни облигации
нараснаха с годишен темп от 4,2% през

134
00:11:35,005 --> 00:11:39,837
септември, в сравнение с 3,8%
през август и 3,5% през юли.

135
00:11:42,057 --> 00:11:47,360
Кредитните стандарти за кредити към фирми
се стегнаха през третото тримесечие, както

136
00:11:47,412 --> 00:11:52,036
се посочва в последната ни анкета сред
банките, като банките посочват загриженост

137
00:11:52,088 --> 00:11:55,677
относно икономическите рискове, пред
които са изправени техните клиенти.

138
00:11:57,657 --> 00:12:02,054
Въпреки по-високите финансирания,
необходими за инвентара и оборотния капитал,

139
00:12:02,135 --> 00:12:06,698
търсенето на корпоративни кредити намаля,
което отразява по-специално по-високите

140
00:12:06,745 --> 00:12:07,945
лихвени проценти.

141
00:12:09,177 --> 00:12:16,818
Ипотечните лихви се покачиха на 3,8% през
август, от 3,5% през юли, докато ръстьт на

142
00:12:16,875 --> 00:12:20,517
ипотечното кредитиране се
забави до 3% през септември.

143
00:12:22,137 --> 00:12:26,117
Кредитните стандарти за ипотечно кредитиране
останаха непроменени през третото

144
00:12:26,178 --> 00:12:30,434
тримесечие, докато търсенето на ипотечни
кредити значително намаля поради

145
00:12:30,486 --> 00:12:31,686
по-високите лихвени проценти.

146
00:12:33,297 --> 00:12:37,834
Така, в заключение, управителният съвет
днес реши да запази трите ключови лихвени

147
00:12:37,901 --> 00:12:39,237
проценти на ЕЦБ без промяна.

148
00:12:40,497 --> 00:12:44,321
Ние сме ангажирани да насочим паричната
политика така, че инфлацията да се

149
00:12:44,385 --> 00:12:47,037
стабилизира на нашата 2%
цел в средносрочен план.

150
00:12:48,417 --> 00:12:53,232
Ще следваме подход, зависим от данните и
на нивото на всяка среща, за да определим

151
00:12:53,286 --> 00:12:54,837
подходящата парична политика.

152
00:12:56,337 --> 00:13:00,103
Нашите решения за лихвените проценти
ще се основават на нашата оценка на

153
00:13:00,161 --> 00:13:04,599
перспективите за инфлацията и свързаните
с тях рискове, като се вземат предвид

154
00:13:04,645 --> 00:13:09,315
идващите икономически и финансови данни,
както и динамиката на основната инфлация и

155
00:13:09,368 --> 00:13:11,757
силата на трансмисията
на паричната политика.

156
00:13:12,597 --> 00:13:15,237
Не се ангажираме предварително с определена
траектория на лихвените проценти.

157
00:13:16,257 --> 00:13:20,547
И във всеки случай ние сме готови да
коригираме всички наши инструменти в рамките на

158
00:13:20,616 --> 00:13:25,284
нашия мандат, за да осигурим устойчивата
стабилизация на инфлацията на нашата

159
00:13:25,337 --> 00:13:30,141
средносрочна цел и да запазим гладното
функциониране на трансмисията на паричната

160
00:13:30,175 --> 00:13:31,375
политика.

161
00:13:31,857 --> 00:13:33,717
Сега сме готови да
отговорим на вашите въпроси.

162
00:13:35,457 --> 00:13:38,135
Първият въпрос е към нашия съсед,
г-н заместник-председател на CNBC.

163
00:13:38,159 --> 00:13:39,359
Моля.

164
00:13:39,417 --> 00:13:42,422
Много благодаря. Господин
Председател Лагард, имам два въпроса.

165
00:13:42,478 --> 00:13:48,445
Единият е свързан с паричната политика.
Първият ми въпрос към нея е, че за първи път

166
00:13:48,511 --> 00:13:53,178
от, не знам, колко дълго, споменаването
на ефектите от втора вълна във вашия

167
00:13:53,225 --> 00:13:58,587
пресрелиз беше доста забележително. Това
означава ли, че пазарите си извоюваха

168
00:13:58,640 --> 00:14:03,297
правото да очакват повишаване на лихвите
през декември, защото ясно сега има риск от

169
00:14:03,366 --> 00:14:07,859
вторични ефекти? Вторият въпрос е как да
съчетаете позицията си, която, струва ми

170
00:14:07,947 --> 00:14:12,746
се, беше през тази пролет, когато казахте,
че капитанът остава на кораба, когато на

171
00:14:12,785 --> 00:14:17,651
хоризонта се появяват облаци, като се има
предвид, че еврозоната вероятно се намира

172
00:14:17,713 --> 00:14:20,589
в по-лошо положение
отколкото през пролетта?

173
00:14:20,639 --> 00:14:24,931
Като се вгледаме в Франция, в инфлационната
картина, и може би можете да ни кажете

174
00:14:24,979 --> 00:14:26,397
повече за вашите мотиви. Благодаря.

175
00:14:28,917 --> 00:14:34,604
Много благодаря за двата ви въпроса. Бих
предложил първо и най-важно да се занимаем

176
00:14:34,662 --> 00:14:40,728
с изявлението и решението на паричната
политика и ако има допълнителни въпроси,

177
00:14:40,790 --> 00:14:45,350
например към мен, да ги запазим за края,
защото основният ред на дневния ред тук е

178
00:14:45,418 --> 00:14:50,880
паричната политика. Така, на втория
ви въпрос ще отговоря по-късно на

179
00:14:50,932 --> 00:14:57,040
пресконференцията, ако това ви устройва.
Прави са, че ефектите от втора вълна и

180
00:14:57,110 --> 00:15:06,184
рискът от такива ефекти е нещо, на
което обръщаме изключително внимание.

181
00:15:06,258 --> 00:15:12,245
Мисля, че това го казах и на предишните
пресконференции, тъй като инфлацията се

182
00:15:12,305 --> 00:15:21,531
покачва, тъй като рискът за инфлацията
се е увеличил, ние обръщаме специално

183
00:15:21,660 --> 00:15:26,947
внимание на прякото въздействие.
Ясно виждаме косвения ефект.

184
00:15:27,007 --> 00:15:31,846
Виждаме увеличение на тези косвени
ефекти и на вторичните ефекти, които биха

185
00:15:31,952 --> 00:15:42,044
изисквали специално политически решение.
Ние сме много внимателни и към този момент

186
00:15:42,183 --> 00:15:49,327
не виждаме риск от ефекти във втора вълна,
освен онова, което вече е включено в

187
00:15:49,401 --> 00:15:54,982
прогнозите. Така че, ако позволите, прогнозите,
които бяха изготвени през септември,

188
00:15:55,031 --> 00:16:00,016
включваха риска от ефекти от втора вълна.
Така че ние наблюдаваме много внимателно

189
00:16:00,084 --> 00:16:05,568
това и за момента, както смятам, че се
казва много ясно в изявлението за паричната

190
00:16:05,616 --> 00:16:11,546
политика, не виждаме материален риск
от ефекти от втора вълна в момента.

191
00:16:11,873 --> 00:16:19,677
Но ми дайте възможността, защото отложих
втория ви въпрос за малко по-късно, да ви

192
00:16:19,740 --> 00:16:24,477
дам малко повече информация
за дебатите, които проведохме.

193
00:16:25,077 --> 00:16:30,078
Защото макар да бяхме много внимателни
към вторичните ефекти и по-специално към

194
00:16:30,142 --> 00:16:37,458
развитието на заплатите, към проследяващия
механизъм за заплатите, към прогнозите за

195
00:16:37,517 --> 00:16:43,118
компенсациите на наетите, към всеки инструмент,
с който разполагаме, за да измерваме

196
00:16:43,189 --> 00:16:48,898
заплатите във всички сектори, включително
първоначалната позиция на синдикатите в

197
00:16:48,965 --> 00:16:54,367
предстоящите преговори за колективни трудови
споразумения, ние също така разгледахме

198
00:16:54,424 --> 00:16:59,347
какво наистина значително се е променило
в сравнение с миналия септември.

199
00:16:59,413 --> 00:17:06,261
И двете ключови промени, които наблюдаваме,
са, на първо място, цените на енергията.

200
00:17:06,320 --> 00:17:13,609
И по този въпрос става дума за комбинация
от цените на петрола, но по-важното е

201
00:17:13,790 --> 00:17:18,329
цените на бензина, горивата, газа и
разбира се на маржовете за рафиниране.

202
00:17:18,384 --> 00:17:25,233
И това значително се е увеличило. Това
добре се отразява в числата за енергийна

203
00:17:25,355 --> 00:17:32,230
инфлация, 18,8, доколкото си спомням, в
сравнение с по-ниското число от септември.

204
00:17:32,282 --> 00:17:36,595
Така че ясно увеличение там. Но още една
нова тенденция, която наблюдаваме от

205
00:17:36,705 --> 00:17:41,845
септември, е цената на
дългосрочното финансиране.

206
00:17:41,946 --> 00:17:48,829
Която, както наистина се е увеличила, и,
знаете, разбира се, ние гледаме на числата

207
00:17:48,900 --> 00:17:55,037
и средният 10-годишен държавен
дълг се е увеличил с около 35%.

208
00:17:55,135 --> 00:18:01,315
Извинете, 35 базисни пункта от последната
ни крайна дата за септемвриските прогнози.

209
00:18:01,413 --> 00:18:08,760
Така че, ако комбинираме тези два фактора,
на практика управителният съвет обсъжда

210
00:18:08,969 --> 00:18:17,677
дали повишението е уместно. Но въз основа
на натрупващата се несигурност, която също

211
00:18:17,756 --> 00:18:24,870
се увеличава, въз основа на основната
инфлация, която в общи линии остана

212
00:18:24,983 --> 00:18:27,597
непроменена,

213
00:18:28,797 --> 00:18:33,689
Управителният съвет единодушно реши,
че към този етап сме достатъчно добре

214
00:18:33,786 --> 00:18:42,266
позиционирани, за да проведем заседанието,
и че в този момент подходящо е да се

215
00:18:42,336 --> 00:18:43,677
приложи измерен подход.

216
00:18:44,577 --> 00:18:49,403
Ето това е дискусията, която проведохме
през последните няколко часа, както и вчера

217
00:18:49,454 --> 00:18:55,217
следобед. Според мен това ви дава
представа за това, че, знаете, анализирахме

218
00:18:55,317 --> 00:19:00,725
инфлацията доколкото можахме, и
последиците от инфлацията върху заплатите

219
00:19:00,781 --> 00:19:06,357
по-специално, но също така и общите
промени, които сме наблюдавали, като винаги

220
00:19:06,417 --> 00:19:11,397
прилагаме нашия тристранен подход към
нашата позиция на паричната политика.

221
00:19:12,417 --> 00:19:13,617
Благодаря.

222
00:19:14,517 --> 00:19:18,202
Следващият въпрос е от
Балаж Коръни от Рейтерс.

223
00:19:18,232 --> 00:19:19,432
Балаж, моля.

224
00:19:20,937 --> 00:19:25,731
Много благодаря. За съжаление един от
въпросите ми също ще бъде избутан към края на

225
00:19:25,809 --> 00:19:26,337
опашката.

226
00:19:26,337 --> 00:19:29,558
Не, не предлагам да се блъскаме, но
предлагам да насочим всички въпроси първо към

227
00:19:29,609 --> 00:19:31,797
паричната политика и после към останалите.

228
00:19:32,817 --> 00:19:36,805
Като се има предвид това, което казахте
за възходящия риск за инфлацията, вие

229
00:19:36,862 --> 00:19:41,305
току-що казахте, че средният
път изглежда подходящ.

230
00:19:41,402 --> 00:19:44,363
Имаше ли консенсус по този
въпрос и в управителния съвет?

231
00:19:44,404 --> 00:19:50,245
Защото вие споменахте, че е имало дискусия
за повишаване на лихвените проценти.

232
00:19:50,306 --> 00:19:55,952
Така че, имаше ли
единодушие и по този въпрос?

233
00:19:56,062 --> 00:20:00,268
И предвид този възходящ риск, мислите
ли, че на ЕЦБ ще се наложи да продължи да

234
00:20:00,334 --> 00:20:07,619
повишава лихвените проценти и в бъдеще?
Вторият въпрос е по-скоро подобен на въпроса

235
00:20:07,670 --> 00:20:13,029
на Анете. Интересува ме и защо. Защо
бихте напуснали най-влиятелната финансова

236
00:20:13,092 --> 00:20:19,356
позиция в Европа? И особено ме интересува
тази мисъл, че може да искате да обърнете

237
00:20:19,438 --> 00:20:24,420
по-голямо внимание върху френската
политика, да искате да имате възможността да

238
00:20:24,467 --> 00:20:28,588
изразявате своите възгледи.
Наистина ли е така?

239
00:20:28,727 --> 00:20:33,996
И по какъв начин бихте го правили това?
Бихте ли се кандидатирали за длъжност?

240
00:20:34,057 --> 00:20:37,917
Или само бихте коментирали
какво се случва?

241
00:20:42,777 --> 00:20:47,089
Така че бяхте прав, Балаж. Вторият
въпрос ще го задам по-късно.

242
00:20:47,179 --> 00:20:54,366
Но по първия въпрос – да. Тази ли беше
дебатът, знаете, ние гледаме числата, гледаме

243
00:20:54,440 --> 00:20:56,709
увеличения риск, гледаме крайния резултат.

244
00:20:56,760 --> 00:21:02,831
Затегнаването в резултат на
дългосрочните лихвени проценти.

245
00:21:02,908 --> 00:21:10,078
И аргументите „за“ и „против“, като
имаше мнения в смисъл на „защо не сега“.

246
00:21:10,151 --> 00:21:16,089
Накрая на дискусията беше взето единодушно
решение, че се намираме в достатъчно

247
00:21:16,140 --> 00:21:24,245
добра позиция, за да изчакаме. За
допълнителна информация и междузаседанията

248
00:21:24,325 --> 00:21:30,613
периодът ще бъде богат на информация.
Ще ви представя списъка с това, което ще

249
00:21:30,672 --> 00:21:34,784
получим през следващите няколко седмици,
което всъщност ще ни помогне да определим

250
00:21:34,860 --> 00:21:41,435
дали. Ситуацията, която наблюдаваме
сега и която би могла да оправдае едно

251
00:21:41,491 --> 00:21:50,698
повишаване, ще бъде потвърдена. И в този
случай посоката на действие е доста ясна.

252
00:21:50,738 --> 00:21:54,825
Така че списъкът с информацията,
с която ще разполагаме.

253
00:21:54,901 --> 00:22:00,107
Нова поредица от персонални прогнози,
септември, извинете, септември.

254
00:22:00,182 --> 00:22:06,137
Не септември, декември ще
бъде прогнозно упражнение.

255
00:22:06,209 --> 00:22:12,984
Два нови инфлационни отпечатъка. БВП
за третото тримесечие с темп от 3 %,

256
00:22:13,099 --> 00:22:18,177
компенсациите за безработица на един нает
и договорените заплати, две измервания на

257
00:22:18,239 --> 00:22:22,969
безработицата, два отчета за промишленото
производство, ноемвриските индекси на

258
00:22:23,036 --> 00:22:27,558
покупателския мениджър (PMI), две поредни
статистики за банковите лихвени проценти

259
00:22:27,605 --> 00:22:32,430
за септември и октомври. Както виждате,
предстои да получим огромно количество

260
00:22:32,524 --> 00:22:34,626
информация и данни в предстоящите седмици.

261
00:22:34,670 --> 00:22:39,596
Това ще бъде особено актуално по
отношение на основната инфлация.

262
00:22:39,665 --> 00:22:45,044
Защото докато базовата инфлация, както
не беше много информативна в началото на

263
00:22:45,140 --> 00:22:51,360
шока, колкото повече напредваме в шока,
толкова по-богата на информация стават

264
00:22:51,431 --> 00:22:58,137
показателите за базова инфлация. Те
започват да бъдат по-информативни.

265
00:22:58,237 --> 00:23:01,717
И общо взето, знаете,
те не са се променили.

266
00:23:01,756 --> 00:23:05,082
В мотото за паричната политика се
съдържа специално споменаване за това.

267
00:23:05,141 --> 00:23:10,748
Но с шестте седмици допълнителна информация
ние ще разполагаме с много повече данни

268
00:23:10,802 --> 00:23:14,226
относно основната инфлация. И именно
това ще бъде особено важно за нас.

269
00:23:14,272 --> 00:23:16,437
Не за сметка на
перспективите за инфлацията.

270
00:23:16,497 --> 00:23:19,769
Ще продължим да разглеждаме
перспективите за инфлацията.

271
00:23:19,826 --> 00:23:25,563
Ще продължим да разглеждаме рисковете.
Вероятно отново ще изготвим сценарии през

272
00:23:25,702 --> 00:23:30,403
декември. И, разбира се, ще разгледаме
динамиката и силата на трансмисията на

273
00:23:30,455 --> 00:23:35,465
паричната политика. Но основната инфлация
вероятно ще заеме особено място в

274
00:23:35,566 --> 00:23:41,028
тристранния подход, който прилагаме към
вземането на решения за паричната си

275
00:23:41,097 --> 00:23:42,297
политика.

276
00:23:44,217 --> 00:23:46,787
Следващият ни въпрос е за
Алекс Вебер от Bloomberg.

277
00:23:46,827 --> 00:23:48,027
Алекс, моля.

278
00:23:51,297 --> 00:23:56,366
Много благодаря. Първият ми въпрос е
свързан по-специално с френските държавни

279
00:23:56,423 --> 00:24:00,419
облигации. Така, с разширяването на разликите
в доходността, което наблюдаваме през

280
00:24:00,458 --> 00:24:05,482
последните седмици, възникнаха много
въпроси дали и кога ЕЦБ трябва да се намеси.

281
00:24:05,532 --> 00:24:08,461
Можете ли да ни кажете кои
точно показатели наблюдавате?

282
00:24:08,520 --> 00:24:12,351
Става ли дума повече за скоростта на
корекцията, за абсолютното ниво на разликата в

283
00:24:12,391 --> 00:24:15,746
доходността или всъщност за
заразяване към други държави?

284
00:24:15,826 --> 00:24:18,767
Вторият ми въпрос също е в същия
дух като въпросите на колегите ми.

285
00:24:18,806 --> 00:24:21,597
Съжалявам за вашето заминаване.
Вие вече си тръгвате.

286
00:24:21,897 --> 00:24:23,097
Благодаря.

287
00:24:23,097 --> 00:24:27,165
Вие заминавате в началото на година, която
е пълна с национални избори, особено в

288
00:24:27,221 --> 00:24:32,930
собствената ви страна. Разглеждали ли сте
дали този конкретен момент не би могъл да

289
00:24:33,025 --> 00:24:35,157
подкопае независимостта на ЕЦБ?

290
00:24:38,937 --> 00:24:43,789
Много благодаря за двата въпроса. И на
втория въпрос ще отговоря заедно с другите

291
00:24:43,860 --> 00:24:49,961
двама. Надявам се, че нямате нищо
против, но ще ви дам документиран и добре

292
00:24:50,004 --> 00:24:53,941
аргументиран отговор, защото
предполагах, че може да го повдигнете.

293
00:24:54,001 --> 00:25:03,868
Първият отговор, който бих ви дал, е, че
това е дългосрочно и когато разглеждаме

294
00:25:04,039 --> 00:25:10,785
мандата, ние разглеждаме цялата крива. Но
да кажем дългия край на кривата в световен

295
00:25:10,840 --> 00:25:15,294
мащаб, не специално за дадена държава
членка, не специално за цяла Европа, а в

296
00:25:15,338 --> 00:25:21,151
световен мащаб, като причина значително.
Ако сравните числата, да кажем, вземете

297
00:25:21,217 --> 00:25:25,668
февруари и сега има значителен брой
базисни точки, които са се увеличили.

298
00:25:25,753 --> 00:25:33,044
Корпоративните облигации и това
се дължи на множество фактори.

299
00:25:33,093 --> 00:25:35,560
Това се нарича причинено
от очакваната инфлация.

300
00:25:35,619 --> 00:25:38,971
Това се дължи на очаквания
път на лихвените проценти.

301
00:25:39,040 --> 00:25:46,511
И ние. Мисля, макар че има една много
интересна блог публикация, която силно

302
00:25:46,566 --> 00:25:51,823
препоръчвам, ние смятаме, че емитирането
на дълг от някои от хипермащабируемите

303
00:25:51,882 --> 00:25:58,260
компании без да изтласква все още, но
увеличава обема на дългосрочните облигации,

304
00:25:58,320 --> 00:26:04,241
които се емитират, също играе роля.
Но това е засегнало целия пазар.

305
00:26:04,419 --> 00:26:07,728
Второ наблюдение, и то важи
също за всички държави.

306
00:26:07,833 --> 00:26:14,921
Онези държави с високия дълг, с високия
дълг, трябва да включат в своите планове за

307
00:26:15,029 --> 00:26:22,296
фискална политика факта, че лихвените
проценти са по-високи и вероятно ще останат

308
00:26:22,359 --> 00:26:23,337
такива.

309
00:26:23,337 --> 00:26:24,537
За определен период от време.

310
00:26:26,757 --> 00:26:32,934
В Европа, ако приложим този принцип, това
означава, че политическите мерки трябва да

311
00:26:33,011 --> 00:26:40,582
бъдат приети като част от план,
който винаги се представя на Брюксел.

312
00:26:40,677 --> 00:26:47,171
И той трябва да отговаря на
европейската фискална рамка.

313
00:26:47,221 --> 00:26:52,487
Така че, очевидно, ние ще
разгледаме всичко това, и още неща.

314
00:26:52,560 --> 00:26:56,468
Държавите членки се изправят пред
специфични предизвикателства.

315
00:26:56,520 --> 00:27:04,905
Бих казал, че това се свежда до онези
държави, които изобщо имат високо ниво на

316
00:27:05,019 --> 00:27:12,134
дълг. Но бих добавил също, че ако пазарните
развития застрашат гладкото провеждане

317
00:27:12,185 --> 00:27:18,229
на нашата парична политика, включително
чрез неоправдани и безредни пазарни

318
00:27:18,305 --> 00:27:22,699
движения, разполагаме с
инструменти, за да реагираме.

319
00:27:22,749 --> 00:27:26,765
И критериите и условията, при които
това се прилага, са добре известни.

320
00:27:26,832 --> 00:27:30,152
Те са публикувани. И
сигурен съм, че ги знаете.

321
00:27:30,228 --> 00:27:31,428
Благодаря.

322
00:27:33,177 --> 00:27:35,877
Стефан Ракиус от
Handelsblatt, моля. Стефан.

323
00:27:38,637 --> 00:27:43,079
Благодаря за думата. Добър ден. Първият
ми въпрос е свързан с паричната политика,

324
00:27:43,137 --> 00:27:48,068
където споменахте, че все още се
намирате във фазата на измерено затягане.

325
00:27:48,129 --> 00:27:53,442
Казано това, защо би имало каквото и да
било съмнение, че ЕЦБ ще се придържа към

326
00:27:53,498 --> 00:27:57,894
тримесечния темп и отново ще
повиши лихвите през декември?

327
00:27:57,959 --> 00:28:02,907
И моят втори въпрос, също от личен
характер, ще ни кажете ли изрично какво ще

328
00:28:02,964 --> 00:28:05,637
правите след 7 февруари? Благодаря.

329
00:28:08,397 --> 00:28:14,857
Много благодаря. Така че на първия ви
въпрос, да, към този момент ние все още

330
00:28:14,915 --> 00:28:20,967
прилагаме измерена реакция
към текущата ситуация.

331
00:28:21,075 --> 00:28:30,448
И както казах по-рано, ще преценим
развитието на геополитическата обстановка.

332
00:28:30,522 --> 00:28:37,957
Ситуацията, развитието на енергийните
цени, развитието на затягането на цената на

333
00:28:38,105 --> 00:28:46,201
финансирането и всички други факти и цифри,
които са от значение, за да се сравни

334
00:28:46,258 --> 00:28:53,933
ситуацията, в която се намираме сега,
с това, което ще получим през декември.

335
00:28:54,100 --> 00:28:59,460
И както казах, освен ако не настъпят големи
промени, посоката на движение е доста

336
00:28:59,513 --> 00:29:09,117
ясна. За всички ни. Има ли основание да
намалим дейността си до тримесечните срещи?

337
00:29:09,417 --> 00:29:10,617
Не.

338
00:29:11,097 --> 00:29:14,890
Не. Ние никога не сме се
ограничавали само до това.

339
00:29:14,988 --> 00:29:23,593
Вярно е, че разполагаме с повече данни.
Тези проекционни срещи, но ние сме способни

340
00:29:23,652 --> 00:29:28,603
да разбираме какво ни обясняват
служителите, информацията, която те събират,

341
00:29:28,648 --> 00:29:33,449
анализа, който те извършват. И ако това
бъде оправдано, за да достигнем нашата цел

342
00:29:33,523 --> 00:29:41,931
от 2% в средносрочен план, без да бъде
ограничено само до тримесечните срещи.

343
00:29:42,039 --> 00:29:45,790
И нямаме план да ограничаваме броя на
срещите, на които ще се занимаваме с паричната

344
00:29:45,831 --> 00:29:47,031
политика.

345
00:29:51,657 --> 00:29:54,575
Следващият въпрос. Олаф
Щьорбек от Financial Times.

346
00:29:54,607 --> 00:29:55,807
Олаф, моля.

347
00:29:58,977 --> 00:30:01,883
Да. Благодаря, че
отговорихте на въпросите ми.

348
00:30:01,975 --> 00:30:08,283
Имам също един въпрос към вас, или по-скоро
към последиците от вашето решение днес.

349
00:30:08,395 --> 00:30:13,961
Така че вие сте осмият от 26 члена на
управителния съвет в историята на ЕЦБ, който

350
00:30:14,042 --> 00:30:18,294
си подава оставката или си тръгва
предсрочно, което е доста висок дял.

351
00:30:18,364 --> 00:30:23,157
Това ли сочи към някои недостатъци
в управлението на ЕЦБ или това е...

352
00:30:23,337 --> 00:30:24,770
Извинете. Можете ли да
повторите въпроса си?

353
00:30:24,806 --> 00:30:25,257
Вие.

354
00:30:25,257 --> 00:30:30,689
Всички осем от общо 26-те членове на
изпълнителния съвет, включително и вие, ще си

355
00:30:30,738 --> 00:30:36,276
тръгнат рано, преди да изпълнят пълния
мандат, което е доста висок процент.

356
00:30:36,340 --> 00:30:40,197
Това не предполага ли, че има
недостатъци в управлението?

357
00:30:40,249 --> 00:30:44,898
Идеите ви не са ли твърде дълги? Вие казахте
в интервюто за Bloomberg в началото на

358
00:30:44,952 --> 00:30:47,752
годината, че първоначално сте
мислели, че мандатът е пет години.

359
00:30:47,833 --> 00:30:51,467
Така че, бих искал да чуя
вашите мисли по този въпрос.

360
00:30:51,522 --> 00:31:00,581
И още нещо, свързано с френските държавни
облигации и доколкото скорошното покачване

361
00:31:00,639 --> 00:31:05,158
на правителствените облигационни лихви
изпълнява част от работата на ЕЦБ в момента?

362
00:31:05,207 --> 00:31:10,436
И дали поради това се намалява необходимостта
от по-нататъшно повишаване на лихвите?

363
00:31:10,547 --> 00:31:11,747
Благодаря.

364
00:31:13,977 --> 00:31:18,749
Е, благодаря за първия ви въпрос. Ще се
спра само върху въпроса за управлението.

365
00:31:18,839 --> 00:31:25,598
Според мен управлението на Европейската
централна банка доказа своята стабилност.

366
00:31:25,674 --> 00:31:30,129
В миналото сме имали преходи. За тази
институция винаги е било основен принцип

367
00:31:30,179 --> 00:31:34,562
бизнесът да продължава без
прекъсване. Тя никога не е проваляла.

368
00:31:34,633 --> 00:31:41,368
И аз имам пълно доверие, че ще продължи
да прилага принципите за непрекъснатост на

369
00:31:41,426 --> 00:31:47,198
мисията, решителни действия за достигане
на целта ни от 2% в средносрочен план.

370
00:31:47,247 --> 00:31:53,400
И можете да сте сигурни, че до 7 февруари
съм начело, съсредоточен съм и ще работя

371
00:31:53,463 --> 00:31:57,702
без никакви резерви,
без никакви извинения.

372
00:31:57,747 --> 00:32:03,406
По вашия друг въпрос, мисля, че вече го
засегнах, и това наистина е един от тях.

373
00:32:03,458 --> 00:32:07,604
От феномените, които наблюдаваме,
които промениха картината от септември.

374
00:32:07,665 --> 00:32:20,063
Защото да, прав сте, дългосрочните доходи
нараснаха, изобщо, така че повече в някои

375
00:32:20,145 --> 00:32:24,467
държави, по-малко в други. И тогава
започвате да разглеждате разликите в

376
00:32:24,514 --> 00:32:30,512
доходността. И ние разглеждаме всичко. Но
това беше един квалифициращ елемент, бих

377
00:32:30,586 --> 00:32:37,307
казал, за увеличаването
на енергийните цени.

378
00:32:37,537 --> 00:32:46,447
Така че цените на енергията увеличаха
инфлацията, дългосрочните разходи за

379
00:32:46,518 --> 00:32:51,858
финансиране определиха размера на това
увеличение, и именно при тези обстоятелства,

380
00:32:51,923 --> 00:32:56,169
на които ще обърнем специално
внимание през следващите седмици.

381
00:32:56,218 --> 00:33:00,837
И със специален фокус върху основната
инфлация ще вземем решение през декември.

382
00:33:04,497 --> 00:33:07,728
Следващият въпрос е от Андес Щумф
от списание Expansion в Испания.

383
00:33:07,752 --> 00:33:08,952
Андес, моля.

384
00:33:09,897 --> 00:33:17,295
Здравейте. Госпожо Председател, бих искал
да знам дали това нещо с повишаването на

385
00:33:17,343 --> 00:33:23,831
лихвите, поради по-строгите финансови
условия на пазарите, е само за тази среща или

386
00:33:23,917 --> 00:33:31,332
дали ще продължи през цялото ноември.
ЕЦБ не би могла да повиши или да запази

387
00:33:31,401 --> 00:33:35,298
лихвените проценти отново
непроменени поради това.

388
00:33:35,373 --> 00:33:43,243
И един втори въпрос за по-късно. Мандатите
в Европейския съвет и Европейския

389
00:33:43,292 --> 00:33:48,317
парламент ще бъдат обсъдени,
преди да си тръгнете.

390
00:33:48,428 --> 00:33:54,325
Бихте ли изобщо проявили интерес или
не към кандидатстване за тези позиции?

391
00:33:54,422 --> 00:33:57,237
Благодаря. Просто да ви държа близо.

392
00:33:59,577 --> 00:34:04,151
Много мило от ваша страна, но ще се опитам
да отговоря и на втория ви въпрос, както

393
00:34:04,223 --> 00:34:12,309
и на другите. Така че мисля, че сте прави
в това да характеризирате нашето решение.

394
00:34:12,349 --> 00:34:17,281
Не бях се замислял, но сте прави да го
характеризирате като решение за отказ от

395
00:34:17,362 --> 00:34:21,933
покачване. Защото ние наистина си зададохме
този въпрос и ни бяха много от нас,

396
00:34:22,009 --> 00:34:27,654
знаете, които оценяваха и обмисляха
дали това вече е оправдано или трябва да

397
00:34:27,727 --> 00:34:34,959
противопоставим сегашната оценка на
бъдещи данни, числа и елементи, които ще

398
00:34:35,045 --> 00:34:42,433
оценяваме спрямо нашата тристранна
монетарна политика реакционна функция.

399
00:34:42,547 --> 00:34:48,856
Така че, както съм казвал и вероятно ви
омръзва да го чувате от мен, ние вземаме

400
00:34:48,940 --> 00:34:58,015
решения на всяко заседание. Това не
означава, че няма да повишаваме лихвите през

401
00:34:58,100 --> 00:35:02,331
ноември. Нашето следващо
заседание е през декември.

402
00:35:02,373 --> 00:35:08,635
Както казах и по-рано, мисля в
отговор на предходен въпрос, ако.

403
00:35:08,706 --> 00:35:16,342
Оценката, с която разполагаме днес, не е
опровергана от значими събития, посоката на

404
00:35:16,390 --> 00:35:17,590
движение е ясна.

405
00:35:21,957 --> 00:35:24,894
Следващият въпрос задава Жан-Филип
Лакур от Ажанс Франс Прес.

406
00:35:24,926 --> 00:35:25,857
Жан-Филип, моля.

407
00:35:25,857 --> 00:35:26,757
Преди да мога.

408
00:35:26,757 --> 00:35:27,957
Здравейте, госпожо Председател.

409
00:35:28,257 --> 00:35:29,457
Здравейте, господин Председател.

410
00:35:29,637 --> 00:35:34,102
Имам въпрос, свързан с Франция, и той е
само за втората и последна част от отговора

411
00:35:34,166 --> 00:35:37,591
на купчината въпроси,
които получихме днес.

412
00:35:37,725 --> 00:35:43,136
Кое наистина ви притеснява най-много
във Франция и в собствената ви страна?

413
00:35:43,197 --> 00:35:46,660
Не се отнася единствено за
високите добиви в момента.

414
00:35:46,778 --> 00:35:52,058
Така можете ли да опишете
какви са основните притеснения?

415
00:35:52,170 --> 00:35:58,678
И как искате да, тъй като не искате да
останете неутрални към тази ситуация, и каква

416
00:35:58,736 --> 00:36:01,820
ще бъде да, природата
на вашето вмешателство?

417
00:36:01,893 --> 00:36:09,298
Предполагате ли да подкрепите активно
някой кандидат или, ако е така, кой точно?

418
00:36:09,369 --> 00:36:12,746
И може би последните няколко,
макар и леки въпроса:

419
00:36:12,807 --> 00:36:15,477
кога информирахте внуците
си за вашето решение?

420
00:36:19,737 --> 00:36:20,937
Спомням си за това.

421
00:36:22,437 --> 00:36:23,637
И те. И те.

422
00:36:25,137 --> 00:36:25,617
Добре.

423
00:36:25,617 --> 00:36:27,477
Има ли други въпроси
по паричната политика?

424
00:36:28,797 --> 00:36:34,317
Да. После моля да дадете думата на Вигго
Рисвик от холандския „Daily Telegraaf“.

425
00:36:38,397 --> 00:36:42,672
Благодаря. Чудех се
също и малко за Франция.

426
00:36:42,717 --> 00:36:48,881
Така че това е малко във връзка с
отбраната на паричната политика, но да.

427
00:36:48,945 --> 00:36:54,667
Текущата ситуация във Франция, освен че
разходите за заемане се увеличават, не се е

428
00:36:54,727 --> 00:36:57,958
променила много през
последните шест месеца.

429
00:36:58,038 --> 00:37:02,323
Високото ниво на дълг е
известно от известно време.

430
00:37:02,419 --> 00:37:08,422
Но сега обаче се говорят някои неща за
възможността от нова криза с еврото.

431
00:37:08,471 --> 00:37:12,799
Бихте ли споделили
мислите си по този въпрос?

432
00:37:12,861 --> 00:37:17,658
Имам и един втори въпрос,
свързан с вашето напускане.

433
00:37:17,782 --> 00:37:23,754
През първите шест месеца на 2027 г. трима
опитни членове на управителния съвет ще

434
00:37:23,812 --> 00:37:29,048
напуснат ЕЦБ. Бихте ли споделили как
ще подходите към осигуряването на

435
00:37:29,103 --> 00:37:31,917
приемствеността в работата
на ЕЦБ в тази връзка?

436
00:37:37,317 --> 00:37:42,665
Благодаря ви много. На
вашия въпрос относно...

437
00:37:42,817 --> 00:37:49,823
Според мен ще отговоря на въпроса на
господин Лакур по-късно, защото той не се

438
00:37:49,870 --> 00:37:52,663
отнася само до една страна,
а до всички държави.

439
00:37:52,735 --> 00:38:01,271
Има ли промени през последните шест месеца,
при които ясно са настъпили промени?

440
00:38:01,354 --> 00:38:04,999
Тези промени важат за всички страни ли са?

441
00:38:05,093 --> 00:38:08,928
Онези, свързани с цените
на енергията изобщо?

442
00:38:08,998 --> 00:38:14,130
Онези, свързани с финансирането и
по-специално с разходите за финансиране в

443
00:38:14,180 --> 00:38:20,624
дългосрочен план, в дългосрочен план? И
очевидно сме наясно с всички такива промени.

444
00:38:20,765 --> 00:38:24,277
Да се страхувам ли, че
ще настъпят промени?

445
00:38:24,338 --> 00:38:30,528
Промени ще настъпят, разбира се. Но те
няма да ни отклонят, Европейската централна

446
00:38:30,600 --> 00:38:34,767
банка, от изпълнението на нашата
мисия за ценова стабилност.

447
00:38:34,834 --> 00:38:40,045
И ще продължим да го правим въз основа на
цялата информация, с която разполагаме.

448
00:38:40,125 --> 00:38:41,325
Благодаря.

449
00:38:44,577 --> 00:38:49,627
Обръщам се към нашите онлайн участници и
бих искал да дам думата на Силвия Берцони

450
00:38:49,739 --> 00:38:52,557
от Cora Media. Силвия, моля, вашата реч.

451
00:38:57,117 --> 00:38:58,317
Добър ден, господин Председател.

452
00:38:59,937 --> 00:39:00,357
Добър ден.

453
00:39:00,357 --> 00:39:03,879
Мисля, че всички ние съжаляваме
за вашето заминаване.

454
00:39:03,923 --> 00:39:08,824
Така че, два въпроса, ако мога. Първият
е какво ви тревожи най-много днес?

455
00:39:08,900 --> 00:39:12,603
Дали е инфлацията или
финансовата фрагментация.

456
00:39:12,683 --> 00:39:18,071
И през септември френските държавни
облигации намаляха значително по-малко от

457
00:39:18,129 --> 00:39:23,310
италианските и германските по
програмата за количествено стесняване.

458
00:39:23,358 --> 00:39:29,991
Така че тази тенденция продължи и през
октомври и това чисто ли е механичното

459
00:39:30,066 --> 00:39:31,266
изтичане? Много благодаря.

460
00:39:32,877 --> 00:39:36,528
Е, благодаря ви много. И
благодаря, всъщност ще ми липсвате.

461
00:39:36,609 --> 00:39:42,664
Затова най-много ме притеснява всичко,
което засяга ценовата стабилност.

462
00:39:42,722 --> 00:39:49,088
Защото сме съсредоточени върху своя мандат,
а ценовата стабилност, знаете, е наш

463
00:39:49,193 --> 00:39:56,589
компас. Така че очевидно инфлацията има
голямо значение, но ценовата стабилност не

464
00:39:56,634 --> 00:39:58,840
може да се осигури без
финансова стабилност.

465
00:39:58,925 --> 00:40:03,854
Затова трябва да следим за всякакви заплахи
за финансовата стабилност и за всяка

466
00:40:03,907 --> 00:40:08,549
заплаха за ценовата стабилност. Така че
бих казал, че това трябва да се обедини,

467
00:40:08,632 --> 00:40:16,341
защото това, което ни ръководи, е
мандатът ни за ценова стабилност.

468
00:40:16,387 --> 00:40:19,498
Струва ми се, че имахте
друг въпрос, сещам се сега.

469
00:40:19,566 --> 00:40:22,690
Това беше след като ми
каза, че ще ми липсвам.

470
00:40:22,719 --> 00:40:23,577
Какво беше второто?

471
00:40:23,577 --> 00:40:26,699
Намаляването на френските държавни
облигации и дали това е чисто механично

472
00:40:26,754 --> 00:40:28,797
преструктуриране. Това е
единственото, което отбелязах.

473
00:40:31,857 --> 00:40:33,357
Съжалявам. Пропуснах втората част.

474
00:40:34,377 --> 00:40:35,577
Искате ли да го повторите, може би?

475
00:40:36,657 --> 00:40:43,077
Да. Да. Точно така. През септември
френските държавни облигации.

476
00:40:43,257 --> 00:40:43,797
А, да, да, да.

477
00:40:43,797 --> 00:40:47,277
Отказана. Да. Да, да. Значи,
ако това е просто механично.

478
00:40:47,457 --> 00:40:52,323
Добре. Това е моето разбиране, но аз не
съм, знаете, върховият експерт по всички

479
00:40:52,652 --> 00:40:57,667
въпроси на изкуплението.
За всички държави членки.

480
00:40:57,714 --> 00:41:02,038
Това, което мога да ви кажа, е, че не
променяме политиката си по отношение на това

481
00:41:02,195 --> 00:41:08,847
да позволяваме. Изкупването
да се извършва без покупка.

482
00:41:08,930 --> 00:41:13,969
И без да заменяме онези облигации, които
подлежат на погасяване, знам със сигурност,

483
00:41:14,015 --> 00:41:18,487
че това е от предишен живот, че ноември
е доста натоварен месец по-специално за

484
00:41:18,543 --> 00:41:23,262
Франция. Но всичко това е механично. Няма
никаква скрита уговорка, знаете, да се

485
00:41:23,318 --> 00:41:27,331
променя тук, да се променя там, да се
пребалансира и да се правят компромиси.

486
00:41:27,385 --> 00:41:29,637
Ние просто прилагаме принципа
за никакво опрощение.

487
00:41:33,237 --> 00:41:34,557
Бихте ли искали да
отговорите на другия въпрос?

488
00:41:34,737 --> 00:41:41,377
Добре. Затова ми позволява да не се
задълбочавам непременно във всяка една конкретна

489
00:41:41,461 --> 00:41:46,616
страна на вашия въпрос във
връзка с решението ми да напусна.

490
00:41:46,683 --> 00:41:52,781
Решението ми е да напусна поста си като
президент на Европейската централна банка

491
00:41:52,838 --> 00:41:58,606
след заседанието на ръководния съвет
по паричната политика през февруари.

492
00:41:58,649 --> 00:42:02,424
Така че вие ще имате голямото удоволствие,
а и аз ще имам голямото удоволствие да ви

493
00:42:02,520 --> 00:42:06,226
видя онези, които пожелаят
да дойдат два пъти:

494
00:42:06,284 --> 00:42:09,496
веднъж през декември и
веднъж през февруари.

495
00:42:09,563 --> 00:42:14,409
Така че ние не сме свършили.
Ще продължим да се виждаме.

496
00:42:14,517 --> 00:42:22,317
И това ме радва. Никога не е
подходящото време да си отиваш.

497
00:42:22,365 --> 00:42:27,084
Но това е заложено в управлението на
ЕЦБ, където председателите и членовете на

498
00:42:27,147 --> 00:42:32,842
управителния съвет трябва да напускат,
защото не могат да бъдат преизбирани.

499
00:42:32,967 --> 00:42:40,293
Така че моят мандат в крайна сметка би
трябвало да приключи през октомври 2027 г.

500
00:42:40,359 --> 00:42:47,346
Причината да предвиждам края на мандата
си с месец февруари 2027 г., вместо

501
00:42:47,435 --> 00:42:54,713
Октомври, както съм казвал на колеги,
членове на персонала и управители, е, защото

502
00:42:54,768 --> 00:43:01,153
искам да имам свобода на словото, свобода
на изразяването и свобода да се занимавам

503
00:43:01,238 --> 00:43:05,237
с въпроси, които не са
свързани с паричната политика.

504
00:43:05,294 --> 00:43:10,047
Както всички знаете, като председател на
Европейската централна банка и моите колеги

505
00:43:10,094 --> 00:43:15,313
от изпълнителните съвети и от управителния
съвет се намираме под почти същите

506
00:43:15,417 --> 00:43:19,271
ограничения, ние имаме
задължението да бъдем неутрални.

507
00:43:19,346 --> 00:43:24,009
Ние коментираме ситуацията с
фокус върху паричната политика.

508
00:43:24,049 --> 00:43:28,814
Движим се от един мандат и не излизаме
извън този мандат, защото това е цената,

509
00:43:28,905 --> 00:43:37,203
която плащаме за независимостта си. В този
момент, по отношение на много кътчета по

510
00:43:37,287 --> 00:43:43,870
света, не само в Европа, не само в
Европейския съюз, мисля, че моят глас може да

511
00:43:43,938 --> 00:43:49,939
помогне, моето действие може да помогне
по отношение на принципите, които са скъпи

512
00:43:49,982 --> 00:43:58,480
за мен. Един от тези принципи, защото
мисля, че Жан-Филип Лакур, вие ме попитахте.

513
00:43:58,548 --> 00:44:03,050
Не мисля, че мога да остана неутрален.
Не мисля, че мога да бъда удобно в тази

514
00:44:03,111 --> 00:44:07,879
неутралност в момента. И
ме интересува истината.

515
00:44:07,959 --> 00:44:14,932
И виждам как истината често
се накърнява. Оспорва се.

516
00:44:15,971 --> 00:44:24,397
Неправилното представяне, и от позицията,
която заемам от последните 20 и повече

517
00:44:24,453 --> 00:44:25,377
години насам

518
00:44:25,377 --> 00:44:29,967
животът, в икономически и финансови
отношения на международната сцена като

519
00:44:30,030 --> 00:44:35,087
управителен директор на МВФ, като президент
на ЕЦБ, има неща, които мога да кажа и

520
00:44:35,159 --> 00:44:39,434
хората ще ги чуят или
не, това е друга история.

521
00:44:39,498 --> 00:44:48,219
Но чувствам, че трябва да ги кажа. И не
мога да го направя от сегашната си позиция.

522
00:44:48,271 --> 00:44:49,317
Ето.

523
00:44:49,317 --> 00:44:53,944
Благодаря. Това приключи
нашата пресконференция.

524
00:44:54,082 --> 00:44:54,657
И.

525
00:44:54,657 --> 00:44:58,672
И не, още една неща, които бих искал да
кажа, защото не искам, знаете, ще бъда

526
00:44:58,804 --> 00:45:03,749
заменен. Така че бъдете сигурни, че не
само ЕЦБ ще продължи с перфектна бизнес

527
00:45:03,819 --> 00:45:10,600
непрекъснатост. Процесът вече започна.
Да се идентифицира моят наследник.

528
00:45:10,719 --> 00:45:15,034
Има много отлични кандидати,
всъщност много по-добри от мен.

529
00:45:15,081 --> 00:45:19,229
Така че не се притеснявайте за
непрекъснатостта на работата.

530
00:45:19,300 --> 00:45:24,976
Не се притеснявайте за това, знаете,
за вземането на решения в несигурност.

531
00:45:25,144 --> 00:45:29,943
Не. Съвсем не. Институцията
е стабилна, силна.

532
00:45:30,009 --> 00:45:33,717
Като скала. И ще продължи
да бъде такава. Благодаря.

533
00:45:34,617 --> 00:45:39,702
Ако желаете, ще се видим отново на 17
декември тук за следващата пресконференция.

534
00:45:39,739 --> 00:45:40,939
Много ви благодаря.